A B C D E F G

1
2 IES REPÚBLICA FEDERAL DE ALEMANIA
3 Programa de estudios Contabilidad
4 U.D. Estados Financieros II Docente: Dra. Gladys Elizabeth Becerra L
5

6
ANÁLISIS FINANCIERO
7
8 1. ESTADOS FINANCIEROS
9 Nota : Tasa aplicable Imp Renta : Hasta 2014 30%, 2015-2016 : 28% 2017 en adelante 29.5%
10 Con el propósito de ilustrar el proceso de análisis e interpretación de los estados financieros se hará uso d
11 financieros clasificados de una empresa comercial.
12
13 Monteverde S.A., es una organización dedicada a la comercialización de productos derivados de la ind
14 Los siguientes estados financieros corresponden a los dos últimos años de operación de la empresa.
15

16 cemento pacasmayo saa

17 Estado de Situación Financiera
18 Cifras en Miles de Soles
19 (Al 31 de Diciembre)
20 2020
21 ACTIVO
22 Activo corriente
23 10 Efectivo y equivalentes de efectivo 976,952
24 Pagos a cuentas de impuesto a las ganancias 27,679
25 12 Cuentas por cobrar comerciales - Terceros 68,542
26 inventarios 334,471
27 18 Servicios y otros contratados por anticipado 11,727
28 Total activo corriente 1,419,371
29
30 Activo no corriente
31 16 cuentas por cobrar diversas 46,292
32 11 inversiones financieras disponibles para la venta 36,058
33 33 propiedades,planta ,y equipo 1,537,111
34 34 intangibles 59,330
35 37activo diferido 15,155
36 38 otros activos 1,220
37
38 Total Activo no Corriente 1,695,166
39
40 Total activo 3,114,537
41
42 PASIVO Y PATRIMONIO
43 Pasivo corriente
44 40 Trib, Contraprest y aport al sist púb de pens y de salud por pagar. 2,780
45 42 Cuentas por pagar comerciales - Terceros 126,897
 A B C D E F G
46 45 Obligaciones financieras 0
47 46 Cuentas por pagar diversas - Terceros 27,984
48 Total pasivo corriente 157,661
49
50 Pasivo no corriente
51 45 Obligaciones Financieras (a largo plazo). 824,022
52 provisiones 20,497
53 49 Pasivo Diferido 102,887
54 Total pasivo no corriente 947,406
55
56 Total pasivos 1,105,067
57
58 Patrimonio
59 50 Capital (S/. 150.00) 531,461
60 56 Resultados no realizados 50,503
61 57 Excedente de revaluación 556,294
62 58 Reservas 119,833
63 5912 Ingresos de años anteriores 19,045
64 5911 Utilidades acumuladas. 732,334
65
66 Total Patrimonio 2,009,470
67
68 Total Pasivo y Patrimonio 3,114,537
69
70

71
CEMENTO PACASMAYO S.A.A
72 Estado de Resultados Integrales
73 (Cifras en miles de soles)
74
75 2020
76 70 Ventas 1,239,688
77 69 Costo de ventas 716,239
78 Utilidad bruta en ventas 523,449
79
80 ingresos ,Gastos operacionales:
81 Gastos administrativos 208,915
82 Gastos de ventas y distribucion 29,817
83 otros ingresos operativos,neto 8,281
84 Total gastos operacionales 230,451
85 Utilidad operacional 292,998
86 otros ingresos (gastos)
87 ingresos financieros 27,213
88 costos financieros 37,103
89 Perdida ganancia neta 48,430
90 total otros gastos netos 58,320
91 Utilidad antes del impuesto 234,678
92 88 impuesto a la renta 69,230
 A B C D E F G
93 utilidad del ejercicio 165,448
94
 H I J K L M N O
1
CA FEDERAL2 DE ALEMANIA
de estudios Contabilidad
3
Docente: Dra.4 Gladys Elizabeth Becerra López
5

S FINANCIERO 6

7
8

6 : 28% 20179 en adelante 29.5%

e los estados10financieros se hará uso de los informes
11
12

ación de productos
13 derivados de la industria ferretera.
años de operación
14 de la empresa.
15

16

17
18
19
20 2019
21
22
23 473,785
24 21,464
25 69,395
26 10,616
27 278,149
28 853,409
29
30
31 36,110
32 34,887
33 1,394,835
34 49,486
35 13,438
36 1,159
37
38 1,529,915
39
40 2,383,324
41
42
43
44 75
45 132,764
 H I J K L M N O
46 22,884
47 24,029
48 179,752
49
50
51 192,571
52 16,578
53 100,308
54 309,457
55
56 489,209
57
58
59 531,461
60 50,503
61 558,478
62 105,221
63 16,711
64 631,741
65
66 1,894,115
67
68 2,383,324
69
70

71

72
73
74
75 2019
76 1,169,808
77 713,058
78 456,750
79
80
81 203,067
82 30,865
83 7,706
84 226,226
85 230,524
86
87 23,326
88 23,771
89 736
90 1181
91 229,343
92 67,656 APLICAR LA TASA CORRESPONDIENTE
 H I J K L M N O
93 161,687
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 IES REPÚBLICA FEDERAL DE ALEMANIA
Programa de estudios Contabilidad

ESTADOS FIN
Docente : Dra. Gladys El

RATIOS O INDICADOR
Los ratios financieros son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o
financiero o de dos estados financieros diferentes. Por ejemplo, una Ratio fina
un periodo entre los activos totales de la empresa. Una vez calculadas, se las de
de la empresa correspondientes a periodos anteriores, o
pueden establecer diagnósticos comparativos sobre sus resultados operativos y su
Un índice financiero puede quedar bien calculado, pero mientras no se tenga
no prestará ningún servicio.

Como se puede observar, el número de razones financieras podrá ser ilimitado si s

un usuario de la información contable se le ocurriera. Sin embargo, en la práctica s
proporcionan información pertinente. Las razones financieras se clasifican básicam

- Ratios de liquidez.
- Ratios de actividad o rotación.
- Ratios de endeudamiento o apalancamiento,.
- Ratios de rentabilidad.
- Ratios de valor de mercado de la empresa.

4.1 RATIOS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad que tienen la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes.
son las siguientes:

2 Ratio corriente. Se calcula dividiendo el total del activo corriente entre el total del
 Ratio corriente =

La Ratio corriente de Monteverde S.A., en los dos años analizados, se calcula de

2020
100,312
--------------- = 2.42
41,400

Como éste índice mide el respaldo de la empresa para cubrir oportunamente sus c
la disponibilidad corriente de la empresa por cada sol de deuda. En el 2019, MONT
por cada sol de deuda a cubrir en un período menor a un año; en el 2020 esta situ
más respaldo, S/. 2.42

Una Ratio corriente demasiado bajo podría indicar que la empresa tiene prob
en dificultad para atender sus compromisos a corto plazo. Una Ratio corrien
para los acreedores, pero para la gerencia de la empresa representaría mucho
que sea deseable para esta razón, depende del sector económico de la empresa.
pensar en una Ratio corriente relativamente baja, lo mismo que en la industria; en
índices más altos por la inversión de estas empresas en Mercaderías.
Sin embargo, razones corrientes de 1,5 a 1, y de 2 a 1, pueden considerarse d

3 Ratio ácida. Conocida también como "prueba de fuego" constituye un índice

empresa, ya que al activo corriente se les restan los activos menos líquidos
por anticipado; luego, esta diferencia se divide entre el pasivo corriente.

