Algo s SISTEMA FINACIERO:

El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el funcionamiento de

la economa mundial, al proporcionar el marco para el intercambio de bienes, servicios
y capitales. Precisamente una de las caractersticas ms importantes del actual
panorama econmico mundial es la creciente importancia de los mercados financieros
a nivel internacional, en los cuales los residentes de distintos pases comercian
activos, esto es, acciones, bonos e instrumentos financieros de diferentes pases, as
como depsitos bancarios denominados en distintas monedas.
La actual situacin caracterizada por la inestabilidad financiera, la brutal cada de los
precios de las materias primas procedentes de los pases en vas de desarrollo, la
creciente profundizacin de la brecha entre pases ricos y pases pobres por una parte
y los poderosos y la mayora de la poblacin en el seno de los pases, por otra parte,
es el resultado de las orientaciones establecidas desde hace mucho tiempo y
reconfirmadas en los ltimos decenios. El funcionamiento del sistema financiero
internacional no ha cesado de degradarse en las ltimas tres dcadas. Los acuerdos
de Bretton Woods (1944) tenan por objeto evitar los extravos monetarios de los aos
treinta, elaborar un sistema menos rgido que el del "patrn oro", estabilizar las tasas
de cambio y financiar la reconstruccin y el desarrollo. A partir de dichos acuerdos se
crearon las Instituciones Financieras Internacionales para lograr el doble objetivo de
alcanzar la estabilidad monetaria (Fondo Monetario Internacional - FMI) y el
financiamiento del desarrollo (Banco Mundial -FM) El presente trabajo pretende servir
de gua al lector para que pueda comprender el papel que ocupan las instituciones que
estn trabajando en el mundo, para tratar de solventar la crisis que algunos gobiernos
estn atravesando, estas instituciones entre otras son: el Banco Mundial, el Fondo
Monetario internacional y el Banco Interamericano de Desarrollo.
Sistema Financiero Internancional
El Sistema Financiero (o Monetario) Internacional son todas las instituciones a travs
de las cuales se pagan las transacciones que van ms all de un solo pas. ste
sistema determina cmo se fijan los tipos de cambio y cmo pueden influir en ellos los
gobiernos.
Estas instituciones realizan una funcin de intermediacin entre las unidades
de ahorro y las de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas
con el fin de lograr una ms eficiente utilizacin de los recursos.
Instituciones
Pblicas: Bancos Centrales, Organizaciones Supranacionales, Ministerios de Econom
a, etc.
Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compaas de Seguros,
Grandes Constructoras.
Las
monedas
o medios de
pago
son
de carcter nacional
y
porque
cada gobierno monopoliza por un lado la emisin de su moneda y controla la
circulacin de monedas extrajeras dentro de su territorio. Trata de que no se cree otro
sistema monetario dentro de su pas.
Funciones
a) Promover la cooperacin monetaria internacional a travs de una institucin
permanente que proporcionara un mecanismo de consulta y colaboracin en materia
de problemas monetarios.
b) Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y
contribuir con ello a promover y mantener altos niveles de ocupacin e ingresos reales

