RESUMEN

Un mercado de valores es un mercado público para la compraventa, a un precio convenido, de títulos valores
(acciones, bonos y sus derivados), emitidos por compañías.

Es un subsistema dentro del sistema financiero y está compuesto por un conjunto de instrumentos o activos
financieros, instituciones o intermediarios financieros cuya misión es contactar a compradores y vendedores en
los mercados donde se negocian los diferentes instrumentos o activos financieros. El mercado de valores es un
componente importante del mercado financiero. Este mercado de valores es aquel en el cual se negocian valores;
incluimos a los mercados de dinero y de capitales dentro del mercado de valores.

El Mercado de Valores es un espacio económico que reúne a oferentes y demandantes de valores. Asimismo,
conforman el Mercado de Valores, la entidad reguladora, los intermediarios y entidades auxiliares del mismo.

La Bolsa Boliviana de Valores representa una alternativa óptima de financiamiento para las empresas que cumplan
con los requisitos y estén dentro del Índice PyME exigido por la institución para emitir Valores en Mesa de
Negociación. El financiamiento a través de la bolsa brinda condiciones más favorables que el ofrecido por las
fuentes tradicionales, además que las garantías exigidas para la emisión son menores.

Rentabilidad: Al invertir en la bolsa de valores, se espera obtener un rendimiento. Algo que puede darse por dos
vías:

-El cobro de dividendos

-La diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos. En otras palabras, con la plusvalía o minusvalía
obtenida. Un claro ejemplo son las operaciones de trading.

Seguridad: Estamos hablando de un mercado de renta variable. Esto quiere decir que los valores pueden cambiar
al alza o la baja, según oscile el mercado. Como es evidente, esto representa un riesgo, ya que no se sabe con
certeza si la inversión va a resultar en una ganancia. Las inversiones en títulos a largo plazo, tienen una mayor
probabilidad de ser una inversión rentable y segura. Otra forma de reducir el riesgo a la hora de invertir, es la
diversificación. De esta forma la probabilidad de tener pérdidas disminuye.

Liquidez: Existe una gran facilidad en la inversión en valores, por lo que comprar y vender se da con rapidez.
 INDICE DE TEMAS

1.-INTRODUCCION: MERCADO DE VALORES

1.1.- DEFINICION

1.2.- HISTORIA

2.- OBJETIVOS

2.1.- FUNCIONAMIENTO

2.2.- VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES

3.-TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS

4.- CLASIFICACIONES DEL MERCADO DE VALORES

5.- LA BOLSA DE VALORES EN BOLIVIA

6.-REQUISITOS PARA FORMAR UNA BOLSA DE VALORES EN BOLIVIA

7.- ¿QUÉ TIPO DE VALORES SE NEGOCIAN EN EL MERCADO DE VALORES BOLIVIANO?

8.- LOS EMISORES DE VALORES

9.-COMO OPERAN LAS BOLSAS DE VALORES EN EL MERCADO BOLIVIA

 MERCADO DE VALORES

1 INTRODUCCION AL MERCADO DE VALORES:

Dentro de este trabajo se busca explicar de manera sencilla cuál es el funcionamiento de la bolsa de valores y su
proximidad con los mercados, además de los impactos para la micro y la macro economía. También se dará a
conocer la historia a nivel global y los principales indicadores que funcionan alrededor del mundo.

1.1 DEFINICION:

La bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros
(corredores o intermediarios), atendiendo los mandatos de sus clientes (demandantes y oferentes), introduzcan
órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías
anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos
de inversión.

Las decisiones dentro de la bolsa se hacen tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real,
en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones está
totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad y seguridad.

La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la bolsa, conocidos usualmente con
el nombre de corredores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o comisionistas, de acuerdo
a la denominación que reciben en las leyes de cada país, quienes hacen su labor a cambio de una comisión. En
numerosos mercados, otros entes y personas físicas también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se
llama al conjunto de actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación de emisiones de
valores de renta variable y renta fija.

