Láminas Adicionales AFIN AVZ Oct 21

Análisis Financiero Avanzado
Impartido por:
MAF. Alejandro Franco
18 horas
CDMX, Octubre de 2021
© ALEJANDRO FRANCO
Las Finanzas
¿Qué son ?
¿Para qué sirven?
¿Cómo se aplican?
Finanzas Contabilidad Negocio
Administración del dinero Registro de operaciones Genera las actividades

Recurso escaso Valudas en dinero Operación. Financiamiento. Inversión.
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Principio Financiero de los Negocios
Balance General
Inversiones Fuentes
Estado de Resultados
Ventas Activos Pasivos

Costos y Gastos (Deuda)
Utilidad Neta
Cap. Contable
(Socios)
Utilidad neta
A = P + C
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3
M.A.F. Alejandro Franco García
a.franco@finpraxis.com
finable@gmail.com
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Estructura del Estado de Resultados
Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Promoción y Venta
Gastos de Operación
Gastos de Administración
EBIT EBIT: Earnings before

UAFIR Utilidad Operativa Interest & Taxes
Otros gastos (ingresos)

Intereses cobrados
Gastos Financieros (RIF)
Intereses pagados
Utilidad antes de Impuestos

I.S.R. 30%
P.T.U. 10%
Utilidad Neta
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Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta


Intereses cobrados
Intereses pagados

I.S.R. 30%
P.T.U. 10%
Utilidad Neta
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Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
PTU

Intereses cobrados
Intereses pagados

I.S.R. 30%
Utilidad Neta
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Ventas Netas
Mano de Obra
Costo de Ventas Materias Primas

Gastos Fabricación
Utilidad Bruta


Intereses cobrados
Intereses pagados

I.S.R. 30%
P.T.U. 10%
Utilidad Neta
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finable@gmail.com
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Estructura del Balance General
INVERSIONES FUENTES
ACTIVO PASIVO
Obligaciones y Financiamiento
Bienes y Valores propiedad

dela Empresa CAPITAL CONTABLE
Aportación y Capital Ganado

propiedad de los Socios
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INVERSIONES FUENTES
Activo Circulante Pasivo Circulante
Activo Fijo Pasivo de Largo Plazo

(Propiedades planta y equipo)
Capital Contable
Activos diferidos
Otros Activos y Activos

Intangibles
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Definición de Activo
Es el conjunto o segmento (rubro) cuantificable de

los beneficios económicos actuales y futuros que
son esperados y controlados por una empresa o
entidad los cuales representan efectivo, derechos,
bienes o servicios como consecuencia de
transacciones pasadas o de otros eventos ocurridos,
cuantificados a una fecha determinada.
En resumen:
Representan los bienes, derechos y propiedades de
la empresa.
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Estructura del Activo Circulante
Los Activos Circulantes o Corrientes se clasifican en
la medida en que pierden liquidez
Cuentas generales del Activo Circulante o Corriente.
• Disponibilidades, Efectivo, Caja y Bancos

• Inversiones en valores temporales
• Cuentas por Cobrar a clientes
• Deudores Diversos
• IVA acreditable
• Inventarios
 Inventarios Producto Terminado
 Inventarios Productos en Proceso
 Inventarios Materia Prima.
• Mercancías en Tránsito
• Anticipo a Proveedores
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Estructura del Activo Fijo
El Activo fijo, de forma normativa se denomina como

“Propiedades, Planta y Equipo”.
Cuentas generales del Activo Fijo.
• Terrenos
• Edificaciones y adecuación de Instalaciones
• Maquinaria y Equipo de Planta
• Equipo de Transporte
• Mobiliario y Equipo de Oficina
• Equipo Cibernético, TI y periféricos (hardware y software)
• Inversiones en Proceso
• Depreciación Acumulada
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Concepto financiero de la Depreciación
• Se produce cuando el activo pierde valor ya sea por los
avances tecnológicos, el uso o por el simple transcurso del
tiempo, factores que le hacen perder la competitividad.
• Es un procedimiento de contabilidad que tiene como fin

distribuir de manera sistemática y razonable el costo del
activo fijo tangible.
• La depreciación deberá calcularse sobre bases y métodos

consistentes a partir de que se empiecen a utilizar los activos
fijos.
• Dicha disminución se deberá reflejar directamente en los

costos o gastos del periodo, según sea el caso.
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Estructura del Activos Diferidos
Cuentas generales del Activos Diferidos
Tangibles
• Pago anticipado por uso de franquicias, concesiones,
licencias, patentes, marcas, etc.
• Pólizas de Seguros y Fianzas pagados por anticipado
• Impuestos pagados por anticipado
• Cualquier otro pago realizado por anticipado.
Intangibles
• Crédito Mercantil (Goodwill)
• Amortización acumulada de activos diferidos tangibles e

intangibles
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Concepto de Amortización
• Es el mismo principio que la depreciación sin embargo,

