APALANCAMIENTO DE LA EMPRESA: OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL;

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO, ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA Y

PRESUPUESTO DE CAJA

GRIMALDO RAFAEL PEDRAZA VEGA

UNIVERSIDAD EVANGELICA NICARAGUENSE MARTIN LUTHER KING jr.

FACULTA DE CIENCIA ADMISTRATIVA

FINANZAS II

SEXTO SEMESTRE

BOSCONIA CESAR

2019
 APALANCAMIENTO DE LA EMPRESA: OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL;
ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO, ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA Y
PRESUPUESTO DE CAJA.

GRIMALDO RAFAEL PEDRAZA VEGA

PRESENTADO A ELIS YANETH ALMANZA LAZARO

UNIVERSIDAD EVANGELICA NICARAGUENSE MARTIN LUTHER KING jr.

FACULTA DE CIENCIA ADMISTRATIVA

FINANZAS II

SEXTO SEMESTRE

BOSCONIA CESAR

2019
 APALANCAMIENTO EN LAS EMPRESAS.

El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación

financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la
rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la
operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o
incapacidad de atender los pagos.

Razones de apalancamiento

Las razones de apalancamiento, que miden las contribuciones de los propietarios comparadas con
la financiación proporcionada por los acreedores de la empresa, tienen algunas consecuencias.

Primero, examinan el capital contable, o fondos aportados por los propietarios, para buscar un
margen de seguridad. Si los propietarios han aportado sólo una pequeña proporción de la
financiación total. Los riesgos de la empresa son asumidos principalmente por los acreedores.

Segundo, reuniendo fondos por medio de la deuda, los propietarios obtienen los beneficios de
mantener el control de la empresa con una inversión limitada.

Tercero, si la empresa gana más con los fondos tomados a préstamo que lo que paga de interés
por ellos, la utilidad de los empresarios es mayor.

En el primer caso, cuando el activo gana más que el costo de las deudas, el apalancamiento es
favorable; en el segundo es desfavorable.

Las empresas con razones de apalancamiento bajas tienen menos riesgos de perder cuando la
economía se encuentra en una recesión, pero también son menores las utilidades esperadas
cuando la economía está en auge. En otras palabras, las empresas con altas razones de
apalancamiento corren el riesgo de grandes pérdidas, pero tienen también, oportunidad de obtener
altas utilidades.

Apalancamiento: nivel de endeudamiento de una organización en relación a su patrimonio. Se

mide como la relación entre las deudas y el capital propio.
(Pasivo a largo plazo + Capital preferente)
(Pasivo a largo plazo + Capital preferente = Capital común)

Apalancamiento financiero (Leverage): nivel de endeudamiento de una organización en relación

a sus activos o patrimonio. Consiste en la utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad
esperada del capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo y deuda a largo
plazo más capital propio

% Incremento UPAC = VECES

% Incremento Utilidad Neta

Apalancamiento operativo: costos fijos de explotación, acentúan la variabilidad de los beneficios.

Por ejemplo: Supongamos que se desea comprar acciones de una empresa y se cuenta para ello con
$10 000. Las acciones tienen un precio de $1 por acción, por lo que se podrían comprar 10 000 acciones.

Entonces se compran 10 000 acciones a $1. Después de cierto tiempo, las acciones de esta
empresa ubican su precio en $1,5 por acción; por esta razón se decide vender las 10 000 acciones
por el monto total de $15 000.

Al final de la operación, se ganaron $5000 con una inversión de $10 000; es decir, se obtuvo una
rentabilidad del 50 %.

APALANCAMIENTO OPERATIVO.

El apalancamiento operativo resulta de la existencia de costos fijos (CF) de operación en el flujo

de ingresos de la empresa. Estos costos fijos no varían con las ventas y deben pagarse sin tener en
cuenta el monto de los ingresos disponibles. Viene hacer la capacidad de la empresa en el empleo
de sus costos fijos de operación, para maximizar el efecto de las fluctuaciones, cambios o
variaciones, en los ingresos por las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos
(UAIT), es decir la sensibilidad delas UAIT a los aumentos o disminuciones en el volumen de
ventas.