1.2 HISTORIA DEL MERCADO DE VALORES

Los primeros pasos de la bolsa de valores

Si bien los primeros intercambios de acciones se produjeron en Amberes en 1531, cabe señalar que la primera
bolsa de valores oficial fue la de Ámsterdam, que data de 1602. Así, ese mismo año apareció la primera empresa
cotizada, que fue la Compañía Holandesa de las Indias Orientales.

Las acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales únicamente podían venderse recurriendo a la
Bolsa de Ámsterdam. Todo ello traería problemas especulativos y daría lugar a la crisis de los tulipanes, la primera
burbuja económica de la historia moderna.
A medida que transcurrían los años, se desarrollaba una terminología técnica para operar en bolsa. De ahí que se
hablase de “bull” para señalar a aquellos mercados con tendencias al alza o que se denominase “bear” a los
mercados a la baja.

El siglo XIX y el siglo XX.-Precisamente la aparición de la bolsa posibilitó el crecimiento y la expansión de

compañías con grandes necesidades de capital. Todo ello ocurrió durante la Revolución Industrial, cuando las
empresas industriales experimentaron un gran desarrollo gracias a los mercados de valores.

Pese a que durante buena parte del siglo XIX Londres fue el centro financiero del mundo, la bolsa de Nueva York
fue ganando en importancia hasta llegar a superar incluso a la bolsa de la capital británica.

2.-OBJETIVOS

 Canalizar el ahorro hacia la inversión productiva.

 Optimizar la asignación de los recursos financieros.

 Brindar liquidez a los títulos valores.

 Contribuir a la fijación de precios de mercado (tasas de interés, precio de las acciones, etc.).

 De conformidad con la Ley Reguladora del Mercado de Valores tienen por único objeto facilitar las
transacciones con valores, así como ejercer las funciones de autorización, fiscalización y regulación,
conferidas por la ley, sobre los puestos y agentes de bolsa.

Funcionamiento

En un esquema simplificado se puede observar el funcionamiento de la siguiente manera:

En el que las empresas y entidades gubernamentales buscan en la bolsa de valores la infraestructura, la

supervisión y los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación e intercambio de
valores, títulos y de otros instrumentos financieros inscritos debidamente según la regulación vigente en el país
sede; buscan que se realice el manejo administrativo de las operaciones y que se transmita la información
respectiva a las autoridades responsables, quieren que alguien supervise las actividades de las empresas emisoras
y casas de bolsa, en cuanto al estricto apego a las disposiciones aplicables; y que a su vez se fomente la expansión
y competitividad del mercado de valores. Y en donde los inversionistas adquieren estos títulos mediante la
intermediación de casas de bolsa, banca de inversión, fondos de ahorro, etc. Con la finalidad de obtener un
rendimiento a lo largo de tiempo o con la finalidad de convertirse en propietario proporcional de la empresa que
emite el título. El inversionista o la empresa pueden participar en una diferente gama de mercados, cada uno con
sus respectivas ventajas y desventajas.

2.3.- VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES

Los mercados de valores tienen una serie de ventajas y desventajas tanto para las empresas cotizadas como para
los inversores que desean operar en ellos.

Ventajas de los mercados de valores:

Cotizar en un mercado de valores aporta un cierto nivel de prestigio a una empresa. Esto es particularmente cierto
en el caso de las bolsas más antiguas, como las de Ámsterdam, Londres y Nueva York. Cotizar en bolsa también
significa que los inversores pueden comprar acciones de la compañía, lo que le ayuda a expandirse mediante la
recaudación de fondos.

Al operar en un mercado de valores, los inversores tienen menos riesgo de incumplimiento por parte de la
contraparte. Esto se debe a los altos niveles de regulación, de los que carecen los métodos de trading
extrabursátiles (OTC). Además, las empresas que actúan como brókeres en línea han facilitado aún más el acceso
de los inversores a los mercados de valores y les han brindado la oportunidad de beneficiarse de cualquier
movimiento de mercado a corto plazo.

Desventajas de los mercados de valores:

Cotizar en un mercado de valores supone una importante inversión de tiempo y capital para las empresas.
Además, una vez se encuentren cotizando, tendrán que responder ante los accionistas con participaciones.

