UNIVERSIDAD NACIONAL FACULTAD DE ECONOMÍA Y CONTABILIDAD

“SANTIAGO ANTÚNEZ DE MAYOLO” ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CURSO: FINANZAS CORPORATIVAS II

CICLO: “VIII” SEMESTRE 2022- 0 13 /12/ 2021
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INSUMOS FINANCIEROS
13 diciembre 21

ATRIBUTOS EMPRESARIALES
¿ QUÉ ES EL RIESGO?
Según la norma ISO 31000: 2009, el riesgo se define como el efecto de la incertidumbre sobre el
logro o no de los objetivos, generada por factores e influencias internas y externas.

RIESGO ESTRATÉGICO
Se entiende por riesgo estratégico todo evento o tendencia que impacte directamente los objetivos
estratégicos: Objetivos economicos, objetivos institucionales y objetivos sociales.
PRINCIPIOS ECONÓMICO - FINANCIERO DE LAS FINANZAS
Existen diez principios económico- financieros que sirven de base teorica parael
estudio del analisis financiero:
1 El dilema entre el riesgo y el beneficio.
2 El valor del dinero en el tiempo.
3 Maximizacion de la riqueza del inversionista.
4 Financiamiento apropiado.
5 El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir.
6 El ciclo de negocios.
7 Apalancamiento (uso de deuda)
8 Diversificacion eficiente.
9 El desplazamiento de recursos.
10 Costos de oportunidad.

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¿ Cómo gestionar las finanzas?
1 Definir metas.
2. Gestión de ingresos y gastos.
3. Gestión de riesgos.
4. Gestion de inversiones.
5. Gestión de impuestos.
6. Gestión de la información financiera.
¿QUÉ ES EL RIESGO COMERCIAL?

Es aquella posibilidad que un deudor o cliente incumpla con sus compromisos de pagos
por las mercancías o servicios recibidos.
• De hecho: Por morosidad prolongada.
• De derecho: quiebra, suspensión de pagos o cualquier otra forma judicial de
intervención.

Los riesgos comerciales regulados son aquellos que se producen como consecuencia
de:
• Resolución de contrato.
• Crédito de vendedor.
• Crédito a comprador.
• Prefinanciación de exportaciones con pedido en firme.
• Garantías complementarias a entidades financieras.

En la práctica habitual estos riesgos son cubiertos por las compañías aseguradoras de
crédito y caución.

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Ejemplo:
Importaciones del Norte S.A. vende a plazos maquinaria y equipos de minería a su
Cliente Minera Áncash SAC.
Condiciones de la transacción comercial:
• Valor de venta S/. 5’000,000
• Intereses comerciales a 3 años 1’500,000
• IGV 18% 1’170,000
(=) precio de venta S/ 7’ 670,000

Nota. Cada letra de cambio mensual es S/ 213,056 Nuevos soles (7’670,000 / 36)

Importaciones del Norte S.A al definir la transacción comercial con su cliente,

automáticamente incurre en un riesgo comercial, porque habrá la posibilidad de no
recuperar el 100% del importe facturado si Minera Áncash SAC. le ocurre problemas
operativos en su actividad económica.
De lo anteriormente indicado. Supongamos que Minera Áncash SAC. no cumple con
pagar las ultimas 5 letras de cambio por problemas económicos, Importaciones del
Norte S.A tendría dificultades de recuperación de S/.1’065,280 Nuevos soles. (S/
213,056 x 5)

¿QUE ES EL RIESGO FINANCIERO?

Es aquella posibilidad de no tener la liquidez suficiente para pagar deudas formalizadas

a medida que éstas vencen.
Tipos de riesgos financieros:
• Riesgo de interés: Cuando las tasas de interés sufren variaciones.
• Riesgo de crédito: Dificultades para recuperar los créditos colocados.
• Riesgo de mercado: volatilidad de los instrumentos financieros.
• Riesgo de divisas: Variaciones en el tipo de cambio.
• Riesgo de liquidez: Deudas de corto plazo mayor a inversiones de corto plazo.

