UNIVERSIDAD YACAMBÚ

VICERRECTORADO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO

INSTITUTO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Autores: María Eugenia Papa

Castillo Bustos Efren
Guzman Herrera Leonela

Tutora: Prof. Leonor Cecilia de Guadalupe Dillon de Barreto

Ecuador, Febrero, 2023

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

 1. Concepto.

SMI: Se entiende lo que es el sistema monetario internacional al conjunto de

instituciones, con acuerdos y normas que rigen las transacciones comerciales y
financieras entre distintos países. (Euroinnova, 2023)

2. Características

Características de un buen Sistema Monetaria Internacional (SMI):

a) Ajuste: Ante necesidades inevitables de ajuste del sector exterior de un país y la
existencia de costes de ajuste el SMI debe permitir a los países que mantengan o
restauren su equilibrio externo a través de políticas que minimicen los costes
económicos del ajuste (en términos de desempleo o inflación, por ejemplo) y
distribuyan ese coste de forma equitativa entre todos los países. (Castro, 2015)
b) Liquidez: Que el SMI garantice un nivel y crecimiento adecuado de las reservas
o medios de pago internacional de que disponen los países para financiar sus
operaciones internacionales y paliar desequilibrios externos temporales (que
exigen habitualmente financiación en lugar de políticas de ajuste). También en
el caso de desequilibrios externos permanentes la disponibilidad de medios
internacionales de pago (reservas) permite a las autoridades mayor
maniobrabilidad para escoger entre distintas políticas de ajuste. (Medrano,
2018)
c) Confianza: El SMI debe tener mecanismos contra la ocurrencia de crisis de
confianza o mecanismos de actuación satisfactoria ante dichas crisis. Se hace
referencia a crisis de confianza en determinadas monedas que pueden provocar
una desestabilización importante en los tipos de cambio entre monedas. (Castro,
2015)

3. Constitución y estructura
A. Historia de los sistemas monetarios internacionales
 La época del patrón oro (1870-1914)
 El período d entreguerras (1918-1939)
  El periodo tras la II Guerra Mundial durante el cual los TC se fijaron según
el acuerdo de Bretton Woods (1945-1973).
 A partir de 1973: TC flotantes

1. Patrón oro (1870-1914)

 Su origen está en el uso de las monedas de oro como medio de cambio,
unidad de cuenta y depósito de valor.
 Según este sistema, los bancos centrales emiten moneda en función de sus
reservas de oro a un tipo de cambio fijo.
2. Periodo de entreguerras (1918-1939)
 Los países abandonaron el patrón oro durante la primera Guerra Mundial y
financiaron parte de sus masivos gastos militares imprimiendo dinero.
 O A consecuencia de la guerra, la fuerza de trabajo y la capacidad
productiva se redujeron considerablemente, lo que hizo subir los precios. La
utilización del gasto público para financiar la reconstrucción desató
procesos inflacionistas que se vieron agravados por aumentos de la oferta
monetaria.
 La vuelta al patrón oro tras la guerra agravó la situación de recesión de la
economía mundial.
 Las características de este período son de inestabilidad financiera,
desempleo y desintegración económica internacional.

3. El Sistema de Bretton-Woods y el Fondo Monetario Internacional: 1944-

1973

En 1944, 44 países se reúnen en Bretton-Woods (New Hampshire, EEUU) para

firmar el acuerdo de creación del FMI.
Objetivo: diseñar un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad de
precios de los países (objetivos de equilibrio interior y exterior) sin perjudicar el
comercio exterior.
 El sistema establecía TC fijos respecto al $ y el $ mantenía un precio respecto
del ORO de 0, 35 $ la onza.
 El DÓLAR era la principal moneda de reserva, los países tenían sus reservas en
 DÓLARES Y ORO y tenían el derecho a vender sus $ a cambio de oro
 Los gobiernos de los países miembros se comprometieron a mantener fijos sus
TC frente al $ y EEUU era responsable de mantener fijo el valor del $ frente al
oro.
 Indirectamente los países tenían fijado su precio en oro a través de su cambio en
dólares.
Los dos pilares en los que se apoya el sistema de B-W son flexibilidad y disciplina

a) Flexibilidad del sistema: dos mecanismos permiten el ajuste externo

1.- Concesión de préstamos del FMI a los países miembros con problemas en sus
balanzas por c/c.
2.- Paridades ajustables. Los TC eran fijos pero podían cambiarse (devaluarse o
revaluarse) ante situaciones consideradas de “desequilibrio fundamental”.

