T-05 Financiación Internacional

FICHA DE IDENTIFICACIÓN DE TRABAJO DE
INVESTIGACIÓN
Título: FINANCIACIÓN INTERNACIONAL I - II

Autor: Lic. DAEN PhD Mauricio Gabriel Portugal Lavadenz
Carrera: ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
Asignatura: DERECHO COMERCIAL
Periodo Académico: II/2022
Subsede: EL ALTO
Copyright © (2022) por Mauricio Gabriel Portugal Lavadenz Todos los derechos reservados.
FINANCIACIÓN INTERNACIONAL
Lic, DAEN Ph.D Mauricio Gabriel Portugal Lavadenz
TEMA N° 5
INTRODUCCIÓN
La actual situación caracterizada por la inestabilidad financiera, la brutal

caída de los precios de las materias primas procedentes de los países en vías
de desarrollo, la creciente profundización de la brecha entre países ricos y
países pobres por una parte y los poderosos y la mayoría de la población en el
seno de los países, por otra parte, es el resultado de las orientaciones
establecidas desde hace mucho tiempo y reconfirmadas en los últimos
decenios.
El funcionamiento del sistema financiero internacional no ha cesado de

degradarse en las últimas tres décadas. Los acuerdos de Bretton Woods (1944)
tenían por objeto evitar los extravíos monetarios de los años treinta, elaborar
un sistema menos rígido que el del "patrón oro", estabilizar las tasas de cambio
y financiar la reconstrucción y el desarrollo.
A partir de dichos acuerdos se crearon las Instituciones Financieras

Internacionales para lograr el doble objetivo de alcanzar la estabilidad
monetaria (Fondo Monetario Internacional - FMI) y el financiamiento del
desarrollo (Banco Mundial -FM)
El presente tema académico pretende servir de guía al alumno para que pueda
comprender el papel que ocupan las instituciones que están trabajando en el
mundo, para tratar de solventar la crisis que algunos gobiernos están
atravesando, estas instituciones entre otras son: el Banco Mundial, el Fondo
Monetario internacional y el Banco Interamericano de Desarrollo.
Las necesidades de financiación y sus fuentes son una de las conclusiones

más importantes que obtendremos de la realización de un estudio de mercado.
Sabremos cuánto capital se debe invertir para llevar a cabo nuestro plan de
internacionalización, el retorno de la inversión y, entre otros aspectos
esenciales, también concluiremos si somos capaces de asumir ese gasto sin
ayudas externas.
En caso de no disponer de fondos propios, entonces habremos de renunciar al

proyecto o decidirnos a emprenderlo y hallar el modo de obtener el capital
necesario para iniciarlo.
DERECHO COMERCIAL
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS Página 2 de 17
I. ANTECEDENTES
El sistema financiero internacional está compuesto por un conjunto de

instituciones públicas y privadas, y un conjunto de normas y regulaciones
nacionales e internacionales, que sirven de marco para las transacciones u
operaciones de compra y venta de las monedas de los distintos países,
fuertes y débiles.
El precio de una moneda en términos de otra o tipo de cambio se determina

por la oferta y demanda global de esa moneda, es decir por la oferta y
demanda tanto pública como privada.
La determinación del tipo de cambio es flexible si lo determina la oferta y

demanda privada en un mercado libre de compra y venta de divisas y es fijo
si lo determina una autoridad de gobierno como el banco central. Diferentes
sistemas de tipo de cambio han estado asociados con diferentes
mecanismos de ajuste.
El mecanismo de corrección automática del déficit o del superávit en la

balanza de pagos de un país, tiene lugar a través de un proceso de ajuste
de la oferta monetaria nacional u oferta de moneda nacional, de los precios
internos, del ingreso nacional y de las tasas internas de interés.
Dicho mecanismo funciona de manera diferente según los tipos de cambio

se determinen en un mercado libre de divisas o mediante la intervención
del banco central.
A través de la historia se han presentado diferentes sistemas para la

determinación de los tipos de cambio.
• La época del patrón oro (1870-1914)

• El período d entreguerras (1918-1939)
• El periodo tras la II Guerra Mundial durante el cual los TC se fijaron
según el acuerdo de Bretton Woods (1945-1973).
• A partir de 1973: TC flotantes
1. Patrón oro (1870-1914)

