RUBRICA Ind Fenix

1 Calcular Ingresos Precio por la Cantidad 0.5

2 Calcular Egresos 0.5
3 Determinar la Inversión en Activos Fijos, Valor Resid. Depreciacion 0.5
4 Calcular el Equivalente del Capital de Trabajo (x% de los Materiales) 0.5
5 Calcular Ingresos, Egresos, Utilidad Impuesto 0.5
6 Calcular Flujo Economico 1.5
7 Calcular la tasa del Accionista 0.5
8 Calcular la tasa del Prestamo y Cuadro de Amortizacion 0.5
9 Calcular la Tasa de la Emisión de Bonos 0.5
10 Calcular Costo Promedio Ponderado de Capital 0.5
11 Calcular VANE, TIRE con Costo Promedio de Capital 1
12 Calcular Flujo Financiero incluyendo:
Amortizacion, Intereses del prestamo y Escudo Fiscal 0.5
Amortizacion Intereses de Bonos y Escudo Fiscal 0.5
13 Calcular VANF y TIRF con costo del Accionista. 2
TOTAL 10
Ind Antares Total
0.5 1
0.5 1
0.5 1
0.5 1
0.5 1
1.5 3
0.5 1
0.5 1
0.5 1
0.5 1
1 2
0
0.5 1
0.5 1
2 4
10 20
 Evaluación T2 Fecha Materiales
UNIVERSIDAD PRIVADA DEL NORTE Mano de Obra
CONTABILIDAD Y FINANZAS G. de Fca.

CURSO : PLANEAMIENTO FINANCIERO G. de Adm.

ESTUDIANTE CODIGO

Henry Ramses Montes Salinas N00209637

La Cia Industrias Fenix S.A.C.. Estima sus ingresos como se indica para los siguientes 10 años tomando en cons
Los Costo de materiales 28.5%, Los demás costos estan asociados a los materiales: Mano de Obra 39%, Gastos
inversión inicial en Activo Fijo 21,038 más el equivalente de Capital de Trabajo. Se estima un Va
El Capital de Trabajo inicial es el 42% de los tres primeros años del costo de los m
Al final del Proyecto se propone recuperar los valores de: la inversión en el terreno y el Capital de Trabajo segùn s
Evaluación Económica
Determine si es viable el proyecto considerando la tasa de evaluación que determine en funcion de la inf

Proponer la alterantiva de financiar el proyecto con Aporte de Accionistas, Prestamo Bancario, Emisión de Bonos.

Considerando la participación del Accionista con un 25% del proyecto, Prestamos bancario por 36%
Evaluación Financiera
Con los datos obtenidos en la Evaluación Economica, efectuar la Evaluación Financiera, deduciendo la amortización y los intereses del Prestamo y lo
Considerar el Efecto Fiscal por los intereses que se pagan en el Prestamo y en la Emisión de Bonos.
Tasa Impositiva 29.50%
Respuesta: Determine indicadores de Evaluación: VAN Y TIR ECONOMICO Y VAN Y TIR FINANCIERO
Reporte de Decisión con los resultados obtenidos.
Respuesta: Determine indicadores de Evaluación se acorta a 7 años: VAN Y TIR ECONOMICO Y VAN Y TIR FIN
Ingresos Anuales 1 2 3 4
Precio 33 35 46 48
Cantidad TM 202 230 248 255

Ingresos y Costos 1 2 3 4
INGRESOS 6,666 8,050 11,408 12,240
COSTOS TOTALES
materiales 1,900 2,294 3,251 3,488
mano de obra 2,600 3,140 4,449 4,774
gastos de fabrica 1,000 1,208 1,711 1,836
gastos administración 867 1,047 1,483 1,591

Tasa Impositiva 29.50%

CPPC 11.00% Evaluación Economica
COK ACCIONISTA 14.77% Evaluación Financiera
EVALUACION ECONOMICA
PRECIOS CONSTANTES EVALUACIÓN ECONÓMICA
AÑOS 0 1 2 3
INGRESOS 6,666 8,050 11,408
INVERSION
TERRENOS -5,110
Maquinaria y Equipo -15,927
CAPITAL DE TRABAJO -3,127
COSTOS OPERATIVOS PRODUCCION
MANO DE OBRA 2,600 3,140 4,449
GASTOS DE FABRICA 1,000 1,208 1,711
DEPRECIACION 908 908 908
TOTAL COSTOS OPERATIVOS 4,507 5,255 7,068
UTILIDAD BRUTA 2,159 2,795 4,340
GASTOS ADMINISTRACIÓN 867 1,047 1,483
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1,292 1,749 2,857
IMPUESTOS 381 516 843
UTILIDAD DISPONIBLE 911 1,233 2,014
+ DEPRECIACION 908 908 908
FLUJO DE CAJA ECONOMICO -24,164.00 1,819 2,141 2,922
-22,345.34 -20,204.65 -17,282.72
VANE -2,405
Criterios de Decisión TIRE 9% DECISI
PR Van Negativo no se a
Tir menor que la tasa de evaluación.

Evaluación Financiera
Evaluación Financiera
0 1 2 3
Flujo Economico -24,164 1,819 2,141 2,922

Deuda Prestamo Bancario 8,699

Intereses -1,196 -1,055 -895
Amortización -1,026 -1,167 -1,327
Escudo Fiscal 29.5% de los Intereses 353 311 264

Emisión de Bonos 9,424

Amortización Intereses -1,301 -1,301 -1,301
Escudo Fiscal 29.5% de los Intereses 384 384 384
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -6040.56 -967.14 -686.71 47.21
-7,007.70 -7,694.41 -7,647.20
VANF -2860.85
Criterios de Decisión TIRF 8% VANF negativo no acepta el Proyecto
PR TIRF
 Procedimiento.
1 Calcular Ingresos Precio por la Cantidad
2 Calcular Egresos
3 Determinar la Inversión en Activos Fijos, Valor Resid. Depreciacion
4 Calcular el Equivalente del Capital de Trabajo (x% de los Materiales)
5 Calcular Ingresos, Egresos, Utilidad Impuesto
6 Calcular Flujo Economico
7 Calcular la tasa del Accionista
8 Calcular la tasa del Prestamo y Cuadro de Amortizacion
9 Calcular la Tasa de la Emisión de Bonos
10 Calcular Costo Promedio Ponderado de Capital
11 Calcular VANE, TIRE con Costo Promedio de Capital
12 Calcular Flujo Financiero incluyendo:
Amortizacion, Intereses del prestamo y Escudo Fiscal
Amortizacion Intereses de Bonos y Escudo Fiscal
13 Calcular VANF y TIRF con costo del Accionista.
 28.50%
39%
15% MATERIALES PARA TRES AÑOS

13% 7,445 42% 3,127

INVE

INVERSION INICIAL
es 10 años tomando en consideración su participación en el mercado
Mano de Obra 39%, Gastos Fca 15%, Gastos de Administración 13% ACTIVO FIJO
l de Trabajo. Se estima un Valor residual según se indica - Inversiones. TERRENOS
os del costo de los materiales MAQUINARIA Y EQUIPO
el Capital de Trabajo segùn se indica en el cuadro de inversiones TOTAL ACTIVO FIJO
CAPITAL TRABAJO

ermine en funcion de la información obtenida INVERSION TOTAL

Bancario, Emisión de Bonos.

amos bancario por 36% y Emisión de Bonos por 39%

ación y los intereses del Prestamo y los Bonos.

Y TIR FINANCIERO

CONOMICO Y VAN Y TIR FINANCIERO

5 6 7 8 9 10
51 55 57 59 60 62
260 265 272 274 278 281

5 6 7 8 9 10
13,260 14,575 15,504 16,166 16,680 17,422

3,779 4,154 4,419 4,607 4,754 4,965

5,171 5,684 6,047 6,305 6,505 6,795
1,989 2,186 2,326 2,425 2,502 2,613
1,724 1,895 2,016 2,102 2,168 2,265
ALUACION ECONOMICA
valor residual
4 5 6 7 8 9 10
12,240 13,260 14,575 15,504 16,166 16,680 17,422

1,635
6,849
1,438

4,774 5,171 5,684 6,047 6,305 6,505 6,795

1,836 1,989 2,186 2,326 2,425 2,502 2,613
908 908 908 908 908 908 908
7,518 8,068 8,779 9,280 9,638 9,915 10,316
4,722 5,192 5,797 6,224 6,528 6,765 7,106
1,591 1,724 1,895 2,016 2,102 2,168 2,265
3,131 3,468 3,902 4,208 4,427 4,596 4,841
924 1,023 1,151 1,241 1,306 1,356 1,428
2,207 2,445 2,751 2,967 3,121 3,240 3,413
908 908 908 908 908 908 908 9,922
3,115 3,353 3,659 3,875 4,029 4,148 14,244
-14,167.22 -10,814.42 -7,155.69

DECISIÓN
Van Negativo no se acepta el Proyecto
r menor que la tasa de evaluación. 11.00% CPPC

ción Financiera
4 5 6 7 8 9 10
3,115 3,353 3,659 3,875 4,029 4,148 14,244

-712 -505 -269

-1,510 -1,717 -1,953
210 149 79

-9,424
-1,301 -1,301 -1,301 -1,301 -1,301 -1,301
384 384 384 384 384 384
186.94 363.01 599.30 2957.99 3112.00 -6192.60 14243.53
-7,460.26
DECISIÓN
ANF negativo no acepta el Proyecto
8.00% menor a tasa de evaluación 14.77% C.O.K.
 FINANCIAMIENTO INVERSIÓN TOTAL
Accionista 25.0% Accionista Emisión 6,041.15
Bancos 36.0% Bancos 8,699.25

Bonos 39.0% Emisión de Bonos 9,424.19

24,164.58

INVERSIONES

INVERSION INICIAL V.Residual Importe FINANCIACION DEL PR

Empresa Monto
5,110 32% 1,635 Aporte Accionistas 6,041
MAQUINARIA Y EQUIPO 15,927 43% 6,849 Banco 1 8,699
TOTAL ACTIVO FIJO 21,038 Banco 2
CAPITAL TRABAJO 3,127 46% 1,438 Banco 3

NVERSION TOTAL 24,165 Emisión Bonos 9,424

Total Inversion 24,165

DEPRECIACIÓN
IMPORTE VALOR RESIDUAL DEPRECIAC.
15,927 6,849 9,079 10%
DEPRECIACION ANUAL 908 908 Prestamo
BANCO 1
Reducción a 7 periodos MONTO
15,927 5,007 10,920 TASA
Depreciación 7 1,560 PERIODO
CUOTA
PERIODO
0

1
2
3
4
5
6
7
8

Resumen
Interes
Banco 1
Banco 2

Banco 3
Total

Amortizacion
Banco 1
Banco 2
Banco 3
Total
 EFECTO FISCAL
100% 29.5% 70.500%

1.00 0.295 0.705

FINANCIACION DEL PROYECTO - FUENTES

Tasa anual Tasa Ajustada Participación CPPC Plazo
14.77% 14.77% 25.0% 3.69%
13.75% 9.69% 36.0% 3.49% 6 años
12.50% 7 años
14.20% 8 años
39.0%
13.90% 9.80% 3.82% 9 años
100.0% 11.00%

Prestamo Bancario Prestamo Bancario

BANCO2
8,699 MONTO
13.75% TASA
6 PERIODO
2,222 CUOTA
INTERESES AMORTIZ. CUOTA PERIODO

8,699 0

7,674 1,196 1,026 2,222 1

6,507 1,055 1,167 2,222 2

5,180 895 1,327 2,222 3
3,670 712 1,510 2,222 4
1,953 505 1,717 2,222 5
(0) 269 1,953 2,222 6
7
4,631 8,699 13,331 8

1 2 3 4 5 6 7
 1,196 1,055 895 712 505 269

1,196 1,055 895 712 505 269 -

1 2 3 4 5 6 7
1,026 1,167 1,327 1,510 1,717 1,953

1,026 1,167 1,327 1,510 1,717 1,953 -

Se Emite Acciones por el equivalente a 60 acciones a un valor nominal de 100, Costo de
Flotación 12, Tasa del Dividendo 13%

Aporte Accionista

Emisión
Acciones
- Valor Nominal: 100.00 60 6,000.0
- Tasa Dividendo: 13%
- Costos de flotación: 12
- Dividendo Anual: 13
- Precio de la Acción: 88.00

Dividendo Anual
13.00
Costo de Op. Capital C.O.K. 14.77%
Precio Acción 88.00
Tasa libre de impuesto
Costo de Flotación. = lo que nos cuesta la emisión de acciones

Prestamo Bancario Prestamo

BANCO 3
MONTO
TASA
PERIODO
CUOTA
INTERESES AMORTIZ. CUOTA PERIODO
0

1
2
3
4
5
6
7
8
9

8 9
 4,631

- - 4,631 4,631

8 9
8,699

- - 8,699
8,699.25
Se emite bonos por 9360 con una tasa cupón de 3.45% Trimestral a un plazo de redención de 9 años costo de FLUJO EFECTIVO
flotación 0.5%
AÑO
Emisión Bonos 0

Emisión de Bonos Trimestre Anual 2

- Tasa Cupón trimestral: 3.45% 4 13.80% 3
- Vencimiento: 9 años 4
- Val. Nom. emisión BONOS: 9,424 99.50% 5
- Costos de flotación: 0.50% del Valor.Nominal. del Bono 6
Ingreso en el año cero 9,377 7

Interes: 1,301 8

9
Pago del Ultimo Período Tir
Devol Valor Nominal Emisión Bonos 9,424
Intereses último período 1,301
10,725
Prestamo Bancario

INTERESES AMORTIZ. CUOTA

FLUJO EFECTIVO
MONTO
(9,377)
1,301
1,301

1,301
1,301
1,301
1,301
1,301
1,301

1,301
En el último periodo se paga el Interes y se
10,725 redime el Monto Total de Bonos emitidos

13.90% Tasa Antes de Impuestos

 UNIVERSIDAD PRIVADA DEL NORTE
CONTABILIDAD Y FINANZAS
CURSO : PLANEAMIENTO FINANCIERO
Evaluación T2 Fecha
PROYECTOS MU
La Cia Industrial Antares S.A.C. Estima sus ingresos como se indica para los siguientes 10 años
Los Costo de materiales 27%, y los demás costos estan relacionados a los materiales: Mano de Ob
inversión inicial en Activo Fijo por un monto de 21,215.00 más el equivalente de Capital de Trabajo. Se
El Capital de Trabajo inicial es el 45% de los dos primeros años del costo de lo

Al final del Proyecto se propone recuperar los valores de: la inversión en el terreno y el Capital de Tr
Evaluación Económica
Determine si es viable el proyecto considerando la tasa de evaluación que determine en funcion de l
Proponer la alterantiva de financiar el proyecto con Aporte de Accionistas, Prestamo Bancario, Emisión de Bo
Considerando la participación del Accionista con un 20% del proyecto y un COK del
Evaluación Financiera
Con los datos obtenidos en la Evaluación Economica, efectuar la Evaluación Financiera, deduciendo la amortización y los intereses del Prestam
Considerando la participación del Accionista con un 20% del proyecto, Prestamos bancario por 3
Tasa Impositiva 29.50%
Respuesta: Determine indicadores de Evaluación: VAN Y TIR ECONOMICO Y VAN Y TIR FINANCIERO
Reporte de Decisión con los resultados obtenidos.
Respuesta: Determine indicadores de Evaluación considerando reducción a 7 periodos: VAN Y TIR ECONO
Ingresos Anuales 1 2 3
Precio 33 36 42
Cantidad TM 201.5 223.4 245.6

Ingresos y Costos 1 2 3
INGRESOS 6,650 8,042 10,315
COSTOS TOTALES
materiales 1,795 2,171 2,785
mano de obra 2,527 3,056 3,920
gastos de fabrica 1,130 1,367 1,754
gastos administración 931 1,126 1,444

Tasa Impositiva 29.50%

CPPC 11.02% Evaluación Economica
COK ACCIONISTA 12.99% Evaluación Financiera
EVALUACION ECONOMICA
 EVALUACIÓN
AÑOS 0 1 2
INGRESOS 6,650 8,042
INVERSION
TERRENOS -7,515
MAQUINARIA Y EQUIPO -13,700
CAPITAL DE TRABAJO -1,785
COSTOS OPERATIVOS PRODUCCION
MATERIALES 1,795 2,171
MANO DE OBRA 2,527 3,056
GASTOS DE FABRICA 1,130 1,367
DEPRECIACION 754 754
TOTAL COSTOS OPERATIVOS 6,206 7,348
UTILIDAD BRUTA 443 694
GASTOS ADMINISTRACIÓN 931 1,126
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -488 -432
IMPUESTOS -144 -127
UTILIDAD DISPONIBLE -344 -304
+ DEPRECIACION -488 -432
FLUJO DE CAJA ECONOMICO -23,000 -831 -736
-23,831 -24,567
VANE -24,000
Criterios de Decisión
TIRE -10%
PR

Evaluación Financiera
Evaluación Financiera
0 1 2
Flujo Economico -23,000 -831 -736

Deuda Prestamo Bancario 8,970

Intereses -1,435 -1,309
Amortización -786 -912
Escudo Fiscal 29.5% de los Intereses 423.38 386

Emisión de Bonos 9,430

Amortización Intereses -1,301 -1,301
Escudo Fiscal 29.5% de los Intereses 384 384
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -4,600 -3,546 -3,488
-8,146 -11,635

Criterios de Decisión
VANF -20526.14
TIRF Err:523
 PR

AL SER PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES S

INVERSIÓN VANE VANF

PROYECTO 1
PROYECTO 2
 Materiales 27%
M.O. 38%
G. Fca 17%

G. Adm. 14%

ROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

guientes 10 años tomando en consideración su participación en el mercado
teriales: Mano de Obra 38%, Gastos Fca 17%, Gastos de Administración 14%
Capital de Trabajo. Se estima un Valor residual según se indica - Inversiones.
s del costo de los materiales

eno y el Capital de Trabajo segùn se indica en el cuadro adjunto

mine en funcion de la información obtenida

ncario, Emisión de Bonos.
K del

n y los intereses del Prestamo y los Bonos.

mos bancario por 39% y Emisión de Bonos por 41%

TIR FINANCIERO

s: VAN Y TIR ECONOMICO Y VAN Y TIR FINANCIERO

4 5 6 7 8 9 10
45 51 56 58 61 62 63
255.8 259.4 263.45 268.7 271.2 276.4 277.2

4 5 6 7 8 9 10
11,511 13,229 14,753 15,585 16,543 17,137 17,464

3,108 3,572 3,983 4,208 4,467 4,627 4,715

4,374 5,027 5,606 5,922 6,286 6,512 6,636
1,957 2,249 2,508 2,649 2,812 2,913 2,969
1,612 1,852 2,065 2,182 2,316 2,399 2,445
EVALUACIÓN ECONÓMICA
3 4 5 6 7 8 9 10
10,315 11,511 13,229 14,753 15,585 16,543 17,137 17,464

2,785 3,108 3,572 3,983 4,208 4,467 4,627 4,715

3,920 4,374 5,027 5,606 5,922 6,286 6,512 6,636
1,754 1,957 2,249 2,508 2,649 2,812 2,913 2,969
754 754 754 754 754 754 754 754
9,212 10,193 11,602 12,851 13,533 14,319 14,806 15,074
1,103 1,318 1,628 1,902 2,052 2,224 2,331 2,390
1,444 1,612 1,852 2,065 2,182 2,316 2,399 2,445
-341 -293 -224 -163 -130 -92 -68 -55
-101 -86 -66 -48 -38 -27 -20 -16
-240 -207 -158 -115 -92 -65 -48 -39
-341 -293 -224 -163 -130 -92 -68 -55
-581 -500 -382 -279 -222 -156 -116 10,045
-25,148 -25,648 -26,031
DECISIÓN
VANF negativo no acepta el Proyecto
TIRF -10% menor a tasa de evaluación 11.02% CPPC

3 4 5 6 7 8 9 10
-581 -500 -382 -279 -222 -156 -116 10,045

-1,164 -994 -798 -570 -306

-1,057 -1,227 -1,423 -1,651 -1,915
343 293 235 168 90

-9,430
-1,301 -1,301 -1,301 -1,301 -1,301 -1,301 -1,301
384 384 384 384 384 384 384
-3,376 -3,345 -3,286 -3,249 -3,270 -1,074 -10,463 10,045
-15,011 -18,356
CLUYENTES SELECCIONE AL PROYECTO QUE USTED RECOMIENDA

TIRE TIRF
 INVERSIÓN TOTAL
MATERIALES PARA AÑOS Accionista 20.0% Emis Acciones
3,966 45% 1,785 Bancos 39.0% Bancos

Bonos 41.0% Emisión de Bonos

INVERSION INICIAL V.Residual Importe FINAN

ACTIVO FIJO Empresa
TERRENOS 7,515 41% 3,081 Emisión Acciones
MAQUINARIA Y EQUIPO 13,700 45% 6,165 Banco 1

TOTAL ACTIVO FIJO 21,215 Emisión Bonos

CAPITAL TRABAJO 1,785 50% 892 Total Inversion

INVERSION TOTAL 23,000

DEPRECIACIÓN
IMPORTE VALOR RESIDUAL DEPRECIAC.
13,700 6,165 7,535 10%
DEPRECIACION ANUAL 754 754

Reducción a 7 períodos
13,700 4,506 9,194
8 1,149
Valor Residual

3,081
6,165
892

10,139
NDA
NVERSIÓN TOTAL
4,600 EFECTO FISCAL
8,970 100% 29.5% 70.500%

9,430 1.00 0.295 0.705

23,000

FINANCIACION DEL PROYECTO

Monto Tasa anual Tasa Ajustada Participación CPPC Plazo
4,600 12.99% 12.99% 20% 2.60%
8,970 16.00% 11.28% 39% 4.40% 7 años

41%
9,430 13.91% 9.80% 4.02% 8 años

23,000 100% 11.02%

Prestamo Bancario
BANCO 1
MONTO 8,970
TASA 16.00%
PERIODO 7
CUOTA 2,221
PERIODO INTERESES AMORTIZ. CUOTA
0 8,970
1 8,184 1,435 786 2,221
2 7,272 1,309 912 2,221
3 6,215 1,164 1,057 2,221
4 4,988 994 1,227 2,221
5 3,565 798 1,423 2,221
6 1,915 570 1,651 2,221
7 - 306 1,915 2,221
8
6,578 8,970 15,547
Resumen
Interes 1 2 3 4 5 6 7
Banco 1 1,435 1,309 1,164 994 798 570 306
Total 1,435 1,309 1,164 994 798 570 306

Amortizacion 1 2 3 4 5 6 7
Banco 1 786 912 1,057 1,227 1,423 1,651 1,915
Total 786 912 1,057 1,227 1,423 1,651 1,915
Se Emite Acciones por el equivalente a 46 acciones a un valor nominal de 100, Costo de
Flotación 10, Tasa del Dividendo 11.5%

Aporte Accionista

- Valor Nominal: S/. 100.0 46 4,600

- Tasa Dividendo: 11.5%
- Costos de flotación: 10

- Dividendo Anual: 11.50

- Precio de la Acción: 88.50

Dividendo Anual 11.5

Costo de Op. Capital
Precio Acción 88.50
12.99%
Tasa libre de impuesto

8
6,578
6,578

8
8,969.88
8,970
 FLUJO EFECTIVO
AÑO
0
Se emite bonos por 9430 con una tasa cupón de 3.45% Trimestral a un plazo de redención de 8 años
1
Emisión Bonos 2
3
Emisión de Bonos Trimestre Anual 4
- Tasa Cupón trimestral: 3.45% 4 13.80% 5
- Vencimiento: 8 años 6
- Val Nom emisión BONOS: 9,430 99.50% 7

- Costos de flotación: 0.50% del VN del Bono 8

Ingreso en el año cero 9,383 Tir
Interes: 1,301.32

Pago del Ultimo Período

Devol Valor Nominal Emisión Bonos 9,430
Intereses último período 1,301
10,731
FLUJO EFECTIVO
MONTO
(9,383)
1,301

1,301
1,301
1,301
1,301
1,301
1,301
En el último periodo se paga el Interes y se redime el Monto Total de Bonos emitidos
10,731
13.91% Tasa Antes de Impuestos