b) Disciplina: Obligación de los países miembros de mantener los TC fijos con

respecto al $ y éste con respecto al oro (se partía de la percepción de que los TC
flotantes eran causa de inestabilidad especulativa y que perjudicaban al comercio
internacional).
El derrumbe del sistema de B-W
 Problema de confianza: A medida que las necesidades de reservas
internacionales de los países crecieron, sus necesidades de $ crecieron hasta
sobrepasar el stock de oro de EEUU. EE UU no podía mantener su
compromiso de cambiar $ por oro lo que provocó un problema de confianza
en el sistema.
 Inflación en EEUU: Para mantener los TC frente al $, los bancos centrales
tuvieron que comprar $ lo que aumentaba sus reservas y su oferta
monetaria: la inflación de EEUU se importaba al resto de países.
 Finalmente,
 En 1971 se devalúa el $ (38 $ la onza de oro) y se permite a las monedas
una banda de fluctuación de sus TC de 2,25 frente al $ (TC estables pero
ajustables).  En 1973 se quiebra el sistema y comienza un sistema de
TC flotantes o flexibles.

4. Entre 1973 - 2002 tipos de cambio flexibles A partir de 1973 el FMI sin
funciones claras:
 Flotación cambiaria (mercado fija TC)
 El dólar es el activo de reserva
 El FMI deja de ser el prestamista en última instancia para todos los países,
sólo mantiene ese papel para los PD
 Los PI se reúnen (G 7) al margen del FMI
B. Los regímenes de tipos de cambio

a) Tipos de cambio fijos

 El Banco Central fija el tipo de cambio
 Debe estar dispuesto a mantenerlo mediante intervenciones en el mercado de
divisas
 Sus variaciones son devaluaciones/revaluaciones

b) Tipos de cambio flotantes (flexibles)

 El tipo de cambio se fija en el mercado en función de la oferta y la demanda

4. Componentes en la economía de los países 

Como componentes que constituyen el Instituciones del Sistema Monetario

Internacional donde participan un conjunto de instituciones financieras tanto regionales
como globales. Estas son las siguientes:

a. Internacionales (globales)
 Fondo Monetario Internacional (FMI)
 Banco Mundial (BM)
 Banco de Pagos Internacionales (BPI)
b. Regionales
 Banco Interamericano del Desarrollo (BID)
 Banco Africano de Desarrollo (AFDB)
 Banco Asiático de Desarrollo (ADB)
 Corporación Andina de Fomento (CAF)
 Unión Europea (UE)
Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) (Roldán, 2017)

5. Implicaciones del sistema monetario internacional en el ecuador

El sistema monetario internacional para el caso del Ecuador desde sus inicios como
República hasta la actualidad, para que sea efectivo, el SMI, debe proporcionar tanto la
estabilidad nominal suficiente en los tipos de cambio y los precios internos, como el
ajuste oportuno a los cambios estructurales. Además la descripción del Patrón de Oro,
que en su tiempo salvo a muchos países de la poca liquidez que presentaban debido a
tiempo de guerras, afianzaron sus vínculos económicos para que la economía mundial
no colapse también de los Acuerdos Bretton Woods, es sinónimo de instituciones de
cooperación internacional destinados a evitar las devaluaciones, un sistema que
funciona bien promueve el crecimiento económico y la prosperidad mediante la
asignación eficiente de recursos, una mayor especialización en la producción basada en
la ventaja comparativa y la diversificación del riesgo y finalmente como Ecuador inicia
su numismática el proceso cambiario del sucre a la moneda americana como es el dólar
su repercusión a nuestra economía.

