UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DEL PERÚ

Facultad de Administración y Negocios

Curso:

Gerencia de Evaluación Financiera Trabajo de Investigación (grupo – 8)

“Empresa SIDERURGICA PERÚ S.A.A”

Autores:

Leandres León Yovana, U23230821

Valderrama Barrios, Albert U21203019

Challapa Milagros Fiorela, U

Docente:

RAUL ANDRES POZO GONZALEZ

Ica – Perú
ÍNDICE

1.

INTRODUCCIÓN ........................................................................................................... 3

1.1. Generalidades de la
empresa ................................................................................. 3

1.2. Misión, visión, valores………………………………………………………………

1.3. Cartera de clientes

1.4. Proveedores

1.5. Supuestos macroeconómicos y consideraciones para la inversión y el

financiamiento ................................................................................................................
7

2. DECISIONES DE
INVERSIÓN....................................................................................... 8

2.1. Inversión en activos fijos

intangibles ....................................................................... 8

2.2. Inversión en activos fijos

tangibles .......................................................................... 9

2.3. Inversión en capital de trabajo................... .................................................... 12

2.4. Resumen de las inversiones ........................................................................... 13

3.

FINANCIAMIENTO ...........................................................................................................
.......................... 13

3.1. Estructura del financiamiento .......................................................................... 13

3.2. Elección del financiamiento .................................................................. .......... 15

3.3. Calendario de pagos ................................... ....................................................16

4. FLUJO DE CAJA ECONÓMICO ..................................................................... 16

4.1. Cálculo del WACC, VAN y TIR económico ................ .................................... 16

5. FLUJO DE CAJA FINANCIERO ..................................................................... 18

5.1. Cálculo del WACC, VAN y TIR financiero: .......................................................18

6. CÁLCULO DEL EVA ....................................................................................... 19

7. CÁLCULO DEL EBITDA ................................................................................. 20

8. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS ............................ 20

9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ................................................. 23

10. REFERENCIAS (APA).................................................................................... 24

11. ANEXOS ........................................................................................................ 25

11.1. Información histórica de los Estados de Resultados en los últimos 5 años ...25

11.2. Ratios o indicadores financieros o de gestión ............................................... 27

11.3. Análisis horizontal y vertical de los Estados Financieros .............................. 27

1) Introducción

El informe tiene como objetivo evaluar el desarrollo de las actividades que

realiza la empresa Sider Perú S.A.A; durante la preparación de este informe se fue
recopilando información de la organización, tanto de su reseña histórica, estudio
organizacional, tributario, flujo de caja económico el análisis económico financiero
de la entidad, las inversiones que se realizara para conocer si este proyecto tiene
viabilidad, lo cual también se informara sobre el resultado EVA, VAN TIR, como
también el NOPAT, EBIDTA.

En el presente informe se detalla recomendaciones para corregir y mejorar los

problemas existentes en la situación económica y financiera de la empresa Sider
Perú S.A.A.
2) Generalidades

2.1) Descripción Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A.

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. (Siderperú) es considerada como la

primera empresa del acero en el Perú. La compañía tiene como objeto social la
producción y comercialización de productos de acero de alta calidad, destinados a los
sectores de construcción, minero e industrial tanto en el mercado local como
extranjero. La compañía forma parte de Gerdau desde el año 2006, la cual es
considerada líder en la producción de aceros largos en el continente americano. En el
mercado siderúrgico peruano, Siderperú comparte participación con Corporación
Aceros Arequipa S.A., siendo los únicos productores nacionales de acero. Ambos
productores, junto a empresas importadoras, atienden la demanda del mercado
nacional.

2.2) Misión

“Empoderar a las personas que construyen el futuro”.

2.3) Visión

“Ser, en 10 años, una de las empresas del negocio del acero más rentables y
admiradas en el mundo, y una de las más relevantes en las Américas”.

2.4) Pilares estratégicos

Aumentar nuestra competitividad y crecer en aceros largos, planos y SBQ en las

Américas.

Invertir en nuevos negocios complementarios al acero. Perfeccionar nuestras

prácticas ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo).

2.4) Principios

 Seguridad en primer lugar. Actuar éticamente.

 Actitud de dueño.
 Simplicidad.
 Ambiente diverso e inclusivo. Generar valor para todos.
 Cada cliente es único. Todos somos líderes.
 Apertura con verdad y respeto. Nos superamos todos los días
 Cartera de productos

2.5) Estándares y normas de conducta

 Dialogamos con verdad y respeto.

 Hacemos que las cosas sucedan con autonomía, responsabilidad y actitud de
dueño.
 Nos superamos todos los días.