En otros términos, es la capacidad de la empresa en la utilización de los cf de operación para

incrementar al máximo los efectos de las fluctuaciones en las ventas sobre las UAIT.
Precio x volumen (x) = VENTAS
Cvu x volumen = (CV)
MC
(CF)
UAIT

En otras palabras, cuando existen CF, el cambio relativo de UAIT, derivado de un cambio de
volumen (x), es mayor que la variación relativa de este(es decir, del cambio relativo de ventas)

El apalancamiento operativo como porcentaje de variación

Otra manera de definir el apalancamiento operativo es:
% ∆ UAIT >1
% ∆ VENTAS
Es decir, existe el apalancamiento operativo, cuando el

% ∆ UAIT es > que él % ∆VENTAS

y cuando más alto es el resultado obtenido, mas alto será el palanqueo operativo.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS
El apalancamiento operativo puede indicarle a los gerentes, inversionistas, acreedores y analistas
cuán arriesgada puede ser una compañía.
Aunque un alto grado de apalancamiento operativo puede ser beneficioso para la empresa, a
menudo, las empresas con alto grado de apalancamiento operativo pueden ser vulnerables al ciclo
comercial y las cambiantes condiciones macroeconómicas.
Cuando la economía está en auge, un alto grado de apalancamiento operativo puede aumentar la
rentabilidad de una empresa.
Sin embargo, las empresas que necesitan gastar una gran cantidad de dinero en propiedades,
plantas y maquinaria no pueden controlar fácilmente la demanda del consumidor.
Entonces, en el caso de una desaceleración económica, sus ganancias pueden desplomarse debido
a sus altos costos fijos y bajas ventas.
Las empresas con apalancamiento operativo alto son más vulnerables a la disminución de los
ingresos, ya sea por los acontecimientos macroeconómicos, la mala toma de decisiones, etc.
Ejemplo
La Compañía A vende anualmente 500.000 productos por $6 cada uno. Los costos fijos de la
compañía son $800.000. Hacer cada producto cuesta $0,05 en costo variable por unidad. El grado
de apalancamiento operativo de la Compañía A es:
500.000 x ($6-$0,05) / [500.000 x ($6-$0,05)-$800.000]= $2.975.000 / $2.175.000= 1,37 o
137%.
Por lo tanto, un incremento de 10% en los ingresos debería resultar en un aumento de 13,7% en el
ingreso operativo (10% x 1,37= 13,7%).

APALANCAMIENTO FINANCIERO.

El apalancamiento financiero consiste en controlar elevadas cantidades de dinero con una

cantidad pequeña, gracias a los instrumentos financieros que existen hoy en día. Cuando
deseamos comprar en el mercado una cantidad de 1,000,000 de pesos y no contamos con ese
capital, o bien, no queremos desembolsar ese importe, acudimos a los bancos. Ellos negociarán
ese dinero en el mercado, pero a cambio usted depositará un margen de cobertura de riesgo con
ellos, y segundo, buscarán una compensación por prestarle el servicio.

Por lo general, cuando un cliente requiere de la obtención de un tipo de cambio, estas

instituciones van a aplicar márgenes ligeramente superiores a los que realmente ellos están
teniendo acceso. Por ejemplo, si queremos comprar dólares frente al peso mexicano, sabemos que
el precio en el mercado es de 11.50 pesos por cada dólar. Por lo general un banco o un broker nos
va a aplicar un margen en el precio equivalente al diferencial de las tasas de interés entre el dólar
y el peso. Este margen variará según las propias variaciones que existan entre las tasas de interés
de los diferentes países. Sin embargo, estos márgenes aplicados apenas serán inferiores, según la
situación, a un centavo en el peso y a no más de dos o tres puntos básicos con el resto de las
divisas. Estos márgenes serán equivalentes a las tasas de interés que los bancos están dejando de
obtener por prestarle su dinero a usted para negociar en el mercado.

Apalancamiento: nivel de endeudamiento de una organización en relación a su patrimonio. Se

mide como la relación entre las deudas y el capital propio.

(Pasivo a largo plazo + Capital preferente)

(Pasivo a largo plazo + Capital preferente = Capital común)
Apalancamiento financiero (Leverage): nivel de endeudamiento de una organización en relación
a sus activos o patrimonio. Consiste en la utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad
esperada del capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo y deuda a largo
plazo más capital propio

% Incremento UPAC = VECES

% Incremento Utilidad Neta

Apalancamiento operativo: costos fijos de explotación, acentúan la variabilidad de los beneficios.

APALANCAMIENTO TOTAL.

Un análisis integral del apalancamiento no se puede dar por concluido sin antes abordar
el apalancamiento total. Al estudiar el apalancamiento financiero se puede observar una
variación en las Utilidades por acción (UPA), como efecto de una variación en las Utilidades
antes de intereses e impuestos (UAII); sin embargo, y como es lógico, estas últimas a su vez
cambian como efecto de una variación en los ingresos por ventas (apalancamiento operativo).