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Ejemplo 1:
Importaciones Lima S.A. Califica un crédito bancario por S/ 2’000,000 + intereses por
S/ 500,000 a devolver en 24 cuotas de S/. 104,167 cada una.
Si, Importaciones Lima S.A tiene problemas para pagar su deuda se habrá generado un problema
o dificultad financiera, por ende el riesgo financiero se habrá consumado.
Contablemente, una empresa entra en crisis financiera cuando su activo corriente es menor que su
pasivo corriente.
Liquidez general = Activo Corriente / Pasivo Corriente < 1

Ejemplo 2: L.G. = 850,000/ 910,000 = S/ 0.93

Interpretación.- Significa que por cada 1 sol de deuda la empresa sólo tiene una capacidad de
pagos de S/. 0.93 generando con ello, incumplimientos de pagos y por ende quebrantamientos
operativos en el negocio.

Situación B:
Una empresa tendrá dificultades financieras cuando su resultado operativo es negativo o es
insuficiente para atender exigencias de los inversionistas: Intereses y otros gastos financieros a
favor de Entidades financieras, impuesto a la renta por uso de la infraestructura pública y otros
servicios del Estado y finalmente a los Accionistas el pago de dividendos o utilidades

Ejemplo 3:
Sean los escenarios económicos de Importaciones del Norte S.A.
CONCEPTO AÑO 2021 AÑO 2020
Utilidad o pérdida operativa neta del año S/ ( 200,000) S/.30,000
Gastos financieros -50,000 -50,000
Utilidad o Pérdida antes de impuestos -250,000 -20,000
Impuesto a la renta 30% 00,000 00,000
Pérdida neta -250,000 -20,000
Número de acciones 10,000 10,000
Pérdida por acción UPA -25.00 -2.00

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¿CÓMO INFLUYE CADA UNO DE ELLOS EN LAS DECISIONES DE
ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA?

• El riesgo comercial y el riesgo financiero influyen en las decisiones de

estructura de capital fortaleciéndola o debilitándola.
• A mayor nivel de deuda con relación al Patrimonio Neto y los Activos, aumenta
el riesgo financiero.
• A mayor nivel de costos y gastos operativos con relación a los ingresos,
aumenta el riesgo operativo y el riesgo financiero.
• Inadecuadas decisiones de gestión operativa del negocio harán que la utilidad
operativa sea negativa o insuficiente, donde el riesgo financiero aumentará y
por ende debilitara la estructura de capital licuando al Patrimonio Neto.

• A menor proporción de deuda, mayor flexibilidad en períodos económicos

dificultosos para conseguir capitales frescos durante los períodos de
crecimiento lento.

Ejemplo
Sean los escenarios económicos y financieros de Industrias del Norte SAC.
AÑO 2021 AÑO 2020
Bajo Tasa Sobre endeudamiento Tasa
CONCEPTO endeudamiento (Empresa en situación
(Empresa en financiera critica)
buena situación
financiera)
Activo total S/ 10’000,000 100% S/ 10’000,000 100%
Pasivo total 1’500,000 15% 7’500,000 75%
Patrimonio Neto 8’500,000 85% 2’500,000 25%
-Capital accionario. 5’200,000 5’200,000
-Utilidad o perdida 3’300,000 (1) (2’700,000)

(1) Se aprecia un Patrimonio Neto disminuido o licuado por efecto de una

gerencia financiera mediocre.

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¿Dónde está la estructura de capital óptima?

La estructura de capital de una empresa es la proporcionalidad de deuda y

capital accionario.
La estructura de capital óptima es aquella que permite el mayor valor de la empresa.
El método recomendado para calcularlo es el del coeficiente beta relacionando con
cada estructura de capital alternativa y usar después el modelo. de valuación para
activos de capital.
• A mayor deuda mayor menor capital accionario.
• A mayor deuda mayor utilidad por acción. UPA.
• A mayor utilidad operativa UAIT mayor UPA por el uso eficiente de la
deuda.
• A mayor costo financiero menor será el valor de los flujos.
• El valor de la empresa está comprendido por la sumatoria de los flujos
actualizados durante un periodo pronosticado.

¿Cuál es su relación con el valor de la empresa en ese punto?

El valor de la empresa está comprendido por la sumatoria de los flujos actualizados

durante un periodo pronosticado.
El valor de la Empresa se complementa con la estructura de capital óptima porque
se define como el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros,
para extender los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción
de la empresa.

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