6. Implicaciones en la economía global de los países.

Para analizar la situación monetaria internacional, es necesario partir de la

dinámica presente y de la coyuntura de la economía mundial, la cual pasa por un
momento de ajuste global ante la existencia de una fuerte competencia entre las grandes
economías del mundo y las múltiples contradicciones derivadas de ello, destacándose
dentro de estas las siguientes: La presencia latente de la crisis económica mundial de
2008, las contradicciones entre Rusia y Estados Unidos con apoyo europeo y el bloqueo
y sanción occidental a Moscú, el creciente peso de China en el comercio de bienes y
servicios, la exportación e importación de capitales y su rápido dinamismo internacional
y como principal tenedor de la deuda estadounidense y como el principal reto
económico de Washington, los problemas ambientales y el incumplimiento de las metas
sobre el del control del calentamiento global.

Fig. 1.- Diagrama del actual sistema financiero internacional

Fig. 2.- Estructura de intermediación financiera 2010 (% del PIB) y profundización financiera.
(Roxburgh, 2011)

Todos estos complejos problemas, de una u otra forma, tienen expresión en la

circulación mundial del dinero, de ahí la importancia de partir de ello, para analizar
algunos de los principales problemas monetarios del mundo actual, considerando que
estos se mueven con la velocidad de un rio crecido, generando el peligro de arrastrar a
su paso a más de un país, si no se toman las medidas preventivas pertinentes.

Fig. 3.- Pirámide de liquidez con relación al PIB mundial (%) Roberts (2020).

Los conceptos de orden monetario y de sistema monetario internacional han

experimentado una importante evolución especialmente a lo largo del siglo XX. En sus
orígenes, los fundamentos jurídicos del sistema monetario internacional eran
básicamente consuetudinarios. Sin embargo, después de las Segunda Guerra Mundial la
creación de un sistema monetario y financiero internacional, es decir, el sistema de
Bretton Wood fue más estricto. Se creó por primera vez un marco jurídico para el
sistema monetario y financiero. Su evaluación ha sido positiva, a pesar de ciertas
deficiencias. Además, los cambios económicos sufridos en las últimas décadas por las
crisis financieras internacionales, como la reciente crisis financiera, manifiestan la
necesidad de la adaptación del sistema a los nuevos hechos y figuras económicas y
políticas: el G-20 está ahí para demostrarlo.
 A B C D E F

Bancos Instituciones Fondos Otros Interm.

Bancos Aseguradoras
Centrales Fin. Públicas Pensiones Financieros

2006 2018 2006 2018 2006 2018 2006 2018 2006 2018 2006 2018
Economías mixtas social productivas
China 69 60 20 10 8 10 4 6 nd nd 2 20
India 60 55 17 14 4 2 10 11 nd nd 10 20
Rusia 59 54 38 20 4 2 1 1 nd nd 0 20
Corea Sur 58 42 7 5 nd nd 10 18 0 3 22 30
Emergentes
Argentina 43 40 30 40 nd nd 4 4 17 15 7 7
Brasil 42 40 15 19 4 4 1 1 11 11 25 26
México 40 31 15 15 15 15 4 4 15 15 16 20
Indonesia 59 61 25 18 3 5 3 5 3 3 6 9
Turquía 70 70 18 16 2 4 2 2 nd nd 6 6
Neoliberales
Alemania 70 47 3 15 1 1 10 13 3 4 10 19
Francia 65 59 3 7 1 1 19 19 nd nd 8 18
Japón 44 44 5 16 18 8 13 13 4 3 13 14
Reino Unido 58 45 1 3 1 1 10 8 5 8 23 36
EUA 20 22 2 4 10 9 10 10 20 22 28 25
Paraísos fiscales
Islas Caimán 42 8 nd nd nd nd 1 1 nd nd 46 90
Luxemburgo 18 4 nd nd 1 1 2 2 nd nd 80 92
Irlanda 42 10 1 2 2 2 4 4 nd nd 45 79
Países Bajos 37 21 1 3 1 1 4 3 12 16 44 59

Tabla 1.- Clasificación de economías seleccionadas conforme sus activos financieros 2006 y
2018 (porcentajes)