Su origen está en el uso de las monedas de oro como medio de cambio,
unidad de cuenta y depósito de valor. Según este sistema, los bancos
centrales emiten moneda en función de sus reservas de oro a un tipo de
cambio fijo. Aunque existieron muchas ocasiones a lo largo de la historia
en que el oro fue dinero, cuando hablamos del patrón oro nos estamos
refiriendo al imperio de este sistema que tuvo lugar en occidente durante
el siglo XIX y que tuvo su apogeo entre 1872 y 1914.
DERECHO COMERCIAL
Algunos historiadores fijan la aparición del patrón oro en Inglaterra,
cuando Sir Isaac Newton en 1717 incluyó, en un ensayo sobre el sistema
monetario, una proporción de oro a plata que definía una relación entre
las monedas de oro y el penique de plata que iba a ser la unidad de
cuenta estándar en la Ley de la Reina Ana de Gran Bretaña. De todas
formas, es más comúnmente aceptado que un verdadero patrón oro
requiere que haya una fuente de billetes y moneda de curso legal, y que
esa fuente esté respaldada por la convertibilidad al oro. Dado que ese no
era el caso durante el siglo XVIII, el punto de vista generalmente
aceptado es que Inglaterra no estaba bajo el patrón oro en ese momento.
La adopción internacional del sistema fue gradual, y aportó una gran

estabilidad a la situación financiera mundial debido a que
proporcionaba una inflación insignificante y un tipo de cambio fijo que
era una bendición para el comercio internacional.
En ese clima de tranquilidad, la prosperidad generalizada es casi

inevitable, y así se mantuvo durante el siglo XIX, desde las Guerras
Napoleónicas hasta la Primera Guerra Mundial.
2. Periodo de entreguerras (1918-1939)

Los países abandonaron el patrón oro durante la primera Guerra
Mundial y financiaron parte de sus masivos gastos militares
imprimiendo dinero. A consecuencia de la guerra, la fuerza de trabajo y
la capacidad productiva se redujeron considerablemente, lo que hizo
subir los precios.
La utilización del gasto público para financiar la reconstrucción desató

procesos inflacionistas que se vieron agravados por aumentos de la
oferta monetaria. La vuelta al patrón oro tras la guerra agravó la
situación de recesión de la economía mundial. Las características de
este período son de inestabilidad financiera, desempleo y desintegración
económica internacional.
3. El Sistema de Bretton-Woods y el Fondo Monetario Internacional:

1944- 1973
En 1944, 44 países se reúnen en Bretton-Woods (New Hampshire,
EEUU) para firmar el acuerdo de creación del FMI.
Objetivo: diseñar un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la

estabilidad de precios de los países (objetivos de equilibrio interior y
exterior) sin perjudicar el comercio exterior.
El sistema establecía TC fijos respecto al $us. y el $us. mantenía un

precio respecto del ORO de 0, 35 $us. la onza.
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El DÓLAR era la principal moneda de reserva, los países tenían sus
reservas en DÓLARES Y ORO y tenían el derecho a vender su $us. a
cambio de oro. Los gobiernos de los países miembros se comprometieron
a mantener fijos sus TC frente al $us. y EEUU era responsable de
mantener fijo el valor del $us. frente al oro.
Indirectamente los países tenían fijado su precio en oro a través de su

cambio en dólares.
Los dos pilares en los que se apoya el sistema de B-W son flexibilidad y
disciplina
a) Flexibilidad del sistema: dos mecanismos permiten el ajuste

externo
1. Concesión de préstamos del FMI a los países miembros con
problemas en sus balanzas por c/c.
2. Paridades ajustables. Los TC eran fijos, pero podían cambiarse
(devaluarse o revaluarse) ante situaciones consideradas de
“desequilibrio fundamental”.
b) Disciplina: Obligación de los países miembros de mantener los TC
fijos con respecto al $us. y éste con respecto al oro (se partía de la
percepción de que los TC flotantes eran causa de inestabilidad
especulativa y que perjudicaban al comercio internacional).
El derrumbe del sistema de B-W
Problema de confianza: A medida que las necesidades de reservas

internacionales de los países crecieron, sus necesidades de $us.
crecieron hasta sobrepasar el stock de oro de EEUU. EE UU no podía
mantener su compromiso de cambiar $us. por oro lo que provocó un
problema de confianza en el sistema.
Inflación en EEUU: Para mantener los TC frente al $us., los bancos

centrales tuvieron que comprar $us. lo que aumentaba sus reservas
y su oferta monetaria: la inflación de EEUU se importaba al resto de
países.
Finalmente, en 1971 se devalúa el $us. (38 $us. la onza de oro) y se

permite a las monedas una banda de fluctuación de sus TC de 2,25
frente al $us. (TC estables pero ajustables).
En 1973 se quiebra el sistema y comienza un sistema de TC flotantes

o flexibles.
DERECHO COMERCIAL
4. Entre 1973 - 2002 tipos de cambio flexibles

A partir de 1973 el FMI sin funciones claras: Flotación cambiaria
(mercado fija TC) El dólar es el activo de reserva el FMI deja de ser el
prestamista en última instancia para todos los países, sólo mantiene ese
papel para los PD los PI se reúnen (G 7) al margen del FMI
II. DESARROLLO DEL TEMA
A. ¿Qué es el sistema financiero internacional?

