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El sistema monetario internacional (SMI)

Es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que regulan la


actividad comercial y financiera de carcter internacional entre los
pases.

El SMI regula los pagos y cobros derivados de las transacciones
econmicas internacionales.

Su objetivo principal es generar la liquidez monetaria
(mediante reserva de oro, materias primas, activos financieros de
algn pas, activos financieros supranacionales, etc.,) para que
los negocios internacionales, y por tanto las contrapartidas de
pagos y cobros en distintas monedas nacionales o divisas, se
desarrollen en forma fluida.
Las cuatro principales funciones del sistema monetario
internacional son:

Ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por las balanzas de
pagos que afectan a las relaciones entre las divisas).

Liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y
posibilidad de cubrir con ellos los desequilibrios en una balanza de
pagos).

Gestin (repartir y atender competencias, ms o menos centralizadas
en organizaciones como el actual Fondo Monetario Internacional y
los bancos centrales de cada pas).

Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema.
Los regmenes de tipos de cambio

a) Tipos de cambio fijos
El Banco Central fija el tipo de cambio.
Debe estar dispuesto a mantenerlo mediante
intervenciones en el mercado de divisas.
Sus variaciones son devaluaciones/revaluaciones

b) Tipos de cambio flotantes (flexibles)
El tipo de cambio se fija en el mercado en funcin de
la oferta y la demanda.
Historia de los sistemas
monetarios internacionales
1. El patrn oro
2. El sistema de Bretton Woods
3. El fin del rgimen de cambios fijos
4. El rgimen de flotacin

Patrn oro (1870-1914)

Su origen est en el uso de las monedas de oro como medio de cambio, unidad
de cuenta y depsito de valor.

Segn este sistema, los bancos centrales emiten moneda en funcin de sus
reservas de oro a un tipo de cambio fijo.

Los pases abandonaron el patrn oro durante la primera Guerra Mundial y
financiaron parte de sus masivos gastos militares imprimiendo dinero.

A consecuencia de la guerra, la fuerza de trabajo y la capacidad productiva se
redujeron considerablemente, lo que hizo subir los precios.

Desat procesos inflacionistas que se vieron agravados por aumentos de la oferta
monetaria.

Las caractersticas de este perodo son de inestabilidad financiera, desempleo y
desintegracin econmica internacional.
El Sistema de Bretton-Woods y el Fondo Monetario Internacional: 1944-1973

En 1944, se crearon el FMI y el Banco Mundial, el primero para coordinar y
controlar el SMI , y el segundo para facilitar financiacin para el desarrollo.

Objetivo: disear un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad
de precios de los pases (objetivos de equilibrio interior y exterior) sin perjudicar el
comercio exterior.

Surgi as un sistema de tipos de cambio fijos pero ajustables, con el dlar como
eje central y con la referencia del oro, de modo que los pases quedaban obligados
a mantener el tipo de cambio, aunque la paridad se poda modificar hasta un 10%.

Los Estados Unidos, fijaban el precio del oro en dlares, se comprometan a
comprar y vender el oro que se le ofreciese o demandase a ese precio. Las dems
monedas fijaban sus tipos de cambio con respecto al dlar.

Pero el problema ms grave fue que la expansin del comercio internacional
requera una gran liquidez que no poda seguir dependiendo de los Estados Unidos.
El fin del rgimen de cambios fijos (1969 1971)

Se crea nuevo instrumento de reserva : los Derechos Especiales de
Giro emitidos por el FMI.

Llev a los EEUU a suspender en 1971 la convertibilidad del dlar en oro.

La ruptura de uno de los principales pilares del SMI surgido en Bretton
Woods, a consecuencia de la falta de liquidez y de confianza, as como de la
necesidad de un ajuste cambiario
El rgimen de flotacin (1973 2001)

En 1973 se decidi permitir la libre flotacin de las monedas en los mercados de
divisas.

Confirman que era inevitable la prdida de referencia del oro y del dlar, pues los
EEUU han incurrido en persistentes dficit por cuenta corriente, hasta el punto de
convertirse en mayor deudor mundial.

El sistema ha sobrevivido gracias a las sucesivas reformas del FMI y, sobre todo, a
que EEUU ha encontrado siempre crdito para mantener su hegemona econmica.

En 1978 hubo que pasar de tipos de cambio fijos a flexibles o mltiples, con el fin
de desmonetizar el oro, que desaparece como activo de reserva.

De ah que el FMI, surgido con los objetivos centrales de regular el
funcionamiento del SMI y ayudar a los pases pobres con problemas en balanza de
pagos.
El SMI hoy y en el futuro

En conclusin, sin una moneda universal o moneda
internacional cuyo advenimiento aporte soluciones duraderas a la
actual economa, en cualquier momento puede aparecer una
enorme crisis financiera que mine el crecimiento mundial mucho
ms de lo que lo hizo en etapas pasadas. The Economist plante
que, haca el ao 2017, debera haber una moneda mundial, por
ejemplo el Fnix (ave mitolgica que siempre renace de sus
cenizas), pasando por un perodo de zonas meta, con tipos de
cambio en una banda estrecha para estabilizar los cambios entre
las cinco divisas que en las prximas dcadas tendrn economas
con cuotas similares y podrn disputarse la hegemona del
SMI: dlar, euro, yen, yuan, y rupia.