ésta será aplicada únicamente, para los activos diferidos.
• El costo de los activos diferidos tangibles e intangibles

deberán ser absorbidos por los costos y gastos del periodo
a través de un método que racionalice, sistemática y
consistentemente sus beneficios durante el término de la
vida útil.
• Cuando existen derechos que se consideran de existencia

permanente no se amortizan.
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Estructura de los Otros Activos
Cuentas generales de otros Activos Diferidos
• Participación permanente en acciones

• Depósitos en Garantía
• Pago anticipado de derechos sin temporalidad
definida
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Definición de Pasivo
Es un conjunto o segmento (rubro) cuantificable de las

obligaciones presentes de una entidad particular que
son ineludibles de transferir efectivo, bienes o servicios
en el futuro a otras entidades como consecuencia de
transacciones o eventos pasados.
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Estructura del Pasivo
Los pasivos se deben diferenciar unos de otros.
Debido a esto se realizó la clasificación de los mismos en
base a su exigibilidad (al tiempo en que deberán ser
pagados).
Los Pasivos se clasifican en:
A. PASIVOS DE CORTO PLAZO - es el conjunto de

obligaciones presentes provenientes de operaciones o
transacciones pasadas con vencimiento es menor a un
año.
B. PASIVOS DE LARGO PLAZO - son aquéllos cuya

liquidación o vencimiento es mayor de un año.
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Estructura del Pasivo
Cuentas Generales del Pasivo
• Proveedores.
• Pasivos financieros.
• Acreedores diversos.
• Impuestos y derechos por pagar.
• Intereses por pagar.
• IVA por pagar.
• Anticipo de clientes.
• Intereses cobrados por anticipado.
• Pasivos laborales
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Definición de Capital Contable
Es un conjunto o segmento (rubro) cuantificable el cual

representa el derecho de los propietarios o accionistas sobre
los activos netos de la empresa.
Surgen a partir de que los socios efectúan las aportaciones,

por transacciones y otros eventos que afectan una unidad.
Este derecho se ejerce a través del reembolso o distribución

del mismo patrimonio.
Una forma de reembolso es el pago de Dividendos en

efectivo, el cual equivale a una disminución de capital.
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Estructura del Capital Contable
A. CAPITAL CONTRIBUIDO:
• Capital social,
• Aportaciones para futuros aumentos de capital,
• Prima en venta de acciones, y
B. CAPITAL GANADO:
• Reservas
• Resultados por valuaciones
• Resultado acumulado de ejercicios anteriores
• Resultado del presente ejercicio
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finable@gmail.com
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Estados Financieros
Waymex S.A. de C.V.
Balance General a 31 de diciembre de 2020
cifras en miles de pesos mexicanos
ACTIVO
Efectivo, bancos $ 7,500

Clientes $ 159,000
Inventarios $ 238,500
Suma Activo Circulante $ 405,000
Inmuebles, planta y equipo $ 396,000

Depreciación acumulada -$ 96,000
Activo Fijo, neto $ 300,000
Activos diferidos $ 67,500

Amortización acumulada -$ 22,500
Activos diferidos, neto $ 45,000
Suma Activo Total $ 750,000

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Estados Financieros
Waymex S.A. de C.V.
PASIVO Y CAPITAL
Proveedores $ 184,500
Creditos Bancos C.P. $ 92,250
Otras ctas. por pagar C.P. $ 30,750
Suma Pasivo Circulante $ 307,500 #
405000 Creditos bancarios L.P. $ 135,000
Otros pasivos L.P. $ 7,500
Suma pasivo L.P. $ 142,500 #
300000 Suma Pasivo Total $ 450,000 #
Capital social $ 30,000