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y a desarrollar los recursos productivos de todos los pases asociados como objetivos
primordiales de poltica econmica.
c) Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias
entre sus miembros sean ordenadas y evitar las depreciaciones con fines de
competencia.
d) Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para las operaciones en
cuenta corriente efectuadas entre los pases y a eliminar las restricciones cambiarias
que pudieran estorbar el crecimiento del comercio mundial.
e) Infundir confianza a los pases miembros al poner a su disposicin los recursos del
Fondo en condiciones que los protegieran, dndoles as la oportunidad de
Corregir los desajustes de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas que pudieran
destruir la prosperidad nacional e internacional.
f) Como consecuencia de la funcin anterior, reducir, la duracin y la intensidad del
desequilibrio de las balanzas de pago internacionales.
Hablemos un poquis de su historia
Historia Del Sistema Financiero Internacional
El sistema financiero internacional est compuesto por un conjunto de instituciones
pblicas y privadas, y un conjunto de normas y regulaciones nacionales e
internacionales, que sirven de marco para las transacciones u operaciones de compra
y venta de las monedas de los distintos pases, fuertes y dbiles. El precio de una
moneda en trminos de otra o tipo de cambio se determina por la oferta y demanda
global de esa moneda, es decir por la oferta y demanda tanto pblica como privada. La
determinacin del tipo de cambio es flexible si lo determina la oferta y demanda
privada en un mercado libre de compra y venta de divisas y es fijo si lo determina una
autoridad de gobierno como el banco central.
Diferentes sistemas de tipo de cambio han estado asociados con diferentes
mecanismos de ajuste. El mecanismo de correccin automtica del dficit o del
supervit en la balanza de pagos de un pas, tiene lugar a travs de un proceso de
ajuste de la oferta monetaria nacional u oferta de moneda nacional, de los precios
internos, del ingreso nacional y de las tasas internas de inters. Dicho mecanismo
funciona de manera diferente segn los tipos de cambio se determinen en un mercado
libre de divisas o mediante la intervencin del banco central.
Su origen est en el uso de las monedas de oro como medio de cambio, unidad de
cuenta y depsito de valor. Segn este sistema, los bancos centrales emiten moneda
en funcin de sus reservas de oro a un tipo de cambio fijo.
Aunque existieron muchas ocasiones a lo largo de la historia en que el oro fue dinero,
cuando hablamos del patrn oro nos estamos refiriendo al imperio de este sistema que
tuvo lugar en occidente durante el siglo XIX y que tuvo su apogeo entre 1872 y 1914.
Algunos historiadores fijan la aparicin del patrn oro en Inglaterra, cuando Sir Isaac
Newton en 1717 incluy, en un ensayo sobre el sistema monetario, una proporcin de
oro a plata que defina una relacin entre las monedas de oro y el penique de plata
que iba a ser la unidad de cuenta estndar en la Ley de la Reina Ana de Gran Bretaa.
De todas formas, es ms comnmente aceptado que un verdadero patrn oro requiere
que haya una fuente de billetes y moneda de curso legal, y que esa fuente est
respaldada por la convertibilidad al oro. Dado que ese no era el caso durante el siglo
XVIII, el punto de vista generalmente aceptado es que Inglaterra no estaba bajo el
patrn oro en ese momento.
La adopcin internacional del sistema fue gradual, y aport una gran estabilidad a la
situacin financiera mundial debido a que proporcionaba una inflacin insignificante y
un tipo de cambio fijo que era una bendicin para el comercio internacional. En ese
clima de tranquilidad, la prosperidad generalizada es casi inevitable, y as se mantuvo
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durante el siglo XIX, desde las Guerras Napolenicas hasta la Primera Guerra
Mundial.
- El Sistema de Bretton-Woods y el Fondo Monetario Internacional: 1944-1973
En 1944, 44 pases se renen en Bretton-Woods (New Hampshire, EEUU) para firmar
el acuerdo de creacin del FMI.
Objetivo: disear un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad de
precios de los pases (objetivos de equilibrio interior y exterior) sin perjudicar el
comercio exterior.
El sistema estableca TC fijos respecto al $ y el $ mantena un precio respecto del
ORO de 0, 35 $ la onza. El DLAR era la principal moneda de reserva, los pases
tenan sus reservas en DLARES Y ORO y tenan el derecho a vender su $ a cambio
de oro. Los gobiernos de los pases miembros se comprometieron a mantener fijos sus
TC frente al $ y EEUU era responsable de mantener fijo el valor del $ frente al oro.
Indirectamente los pases tenan fijado su precio en oro a travs de su cambio en
dlares.
Los dos pilares en los que se apoya el sistema de B-W son flexibilidad y disciplina
a) Flexibilidad del sistema: dos mecanismos permiten el ajuste externo
1.- Concesin de prstamos del FMI a los pases miembros con problemas en sus
balanzas por c/c.
2.- Paridades ajustables. Los TC eran fijos pero podan cambiarse (devaluarse o
revaluarse) ante situaciones consideradas de desequilibrio fundamental.
b) Disciplina: Obligacin de los pases miembros de mantener los TC fijos con
respecto al $ y ste con respecto al oro (se parta de la percepcin de que los TC
flotantes eran causa de inestabilidad especulativa y que perjudicaban al comercio
internacional).
Problema de confianza: A medida que las necesidades de reservas internacionales de
los pases crecieron, sus necesidades de $ crecieron hasta sobrepasar el stock de oro
de EEUU. EE UU no poda mantener su compromiso de cambiar $ por oro lo que
provoc un problema de confianza en el sistema.
Inflacin en EEUU: Para mantener los TC frente al $, los bancos centrales tuvieron
que comprar $ lo que aumentaba sus reservas y su oferta monetaria: la inflacin de
EEUU se importaba al resto de pases.
Finalmente, en 1971 se devala el $ (38 $ la onza de oro) y se permite a las monedas
una banda de fluctuacin de sus TC de 2,25 frente al $ (TC estables pero ajustables).
En 1973 se quiebra el sistema y comienza un sistema de TC flotantes o flexibles.
Entre 1973 - 2002 tipos de cambio flexibles
A partir de 1973 el FMI sin funciones claras: Flotacin cambiaria (mercado fija TC) El
dlar es el activo de reserva el FMI deja de ser el prestamista en ltima instancia para
todos los pases, slo mantiene ese papel para los PD los PI se renen (G 7) al
margen del FMI.
El sistema financiero internacional es el conjunto de mercados y de instituciones
financieras internacionales, cuya principal funcin es canalizar los recursos de quienes
desean prestarlos o invertirlos (prestamistas e inversionistas) a quienes necesitan
financiamiento (prestatarios). Los prestatarios pueden obtener fondos directamente de
los prestamistas en los mercados financieros a travs de la venta de instrumentos
financieros. La transferencia de recursos entre ahorradores o prestamistas a
prestatarios puede tambin realizarse de manera indirecta a travs de los llamados
intermediarios financieros.
El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el buen
funcionamiento de la economa mundial, al proporcionar el marco para el intercambio
de bienes, servicios y capitales. Precisamente una de las caractersticas ms
importantes del actual panorama econmico mundial es la creciente importancia de los
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mercados financieros a nivel mundial, en los cuales los residentes de distintos pases
comercian activos, esto es, acciones, bonos e instrumentos derivados de diferentes
pases, as como depsitos bancarios denominados en distintas monedas.
Compradores y vendedores se ponen en contacto por medio de instituciones
especializadas: bancos comerciales, bancos centrales y otras instituciones pblicas.
Evolucion Del Sistema Financiero Internacional
Bretton Woods: las bases de un nuevo orden econmico. Para entender la situacin
actual hay que remontarse a las bases de Bretton Woods. Por una parte, tras la 2
guerra mundial, los pases aliados empiezan a sentir la necesidad de un nuevo orden
econmico, diferente al periodo de entreguerras (depresin de los 30).Hay
preocupacin para que no se repita la situacin anterior de obstruccin, guerras
comerciales...Hay que sentar unas nuevas bases, para ello los economistas y polticos
dicen que cumpla tres objetivos:
Garantizar estabilidad monetaria y financiera, evitando devaluaciones competitivas,
orden estable.-Preocupacin por fomentar desarrollo econmico de todos los pases
reconstruyendo las diferentes economas e impulsando el desarrollo de los
subdesarrollados.-Reestablecer corrientes comerciales, muy daadas por la guerra.
Con estos objetivos se convoca (1944) Bretton Woods, acuden 44 pases, incluido
Europa del Este, para crear un nuevo orden econmico, para crear reglas financieras y
comerciales para el desarrollo (convocado por la ONU)Se debaten 2 panes distintos:1Defendido por UK, plan Keynes.2-Defendido por EEUU, plan White. Ambas buscan
garantizar estabilidad econmica y financiera, que permita consecucin de objetivos.
El SMI comprende el conjunto de reglas e instituciones que regulan las relaciones
entre pases y permite solucionar problemas de confianza, liquidez, ajuste y
financiacin.
Confianza: los intercambios comerciales entre dos pases tiene el problema de que
tienen monedas diferentes, y para llevar a cabo el intercambio es necesario un tipo de
cambio o la aceptacin de una tercera moneda como activo de confianza con el cual
llevar a cabo esas transacciones.-Liquidez; es necesaria la existencia de ella, que
provea de medios de pago internacionales para expandir el comercio internacional. Es
frecuente que el resultado de intercambios internacionales produzca desequilibrios
exteriores, pases con dficit, y por tanto necesitara mecanismos para financiar exceso
de importaciones.
Ajuste; hace falta mecanismo de ajuste de desequilibrio exterior. En todo caso
necesitara de recursos financieros para poder actuar el ajuste.-Financiacin; para
financiar el ajuste y corregir desequilibrios. Los dos planes son modos alternativos de
establecer bases del SMI.1-Keynes; plantea como rgano supero internacional para la
liquidez la creacin de una cmara de compensacin internacional, con amplia
disponibilidad de crditos aportada por cuotas de pases miembros y con una moneda
propia, que deba tener relacin variable respecto al oro (bancos, nueva moneda), y
estableca un mtodo de financiacin inmediata.
El plan White; impuso su plan en este mbito financiero, y fue aprobado. Contemplaba
un fondo de estabilizacin que se nutrira de cuotas de pases miembros, les
concedera crditos cuando tuvieran problemas transitorios con un cierto lmite. Se
concede al fondo facultades para crear liquidez internacional, y la capacidad para
establecer los tipos de cambio entre las diferentes monedas. El modo de establecer
tipos de cambio ser una relacin fija con el oro, y la moneda no es de nueva creacin,
es el dlar. Cuando se impone este plan los pases de Europa del Este se retiran de la
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conferencia y no toman pate en las instituciones de Bretton Woods. El fondo propuesto