De lo anterior se puede concluir que es posible determinar el efecto en las UPA como resultado
de una variación en los ingresos por ventas, a través de la combinación de los grados de
apalancamiento operativo y apalancamiento financiero, los cuales convergen en un nuevo
indicador denominado Grado de apalancamiento total.

¿CÓMO SE CALCULA EL APALANCAMIENTO TOTAL?

La manera más práctica para comprender los efectos del apalancamiento total consiste en tener
un punto de referencia, con base en información del Estado de resultados; y dos escenarios con
variaciones en el volumen de ventas (positivo y negativo), y mediremos su impacto en la
estructura operativa y financiera. Para ello vamos a continuar con el ejemplo utilizado para
explicar el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero:
Antes de intereses e impuestos (UAII); sin embargo, y como es lógico, estas últimas a su vez
cambian como efecto de una variación en los ingresos por ventas (apalancamiento operativo).

De lo anterior se puede concluir que es posible determinar el efecto en las UPA como resultado
de una variación en los ingresos por ventas, a través de la combinación de los grados de
apalancamiento operativo y apalancamiento financiero, los cuales convergen en un nuevo
indicador denominado Grado de apalancamiento total.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO.

El análisis del Punto de Equilibrio es un método para organizar y presentar algunas de las
relaciones estáticas de una empresa en el corto plazo. Las cartas económicas de producción
muestran cómo los costos, ventas y ganancias variarán cuando cambia el nivel de producción,
mientras otros factores permanecen constantes. Estas evaluaciones no tienen en cuenta el valor
temporal del dinero y se acepta que los datos utilizados para las decisiones son confiables.

El modelo más conocido de punto de equilibrio relaciona los costos fijos y variables con los
ingresos por ventas con el fin de planificar los beneficios. En la mayoría de los casos, la
eficiencia de las operaciones de producción depende de la utilización de la planta. Cuando el
beneficio puede ser definido como una función del nivel de producción del sistema, es posible
seleccionar el nivel de producción para el cual el beneficio será máximo.

CÓMO CALCULAR SU PUNTO DE EQUILIBRIO.

Simplemente divida sus costos fijos estimados por su porcentaje de ganancia bruta para
determinar la cantidad de ingresos por ventas que necesitará para alcanzar el punto de equilibrio.

Costos Fijos + Porcentaje de Ganacia Bruta = Cantidad de Gancias en Ventas Requerida Para
Alcanzar el Punto de Equilibrio

Ejemplo: Los costos fijos de María son $6,000 por mes y su margen de ganancia esperado es de
66.7%. Por consiguiente, su punto de equilibrio es de $9,000, que debe conseguir
gracias las ventas de vestidos cada mes ($6,000 ÷ 0.667 = $9,000).

En otras palabras, María debe ganar $9,000 cada mes sólo para pagar sus costos fijos y sus costos
directos (de producto). Este número no incluye ninguna ganancia, ni siquiera un sueldo para
María.

Como el punto de equilibrio de es de $9,000 al mes y ella ha estimado ganar sólo $7,500 al mes,
María comprende que su negocio no sobrevivirá, a menos que haga algunos cambios.
Ejemplo: Después de que María revisó su análisis de punto de equilibrio, decidió reducir sus
gastos trabajando desde su casa en lugar de pagar arriendo por un taller de diseño. Esto redujo los
gastos fijos de María desde $6,000 al mes hasta los $1,500 al mes. Con estos ahorros, su punto de
equilibrio es ahora $2,250 al mes ($1,500 ÷ 0.667 = $2,250). Como María cree que puede
fácilmente vender 25 vestidos al mes, a $300 cada uno, sus ingresos totales por ventas serán de
$7,500 al mes (25 x $300 = $7,500). Ahora María tendrá una ganancia de más de $5,000 cada
mes ($7,500 – $2,250 = $5,250).

ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA.

Estados financieros Pro forma son estados que contienen, en todo o en parte, uno o varios
supuestos o hipótesis con el fin de mostrar cuál sería la situación financiera o los resultados de las
operaciones si éstos acontecieran.

Los estados financieros proforma son estados proyectados. Generalmente los datos se pronostican
con un año de anticipación, por ejemplo, en una empresa de transformación el estado proforma
obtenido con base al presupuesto maestro es muy completo, en él se ven todas las proyecciones
iniciando con el pronóstico de ventas y a partir de este se realizan las demás proyecciones.