Reservas $ 7,500
45000 Utilidades acumuladas $ 172,500
Utilidad del ejercicio $ 90,000
Suma Capital Contable $ 300,000 #
750000
Suma Pasivo y©Capital
ALEJANDRO FRANCO $ 750,000 #
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Estados Financieros
Waymex S.A. de C.V.

de 1 de enero a 31 de diciembre de 2020
Ventas $ 1,500,000
Costo de Ventas $ 780,000
Utilidad Bruta $ 720,000
Gastos de Operación $ 495,000
Utilidad Operativa $ 225,000
Gastos financieros $ 75,000
Utilidad antes de impuestos $ 150,000
PTU 10% $ 15,000
Impuesto sobre la renta ISR 30% $ 45,000
Utilidad Neta $ 90,000
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Estados Financieros
Waymex S.A. de C.V.
Ventas $ 1,500,000
PTU $ 15,000
Utilidad Operativa UAFIR $ 210,000
Impuesto sobre la renta $ 45,000
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Elementos Financieros Básicos de la Empresa
Ciclo Operativo
• El Ciclo Operativo de una empresa, es el tiempo que

transcurre desde la entrada del Inventario ya sea para
producir o comercializa, hasta el cobro del dinero por la
venta del producto terminado.
• El Ciclo operativo comprende dos importantes
categorías de activos a corto plazo: Inventarios y
Cuentas por Cobrar.
• Se mide en tiempo transcurrido, sumando el periodo
promedio de rotación del Inventario y el Período
Promedio de Cobranza
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Ciclo Operativo
• Sin embargo, el proceso de producir y/o vender un

producto también incluye la compra de inventarios, ya
sea materias primas o productos terminados, a crédito
• El tiempo que toma liquidar las Cuentas por Pagar.
Medido en días es el Período Promedio de Pago
• El Ciclo Operativo menos el Período Promedio de Pago
se conoce como: Ciclo de Conversión de Efectivo.
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Ciclo Operativo
Empresa Comercializadora
Proveedores
Inventarios
Efectivo Capital de Trabajo
Cuentas por cobrar
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Ciclo Operativo
Empresa Manufacturera
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INVERSIONES FUENTES
(Uso de los recursos) (Origen de los recursos)
Pasivos Circulantes OPERATIVAS (Corto Plazo)

Activos Circulantes
OPERACIÓN
Capital de Trabajo Neto

Pasivos de Largo Plazo
Activos Fijos
PERMANENTES (Largo Plazo)
INFRAESTRUCTURA
Capital Contable
Activos Diferidos
Inversión Permanente
en Acciones
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Conceptos fundamentales de la
empresa
1. Rentabilidad
2. Liquidez
3. Solvencia
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Fuente de
Concepto Cálculo
Información
Ventas
Capacidad de generar Estado de
Rentabilidad - Costos
utilidades Resultados
Utilidades
Capacidad de generar a Ingresos reales $

tiempo dinero suficiente
Liquidez Cash Flow - Salidas reales $
vs. obligaciones de
pago Saldo $
Activo Total
Activo para cubrir los
Solvencia Balance - Pasivo Total
Pasivos
Capital Contable
Activo Cirulante
Solvencia de Recursos para operar en
Balance - Pasivo Circulante
Corto Plazo el corto plazo
Capital de Trabajo neto
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Financiamiento por tipo de Activo
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Financiamiento a la Operación
Destino:
Apoyar las necesidades originadas por las cuentas del
Capital de Trabajo y dotar de liquidez a las necesidades
del Opex, para permitir el funcionamiento continuo del
ciclo operativo.
Objetivo:
Mantener el negocio en marcha (business on going)
Plazo:
Congruente con el período de duración del ciclo
operativo.
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Financiamiento a la Operación
Fuente de Pago:
La cobranza.
Cantidad:
Un monto menor al equivalente a la cobranza promedio
en los días del ciclo operativo.
Instrumentación:
Línea revolvente, recalificable de forma periódica.
Por lo general con garantía prendaria y/ o aval
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Financiamiento a la Infraestructura
Destino:
Financiar el Capex (Activos de Infraestructura), de
reemplazo y/o de expansión de la empresa
Objetivo:
Mantener la competitividad y la permanencia del
negocio en el largo plazo
Plazo:
Menor que la vida útil competitiva del activo de
infraestructura financiado
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Fuente de Pago:
La utilidad.
Cantidad:
Un monto menor al valor del activo financiado.
Instrumentación:
Tabla de amortización con pago(s) a capital e intereses.
Por lo general con Garantía hipotecaria
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Regla a cumplir durante el plazo del financiamiento:

El saldo insoluto del crédito deberá ser siempre menor
que el valor de mercado del activo financiado.
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$
Precio del
Activo Vida útil competitiva estimada: 8 años
Plazo del Credito: 5 años
Importe del
Crédito
Valor de Mercado
Saldo Insoluto
Tiempo
0 1 2 3 4 5 6 7 8 años
Plazo Vida útil
Utilidad neta proyectada anual $ 10,000

x Plazo del Crédito 5
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= Capacidad Máxima de pago $ FRANCO
50,000
Regla a cumplir durante el plazo del financiamiento:

El saldo insoluto del crédito deberá ser siempre menor
que el valor de mercado del activo financiado.
Verificación de la capacidad de pago:

Utilidades proyectadas en el plazo del crédito
Factor y capacidad de uso de la utilidad proyectada para
pago del crédito de infraestructura.
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Análisis Financiero Integral
Es la interpretación y entendimiento del ente económico, de

manera cuantitativa como cualitativa, a partir de la
información financiera que se emite sobre el propio ente,
mediante el uso de herramientas de evaluación como las
razones financieras, el análisis de la estructura porcentual
de los estados financieros, etc.
Las herramientas y las prácticas de análisis han

evolucionado en la medida que el desarrollo de los
negocios lo ha hecho en virtud de la globalización. Por eso
es muy importante actualizarse en las nuevos enfoques del
análisis financiero, los cuales abordaremos en el presente
curso.
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Metodologías del Análisis Financiero
Para interpretar y analizar las cifras contables
proporcionadas por los Estados Financieros, se emplean
tres metodologías principales:
1. Estructuras (verticales): Porcentajes integrales, los

cuales analizan la composición,
2. Tendencias y Variaciones: (horizontales) mediante

comparaciones para observar comportamiento, los
aumentos y las disminuciones
3. Razones Financieras: Relaciones aritméticas de cifras

correlativas a la empresa
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Razones Financieras Básicas
Desarrollo del Caso Práctico Waymex S.A. de C.V.

Estructuras
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Estados Financieros
Waymex S.A. de C.V.
ACTIVO
Efectivo, bancos $ 7,500 1.00%

Clientes $ 159,000 21.20%
Inventarios $ 238,500 31.80%
Suma Activo Circulante $ 405,000 54.00%
Inmuebles, planta y equipo $ 396,000 52.80%

Depreciación acumulada -$ 96,000 -12.80%
Activo Fijo, neto $ 300,000 40.00%
Activos diferidos $ 67,500 9.00%

Amortización acumulada -$ 22,500 -3.00%
Activos diferidos, neto $ 45,000 6.00%
Suma Activo Total© ALEJANDRO FRANCO$ 750,000 100%
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Estados Financieros
Waymex S.A. de C.V.
PASIVO Y CAPITAL
Proveedores $ 184,500 24.60%
Creditos Bancos C.P. $ 92,250 12.30%
Otras ctas. por pagar C.P. $ 30,750 4.10%
Suma Pasivo Circulante $ 307,500 # 41.00%
405000 Creditos bancarios L.P. $ 135,000 18.00%
Otros pasivos L.P. $ 7,500 1.00%
Suma pasivo L.P. $ 142,500 # 19.00%
300000 Suma Pasivo Total $ 450,000 # 60.00%
Capital social $ 30,000 4.00%

Reservas $ 7,500 1.00%
45000 Utilidades acumuladas $ 172,500 23.00%
Utilidad del ejercicio $ 90,000 12.00%
Suma Capital Contable $ 300,000 # 40.00%
750000
Suma Pasivo y Capital $ 750,000 # 100%
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Estados Financieros
Waymex S.A. de C.V.