Los mercados de valores también pueden sufrir desplomes. Aunque son raros, los desplomes bursátiles pueden
reducir significativamente el valor de las acciones y provocar depresiones económicas que duran años.

Los operadores e inversores pueden gestionar su exposición a la volatilidad de los mercados de valores
aplicando una estrategia de gestión del riesgo.
3.TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS

MERCADOS DE VALORES

Tal vez los mercados financieros más comunes sean los mercados de valores. Son lugares en los que las empresas
cotizan sus acciones y éstas son compradas y vendidas por comerciantes e inversores.

Los mercados de valores o de renta variable son utilizados por las empresas para captar capital a través de una
oferta pública inicial (OPI), y las acciones se negocian posteriormente entre distintos compradores y vendedores
en lo que se conoce como mercado secundario.

Las acciones pueden negociarse en una bolsa de valores, como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o el NASDAQ, o en
un mercado extrabursátil (OTC). La mayor parte de la negociación de acciones tiene lugar a través de las bolsas
reguladas: desempeñan un papel importante en la economía y son un indicador de la salud general de la misma,
además de proporcionar ganancias de capital e ingresos por dividendos a los inversores, incluidos los que tienen
cuentas de jubilación.

Los participantes típicos en el mercado de valores son los inversores y operadores (tanto minoristas como
institucionales), así como los creadores de mercado y los especialistas, que mantienen la liquidez y proporcionan
mercados bidireccionales.

MERCADOS OTC

Un mercado extrabursátil (OTC) es un mercado descentralizado, lo que significa que no tiene ubicaciones físicas y
que la negociación se realiza electrónicamente, donde los participantes en el mercado negocian valores
directamente entre dos partes sin un intermediario.

Aunque los mercados OTC pueden gestionar la negociación de determinados valores (por ejemplo, empresas más
pequeñas o de mayor riesgo que no cumplen los criterios de cotización de las bolsas), la mayor parte de la
negociación de valores se realiza a través de las bolsas. Sin embargo, algunos mercados de derivados son
exclusivamente OTC y, por tanto, constituyen un importante segmento de los mercados financieros.

MERCADOS DE BONOS

Un bono es un valor en el que un inversor presta dinero durante un periodo determinado a un tipo de interés
predeterminado. Puede pensar en una fianza como un acuerdo entre el prestamista y el prestatario que contiene
los detalles del préstamo y sus pagos. Los bonos son emitidos por empresas, así como por municipios, estados y
gobiernos soberanos para financiar proyectos y operaciones. El mercado de bonos vende valores como billetes y
letras de cambio emitidos, por ejemplo, por el Tesoro estadounidense. El mercado de bonos también se denomina
mercado de deuda, de crédito o de renta fija.

MERCADOS MONETARIOS

Generalmente, los mercados monetarios operan con productos de gran liquidez y vencimiento a corto plazo
(menos de un año) que se caracterizan por un alto grado de seguridad y unos rendimientos de interés
relativamente bajos.

Los mercados monetarios, a nivel mayorista, incluyen grandes transacciones entre instituciones y comerciantes.
A nivel minorista, incluyen los fondos de inversión del mercado monetario, que permiten a los inversores
particulares invertir incluso pequeñas cantidades de dinero, y las cuentas del mercado monetario abiertas por
clientes bancarios. Los particulares también pueden invertir en los mercados monetarios comprando certificados
de depósito a corto plazo, letras municipales o letras del tesoro, entre otros ejemplos.

MERCADOS DE DERIVADOS

Un derivado es un contrato entre dos o más partes cuyo valor se basa en un activo financiero subyacente
acordado (como un valor) o un conjunto de activos (como un índice).

En los mercados de futuros, los contratos de futuros se cotizan y negocian. A diferencia de los forwards, que se
negocian en los mercados OTC, los mercados de futuros utilizan especificaciones contractuales estándar, están
bien regulados y utilizan cámaras de compensación para liquidar y confirmar las transacciones.

Los mercados de opciones, como el Chicago Board Options Exchange (CBOE), también cotizan y regulan los
contratos de opciones. Tanto las bolsas de futuros como las de opciones pueden incluir contratos para diferentes
clases de activos, como acciones, valores de renta fija, materias primas, etc.

MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas es un mercado en el que los participantes pueden comprar, vender, cubrir y especular con
los tipos de cambio entre pares de divisas. El mercado de divisas es el más líquido del mundo, ya que el efectivo
es el activo más líquido. El mercado de divisas maneja más de 5 billones de dólares en transacciones diarias, lo
que supone más que los mercados de futuros y de valores juntos. Al igual que los mercados OTC, el mercado de
divisas también está descentralizado y consiste en una red global de ordenadores y corredores de todo el mundo.
El mercado de divisas está formado por bancos, empresas comerciales, bancos centrales, empresas de gestión de
inversiones, fondos de cobertura y corredores de divisas e inversores minoristas.
MERCADOS DE PRODUCTOS BÁSICOS

Los mercados de materias primas son lugares en los que productores y consumidores se reúnen para intercambiar
productos físicos como productos agrícolas (por ejemplo, maíz, ganado, soja), productos energéticos (petróleo,
gas, créditos de carbono), metales preciosos (oro, plata, platino) o materias primas "blandas" (por ejemplo,
algodón, café y azúcar). Se conocen como mercados de materias primas al contado en los que se intercambian
bienes físicos por dinero.

Sin embargo, la mayor parte del comercio de estas materias primas tiene lugar en los mercados de derivados
financieros, que utilizan materias primas al contado como activos subyacentes. Los contratos a plazo, los futuros
y las opciones sobre materias primas se intercambian tanto en mercados extrabursátiles como cotizados de todo
el mundo, como el Chicago Mercantile Exchange (CME) y el Intercontinental Exchange (ICE).

MERCADOS DE CRIPTOMONEDAS

En los últimos años hemos asistido a la aparición y el crecimiento de criptomonedas como Bitcoin y Etherium,
activos digitales descentralizados basados en la tecnología blockchain. Hoy en día, cientos de fichas de
criptomoneda están disponibles y se negocian en todo el mundo a través de bolsas online independientes.

Estas bolsas alojan carteras digitales en las que los operadores pueden cambiar una criptodivisa por otra o por
dinero fiduciario, como dólares o euros. Como la mayoría de las bolsas de criptomonedas son plataformas
centralizadas, los usuarios son vulnerables a la piratería informática o al fraude.

También existen bolsas descentralizadas, que funcionan sin ninguna gestión central.

4 .-CLASIFICACIONES DEL MERCADO DE VALORES

MERCADO PRIMARIO.-Se conoce como Mercado Primario a la primera venta o colocación de valores emitidos
por las empresas.
MERCADO SECUNDARIO.-El Mercado Secundario es el conjunto de transacciones que se efectúa con los valores
previamente emitidos en el Mercado Primario y permite hacer líquidos los valores, es decir su transferencia de
propiedad para convertirlos en dinero. Esta cualidad es muy importante, ya que la liquidez junto con el riesgo y el
rendimiento son los elementos básicos para decidir una inversión.

5.-LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

La B.B.V. es una empresa privada, constituida como sociedad anónima, con fines de lucro, que opera desde 1989,
siendo la única Bolsa que funciona actualmente en Bolivia.
Su objeto es promover un mercado regular para la celebración de transacciones entre Agencias de Bolsa que
representen la oferta y demanda de valores, asegurar la efectividad de esas operaciones, velar por el fiel
cumplimiento de las normas legales y procurar que el mercado se desenvuelva en adecuadas condiciones de
continuidad de precios y liquidez.

Servicios que provee la BBV. -La BBV ofrece los siguientes servicios para las transacciones:

Ruedo. -Para operaciones con valores bursátiles, tanto de renta fija como de renta variable. Las transacciones con
estos instrumentos se pueden realizar todos los días hábiles, aunque suelen ocurrir en horarios diferenciados,
según lo que establece el Reglamento de la BBV.

Mesa de negociación. -Para transar pagarés y letras de cambio de sociedades inscritas previamente en Bolsa (S.A.
y S.R.L.) y autorizadas únicamente por la BBV. Este tipo de transacción se realiza solamente a corto plazo (máximo
270 días).