COMO SE CONFORMA UN ESTADO FINANCIERO PRO-FORMA

• Ingresos

• Costo de Producción

• Utilidad Bruta

• Gastos de Administración

• Depreciación y Amortización

• ISR Y PTU Utilidad Neta

Con base en ellos se planean las utilidades. Su elaboración depende de procedimientos técnicos
para contabilizar costos, ingresos, gastos, activos, pasivos y capital social. Los insumos que
requieren son:
• Pronósticos de ventas del año próximo,

• Presupuesto de efectivo

• Estados financieros del periodo actual.

Los estados financieros deberán señalar claramente que son estados pro-forma o proyecciones. La
forma es muy variada debido a los diversos usos que se les da, pero es recomendable combinarlos
con estados reales o históricos, mostrando tres columnas: la primera, con saldos reales o
históricos; la segunda, con ajustes o cambios de las operaciones o proyecciones propuestas, y la
tercera, con las cifras pro-forma o proyecciones futuras.

EJERCICIO PROFORMA: PRONÓSTICO FINANCIERO. PLANIFICACIÓN Y

PRESUPUESTO

La empresa XYZ.C.A. Desea estimar sus planes financieros para el año 2014.

Con base a la información del año anterior que se presentan a continuación elabore:

A.- Estados de resultado Proforma en base al método porcentual de las ventas.

B.- Elabore el balance general Proforma utilizando el método de cálculo de estimación.

C.- Con base a los resultados obtenidos que recomendación le daría a la empresa.

A. A partir del Estado de Resultados y la información adicional se elabora el Estado de

Resultados proforma. VERIFIIQUE LOS CÁLCULOS CON LA CALCULADORA

XYZ.C.A.

ESTADO DE RESULTADO

DEL 01/01/2013 AL 31/12/2013

Conceptos Bs.

Ingresos por ventas 800.000

( -) Costo de venta 600.000 *

Utilidad Bruta 200.000

( - ) Gastos de operaciones 100.000 *

Utilidad operativa 100.000

( -) Gastos por interés 20.000 *

Utilidad antes el impuesto 80.000

Impuestos 32.000

Utilidad Neta 48.000

Utilidad Neta Va a Ganancias

o Utilidades Retenidas

Información Adicional:
A) Las ventas se estiman en 900.000 Bs. (esto es Ventas estimadas) **
B) Se calcula impuestos del 25 %
Solución. Método porcentual de las ventas:
1) Costos de Ventas/Ventas=600.000/800.000=0.75x100=75% ; Costo de
Venta=900.000x75%= 675.000 ** 2) Gastos
Operativo/Ventas =100.000/800.000=0.125x100= 12.5%;Gasto de
operación=900000x12.5%= 112.500
3) Gastos Financieros/Ventas= 20.000/800.000= 0.025x100= 2.5% ; Gasto de interés=
900000x2.5%= 22.500 **

XYZ.C.A.

ESTADO DE RESULTADO PROFORMA

DEL 01/11/2014 AL 31/12/2014

Conceptos Bs.

Ingresos por ventas (estimadas) 900.000 **

Menos ( -) Costo de venta 675.000 **

=Utilidad Bruta 225.000

Menos ( - ) Gastos de operaciones 112.500 **

=Utilidad operativa 112.500

Menos ( -) Gastos por interés 22.500 **

=Utilidad antes del impuesto 90.000

Menos(-) 22.500
Impuestos (90.000X25%)

=Utilidad Neta 67.500

Utilidad Neta va a Utilidad Neta o Superávit en el Balance General Proformal

Le conviene ya que incrementa su utilidad. De 48.000 que fue la utilidad del año anterior, se
incrementara a 67.500 Bs.

Para elaborar el Balance General Proforma. Se dispone de la siguiente información:

C) Saldo de efectivo es de 30.000 Bs. **
D) Las cuentas por cobrar representan el 18% de las ventas.
E) El inventario representa el 12% de las ventas.
F) Se comprara una nueva máquina cuyo costo es de 90.000 Bs y la depreciación se estiman en
32.000 Bs
G) Las ventas por pagar constituyen el 14% de las ventas.
H) No se esperan cambios en las siguientes cuentas: valores negociable, impuestos por pagar,
otros pasivos a c/p, pasivo a largo plazo y acciones comunes.
I) En cuanto a las utilidades del año anterior no se la tomado ninguna decisión.
J) Las ventas se estiman en 900.000 Bs.