Ventas $ 1,500,000
Utilidad Operativa $ 225,000
PTU 10% $ 15,000
Impuesto sobre la renta ISR 30% $ 45,000
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Estados Financieros
Waymex S.A. de C.V.
Ventas $ 1,500,000 100%

Costo de Ventas $ 780,000 52.00%
Utilidad Bruta $ 720,000 48.00%
Gastos de Operación $ 495,000 33.00%
PTU $ 15,000 1.00%
Utilidad Operativa UAFIR $ 210,000 14.00%
Gastos financieros $ 75,000 5.00%
Utilidad antes de impuestos $ 135,000 9.00%
Impuesto sobre la renta $ 45,000 3.00%
Utilidad Neta $ 90,000 6.00%
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finable@gmail.com
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Razones Financieras
Son relaciones aritméticas obtenidas al combinar cifras por lo

general de los estados financieros y pueden ser de los tipos
siguientes:
Básicas:
Las cuales son razones financieras aplicables de manera genérica a
cualquier tipo de negocio, aunque su interpretación está orientada
respecto del giro de la empresa. Las razones más usadas hacen
referencia a la Liquidez, la Actividad o Eficiencia, al
Apalalancamiento, la Rentabilidad , entre otras.
Sectoriales:
Estas son razones financieras particulares de cada sector y son
aplicables únicamente a las empresas específicas del sector
industrial, comercial y/o de servicios en que opere el negocio.
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1.- De actividad
Miden la eficiencia con la cual la entidad hace uso
de sus recursos. Se pueden dividir en razones de
operación y razones de inversión.
2.- De rentabilidad
Miden el ingreso neto de la empresa en relación
con el nivel de ventas, capital invertido. La
rentabilidad de una empresa es el factor que
genera valor para los accionistas
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3.- De apalancamiento y cobertura

Examinan la estructura financiera midiendo
cuanto financiamiento a obtenido la empresa
con terceros, así como la capacidad del ente
económico para cubrir con sus obligaciones
4.- De liquidez
Miden la capacidad de la entidad para hacer
frente a obligaciones en el corto plazo.
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Razones financieras de Actividad
Activo Total
Rotación Activo Total X Días Periodo
Ventas
Activo Fijo neto

Rotación Activo fijo X Días Periodo
Ventas
Inventarios
Rotación Inventarios X Días Periodo
Costo de Ventas
Clientes
Rotación Clientes X Días Periodo
Ventas
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Proveedores
Rotación Proveedores X Días Periodo
Costo de Ventas
Días Inventarios
+ Días Clientes
= Días Ciclo Operativo Bruto
- Días Proveedores
= Días Ciclo de Caja Neto
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Razones financieras de Rentabilidad
Utilidad Neta
Margen neto sobre ventas X 100%
Ventas
Utilidad Neta
ROA (Return On Assets) X 100%
Activo Total
Utilidad Neta
ROE (Return On Equity) X 100%
Capital Contable
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Razones financieras de Apalancamiento y Cobertura de
intereses
Pasivo Total
Endeudamiento
Activo Total
Pasivo Total
Apalancamiento
Capital Contable
Cobertura de UAFIR
de intereses Intereses
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Razones financieras de Liquidez
Activo circulante
Solvencia de Corto Plazo
Pasivo circulante
Efectivo
Razón de Efectivo
Pasivo Circulante
Capital de Trabajo Neto Activo Circulante - Pasivo Circulante
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Desarrollo del Caso Práctico Waymex S.A. de C.V.

Razones Financieras
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EFICIENCIA
Ventas $ 1,500,000.00 $ 2.00 Ventas

= 2 veces ≈
Activo Total $ 750,000.00 $ 1.00 Activo Total
Rotación Veces Act. Total
# Dias período 360 días

= 180 dias/vez
Rot Veces Activo Total 2 veces
Días
1
Ventas
≈
Act. Total x días
Ventas x 1
≈ ( Activo Total
Ventas ) X Días
Activo Total
$ 750,000.00
Rotación Días Act. Total X 360 días = 180 días
$ 1,500,000.00
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64
Activo Total
Ventas
Activo Fijo neto

Ventas
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65
Activo Total
Ventas
Activo Fijo neto

Ventas
Inventarios
Rotación Inventarios X Días Periodo
Costo de Ventas
Clientes
Rotación Clientes X Días Periodo
Ventas
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66
Rotación Inventarios = 110 días Rotación Cuentas por Cobrar = 38 días
día 0 día 110 día 148
Entrada de
Ventas Cobranza
inventarios
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Proveedores
Costo de Ventas
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68
Entrada de
Ventas Cobranza
inventarios
Rotación Proveedores = 85 días
día 0 día 85
Entrega Pago a
Inventarios Proveedores
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69
Entrada de
Ventas Cobranza
inventarios
Rotación Proveedores = 85 días
día 0 día 85
Entrega Pago a
Inventarios Proveedores
63 días días descubiertos de efectivo
día 85 día 148