por White era el FMI. Tambin surgi el Banco Internacional de Reconstruccin y
Desarrollo (BIRD o Banco Mundial).El tercer pilar debera haber sido la OIC. de
proveer de recursos financieros y financiar el desarrollo a nivel mundial.
La inestabilidad monetaria internacional: el papel del FMI.
El SMI de Bretton Woods y las funciones originales del FMI.
Desde el siglo XIX hasta la posguerra haba patrn oro, las monedas tenan relacin
con e oro, segn el oro, y con la garanta de convertibilidad al oro. Se rompe por la
imposibilidad de garantizar eso, y surge el sistema de Bretton Woods.-Se establece un
sistema de tipos de cambio fijos, en base a la paridad de referencia del dlar respecto
al oro (1 onza,35$ ), t a partir de ahi se establecen paridades con el resto de las
monedas, con la garanta de EEUU de convertibilidad del dlar en oro. Se confa en el
dlar como medio de pago internacional. Los tipos de cambios son fijos, solo pueden
oscilar un +1%, variaciones coyunturales.
Se crea un ente monetario internacional, el FMI, con capacidad para regular las
paridades de las monedas y proveer liquidez internacional. Este FMI tiene tres
funciones principales:1-funcin reguladora; es el encargado de establecer y controlar
las normas de funcionamiento del SMI, en concreto, establece paridades y controla
que se mantengan en esa banda del + 1%. Se encarga de regular las condiciones en
las cuales se permiten cambios en la paridad. Si una economa se enfrenta a
problemas y necesita variar su paridad, tiene que informar al FMI y pedir autoriza con
si esa variacin es superior al 10%.2-Capacidad de aportar liquidez internacional,
controla ayudas financieras a pases miembros que necesitan ajustes exteriores, y se
encarga de garantizar nivel suficiente de medios de pago internacionales (liquidez), y
lo hace de dos formas:-Otorgando divisas convertibles a pases con problemas
transitorios en balanza de pagos.-Capacidad de conceder ayuda a pases miembros
hasta el 125% de la cuota. El modo de conceder la ayuda es especial, le concede
divisas (hasta el 125%), pero como contrapartida debe depositaren el FMI el
equivalente en moneda nacional y comprometerse a la recompra de esa moneda
nacional en un periodo determinado. A partir de los 60 hay problemas de liquidez, y
aparecen nuevas formas para aportar esa liquidez. Hay un servicio de financiacin, de
crdito ampliado.3-Funcin consultiva; est autorizado para realizar recomendaciones
en poltica econmica a los pases miembros, pero que se convierte en obligatoria
cuando ese pas pide financiacin al FMI (importante en los 80)Los rganos de
gobierno de esta institucin son dos:- Junta de gobernadores, con una reunin anual, y
tiene competencias en eleccin de pases miembros, elegir normativa vigente y las
cuotas.
Comit ejecutivo, da a da, compuesto por 20 representantes, 5 fijos, y 15 que se
eligen entre los dems (EEUU, UK, Alemania, Francia, Japn).El derecho a voto es
proporcional a la cuota del pas al fondo. Esa cuota se establece en funcin del peso
del pas en la economa mundial, en trminos de PIB, por lo que est controlado por
pases desarrollados. Esos pases tienen el 60% de la cuota y votos, siendo EEUU el
pas que ms peso tiene en el FMI y en el Banco Mundial. Los dems pases no tienen
un peso relevante, pero si cuando se habla de la deuda.El SMI
El SMI surge en el 45 y funciona bien en los 60, donde se mantienen los tipos de
cambio (en +1%), hay liquidez para impulsar comercio internacional, hay orden y
equilibrio yel principal pilar es la confianza en el dlar como reserva, ysu
convertibilidad en oro no se cuestiona. Funciono adecuadamente en la medida en que
funciono la economa de EEUU, y cuando esta se debilito se acab con el SMI (con el
modelo, no con el SMI).Un requisito para que esto fuera axial era que EEUU fuera
capaz de mantener cierto equilibrio en su balanza de pagos, porque si esa balanza de
pagos fuera superavitaria, estara absorbiendo moneda y restando liquidez al sistema
internacional, y si fuera deficitaria entonces EEUU pierde, provee de dlares al exterior
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y crea liquidez en el exterior, pero este dficit dice que la economa de EEUU ya no es
tan competitiva y que por tanto la fortaleza del dlar decaera, habra liquidez pero no
fortaleza del dlar, y se requiere equilibrio de la balanza de pagos. Para mantener eso
la balanza por cuenta corriente debe ser superavitaria (X>M), y eso supone fortaleza
del dlar y economa fuerte, eso incluye entrada de divisas en EEUU, pero si sale
capital ms del que entra, inversin enel extranjero, entonces garantizamos liquidez y
con una economa fuerte (por el supervit por cuenta corriente).Mientras eso funciono
as, hasta los 60, a partir de entonces empieza a mostrar debilidad competitiva frente a
Europa, que se ha ido recuperando, y el supervit por cuenta corriente se reduce y
aparece dficit. La balanza de pagos se hace deficitaria en su conjunto, porque la
balanza de capital sigue siendo deficitaria. Hay importante salida de capitales, pero se
cuestiona la fortaleza del dlar y la garanta de convertibilidad al oro.
Inestabilidad monetaria, internacional y transformacin de las funciones del
-Caractersticas de la inestabilidad:
1-Fuerte expansin de mercados monetarios y financieros internacionales
(liberalizacin). Cada vez establecen un proceso de mayor liberalizacin, de polticas
monetarias y liberalizacin externa (de mercancas y capitales).Entra en crisis la
economa, se inicia un proceso de expansin de los mercados monetarios y
financieros, se inician medidas para des regulacin de movimientos de capitales, se
eliminan controles de cambio (de monedas por otras), se impulsa la liberalizacin de
mercados y eliminacin de barreras a la entrada de capitales, y eso es posible por los
avances en la tecnologa de la informacin para conectar mercados, y tambin por la
abundancia de dlares fuera de EEUU.Si aadimos los dos shocks del petrleo, esos
ingresos adicionales de pases exportadores de petrleo (en dlares) no se convierten
en actividades de desarrollo, sino que se reciclan hacia mercados financieros
