REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACION SUPERIOR

UNIVERSIDAD CATOLICA SANTA ROSA DE LIMA

CUARTO PERIODO

DE

ADMINISTRACION Y CONTADURIA PUBLICA

Ensayo I

Alumno: Docente:

Luinder hernandez: 29.698.783 Ramon Mendoza.

Sección A
Turno: Diurno
Caracas:24 de febrero de 2023
Presupuesto de capital:

El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las inversiones

a largo plazo de la empresa.

El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las inversiones

a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan
de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser renta-
bles para la compañía.

El proceso del presupuesto de capital puede dividirse en cuatro atapadas estratégicas:

identificación, desarrollo, selección y control.

La primera etapa busca generar oportunidades de inversión, cuyas ideas originadas pasan
por una revisión siendo aquellos proyectos poco seguros son filtrados en la base a juicios
y análisis cuantitativos.

La etapa del desarrollo busca someter los proyectos candidatos a una evaluación rigurosa
proyectando los flujos de efectivo y descontándolos, utilizando un enfoque para la deter-
minación del costo de capital.

En la etapa de selección se utilizan una variedad de técnicas de presupuesto de capital

para elegir entre las alternativas de inversión. Los parámetros en estas técnicas pueden ser
determinísticos 

Realización del presupuesto de capital:

La elaboración del presupuesto de capital iniciará con la identificación, análisis y selec-
ción de proyectos con flujos de efectivo durante el Ciclo de Vida del proyecto, así como
los desembolsos de efectivo que se proyectan también a lo largo del ciclo de vida del pro-
yecto.

Valuación de la deuda:
El valor de un valor es igual al valor presente de sus futuros pagos, descontado a una tasa
apropiada. Los futuros pagos de un valor de deuda son los pagos del interés y el principal.
Un contrato de bonos especifica con precisión sus futuros pagos, junto con el horizonte
de inversión. 
Valuación del capital:

La base de la valuación del capital, lo mismo que en el caso de la valuación de la deuda,

es el valor presente de los pagos futuros descontados a una tasa apropiada. Sin embargo,
la valuación del capital es más compleja que la valuación de la deuda. Esto se debe a que,
en el caso de un bono, se especifican los pagos futuros. Con el capital, el inversionista no
tiene ninguna reclamación sobre pagos predeterminados.

Valor actual neto:

Es una métrica financiera que se utiliza para evaluar las oportunidades de inversión. En
su forma más básica, el VAN permite a los inversores y a las empresas determinar el va-
lor futuro de una inversión. Dicho de otra manera, indica si una empresa o una inversión
ganará dinero a lo largo del tiempo. También se utiliza para comparar diferentes inversio-
nes, como, por ejemplo, una que rinde 1.000 BS hoy frente a otra que rinde 2.000BS den-
tro de tres años.

Es una herramienta financiera que se utiliza para evaluar proyectos comparando el valor
actual de los flujos de caja futuros con la inversión inicial. En otras palabras, es un cálcu-
lo del valor temporal del dinero que resta el valor actual del flujo de caja futuro por el va-
lor actual de la inversión inicial.

Para calcular correctamente el VAN, la empresa debe realizar el cálculo del valor actual
de los flujos de caja futuros de cada año utilizando un tipo de descuento. Esto se logra,
descontando todas las entradas y salidas de efectivo hasta el día actual, lo que da como
resultado un valor neto que puede ser negativo, positivo o cero.

Tasa de interés de retorno:

La tasa interna de retorno (TIR) es una forma de calcular el rendimiento global de una in-
versión. Esto quiere decir que, es una herramienta estupenda para entender el rendimiento
de las inversiones. Así que, y puede ayudarnos a decidir si una inversión tiene sentido, es
rentable o no. La TIR también es útil para comparar diferentes tipos de activos que pue-
den tener flujos de caja similares pero diferentes niveles de riesgo u horizontes tempora-
les.

Es una medida que permite determinar si una inversión será rentable en función de su
desembolso inicial y de su rendimiento total. También se utiliza para comparar diferentes
inversiones y proyectos, así como períodos de tiempo y tipos de interés. Para muchos au-
tores, es la tasa de descuento o tipo de interés, que hace que el valor actual neto (VAN) o
valor presente neto (VPN), de todos los flujos de caja sea igual a cero.
En pocas palabras, la tasa interna de retorno, es el porcentaje de ganancia o pérdida que
tendrá una inversión, es decir, su rentabilidad. Su cálculo indica cuál sería el rendimiento
anual de una inversión si se compusiera continuamente a una tasa específica.

De tal manera qué, la TIR, es una herramienta valiosa para tomar decisiones sobre inver-
siones. Pero es importante entender cómo funciona y saber interpretarla, antes de utilizar-
la. Cuanto más alta sea la TIR, mejor parecerá una inversión.

Valoración de acciones:

Es el proceso mediante el cual se establece el valor subyacente de una acción sobre la

base de su riesgo previsto y rendimiento de rendimiento. En un momento dado, el precio
de una acción de acciones ordinarias depende de las expectativas de los inversores sobre
el comportamiento futuro del valor.

Una afirmación fundamental de las finanzas sostiene que el valor de una acción se basa
en el valor presente de sus flujos de efectivo futuros. Los flujos de efectivo futuros de una
empresa están determinados por las ganancias esperadas o los dividendos esperados o
tanto las ganancias esperadas como los dividendos.