Financiamiento
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70
Proveedores
Costo de Ventas
Días Inventarios
+ Días Clientes
= Días Ciclo Operativo Bruto

- Días Proveedores
= Días Ciclo de Caja Neto
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Razones de Rentabilidad
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Eficiencia y Rentabilidad
Balance General
Inversiones Fuentes EFICIENCIA
Ventas $ 1,500,000
= = 2 veces
Activo Total $ 750,000
Pasivo
Activo RENTABILIDAD
$ 450,000
Capital ROS: Return on Sales
Contable Ut. Neta $ 90,000
x 100% = x 100% = 6.00%
Ut. Neta $90,000 $ 300,000 Ventas $1,500,000
$ 750,000 $ 750,000
ROA: Return on Assets
Ut. Neta $ 90,000
x 100% = x 100% = 12.00%
Estado de Resultados Act.Total $ 750,000
Ventas $ 1,500,000 100%
Costo y Gastos $ 1,410,000 94.00% ROE: Return on Equity
Utilidad Neta $ 90,000 6.00% Ut. Neta $ 90,000

x 100% = x 100% = 30.00%
Capital Cont. $ 300,000
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ROA (Empresa) y ROE (Accionistas)
Balance General
Inversiones Fuentes
Ventas Activos Pasivos

Costos y Gastos (Deuda)
Utilidad Neta
ROA Cap. Contable

(Socios)
ROE
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Mezcla de Eficiencia y Rentabilidad
Método Dupont
Eficiencia Rentabilidad
Ventas Ut. Neta

X X 100% = ROA
Activo Total Ventas
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75
finable@gmail.com
© ALEJANDRO FRANCO
Calcular Razones Financieras Casos Prácticos.
© ALEJANDRO FRANCO
77
finable@gmail.com
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Utilidad Operativa
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS NETAS
menos Costo de ventas
menos Gastos de operación
menos Depreciación
igual Utilidad Operativa (EBIT)
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Utilidad Operativa: EBIT y Flujo de Efectivo: EBITDA
ESTADO DE RESULTADOS FLUJO DE EFECTIVO
VENTAS NETAS COBRANZA

menos Costo de ventas menos Pagos del costo de ventas
menos Gastos de operación menos Pagos del costo de operación
menos Depreciación n/a
igual Utilidad Operativa (EBIT) igual Ut. Oper. + Deprec. y Amortiz. (EBITDA)
Flujo de Caja Operativo
© ALEJANDRO FRANCO
80
finable@gmail.com
© ALEJANDRO FRANCO
© ALEJANDRO FRANCO
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Curso de Análisis Financiero Avanzado
Metodología OFI
a. Actividades de Operación, Financiamiento e Inversión
b. Formulación
c. Análisis de Capital de Trabajo
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83
Metodología Financiera OFI
La interpretación del flujo de efectivo mediante la
metodología OFI, se convierte en un elemento muy
importante del diagnóstico financiero de la empresa, pues
permite la identificación de lo que está correcto y lo que
presenta deficiencias desde el punto de vista financiero
cuantitativo.
Este diagnóstico conlleva a la toma de decisiones con objeto

de conservar y mejorar lo que funciona y corregir los
problemas identificados.
En este sentido, el OFI se convierte en una herramienta

administrativa de primer orden en la empresa.
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84
Metodología Financiera OFI
La metodología OFI* comienza por identificar que cualquier
negocio en marcha, sin importar sector, tamaño, tipo de
operaciones, lugar de desempeño, etc., siempre hace tres
actividades:
Operación,
Financiamiento e
Inversión en infraestructura,
Las actividades mencionadas se muestra en el cuadro
siguiente:
* Morton Glantz, “Loan Risk Management”. Strategies and Analytical Techniques for
Commercial Bankers. Irwin Professional Publishing. 2004
© ALEJANDRO FRANCO
85
Actividades de la Empresa
Actividad Plazo Característica
Liquidez con
O Operación Corto Plazo negocio en
marcha (OPEX)
Estructura
Corto y Largo Financiera
F Financiamiento
Plazo (Pasivo y
Capital)
Inversiones
Inversión en
I Infraestructura
Largo Plazo para Operar
(CAPEX)
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86
Balance OFI
Como paso siguiente, absolutamente todas las cuentas del Balance
General deberán clasificarse como cuentas OFI, de acuerdo a su
correlativa naturaleza, así:
Inversiones Fuentes
Activos Circulantes
Proveedores
Caja Acreedores O
Cuentas por cobrar O Otros pasivos operativos
Inventarios
Otros activos circulantes
Pasivos Financieros
Infraestructura Corto y Largo plazo
Activo Fijo F
Activo Diferido I Capital contable
Inversión Permanente
en acciones
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87
Balance OFI
Es importante aclarar, que cada cuenta del Balance General