europeos estadounidenses. Se les llama petrodlares; se consolidan los mercados de
eurodlares, es decir, mercados donde hay operaciones con dlares, que no estn
sujetos a la normativa de ninguna autoridad nacional porque son dlares, y tampoco
de EEUU porque se hacen en Europa. Tambin mercados de eurobonos, ttulos a L/P
nominados en una moneda distinta a la moneda nacional del pas que emite esos
bonos. En los 80 se consolidan los nuevos mercados, que seran innovaciones en
mercados financieros, nuevos ttulos, realizar transacciones sobre productos
derivados, opciones y futuros. Esto hace que en los 8 se hable de un proceso de
financiarizacion de la economa, que cada vez ms actividad econmica se realice en
el mbito financiero, por todas las caractersticas, tipo de inters alto, poltica
antinflacionista, tecnologas de la informacin; que lleva a realizar operaciones
financieras en contra de actividades productivas reales. Tan solo el 5% de operaciones
de cambio de divisas tenan un fin real de adquirir producto, el 955 restante era de
carcter financiero. Esta expansin es tal que actualmente se mueven diariamente un
billn y medio de dlares.
Los diversos tipos de flujos financieros internacionales.
Solo tendremos en cuenta los flujos financieros internacionales que van de pases del
norte a pases del sur, los que financian el desarrollo. La financiacin norte-sur y tiene
su razn de ser en que las economas sin desarrollar parten de una situacin de baja
renta per capita, y destinan su renta al consumo, por lo que el ahorro es muy pequeo,
hay insuficiencia importante de ahorro interno. Se plantea que el principal obstculo es
el poco ahorro, porque no permite utilizar el ahorro para la inversin, y entrar en una
senda de crecimiento econmico. Se intenta superar la situacin mediante recursos
externos que intentan palir la ausencia de ahorro interno para utilizarlo como inversin
generar crecimiento econmico y aumentar la renta per capita. A esto se le llama
financiacin del desarrollo, y los orgenes son diversos:
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Publico-Bilateral
(estado).-Multilateral(Organizaciones
de
estados
independientes).Proyectos o Programas diversos para ayuda al desarrollo. Sector
nico o global Privado-Banco (concedido a gobierno o empresa conaval
estatal).Prestamos, IED (Inversion Extranjera Directa), IEC(Inversin Extranjera en
Cartera)Gobierno, Filiales, Bolsa.
Empresa transnacional-Fondo de inversin.
Los flujos privados; se distingue entre flujos privados que estn sometidos alas fuerzas
del mercado y los que tiene carcter concesional, que son los de las ONG, entre un
45-6% de los fondos al desarrollo. Mayoritariamente pues, los flujos estn sujetos al
mercado, y lo esencial para determinar donde van los flujos no es la insuficiencia de
ahorro interno, sino la capacidad de los pases para gestionar recursos y devolverlos
con garanta, por eso dominan las fuerzas del mercado. Los flujos privados no
distinguen el grado de desarrollo. Solo si se cumplen las condiciones del mercado se
podrn recibir fondos. Los pases menos desarrollados son los menos preparados
para recibir flujos externos porque no pueden cumplir las condiciones del mercado.
Hay relacin entre necesidad de recursos exteriores fondos privados que se captan
(relacin inversa). La importancia de los recursos privado ha sido diferente durante la
historia (momentos importantes y momentos donde se ha retirado).-A comienzos del
siglo XX hubo importancia de capital privado a Amrica Latina, iba en forme de
inversiones en carretera.-Despus de las dos Guerras Mundiales, en la expansin del
capitalismo, 45-60, no hay entrada de capitales, hay predominio de financiacin
publica para no volver a la gran depresin (inversin extranjera directa).
El Banco Mundial y la Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD)
Nos referimos a la transferencia de recursos financieros de pases desarrollados a
pases en desarrollo, y supone adems de promover ayuda y generar actividades
econmicas, que supongan mejoras, es decir, se alcance distribucin ms justa del
crecimiento, y asi acortar brecha existente con los pases desarrollados, y elevar nivel
devida para acercarse y corregir la desigualdad. Se proveen fondos y tam,bien hay
iniciativa de ruptura de lasdiferencias. El sistemsa de Preferencias Generalizadas del
GATT es un ejemplo, los aranceles para estos pases sonmenores.Esta cooperacion al
desarrollo anifiesta de varias formas:-Ayuda financiera; recurso financieros para
programas de desarrollo, pero en trminos concesionales, es decir, enmejores
condiciones que las del mercado de capitales.-Ayuda tecnica; los pases aportan
tecnicas, expertos, material, y sobre todo formacion de personas, para dar aconocer
yecnologias e innovaciones.-Ayuda alimentaria; con la intencion de alcanzar la
seguridad alimentaria, que haya provision suficiente, con caracter de donacion.-Ayuda
de emergencia; ante situaciones de desasters naturales o conflictos.(La ayuda
financiera es la mas importante).La AOD tiene finalidad de aportar fondos para
financiar proyectos de desarrollo. A mediados 60 seadopta elcompromiso por parte de
pases desarrolloados de dedicar el 07% del PNB com ayuda al desarrollo. Este
objetivo esincumplido, pocos pases lo cumplen, los pases nordicos (Suecia,
Finlandia, Noruega, Dinamarca). La tandenciaincluso es a la reducion, y la media es
del 03%. Hay que distinguir entre financiacion publica al desarrollo. queincluye tod tipo
de fondos que una economa puede canalizar a un pas, y la AOD, que es cuando
esas concesionestienen condiciones ventajosas y tienen caracter concesional.
El Banco Mundial.
Surge en Bretton Woods y tiene inicialmente dos objetivos:
a) Reconstruccin de Europa y Japn tras la segunda Guerra Mundial.
b) Impulsar el desarrollo en pases subdesarrollados.
Desde los 50 la funcin principal es el desarrollo, porque la reconstruccin europea se
va a financiar con aporte de recursos de EEUU mediante Plan Marshall. Es un Banco,
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no aporta fondos de forma gratuita, realiza labores de intermediacin, obtiene fondos y