La cartera de productos que ofrece SIDERPERU al mercado, se encuentra

adecuadamente diversificada. Estos productos participan de los principales sectores
económicos según el siguiente detalle:
 SECTOR PRODUCTOS
Barras de construcción, alambrón de construcción, rollo corrugado
Construcción para construcción, fierro habilitado, clavos, alambre recocido, varillas
grafiladas,
alcantarillas y guardavías, mallas y derivados.
Tubos electrosoldados laminados en caliente / laminados en frío /
Industria galvanizados, perfiles redondos y cuadrados, ángulos, alambres
trefilados,
mallas y derivados.
Minería Barras y bolas para la molienda de minerales.

Nuestros productos se comercializan en todo el Perú e, incluso, trascendemos sus

fronteras llegando hasta Bolivia.
Nuestros principales clientes son
empresas comercializadoras,
empresas retailers, la industria
metalmecánica, empresas
constructoras, empresas mineras y
usuarios finales.

Para la producción de nuestro acero

usamos materias primas, repuestos
y servicios de calidad que cumplan con las normas técnicas vigentes y que satisfagan
las más altas expectativas.

Entre los principales clientes, tenemos:

Grupo Yagui.

Grupo Pakatnamú.

Grupo Cabal.

La Viga S.A.

Grupo Ferronor.

Grupo DINO.

Grupo CAF.

Repalsa S.A.

Grupo Ferralia.
Grupo Maestro / Sodimac.

2.5) Evolución de la empresa

SIDERPERU, empresa de Gerdau, cerró el 2021 como el mejor año de su

historia, logrando superar las expectativas de producción y demanda de productos
esperadas. La empresa del acero alcanzó un EBITDA 105% mayor, respecto del 2020
y anunció un monto de inversión de 34 MUS$ para este 2022, en proyectos orientados

a generar una producción más eficiente, realizar mejoras en el complejo y mejorar su

competitividad en el mercado.

SIDERPERU cerró el 2021 logrando inclusive, durante el último trimestre, obtener el

nivel más alto de ventas trimestral histórico. Estos números positivos ayudan a explicar
el incremento de 167% (respecto al 2020) en la Utilidad Neta, que cerró en 84 MUS$.
Además, por cuarto año consecutivo, se entregó dividendos a los accionistas, pagando
S/65 millones correspondientes al ejercicio 2021.

Para el 2022 se obtiene S/ 386 millones fue el EBITDA10 registrado (menor que el del
2021). Sin embargo, el año anterior fue extraordinario debido a la reactivación
económica, además de la demanda contraída por la inactividad parcial durante el
2020; sin embargo, si comparamos los resultados del 2022 con los del 2019
(prepandemia) el EBITDA creció 96%.

12.4% de incremento en ventas (S/2,743 millones) respecto al año 2021, explicado

principalmente por un mayor precio para compensar el aumento de los costos de
producción.

El valor económico distribuido fue S/ 2,883 millones (41% más respecto al año 2021).

S/123 millones (US$ 32 millones) de valor económico agregado (EVA) reflejando

capacidad de generar valor económico para la sociedad.

La empresa continuará cuidando no solo de su gente y la comunidad, sino también del

medioambiente a través de iniciativas que promueven la reducción de su huella de
carbono, uso eficiente del recurso hídrico, transición energética mediante el uso de
energías renovables y limpias, entre otros. Asimismo, seguirá apostando por proyectos
de innovación y transformación digital, e implementando acciones orientadas a
fomentar la igualdad y la diversidad en la industria.

2.6) Estructura organizacional

Contamos con los siguientes comités dentro de nuestra organización:

1. COMITÉ EJECUTIVO

CEO

TI y
Cadena de Asuntos Instituc y
Legal Transformación Personas Contraloría Comercial Industrial
Digital
Suministros Comunicac Externa

2. COMITÉ DE DIVERSIDAD

Comité de
Diversidad

Contraloría: Cadena de
Personas Contraloría Industrial Comercial
Administración Suministros

3. COMITÉ DE CRISIS

CEO

Contraloría:
Contraloría: Asuntos Institucionales y
Contraloría Administración Personas Legal Industrial Relación con
Comunicación Externa
Inversionistas

4. COMITÉ DE SEGURIDAD Y SALUD EN EL TRABAJO

Comité de Seguridad
y SAlud en el Trabajo

Industrial Cadena de Salud Personas Legal

Suministros ocupacional
Tubos y Seguridad
Laminación
viales Industrial

5. COMITÉ DE INTERVENCIÓN FRENTE AL HOSTIGAMIENTO SEXUAL LABORAL

Comité de Intervención Frente al

Hostigamiento Sexual Laboral

Cadena de Salud
Tubos y viales Personas
Suministris Ocupacional
2.7) Supuestos Macroeconómicos

Bajo crecimiento mundial por persistencia de choques de oferta (cadena de

suministros, conflictos geopolítico y rebrotes de COVID-19. Precios de metales se
corrigen, mientras que alimentos y petróleo continúan en tendencia alcista.

Ampliación del déficit en cuenta corriente en 2022 por mayores importaciones,

servicios (fletes) y utilidades de empresas IDE, lo que requerirá un mayor
financiamiento externo. Sólida posición externa.

El PBI crecería 3,2% en promedio en los próximos dos años, sustentando en la

normalización de la producción primaria. Por el lado del gasto, el crecimiento se
observaría por el consumo privado y las exportaciones.

Se prevé una tendencia descendente del déficit fiscal en 2022 y 2023, debido a los
menores gastos relacionados al COVID. Posición de la política monetaria menos
expansiva para evitar desanclaje de las expectativas de inflación.

Persistencia en el aumento de la inflación por alimentos importados, petróleo y

depreciación. La inflación cerraría 2022 en 6,4 por ciento y entraría al rango meta en el
tercer trimestre de 2023.

Los supuestos de la proyección incluyen un menor estimulo monetario local y global

recuperación gradual de las expectativas empresariales y reversión gradual de
choques de oferta internacionales.

ASPECTO TRIBUTARIO

Tasas impositivas

La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2022 y

31 de diciembre de 2021, la tasa del Impuesto a la Renta Corporativo es de 29.5%
sobre la renta neta imponible determinada por la Compañía.
Mediante Decreto Legislativo N° 1261, publicado el 10 de diciembre de 2016 y vigente
a partir del 1 de enero de 2017, se modificó a 29.5% la tasa aplicable a las rentas
corporativas.

El referido Decreto estableció además la modificación de la tasa del Impuesto a la

Renta aplicable a la distribución de dividendos y cualquier otra forma de distribución de
utilidades a 5%, esto para las utilidades que se generen y distribuyan a partir del 1 de
enero de 2017.

Cabe señalar que se presumirá, sin admitir prueba en contrario, que la distribución de
dividendos o de cualquier otra forma de distribución de utilidades que se efectúe
corresponde a los resultados acumulados u otros conceptos susceptibles de generar
dividendos gravados, más antiguos.

De acuerdo a la legislación tributaria vigente en Perú, los sujetos no domiciliados

tributan sólo por sus rentas de fuente peruana. Así, en términos generales las rentas
obtenidas por sujetos no domiciliados por servicios prestados en nuestro país se
encontrarán gravadas con el Impuesto a la Renta con una tasa de 30% sobre base
bruta, esto en tanto no corresponda la aplicación de un Convenio para Evitar la Doble
Imposición (CDI). Al respecto, actualmente Perú ha suscrito CDIs con la Comunidad
Andina, Chile, Canadá, Brasil, Portugal, Suiza, México y Corea del Sur.

Para efectos de los servicios de asistencia técnica o servicios digitales prestados por
sujetos no domiciliados en favor de sujetos domiciliados resultará indistinto el lugar de
prestación de los mismos y en todos los casos se encontrará gravado con el Impuesto
a Renta con una tasa de 15% y 30% sobre base bruta, respectivamente. La tasa
aplicable a los servicios de asistencia técnica será de 15%, siempre que se cumpla
con los requisitos señalados en la Ley del Impuesto a la Renta. Como se indicó en el
párrafo anterior, la tasa de retención en estos casos puede variar o incluso puede
resultar inaplicable la retención en caso se recurra a las disposiciones de un CDI
vigente.

Determinación del impuesto a las ganancias

En miles de soles Nota 2022 2021

Gasto por impuesto corriente 102,060 141,983
Gasto por impuesto diferido 13 (1,553) (3,663)
100,507 138,320
El gasto por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende:
Al 31 de diciembre de 2022 y de 2021, comprende:

En miles de soles 2022 2021

Estimación del periodo 100,698 141,573
Exceso de estimación periodos anteriores 1362 410
102,060 141,983

La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con la tasa tributaria
es como sigue:

En miles de soles 2022 2021

Ganancia antes de impuesto a las
320,717 100.00% 461,313 100.00%
ganancias
Impuesto a las ganancias (teórico) 94,612 29.50% 136,087 29.50%
Efecto tributario sobre deducciones neto
5,895 1.84% 2,233 0.48%
(a)
Gasto por impuesto a la renta 100,507 31.34% 138,320 29.98%

(a) En el período 2022 la tasa efectiva no ha sufrido variación significativa

debido que su movimiento corresponde a las operaciones corrientes, al
2021 la tasa no sufrió variación significativa.

