ADMINISTRACIÓN FINANCIERA – FUNDAMENTOS Y APLICACIONES

Oscar León García S.

Cuarta Edición

EJERCICIOS PROPUESTOS CAPÍTULO 6

Análisis de la Rentabilidad y el EVA®

Última Actualización: Agosto 18 de 2009

Consultar últimas actualizaciones en: www.oscarleongarcia.com

1. Las ventas de la Empresa Imperial S.A. pasaron del año 1 al año 2 de $1.052 millones a
$1.241 millones. Si por el conocimiento del sector se sabe que los precios no se
incrementaron más allá del 4% contra una inflación del 7% y que el crecimiento del PIB
de dicho sector fue del 5,4%, ¿qué podría afirmarse con respecto al desempeño de esta
empresa?

2. A continuación se presentan los estados financieros de la Empresa Petroquímica S.A. El

gasto depreciación del año 3 fue $1.380. La tasa de impuestos es el 33%.
Con dicha información calcular el EBITDA y el Margen EBITDA para los años 3 y 4 lo
mismo que el EVA del año 4 asumiendo un costo de capital del 19%. Analizar los
resultados obtenidos en función de los conceptos aprendidos en el capítulo 6.

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 Ejercicios propuestos capítulo 6 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones - Cuarta Edición

Empresa Petroquímica S.A.

Estados de Resultados
(Cifras en Millones)
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Ventas Netas 86,414 90,114 92,333 95,652
Costos Variables 70,859 74,374 74,882 77,719
Gastos Operativos 10,703 11,049 10,388 10,712
Intereses 3,728 3,612 4,214 3,914
UAI 1,124 1,079 2,849 3,307
Impuestos 259 270 854 992
UTILIDAD NETA 865 809 1,995 2,315

Empresa Petroquímica S.A.

Estado de Flujo de Efectivo Año 4
(Cifras en Millones)
Utilidad Neta 2,315
Depreciación 1,407
Disminución Inventario 1,153
Aumento Proveedores 2,320
Aumento de Gastos por Pagar 500
Aumento en Cuentas por Cobrar (1,109)
EGO 6,586
Actividades de Financiación:
Disminución deuda Largo Plazo (4,701)
Dividendos (225)
(4,926)
Actividades de Inversión:
Inversión en Activos Fijos (1,030)
Aumento en Gastos Prepagados (332)
(1,362)
INCREMENTO DEL EFECTIVO 298

Empresa Petroquímica S.A.

Balances Generales
(Cifras en Millones)
Año 3 Año 4 Año 3 Año 4
Efectivo 212 510 Proveedores 8,944 11,264
Cuentas por Cobrar 12,816 13,925 Gastos por Pagar 1,745 2,245
Inventarios 10,463 9,310 Total Corrientes 10,689 13,509
Gtos Prepagados 413 745
Total Corrientes 23,904 24,490 Pasivo Financiero Largo Plazo 15,600 10,899
TOTAL PASIVOS 26,289 24,408
Terrenos 7,760 7,760
Planta y Equipos 27,232 28,262 Capital 3,004 3,004
Depreciación Acumulada (14,995) (16,402) Utilidades Retenidas 14,608 16,698
Total Fijos 19,997 19,620 TOTAL PATRIMONIO 17,612 19,702

TOTAL ACTIVOS 43,901 44,110 PASIVO Y PATRIM. 43,901 44,110

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