los presta. Esos prstamos tienen condiciones muy prximas a las del mercado, algo
mejores. Se le da carcter de subsidiario de la iniciativa privada, es decir, que financie
programas de desarrollo donde no actu la iniciativa privada. Los plazos de devolucin
son a L/P. El BM obtiene fondos por:- Cuotas de pases miembros, que suponen
derecho a voto, y el techo de lo que pueden pedir al BM es segun la cuota. Estas
cuotas suponen el 10%de los recursos.- Endeudados en los mercados financieros
mundiales. Para ser miembro del BM hay que serlo del FMI. Se dedica a financiar
programas y proyectos concretos de desarrollo, que tienen que tener el aval del
gobierno correspondiente. El BM manda expertos y evalan la viabilidad econmica
del proyecto, para ver si los fondos podrn ser devueltos, y en base a ello lo aceptan o
no. En la medida en que es un banco, hay un conjunto importante de pases que
quedan al margen de prstamos del BM, que son pases de ingresos bajos. Entre 15
pases se llevan el 80% de los prstamos. Desde el inicio del BM, los pases en
desarrollo, y los ms pobres, se han quejado de que el BM exige demasiado y no se
atendan necesidades de ahorro exterior en pases de baja renta per capita. En el 56,
por estas presiones, se crea la Asociacin Internacional de Fomento, con mejores
condiciones (bajo inters, largo plazo). Solo pueden recibir estos fondos los pases
situados por debajo de un determinado nivel de renta per capita, que son los del frica
Subsahariana.* Tipo de programas que financia el BM.
Con la inestabilidad cambiaria, es prioritario diversificar esas carteras, no concentrar
toda la inversin en un mismo lugar. En los 90 se invierte en economas con mercados
emergentes, es decir, econmicamente dinmicos; se les asigna por agencias que
canalizan los datos macroeconmicos y califican a esos pases de estables o no, y se
les denomina emergentes o no.
Lo que predomina a la hora de la inversin es:1- Presencia de elevados tipos de
inters (poltica monetaria restrictiva).2- Sobre todo, poltica cambiaria de Anclaje de
monedas nacionales al dlar, es decir, compromiso de mantener una determinada
paridad fija al dlar con el objetivo de evitar riesgos del hecho de haber tipos de
cambio flotantes, y as se garantiza cierta estabilidad. Esto no es sostenible a L/P
porque, en la medida en que se mantienen altos tipos de cambio y polticas de anclaje,
supone importantes entradas de capital, y tienen que adquirir moneda nacional, lo que
presiona para la apreciacin dela moneda nacional, lo que lleva a que las
exportaciones sean ms difciles porque son mas caras, y por lo tanto lleva un
descenso de las exportaciones y tambin a tener mayor capacidad adquisitiva, y
permite aumentar compras en el exterior (aumento de exportaciones), y esto genera
dficit por cuenta corriente. Hace disminuir la inversin y el consumo, por los tipos de
intersaltos, y la actividad productiva se desincentiva. Hay auge de los mercados de
capitales, pero en la economa real hay debilidad exterior (M>X), y hay enfriamiento de
la economa, no se dedica capital a invertir en produccin, se va a los mercados
financieros (debilidad interior y exterior). Eso no se puede mantener eternamente, hay
contradiccin, aumento en el mercado financiero, disminucin en el real, y los agentes
econmicos piensan que la moneda se acabara depreciando, y las inversiones
extranjeras perderan, y ante el temor de que se produzca eso, los fondos
internacionales, cuando ven sntomas de debilidad, empiezan a huir y sale capital, por
lo que realmente se deprecia la moneda, y hay fuerte crisis financiera, los activos
nacionales pierden valor. Esto se intenta contrarrestar con nuevos aumentos del tipo
del tipo de inters, y el endeudamiento de empresas se hace insostenible, quiebran,
hay dificultades internas, o sea crisis financiera y real (perdida de valor de activos
productivos y aumento del tipo de inters). Los capitales para inversin en cartera
estn detrs de la crisis financiera. Ni los grandes Bancos Centrales del G-7 los han
parado. Actualmente, se constata que hay desproporcin entre flujos de capitales
internacionales y su libertad de movimiento con la ausencia de mecanismos internos
para regularlos, por sus consecuencias importantes para la economa financiera y real.
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La liberalizacin del mercado de capitales, que era un pilar para el crecimiento

