ACTIVIDAD EVALUATIVA

EJE 4

GESTIÓN FINANCIERA

Análisis Financiero y de equilibrio

Estudiantes:

Nohemí Jasbleidy Pineda Alonso

Mauricio Guillermo Anillo Caro

Docente:

Sonia Rojas Álvarez

Facultad

Ciencias Económicas, Administrativas y Financieras

Especialización Gerencia Financiera

2023
Contenido
INTRODUCCIÓN..................................................................................................................................4
OBJETIVOS.........................................................................................................................................5
COLTEJER S.A.....................................................................................................................................6
Indicadores de Endeudamiento:........................................................................................................7
Interpretación:...................................................................................................................................7
Apalancamiento Financiero................................................................................................................7
Interpretación:...................................................................................................................................7
Interpretación:...................................................................................................................................8
Interpretación:...................................................................................................................................8
Cobertura de Intereses......................................................................................................................8
Interpretación:...................................................................................................................................8
Interpretación:...................................................................................................................................9
Interpretación:...................................................................................................................................9
Indicadores de Liquidez:.....................................................................................................................9
Interpretación:.................................................................................................................................10
Razón Corriente...............................................................................................................................10
Interpretación:.................................................................................................................................10
Interpretación:.................................................................................................................................11
Razón de efectivo.............................................................................................................................11
Indicadores de Actividad..................................................................................................................11
Interpretación:.................................................................................................................................12
Interpretación:.................................................................................................................................12
Interpretación:.................................................................................................................................12
Rotación de cuentas por pagar........................................................................................................13
Interpretación:.................................................................................................................................13
Interpretación:.................................................................................................................................13
Ciclo de Cuentas por Cobrar.............................................................................................................13
Interpretación:.................................................................................................................................14
Interpretación:.................................................................................................................................14
Ciclo de maduración.........................................................................................................................14
Interpretación:.................................................................................................................................14
Ciclo del Efectivo..............................................................................................................................15
Interpretación:.................................................................................................................................15
Grado Apalancamiento operativo....................................................................................................15
Grado Apalancamiento Financiero...................................................................................................15
Grado Apalancamiento total............................................................................................................15
Punto de Equilibrio...........................................................................................................................16
Conclusiones....................................................................................................................................17
 INTRODUCCIÓN

El análisis financiero y de equilibrio determina la capacidad de la empresa para hacer

frente a sus obligaciones de pago, a partir de la medición y el análisis de distintos ratios e
indicadores financieros, en este caso haremos el análisis financiero a la empresa Coltejer.
El futuro gerente financiero egresado del Área Andina debe estar en la capacidad de utilizar
las diferentes metodologías que permite no solo evaluar la situación financiera actual,
manejo de los recursos financieros, y la efectividad del manejo, sino que también permite
analizar el equilibrio y de esta forma identificar retos y oportunidades de mejora y
proyecciones a futuro
 OBJETIVOS

⮚Dar a conocer los criterios necesarios para evaluar un proyecto de inversión.

⮚Diseñar indicadores financieros, de endeudamiento, liquidez y de actividad.

⮚Identificar oportunidades de apalancamiento financiero para maximizar las utilidades.

 COLTEJER S.A
Coltejer fue fundada el 22 de octubre de 1907 por el industrial Alejandro Echavarría y
algunos miembros de su familia con un capital de mil pesos colombianos. Inicialmente
contaba con diez telares y doce trabajadores, ampliando su capacidad a 100 máquinas y
cerca de 150 obreros para el año 1910 A comienzos de la década de 1930 fueron
importados 200 telares automáticos desde el Reino Unido y la compañía produjo la primera
tela estampada para el territorio colombiano. Para la década de 1940 la empresa ya contaba
con más de 1300 trabajadores y había iniciado un proceso de modernización en la
producción. En la década de 1960 Coltejer se convirtió en la primera empresa textil en
implementar los telares sin lanzadera en Suramérica. En 1968 inició la construcción del
Centro Coltejer, el edificio de mayor altura en el país hasta ese momento,45 y estrenó su
primera Bienal de Arte, un evento artístico que albergó expositores nacionales e
internacionales con nuevas versiones en 1970 y 1972.67 En 1969 la empresa amplió su
capacidad de producción al instalar una planta de 3700 metros cuadrados para hilatura.
Luego de superar la crisis mundial de los textiles, a finales de la década de 1970 Coltejer
adquirió gran parte de las acciones de las empresas Procecolsa, Ciprés de Colombia,
Forestales Doña María y Productora de Celulosa Colombiana. En 1978 el empresario
Carlos Ardila Lülle asumió su control accionario.
 Indicadores de Endeudamiento:

Refleja el grado de utilización del capital ajeno con relación al capital propio o al activo
total, además de saber cuántas deudas tiene la compañía. Este indicador se utiliza cuando
un banco quiere conceder algún crédito mide los beneficios o inconvenientes de un
determinado nivel de endeudamiento. (Ortiz Anaya, 2006). Endeudamiento sobre
patrimonio neto = Pasivo Total / Activo total Endeudamiento sobre patrimonio neto 2021 =
545.165 / 1.037.367 = 52.55% Endeudamiento sobre patrimonio neto 2020 = 488.565 /
1.101.794 = 44.34%

Interpretación:

Este indicador de endeudamiento sobre patrimonio neto refleja cuánto se le debe a

terceros, con cuanto se ha comprometido el patrimonio a terceros, y con estas cifras indica
que en el año 2021 presentó un incremento en este rubro dando a entender que hubo mayor
participación de terceros en los préstamos o financiación, mientras que en al año 2020 se
presentó una leve disminución. No obstante, lo anterior, con estos resultados podemos
observar que la empresa Coltejer está en riesgo su estabilidad Financiera y Solvencia
económica.

Apalancamiento Financiero

Apalancamiento Financiero 2021 = Pasivo Total / (Total Pasivo + Total Patrimonio)

Apalancamiento Financiero 2021 = 545.165 / 1.037.097 = 0.53 Apalancamiento Financiero
2020 = 488.565 / 1.101.794 = 0.44

Interpretación:

Consiste, básicamente, en endeudarse para invertir, según la información financiera

obtenida no es adecuado puesto que es menor a uno (1) y no aumentará su rentabilidad.

Indicadores de endeudamiento

Concentración a corto plazo 2021 = Pasivo corriente / Total pasivo

Concentración a corto plazo 2021= 96.867 / 545.165 = 17.77%

Concentración a corto plazo 2020 = 104.738 / 488.565 = 21.44%

Interpretación:

Estos indicadores financieros miden el capital circundante y el efectivo de una empresa

menor a un año. Por lo tanto, estos son indicadores financieros a corto plazo que te ayudan
a medir qué tanta liquidez tiene tu negocio, es decir, que Coltejer tiene poca deuda.

Concentración a largo plazo 2021= Pasivo No corriente / Total pasivo

Concentración a largo plazo 2021= 448.298 / 545.165 = 82.23 %

Concentración a largo plazo 2020 = 448.298 / 545.165 = 78.56%

Interpretación:

La concentración a largo plazo también permite conocer qué parte de los activos de una
empresa se financian mediante deuda. Es decir, es una herramienta para conocer la
financiación ajena y los recursos propios que tiene una empresa. Cuanto mayor sea la ratio,
mayor será la probabilidad de insolvencia, en este caso Coltejer tiene una probabilidad de
estar altamente insolvente posiblemente no pueda hacer frente a los pagos que debe realizar
porque estos son superiores a sus recursos económicos disponibles.

Cobertura de Intereses

Cobertura de Intereses 2021 = Utilidad Operativa / Intereses Financieros Netos

Cobertura de Intereses 2021 = -76.906 / N/A = -76.906

Cobertura de Intereses 2020 = - 67.693 / N/A = -67.693

Interpretación:
Este indicador nos analiza que, para un período de tiempo determinado, cuántas veces el
flujo de caja generado por una empresa son superiores a las cargas financieras que debe
pagar, es decir, que Coltejer no tiene apalancamiento financiero y sus cargar financieras son
superiores a sus ingresos.

Índice de Cobertura = Resultado operativo (EBIT) / Intereses

Índice de Cobertura 2021 = 3.786 / N/A = - 3.786

Índice de Cobertura 2020 = 3.840 / N/A = 3.840

Interpretación:

Nos dice el dinero que le queda a una empresa para pagar sus deudas. Indica de un vistazo
la solvencia de una empresa diciéndonos si puede o no pagar su deuda. Es la base para
calcular la ratio de cobertura de deuda. En nuestro caso en particular mediante este indicar
que Coltejer No puede pagar sus deudas ya que su valor es negativo.

Multiplicador de Apalancamiento

Multiplicador de Apalancamiento 2021 = Total activos / Patrimonio neto

Multiplicador de Apalancamiento 2021 = 1.037.367 / 491.932 = 2.11

Multiplicador de Apalancamiento 2020 = 1.101.794 / 613.229 = 1.80

Interpretación:

Entre más elevada sea la relación significa que el nivel de endeudamiento es más alto
traduciendo un alto grado de riesgo para la empresa.

Indicadores de Liquidez:

Este indicador refleja la capacidad que la compañía tiene en transformar activos en efectivo
corriente o tesorería. Donde se sabe cuan fuerte es el músculo financiero de la compañía en
este caso de Coltejer.
Capital de trabajo = Activo corriente / Pasivo corriente

Capital de trabajo 2021 = 179.854 / 96.867 = 82.987

Capital de trabajo 2020 = 20.920 / 104.738 = - 83.818

Interpretación:

Este indicador de liquidez corriente es la capacidad que tiene la empresa para cumplir con
sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo manejando cada rubro de
manera ágil y corriente con la proporción de los activos corrientes.

En este caso en el 2020 la compañía no contaba con la caja suficiente para para pagar sus
deudas, lo que da a entender que en 2021 el activo corriente es mayor que el pasivo
corriente, lo que significa que la empresa es capaz de hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo con los activos que dispone.

Razón Corriente

Razón Corriente: Activo corriente / Pasivo corriente

Razón Corriente 2021: 179.854 / 96.867= 1.86

Razón Corriente 2020: 20.920 / 104.738= 0.20

Interpretación:

Nos indica qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por el activo, cuya
conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas, en el año
2020 la compañía no tuvo la capacidad para pagar sus deudas, dicho indicador mejoró en el
año 2021.

Prueba Ácida

Prueba Ácida = Activo corriente – Inventarios / Pasivo corriente

Prueba Ácida 2021 = 179.854 - 2972 / 96.867 = 1.83

Prueba Ácida 2020 = 20.920 – 7.527 / 104.738 = 0.13

Interpretación:

Este indicador de prueba ácida maneja los inventarios por lo que se sustrae en esta fórmula,
se mide la capacidad de la deuda a corto plazo por lo que el indicador ideal sería de 1,0 sin
embargo si es superior significa que por cada peso que se debe hay capacidad de finiquitar
la deuda como en los años mencionados.

Razón de efectivo

Razón de efectivo = Caja + Activos realizables / Pasivos a corto plazo

Razón de efectivo 2021 = (1.569 + 1.558) / 96.867 = 0.032

Razón de efectivo 2020 = (1.889 + 1.878) / 104.738 = 0.036

Interpretación:

La razón de efectivo es la relación entre la liquidez de una empresa y su capacidad para

hacer frente a sus deudas a corto plazo. En el caso de Coltejer es menor a 1, los
requerimientos de corto plazo son mayores a los recursos líquidos. Es decir, no hay
suficientes fondos a la mano para cancelar la deuda exigible.

Indicadores de Actividad

Muestra la eficiencia en que la compañía hace utilización de sus activos mediante el tiempo
que tarda en recuperar la inversión que se realizó en ellos con la actividad económica de la
compañía.

Rotación del Activo

Rotación del Activo = Ingresos Totales / Activos Totales.

Rotación del Activo 2021 = 17.552 / 1.037.367 = 0.02

Rotación del Activo 2020 = 75.879 / 1.101.794 = 0.07

 Interpretación:

La rotación de activos es un indicador clave que se usa para describir el estado financiero
de una empresa. El índice de rotación de activos mide cuán efectiva es tu empresa en el uso
de los activos fijos y los activos líquidos que tiene para generar ingresos, para Coltejer,
observamos su efectividad nula para su operación.

Rotación del Inventario

Rotación del Inventario = Costo de Explotación / Existencias.

Rotación del Inventario 2021 = 54.420 / 2.972 = 18.31

Rotación del Inventario 2020= 37.090 / 7.527 = 4.93

Interpretación:

Es una indicación de que tan frecuente una compañía vende sus productos físicos. La tasa
de rotación le indica a la empresa si un producto se venda rápida o lentamente. Esa
información ayuda a la compañía a tomar decisiones, para este indicador superior a 1
vemos una óptima rotación de inventarios.
Rotación de las Cuentas por Cobrar

Rotación de las Cuentas por Cobrar = Ingresos Totales por el 80% / Deudores comerciales
y otras cuentas corrientes a cobrar.

Rotación de las Cuentas por Cobrar 2021 = (17.552 * 80%) / 8.963 = 1.57

Rotación de las Cuentas por Cobrar 2020 = (75.879 * 80%) / 11.504 = 5.28

Interpretación:

Estas ventas son hechas a crédito y por ello, es importante tener un control de las cuentas
por cobrar de los clientes. La rotación de las cuentas por cobrar se realiza con el fin de
determinar el periodo de tiempo que una empresa cobra a sus clientes. En el 2020 y 2021 el
recaudo de la deuda fue deficiente
 Rotación de cuentas por pagar

Rotación de cuentas por pagar = Compras / Acreedores comerciales y otras cuentas por
pagar

Rotación de cuentas por pagar 2020 = 49.865 / 60.740 = 0.82

Rotación de cuentas por pagar 2021 = 25.554 / 72.212 = 0.35

Interpretación:

La rotación de cuentas por cobrar es un indicador que permite conocer la cantidad de veces
en que una empresa realiza las cuentas pendientes de cobro durante un periodo contable, es
decir, cuántas veces un negocio logra convertir estos activos en liquidez. Coltejer tienen
una rotación baja lo que nos indica que tuvo problemas para pagar sus cuentas.

Ciclo de Inventario

Ciclo de Inventario = 360 / Rotación del Inventario.

Ciclo de Inventario 2021 = 360 / 18.31 = 20 días

Ciclo de Inventario 2020 = 360 / 4.93 = 73 días

Interpretación:

Flujo de inventarios en días, cuanto se demora la empresa en rotar sus existencias, es decir,
20 y 73 días, teniendo una rotación mayor en el año 2021.

Ciclo de Cuentas por Cobrar

Ciclo de Cuentas por Cobrar = Compras / Acreedores comerciales y otras cuentas por
pagar.

Ciclo de Cuentas por Cobrar 2021 = 360 / 1.57 = 230 días

Ciclo de Cuentas por Cobrar 2020 = 360 / 5.28 = 68 días

 Interpretación:

Es el tiempo que la compañía da a sus clientes en promedio para que puedan cancelar las
deudas por sus compras, es decir, que el año 2021 tuvimos una pésima rotación ya que
tuvimos hasta 230 días para recuperar la cartera.

Ciclo de Cuentas por Pagar

Ciclo de Cuentas por Pagar = 360 / Rotación de las Cuentas por Pagar (Proveedores).

Ciclo de Cuentas por Pagar 2021 = 360 / 0.82 = 439 días

Ciclo de Cuentas por Pagar 2020 = 360 / 0.35 = 1017 días

Interpretación:

Indica el número de veces durante un tiempo determinado, que tu empresa ha pagado las
deudas contraídas con proveedores, con la situación que tiene Coltejer con pagos con más
de un año, definitivamente llegó al límite para su cierre.

Ciclo de maduración

Ciclo de maduración (operación) = Ciclo del Inventario + Ciclo de las Cuentas por Cobrar.

Ciclo de maduración (operación) 2021 = 20 / 230 = 250 días

Ciclo de maduración (operación) 2020 = 73 / 68 = 141 días

Interpretación:

es el tiempo que, en términos medios, transcurre entre la salida y la recuperación del dinero
que se ha utilizado para atender las necesidades de financiación propias del ciclo de
explotación de la empresa. Para Coltejer es inviable continuar con su operación con más de
8 meses para poder recuperar su dinero.

Ciclo del Efectivo

Ciclo del Efectivo (Tesorería) = Ciclo del Inventario + Ciclo de las Cuentas por

Cobrar - Ciclo de las Cuentas por Pagar.

Ciclo del Efectivo (Tesorería) 2021 = 20 + 230 – 439 = - 189 días

Ciclo del Efectivo (Tesorería) 2020 = 73 + 68 – 1017 = - 876 días

Interpretación:

El Ciclo de Efectivo no es más que el tiempo que una empresa recupera con ganancias su
inversión en el inventario que adquirió. En otras palabras, es el tiempo que transcurre desde
que la empresa compra el inventario para venderlo hasta que recupera sus cuentas por
cobrar. Este punto es bien claro ya que observamos que Coltejer no genera ganancia y lleva
los dos últimos años perdiendo dinero.

Grado Apalancamiento operativo

El Apalancamiento Operativo (AO) se define como el impacto en la utilidad operacional

ante un cambio en las ventas. Este efecto depende del nivel de costos fijos operacionales
que mantiene la empresa. Mientras mayor sean los costos fijos, mayor será el índice
resultante del AO. Para el caso de Coltejer es menor a 1 y no aumentaría su rentabilidad.

Grado Apalancamiento Financiero

Es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativas (beneficios

operativos) de la empresa ante una variación en las ventas o producción. Para Coltejer la
deuda no repercute en la rentabilidad financiera, ya que su estado de resultado es negativo.
 Grado Apalancamiento total

Se define como el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para
incrementar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la
empresa. Para el Caso de Coltejer es menor a 1 y como lo habíamos indicado no genera
ninguna rentabilidad.

Punto de Equilibrio

El punto de equilibrio es establecido a través de un cálculo que sirve para definir el

momento en que los ingresos de una empresa cubren sus gastos fijos y variables, esto es,
cuando logras vender lo mismo que gastas, no ganas ni pierdes, has alcanzado el punto de
equilibrio, para nuestro caso el punto de equilibrio es negativo, los costos superan los
ingresos y no es factible vender el producto.
 Conclusiones
 El análisis de equilibrio financiero más que una medida utilizada en la planificación
financiera de corto plazo, en la cual el empresario puede conocer el número de
ventas necesarias dentro de un periodo, para cubrir los costos del ejercicio de cada
periodo; es una referencia para establecer los puntos de pérdida o ganancia, para
establecer el costo de venta de un producto o servicio.
 El apalancamiento financiero es la utilización del capital ajeno sobre la rentabilidad
del capital propio, con un alto grado de responsabilidad a generar la rentabilidad con
la que se tomó el capital ajeno y además garantizar el propio.
 El director financiero de las compañías, es la persona que tiene mayor información
y responsabilidad de evaluar los diferentes proyectos de inversión, teniendo en
cuenta cada uno de los criterios, para tomar la mejor decisión.