pertenece a un solo grupo de actividad, es decir no existen rubros
que pertenezcan de manera simultánea a más de un grupo de
actividades
A continuación, dentro de este proceso de formulación para efectos

bancarios, se determinan mediante comparación horizontal de los
rubros las diferencias para proceder a clasificarlas como Origen o
Aplicación de recursos.
El aumento o disminución del saldo se obtiene mediante la

obtención de la diferencia entre el cierre de fecha más reciente
contra el cierre de fecha anterior.
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88
Ciclo operativo y el OFI
Orígenes = Aplicaciones
O = A
O-A = Ø
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89
Proceso de elaboración del OFI
1 Determinar variaciones de las cuentas del Balance.

2 Clasificar los cambios netos en las Actividades ya sea
como Origen o como Aplicación de recursos.
© ALEJANDRO FRANCO
90
Usos Fuentes
Pasivo
Activo
Capital
Aplicaciones Orígenes
Act. Act.
Pas., Cap. Pas., Cap.
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91

Orígenes Aplicaciones
Activo Activo
Pasivo Pasivo
Capital Capital
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92

Orígenes Aplicaciones
Activo Activo
Pasivo Pasivo
Capital Capital
3 Formulación del estado por actividades.

4 Análisis de la correspondencia del Origen con la
Aplicación.
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93
finable@gmail.com
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Formular Flujos de Efectivo

Metodología OFI
Casos Prácticos.
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95
finable@gmail.com
© ALEJANDRO FRANCO
Formulación del OFI
La información que se utilice se debe seleccionar, clasificar y resumir

de tal manera que el estado muestre en forma clara:
• La capacidad de la empresa para generar recursos a partir de la

operación
• Las causas de las diferencias entre la utilidad neta y los recursos
generados o utilizados en la operación
• Evaluar la capacidad del negocio para cumplir con sus obligaciones
• Anticipar las necesidades de financiamiento
• Validar la capacidad de pago de Dividendos
• Determinar la forma en que se financian las actividades de Inversión
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97
Para poder mostrar los aspectos anteriormente mencionados el

estado se divide por bloques de acuerdo a la actividad: Operación,
Financiamiento e Inversión.
Es importante mencionar que la metodología financiera ordena las

actividades de manera diferente a la presentación contable del
Estado de Flujo de Efectivo .
Financiera: O+F+I
Contable: O+I+F
Sin embargo el resultado final (flujo de efectivo del periodo) es

exactamente igual.
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98
ACTIVIDAD DE OPERACIÓN
Utilidad del ejercicio (neta)

(+) partidas aplicadas a resultados que no
requirieron utilización de recursos
(=) generación bruta de efectivo
Orígenes no propios de la operación (ONOPOS)
(+) orígenes propios de la operación

(-) aplicaciones propias de la operación
(=) recursos generados(utilizados) por la operación:
Generación Operativa Neta (GON)
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99
ACTIVIDAD DE FINANCIAMIENTO
(+) orígenes de financiamiento
(-) aplicaciones de financiamiento
(=) recursos generados (utilizados) en actividades
de financiamiento
ACTIVIDAD DE INVERSIÓN
(+) orígenes de inversión
(-) aplicaciones de inversión
(=) recursos generados (utilizados) en actividades
de inversión
(=) (O + F + I) aumento o disminución de efectivo en

el periodo
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100
Información del OFI para análisis
Como el OFI parte de un balance comparativo nos proporciona las

variaciones entre una fecha y otra.
Para obtener el estado de cambio en la situación financiera, es

necesario preparar una hoja de trabajo donde se parte de las cifras
que se muestran en el balance comparativo, determinando los
aumentos o disminuciones netos que deberán ser modificados a
través de asientos de reclasificación para obtener las cifras
correctas, o en otras palabras, requerimos de hacer conciliaciones
de activo fijo y conciliaciones de capital contable.
© ALEJANDRO FRANCO
101
Con relación a lo anterior, observamos que la estructura financiera

