APALANCAMIENTO

OPERATIVO Y FINANCIERO

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 Efectos que
tienen los costos ALTO RIESGO
fijos sobre el Mayor apalancamiento se
rendimiento que traduce en rendimientos
ms altos, pero ms voltiles
ganan los
accionistas
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APALANCAMIENTO
Representa la forma de generar
mayores utilidades con menor inversin

Apalancamiento Apalancamiento Apalancamiento

Operativo Financiero Combinado

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ESTADO DE RESULTADOS Y TIPOS DE
APALANCAMIENTO

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 DECISIONES DEL ADMINISTRADOR
FINANCIERO
OPERATIVO FINANCIERO

Estructura costos (V-F) Recaudar dinero

Dejar de producir (comprar) Estructura capital (Deuda y Propia)

Subcontratar > Deuda > Costos

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COSTO-
COSTO-VOLUMEN-
VOLUMEN-UTILIDAD
Examina el comportamiento o efecto
del volumen de ventas sobre los Volumen
ingresos totales por ventas, costos y/o
gastos totales, y de la utilidad
operativa a medida que cambia el nivel Precios Costos
de actividad

La utilidad es el resultado y Utilidad

combinacin de factores como :

Los gerentes estn interesados en conocer y evaluar los diferentes

niveles de rentabilidad por efectos de diferentes niveles de venta

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DETERMINACIN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO (GRFICA)

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CASO DE FINANZAS PERSONALES CON PUNTO EQUILIBRIO

Rick Polo est considerando instalar un dispositivo nuevo de

ahorro de combustible en su automvil. El costo instalado del
dispositivo incluye un pago inicial de $240, ms un cargo mensual de
$15. En cualquier momento puede suspender el uso del dispositivo sin
penalizacin alguna. Rick estima que el dispositivo reducir su consumo
mensual promedio de gasolina en un 20%, lo cual, suponiendo que el
kilometraje mensual se mantiene constante, se traduce en
ahorros mensuales de $28. l planea conservar el auto por 2 aos ms y
desea determinar si le conviene mantener instalado el dispositivo en su
vehculo. Para evaluar la factibilidad financiera de la compra del
dispositivo, Rick calcula el nmero de meses que tardar en llegar al
punto de equilibrio (es decir, donde hay
prdida ni ganancia).
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APALACAMIENTO OPERATIVO Y
FINANCIERO
APALANCAMIENTO OPERATIVO = Es
el uso de los costos fijos para
Disminucin
incrementar los efectos de los
cambios de las vetas en las UAII Utilidad
(Prdida)

GAO = Es el cambio
porcentual que tiene la
utilidad operaconal ante
un cambio en el volumen
de ventas
Aumento
Utilidad
APALANCAMIENTO FINANCIERO = (Prdida)
Es uso de los costos financieros fijos
para incrementar los efectos de los
cambios en las UAII sobre las UPA

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GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

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CASO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
Chen Foods, una pequea empresa de alimentos asiticos, espera UAII
de $10,000 para el ao en curso. Posee un prstamo de $20,000 con
una tasa de inters del 10% anual y una emisin de 600 acciones
preferentes en circulacin de $4 (dividendo anual por accin). Adems,
tiene 1,000 acciones comunes en circulacin. El inters anual del bono
es de $2,000 (0.10 $20,000). Los dividendos anuales de las acciones
preferentes son de $2,400 ($4.00/accin 600 acciones). La empresa se
encuentra en el nivel fiscal del 40%.

Caso 1: Un incremento del 40% en la UAII

Caso 2: Una reduccin del 40% en la UAII

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GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

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FRMULA GAF

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FINANZAS PERSONALES: APALACAMIENTO
FINANCIERO
Shanta y Ravi Shandra, un matrimonio sin hijos, desean evaluar el efecto de un
prstamo adicional a largo plazo sobre su grado de apalancamiento financiero (GAF).
Los Shandra tienen actualmente $4,200 disponibles despus de cubrir todos sus
gastos (operativos) mensuales para vivir, antes de realizar los pagos mensuales de
prstamos. Actualmente tienen obligaciones por pago de prstamos del orden de
$1,700 y estn considerando la compra de un automvil nuevo, el cual generara un
incremento mensual de $500 en su pago total mensual de prstamos (que, de esta
forma, ascendera a $2,200). Como una gran parte de los ingresos mensuales de Ravi
son comisiones, los Shandra consideran que los $4,200 mensuales que tienen
disponibles actualmente para pagar sus prstamos podran aumentar o disminuir en
un 20%. Para evaluar el efecto potencial del prstamo adicional sobre su
apalancamiento financiero, los Shandra calculan su GAF tanto para los pagos
actuales de prstamos($1,700) como para los propuestos ($2,200) como sigue,
considerando los $4,200 disponibles como base y el 20% de variacin
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1.68 menos sensible al cambio de los recursos
disponibles que 2.10. Posible variabilidad de los
ingresos que afecten a la disponibilidad de recursos
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APALANCAMIENTO TOTAL O COMBINADO

Uso de los costos fijos, tanto

operativos como
financieros, para Evala de forma total el
incrementar los efectos de riego operativo y financiero
los cambios en las ventas
sobre las UPA

GAT = Cambio Porcentual UPA/Cambio Porcentual Ventas

o
GAO x GAF
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 APALANCAMIENTO TOTAL O COMBINADO
Cables, Inc., una empresa fabricante de cables para computadoras,
espera vender 20,000 unidades a $5 cada una el prximo ao y debe
cumplir con las siguientes obligaciones: costos operativos variables de
$2 por unidad, costos operativos fijos de $10,000, intereses de $20,000
y dividendos de acciones preferentes de $12,000. La empresa se
encuentra en el nivel fiscal del 40% y tiene 5,000 acciones comunes en
circulacin. Crear niveles de las ganancias por accin relacionados con
las ventas esperadas de 20,000 unidades y con ventas de 30,000
unidades.

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