 En pocas palabras, el valor de una empresa se basa principalmente en las ganancias que
la compañía producirá en el futuro.
Valor de empresa:

Es la diferencia entre la capitalización bursátil de una compañía y su deuda financiera

neta.
Al ser una métrica bastante completa, suele ser utilizada de forma frecuente a la hora de
valorar compañías, especialmente por compañías de prívate equity. La forma más común
de utilizar el valor de empresa es compararlo con el EBITDA (“Beneficio antes de intere-
ses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones”) dando como resultado el ratio EV/EBI-
TDA.

Cálculo del valor de empresa

El valor de empresa se calcula de partiendo de la capitalización bursátil, al que debemos

sumar y restar los siguientes valores. La fórmula es la siguiente:
Valor de empresa = Capitalización bursátil + Valor de mercado de sus deudas – Dinero
en caja y equivalentes
La fórmula puede complicarse en algunos casos, como por ejemplo en el caso de que la
empresa cuente con deudas fuera de balance, aunque no es lo común, por lo que a efectos
prácticos nos sirve esta fórmula simplificada para la inmensa mayoría de los casos.

Costo de capital:

El coste de capital (Ke) es el coste en el que incurre una empresa para financiar sus pro-
yectos de inversión a través de los recursos financieros propios. 

Aunque no es un coste directamente observable es un concepto muy relevante. Aunque

podríamos pensar que financiarnos con recursos propios no tiene coste, esto es incorrecto.
Por ejemplo, si realizamos una ampliación de capital, podríamos obtener recursos sin la
necesidad de devolverlos (como ocurre con la deuda), pero a cambio se pueden ver dilui-
das las participaciones.

Para evitar lo que reflejamos en el caso anterior, los inversores exigirán una rentabilidad
a la empresa para compensar esa pérdida en la participación de la empresa.

Además, no debemos olvidar que los accionistas querrán ganar dinero. Por tanto, podría
ocurrir que exijan dividendo.
Características del coste de capital:
Las principales características son:
 Coste no observable directamente.
 Mayor complejidad de cálculo que el coste de la deuda.
 Generalmente calculado en base al Modelo de valoración de activos
financieros (CAPM).
 Cuanto menor es el riesgo de los activos, menor será el coste de capi-
tal.

Acciones preferentes:

La acción preferente es una acción que confiere a su titular un privilegio extra, general-

mente de tipo económico, con respecto a lo que comúnmente conocemos como acción or-
dinaria.

Por ejemplo, el tenedor de una acción preferente, tiene mayor jerarquía en el cobro de di-
videndos o en la distribución del patrimonio restante en caso de quiebra por parte de la
compañía.

Al igual que sucede con los accionistas ordinarios, las acciones preferentes no tienen ca-
ducidad, pero, sin embargo, a diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferen-
tes no legitiman a su poseedor derecho de voto en las juntas de accionistas ordinarias o
extraordinarias, ni tampoco asignan alguna participación en el capital de la empresa. Asi-
mismo, la rentabilidad de las acciones preferentes tampoco está garantizada, debido a que
queda vinculada a la obtención de beneficios.

Las acciones preferentes son instrumentos complejos donde los dividendos a los que se
tiene derecho están predeterminados. Normalmente, estos dividendos están condiciona-
dos a la obtención de resultados positivos. Según el tipo de contrato el dividendo puede
ser acumulativo en caso de obtener pérdidas durante el ejercicio.
Tipos de acciones preferentes:

Generalmente, las acciones preferentes más emitidas por las empresas son las siguientes:

 Acciones amortizables: Son aquellas que tienen una opción de compra por parte
del emisor con unas condiciones previamente acordadas con el inversor. Es decir,
da la opción a la empresa de recomprar las acciones privilegiadas a los inversores
a un precio determinado y durante un periodo determinado.

 Acciones convertibles: Son aquellas que pueden convertirse en un número deter-

minado de acciones ordinarias.

 Acciones preferenciales acumulativas: Si no se llegará a pagar el dividendo, se

acumula para futuros pagos.

 Acción preferente acumulativa rescatable: Aquella que confiere a su poseedor

preferencia en el pago de dividendos respecto a los accionistas ordinarios

 Acción preferente con voto múltiple:

 Acciones no cumulativas: El dividendo no se acumula si no se llega a pagar. Este
tipo de acción preferente es el más común emitido entre los bancos.

 Acciones preferenciales convertibles: Tienen la opción de convertirse en una ac-

ción a un precio preestablecido.

 Acciones preferenciales intercambiables: Tiene la opción de ser intercambiada

por otra acción con otro tipo de seguridad bajo ciertas condiciones.

 Acciones preferenciales de renta mensual: Es un híbrido entre una acción prefe-

rencial y una deuda subordinada.

 Acciones preferenciales participantes: Permite la posibilidad de dividendos adi-

cionales bajo determinadas condiciones.

 Acciones preferenciales perpetuas: No tienen una fecha de devolución del capital

invertido.
 Conclusión

Como pudimos observar en el contenido desarrollado, ya

tenemos un conocimiento amplio sobre el presupuesto de un

capital la realización de el mismo, como se calcula el valor

de una empresa y como es de suma importancia tener

presente el valor de la deuda y el actual neto. Pero todo el

contenido descrito anteriormente es de suma importancia

tenerlo presente ya que forman parte de una base solida

para las gestiones empresariales y administrativas.