El sistema financiero internacional es el conjunto de instituciones
públicas y privadas que proporcionan los medios de financiación a la
economía internacional para el desarrollo de sus actividades. Estas
instituciones realizan una función de intermediación entre las unidades
de ahorro y las de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia
las segundas con el fin de lograr una más eficiente utilización de los
recursos.
Instituciones Públicas: Bancos Centrales, Organizaciones

Supranacionales, Ministerios de Economía, etc.
Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compañías

de Seguros, Grandes Constructoras.
Como toda actividad comercial, el comercio internacional necesita de un

buen sistema de financiamiento. Aparte de los tradicionales créditos
comerciales que otorga el sistema financiero internacional privado, el
sistema económico internacional surgido a partir del año 1945, cuando
finaliza la guerra, se apoya básicamente en tres instituciones: el Fondo
Monetario Internacional (FMI), el Banco Internacional de Reconstrucción
y Fomento (Banco Mundial) y el Acuerdo de Aranceles y Comercio
(GATT).
En junio del año 1944, las Naciones Unidas promueven una conferencia
en Bretón Woods, New Hampshire, Estados Unidos. Los representantes
de 45 países acuden al llamado y acuerdan crear una organización
económica que permitiera la colaboración internacional y pudiera evitar
que se repitiera las equivocadas medidas de política económica que
conllevaron a la gran depresión de los años 30.
El organismo creado, El Fondo Monetario Internacional (FMI), tiene

como objetivo principal evitar las crisis en los sistemas monetarios,
alentando a los países a adoptar medidas de política económica bien
fundadas. Como su nombre indica, la institución es también un fondo
al que los países miembros que necesiten financiamiento temporal
pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos. Otro
DERECHO COMERCIAL
objetivo es promover la cooperación internacional en temas monetarios
internacionales y facilitar el movimiento del comercio a través de la
capacidad productiva.
Desde su fundación el FMI promueve la estabilidad cambiaria y

regímenes de cambio ordenados a fin de evitar depreciaciones
cambiarias competitivas, facilita un sistema multilateral de pagos y de
transferencias para las transacciones, tratando de eliminar las
restricciones que dificultan la expansión del comercio mundial.
Asimismo, asesora a los gobiernos y a los bancos centrales en el
desarrollo de sistemas de contabilidad pública.
El Banco Mundial es la institución financiera internacional de mayor

importancia. Originalmente tenía entre sus funciones la de contribuir
con asistencia crediticia a la reconstrucción de los países devastados por
la Segunda Guerra Mundial. En la actualidad El Banco Mundial es una
fuente vital de asistencia financiera y técnica para los países en
desarrollo de todo el mundo. No es un banco en el sentido corriente. Esta
organización internacional es propiedad de 185 países miembros y está
integrada por instituciones de desarrollo singulares: el Banco
Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), la Asociación
Internacional de Fomento (AIF), Corporación Financiera Internacional
(CFI), Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI), Centro
Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a inversiones (CIADI).
Cada institución tiene una función diferente pero fundamental para
alcanzar la misión de reducir la pobreza en el mundo y mejorar los
niveles de vida de la gente. El BIRF centra sus actividades en los países
de ingreso mediano y los países pobres con capacidad crediticia,
mientras que la AIF ayuda a los países más pobres del mundo. Juntos
ofrecen préstamos con intereses bajos, créditos sin intereses y
donaciones a los países en desarrollo para proyectos de educación,
salud, infraestructura, comunicaciones y muchas otras esferas.
El GATT, acrónimo de General Agreement on Tariffs and Trade (Acuerdo