Régimen tributario del impuesto general a las ventas

Mediante Decreto Legislativo N° 1347, publicado el 7 de enero de 2017, se estableció

la posibilidad de la reducción de un punto porcentual de la tasa del Impuesto General a
las Ventas a partir del 1 de julio de 2017, siempre que se cumpla con la meta de
recaudación anualizada al 31 de mayo de 2017 del Impuesto General a la Venta neto
de devoluciones internas de 7.2% del PBI. Es decir, en tanto se cumpla con dicha
condición la tasa del Impuesto General a las Ventas (incluido el IPM) se reducirá de
18% a 17%.

En vista que al término del plazo previsto no se cumplió con la meta de recaudación
propuesta, la tasa del Impuesto General a las Ventas se mantiene en 18%.
Responsabilidad solidaria de los representantes legales y directores de las
Sociedades

A partir del 14 de septiembre de 2018, ha quedado establecido, mediante el Decreto

Legislativo N° 1422 que, cuando un sujeto fiscalizado sea sujeto de la Cláusula Anti-
elusiva General (CAG), se considera automáticamente que existe dolo, negligencia

grave o abuso de facultades respecto de sus representantes legales, salvo prueba en

contrario. La referida responsabilidad solidaria se atribuirá a dichos representantes
siempre que hayan colaborado con el diseño o aprobación o ejecución de actos,
situaciones o relaciones económicas con propósito elusivo.

La norma precitada involucra también a los miembros del Directorio de sociedades, al

señalarse que a dichos sujetos les corresponde definir la estrategia tributaria de las
sociedades en las cuales son directores, debiendo éstos decidir la aprobación o no de
actos, situaciones o

relaciones económicas a realizarse en el marco de la planificación fiscal, siendo

indelegable –

según la norma en comentario – esta atribución de los directores.

Se otorgó a los miembros del Directorio de sociedades domiciliadas, un plazo que

vende el 29 de marzo de 2019 para ratificar o modificar los actos, situaciones o
relaciones económicas realizados en el marco de la planificación fiscal, e
implementados al 14 de septiembre de 2018 que sigan teniendo efecto tributario hasta
la actualidad.

No obstante el referido plazo máximo señalado para el cumplimiento de dicha

obligación formal, y considerando la referida responsabilidad solidaria atribuible tanto a
representantes legales como a directores, así como la falta de definición del término
planificación fiscal será crítico revisar todo acto, situación o relación económica que
haya (i) incrementado atributos fiscales; y/o, (ii) generado un menor pago de tributos
por los ejercicios antes mencionados, a fin de evitar la atribución de responsabilidad
solidaria tributaria, tanto a nivel administrativo como incluso penal, dependiendo del
criterio del agente fiscalizador, en caso de aplicarse la CAG a la sociedad que sea
materia de una intervención fiscal por parte de la SUNAT

Consideraciones para la Inversión y Financiamiento

 Propiedad, planta y equipo

Los elementos de propiedad, planta y equipo se presentan al costo menos su

depreciación acumulada y, si las hubiere, las pérdidas acumuladas por deterioro. El
costo de un elemento de propiedad, planta y equipo comprende su precio de compra o
su costo de construcción, incluyendo aranceles e impuestos de compra no
reembolsables y cualquier costo necesario para poner el activo en condiciones de
operación como lo anticipa la Gerencia. El precio de compra o el costo de construcción
corresponden al total del importe pagado y el valor razonable de cualquier otra
contraprestación entregada por adquirir el activo.

Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes de propiedad, planta y equipo se

capitalizan sólo cuando es probable que beneficios económicos futuros asociados con
el activo se generen para la Compañía y el costo de estos activos se pueda medir
confiablemente, caso contrario se reconocen en el estado de resultados del período y
otros resultados integrales. Los gastos de mantenimiento y de reparación se cargan al
costo de ventas, gasto de ventas y distribución o gastos de administración, según
corresponda, en el período en el que estos se incurren.

Los desembolsos incurridos para reemplazar un componente de un elemento de

propiedad, planta y equipo se capitalizan por separado, castigándose el valor en libros
del componente que se reemplaza. En el caso de que el componente que se
reemplaza no se haya considerado como un componente separado del activo, el valor
de reemplazo del componente nuevo se usa para estimar el valor en libros del activo
que se reemplaza.

Los activos en etapa de construcción se capitalizan como un componente separado. A

su culminación, el costo de estos activos se transfiere a su categoría definitiva. Los
trabajos en curso no se deprecian.

Las partidas de propiedad, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta

o cuando no se esperan beneficios económicos de su uso o de su posterior venta. Las
ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los
ingresos de la transacción y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el
estado de resultados y otros resultados integrales.

Depreciación
Los terrenos no se deprecian su costo menos su valor residual durante el estimado de
su vida útil, como sigue:

Años

Edificios y otras construcciones Entre 5 y 33

Maquinaria y equipos 10 y 20
Unidades de transporte 5
Muebles y enseres 10
Equipos diversos y de cómputo 40 y 10

Los valores residuales, la vida útil de los activos y los métodos de depreciación
aplicados se revisan y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de
situación financiera. Cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.

Intangibles

Los activos intangibles comprenden sustancialmente el costo de adquisición de

programas de cómputo, el cual se registra al costo menos la amortización y cualquier
pérdida acumuladas por deterioro. La amortización se reconoce como gasto en los
resultados del periodo en el rubro “Gastos de administración” y se determina siguiendo
el método de línea recta en base a la vida útil de los activos, estimada en 10 años.

Las estimaciones sobre la vida útil y el método de amortización se revisan

periódicamente para asegurar que el método y el período de amortización sean
consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de dichos activos.

Deterioro del valor

Deterioro de activos financieros no derivados

La Compañía, reconoce correcciones de valor para pérdidas crediticias esperadas por

los activos financieros medidos a costo amortizado.

La Compañía mide las correcciones de valor por un importe igual a las pérdidas
crediticias esperadas durante el tiempo de vida del activo, excepto por lo siguiente,
que se mide al importe de las pérdidas crediticias esperadas de doce meses:

 Saldos bancarios y otros instrumentos de deuda para los que el riesgo

crediticio (es decir, el riesgo de que ocurra incumplimiento durante la vida
esperada del instrumento financiero) no ha aumentado significativamente
desde el reconocimiento inicial.
Las correcciones de valor por cuentas por cobrar comerciales siempre se miden por un
importe igual al de las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida.

Al determinar si el riesgo crediticio de un activo financiero ha aumentado

significativamente desde el reconocimiento inicial y al estimar las pérdidas crediticias
esperadas, la Compañía considera la información razonable y sustentable que sea
relevante y esté disponible sin costos o esfuerzos indebidos. Esta incluye información
y análisis cuantitativos y cualitativos, basada en la experiencia histórica de la
Compañía y una evaluación crediticia informada incluida aquella referida al futuro.

Las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida son las pérdidas
crediticias que resultan de todos los posibles sucesos de incumplimiento durante la
vida esperada de un instrumento financiero.

Las pérdidas crediticias esperadas de doce meses son la parte de las pérdidas
crediticias esperadas durante el tiempo de vida del activo que proceden de sucesos de
incumplimiento sobre un instrumento financiero que están posiblemente dentro de los
12 meses después de la fecha de presentación (o un período inferior si el instrumento
tiene una vida de menos de doce meses).

El período máximo considerado al estimar las pérdidas crediticias esperadas es el

período contractual máximo durante el que la Compañía está expuesta al riesgo de
crédito.

Inversión en activos fijos

Se tiene los Estados financieros y de resultados de la Empresa Siderperú con las

siguientes premisas:

Del año 2023, en adelante todos los años los ingresos aumentaron en un 15%
Duración del Proyecto 2020-2027
El costo de ventas (Costos Variables) aumento del 2023 en adelante todos los años 2%
un
El costo fijo del año 2022 en adelante fueron de 64940
El impuesto es del 30%
Como inversión en Activos fijos tenemos en total 525,342
Terreno 0
Construcciones (Deprecian en 18 años) 74896
Maquinarias (Deprecian en 12 años) 450446

otros ingresos que se mantuvieron constantes desde el 2020 en adelante

CÁLCULO DE DEPRECIACIÓN:

De la construcción: s/ 4,160.89 *18= S/ 74,896.00

De la maquinaria: s/ 37,537.17

EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA EN S/.215,556 E INCLUYE:

El valor libro del terreno que no se deprecia (Total del terreno)

El valor libro de la construcción (Total terreno - años que han pasado X depreciación
en soles de desecho = S./33,287

EL VALOR LIBRO DE LA MAQUINA

(Total terreno - años que han pasado X depreciación = S/. 75,074

VALOR DE DESECHO EN TOTAL = S/. 108,361

Calculo de proyección de ventas
VENTAS
AÑO BASE
AÑO 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
CANTIDAD S/ 1,368,465.00 S/ 2,439,612.00 S/ 2,743,235.00 S/ 3,154,720.25 S/ 3,627,928.29 S/ 4,172,117.53 S/ 4,797,935.16 S/ 5,517,625.43
COSTO DE VENTAS (COSTOS VARIABLES)
AÑO BASE
AÑO 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
CANTIDAD S/ 1,152,699.00 S/ 1,897,278.00 S/ 2,359,981.00 S/ 2,430,780.43 S/ 2,503,703.84 S/ 2,578,814.96 S/ 2,656,179.41 S/ 2,735,864.79
COSTOS FIJOS
AÑO BASE
AÑO 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
CANTIDAD S/ 44,417.00 S/ 59,404.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00
OTROS INGRESOS
AÑO BASE
AÑO 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
CANTIDAD S/. 22,207.00 S/. 22,498.00 S/. 11,735.00 S/. 11,735.00 S/. 11,735.00 S/. 11,735.00 S/. 11,735.00 S/. 11,735.00

Resumen

- Las ventas netas del año 2022 al año 2027 ha ido incrementando a un 15%
- En los costos de han tenido un incremento en un 2%.

INVERSIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

Cálculo del capital de trabajo

se calcula multiplicando por 0.5 la diferencia del costo de operación de dos periodos
consecutivos, así: 0.5 x (costo de operación (n) - costo de operación (n-1) donde el
costo de operación = costo variable + costo fijo.
 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 TOTAL
COSTO VARIABLE S/ 1,152,699.00 S/ 1,897,278.00 S/ 2,359,981.00 S/ 2,430,780.43 S/ 2,503,703.84 S/ 2,578,814.96 S/ 2,656,179.41 S/ 2,735,864.79 S/ 18,315,301.43
COSTO FIJO S/ 44,417.00 S/ 59,404.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 64,940.00 S/ 493,461.00
COSTO DE OPERACIÓN S/ 1,197,116.00 S/ 1,956,682.00 S/ 2,424,921.00 S/ 2,495,720.43 S/ 2,568,643.84 S/ 2,643,754.96 S/ 2,721,119.41 S/ 2,800,804.79 S/ 18,808,762.43
CAPITAL DE TRABAJO S/ 598,558.00 S/ 379,783.00 S/ 234,119.50 S/ 35,399.72 S/ 36,461.71 S/ 37,555.56 S/ 38,682.22 S/ 39,842.69 S/ 1,400,402.39
 FLUJOS DE CAJA

Rubro 0 2020 2021 2022 2023 2023 2025 2026 2027

(+) Ingresos 1,368,465 2,439,612 2,743,235 3,154,720 3,627,928 4,172,118 4,797,935 5,517,625
(+) Venta de activos
(+) Otros Ingresos 22,207 22,498 11,735 11,735 11,735 11,735 11,735 11,735
(-) Costos variables 1,152,699 1,897,278 2,359,981 2,430,780 2,503,704 2,578,815 2,656,179 2,735,865
(-) Costos fijos 44,417 59,404 64,940 64,940 64,940 64,940 64,940 64,940
(-) depreciacion construccion 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161
(-) depreciacion maquinaria 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos 151,858 463,730 288,351 629,037 1,029,321 1,498,400 2,046,853 2,686,858
(-) Impuesto 30% 45,557 139,119 86,505 188,711 308,796 449,520 614,056 806,057
Utilidad neta 106,301 324,611 201,846 440,326 720,525 1,048,880 1,432,797 1,880,800
(+) depreciacion construccion 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161
(+) depreciacion maquinaria 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537
(+) valor libro
(-) Terreno 0
(-) Construccion 74,896
(-) Maquinaria 450,446
(-) Capital de trabajo 598,558 379,783 234,120 35,400 36,462 37,556 38,682 39,843 -1,400,402
(+) Valor de desecho 108,361
Flujo del proyecto -1,123,900 -231,784 132,190 208,144 445,562 724,667 1,051,895 1,434,652 630,457

Hemos realizado un flujo de caja económico proyectado por un periodo de 5 años desde el 2023 hasta el año 2027, podemos ver que nuestro
proyecto de 5 años será rentable.

La Compañía mantiene un flujo de proyecto estable ya que como vemos en la tabla en el año 2020 tuvo una decaída teniendo una baja de
s/.231.784, lo cual se recuperó en el año 2021 con un total de s/.132,190. Si la empresa Siderperú sigue con los cálculos proyectado, tendrá
éxito ya que en el año 2023 tiene un incremento de s/.237,418.
Calculo de cuota de financiamiento para la inversión fija:

La mitad de la inversión fija se financia con un préstamo a 10 años con una tasa de
10% en total es S/.262,671.00.

Tasa 10%
NPER 10
Va 262,671

CUOTA -S/42,748.50

Para que la empresa se pueda financiar con un préstamo en un plazo de 10 años

hicimos la previa investigación y comparación de % de tasas de distintos bancos lo
cual tomamos la tasa en promedio de 10 %, este dato se sacó de la tasa de interés
promedio del sistema bancario de SBS.

Tabla de amortización
PERIODO SALDO INICIAL INTERÉS PAGO ANUAL AMORTIZACION SALDO FINAL
1 262,671 26,267 42,748 16,481 246,190
2 246,190 24,619 42,748 18,130 228,060
3 228,060 22,806 42,748 19,942 208,118
4 208,118 20,812 42,748 21,937 186,181
5 186,181 18,618 42,748 24,130 162,050
6 162,050 16,205 42,748 26,543 135,507
7 135,507 13,551 42,748 29,198 106,309
8 106,309 10,631 42,748 32,118 74,192
9 74,192 7,419 42,748 35,329 38,862
10 38,862 3,886 42,748 38,862 0

El préstamo solicitado es de s/. 262,671 para lo cual pagaremos 10 cuota de s/.

42,748.
 FLUJO DE CAJA FINANCIERO:

Rubro 0 2018 2019 2020 2022 2023 2024 2025

(+) Ingresos 1,368,465 2,439,612 2,743,235 3,627,928 4,172,118 4,797,935 5,517,625
(+) Venta de activos
(+) Otros ingresos 22,207 22,498 11,735 11,735 11,735 11,735 11,735
(-) Costos variables 1,152,699 1,897,278 2,359,981 2,503,704 2,578,815 2,656,179 2,735,865
(-) Costos fijos 44,417 59,404 64,940 64,940 64,940 64,940 64,940
(-) Intereses 26,267 24,619 22,806 18,618 16,205 13,551 10,631
(-) depreciacion construccion 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161
(-) depreciacion maquinaria 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos 125,591 439,111 265,545 1,010,703 1,482,194 2,033,302 2,676,227
(-) Impuesto 30% 37,677 131,733 79,663 303,211 444,658 609,991 802,868
Utilidad neta 87,914 307,378 185,881 707,492 1,037,536 1,423,311 1,873,359
(+) depreciacion construccion 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161 4,161
(+) depreciacion maquinaria 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537 37,537
(+) valor libro
(-) Terreno 0
(-) Construccion 74,896
(-) Maquinaria 450,446
(-) Capital de trabajo 598,558 379,783 234,120 35,400 37,556 38,682 39,843 -1,400,402
(+) Préstamo 262,671
(-) Amortización 16,481 18,130 19,942 24,130 26,543 29,198 32,118
(+) Valor de desecho 108,361
Flujo del proyecto -861,229 -266,653 96,827 172,237 687,504 1,014,009 1,395,969 590,898

Lo marcado en amarillo, son los intereses (gastos financieros) del cronograma de amortización, se suma el prestamos que nos otorga la
identidad financiera en el año cero, por el monto de 262,671 soles y que resta las amortizaciones por el pago de las cuotas anuales.
Determinación

COK 20%

VAN S/ 423,639.92

TIR 28%

WACC 11%

VAN S/1,309,707.80

TIR 28%

Periodo de Recuperación de la Inversión

Podemos observar en el flujo de caja financiero que se recuperará la inversión en el

quinto año.

Cálculo de CCPP (Costo Promedio Ponderado de Capital)

CCpp
2020 APORTE % COK TEA T COSTO D/T
parcial
Patrimonio 1,105,496 72.06% 20% 30% 20.00% 14.41%
Pasivo
410,866 26.78% 4% 30% 2.80% 0.75%
corriente
Pasivo no
17,694 1.15% 10% 30% 7.00% 0.08%
corriente
1,534,056 100.00% CCpp 15.24%

CCpp
2021 APORTE % COK TEA T COSTO D/T
parcial
Patrimonio 1,078,907 52.04% 20% 30% 20.00% 10.41%
Pasivo
974,787 47.02% 4% 30% 2.80% 1.32%
corriente
Pasivo no
19,643 0.95% 10% 30% 7.00% 0.07%
corriente
2,073,337 100.00% CCpp 11.79%

CCpp
2022 APORTE % COK TEA T COSTO D/T
parcial
Patrimonio 990,424 44.74% 20% 30% 20.00% 8.95%
Pasivo
1,207,093 54.52% 4% 30% 2.80% 1.53%
corriente
Pasivo no
16,434 0.74% 10% 30% 7.00% 0.05%
corriente
2,213,951 100.00% CCpp 10.53%

TIPO FÓRMULA 2020 2021 2022

Rentabilidad del capital invertido Utilidad Neta / Activos Totales 9% 17% 10.51%
Ccpp Deuda + Capital 15% 11.79% 10.53%
EVA (Riqueza generada por la empresa) Valor económico agregado -6.17% 5.32% -0.02%

En este caso, el rendimiento del proyecto es menor que el CCPP o WACC; por ende,
se destruye valor: EVA negativo.
 Utilidad Neta 139,123 354,769 232,593
Total Activo 1,534,056 2,073,337 2,213,951
Ccpp 15.24% 11.79% 10.53%
(Capital invertido * Ccpp) 233,842.03 244,450.45 233,034
EVA - 94,719.13 110,319 -441
EVA / Total Activo -6.17% 5.32% -0.02%

TIPO 2020 2O21 2022

Rentabilidad del capital invertido 9% 17% 11%
Ccpp 15% 12% 11%
EVA (Riqueza generada por la empresa) -6% 5% -0.02%

Cálculo de NOPAT

Ebitda = Utilidad Neta + Intereses + Impuestos + Amortización o Depreciación) Ebitda

= Ingresos – Costos Operativos – Gastos Administrativos

"NOPAT es el Beneficio Antes de Intereses y Después de Impuestos que tiene su

equivalente en castellano con el BAIDT"

La utilidad operativa Neta de Siderperú después de impuesto fue en el 2021 de

1,938,824 y del 2022 1,896,493 respectivamente, de esta forma podemos interpretar
que esta es la cantidad de ganancias que la empresa obtiene de sus operaciones
después de impuestos sin tener en cuenta los pagos de intereses.

CONCEPTO 2021 2022

Ingreso de Explotacion 2,439,612 2,743,235
(-) Egreso de Explotacion -1,897,278 -2,359,981
Resultados de Operación 542,334 383,254
(+) Amortizaciones 1,546,946 1,611,163
(-) Deterioro -1,588 -1,759
Resultado de Explotacion - EBIT - BAII - BAIT 2,087,692 1,992,658
(-) Impuestos sobre beneficios -152,044 -99,683
NOPAT 1,935,648 1,892,975
Cálculo del EBITDA

Ebitda = Utilidad Neta + Intereses + Impuestos + Amortización (o Depreciación)

Ebitda = Ingresos – Costos Operativos – Gastos Administrativos

Los costos de ingresos anuales durante los años 2021 y 20022 fueron de 2,043,088 y
1,935,238, podemos ver que Siderperú ha reducido fuentes de variedad de resultados,
dándonos así el resultado bruto.

EMPRESA SIDER PERÚ

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
(EXPRESADO EN MILES DE SOLES)
2021 2022
Ventas netas 2,439,612 2,743,235
(-) Costo de ventas -1,897,278 -2,359,981
Utilidad Bruta 542,334 383,254
(-) Gastos de administración -36,068 -41,755
(-) Gastos de ventas -23,336 -23,185
(+) Otros ingresos operativos 22,498 11,735
(-) Otros gastos operativos -7,698 -4,215
Utilidad de Operación 497,730 325,834
Depreciación y amortización 1,545,358 1,609,404
EBITDA 2,043,088 1,935,238
CONCLUSIONES

El desarrollo de la empresa no debe ser vista solo como una actividad que únicamente
se sustente en beneficios económicos, sino que existen otros efectos orientados al
fortalecimiento de la estrategia de la empresa, como es la concentración de la
organización en su finalidad principal dejando de lado actividades que no creen valor.

Realizando un análisis del entorno de La empresa Sider Perú S.A.A. y su desempeño

de los últimos años, observamos que sus fortalezas internas y las oportunidades que
puede aprovechar hacen compatible su crecimiento a través del desarrollo de una
estrategia de liderazgo en costos o también llamada excelencia operativa.

RECOMENDACIONES

Se debería recomendar y planificar mejores estrategias y actividades que beneficien

tanto al trabajador como al empleador en el aspecto económico así mismo
fortaleciendo a la empresa en diferentes actividades que generen valor con proyección
a futuro.

Se debería analizar y mejorar sus fortalezas internas, en este caso se debería

aprovechar al máximo su maquinaria total del complejo, sus amplios locales y
almacenes, su fuerza motriz (obreros y empleados), etc. Y así obtener una mejor
excelencia operativa para poder estar acorde con las normas internacionales que el
mercado internacional nos pide.

BIBLIOGRAFÍA

https://www.smv.gob.pe/SIMV/Frm_InformacionFinanciera?
data=A70181B60967D74090DCD93C4920AA1D769614EC12

file:///C:/Users/Yovana%20Leandres/Downloads/Notas%20EEFF%20Siderperu
%201er%20Trim%202022.pdf

file:///C:/Users/Yovana%20Leandres/Downloads/
EEFFAuditaSIDER21vf_230722_174451%20(3).pdf