econmico, empieza a querer ser regulado por las economas de los pases. Se busca
regulacion, se propone como podrian establecerse instituciones para corregir la
inestabilidad (articulo de las lecturas de Fitzgerald). Analizamercados financieros; dice
que la incertidunbre y la falta de informacion, la inestabilidad son inherentes, pero
paraque no haya crisis financiera, argumenta en favorde una regulacion de
intercambios de capital, como la que existe anivel nacional (4 esferas donde falta
regulacion).a) Organismo para dar liquidez al mercado interno. b) Organismo para
regular de forma prudencial a los diferentes intermediarios financieros, para evitar
prstamos insegurosc) Institucin Creadora de mercado, que ante ataques
especulativos contra las monedas haga la tendencia encontra para mantener la
paridad, y que se encargue de agentes financieros insolventes.d) Crear un sistema
legal, transparente y slido sobre inversiones, cdigo de conducta y mbito para
resolver diferencias entre agentes.
Bolsa de Tokio: La Bolsa de Tokio es la ms importante de Japn y una de las
ms importantes del mundo por volumen de negocio
Es un mercado de referencia obligada para el estudio de los mercados
asiticos
Pese al gran volumen de sus transacciones mantiene una parte de su negocio
a travs del sistema de "corros
El principal indicador es el Nikkei
Bolsa de Frankfurt: Mercado alemn de valores
Las rdenes en el mercado alemn se contratan a travs de un sistema de
rdenes de negociacin continua denominado XETRA
El principal indicador es el DAX-30
Bolsa de Pars: El mercado francs de valores
Se rige por un sistema continuo de negociacin automatizada
El principal indicador es el CAC-40
Bolsa de Londres: Mercado londinense
Tradicionalmente estaba dirigido por precios a travs de creadores de mercado
(market maker), hasta la implantacin del SETS (Stock Exchange Trading
System) en 1997
Su principal indicador es el FTSE 100 con base en los 1000 puntos y arranque
el 3 de enero de 1984
NASDAQ: National Association of Securities Dealers Automated Quotation
Mercado electrnico, pionero a nivel mundial en cotizar empresas con alto
potencial de crecimiento, ligadas a sectores tecnolgicamente punteros
El NASDAQ nace en 1971 y actualmente es el mayor por volumen de negocio
y nmero de empresas cotizadas
AMEX: America Stock Exchange es el segundo mercado tradicional ms
grande de Estados Unidos
Actualmente pertenece al NASDAQ
El ndice compuesto del AMEX incluye ms de 800 empresas que se cotizan en
ese mercado
Ninguna accin se negocia en el NYSE y el AMEX al mismo tiempo
Bolsa de Nueva York: El New York Stock Exchange (NYSE)
Conocido popularmente como Wall Street
Conserva la negociacin por corros y las sesiones se desarrollan de lunes a
viernes, de 9.30 a 16.00 horas (hora de Nueva York)
El parquet est compuesto por 17 corros (trading post) en los cuales se
negocian las acciones
El Dow Jones Industrial (conocido como Dow Jones) arranc el 1 de octubre de
1928
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Sistema Financiero Internacional

