Sistema Monetario y

Mercados Financieros

Comercio Internacional
 Sistema Monetario y
Mercados Financieros
 La empresa que realiza operaciones
internacionales debe de trabajar bajo la
influencia del mercado financiero
internacional. Esto comprende:
 1. El sistema monetario
internacional (SMI)
 Constituye el conjunto de reglas,
instrumentos y procedimientos. Las
cuales han ido variando.
 a. El Sistema de Patrón Oro
Estándar (Antes de 1914)
 El oro era el medio de cambio
aceptable, Inglaterra era el líder con 7.3
Libras por onza.
 b. Carencia de un Sistema
Monetario Internacional (De
1919 a 1939)
 Estados Unidos (USA) lidera las
transacciones internacionales y se
implanta el dólar como moneda
principal de medio de cambio.
 Se crean barreras arancelarias
 Inglaterra pierde el liderazgo
 c. El Sistema Bretón Woods
(1946 a 1971)
 Se reúnen el New Hampshire (USA) en
1944 todos los lideres de los negocios
internacionales y establecen el medio
de cambio fijando el valor de las
monedas de los países lideres en
termino del oro.
 c. El Sistema Bretón Woods
(1946 a 1971)
 Se establecen los siguientes acuerdos:
 La creación del Banco Mundial
 La creación de la Organización
Internacional de comercio (No llego a
funcionar) En su reemplazo apareció la
GATT.
 Creación del Fondo Monetario
Internacional (FMI)
 El papel del FMI
 El propósito del acuerdo de Bretón
Woods, del cual el FMI era el principal
guardián, era intentar evitar la
repetición de ese caos que sucedió
antes mediante una combinación de
disciplina y flexibilidad.
 Disciplina
 Un régimen de tipos de cambios fijos
impone disciplina en dos formas:
 Disciplina
 La necesidad de mantener un régimen
de tipos de cambio fijos pone freno a
las devaluaciones competitivas y ofrece
estabilidad al ambiente del comercio
mundial.
 Disciplina
 Un sistema de tipos de cambio fijos
impone disciplina monetaria en los
países, al reducir de esa manera la
inflación de los precios.
 Flexibilidad
 Aunque una disciplina demasiado
regida era el objetivo central del
acuerdo de Bretón Woods, se reconoció
que una política rígida de tipos de
cambio podría colapsar como había
sucedido con el oro.
 Flexibilidad
 El FMI estuvo dispuesto a prestar
divisas a los miembros para ayudarlos
durante periodos cortos de déficit en la
balanza de pagos, cuando alguna
súbita presión sobre las regulaciones
monetarias o fiscales pudiese dañar el
nivel de empleo nacional.
 Flexibilidad
 Los países podrían pedir prestada una
cantidad limitada al FMI sin adherirse a
ningún acuerdo específico.
 Flexibilidad
 Sin embargo, una gran extracción de
capital del FMI requeriría que el país
consintiera una supervisión cada vez
más estricta, por parte del FMI, a sus
políticas macroeconómicas.
 Flexibilidad
 Los grandes prestatarios del FMI deben
permitir el establecimiento de
condiciones monetarias y fiscales
 Flexibilidad
 Las que casi siempre incluyen objetivos
dirigidos por el FMI al crecimiento
nacional de la oferta monetaria, la
política cambiaria, la política fiscal, el
gasto gubernamental y así
sucesivamente.
El Papel del Banco Mundial
 El nombre oficial del Banco Mundial es
Banco Internacional de Reconstrucción
y Fomento (BIRF)
El Papel del Banco Mundial
 Cuando se estableció el Banco tuvo por
finalidad, la necesidad de reconstruir las
economías de Europa, desgarradas por
la guerra, otorgando préstamos a tasa
baja de interés.
El Papel del Banco Mundial
 Como resultados del Plan Marshall,
bajo el cual Estados Unidos prestó
dinero directamente a las naciones
europeas para ayudarlas en la
reconstrucción
El Papel del Banco Mundial
 Así el Banco Mundial desvió su
atención al “fomento” y empezó a
prestar dinero a los países del Tercer
Mundo.
El Papel del Banco Mundial
El banco tiene dos formas de
prestar dinero:
El Papel del Banco Mundial
 De acuerdo con el plan BIRF, el
dinero se reúne a través de la
venta de bonos en un mercado
internacional de capitales.
El Papel del Banco Mundial
 Los prestatarios pagan lo que el
banco denomina una tasa de
interés de mercado, está tasa de
mercado es inferior a la de los
bancos comerciales.
El Papel del Banco Mundial
 La asociación Internacional de
Desarrollo (AID), es una extensión del
Banco Mundial creada en 1960. Los
préstamos de AID van dirigidos a los
países más pobres. Los préstamos son
reembolsables a los 50 años, a una
tasa de interés de 1% anual.
 Sistema Monetario actual
(Desde 1973 a la fecha)
 Sistema mixto de tipos de cambios fijos
y flotantes la base de las operaciones
es el dólar americano.
 Sistema Monetario actual
(Desde 1973 a la fecha)
 Conocido con el nombre de Los
Acuerdos de Jamaica en 1976.
La reunión en Jamaica acordó
 Las tasa flotantes se declararon
aceptables. Se permitió a los miembros
del FMI, entrar en el mercado cambiario
para emparejar las fluctuaciones
especulativas “injustificadas”.
La reunión en Jamaica acordó
 Se abandonó al oro como un activo de
reserva. Con los miembros, el FMI
canjeó sus reservas de oro a precio
vigente del mercado, y colocó los
beneficios en un fondo fiduciario para
ayudar a las naciones más pobres.
La reunión en Jamaica acordó
 Las cuotas del FMI, se incrementaron a
41 mil millones de dólares, en la
actualidad es de 195 mil millones de
dólares, los países que no exportan
petróleo tienen preferencia a los
préstamos.
 Tipos de Cambio desde
1973
 Desde marzo de 1973, los tipos de
cambio se han vuelto muy volátiles
debido al número de sorpresas
inesperadas dentro del sistema
monetario mundial, que incluye:
 Tipos de Cambio desde
1973
 La crisis del petróleo en 1971, cuando
la Organización de Países
Exportadores de Petróleo (OPEP)
cuadruplicó el precio del petróleo. Lo
que, produjo un declive en el valor del
dólar.
 Tipos de Cambio desde
1973
 La pérdida de confianza en el dólar, que
siguió al aumento de la inflación en
Estados Unidos en 1977 y 1978.
 Tipos de Cambio desde
1973
 La crisis del petróleo en 1979, cuando
la OPEP duplicó el precio del petróleo
 Tipos de Cambio desde
1973
 El aumento inesperado del dólar entre
1980 y 1985, a pesar del deterioro de la
balanza de pagos.
 Tipos de Cambio desde
1973
 La rápida caída del dólar respecto al
yen japonés entre 1993 y 1995 y al
marco alemán entre 1985 y 1987.
 Tipos de Cambio desde
1973
 El colapso parcial del Sistema
Monetario Europeo en 1992
 Tipos de Cambio desde
1973
 La crisis monetaria de Asia en 1997,
cuando las monedas asiáticas
perdieron entre 50% y 80% de su valor
con respecto al dólar
 Mercado de Divisas

Comercio Internacional
 Mercado de Divisas
 Mecanismo para el intercambiar
monedas, las monedas que intervienen
en el intercambio son: Dólar, Marco,
Libra esterlina y Franco Suizo.
 Mercado de Divisas
 Los principales lugares de intercambio
son: New York, Londres, París,
Frankfort, Ámsterdam, Milán, Zurich,
Toronto Tokio y Hong Kong.
a. Definición y funciones
 El mercado de divisas hace referencia
al mercado cambiario extranjero
definido en función a otra unidad
monetaria.
a. Definición y funciones
 Una empresa peruana acuerda realizar
una transacción (Franco Suizos), debe
de expresar su moneda en soles:
a. Definición y funciones
 Transfiere poder de compra
 Sirve para la conversión de moneda
 Sirve como provisión de crédito lo hace
a través de letras de crédito o
aceptación bancarias.
 Permite reducir el riesgo de cambio,
compromisos de hoy para tasas futuras
de cambio.
 b. Estructura del mercado de
divisas
 Está conformado por un conjunto de
bancos, brokers y los negociantes de
moneda extranjera, los principales
bancos son de Japón, USA y Francia.
 El Mercado SPOT
 Son monedas para ser cambiadas
inmediatamente (dos días útiles) y se
basa en la cotización de Wall Street
Journal y Financial Times.
El Mercado FORWARD
 Son contratos de cambios futuros y a
un valor preestablecido, usualmente
son de 30, 60 y 180 días.
Los Euromercados
 Se les denomina a las monedas que se
mueven en Europa a un tipo de cambio
establecido, Eurodólar, Eurolibra,
Euroyen, entre otras.
 Ventajas del mercado de
divisas
 Constituyen la principal fuente de
préstamo a costo plazo de los bancos
del sistema internacional.
 Ventajas del mercado de
divisas
 Proporciona un mercado en el cual se
pueden colocar los excesos de liquidez.
 Ventajas del mercado de
divisas
 Son un elemento de mucha utilidad
para el desarrollo del arbitraje.
 Ventajas del mercado de
divisas
 No son regulados por los gobiernos.
Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Consiste en un acuerdo comercial regional o
bilateral para ampliar el mercado de bienes
y servicios entre los países participantes.
 Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Básicamente, consiste en la eliminación o
rebaja sustancial de los aranceles para los
bienes entre las partes, y acuerdos en
materia de servicios. Este acuerdo se rige
por las reglas de la Organización Mundial
del Comercio (OMC) o por mutuo acuerdo
entre los países.
 Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Un TLC no necesariamente conlleva una
integración económica, social y política
regional, como es el caso de la Unión
Europea, la Comunidad Andina, el
Mercosur y la Comunidad Sudamericana de
Naciones.
 Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Si bien estos se crearon para fomentar el
intercambio comercial, también incluyeron
cláusulas de política fiscal y presupuestario,
así como el movimiento de personas y
organismos políticos comunes, elementos
ausentes en un TLC.
 Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Históricamente el primer TLC fue el tratado
Franco-Britanico de Libre Comercio (o
Tratado de Cobden-Chevalier) firmado en
1860 y que introduce también la cláusula de
nación más favorecida.
 Objetivos oficiales de un TLC
 Eliminar barreras que afecten o mermen el
comercio.
 Promover las condiciones para una
competencia justa.
 Incrementar las oportunidades de inversión.
 Objetivos oficiales de un TLC
 Proporcionar una protección adecuada a los
derechos de propiedad intelectual.
 Establecer procesos efectivos para la
estimulación de la producción nacional.
 Fomentar la cooperación entre países
amigos.
 Ofrecer una solución a controversias.
 Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Los tratados de libre comercio son
importantes pues se constituyen en un
medio eficaz para garantizar el acceso de
productos a los mercados externos, de una
forma más fácil y sin barreras.
 Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Además, permiten que aumente la
comercialización de productos nacionales,
se genere más empleo, se modernice el
aparato productivo, mejore el bienestar de la
población y se promueva la creación de
nuevas empresas por parte de inversionistas
nacionales y extranjeros.
 Tratado de Libre Comercio
(TLC)
 Pero además el comercio sirve para abaratar
los precios que paga el consumidor por los
productos que no se producen en el país.