Subasta pública de acciones no inscritas en bolsa. -Para negociar acciones de empresas no inscritas en la BBV. La
Subasta tiene lugar cuando las Agencias de Bolsa lo solicitan. Los mecanismos de negociación mencionados se
llevan a cabo en el Ruedo y en los horarios establecidos por el Reglamento de la BBV.

6.REQUISITOS PARA FORMAR UNA BOLSA DE VALORES

Los requisitos establecidos en la Ley del Mercado de Valores son los siguientes:

• Constituirse como Sociedad Anónima, con un mínimo de 8 accionistas.

• Tener un directorio de por lo menos cinco titulares.

• Tener la organización, infraestructura y reglamentación interna necesaria, que aseguren un mercado eficiente,
equitativo, competitivo, ordenado y transparente.

• Contar con procedimientos y medios adecuados para asegurar un mercado unificado que permita a los
participantes la eficiente ejecución de sus órdenes.

Obligaciones de las Bolsas. -Según la Ley del Mercado de Valores, son las principales obligaciones de las Bolsas:

• Cumplir la Ley, sus reglamentos y demás normas aplicables, así como velar por su cumplimiento por parte de las
personas naturales o jurídicas que actúan en ellas.

• Mantener permanentemente un patrimonio neto igual o mayor al capital mínimo requerido a las Bolsas de
Valores.
• Mantener los locales y sistemas adecuados para la realización de las operaciones bursátiles de valores en forma
eficiente, transparente, continua y efectiva.

• Proporcionar y mantener a disposición del público toda la información concerniente a los valores cotizados y
negociados en la Bolsa, sus emisores, intermediarios y las operaciones bursátiles, salvo la información de carácter
reservada o privilegiada.

• Informar a la ASFI sobre el incumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias en las que incurran los
participantes del mercado, cuyos valores se coticen en dicha Bolsa.

• Informar y certificar las cotizaciones y negociaciones de bolsa, proporcionando diariamente amplia información
sobre las mismas, incluyendo información sobre aquellos Valores transados además en otra Bolsa de Valores.

• Aceptar en sus registros valores para ser ofrecidos públicamente, cuando estos y su emisor se encuentren
inscritos en el Registro del Mercado de Valores.

• Establecer los mecanismos necesarios de transparencia de las operaciones realizadas para fines de protección
y seguridad de emisor e inversionistas.
7. ¿QUÉ TIPO DE VALORES SE NEGOCIAN EN EL MERCADO DE VALORES BOLIVIANO?
I. Acción. -Representa una alícuota parte del capital social de una Sociedad Anónima. Existen acciones
ordinarias y preferidas. Las acciones ordinarias o comunes son las que generalmente emiten las Sociedades
Anónimas, otorgando a sus titulares todos los derechos que la Ley confiere a los accionistas. Estas acciones
otorgan a sus titulares el derecho de participar de las Juntas Ordinarias y Extraordinarias, con derecho a voz y
voto.

II. Pagarés Bursátiles. -Un Pagarés Bursátil es una promesa incondicional por parte del suscriptor, de pagar una
suma determinada de dinero a su tenedor o portador, en determinado plazo. Un pagaré puede estar avalado por
una persona distinta a su emisor, que responde en forma solidaria en caso de incumplimiento por parte del
emisor.

Un Pagaré Bursátil es un Valor representativo de deuda, de corto plazo, que puede ser negociado en el Mercado
de Valores, dentro del marco regulatorio establecido por ASFI.
III.Letras del Tesoro General de la Nación (LT’s). -Son valores emitidos por el Tesoro General de la Nación. Se
emiten “a descuento” y son rescatados por el emisor a su vencimiento al valor nominal.

Las LT’s son valores con plazos predeterminados al momento de la emisión. La emisión de LT’s puede ser:
a) en moneda nacional, b) en moneda nacional con mantenimiento de valor, c) en moneda extranjera y d) en
moneda nacional indexada a la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV).

•La oferta primaria de LT’s se efectúa en subastas públicas de carácter competitivo que periódicamente realiza el
Banco Central de Bolivia, en calidad de agente colocador del Tesoro General de la Nación. Los postores que
ofrecen en firme un menor descuento se adjudican dichos valores.

• Asimismo pueden ser también adquiridos en otros mecanismos establecidos por el Banco Central de Bolivia. Las
LT’s se cotizan en el Mercado Secundario para proporcionar liquidez al tenedor de las mismas.

IV. Bonos del Tesoro General de la Nación(BT’s).

Los Bonos emitidos por el Tesoro General de la Nación tienen la finalidad de financiar las obligaciones y
necesidades del sector público a través de su colocación en el Mercado de Valores y su negociación en las Bolsas
de Valores del país. Pueden estar denominados: a) en moneda nacional, b) en moneda nacional con
mantenimiento de valor, c) en moneda extranjera y d) en moneda nacional indexada a la Unidad de Fomento a la
Vivienda (UFV).

V. Bonos Municipales.

Los Bonos Municipales son valores emitidos a rendimiento por los gobiernos municipales con el fin de financiar
las obligaciones y los proyectos de los distintos municipios. Estos bonos devengan intereses y son negociables en
el Mercado Secundario.

VI. Bonos.

Los Bonos son valores emitidos por las empresas a rendimiento e incorporan una parte alícuota de un crédito
colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora. Son valores obligacionales representativos de deuda, por
parte del emisor a favor del tenedor.

Son emitidos por las empresas, previa autorización de la Autoridad de Supervisión del Sistema

Financiero, mediante la Dirección de Supervisión de Valores.

VII.Bonos convertibles en Acciones.

Son bonos emitidos por Sociedades Anónimas que a su vencimiento son convertidos en acciones de la empresa
emisora. La convertibilidad de los valores puede ser obligatoria para el tenedor de éstos.

VIII. Certificados de Depósitos a Plazo Fijo (CDPF’s).

Los CDPF’s bursátiles son emitidos por los bancos y entidades de intermediación financiera. Estos valores son
inscritos en el Registro del Mercado de Valores para su oferta pública y cotización en bolsa. Los CDPF’s bursátiles
pueden ser emitidos y negociados a rendimiento o a descuento en el Mercado Primario y Secundario.

IX. Otros Tipos de Valores.

Existen otros tipos de valores que se negocian en el mercado de valores boliviano, como por ejemplo: Cupones de
Bonos, Pagarés de Mesa de Negociación, Valores de Titularización y otros.

8.- LOS EMISORES DE VALORES

Los emisores de valores son aquellos que acuden al Mercado de Valores en demanda de recursos financieros,
emitiendo para tal efecto valores representativos de deuda, participación o mercaderías; los cuales son adquiridos
por los inversionistas. Son emisores de valores las sociedades por acciones, las entidades del Estado y otras
personas jurídicas como por ejemplo las Sociedades de Responsabilidad Limitada (SRL’s), Mutuales y Cooperativas
quienes pueden hacer oferta pública de valores siempre y cuando cumplan con todos los requisitos señalados en
la Ley del Mercado de Valores.

9.-¿CÓMO OPERAN LAS BOLSAS DE VALORES EN BOLIVA?

Las Bolsas de Valores se encuentran facultadas para facilitar las transacciones de valores de acuerdo a los
siguientes mecanismos de negociación:

a) RUEDA DE BOLSA. -La rueda de bolsa es la infraestructura de las Bolsas de Valores en la que se transan valores
de oferta pública registrados y autorizados por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Las
modalidades de operación pueden ser las siguientes: a) Operaciones a Viva Voz y en Firme Las operaciones a Viva
Voz son aquellas operaciones en las que los operadores de rueda anuncian sus ofertas mediante el voceo. Las
operaciones en Firme son ofertas realizadas en pizarra o pantalla.

b) Operaciones de Reporto.

Son aquellas que consisten en la compra o venta de un valor a un determinado precio, con el compromiso de
revenderlo o recomprarlo al portador inicial de dicho valor en un plazo convenido, al precio original de la
operación, más un interés denominado “premio”, que beneficia al comprador inicial.

c) Operaciones de Cruce.

Son aquellas en las que una Agencia de Bolsa actúa como comprador o vendedor de valores, producto de una
negociación que realiza con sus clientes o entre éstos.
 BIBLIOGRAFIA

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