Activo corriente - Inventarios - gastos p

Ratio ácida = -------------------------------------------------------
P

Para Monteverde S.A., sería:

2020

100,312 -42,000 -1,100

---------------------------------------------------------------------
41,400
 Este ratio mide la capacidad inmediata de la empresa para cubrir sus obligaciones
de activos líquidos que tiene la empresa para hacer frente a sus pasivos más exig

MONTEVERDE S.A., cuenta en el 2019 con

menor a un año.
Razones ácidas de 0,5 a 1, y 1 a 1 se consideran deseables.

4 Ratio de liquidez a "n" días. En algunos casos es importante conocer la disp

obligaciones que se vencen en "n" días. Para esto se deben determinar
efectivo en un periodo menor o igual a "n" días. Esta Ratio se calcula así:

Activos corrientes a "n" días

Ratio liquidez = ------------------------------------------
Pasivos corrientes a "n" días
Año en estudio: 2020
Suponga que en el 2020 MONTEVERDE S.A., debe pagar el
de sus cuentas con proveedores y el total de sus intereses y obligaciones financie
S/. 27,120 80% x 29,400 +

Cta 42
De las cuentas del activo corriente, los S/. 2,500.00
a deudores se debe llevar un análisis de vencimientos con el fin de determinar qué
90 días. Supóngase que el 60%
y que el 10% de las Mercaderías se venderán de conta
S/. 1.67 del costo (véase análisis vertical ). Por tanto, para el 2019 los ac
corrientes a 90 días se calculan de la siguiente forma:
Año base: 2019
Caja + 60% clientes
+
+
2,500 + 60% x 29,292

Se concluye que MONTEVERDE S.A., contará en 90 días con

de compromisos que se harán efectivos en el mismo plazo de tiempo, lo que da un
0.96 a 1.

Ratio a 90 días =

Significa que por cada sol vencido en 90 días, la empresa para cubrirlos po
 Conclusión:
Lo deseable sería disponer de una razón de liquidez mínima de "n" días ma

Fondo de Maniobra o Capital de trabajo. Se define como la diferencia entre el a

No constituye una razón financiera aunque se considera como una de las herramie
liquidez de una organización. Muestra la cantidad de dinero de que dispone una em
operacionales, una vez deducidas todas sus obligaciones corrientes.

5 Fondo de maniobra = Activos corrientes - Pasivos corrientes

El capital de trabajo de Monteverde S.A., para los dos años, se calcula de la s

2020
1,419,371 -157,661 = 1,261,710

Significa que para el 2020 MONTEVERDE S.A., cuenta con un capital de trabajo d
el cual le permite pagar sus gastos operativos anuales, una vez deducidas sus obl
observa en el estado de resultados del 2020 los gastos operativos, exceptuando d
S/. 38,250 lo que indica que la empresa no tuvo problemas para c

El mismo análisis se puede hacer para el 2019, en donde los gastos operacionales

4.2 RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN

Conocidas también como razones de rotación, permiten observar el manejo admin

organización a los activos que se le han confiado. Estas razones muestran el grad
inversiones de la empresa. Las principales razones de actividad son las siguientes

6 Rotación de cuentas por cobrar. Se calcula dividiendo las ventas a crédito entre
Clientes.

Rotación de cuentas por cobrar =

La rotación de las cuentas por cobrar de Monteverde S.A., en el 2020 se calcula d

1,239,688
----------------------------------------------------------------
 (68,542 +69,395) 2

Por carecer de información, se consideró que el total de ingresos por ventas del añ

Para calcular el promedio de las cuentas clientes se suman los saldos inicial y fina
dispone de información de un año se toma el saldo de la cuenta clientes. Las dos
comunes para los analistas externos que sólo cuentan con los estados financieros
Para el analista interno, con acceso a una información más detallada, sus resultad
último conoce las ventas efectuadas a crédito y puede obtener los saldos de la cue
calcular su promedio en forma más precisa.

La rotación de las cuentas por cobrar muestra el número de veces que en el año la
cobrar en efectivo; como se puede observar, Monteverde S.A., convierte aproxima
cuentas a clientes en efectivo.

La rotación de las cuentas por cobrar se expresa también en días. Este índice se c
cobro, para lo cual se dividen los 360 días del año por la razón:

360 17.97

Significa que MONTEVERDE S.A., dispone en promedio de un plazo de 20 días pa

importante comparar esta cifra con las políticas de crédito de la empresa, con el fin
cartera y mejorar su administración.

Una rotación de cartera lenta, o un periodo promedio de cobro prolongado produce

empresa, ya que las cuentas con deudores se consideran inversiones sin rentabilid
significa políticas de crédito rígidos, lo cual se puede traducir en desestimulo para

7 Rotación de Mercaderías. Se calcula dividiendo el costo de ventas entre el inven

Rotación de Mercaderías =

La rotación de Mercaderías de Monteverd

716,239
(2
 Este índice también se puede expresar en días, dividiendo 360 días entre el núme
en el año:

360 358119.50

Significa que las Mercaderías de MONTEVERDE S.A., rotan aproximadamente 4 v

aproximadamente, en poder de la empresa.

Para las empresas comerciales es aconsejable procurar una mayor rotación de su

más rápidamente en efectivo y estar en disponibilidad de adquirir nuevos lotes.

Además de la rotación de Mercaderías, las empresas industriales calculan la rotac

primas y productos en proceso, de la siguiente manera:

Rotación de materias primas =

Rotación de productos en proceso =

Para lograr una adecuada rotación de cada una de las cuentas de inventario y dism
necesario que la gerencia de la organización establezca métodos eficientes de adm
formas más efectivas de producción, establezca criterios de saldos máximos y mín
pedido.

8 Rotación de Activos Totales. Se calcula dividiendo las ventas de un periodo por

del mismo.

Ventas
Rotación de activos = -----------------------------------
Activos totales

La rotación de activos totales para Monteverde S.A., se calcula así:

2020
1,239,688
---------------- = 0.40 veces
3,114,537
 Este índice mide el número de veces que las ventas cubren a los activos totales de
radica en el control que se puede ejercer sobre los activos y en la posibilidad de su
del sector.

9 Rotación de cuentas por pagar. Se calcula dividiendo las compras a crédito entr
proveedores.

Rotación de cuentas por pagar =

La rotación de cuentas por pagar de Monteverde S.A., se calcula así:

154,000
------------------------------------------------------------
(28,100 +29,400)

Por tanto, el periodo promedio de pago será:

360 5.36

Lo anterior significa que Monteverde S.A., en promedio, toma 67 días en pagar a

el periodo de cobro con este último índice, se observa que mientras la empresa co
y paga a sus proveedores en 67 días está logrando financiación adicional.

También se pueden calcular otros índices de rotación, como la rotación del capital
maquinaria y equipo, y la rotación de activos corrientes, cuyo cálculo es similar a lo
importantes.

