UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DEL CIBAO ORIENTAL

(UTECO)

Presentado por:

Isaelina serrano genao

Matricula:

2020-0011

Asignatura:

Administración financiera ll

Tema:

El costo de capital

FECHA:

13/01/2023
Ejercicios Capitulo 9> Costo de capital promedio ponderado.

P9–6 Costo de la deuda después de impuestos La pareja integrada por Rick y

Stacy Stark está interesada en la compra de su primer bote. Decidieron solicitar un
préstamo por el precio de compra del bote, que es de $100,000. La familia se
encuentra en el nivel fiscal de ingresos del 28%. Existen dos alternativas para la
familia Stark: pedir prestado el dinero a la concesionaria que vende el bote a una
tasa de interés anual del 8%, o bien, tramitar una segunda hipoteca de su casa por
$100,000. Actualmente los préstamos hipotecarios tienen tasas del 9.2%. No hay
problema para conseguir cualquiera de esas alternativas de financiamiento.

Rick y Stacy saben que, si piden prestado al concesionario que vende el bote, el
interés no será deducible de impuestos. Sin embargo, el interés sobre la segunda
hipoteca sí se considera deducible de su base gravable de ingresos federales.

a) Calcule el costo después de impuestos del préstamo del concesionario

que vende el bote.
Kd= 8%
T=28%=0.28

Ki = kd*(1-t)

Ki = 8% (1-0.28)

Ki= 8%(0.72)

Ki=0.0576

Ki = 5.76
b) Calcule el costo después de impuestos del préstamo a través de la
segunda hipoteca de su casa.
Kd= 9.2%
T=28%=0.28

Ki = kd*(1-t)

Ki = 9.2% (1-0.28)

Ki= 9.2%(0.72)

Ki=0.0662

Ki = 6.62

c) ¿Cuál fuente de financiamiento es menos costosa para la familia Stark?

En vista de que el costo del 6.62 después de impuestos de la segunda

hipoteca es menor que el costo del 5.76 del crédito por el automóvil, por lo que
la segunda hipoteca es la mejor opción para financiar la compra del bote.

Acciones Valor p/v Costo Dividendo Costo de la

acción
A 100 101 9 11% 11/92=11.95
B 40 38 3.50 8% 3.2/34.5=9.28%
C 35 37 4.00 5.00 5/33=15.15%
 D 30 26 5% 3.00 3/24.5=12.24%
E 20 20 2.5 9% 1.8/17.5=10.28%

Formula

Kp= Dp

Np
Después de los costos de infravaloración y flotación, la empresa espera
ganar $52 por acción de una nueva emisión.

a) Determine la tasa de crecimiento de los dividendos de 2008 a 2012.

I= (3.1/2.12) (1/5)-1= 7.9%

2012 Ks= 57.50/3.40 + 3.10=3.16

2011 Ks= 57.50/3.40 + 2.92=2.98

2010 Ks= 57.50/3.40 + 2.60=2.66

2009 Ks= 57.50/3.40 + 2.30=2.36

2008 Ks= 57.50/3.40 + 2.12=2.18

b) Calcule los ingresos netos, Nn, que la empresa recibirá realmente.

Nn= 57.5 - 5.5=52

c) Con el modelo de valuación de crecimiento constante, determine el costo

de las ganancias retenidas, kr.

Ks = 3.4/57.5 +7.9%= 13.81%

d) Con el modelo de valuación de crecimiento constante, determine el costo
de una nueva emisión de acciones comunes, kn.

Kn= 3.4/52 +7.9% = 14.44%

Empres Precio Tasa Dividend Infravaloración Costo Kr=Ks kn

a o
A 50.00 8% 2.25 2.00 1.00 12.5% 12.79%
B 20.00 4 1.00 0.50 1.50 9% 9.55%
C 42.5 6 2.00 1.00 2.00 10.71% 11.06
D 19.00 2 2.10 1.30 1.70 13.05% 15.13%

A= Kr= 2.25+0.08 =0.045+ 0.08= 0.125 o 12.50 %

50.00

B= Kr= 1.00+ 0.04 = 0.05+ 0.04 =0.09 o 9 %

20.00

C= Kr= 2.00+ 0.6= 0.047+ 0.6= 0.107 o 10.70%

 42.50

D= Kr= 2.10 + 0.02= 0.11+ 0.02= 0.13 o 13%

19.00

A= Kr= 2.25+0.08 =0.048+ 0.08= 0.128 o 12.80 %

47.00

B= Kr= 1.00+ 0.04 = 0.055+ 0.04 =0.095 o 9.50 %

18.00

C= Kr= 2.00+ 0.6= 0.05+ 0.06= 0.11 o 11%

39.50

D= Kr= 2.10 + 0.02= 0.13+ 0.02= 0.15 o 15%

16.00

A) Tasa impositiva 40%

Ki= KD *(1-impuesto)

Ki=11%* (1-0.40%)

Ki= 6.6%
 B) Tasa impositiva 35%

Ki= KD *(1-T)

Ki=11%* (1-0.35%)

Ki= 7.15%

C) Tasa impositiva

Ki= KD *(1-T)

Ki=11%* (1-0.25)

Ki= 8.25%

Fuente Ponderación Costo Costo ponderado

Deuda a largo 0.30 6.6% 1.98
plazo
Acciones 0.10 9% 0.9
preferentes
Capital en accs 0.60 14% 8.4
communes
Ccpp 11.28%

Fuente Ponderación Costo Costo ponderado

Deuda a largo 0.30 7.15% 2.15
plazo
Acciones 0.10 9% 0.9
preferentes
Capital en accs 0.60 14% 8.4
communes
 Ccpp 11.45%

Fuente Ponderación Costo Costo ponderado

Deuda a largo 0.30 8.25% 2.575
plazo
Acciones 0.10 9% 0.9
preferentes
Capital en accs 0.60 14% 8.4
communes
Ccpp 11.78%