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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA – FUNDAMENTOS Y APLICACIONES

Oscar León García S.
Cuarta Edición

EJERCICIOS PROPUESTOS CAPÍTULO 8
Estructura de Caja y Movimiento de Recursos

Última Actualización: Agosto 18 de 2009

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1. A continuación se presentan los estados financieros de la Empresa Petroquímica S.A. El
gasto depreciación del año 3 fue $1.380. La tasa de impuestos es el 33%
En los ejercicios propuestos en el capítulo 6 se pidió calcular y analizar el EBITDA y el
Margen EBITDA para los años 3 y 4 lo mismo que el EVA del año 4 asumiendo un costo
de capital del 19%. Los resultados relacionados con el EBITDA se utilizaron, a su vez,
para resolver las siguientes preguntas correspondientes al capítulo 7.
Calcular y analizar la Productividad del Capital de Trabajo (PKT) en los años
1 y 2. Explique el comportamiento de un año a otro realizando un análisis del
Capital de Trabajo tal como se enseñó en el capítulo del texto.
Calcular e interpretar la Palanca de Crecimiento (PDC), en los años 3 y 4.
¿Cuánto KTNO adicional se requerirá en el año 5 si se espera un incremento
en las ventas del 20%

A.374 74. Estado de Flujo de Efectivo Año 4 (Cifras en Millones) Utilidad Neta 2.049 10.153 Aumento Proveedores 2.414 90.882 77.926) Actividades de Inversión: Inversión en Activos Fijos (1. resolviendo lo siguiente: Elaborar el MCCR.652 Costos Variables 70.407 Disminución Inventario 1.701) Dividendos (225) (4.214 3.333 95.586 Actividades de Financiación: Disminución deuda Largo Plazo (4.320 Aumento de Gastos por Pagar 500 Aumento en Cuentas por Cobrar (1.030) Aumento en Gastos Prepagados (332) (1.728 3.859 74.124 1.914 UAI 1.362) INCREMENTO DEL EFECTIVO 298 2 .712 Intereses 3.307 Impuestos 259 270 854 992 UTILIDAD NETA 865 809 1.703 11.Cuarta Edición Complemente las respuestas proporcionadas a los ejercicios propuestos en los capítulos 6 y 7 para la esta empresa.315 Empresa Petroquímica S.114 92.079 2.A.995 2.315 Depreciación 1. Estados de Resultados (Cifras en Millones) Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Ventas Netas 86.849 3. Analizar la Estructura de Caja incluida en el MCCR. Empresa Petroquímica S.719 Gastos Operativos 10.612 4. Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones .388 10.109) EGO 6. Evaluar la política financiera del año 4 en función de lo observado en el MCCR.

995) (16.612 19.760 7.402) Utilidades Retenidas 14.245 Inventarios 10. Compañía Las Delicias BALANCES GENERALES (Cifras en Millones) Año 1 Año 2 Efectivo 20 25 Cuentas por cobrar 56 67 Inventarios 88 40 Inversiones temporales 2 2 Activo Corriente 166 134 Inversiones largo plazo 17 34 Maquinaria y Equipo 120 180 Depreciac.110 2.620 TOTAL PATRIMONIO 17.110 PASIVO Y PATRIM.745 2.004 3.289 24.463 9. Elabore y analice el MCCR para la Compañía Las Delicias cuyos estados financieros para el año 1 y el año 2 se presentan a continuación. elabore el Estado de Flujo de Efectivo y determine si lo allí reflejado proveyó algún valor agregado al análsis de la política financiera de la empresa.925 Gastos por Pagar 1.901 44.232 28.760 Planta y Equipos 27. Incluya un Análisis del Capital de Trabajo y de la Estructura de Caja de esta empresa.816 13.408 Terrenos 7.901 44.600 10. Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones .698 Total Fijos 19.608 16. 43.acumulada 40 52 Activo Fijo Neto 80 128 TOTAL ACTIVOS 263 296 Proveedores 81 95 Impuestos por pagar 7 7 Préstamos a corto plazo 4 9 Pasivo Corriente 92 111 Préstamos a largo plazo 40 45 TOTAL PASIVOS 132 156 Capital 80 85 Utilidades retenidas 51 55 TOTAL PATRIMONIO 131 140 PASIVOS Y PATRIMONIO 263 296 3 .904 24.310 Total Corrientes 10.702 TOTAL ACTIVOS 43.689 13.264 Cuentas por Cobrar 12. Balances Generales (Cifras en Millones) Año 3 Año 4 Año 3 Año 4 Efectivo 212 510 Proveedores 8.004 Depreciación Acumulada (14.899 TOTAL PASIVOS 26.Cuarta Edición Empresa Petroquímica S.262 Capital 3.997 19. Con el fin de practicar.490 Pasivo Financiero Largo Plazo 15.A.509 Gtos Prepagados 413 745 Total Corrientes 23.944 11.

Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones .660 3. y ventas 50 60 UTILIDAD OPERATIVA 40 48 Intereses 6 9 Otros egresos 0 4 UAI 34 35 Impuestos 7 7 Utilidad Neta 27 28 Notas de balance: El total de dividendos declarados y pagados en efectivo en el segundo año fue de $24 millones.A. Una máquina que originalmente se adquirió por $24 millones y tenía una depreciación acumulada de $8 millones. Elabore y analice el MCCR para la Compañía Cementera cuyos estados financieros para el año 1 y el año 2 se presentan a continuación.150 Utilidad bruta 804 873 Gastos administración y ventas 200 245 UAII 604 628 Intereses 79 68 Utilidad antes de impuestos 525 560 Impuestos 210 224 UTILIDAD NETA 315 336 4 . Presente. Estados de resultados (Cifras en Millones) Año 1 Año 2 Ventas netas $3. además. La depreciación del período fue de $20 millones. Con el fin de practicar. una relación de cifras que concilie El EBITDA.464 $4. la GIF. 3. elabore el Estado de Flujo de Efectivo y determine si lo allí reflejado proveyó algún valor agregado al análsis de la política financiera de la empresa. COMPAÑIA CEMENTERA S. Incluya un Análisis del Capital de Trabajo y de la Estructura de Caja de esta empresa. el EGO y el FCL. Asuma que las inversiones en activos fijos fueron para reposición. el Flujo de Caja Bruto.023 Costo de ventas 2. se vendió de contado por $12 millones.Cuarta Edición Compañía Las Delicias ESTADOS DE RESULTADOS (Cifras en Millones) Año 1 Año 2 Ventas netas 428 514 CMV 338 406 Utilidad Bruta 90 108 Gastos de Admón. en la forma explicada al final del capítulo 8 del texto.

000 Utilidades retenidas 315 336 TOTAL PATRIMONIO 3. Se adquirió maquinaria por $170 La depreciación maquinaria del período fue de $60.muebles y eq.acum.659 PASIVOS Año 1 Año 2 Proveedores $162 $50 Obligaciones bancarias 84 73 Total pasivo corriente 246 123 Bonos por pagar 100 200 TOTAL PASIVOS 346 323 PATRIMONIO Año 1 Año 2 Capital 3. 5 .500 1. 3.edificio (150) (180) Total Activos Fijos 2. Balances Generales (Cifras en Millones) ACTIVOS Año 1 Año 2 Efectivo $599 $653 Cuentas por cobrar 38 45 Inventarios 975 833 Total Activo corriente 1. cuyo valor de compra fue de $50 y tenía una depreciación acumulada de $10. acum.050 Depr.531 Maquinaria y equipo 900 1.661 3.Cuarta Edición COMPAÑIA CEMENTERA S.450 Deprec. Y PATR.A.612 1.315 3. maquinaria -240 -280 Muebles y equipo 48 100 Depr.000 3.661 3.336 TOTAL PAS.124 Activos diferidos 5 4 TOTAL ACTIVOS 3. acum. (14) (16) Edificio y terrenos 1.659 La siguiente información fue extractada de las notas de balance: Se dio de baja mobiliario inservible por $8 el cual tenía una depreciación acumulada por el mismo valor Se vendió un edificio por $40. Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones .044 2.