4.3 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Miden la dependencia de la empresa de sus acreedores externos y permiten cono

como la clasificación de la deuda. Las razones de endeudamiento más utilizadas s

10 Ratio de deuda. Se calcula dividiendo el total de pasivos de la empresa a una

Pasivos totales
Ratio de deuda = ------------------------
Activos totales
 La Ratio de deuda de Monteverde S.A., para los años es la siguiente:

2020
65,951
------------------ = 35.86%
183,922

En el 2019 la empresa presenta una Ratio de deuda del

totales, el 47.79% ha financiado externamente, dicho de otr
un derecho equivalente al 47.79%
relativamente baja, lo cual permite acceso al crédito. Endeudamientos del 70% al 8
Por la limitación en los capitales privados, las empresas deben recurrir a financiac
decir, deben hacer uso del apalancamiento financiero para desarrollar sus activida

11 Ratio de patrimonio a activo. Se calcula dividiendo el total del patrimonio ent

Ratio de patrimonio a activo =

Para MONTEVERDE S.A., este índice se calcula así:

2020
117,971
--------------- = 64.14%
183,922

Esta Ratio muestra el porcentaje de financiación de los activos con recursos de la

observar, la Ratio de patrimonio a activo es el complemento de la Ratio de deuda.
sus activos así: con deuda el 47.79%
52.21% restante.

12 Ratio de composición de la deuda. Se calcula dividiendo los pasivos corrient

Ratio de composición de la deuda =

 La razón de composición de la deuda de Monteverde S.A., para los dos años es la

2020
41,400
'--------- = 62.77%
65,951

Este índice muestra la composición de la deuda de la empresa. Del total de la deu

63.67% requiere ser cubierta en un periodo menor a un año, y el restante
mayor.

Como se observa en el análisis vertical del ESF del 2019, los activos corrientes oc
los activos mientras que los pasivos corrientes el
de los activos no corrientes están siendo financiados con deudas a corto plazo. Se
generales, que los activos corrientes se financien con pasivos corrientes, y los acti
deuda no corriente y patrimonio.

13 Ratio de cobertura de intereses. Se calcula dividiendo la utilidad operativa en

Ratio de cobertura de interés =

Esta Ratio relaciona los gastos financiados provenientes de la deuda de la empres

resultados operativos. Este índice es de especial interés para los acreedores de la

La Ratio de cobertura de intereses de MONTEVERDE S.A., para los dos años es l

2020
59,450
-------------------- = 52.8 veces
1,126

Indica que en el 2019 la empresa generó utilidades operativas que le permitieron c

por intereses. Este índice brinda a los acreedores de MONTEVERDE S.A., segurid
acreencias financieras.

Mientras más baja sea esta razón, más riesgo existirá para los acreedores, puesto
adecuado número de veces los gastos financieros.
14 Ratio de cobertura total. Se calcula dividiendo la utilidad operativa entre los

Utilidad operativa
Ratio de cobertura total = --------------------------------------------
Intereses +

T es la tasa de impuestos a la renta,

la tasa de impuestos por no estar exentos de estos últimos. Suponiendo que en lo
deba abonar a sus obligaciones bancarias y cesantías
respectivamente, la Ratio de cobertura total es la siguiente:

2020
59,450
---------------------------------------- = 5.55
1,126 + 6,755
1-0.2950

Lo anterior significa que para el 2019 la empresa está en capacidad de cubrir, con
6.82 veces sus cargos fijos. Este índice refleja gran solvencia financie
los acreedores el pago de sus compromisos. Si lo anterior se le agrega la magnific
años, se reafirma la seguridad del pago de sus obligaciones económicas.

4.4 RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas razones, consideradas como las de mayor importancia para los usuarios de
la capacidad desarrollada por la empresa para producir ganancias. Determinan el
el manejo de sus recursos físicos, humanos y financieros. Las principales razones
siguientes:

15 Rentabilidad sobre ventas. Se calcula la utilidad neta del periodo entre las venta

Rentabilidad sobre los ventas =

La rentabilidad sobre ingresos de Monteverde S.A., se calcula de la siguiente form

2020
56,238
 ------------- = 22.7%
248,000

Significa que por cada sol de ingresos a la empresa le quedan en el 2019, despué
céntimos, mientras que en el 2020 sólo le quedan

La rentabilidad sobre los ingresos es considerada como la primera fuente de renta

ventas o los ingresos por servicios no le producen a la empresa rendimientos adec
se ven amenazadas.

Esta Ratio mide la efectividad de la gerencia de ventas ya que muestra su capacid

empresa. Si a las ventas se les compara con el motor de una máquina, se dice qu
ingresos es la medida de eficiencia de ese motor.

16 Rentabilidad sobre activos - ROA ó ROI. Conocida también con el nombre de re

dividiendo la utilidad neta sobre el total de activos.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre activos = ------------------------
Total de activos

La rentabilidad sobre activos de Monteverde S.A., se calcula se la siguiente maner

2020
56,238
-------------- = 30.6%
183,922

MONTEVERDE S.A., Obtuvo en el una rentabilidad económica del

indica que la administración de la empresa fue capaz de hacer rendir los recursos
Si se compara con las condiciones actuales de la economía local, se puede afirma
Monteverde S.A., es sobresaliente.

La rentabilidad sobre activos se puede calcular también de la siguiente manera:

Utilidad neta
Rentabilidad sobre activos = -------------------------------
Ventas

La anterior expresión significa que la rentabilidad económica es igual a la rentabilid

 rotación de los activos. Para MONTEVERDE S.A., como la rentabilidad sobre vent
y la rotación sobre activos totales de
23.2% por 1.57

Para el 2020, la rentabilidad económica será igual a

En aquellas empresas cuya rentabilidad sobre ingresos sea relativamente baja, pa

aceptable se requiere rotar sus Mercaderías más rápidamente. Lo mismo sucede e
Mercaderías rotan poco, para lograr una rentabilidad económica adecuada se nec
una alta rentabilidad.

17 Rentabilidad sobre patrimonio - ROE. Conocida también como rentabilidad finan

neta del periodo por el total del patrimonio de la empresa.

Rentabilidad sobre el patrimonio =

La rentabilidad financiera de MONTEVERDE S.A., para los dos años es la siguient

2020
56,238
------------------- = 47.7%
117,971

Significa que en el 2019 MONTEVERDE S.A., logró una rentabilidad después de i

Esta Ratio es observada muy de cerca por los inversionistas actuales y potenciale
mantener la inversión o decidirse a invertir, se requiere una adecuada rentabilidad

También es posible medir algunas rentabilidades intermedias con el fin de obtener

actuaciones de la gerencia media. Razones como rentabilidad sobre activos fijos,
operativa sobre propiedades, planta y equipo, y utilidad antes de impuesto sobre p
obtener una visión más detallada de los rendimientos de la organización.

18 Utilidad operativa neta después de impuesto - NOPAT.

capitalización no estaba apalancada (es decir, si no tuvo deudas). NOPAT es gene
económico añadido (EVA).