general sobre comercio y aranceles) fue creado por los acuerdos de
Bretón Woods y está considerado como el precursor de la Organización
Mundial de Comercio. El GATT era parte del plan de regulación de la
economía mundial tras la Segunda Guerra Mundial, que incluía la
reducción de aranceles y otras barreras al comercio internacional.
B. Funciones y estructura
El sistema financiero internacional es el conjunto de mercados y de
instituciones financieras internacionales, cuya principal función es
canalizar los recursos de quienes desean prestarlos o invertirlos
(prestamistas e inversionistas) a quienes necesitan financiamiento
(prestatarios). Los prestatarios pueden obtener fondos directamente de
DERECHO COMERCIAL
los prestamistas en los mercados financieros a través de la venta de
instrumentos financieros. La transferencia de recursos entre
ahorradores o prestamistas a prestatarios puede también realizarse de
manera indirecta a través de los llamados intermediarios financieros.
El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el

buen funcionamiento de la economía mundial, al proporcionar el marco
para el intercambio de bienes, servicios y capitales. Precisamente una
de las características más importantes del actual panorama económico
mundial es la creciente importancia de los mercados financieros a nivel
mundial, en los cuales los residentes de distintos países comercian
activos, esto es, acciones, bonos e instrumentos derivados de diferentes
países, así como depósitos bancarios denominados en distintas
monedas. Compradores y vendedores se ponen en contacto por medio
de instituciones especializadas: bancos comerciales, bancos centrales y
otras instituciones públicas.
C. Mercados financieros.
Están constituidos por una compleja red de instrumentos e instituciones
financieras, cuya estructura y funcionamiento depende del marco
económico (fundamentalmente de la volatilidad de las tasas de interés y
de los tipos de cambio), del marco regulador y tecnológico de las
variables clave del sector real de la economía internacional, entendiendo
por tal aquel en el que tiene lugar la producción de bienes y servicios, el
comercio, la inversión y la prestación de servicios. En cambio, en el
sector financiero solo se intercambian instrumentos financieros.
La desregularización de los mercados financieros internos y la

liberalización de los flujos de capital internacionales, han traído consigo
un crecimiento explosivo de los mercados de capital, un enorme alcance
del poder de decisión de los inversionistas internacionales y la aparición
de nuevos instrumentos financieros (es decir, nuevas modalidades de
inversión) y de nuevas técnicas de cotización y de manejo del riesgo; todo
ello ha erosionado la soberanía nacional y limitado la capacidad de los
gobiernos para manejar su respectiva economía.
Los mercados financieros están integrados por cuatro sectores:

1) Mercado cambiario.
2) Mercado de euro divisas.
3) Créditos internacionales y valores de deuda.
4) Acciones.
A. CONCEPTO
La financiación internacional permite a una empresa obtener dinero de
organismos de financiación no nacionales, consiguiendo así suficientes
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fondos de diferentes fuentes para poder ejercer, desarrollar y ampliar su
actividad.
B. CARACTERÍSTICAS
La financiación internacional suele constar de dos modalidades
diferentes:
1) Financiación internacional para la exportación/importación. Este

tipo de financiación permite al importador/exportador conseguir
liquidez durante el período de tiempo que oscila entre la
importación/exportación de la mercadería y la posterior
comercialización de la misma:
• Pre-financiación: consiste en conceder un anticipo al importador
o exportador para que pueda cubrir los gastos del proceso de
fabricación de una mercadería que esté destinada a la
exportación.
• Post-financiación: a la inversa que el modelo anterior, consiste
en anticipar dinero al importador/exportador de forma total o
parcial, una vez enviada la mercancía.
2) Financiación internacional a través de organismos especializados
fuera del sector import/export (a través de entidades bancarias o
fondos de inversión especializados).
C. CLASES
1) Financiación internacional con entidades financieras
Las entidades bancarias son el colectivo que mayor productos y
servicios ofrecen en cuanto a financiación internacional.
Se puede acceder a financiación bancaria de entidades

internacionales casi de la misma forma en que se hace con entidades
nacionales, siempre que nuestra empresa se encuentre registrada en
el país extranjero donde se quiere conseguir financiación.
Entre los productos que se pueden obtener destacan:
• Financiación de importaciones y exportaciones: sirve para

poder aplazar los pagos a los proveedores externos y, por
contrapartida, avanzar los cobros de los clientes internacionales.
Esto es posible para la mayoría de divisas y países, así como
formas de cobro y pago.
• Créditos documentarios: aportan seguridad al comercio exterior,
proporcionando la garantía del cobro al exportador y envío de la
mercadería al importador en aquellas operaciones de carácter
internacional.
DERECHO COMERCIAL
• Factoring: este producto permite anticipar ventas de exterior y
poder externalizar la gestión de cobro.
• Avales: se encargan de incentivar la actividad de las empresas,
ofreciendo garantías a las operaciones comerciales.
• Forfaiting: es el método de financiación más recomendado para
la exportación a países con riesgo político y/o económico.
Básicamente consiste en el descuento sin recurso de los derechos
de cobro de efectos mercantiles por parte de alguna entidad
financiera.
• Préstamo de inversión internacional: son aquellos préstamos
que se conceden para poder invertir en activos de países
extranjeros o para poder financiar el desarrollo de la actividad
internacional de una empresa.
• Póliza de crédito: las pólizas permiten la financiación de las
operaciones circulantes de la empresa, por lo que pueden
destinarse a importaciones o exportaciones.
2) Financiación internacional con crowdlending