Corporacin financiera internacional (CFI)

Su objetivo era despiden empresas productivas privadas o parcialmente

pblica, en asociacin con inversionistas privados y sin la garanta del estado.

Sus rganos principales los mismos que los del BIRF.

La corporacin participa en sectores tales como minera, turismo, energa,

servicios pblicos y agricultura. Aqu mismo proporcionar asistencia tcnica y
financiera a instituciones financieras privadas de sus estados miembros.

Asociacin internacional de fomento (AIF)

Fue creada en 1960 con el propsito de otorgar el mismo tipo de asistencia

financiera que el banco internacional de reconstruccin y fomento, pero en
condiciones ms preferenciales.

Su objetivo es promover el desarrollo econmico con una financiacin barata a

los pases en desarrollo. Pues pensadas sobre todo para financiar proyectos o
reformar programas de pases que difcilmente pueden tener acceso a los
recursos del BIRF.

Objetivos
El objetivo del Sistema Monetario Internacional es el de asegurar una cierta estabilidad
en los tipos de cambio, por lo tanto no puede basarse en un sistema de cambios
flotantes, segn el cual el valor de la moneda lo determina slo el juego de la oferta y
la demanda en el mercado de cambio.
Sistema financiero Peruano
El sistema financiero est conformado por el conjunto e Instituciones bancarias,
financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado,
debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en
la intermediacin financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e
instituciones autorizadas a captar fondos del pblico y colocarlos en forma
de crditos e inversiones.
Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya
tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer
inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman
"Intermediarios Financieros" o "Mercados Financieros".
El sistema financiero peruano incluye a diferentes tipos de instituciones que captan
depsitos: bancos, empresas financieras, cajas municipales de ahorroy crdito, cajas
rurales y el banco de la Nacin que es una entidad del estado que fundamentalmente
lleva a cabo operaciones del sector pblico.

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Clases
Este sistema est constituido por el conjunto de instituciones bancarias del pas. En la
actualidad el sistema financiero Bancario est integrado por el Banco Central de
Reserva, el Banco de la Nacin y la Banca Comercial y de Ahorros. A continuacin
examinaremos cada una de stas instituciones.
Banco Central De Reserva Del Per (Bcrp)
Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las reservas
internacionales del pas y regular las operaciones del sistema financiero nacional.
Banco De La Nacin
Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias del sector
pblico.
Banca Comercial
Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del pblico
en depsito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su
propio capital y el que obtenga de otras cuentas de financiacin en conceder crditos
en las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de
mercado.
Entre estos bancos tenemos:

Las Sucursales De Los Bancos Del Exterior

Son las entidades que gozan de los mismos derechos y estn sujetos a las
mismas obligaciones que las empresas nacionales de igual naturaleza.

El Sistema Financiero Internacional presenta la misma estructura que el Sistema

Financiero Peruano aunque, es mucho ms amplio complejo.
El sistema financiero nacional contina observando una reduccin en los mrgenes
financieros en razn de los mayores costos financieros relativos determinados por el
aumento en las tasas de referencia y en los niveles de encaje por parte del BCR. Sin
embargo, por la an baja penetracin de servicios bancarios en el Per, el mercado
nacional contina siendo atractivo para la expansin de los canales de atencin de las
instituciones financieras que operan actualmente, as como para el ingreso de nuevos
actores, ya sea de capitales locales o extranjeros, los cuales se estn enfocando en
atender nichos de mercados especficos y en diversificar geogrficamente el acceso al
crdito.
LEER ESTO POR SIACASO:
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qu se entiende por sistema financiero internacional y qu instituciones lo

componen?
el sistema financiero internacional est compuesto por mltiples instituciones encargadas
de regular sectores del sistema financiero, a travs de sus normas (es excepcional que
las mismas tengan carcter vinculante) o recomendaciones, o, en su caso, proporcionar
financiacin a pases y empresas. entre ellas, podemos destacar las siguientes:
ocde (organizacin para la cooperacin y el desarrollo econmico).
fmi (fondo monetario internacional).
g-10 (compuesto por los bancos centrales de los 10 pases ms industrializados
del mundo).
g-20 (compuesto por los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos
centrales de la 20 mayores economas del mundo).
bcbs (comit de basilea de supervisin bancaria).
bid (banco interamericano de desarrollo).
bei (banco europeo de inversiones).
banco mundial.
objetivo intermediar entre unidades de ahorro y de gasto, movilizando los recursos de
las uda a las udg con el fin de lograr una eficiente utilizacin de los recursos.

estructura del sfi organismos mundiales

banco mundial fondo monetario internacional banco de pagos internacionales
asociaciones internacionales
organismos de usa
consejo de la reserva federal bolsa de valores de new york nasdaq bolsa comercial
de chicago bolsa mercantil de chicago
organismos europeos
banco europeo de inversiones cotizaciones automatizadas de la asociacin europea
de operadores de valores
otras organizaciones
banco interamericano de desarrollo banco de desarrollo de amrica del norte
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conjunto de instituciones pblicas y privadas que proporcionan los medios de

financiamiento a la economa internacional para el desarrollo de sus actividades.
banco mundial :
promueve la apertura de los mercados y el fortalecimiento de las economas. mejorar
la calidad de vida y aumentar la prosperidad de las personas en el mundo
birf banco internacional de reconstruccin y fomento
ofrece financiamiento mediante obtencin de crditos en mercados de capital. los
crditos deben ser liquidados entre 15 y 20 aos. 180 pases miembros

cfi corporacin financiera internacional

promueve el crecimiento econmico, prestando recursos al sector privado en pases
subdesarrollados. 172 pases miembros. desarrolla los mercados de capitales y
cataliza inversiones del sector privado.
miga agencia de garantas de inversiones multilaterales
promueve la inversin privada en pases subdesarrollados. 141 pases miembros.
otorga garantas para proteger a los inversionistas de riesgos no comerciales. ofrecer
servicios de asesora para ayudar a gobiernos a traer inversin privada. diseminar
informacin sobre oportunidades de inversin.

fondo monetario internacional

promueve la cooperacin monetaria internacional. facilita la expansin y
crecimiento equilibrado del ci. promueve la estabilidad de los tipos de cambio.
auxilia el establecimiento de un sistema multilateral de pagos. pone sus recursos
temporalmente a disposicin de los miembros que sufran dificultades en su balanza de
pagos.
banco de pagos internacionales
institucin de banca central promueve la cooperacin de los bancos centrales y
ofrece facilidades adicionales para operaciones financieras internacionales. reservas
de divisas extranjeras hacen sus depsitos al bpi.
asociaciones internacionales
federacin internacional de bolsas de valores organiza los mercados regulados de
valores y de derivados que promueve el desarrollo profesional de negocios en los
mercados financieros.
las cuatro principales funciones del sistema monetario internacional son:

ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por las balanzas de

pagos que afectan a las relaciones entre las divisas)

liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y posibilidad de

cubrir con ellos los desequilibrios en una balanza de pagos)
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gestin (repartir y atender competencias, ms o menos centralizadas en

organizaciones como el actual fondo monetario internacional y los bancos
centrales de cada pas)
generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema.

las funciones derivadas o secundarias de todo sistema son:

asignar el seoreaje de las divisas (las ganancias por la emisin de dinero o

diferencias entre el coste de emisin y el valor del dinero)
acordar los regmenes de tipo de cambio.