NOPAT = Utilidad operativa x (1 - tasa del impuesto a la renta)

 2020

59,450 1- 30% = 41,912

19 Rendimiento del capital empleado - ROCE. Es una relación que indica la eficien
de capital de la empresa. El ROCE debe ser siempre más alto que el costo de la d
en el financiamiento será reducido en las utilidades de la empresa.

Utilidad ante
ROCE = -------------------------------------------------------
Capital empleado + Pasivo corriente - act

2020
59,450
-----------------------------------------------------------
183,922 + 41,400 0

El ROCE para el año 2019 fue 30.0%

30.0% , teniendo incrementos sumamente mínimos para el 2020 siendo
Sin embargo, estos porcentajes se deberán comparar con el costo de la deuda qu

20 Rendimiento total de activos - RONA. Es una medida de rendimiento financiero

RONA = -------------------------------------------------------
Activos fijos + capital de trabajo n

Un alto rendimiento indica un buen desempeño en la empresa.

2020
56,238
---------------------------------------- = 39.5%
83,610 + 58,912

El rendimiento de la empresa para el año fue de

siendo este de 39.5% . Sin embargo, cabe precisar que estos re
por lo mismo que estos porcentajes se encuentran cerca al 50%.
21 Valor Económico Añadido - EVA. Es una medida de desempeño financiero, al ig
riqueza residual de la empresa cuando su costo de capital es deducido del NOPAT

EVA = NOPAT - (Inversión tot

2020
41,912 183,922 x 12.00%

En ambos años se ha supuesto para ambos años un costo de capital de

en el caso de permanecer con el mismo costo de capital ha creado riqueza, como
año 2019 fue de S/. 19,926 y para el año 2020 se tuvo un EVA de
S/. -84 .

Sin embargo, si el costo de capital para el año 2020 hubiera tenido el

riqueza, pues como resultado para ese año sería

2020
41,912 183,922 x 15.32%

Con ellos se demuestra que para el calculo del EVA es imprescindible realizar un b

4.5 RAZONES DE VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA

Como su nombre lo indica, estos índices miden el valor de la empresa, y permiten

demás organizaciones del sector. Utilidad por acción, rendimiento de las acciones
permanentemente solicitan las bolsas de valores.

Las principales razones de valor de mercado de la empresa son las siguientes:

22 Utilidad por acción (UPA). Se calcula dividiendo la utilidad neta de periodo por el

Utilidad neta
Utilidad por acción = ---------------------------
Número de acciones

Para el caso de Monteverde S.A., la UPA se calcula:

2020
56,238
-------------------- = 312.4 / acción
 180

Para obtener el número de acciones en circulación basta dividir el capital social po

inversionista es importante conocer año por año este índice, con el fin de pronostic
vender su inversión.

23 Dividendos por acción. Se calcula dividiendo los dividendos declarados por la em

acciones en circulación.

Dividendos declarados
Dividendos por acción = --------------------------------
Número de acciones

El dividendo por acción de MONTEVERDE S.A., en el 2020 se calcula así:

16,563
---------------
100

Para calcular los dividendos declarados durante el 2020 se plantea la siguiente ec

Saldo inicial + Utilidades del ejercicio - Dividendos = Saldo Final

3,500 + 0.9 (

Por tanto, los dividendos declarados en el 2020 ascienden a

90% de la utilidad neta porque el 10% se destina a reserva legal.

Esta Ratio indica que la empresa declaró en el 2020 un dividendo de

circulación.

24 Rentabilidad de acción. Se calcula dividiendo la utilidad por acción por el valor de

N

Rentabilidad de la acción =

Para el caso deMONTEVERDE S.A., y suponiendo para los años 2019 y 2020 un
S/. 720.00 y S/. 785.00
 2020
312.4 / acción
---------------------------------------- = 39.8%
S/. 785.00 / acción

Significa que la rentabilidad de cada acción de MONTEVERDE S.A., es del

para cada año, cifras de mucha importancia para los accionistas actuales y potenc
 ESTADOS FINANCIEROS II
Docente : Dra. Gladys Elizabeth Becerra López

RATIOS O INDICADORES FINANCIEROS

en al relacionar dos cuentas o grupo de cuentas de un mismo estado
ntes. Por ejemplo, una Ratio financiera resulta de dividir la utilidad neta de
. Una vez calculadas, se las debe comparar con los mismos índices
teriores, o con los índices de las empresas del sector. De esta forma se
re sus resultados operativos y su situación financiera.
ado, pero mientras no se tenga un término de comparación

nancieras podrá ser ilimitado si se hicieran todas las relaciones que a

era. Sin embargo, en la práctica sólo se utiliza algunos índices que
financieras se clasifican básicamente en cinco grupos a saber:

LIQUIDEZ ABSOLUTA:

ubrir sus obligaciones corrientes. Las razones de liquidez más comunes

activo corriente entre el total del pasivo corriente.

 Activo corriente
------------------------
Pasivo corriente

s años analizados, se calcula de la siguiente forma:

2019
81,377
---------------
38,800

para cubrir oportunamente sus compromisos de corto plazo, muestra

sol de deuda. En el 2019, MONTEVERDE S.A., contaba con
or a un año; en el 2020 esta situación es un poco mejor, pues posee
para responde por cada sol de deuda corriente.

icar que la empresa tiene problemas de liquidez, y por tanto, estaría

corto plazo. Una Ratio corriente muy alta significaría más tranquilidad
empresa representaría mucho recurso inmovilizado. No existe un número
ector económico de la empresa. En la actividad de servicio se puede
lo mismo que en la industria; en el comercio se pueden observar
sas en Mercaderías.
de 2 a 1, pueden considerarse deseables en nuestro medio.

de fuego" constituye un índice más exigente para medir la liquidez de una

los activos menos líquidos como los inventarios y los gastos pagados
entre el pasivo corriente.

orriente - Inventarios - gastos pagados por anticipado

------------------------------------------------------------------------
Pasivo corriente

2019

81,377
= 1.38 -----------------------------------------------------------------------------
esa para cubrir sus obligaciones corrientes, es decir, la disponibilidad
er frente a sus pasivos más exigibles.

1.14 céntimos para cubrir cada sol de deuda por exigibilidad

an deseables.

es importante conocer la disponibilidad de la empresa para cubrir sus

o se deben determinar los activos corrientes que se espera convertir en
s. Esta Ratio se calcula así:

orrientes a "n" días

-------------------------------
corrientes a "n" días

be pagar el 80%
ntereses y obligaciones financieras en 90 días; es decir, debe cubrir compromisos por
+ 1,900 + 1,700
Cta 45 Cta 46
S/. 2,500.00 del disponible tiene liquidez inmediata. Para las cuentas
ntos con el fin de determinar qué valor se convertirá en efectivo en
de la cartera de MONTEVERDE S.A., se recuperará en los 90 días siguientes
ercaderías se venderán de contado o a 90 días, a un precio de venta igual a
al ). Por tanto, para el 2019 los activos

+
10% S/. 1.67
10% S/. 1.67 x

90 días con S/. 26,087.20

mo plazo de tiempo, lo que da una relación de

26,087
------------- = 0.96
27,120
, la empresa para cubrirlos posee S/.
quidez mínima de "n" días mayor a 1 para atender compromisos en tiempos establecidos.

fine como la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente.

sidera como una de las herramientas más utilizadas para medir la
de dinero de que dispone una empresa para cubrir sus gastos
aciones corrientes.

orrientes - Pasivos corrientes

os dos años, se calcula de la siguiente manera:

2019
853,409

uenta con un capital de trabajo de

uales, una vez deducidas sus obligaciones a corto plazo. Si se
astos operativos, exceptuando depreciaciones, ascienden a
mpresa no tuvo problemas para cubrir los gastos operacionales de este año.

n donde los gastos operacionales de contado ascienden a

rmiten observar el manejo administrativo que da la gerencia de la

Estas razones muestran el grado de actividad que se logra sobre las
s de actividad son las siguientes:

diendo las ventas a crédito entre el promedio de la Cuenta

Ventas
-------------------------------------------------
Promedio de la cuenta Clientes

rde S.A., en el 2020 se calcula de la siguiente manera:

= 17.97 veces
otal de ingresos por ventas del año fue a crédito.

se suman los saldos inicial y final y se divide por dos. Si sólo se

o de la cuenta clientes. Las dos limitaciones anteriores son muy
ntan con los estados financieros como única fuente de información.
ción más detallada, sus resultados pueden ser más precisos. Este
uede obtener los saldos de la cuenta clientes, mes a mes, logrando

número de veces que en el año la empresa convierte sus cuentas por

teverde S.A., convierte aproximadamente 7 veces en el año sus

ambién en días. Este índice se conoce como periodo promedio de

por la razón:

= 20.03 días

omedio de un plazo de 20 días para recuperar sus ventas a crédito. Es muy

e crédito de la empresa, con el fin de controlar la recuperación de

dio de cobro prolongado produce inmovilidad de fondos por parte de la

nsideran inversiones sin rentabilidad. Una rotación de cartera altas
de traducir en desestimulo para las ventas.

el costo de ventas entre el inventario promedio de Mercaderías.

de Mercaderías = --------------------------------------------------
Inventario promedio de Mercaderías

ón de Mercaderías de Monteverde S.A., para el 2020 se calcula:

716,239
2
 vidiendo 360 días entre el número de veces que rotan las Mercaderías

= 0.00 días por año

S.A., rotan aproximadamente 4 veces al año, o dicho de otra forma, permanecen días

ocurar una mayor rotación de sus Mercaderías, con el fin de convertirla

dad de adquirir nuevos lotes.

sas industriales calculan la rotación de productos terminados, materias

Costo de materia prima usada

-------------------------------------------------
Inv. Promedio de la materia prima

Costo de productos terminados

----------------------------------------------
Inv. Promedio de productos en proceso

e las cuentas de inventario y disminuir los periodos de inmovilidad, es

blezca métodos eficientes de administración de inventarios, diseñe
riterios de saldos máximos y mínimos, y determine lotes óptimos de

ndo las ventas de un periodo por el total de activos al final

------------------------

A., se calcula así:

1,169,808
----------------
2,383,324
as cubren a los activos totales de la empresa. Su utilidad
s activos y en la posibilidad de su comparación con otras empresas

iendo las compras a crédito entre el promedio de cuentas con

Compras a crédito
------------------------------------------------------
Promedio de cuentas con proveedores

S.A., se calcula así:

00
------------------ = 5.36
2

= 67.2 días

medio, toma 67 días en pagar a sus proveedores. Si se compara

erva que mientras la empresa cobra sus activos en 50 días
o financiación adicional.

ción, como la rotación del capital de trabajo, la rotación de las inmuebles,

entes, cuyo cálculo es similar a los anteriores y se considera igualmente

NCAMIENTO

edores externos y permiten conocer su forma de financiación, así

endeudamiento más utilizadas son las siguientes:

de pasivos de la empresa a una fecha entre el total de activos.

-------------
 ños es la siguiente:

2019
60,940
------------------ = 47.79%
127,527

47.79%
ciado externamente, dicho de otra forma, los acreedores de la empresa poseen
sobre sus activos. Esta empresa muestra una Ratio de deuda
to. Endeudamientos del 70% al 80% son comunes en nuestro medio.
presas deben recurrir a financiación externa para poder operar, es
iero para desarrollar sus actividades.

endo el total del patrimonio entre los activos de la empresa.

Total de patrimonio
------------------------------
Activos totales

2019
66,587
--------------- = 52.21%
127,527

de los activos con recursos de la misma empresa. Como se puede

mplemento de la Ratio de deuda. Para el 2019, la empresa ha financiado
o sea, con fuentes de financiación externa, y con capital propio, el

dividiendo los pasivos corrientes entre el total de pasivos.

Pasivos corrientes
---------------------------
Pasivos totales
rde S.A., para los dos años es la siguiente:

2019
38,800
'----------------- = 63.67%
60,940

e la empresa. Del total de la deuda de MONTEVERDE S.A., en el 2019, el

odo menor a un año, y el restante

el 2019, los activos corrientes ocupan un

30.37
dos con deudas a corto plazo. Se considera saludable, en términos
con pasivos corrientes, y los activos no corrientes se financien con

idiendo la utilidad operativa entre los intereses.

Utilidad operativa
----------------------------------------
Intereses

nientes de la deuda de la empresa con su capacidad para cubrirlos con

nterés para los acreedores de la organización.

RDE S.A., para los dos años es la siguiente:

2019
49,970
--------------------
870

s operativas que le permitieron cubrir 57.44 veces sus cargos

de MONTEVERDE S.A., seguridad en el cubrimiento de sus

stirá para los acreedores, puesto que la empresa no genera un

 la utilidad operativa entre los gastos fijos periódicos.

Utilidad operativa
---------------------------------
abonos a capital
1 -T

29.5% . Los abonos de capital se dividen entre el complemento de

s últimos. Suponiendo que en los años 2019 y 2020 MONTEVERDE S.A.
S/. 4,550.00
siguiente:

2019
49,970
veces ----------------------------------------
870 +

está en capacidad de cubrir, con sus resultados operacionales,

ce refleja gran solvencia financiera de MONTEVERDE S.A., lo que garantiza a
anterior se le agrega la magnifica liquidez de la empresa en estos dos
ligaciones económicas.

mportancia para los usuarios de la información financiera, miden

oducir ganancias. Determinan el éxito o fracaso de la gerencia en
ncieros. Las principales razones de rentabilidad son las

neta del periodo entre las ventas.

Utilidad neta
----------------------------------
Ventas

., se calcula de la siguiente forma:

2019
46,453
 ---------------- = 23.2%
200,000

sa le quedan en el 2019, después de impuestos,

22.7%

como la primera fuente de rentabilidad de una organización. Si las

a la empresa rendimientos adecuados, su desarrollo y subsistencia

entas ya que muestra su capacidad para hacer cumplir la misión de la

otor de una máquina, se dice que la rentabilidad sobre

cida también con el nombre de rentabilidad económica, se calcula

-------------

se calcula se la siguiente manera:

2019
46,453
---------------- = 36.4%
127,527

ad económica del
paz de hacer rendir los recursos confiados a ella en un
economía local, se puede afirmar que la rentabilidad económica de

mbién de la siguiente manera:

Utilidad neta Ventas

-------------------- x -------------------------------
Ventas Total de activos

económica es igual a la rentabilidad sobre ingresos multiplicada por la

, como la rentabilidad sobre ventas en el 2019 fue de
1.57 veces, entonces la rentabilidad económica es igual a
es decir, 36.4%

30.6%

resos sea relativamente baja, para lograr una rentabilidad económica

rápidamente. Lo mismo sucede en aquellas organizaciones cuyas
ad económica adecuada se necesita que sus ingresos proporciones

a también como rentabilidad financiera, se calcula dividiendo la utilidad

Utilidad neta
------------------------
Patrimonio total

, para los dos años es la siguiente:

2019
46,453
------------------- = 69.8%
66,587

gró una rentabilidad después de impuestos sobre patrimonio del

ersionistas actuales y potenciales de la empresa, porque para poder
uiere una adecuada rentabilidad financiera.

ntermedias con el fin de obtener información más específica sobre las

rentabilidad sobre activos fijos, utilidad bruta sobre ingresos, utilidad
ilidad antes de impuesto sobre patrimonio se deben calcular para
ntos de la organización.

NOPAT. Las utilidades de una caja potencial de una empresa si su

no tuvo deudas). NOPAT es generalmente usada en el calculo del valor

1 - tasa del impuesto a la renta)

 2019

49,970

una relación que indica la eficiencia y rentabilidad de la inversión

mpre más alto que el costo de la deuda, de otro modo cualquier incremento
s de la empresa.

Utilidad antes de intereses e impuesto

-----------------------------------------------------------------------
mpleado + Pasivo corriente - activos intangibles

2019

= 26.4% ----------------------------------------------------------------
127,527

es decir solo se tuvo una eficiencia y rendimiento de la inversión en tan sólo

nte mínimos para el 2020 siendo este de tan solo
arar con el costo de la deuda que tiene la empresa.

medida de rendimiento financiero calculada así:

Utilidad neta
------------------------------------------------
Activos fijos + capital de trabajo neto

n la empresa.

2019
46,453
------------------------------------------
46,150

44.1%
bargo, cabe precisar que estos rendimientos se encuentran en un nivel medio
n cerca al 50%.
a de desempeño financiero, al igual que el anterior, que mide la
e capital es deducido del NOPAT. Su expresión es la siguiente:

EVA = NOPAT - (Inversión total x Costo de capital)

2019
= 19,842 35,229

un costo de capital de
capital ha creado riqueza, como resultado tenemos que para el
año 2020 se tuvo un EVA de

20 hubiera tenido el
S/. 0

2019
= 13,728 35,229

VA es imprescindible realizar un buen caculo en el costo de capital.

A EMPRESA

valor de la empresa, y permiten a los inversionistas compararla, con las

ión, rendimiento de las acciones, dividendos por acción, son índices que

a empresa son las siguientes:

la utilidad neta de periodo por el número de acciones en circulación.

----------------
de acciones

2019
46,453
-------------------
 100

n basta dividir el capital social por el valor nominal de la acción. Para el

ste índice, con el fin de pronosticar los periodos siguientes y retener o

dividendos declarados por la empresa durante el año por el número de

os declarados
--------------------- Parece mentira, pero
de acciones es una realidad
¡Seré una profesional !
en el 2020 se calcula así: Muy pronto

= 165.63 / acción

l 2020 se plantea la siguiente ecuación para las utilidades acumuladas:

rcicio - Dividendos = Saldo Final

34,370 ) - dividendos

scienden a S/. 16,563.00

a reserva legal.

20 un dividendo de

utilidad por acción por el valor de mercado de la acción.

Utilidad por acción

-----------------------------------------
Valor de mercado de la acción

o para los años 2019 y 2020 un valor de mercado de la acción de

respectivamente, la rentabilidad de la acción es:
 2019
464.5
-------------------------------------
S/. 720.00

ONTEVERDE S.A., es del

os accionistas actuales y potenciales.
OS
mismo estado
utilidad neta de
smos índices
De esta forma se

iones que a

Efectivo y Equivalente de Efectivo 2050

Pasivo Corriente 41400

Efectivo y Equivalente de Efectivo 2500

Pasivo Corriente 38800

más comunes
 19

= 2.10

zo, muestra
= 2.10
ues posee

tanto, estaría
ás tranquilidad
No existe un número
o se puede

Conclusión

ir la liquidez de una
astos pagados

2019

-36,000 -1,025
------------------------------------- = 1.14
38,800
sponibilidad

de deuda por exigibilidad

Conclusión

a para cubrir sus

pera convertir en

ebe cubrir compromisos por

).

mediata. Para las cuentas

ectivo en
ará en los 90 días siguientes
o de venta igual a

x inventario de Mercaderías)
x 36,000 26,087.20

para cubrir S/. 27,120.00

0.96
mpromisos en tiempos establecidos.

corriente.
medir la

2019
-179,752 = 673,657

S/. 1,261,710

nales de este año.

S/. 28,130.00

a sobre las

------------
lientes
ormación.

logrando

uentas por

medio de

a crédito. Es muy

or parte de la

Costo de ventas
--------------------------------------------------
o de Mercaderías

= 358,119.50 veces
Mercaderías

tra forma, permanecen días

de convertirla

dos, materias

usada
------------
a prima

inados
-----------
en proceso

ovilidad, es
s, diseñe
ptimos de

2019

= 0.49 veces
empresas

-------------

veces

las inmuebles,
ra igualmente
 lo que quiere decir que de sus activos
e la empresa poseen
atio de deuda
stro medio.

ha financiado
capital propio, el
A., en el 2019, el
36.33% en un periodo

63.81% del total de

del total de pasivos, lo que significa que parte
términos
cien con

cubrirlos con

2019

= 57.4 veces
den entre el complemento de
TEVERDE S.A.
y S/. 6,755.00

2019
970
= 6.82 veces
4,550
1-0.2950

A., lo que garantiza a

en estos dos
 23.2%
céntimos.

ón. Si las
bsistencia

misión de la

36.4% después de impuestos, lo que

36.4%
ómica de

ntas

de activos

icada por la
 23.2%
d económica es igual a

22.7% por 1.35

VECES
económica

oporciones

do la utilidad

69.8%
para poder

ca sobre las
os, utilidad

resa si su
culo del valor
 2019

1- 30% = 35,229

quier incremento

2019
49,970
------------------------ = 30.0%
+ 38,800 0

o de la inversión en tan sólo

26.4%

2019
453
= 44.1%
+ 59,237

para el año 2020 hubo un ligero incremento

n en un nivel medio
 2019
127,527 x 12.00% = 19,926

12.00% esto para ver si la empresa

S/. 19,842 habiéndose incrementado en

15.32% la empresa no habría generado

como se muestra en los cálculos siguientes:

2019
127,527 x 12.00% = 19,926

ararla, con las

on índices que

circulación.

2019

= 464.5 / acción
cción. Para el
s y retener o

el número de

acumuladas:

= 17,870

Como se puede observar se tomó el

S/. 16,563.00 por cada acción en

El mundo a mis piés.

2019
/ acción
= 64.5%
/ acción

64.52% y del 39.80%

 2020 - Año en estudio
0.0495169082125604

2019 - año base

0.0644329896907216
Conclusión
Conclusión

2020
Ctas Saldos
42 29400 23520
45 1900 1900
46 1700 1700
27120.00

2019
Ctas Saldos 60%
10 2500 2500
12 29292 17575.2
60120 6012
26087.20
 No
es
una
RATIO
 III) Ventas entre Costo de Ventas
248000/148000
1.675676 Costo

80%
 CEMENTO PACASMAYO SA
Estado de Situación Financiera
Cifras en Miles de Soles
(Al 31 de Diciembre)

ACTIVO
Activo corriente
10 Efectivo y equivalentes de efectivo
Pagos a cuentas de impuesto a las ganancias
12 Cuentas por cobrar comerciales - Terceros
inventarios
18 Servicios y otros contratados por anticipado
Total activo corriente

Activo no corriente
16 cuentas por cobrar diversas
11 inversiones financieras disponibles para la venta
33 propiedades,planta ,y equipo
34 intangibles
37activo diferido
38 otros activos

Total Activo no Corriente

Total activo

PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo corriente
40 Trib, Contraprest y aport al sist púb de pens y de salud por pagar.
42 Cuentas por pagar comerciales - Terceros
45 Obligaciones financieras
46 Cuentas por pagar diversas - Terceros
Total pasivo corriente

Pasivo no corriente
45 Obligaciones Financieras (a largo plazo).
provisiones
49 Pasivo Diferido
Total pasivo no corriente
Total pasivos

Patrimonio
50 Capital
56 Resultados no realizados
57 Excedente de revaluación
58 Reservas
5912 Ingresos de años anteriores
5911 Utilidades acumuladas.

Total Patrimonio

Total Pasivo y Patrimonio

ANÁLISIS

Presentado el Estado de Situación Financiera se puede determinar los siguientes punto

De los activos corrientes, notablemente , la cantidad más relevante es la de Efectivo y

lo cual tiene su respectiva explicación debido al cáracter que tiene la empresa. En el a
un 20 % en comparación con el año 2020, año en el cual el porcentaje de disponibi
aumentó a un 31%

De los activos no corrientes, se puede apreciar, que la cifra más elevada tiene lugar en
que al igual que en el efectivo perteneciente de los activos corrientes , sin embargo en
a una disminución de 58.52% en el año 2019 a un porcentaje del 49.35 en el año

Estos dos rubros suman una totalidad de 80.35% , que genera la importancia correspo
en la operabilidad de la empresa

Ahora analizando los pasivos corrientes se puede destacar las cuentas por pagar que ti
con un porcentaje de 4.1% que disminuyó en el año de estudio a comparacion del a
del cual se puede deducir que la empresa cumplió con sus obligaciones frente a tercer
en la partida de los pasivos no corrientes, en el que se puede apreciar que las obligacio
con las que tiene compromiso la empresa aumentaron en el año de estudio con un not
del 26,5% a diferencia del año base que obtuvo un porcentaje del 8.1%
Los pasivos no corrientes de la empresa están determinados por un porcentaje de 30
los cuales tienen su origren a la financiacion externa

En la partida del patrimonio, la cifra más importante es la de las utilidades acumulada

porcentaje de 24%, cuyo porcentaje se debe a una buena generación de utlilidades du
y en el año base con un 27%, notando que disminuyó en el año 2020

CEMENTO PACASMAYO S.A

Estado de Resultados Integrales
(Cifras en miles de sol

70 Ventas
69 Costo de ventas
Utilidad bruta en ventas

ingresos ,Gastos operacionales:

Gastos administrativos
Gastos de ventas y distribucion
otros ingresos operativos,neto
Total gastos operacionales
Utilidad operacional
otros ingresos (gastos)
ingresos financieros
costos financieros
Perdida ganancia neta
total otros gastos netos
Utilidad antes del impuesto
88 impuesto a la renta
utilidad del ejercicio
RESULTADOS INTEGRALES

Para este estado financiero se toman como base de comparación de todas sus cuentas
decir, las ventas se hacen igual al 100% y las partidas restantes se presentan como un
Como se mencionó anteriormente, para que los porcentajes tengan más sentido se les d
por ejemplo, para CEMENTOS `PACASMAYO ,el costo de sus ventas representa un
porcentaje es el deseado por la gerencia?, ¿mejoró comparativamente con los de period
las empresas del sector?

Si las preguntas son afirmativas, la organización está dentro de los parámetros deseado
replantear nuevas estrategias de compra y de administración de inventarios, por ejemplo
costo de ventas representa para el 2019 un 60.96
57.78 % . Esta disminución como se mencionó en el análisis horizontal, posiblemente
administración de los inventarios o al establecimiento de una política de compras más e

en el 2020, la utilidad bruta sobre las ventas mejoró, la utilidad neta tambien aumento d
TO PACASMAYO SAA 2020
Estado de Situación Financiera
Cifras en Miles de Soles
(Al 31 de Diciembre)
2020 % 2019

976,952 31.37 473,785

27,679 0.89 21,464
68,542 2.20 69,395
334,471 10.74 10,616
11,727 0.38 278,149
1,419,371 45.57 853,409

46,292 1.49 36,110

36,058 1.16 34,887
1,537,111 49.35 1,394,835
59,330 1.90 49,486
15,155 0.49 13,438
1,220 0.04 1,159

1,695,166 54.43 1,529,915

3,114,537 100 2,383,324

alud por pagar. 2,780 0.09 75

126,897 4.07 132,764
0 0.00 22,884
27,984 0.90 24,029
157,661 5.06 179,752

824,022 26.46 192,571

20,497 0.66 16,578
102,887 3.30 100,308
947,406 30.42 309,457
 1,105,067 35.48 489,209

531,461 17.06 531,461

50,503 1.62 50,503
556,294 17.86 558,478
119,833 3.85 105,221
19,045 0.61 16,711
732,334 23.51 631,741

2,009,470 64.52 1,894,115

3,114,537 100 2,383,324

de determinar los siguientes puntos

más relevante es la de Efectivo y Equivalentes de Efectivo

cter que tiene la empresa. En el año 2019 se obtuvo
el cual el porcentaje de disponibilidad de efectivo

a cifra más elevada tiene lugar en Propiedad, planta y equipo

ctivos corrientes , sin embargo en este partida se dió origen
n porcentaje del 49.35 en el año 2020

ue genera la importancia correspondiente

stacar las cuentas por pagar que tiene la empresa

ño de estudio a comparacion del año base.
n sus obligaciones frente a terceros, caso contrario
e puede apreciar que las obligaciones financieras
n en el año de estudio con un notorio porcentaje
orcentaje del 8.1%
minados por un porcentaje de 30%

es la de las utilidades acumuladas con un

buena generación de utlilidades durante el año de estudio
ó en el año 2020

MENTO PACASMAYO S.A.A

Estado de Resultados Integrales
(Cifras en miles de soles)

2020 2019
1,239,688 100.00 1,169,808
716,239 57.78 713,058
523,449 42.22 456,750

208,915 16.85 203,067

29,817 2.41 30,865
8,281 0.67 7,706
230,451 18.59 226,226
292,998 23.63 230,524

27,213 2.20 23,326

37,103 2.99 23,771
48,430 3.91 736
58,320 4.70 1181
234,678 18.93 229,343
69,230 5.58 67,656
165,448 13.35 161,687
576,106 46.47 460,603

omparación de todas sus cuentas, las ventas. Es

restantes se presentan como un porcentaje de ellas.
 ntajes tengan más sentido se les debe comparar con algún estándar,
to de sus ventas representa un 60.96 de las ventas; ¿este
omparativamente con los de periodos anteriores?, ¿es similar al de

dentro de los parámetros deseados; pero si son negativas se deben

stración de inventarios, por ejemplo. Comparando los dos años, el
de las ventas, mientras que para el 2020 representa el
el análisis horizontal, posiblemente se debe a una mejor
de una política de compras más eficiente.

a utilidad neta tambien aumento de

%

19.88
0.90
2.91
0.45
11.67
35.81

1.52
1.46
58.52
2.08
0.56
0.05

64.19

100

0.00
5.57
0.96
1.01
7.54

8.08
0.70
4.21
12.98
20.53

22.30
2.12
23.43
4.41
0.70
26.51

79.47

100
100.00
60.96
39.04

17.36
2.64
0.66
19.34
19.71

1.99
2.03
0.06
0.10
19.61
5.78
13.82
39.37
39.37 a 46.47
 CEME
E

ACTIVO
Activo corriente
10 Efectivo y equivalentes de efectivo
Pagos a cuentas de impuesto a las ganancias
12 Cuentas por cobrar comerciales - Terceros
inventarios
18 Servicios y otros contratados por anticipado
Total activo corriente

Activo no corriente
16 cuentas por cobrar diversas
11 inversiones financieras disponibles para la venta
33 propiedades,planta ,y equipo
34 intangibles
37activo diferido
38 otros activos

Total Activo no Corriente

Total activo

PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo corriente
40 Trib, Contraprest y aport al sist púb de pens y de salud por pagar.
42 Cuentas por pagar comerciales - Terceros
45 Obligaciones financieras
46 Cuentas por pagar diversas - Terceros
Total pasivo corriente

Pasivo no corriente
45 Obligaciones Financieras (a largo plazo).
provisiones
49 Pasivo Diferido
Total pasivo no corriente
Total pasivos

Patrimonio
50 Capital
56 Resultados no realizados
57 Excedente de revaluación
58 Reservas
5912 Ingresos de años anteriores
5911 Utilidades acumuladas.

Total Patrimonio

Total Pasivo y Patrimonio

Podemos observar en el análisis horizontal del ESF, la partida con mayor cre
360667% de lo cual se puede interpretar que, en periodos anteriores, l
tributos a los que tuvo que contribuir

De manera contraria, en cifras absolutas la partida con mayor incremento fue

implica que tuvimos muchas más obligaciones que en el año anterior

Las partidas del activo corriente sólo se incrementaron en

66,32% . Las cuentas clientes, las cuales se espera crezcan al mism
1.23% . Esto último implica que no se tuvo una estricta política de c
cartera

Las cuentas por cobrar fue una de las partidas de los activos que presentan d
2019 a S/. 68,542.00 en el , lo que representa una disminución de
Además de ello , podemos encontrar también la partida de servivios y otros c
en el que se tuvo una disminuición de
S/ 11,727.00
 CEMENTO PACASMAYO 2020
Estado de Situación Financiera
Cifras en Miles de Soles
(Al 31 de Diciembre)
2020

976,952
27,679
68,542
334,471
11,727
1,419,371.00

46,292
36,058
1,537,111
59,330
15,155
1,220

1,695,166.00

3,114,537

e salud por pagar. 2,780

126,897
0
27,984
157,661

824,022
20,497
102,887
947,406
 1,105,067

531,461
50,503
556,294
119,833
19,045
732,334

2,009,470

3,114,537

el ESF, la partida con mayor crecimiento porcentual fue la de los tributos

ar que, en periodos anteriores, la empresa tuvo menos

artida con mayor incremento fueron las obligaciones (

s que en el año anterior

mentaron en
uales se espera crezcan al mismo ritmo de las ventas, sólo aumentaron en un
se tuvo una estricta política de crédito que permitiera recuperar rápidamente la

s de los activos que presentan disminución, pues pasó de

e representa una disminución del
n la partida de servivios y otros contratados por anticipado
S/ 278,149.00 del 2019 a comparación del año 2020
YO 2020
iera
s

2019 Variación Absoluta

473,785 503,167
21,464 6,215
69,395 (853)
10,616.000 323,855
278,149 (266,422)
853,409.00 565,962.00
0
0
36,110 10,182
34,887 1,171
1,394,835 142,276
49,486 9,844
13,438 1,717
1,159 61
0
1,529,915.00 165,251.00
0
2,383,324 731,213
0
0
0
75.0000 2,705
132,764 (5,867)
22,884 (22,884)
24,029 3,955
179,752 -22,091
0
0
192,571 631,451
16,578 3,919
100,308 2,579
309,457 637,949
0
 489,209 615,858
0
0
531,461 0
50,503 0
558,478 (2,184)
105,221 14,612
16,711 2,334
631,741 100,593
0
1,894,115 115,355
0
2,383,324 731,213

de los tributos

S/. 824,022 ), lo que

o aumentaron en un
uperar rápidamente la

S/. 69,395.00 en el año

1,23% .

en donde se obtuvo
Variación relativa

106.20
28.96
-1.23
3,050.63
-95.78
66.32

28.20
3.36
10.20
19.89
12.78
5.26

10.80

30.68

3,606.67
-4.42
-100.00
16.46
-12

327.91
23.64
2.57
206
 126

-0.39
13.89
13.97
15.92

31
 Estado de Resultados Integrales
(Cifras en miles de soles)

2020
70 Ventas 1,239,688
69 Costo de ventas 716,239
Utilidad bruta en ventas 523,449

ingresos ,Gastos operacionales:

Gastos administrativos 208,915
Gastos de ventas y distribucion 29,817
otros ingresos operativos,neto 8,281
Total gastos operacionales 230,451
Utilidad operacional 292,998
otros ingresos (gastos)
ingresos financieros 27,213
costos financieros 37,103
Perdida ganancia neta 48,430
total otros gastos netos 58,320
Utilidad antes del impuesto 234,678
88 impuesto a la renta 69,230
utilidad del ejercicio 165,448
2019 Valor absoluto Valor relativo
1,169,808 69,880 5.97
713,058 3,181 0.45
456,750 66,699 14.60
0
0
203,067 5,848 2.88
30,865 -1,048 -3.40
7,706 575 7.46
226,226 4,225 1.87
230,524 62,474 27.10
0
23,326 3,887 16.66
23,771 13,332 56.09
736 47,694 6480.16
1181 57,139 4838.19
229,343 5,335 2
67,656 1,574 2
161,687 3,761 2