“La economía global sigue cauta y está sujeta a considerables riesgos bajistas
que podrían golpear el crecimiento y la confianza global”, dijo el borrador del
comunicado preparado para ser divulgado por el comité de desarrollo del FMI y el
Banco Mundial. (Wroughton, 2014)

“La senda del crecimiento económico, la creación de empleos y la prosperidad

común necesitará de un esfuerzo multilateral sostenido para proteger a los más pobres y
a los más vulnerables”, agregó. (Wroughton, 2014)
La dinámica de estos problemas y de los sistemas monetarios mundiales, no solo
depende del propio signo monetario, sino que en ello influyen equilibrios de poder
económico, político y militar, los cuales determinan el papel de las diferentes monedas
(papel moneda) que actúan en la circulación monetaria global, separadas cada día más
de sus equivalentes en oro y otros metales preciosos y hasta de las mismas mercancías,
tal parece que ahora pesan cada día menos estos factores materiales en el lugar de cada
una de las monedas globales y de aquellas que aspiran a ser calificadas como tales.
Creemos entonces, que vienen años de cambios significativos en la economía mundial
globalizada, y por tanto de reajustes de la importancia relativa de las monedas que se
utilizan mayormente en los movimientos de mercancías y capitales globales por lo que
es de esperar acomodos y reacomodos entre el dólar, la libra esterlina, el euro, el yuan,
el yen y el rublo, buscando el predomino mundial, sin dejar de lado a otras monedas que
lucharan por mantener su territorio fuera de la penetración de los demás.

7. Conclusiones
Como conclusión general y desde la perspectiva de la revisión bibliográfica nos
muestra el concepto general del sistema monetario internacional, desde sus inicios y
cómo ha ido evolucionando y la adaptabilidad y aplicabilidad que ha ejercido cada país
dentro de sus economías donde el sistema más común es la de Bretton Woods, donde
una acumulación de liquidez que viene respaldada para una política monetaria eficiente
con una serie de exigencias, donde se pretenden que la moneda dependa, también, de la
oferta y la demanda y se encuentre sometida a las leyes del mercado. Así como también
se ha revisado las diferentes implicaciones en las economías globales, tanto de países
desarrollados, en vías de desarrollo y subdesarrolladas deben tener un orden
preestablecido, en el que la necesidad de los intercambios y las relaciones en cada país
no sea causa de problemas para ninguno de ellos.
Referencias
 Castro, Luis T. Díez De. 2015. https://international.vlex.com/.
https://international.vlex.com/. [En línea] 14 de 06 de 2015. [Citado el: Viernes de
10 de 2023.] https://international.vlex.com/.
 Euroinnova. 2023. Que es el sistema monetario internacional.
https://www.euroinnova.ec/. [En línea] 09 de 02 de 2023.
https://www.euroinnova.ec//blog/que-es-el-sistema-monetario-
internacional#iquestqueacute-es-el-sistema-monetario-internacional.
 M, Robert. 2020. https://thenextrecession.wordpress.com.
https://thenextrecession.wordpress.com. [En línea] 23 de 06 de 2020. [Citado el: 12
de 02 de 2023.] https://thenextrecession.wordpress.com.
 Medrano, María Luisa. 2018. https://international.vlex.com/.
https://international.vlex.com/. [En línea] 23 de 3 de 2018. [Citado el: 10 de 02 de
2023.] https://international.vlex.com/.
 Roldán, Paula Nicole. 2017. https://economipedia.com/. https://economipedia.com/.
[En línea] economipedia, 17 de 06 de 2017. [Citado el: sabado de 02 de 2023.]
https://economipedia.com/definiciones/sistema-monetario-internacional.html.
 Roxburgh, L. 2011. https://www.mckinsey.com. https://www.mckinsey.com. [En
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 Wroughton, L. 2014. https://www.reuters.com/. https://www.reuters.com/. [En
línea] Reutes America Latina, 4 de 10 de 2014. [Citado el: 13 de 02 de 2023.]
https://lta.reuters.article/worldNews/.