150 Subtotal 5.000 Costo de ventas 35.700 Gastos administr. elabore el Estado de Flujo de Efectivo y determine si lo allí reflejado proveyó algún valor agregado al análsis de la política financiera de la empresa.000 millones.Cuarta Edición Algunas relaciones financieras de la empresa son las siguientes: OBJETIVO Margen bruto 32% Margen operativo 20% Margen neto 12% Rotación de inventarios 3 4. Elabore y analice el MCCR para la Compañía Verde cuyos estados financieros para el año 1 y el año 2 se presentan a continuación. COMPAÑIA VERDE Estado de Utilidades Retenidas Año 2 (Millones de pesos) Utilidades a disposición de socios iniciales $900 Utilidad neta 1999 4.500 Intereses 5.300 Utilidad bruta 19.100 Utilidad antes de impuestos 6. Con el fin de practicar. Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones .400 Impuestos 2.250 UTILIDAD NETA 4.000 6 .150 Nota: La depreciación del período fue de $1.050 Reservas 1999 600 Dividendos 1999 3. Los gastos de ventas incluyen amortización de gastos de investigación de mercados por $150 millones.450 Utilidades a disposición de socios finales 1.200 UAII 11. COMPAÑIA VERDE Estado de Resultados año 2 (Cifras en Millones) Ventas netas $55. y ventas 8. Incluya un Análisis del Capital de Trabajo y de la Estructura de Caja de esta empresa.

200 Préstamos a largo plazo 16.600 Total Activo Corriente 22. Se vendió un local comercial que tenía la empresa por su valor en libros que era de $32.800 TOTAL PAS.400 6. el Flujo de Caja Bruto. 7 .000 5. prepare un MCCR y analice y evalúe las decisiones tomadas en el año 2.800 7.000 PASIVOS 1998 1999 Obligaciones comerciales $2. en la forma explicada al final del capítulo 8 del texto. La utilidad del período fue de $89 millones.000 13. Asuma que las inversiones en activos fijos fueron para reposición.400 Inversiones temporales 700 800 Gastos prepagados 500 600 Cuentas por cobrar 5.800 $900 Gastos por pagar 1.200 $2. una relación de cifras que concilie El EBITDA. elabore el Estado de Flujo de Efectivo y determine si lo allí reflejado proveyó algún valor agregado al análsis de la política financiera de la empresa.A.300 9.100 5..200 PATRIMONIO 1998 1999 Capital 4.300 TOTAL ACTIVOS 29.300 22.400 Total pasivo corriente 7. Con la información que se presenta más adelante para la compañía Altagracia S.900 23.000 31. La depreciación del período fue de $25.600 7. la GIF.300 Inventarios 14.000 Total Activo Fijo 6. el EGO y el FCL.000 31.000 Reservas 200 800 TOTAL PATRIMONIO 5.000 TOTAL PASIVOS 23.700 1.100 7.400 14.400 Impuestos por pagar 400 500 Obligaciones bancarias 2. Y PATR. Incluya un Análisis del Capital de Trabajo y de la Estructura de Caja de esta empresa Con el fin de practicar.Cuarta Edición COMPAÑIA VERDE Balances Generales (Cifras en Millones) ACTIVOS 1998 1999 Efectivo $2.700 Terreno 300 300 Edificio y equipo neto 5.700 8. Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones .000 A disposición de socios 900 1. 29. Presente. además.

Con el fin de practicar. elabore el Estado de Flujo de Efectivo y determine si lo allí reflejado proveyó algún valor agregado al análsis de la política financiera de la empresa. Incluya un Análisis del Capital de Trabajo y de la Estructura de Caja de esta empresa y comente las posibles causas del deterioro de la rentabilidad de la empresa.A. Balances Generales (Coifras en Millones) ACTIVOS Año 1 Año 2 Efectivo $33 $28 Cuentas por cobrar 150 95 Inventarios 35 55 Gastos pagados por anticipado 10 8 Total activo corriente 228 186 Inversiones a largo Plazo . Elabore y analice el MCCR para la Compañía Inmaculada cuyos estados financieros aparecen en la página siguiente. 15 Edificios 225 390 Depreciación acumulada (60) (80) Terreno 35 80 Total activos fijos 200 390 TOTAL ACTIVOS 428 591 PASIVOS Año 1 Año 2 Cuentas por pagar $20 $45 Obligaciones bancarias 30 5 Anticipos de clientes 3 2 Total pasivo corriente 53 52 Bonos por pagar 41 53 Préstamos a largo plazo 40 48 Total pasivo a largo plazo 81 101 TOTAL PASIVOS 134 153 PATRIMONIO Año 1 Año 2 Capital $150 $200 Prima en colocación de acciones 50 80 Utilidades retenidas 94 158 TOTAL PATRIMONIO 294 438 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 428 591 6. 8 . Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones .Cuarta Edición COMPAÑIA ALTAGRACIA S.

2 Provisión de cartera -6. Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones .6 Gastos de organización 9.8 60.0 TOTAL PASIVOS 429.1 PASIVOS Cuentas por pagar proveedores 201.302.Cuarta Edición COMPAÑIA INMACULADA Balances Generales (Cifras en Millones) ACTIVOS 1997 1998 Efectivo $79.7 1.264. La venta de acciones se realizó en efectivo.0 33.0 TOTAL ACTIVOS 1.6 Obligaciones a largo plazo 175.0 194.9 551.0 810.8 743.6 192.3 255.0 160.3 415.4 $84.0 7.8 Gastos pagados por anticipado 7.0 Total activos fijos 784.1 Inventarios 249.8 230.9 Cuentas por cobrar 141.7 45.6 55.8 Prima en colocación de acciones 55.0 Muebles y enseres 51.0 Acreedores varios 15.4 886.5 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.0 600.0 Depreciación acumulada edificios 140. Los muebles usados fueron tomados por $3 y la diferencia se pagó de contado.0 Depreciac.2 Total pasivo corriente 254.acumulada muebles 27.8 Total activo corriente 470.6 Utilidades retenidas 279.7 299.1 TOTAL PATRIMONIO 835.9 millones fueron entregados a cambio de unos nuevos valorados en $12.1.5 Edificios 800.9 -8.264.0 Impuestos por pagar 3.0 Terreno 100.0 100.9 millones fueron canceladas por incobrables.4 Obligaciones bancarias 52.6 PATRIMONIO Capital 500.6 169.302.6 millones 9 . Se decretaron y pagaron dividendos en efectivo por $54. Cuentas por valor de $5.1 5.1 La siguiente información adicional fue proporcionada por el departamento contable: En el año 2 se realizaron mejoras al edificio por $10 millones Muebles totalmente depreciados y cuyo costo de adquisición fue de $3.7 1.

8 Intereses 57.9 Gastos administración y ventas 134.0 millones Presente. edificio $54.3 Impuestos 17. COMPAÑIA INMACULADA.0 Otros ingresos 0.1 UAII 106.0 706.0 193. además. Asuma que las inversiones en activos fijos fueron para reposición.2 UTILIDAD NETA 31. la GIF.Cuarta Edición Durante el año 2 se amortizaron gastos de organización por $1. una relación de cifras que concilie El EBITDA.1 Utilidad bruta 240.8 4. el Flujo de Caja Bruto.5 millones Depreciaciones Año 2: Muebles $9. Ejercicios propuestos capítulo 8 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones . en la forma explicada al final del capítulo 8 del texto.0 136. Estados de resultados (Millones de pesos) 1997 1998 Ventas netas $800.9 10 . el EGO y el FCL.0 57.0 Costo de ventas 560.0 $900.9 millones.0 0.0 50.2 3.