El sistema de bretton woods: (Esto es muy importante)

el fondo monetario internacional se crea para ayudar financieramente a los pases que
necesiten corregir sus desequilibrios externos. el banco mundial se crea para ayudar
a la reconstruccin de los pases tras la ii guerra mundial. sometidos a fuertes crticas
(en especial el fmi) por su posicin sesgada hacia los pases ricos y la imposicin de
polticas contractivas a los pases menos desarrollados como condicin para la ayuda.
actualmente, tanto su papel como su funcionamiento interno estn en proceso de
revisin.

perturbaciones monetarias
son las variaciones que sufre el valor y la cantidad de la moneda, que afectan
seriamente la situacin econmica y financiera de un pas.
estas perturbaciones o enfermedades de la moneda para las que no siempre es
posible una solucin fcil son la devaluacin y la inflacin.
la devaluacin
es la prdida o disminucin del poder adquisitivo de la moneda nacional frente a las
monedas extranjeras. obedece a razones econmicas: nacionales y a veces
internacionales.
periodicidad de la devaluacin.
la devaluacin puede hacerse anualmente, cada cierto tiempo, gradualmente o
diariamente por el sistema de minireajustes o minidevaluaciones.
como podemos observar la devaluacin?
en forma simple podemos observar la devaluacin a travs de los siguientes
parmetros:
1. por la suba de los bienes o productos: cuando suben los precios de los bienes
o productos y de los servicios, nosotros observamos que nuestra moneda pierde su
poder adquisitivo, es decir, se devala. por ejemplo si hasta ayer podamos comprar 2
panes por un nuevo sol; al subir el da de hoy el pan a 75 cntimos la unidad; un
nuevo sol solamente nos alcanzar para comprar un pan. qu es lo que ha
sucedido? nuestra moneda se ha devaluado, es decir, con la misma cantidad de
moneda compramos menos productos y servicios.
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2. cuando sub el dlar (divisa): en pases de economa dolarizada como el nuestro,

cada vez que sube el precio del dlar, nuestra moneda se devala; porque tenemos
que necesitar ms nuevos soles para poder comprar un dlar.
dicha suba del dlar determina una suba de los productos importados y de los insumos
importados para la elaboracin de productos nacionales. por ejemplo: al subir el precio
del dlar, el panificador necesitar mas nuevos soles para poder comprar el trigo que
importamos para la elaboracin del pan; esta nueva suba en el precio del trigo (harina)
generar una suba en el precio del pan y el consumidor nacional, necesitar ms
nuevos soles para poder comprar la misma cantidad de pan que compra todos los
das. nuestra moneda se ha devaluado o ha perdido el poder adquisitivo con respecto
a dlar.
3. cuando viajamos al extranjero: la devaluacin de nuestra moneda la
experimentamos los que viajan al extranjero, porque tienen que comprar moneda
extranjera del pas al cual viajan o dlares, que es la moneda internacional. y se dan
cuenta que con pocos dlares se pueden comprar muchas cosas. con muchos nuevos
soles se compran pocas cosas. lo que nos demuestra que nuestra moneda es
devaluada con relacin a la moneda que ese momento estamos usando (dlar) .
4. por la devaluacin secular de la moneda: que es la prdida del poder adquisitivo por
el simple transcurso del tiempo ya que ninguna moneda mantiene inclume su valor
adquisitivo en el transcurso de su historia.
qu se busca con la devaluacin?
un pas devala su moneda con relacin a la divisa extranjera, cuando busca
aumentar sus exportaciones y disminuir sus importaciones. pero es necesario aclarar
que esto es factible y beneficioso cuando en ese pas predominan las actividades
secundarias. porque cuando en ese pas predominan las actividades primarias (como
el nuestro), en lugar de producir ganancias, produce prdidas.
en los pases subdesarrollados como el nuestro, este fenmeno econmico no es
nada fcil, porque lo que mayormente importamos son los alimentos e insumos para
la industria. si dejamos de importar alimentos, habr sectores de la poblacin que
pasarn hambre; si disminuimos la importacin de insumos para la industria, esta no
podr seguir produciendo, las empresas despedirn trabajadores y aumentar
el desempleo. es pues muy difcil reducir nuestras importaciones
resulta tambin difcil aumentar nuestras exportaciones: si queremos exportar ms
harina de pescado, corremos el riesgo de destruir toda la anchoveta; si queremos
aumentar la produccin minera necesitamos hacer inversiones muy costosas y muy
grandes; demoran varios aos en producir (las minas de cuajone demoraron 06 aos
para funcionar) y al devaluar busca aumentar las exportaciones a corto plazo.
;cual serla la solucin?
frente a este problema, otros economistas, proponen no devaluar y proponen como
alternativa de corto plazo, el control del comercio exterior, y modificar el aparato
productivo. es decir, que el estado decida racionalmente qu bienes deben ser
importados y cuales no, cules podemos exportar, a qu precio debe hacerse, etc.
mientras que a largo plazo se debe cambiar la estructura productiva existente para que
en lugar de producir para obtener mayores ganancias se produzca para satisfacer las
necesidades de la poblacin, intentando en lo posible utilizar recursos nacionales.

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