de una empresa se puede ver afectada por los siguientes grupos
que sufren cambios:
 El capital de trabajo.
 Los activos no circulantes.
 Pasivo no circulante.
 Capital contable.
• Este estado deberá presentar todos los aspectos importantes del

financiamiento e inversión que hayan afectado toda la estructura
financiera de la empresa. Por ejemplo:
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102
Mostrar y determinar claramente cuál es el importe total del capital

del trabajo que generaron o utilizaron resultados del periodo.
Aumento a aportaciones de capital social.
Conversiones de pasivo a largo plazo.
Ventas de activos fijos como: terrenos, maquinaria y equipo
Utilidades o ventas en toda clase de activos no circulantes.
Dividendos en efectivo o en especie.
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103
Los movimientos o transacciones realizadas en los pasivos no

circulantes.
Disminuciones de capital.
Adquisiciones de activos fijos (terrenos, edificios y maquinaria).
Inversiones en acciones en compañías asociadas o afiliadas.
Liquidación de pasivos a largo plazo, etc.
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104
finable@gmail.com
© ALEJANDRO FRANCO
Analizaren los Casos Prácticos:
Flujos de Efectivo Metodología OFI

Razones Financieras
Conclusión del Análisis Financiero
Casos Prácticos.
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106
finable@gmail.com
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Gracias

finable@gmail.com
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Análisis Financiero Avanzado

MAF. Alejandro Franco

CDMX, Octubre de 2021

Finanzas Contabilidad Negocio

Administración del dinero Registro de operaciones Genera las actividades

Ventas Activos Pasivos

EBIT EBIT: Earnings before

Otros gastos (ingresos)

Utilidad antes de Impuestos

EBIT EBIT: Earnings before

Otros gastos (ingresos)

Utilidad antes de Impuestos

Otros gastos (ingresos)

Utilidad antes de Impuestos

Costo de Ventas Materias Primas

EBIT EBIT: Earnings before

Otros gastos (ingresos)

Utilidad antes de Impuestos

Bienes y Valores propiedad

Aportación y Capital Ganado

Activo Circulante Pasivo Circulante

Activo Fijo Pasivo de Largo Plazo

Otros Activos y Activos

Es el conjunto o segmento (rubro) cuantificable de

Cuentas generales del Activo Circulante o Corriente.

• Disponibilidades, Efectivo, Caja y Bancos

El Activo fijo, de forma normativa se denomina como

Cuentas generales del Activo Fijo.

• Es un procedimiento de contabilidad que tiene como fin

• La depreciación deberá calcularse sobre bases y métodos

• Dicha disminución se deberá reflejar directamente en los

• Amortización acumulada de activos diferidos tangibles e

• Es el mismo principio que la depreciación sin embargo,

• El costo de los activos diferidos tangibles e intangibles

• Cuando existen derechos que se consideran de existencia

Cuentas generales de otros Activos Diferidos

• Participación permanente en acciones

Es un conjunto o segmento (rubro) cuantificable de las

Los Pasivos se clasifican en:

A. PASIVOS DE CORTO PLAZO - es el conjunto de

B. PASIVOS DE LARGO PLAZO - son aquéllos cuya

Es un conjunto o segmento (rubro) cuantificable el cual

Surgen a partir de que los socios efectúan las aportaciones,

Este derecho se ejerce a través del reembolso o distribución

Una forma de reembolso es el pago de Dividendos en

Efectivo, bancos $ 7,500

Inmuebles, planta y equipo $ 396,000

Activos diferidos $ 67,500

Suma Activo Total $ 750,000

300000 Suma Pasivo Total $ 450,000 #

Capital social $ 30,000

Waymex S.A. de C.V.

• El Ciclo Operativo de una empresa, es el tiempo que

• Sin embargo, el proceso de producir y/o vender un

Cuentas por cobrar

Pasivos Circulantes OPERATIVAS (Corto Plazo)

Capital de Trabajo Neto

Capacidad de generar a Ingresos reales $

Regla a cumplir durante el plazo del financiamiento:

Plazo Vida útil

Utilidad neta proyectada anual $ 10,000

Regla a cumplir durante el plazo del financiamiento:

Verificación de la capacidad de pago: