Investigación sobre la Bolsa de

Valores en Panamá y
Superintendencia de Valores
PREPARADO POR: TAMARA ASPRILLA
CEDULA: 8-927-1107
PRESENTADO AL PROFESOR: LEONEL JEREZ
GERENCIA FINANCIERA I
 DEFINICION BOLSA DE VALORES
 Lugar físico donde habitualmente se llevan a cabo operaciones con títulos valores.
Además, son mercados organizados y especializados en los que a través de
intermediarios se realizan transacciones con títulos valores cuyos precios se
determinan por el libre juego de la oferta y la demanda.
 Un sistema, ya sea mecánico, electrónico o de otro tipo, que permite negociar
valores mediante la conjunción de ofertas de compra y de venta.
 El mecanismo que permite a oferentes y demandantes llevar a cabo la emisión,
colocación, negociación  y amortización de valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios, con la participación de emisores,
inversionistas, intermediarios, instituciones de apoyo y autoridades de regulación
y supervisión.
 Como Opera la Bolsa de Valores
 Una bolsa de valores es una plataforma en línea donde puede negociar valores:
acciones, bonos, unidades de inversión e instrumentos más complejos, como
opciones y futuros. El intercambio se asegura de que todas las partes cumplan con
sus obligaciones y las transacciones se realicen de manera rápida y confiable.
 Se entiende por operaciones de bolsa, las negociaciones de
títulos valores y la liquidación de éstos que se realicen en el seno de la Bolsa, en
el lugar y tiempo señalado para ello, de acuerdo con el presente reglamento y con
las demás normas y procedimientos
que adopte la Junta Directiva.
 Clases De Operaciones Bursátiles
 Según su tipo: esta clasificación toma en cuenta el mercado en que se efectúan las
operaciones, de acuerdo a este sistema las operaciones pueden ser:
 De Mercado Primario: este tipo de operación se da cuando la propia entidad emisora o
suscrito ofrece en venta por vez primera una emisión de valores, por lo general a mediano o
largo plazo.
 De Mercado Secundario: en este tipo de transacciones, los valores en circulación de una
empresa son comprados y vendidos en operaciones que tienen lugar en la Bolsa de Valores
o en mercado menos formales, tales como el mercado de valores sobre el mostrador.
 De contado: las obligaciones contraídas entre los corredores deben ser liquidadas a más
tardar dos días hábiles siguientes al de la fecha de la operación.
 Plazo: para este tipo de operaciones las obligaciones alternas no deben quedar satisfechas
en el día en el que se celebra la negociación, sino que ambas partes convienen en que la
entrega del dinero o de los títulos o de ambas cosas se den en el futuro.
Instrumentos que negocia la Bolsa de
Valores
 Los valores que emite el gobierno pueden ser del Gobierno Central
de la República de Panamá, los municipios y las
entidades autónomas. Estos títulos valores pueden
ser:
 Instrumentos Financieros: tales como letras de tesorería, pagares, letras del
tesoro, cheques del gobierno y demás documentos propios del mercado financiero.
 Instrumentos de Crédito: tales como bonos, empréstitos y demás documentos propios
del mercado de deuda pública.
 Instrumentos de Pago tales como certificados de abono tributario (CATS), certificados
con poder cancelario (CPC), créditos fiscales (CRF) y otros documentos similares que
pueden ser usados para el pago de obligaciones
tributarias.
 Instrumentos del Sector Privado
  Del Sector Privado: el sector privado emite valores con el propósito de obtener recursos
financieros. Los títulos valores emitidos por sociedades anónimas u otros tipos de empresas
privadas pueden ser:
 Instrumentos Comerciales: tales como letras de cambio, pagarés, aceptaciones bancarias,
certificados de depósito de mercaderías, fondos de inversión y demás documentos propios
del mercado comercial.
 Instrumentos Financieros: como certificados de deposito (CD),
certificados de deposito de inversión (CEDIS), fondo de inversión, bonos garantizados o
no, pagarés garantizados con cartera hipotecaria y demás documentos propios del mercado
financiero.
 Instrumentos de crédito: tales como bonos, pagares hipotecarios, bonos sin garantía, y
demás documentos propios del mercado de deudas sean o no convertibles.
 Instrumentos de capital: como acciones comunes, acciones preferidas y demás documentos
propios del mercado de capital.
 Cualquier otro valor autorizado por la Junta Directiva.
 CLIENTES
 Los participantes de la Bolsa son básicamente los demandantes de
capital (empresas, organismos públicos o privados y otras entidades),
los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
 La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la
bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, operadores autorizados
de valores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o
comisionistas, según la denominación que reciben en cada país, quienes hacen su
labor a cambio de una comisión. En numerosos mercados, otros entes y personas
también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjunto de
actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación de
emisiones de valores de renta variable y renta fija.
 Organización de la Bolsa de Valores.

 La Bolsa de Valores de Panamá, S.A., es una sociedad

anónima organizada bajo las leyes de la República de Panamá, (en adelante LA BOLSA). Su
grupo accionario está conformado por los principales bancos de la localidad, incluyendo
el Banco Nacional de
Panamá; así como por empresas comerciales, de seguro e industriales, empresarios,
profesionales y agentes de valores.
El capital autorizado de la Bolsa de Valores de Panamá,
S.A. es de un millón ochocientos mil dólares
dividido en 180 mil acciones.
 Este nivel de capitalización obedece en primera instancia al interés de dar participación en
LA BOLSA a un número amplio y diversificado de accionistas y al propósito de montar un
aparato administrativo, que pudiese ofrecer un servicio eficiente y un sistema de
informática con capacidad para almacenar y tener a disposición y fácil acceso del público,
información sobre las empresas y entidades cuyos valores se negocien en LA BOLSA.
 Objetivos de la Bolsa de Valores
 Los objetivos básicos de la Bolsa son los
siguientes:
 Organizar, reglamentar y explotar un negocio mercantil destinado a servir como lugar
de negociación de toda clase de títulos valores.
 Promover la mayor participación de personas en el mercado de capitales.
 Facilitar la compra-venta de toda clase de títulos valores.
 Administración
A efectos de poder contar en la dirección y manejo de LA BOLSA con un número
amplio de personas que a su vez fuesen representativos de los distintos sectores del que
hacer económico del país, se constituyó una Junta Directiva compuesta por nueve
miembros principales y nueve suplentes. Adicionalmente la Bolsa cuenta con nueve
comités, a saber: Comité Ejecutivo, Legislación, Inversiones, Técnico y de
Negociación. Estos comités están compuestos por miembros de la Junta Directiva.
 Principales Integrantes
Los miembros de LA BOLSA deberán ser personas jurídicas, cuyas acciones deberán estar emitidas en forma
nominativa en favor de personas naturales, salvo en caso de bancos o empresas de tenencia. Además, los
miembros de la bolsa deberán cumplir con los siguientes
requisitos:
 Dedicarse única y exclusivamente a la negociación de valores en LA BOLSA
 Tener como representante legal o apoderado general a un agente de valores debidamente autorizado por la
Comisión Nacional de Valores de Panamá
 Contar con un capital pagado no menor de doscientos cincuenta mil balboas (B/.250,000.00) y ser
propietario de dos mil quinientas (2,500) acciones de la Bolsa de Valores de Panamá, S.A.
 Contar con la idoneidad profesional necesaria para este tipo de actividades
 Ser beneficiario de las pólizas de fidelidad y cumplimiento que le exija LA BOLSA.
  Las transacciones en LA BOLSA se llevan a cabo con la intermediación de personas calificadas quienes,
previa autorización de LA BOLSA son las que tienen acceso a las sesiones de la misma. Tales personas,
también conocidas como Agentes de Bolsa, actúan a su vez en representación de sociedades a las cuales
LA BOLSA les ha concedido el derecho, previo cumplimiento de ciertos requisitos, a participar en la
compra y venta de valores en LA BOLSA, o sea, a tener un puesto o ser miembros de LA BOLSA.
 Organización de las liquidaciones
 Se puede decir que la liquidación obedece a unas fechas determinadas en las que
es obligación realizar las operaciones que la componen. Estas fechas pueden estar
dadas de manera concreta y específica, sin hacer diferencias o distinciones, o
pueden hallarse en un programa general de liquidación que cada Bolsa puede dar
a conocer a principios de año o de acuerdo con lo que se estipule en el
Reglamento. Así se tiene que la Bolsa de Valores de Panamá ha establecido lo
siguiente:
 Pago de las Transacciones: se efectúan mediante débitos y créditos ordenados por
la Bolsa a la cuenta que cada puesto haya abierto para tal fin. La Bolsa se encarga
de debitar la cuenta corriente del puesto comprador por el importe neto de las
transacciones del DIA, incluyendo las comisiones de la Bolsa; de igual forma se
encarga de acreditar la cuenta corriente del puesto vendedor por el valor neto de
las operaciones del DIA; descontando también, las comisiones correspondientes a
la Bolsa.
PARTE, 2 SUPERINTENDENCIA DE
MERCADO DE VALORES
Cuando se creo la Superintendencia de
Mercado de Valores

 Mediante la Ley 67 de 1 de septiembre de 2011, publicada en la Gaceta Oficial

No. 26863-A de 2 de septiembre de 2011, se crea la Superintendencia del
Mercado de Valores de Panamá (SMV), (antes Comisión Nacional de Valores),
como un organismo autónomo del Estado, con personería jurídica, patrimonio
propio e independencia administrativa, presupuestaria y financiera, con
competencia privativa para regular y supervisar a los emisores, sociedades de
inversiones, intermediarios y demás participantes del mercado de valores.
 La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) cumple un rol estratégico al
promover un mercado de valores transparente, eficiente e íntegro que genere
confianza tanto en los inversionistas como en el público en general; y, contribuya
al desarrollo económico y social del país.
Funciones y Atribuciones
 Entre las funciones y atribuciones de la Superintendencia están las siguientes:
 Fomentar y fortalecer el desarrollo del mercado de valores en Panamá.
 Registrar valores para ofertas públicas y otros registros obligatorios.
 Tramitar las licencias de los sujetos regulados y registrados.
 Ordenar la suspensión de cualquier actividad violatoria a la Legislación y
Normativa del mercado de valores en la República de Panamá.
 Establecer reglas de buena conducta comercial y normas éticas que deben seguir
los intermediarios.
 Prescribir la forma y el contenido de los estados financieros y demás información
financiera de personas registradas en la Comisión.
Sujetos regulados y registrados

 Al mes de octubre de 2011, la comisión mantiene 122 emisores con valores

registrados. Un 47% de estos valores corresponde a instrumentos de patrimonio
(acciones) y un 53% corresponden a instrumentos de deuda (bonos y valores
comerciales negociables).
 Organigrama General
 La Superintendencia del Mercado de Valores, según se ha establecido en la Ley 67 de 2011, está conformada
por las siguientes autoridades:
 Junta Directiva Superintendente
Su organigrama se complementa con las siguientes Direcciones y Unidades:
Dirección Jurídica Dirección de Administración y Finanzas
 Sub-Dirección de Administración
 Dirección de Investigaciones Administrativas y Régimen Sancionador
 Dirección de Supervisión
Sub-Dirección de Supervisión In Situ
 Sub-Dirección de Supervisión Extra Situ
 Sub-Dirección de Análisis
 Unidad de Normativa y Asuntos Internacionales Unidad de Educación al Inversionista Unidad de Relaciones
Públicas Unidad de Estudios Económicos Unidad de Seguridad Informática Unidad de Auditoría Interna
Oficina de Fiscalización de la Contraloría General de la República.