El crowdlending es una operación que permite a cualquier empresa
financiarse de forma alternativa directamente por un grupo de
personas. Estos colectivos ofrecen los siguientes productos para la
financiación internacional:
• Préstamos a corto plazo: estos préstamos, destinados a la

financiación de operaciones internacionales, proporcionan a las
empresas la opción de financiar importaciones y/o exportaciones
a plazos más duraderos que los de las entidades bancarias.
• Préstamos a largo plazo: el crowdlending también permite la
financiación a largo plazo, llegando a un máximo de 7 años para
invertir en activos extranjeros o desarrollo de la actividad
empresarial internacional.
3) Financiación internacional con Sociedades de Garantía

Recíproca
Las Sociedades de Garantía Recíproca, conocidas como SGR, no
ofrecen financiación directamente, sino que son las encargadas de
garantizar las operaciones concedidas por terceros.
Son idóneas para poder ampliar la capacidad de financiación que

tiene una empresa, pudiendo garantizar entre el 50% y el 100% del
total de la operación, ya sea de carácter nacional o internacional.
4) Financiación internacional con organismos públicos

Se tiene a disposición diferentes organismos públicos como el ICO
que financian las operaciones de empresas que quieren trabajar a
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nivel internacional o quieren expandirse en el extranjero. De hecho,
los fondos que aporta el ICO, conocidas como líneas ICEX, se
publican al inicio de cada año y ofrecen una cartera de productos
bastante extensa. Además, existen otros organismos como ENISA o
CDTI, que también proporcionan financiación para proyectos
internacionales.
Los que más destacan a nivel nacional son el ICO y el Fondo para la
Internacionalización de la Empresa (FIEM), que tiene como objetivo
principal el fomento de la internacionalización de las empresas del
estado español. Destacamos también los programas de cooperación
de la Unión Europea, que pretenden proporcionar financiación a las
empresas para darles un empuje internacional y los préstamos
privados para la expansión internacional.
5) Financiación internacional con fondos de inversión

Los fondos de inversión suelen centrarse en las PYMES de mediano y
gran tamaño, pero también pueden ofrecer financiación internacional
a empresas de cualquier tamaño para poder financiar importaciones
y exportaciones y otras actividades.
6) Financiación internacional con inversores privados

Normalmente, estos inversores privados deciden aceptar o rechazar
un proyecto en función, naturalmente, de su interés hacia él.
En caso de aceptarlo, lo hacen a cambio de la obtención de

participaciones del capital de la empresa. Este tipo de operativa es
muy utilizado para empresas de nueva creación: las conocidas como
start-ups.
a) VENTAJAS
Aportes de socios
• En razón a que provienen directamente de los socios, no implica
el endeudamiento de la empresa, por lo cual no se genera ningún
tipo de interés a cargo de la empresa.
• Es una fuente de recursos a corto plazo.
• Se refleja directamente en la cuenta de activos de la sociedad.
• No depende de terceros para su consecución.
• Permite a la empresa mantener libre su cupo de endeudamiento
con entidades financieras.
• Es un MFE no reembolsable, por cuanto el capital aportado sale
del patrimonio del socio aportante y se traslada al patrimonio de
la empresa.
DERECHO COMERCIAL
Aumento de capital
• Es una fuente de recursos no reembolsable.
• Incrementa el capital social de la compañía.
• Es una fuente de recursos que no genera endeudamiento para la
empresa, por lo cual no se genera ningún tipo de interés a cargo
de esta.
• Permite a la empresa mantener libre su cupo de endeudamiento
con entidades financieras.
Utilidades no distribuidas
• Es un mecanismo de financiación directo, ya que proviene de la
empresa.
• No requiere la intervención de terceros para su consecución.
• Permite a la empresa mantener su cupo de endeudamiento libre
frente a entidades financieras.
• No genera ningún tipo de tasa, interés, rédito, etc.
• No es reembolsable, en la medida en que, desde la misma
autorización de la asamblea, tiene una destinación específica, por
lo cual, una vez cumplido el objetivo por el cual se autorizó, será
una inversión de la empresa.
Venta de activos
• En una fuente de directa de recursos.
• Para el caso particular de la venta de activos fijos, el Estatuto
Tributario señala que la venta de un bien corporal mueble, en
tanto corresponda a un activo fijo no genera impuesto sobre las
ventas y se considera como un ingreso excluido del IVA.
• Habitualmente, la venta de activos se efectúa con el fin de
reemplazarlos según las necesidades de la empresa, es decir, se
pretende reemplazarlos por nuevos, de mejor calidad, mayor
tecnología y, en general, mejores condiciones de uso que optimizan
los procesos productivos de la empresa.
Leasing
El leasing está considerado como uno de los medios más eficaces
para la obtención de recursos, con que cuentan las empresas, ya
que además de ser una herramienta de financiación, le permite al
empresario gozar de ciertas ventajas en materia tributaria.
• Permite suplir rápidamente y a un bajo costo, las necesidades de
producción sin necesidad de adquirir la propiedad de los bienes
de producción. z Permite financiar el 100% de los bienes.
DERECHO COMERCIAL
• Los bienes objeto de leasing no se incluyen dentro de los activos
del empresario, por lo cual y para efectos de declaración de renta,
no se comprenden dentro del patrimonio.
• No compromete el capital de trabajo de la empresa, por lo cual
esta conserva su liquidez.
• El leasing, especialmente el leasing internacional, permite la
renovación de equipos, así como el acceso a nuevas tecnologías. z
El leasing, en relación con otros productos financieros,
generalmente otorga tasas de interés más bajas.
• Al facilitar el acceso a bienes de producción, es una vía eficiente
para el mejoramiento y agilización de procesos productivos.
• El canon que se paga al arrendador por el uso del bien, está exento
del impuesto de retención en la fuente, lo cual permite utilizar esos
recursos en otros gastos.
Factoring
• Permite al empresario acreedor de las facturas, obtener liquidez
inmediata de forma anticipada a la fecha de vencimiento de las
facturas.
• Es una herramienta ideal para empresas pequeñas que no
cuentan con suficientes garantías que les permitan acceder al
crédito.
• En las operaciones de Factoring, el riesgo del crédito se traslada
al factor.
• La empresa optimiza sus recursos administrativos y financieros
destinándolos a actividades propias de su objeto social y sin el
desgaste ni los costos de las cuentas por cobrar.
• Permite al empresario obtener liquidez sin adquirir pasivos.
• Este contrato permite movilizar con rapidez la cartera de la
empresa mediante su venta y constituye una de las alternativas
de financiación muy conveniente para las empresas con
necesidades de liquidez.
Mutuo comercial (préstamo)

• Permite obtener una financiación del 100%.
• Es una herramienta de financiación a corto plazo.
• Permite obtener recursos de forma inmediata.
• Fácil acceso, según las garantías que puedan llegarse a ofrecer al
mutuante y según la capacidad económica del mutuario.
• Es un contrato conocido por el empresario, situación que
generalmente lo convierte en la primera opción cuando existen
necesidades de financiación.
• En general, el mutuo comercial, especialmente aquellos suscritos
con entidades financieras, otorga cómodos plazos de financiación,
DERECHO COMERCIAL
que facilitan al empresario el pago de las sumas de dinero objeto
del contrato.
Crédito documentario
• El valor por financiar por medio del crédito documentario,
depende de la capacidad económica y las garantías que el
ordenante ofrezca al banco emisor, de ahí que, una vez verificada
la capacidad económica del empresario, puede llegar a financiar
hasta el 100% del valor de la compra.
• Permite hacer el pago inmediato del valor del contrato, al
proveedor o vendedor (beneficiario).
• El crédito documentario permite financiar la compra de bienes y
servicios.
• Por medio del crédito documentario, el empresario, en su calidad
de comprador ordenante, consigue plazos de financiación para el
pago de las sumas entregadas al beneficiario por los bienes
comprados.
• Las partes, especialmente el empresario ordenante, garantizan el
cumplimiento de las obligaciones del vendedor, por cuanto el
banco emisor verifica el cumplimiento de determinados requisitos
de la venta, de forma previa al pago de las sumas ordenas por el
comprador.
• El crédito documentario usualmente es utilizado para el pago de
bienes o servicios, en virtud de contratos comerciales
internacionales, por lo cual facilita el acceso del empresario al
comercio internacional, así como el acceso a productos, nuevos
tecnologías y productos que no se encuentran en el mercado
nacional.
• «Permite obtener fluidez, seguridad y certeza jurídica en sus
operaciones comerciales»
Jointventure
• Posibilita disminuir los costos de financiación, en la medida en
que permite unir fondos de inversión de varios empresarios
quienes hacen un aporte proporcionalmente inferior al valor de la
totalidad de la inversión, facilitando de esta forma el desarrollo del
negocio común.
• De igual forma hay riesgo compartido, por cuanto al existir varios
empresarios inversionistas, cada uno de ellos asume la
responsabilidad en la misma proporción en la que participa del
negocio.
• Permite al empresario desarrollar actividades que superan su
capacidad administrativa y financiera.
• Facilita la unión de capitales.
DERECHO COMERCIAL
• Es un mecanismo efectivo para la consecución de recursos
tecnológicos, económicos y financieros.
Inversión extranjera directa

• La inversión extranjera directa es una fuente de recursos no
reembolsable.
• Para el caso particular de la inversión en especie, generalmente
implica, para el empresario receptor de la inversión, transferencia
de tecnología, marcas y patentes, que constituyen herramientas
idóneas para competir en el mercado con mayores ventajas frente
a otros empresarios.
• La inversión extranjera directa se refleja en el capital de la
empresa, lo cual le posibilita adquirir una condición financiera
más sólida.
• Las empresas extranjeras inversionistas pueden facilitar el acceso
a mercados internacionales.
• La inversión extranjera directa generalmente conlleva grandes
inversiones de capital de financiación en proyectos a largo plazo.
• Además de contribuir en el desarrollo de empresas nuevas o
receptoras de capital, la inversión extranjera directa promueve e
impulsa la economía del país.
• La inversión extranjera directa en divisas está exenta de cualquier
tipo de impuestos al ingreso del capital al país para la empresa
receptora, salvo los gastos bancarios, incluido el gravamen a los
movimientos financieros conocido comúnmente como el cuatro
por mil.
Créditos de fomento
• Son políticas del Gobierno dirigidas a contribuir con el desarrollo
económico y social del país.
• Pretenden brindar financiación a empresas del sector privado,
especialmente a los sectores productivos prioritarios para la
economía.
• Además de brindar financiación, normalmente los créditos de
fomento se acompañan de un programa de seguimiento,
suministro de información, asistencia técnica, etc.
• En razón a su carácter estatal, usualmente los créditos de fomento
otorgan condiciones más favorables que las ofrecidas por otras
entidades financieras, por cuanto este tipo de créditos cuentan
con bajas tasas de interés, atractivos plazos de financiación y un
plan de amortización favorable a las necesidades del empresario y
al desarrollo de su actividad.
• Las tasas de interés, menores a las ofrecidas por las entidades
financieras, en cierta medida representan un subsidio implícito.
• Permiten financiar hasta el 100% del proyecto.
DERECHO COMERCIAL
• Generalmente los créditos de fomento otorgan periodos de gracia.
b) DESVENTAJAS
• Excesiva volatilidad de precios, sobre todo los tipos de cambio, lo
que dificulta la planificación económica de largo plazo.
• Efecto de contagio. Si un país en vía de desarrollo sufre una fuga
de capitales, los especuladores internacionales retiran también
sus capitales de otras economías emergentes, que no tienen nada
que ver con el país afectado.
• Tendencia hacia la deflación. Para mejorar su capacidad de
competir, las empresas construyen un exceso de capacidad. Sin
embargo, el afán de reducir los costos reduce el poder adquisitivo
de los consumidores, lo que genera crisis de sobreproducción
(exceso de oferta) y una trampa de liquidez.
• Incremento de la desigualdad distributiva. La globalización
produce tanto ganadores como perdedores. La brecha entre los
dos grupos se ensancha constantemente, lo que puede provocar
resentimiento por parte de los perdedores e incluso intentos de
dar marcha atrás en la globalización.
• Exacerbación de conflictos en los entornos regional e
internacional. Una lucha sin cuartel por los limitados mercados
agudiza los conflictos y puede conducir a guerras comerciales sin
precedentes
III. CONCLUSIONES
organizaciones como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y
el Banco Interamericano de Desarrollo de una u otra manera han
contribuido a fortalecer el bienestar social, cultural, político y económico de
los países en vías de desarrollo y los desarrollados.
Como ejemplo tenemos a los Estados Unidos Mexicanos, el cual en la

actualidad se encuentra con una economía sólida y estable, con periodos
económicos no inflacionarios, aunque en algún momento necesito
financiamiento de fuentes externas, hoy lo catalogan como un país en
desarrollo y uno de los más fuertes de América latina
El buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el

crecimiento de la economía de un país, ya que es el medio que permite la
asignación eficiente de capital, al poner en contacto el ahorro y la inversión.
El proceso de globalización ha obligado al Sistema Financiero a buscar un

sistema bancario y bursátil dinámico y competitivo. Sin embargo, el rezago
funcional es notable cuando se compara con los países desarrollados, lo
que ha restringido al sector financiero, y ha permitido e incentivado la fuga
de capitales al extranjero.
DERECHO COMERCIAL
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LÓPEZ RODRÍGUEZ, C. E. (04 de 2020). “Factoraje o Factoring”. Obtenido de
www.derechocomercial.edu.uy/Bol11Factoring.htm.
DERECHO COMERCIAL

T-05 Financiación Internacional

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FICHA DE IDENTIFICACIÓN DE TRABAJO DE

Título: FINANCIACIÓN INTERNACIONAL I - II

La actual situación caracterizada por la inestabilidad financiera, la brutal

El funcionamiento del sistema financiero internacional no ha cesado de

A partir de dichos acuerdos se crearon las Instituciones Financieras

Las necesidades de financiación y sus fuentes son una de las conclusiones

En caso de no disponer de fondos propios, entonces habremos de renunciar al

El sistema financiero internacional está compuesto por un conjunto de

El precio de una moneda en términos de otra o tipo de cambio se determina

La determinación del tipo de cambio es flexible si lo determina la oferta y

El mecanismo de corrección automática del déficit o del superávit en la

Dicho mecanismo funciona de manera diferente según los tipos de cambio

A través de la historia se han presentado diferentes sistemas para la

• La época del patrón oro (1870-1914)

1. Patrón oro (1870-1914)

La adopción internacional del sistema fue gradual, y aportó una gran

En ese clima de tranquilidad, la prosperidad generalizada es casi

2. Periodo de entreguerras (1918-1939)

La utilización del gasto público para financiar la reconstrucción desató

3. El Sistema de Bretton-Woods y el Fondo Monetario Internacional:

Objetivo: diseñar un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la

El sistema establecía TC fijos respecto al $us. y el $us. mantenía un

Indirectamente los países tenían fijado su precio en oro a través de su

a) Flexibilidad del sistema: dos mecanismos permiten el ajuste

El derrumbe del sistema de B-W

Problema de confianza: A medida que las necesidades de reservas

Inflación en EEUU: Para mantener los TC frente al $us., los bancos

Finalmente, en 1971 se devalúa el $us. (38 $us. la onza de oro) y se

En 1973 se quiebra el sistema y comienza un sistema de TC flotantes

4. Entre 1973 - 2002 tipos de cambio flexibles

II. DESARROLLO DEL TEMA

A. ¿Qué es el sistema financiero internacional?

Instituciones Públicas: Bancos Centrales, Organizaciones

Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compañías

Como toda actividad comercial, el comercio internacional necesita de un

El organismo creado, El Fondo Monetario Internacional (FMI), tiene

Desde su fundación el FMI promueve la estabilidad cambiaria y

El Banco Mundial es la institución financiera internacional de mayor

El GATT, acrónimo de General Agreement on Tariffs and Trade (Acuerdo

El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el

La desregularización de los mercados financieros internos y la

Los mercados financieros están integrados por cuatro sectores:

1) Financiación internacional para la exportación/importación. Este

Se puede acceder a financiación bancaria de entidades

Entre los productos que se pueden obtener destacan:

• Financiación de importaciones y exportaciones: sirve para

2) Financiación internacional con crowdlending

• Préstamos a corto plazo: estos préstamos, destinados a la

3) Financiación internacional con Sociedades de Garantía

Son idóneas para poder ampliar la capacidad de financiación que

4) Financiación internacional con organismos públicos

5) Financiación internacional con fondos de inversión

6) Financiación internacional con inversores privados

En caso de aceptarlo, lo hacen a cambio de la obtención de

Mutuo comercial (préstamo)

Inversión extranjera directa

Como ejemplo tenemos a los Estados Unidos Mexicanos, el cual en la

El buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el

El proceso de globalización ha obligado al Sistema Financiero a buscar un

AGUILAR, H. (2012). “Inversión extranjera directa en Bolivia:. La Paz, Bolivia: Instituto de

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