FINANZAS

INTERNACIONALES
Joel Vladimir Díaz Plaza
Joel.diaz@usat.edu.pe

www.usat.edu.pe
 INDICADORES

Analiza e interpreta las características de la

balanza de pagos, los mercados financieros
internacionales y los organismos
multilaterales y regionales.

2
 LISTA DE CONTENIDOS

Críticas no justificadas y mitos.

Regímenes monetarios.
La unión monetaria europea y el euro.
Historia del sistema monetario
internacional.

3
 UNIDAD I
SISTEMA
FINANCIERO
INTERNACIONAL
Y LA
GLOBALIZACIÓN
4
SESION N° 3,4
 Crisis financiera global 2008 - 2009

Artículo: ¿Cuál es el origen de la crisis?.

Autor: Jorge Gillen.
 Críticas no justificadas y mitos

1. La globalización sólo sirve para que los ricos

se vuelvan más ricos a costa de los pobres. Ya
vimos que los países que más se beneficiaron
con la globalización son los asiáticos. Hace 40
años, cuando iniciaron el proceso de inserción
en la economía global, eran mucho más pobres
que los de América Latina.
 Críticas no justificadas y mitos

2. La globalización perjudica a los

trabajadores en los países ricos. A corto plazo
esto es cierto. Al desplazarse la producción de
las industrias intensivas en trabajo hacia los
países de mano de obra barata, el número de
puestos de trabajo en las industrias
tradicionales disminuye y los salarios bajan.
 Críticas no justificadas y mitos

3. La globalización reduce la soberanía

nacional. Es verdad, en el sentido de que en
una economía interdependiente el gobierno se
ve imposibilitado de hacer lo que le dé la gana.
Es cada vez más costoso seguir políticas
irresponsables. La globalización impone
disciplina y crea fuertes incentivos para que los
países apliquen políticas económicas correctas.
 Críticas no justificadas y mitos

4. La globalización conduce inevitablemente a

crisis financieras cada vez más graves.
Cuando los mercados financieros ven el futuro
de un país con optimismo, el capital a corto
plazo fluye hacia él en abundancia, provocando
fuertes distorsiones en los mercados cambiarios
y de dinero. Cuando hay un cambio de opinión,
la salida de capital es incluso más rápida, con
consecuencias devastadoras.
SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL
 Regímenes cambiarios

El Sistema Monetario Internacional

El sistema monetario internacional es el
marco institucional establecido para efectuar
pagos internacionales, acomodar los flujos
internacionales de capital y determinar los
tipos de cambio entre las diferentes monedas.
Es un conjunto de acuerdos internacionales,
instituciones, mecanismos, reglas y políticas
necesarios para que funcione la economía
global.
 Regímenes cambiarios

El Sistema Monetario Internacional

 Regímenes cambiarios

El Régimen cambiario

El régimen cambiario es un conjunto de

reglas que describen el papel que desempeña
el Banco Central en la determinación del tipo
de cambio. El Fondo Monetario.
 Regímenes cambiarios

El Régimen cambiario
El tipo de cambio es fijo si el banco central
establece su valor y después interviene en el
mercado cambiario para mantenerlo.
El tipo de cambio es flexible (de libre
flotación) si el banco central no interviene en
el mercado cambiario, permitiendo que el
nivel del tipo de cambio se establezca a
consecuencia del libre juego entre la oferta y
la demanda de divisas.
 Regímenes cambiarios

El Régimen cambiario
 Regímenes cambiarios

El Régimen cambiario
El tipo de cambio es fijo si el banco central
establece su valor y después interviene en el
mercado cambiario para mantenerlo.
El tipo de cambio es flexible (de libre
flotación) si el banco central no interviene en
el mercado cambiario, permitiendo que el
nivel del tipo de cambio se establezca a
consecuencia del libre juego entre la oferta y
la demanda de divisas.
 Regímenes cambiarios

El Régimen cambiario

La devaluación y la depreciación tienen el

mismo significado económico (el
debilitamiento de la moneda nacional), pero
mientras que la primera es consecuencia de
una decisión política, la segunda es el
resultado de las fuerzas del mercado.
 Regímenes cambiarios

El Régimen cambiario

En una economía abierta la política cambiaria

está relacionada con los objetivos de la
política macroeconómica. En términos
generales podemos decir que el objetivo de
las autoridades es lograr el equilibrio interno
y externo.
 Regímenes cambiarios

El Régimen cambiario
El equilibrio interno se alcanza cuando el
pleno empleo de los recursos de un país
coexiste con la estabilidad de precios (pleno
empleo y baja inflación).
El equilibrio externo significa una posición
sostenible de la cuenta corriente. El equilibrio
externo puede darse en condiciones tanto de
equilibrio de la cuenta corriente como de un
déficit o un superávit en ella.
 Regímenes cambiarios

El Régimen cambiario
 La unión monetaria europea y el euro

Sistema Monetario Europeo - SME

En 1979 los países de la Comunidad Económica
Europea (CEE) crearon el sistema monetario
europeo (SME).
Objetivos:
▪ Crear una zona de estabilidad monetaria en
Europa.
▪ Coordinar políticas cambiarias frente a los
países fuera de la CEE.
▪ Preparar el camino para la Unión Económica
Europea.
 La unión monetaria europea y el euro

Sistema Monetario Europeo - SME

El SME tenía dos instrumentos: una moneda

artificial, el ECU, y el Mecanismo de los
Tipos de Cambio. El sistema no funcionó
muy bien porque los países miembros no
coordinaban sus políticas macroeconómicas.
 La unión monetaria europea y el euro

Sistema Monetario Europeo - SME

Ventajas del Euro
1. Reduce los costos de transacción, que se
estimaron en 0.4% del PIB en la UE.
2. Elimina la incertidumbre cambiaria,
fomentando la competencia y la inversión.
3. Homogeneiza y reduce los precios.
4. Promueve el comercio y la reestructuración
industrial en la escala continental, lo que
aumenta la eficiencia y competitividad de la
economía europea.
 La unión monetaria europea y el euro

Sistema Monetario Europeo - SME

Ventajas del Euro

5. Impulsa el desarrollo de un mercado de
capital del continente, bajando los costos de
capital para las empresas y aumentando las
oportunidades para los inversionistas.
6. Contribuye a una mayor cooperación
política y a la paz.
 La unión monetaria europea y el euro

Sistema Monetario Europeo - SME

Desventajas del Euro
1. Los gobiernos nacionales pierden la soberanía
monetaria y cambiaria.
2. En caso de un choque asimétrico, el único
recurso para el país afectado es la deflación y la
reducción de los salarios en términos
nominales.
3. Los países que tenían monedas débiles (Grecia,
Italia y España) ganaron más que los países que
tenían monedas fuertes (Alemania y Holanda).
 La unión monetaria europea y el euro

La crisis del Euro

 La unión monetaria europea y el euro

La crisis del Euro

La crisis financiera de 2008 se agudizó más en
Irlanda y España, donde la burbuja de los bienes
raíces alcanzó dimensiones extraordinarias.
Se insistió incansablemente en la tesis de que una
unión monetaria sin una unión fiscal no tiene
sentido y, por ende, es inviable. Se hizo énfasis
en las dificultades de un ajuste en los
desequilibrios internos y externos, sin una
política monetaria autónoma y sin la posibilidad
de una devaluación de la moneda.
 Historia del Sistema
Monetario Internacional

El período del patrón oro clásico: 1875 - 1914

El oro constituía lo que en el lenguaje moderno
llamamos la base monetaria. El oro aseguraba el
valor del dinero. La cantidad de oro a su vez
estaba directamente vinculada con los resultados
de la balanza de pagos.
 Historia del Sistema Monetario
Internacional

El período entre guerras 1918 - 1939

La Primera Guerra Mundial interrumpió el

funcionamiento relativamente eficaz del
patrón oro. La mayoría de los países lo
abandonó, utilizando la emisión del papel
moneda para financiar las actividades bélicas.
 Historia del Sistema Monetario
Internacional

El período entre guerras 1918 - 1939

La emisión excesiva de billetes, aunada a la

reducción de la capacidad productiva en los
principales países, contribuyó a brotes
inflacionarios e incluso a la introducción de la
“economía de guerra” en las potencias
centrales. Se interrumpió el flujo internacional
de bienes y capitales y el oro se convirtió en el
único medio de pago externo.
 Historia del Sistema Monetario
Internacional

El sistema de Bretton Woods (1944 – 1971)

 Historia del Sistema Monetario
Internacional

El sistema de Bretton Woods (1944 – 1971)

El sistema de Bretton Woods tenía como

objetivo fomentar a nivel mundial el
crecimiento económico, el intercambio
comercial y la estabilidad económica interna y
externa. Los Estatutos de Convenio planteaban
ante los países afiliados al Fondo Monetario
Internacional (FMI) los siguientes requisitos:
 Historia del Sistema Monetario
Internacional

El sistema de Bretton Woods (1944 – 1971)

1. Promover la cooperación monetaria
internacional.
2. Facilitar el crecimiento del comercio.
3. Promover la estabilidad de los tipos de
cambio.
4. Establecer un sistema multilateral de
pagos.
5. Crear una base de reserva
 Historia del Sistema Monetario
Internacional

El sistema de Bretton Woods (1944 – 1971)

Se basaba en tres instituciones, a saber:
• El Fondo Monetario Internacional, que debía
garantizar el cumplimiento de las normas pactadas en
lo referente al comercio y las finanzas internacionales
y establecer facilidades de crédito para los países con
dificultades temporales de balanza de pagos.
• El Banco Mundial, que se creó para financiar el
desarrollo a largo plazo.
• El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y
Comercio (GATT), el cual tenía como meta la
liberalización del comercio mundial.
 Conclusiones

El régimen cambiario es un conjunto de reglas que describen el

papel que desempeña el Banco Central en la determinación del
tipo de cambio.
El tipo de cambio es fijo si el banco central establece su valor y
después interviene en el mercado cambiario para mantenerlo.
El tipo de cambio es flexible (de libre flotación) si el banco
central no interviene en el mercado cambiario.
El sistema monetario europeo no funcionó muy bien porque los
países miembros no coordinaban sus políticas
macroeconómicas.

36
 Referencias

Kozikowski Z. (2000). Fianzas Internacionales.

McGraw – Hill. México

37
Joel Vladimir Díaz Plaza
joel.diaz@usat.edu.pe

http://www.facebook.com/us
at.peru
https://twitter.com/usatenlin
ea
https://www.youtube.com/use
r/tvusat
https://plus.google.com/+usate
duperu