XYZ.C.A.

BALANCE GENERAL

AL 31/12/2013

ACTIVOS Bs. F. PASIVOS Bs. F.

Caja 32.000 Cuentas por Pagar 100.000

Valores negociables 18.000 Impuestos por pagar 20.000

Cuentas por Cobrar 150.000 Otros Pasivos a Corto Plazo 5.000

Inventarios 100.000 Total Pasivo a Corto Plazo 125.000

Total Activos Corrientes 300.000 Pasivo a largo Plazo 200.000

Activos Fijos Netos 350.000 Total Pasivo 325.000

Total Activos 650.000 CAPITAL

Acciones Comunes 277.000

Utilidad Neta -Superávit 48.000

Total Capital 325.000

Total Pasivos y Capital 650.000

Con base a los Estados Financieros (Balance general) y a la información adicional elabore el
Estado financiero Proforma de la empresa XYZ.C.A. y como administrador financiero analice
sus resultados

XYZ.C.A

BALANCE GENERALPROFORMA

AL 31/12/2014

ACTIVOS Bs. F. PASIVOS Bs. F.

Caja 30.000 ** Cuentas por Pagar 14% de 125.000

Ventas

Valores negociables 18.000 Impuestos por pagar 20.000

Cuentas por Cobrar 18 % 162.000 Otros Pasivos a Corto Plazo 5.000

Ventas

Inventarios 12% de 108.000 Total Pasivo a Corto Plazo 151.000

Ventas

Total Activos Corrientes 318.000 Pasivo a largo Plazo 200.000

Activos Fijos Netos 408.000 Total Pasivo 351.000

350.000+90.000-32.000
Total Activos 726.000 CAPITAL

Acciones Comunes 277.000

Utilidad Neta -Superávit 67.500 ERProf

Utilidades Retenidas 48.000 ER

Total Capital 392.500

Fondos externos requeridos (17.500) **

Total Pasivos y Capital 726.000

PRESUPUESTO DE CAJA.

El presupuesto de caja o pronóstico de caja permite que la empresa programe sus necesidades de
corto plazo, el departamento financiero de la empresa en casi todas las ocasiones presta atención
a la planeación de excedentes de caja como a la planeación de sus déficits, ya que al obtener
remanentes estos pueden ser invertidos, pero por el contrario si hay faltante planear la forma de
buscar financiamiento a corto plazo.

Los factores fundamentales en el análisis del presupuesto de caja se encuentran en los pronósticos
que se hacen sobre las ventas, los que se hacen con terceros y los propios de la organización,
todos los inputs y outputs de efectivo y el flujo neto de efectivo se explicarán a continuación sus
planteamientos básicos.

Ejemplo:
La compañía ABC está preparando un presupuesto de caja para los meses de octubre, noviembre
y diciembre. Las ventas en agosto fueron de $100.000 y en septiembre $200.000. Se pronostican
ventas de $400.000 para octubre, $300.000 para noviembre y $200.000 para diciembre.

El 20% de las ventas de la empresa se han hecho al contado, el 50% han generado cuentas por
cobrar que son cobradas después de 30 días y el restante 30% ha generado cuentas por cobrar que
se cobran después de dos meses. No se tiene estimación de cuentas incobrables.

En diciembre la empresa espera recibir un dividendo de $30.000, proveniente de las acciones de

una subsidiaria. A continuación se presentan los datos.
 Programa de entradas de efectivo proyectado de la Compañía
ABC

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Ventas $100.000 $ 200.000 $ $ 300.000 $ 200.000

pronosticadas 400.000

Ventas al $ 20.000 $ 40.000 $ 80.000 $ 60.000 $ 40.000

contado
(20%)

Cuentas por
cobrar

Un mes $ 50.000 $ $ 200.000 $ 150.000

(50%) 100.000

Dos meses $ 30.000 $ 60.000 $ 120.000

(30%)

Otras $ 30.000
entradas
efectivo

Total $ $ 320.000 $ 340.000

entradas 210.000
efectivo

Ahora se relacionan todas las erogaciones hechas y proyectadas por la compañía ABC durante
los mismos meses.
Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas, el 10% de las compras se paga al
contado, el 70% se paga en el mes siguiente al de compra y el 20% restante se paga dos meses
después del mes de compra. En el mes de octubre se pagan $20.000 de dividendos.

Se paga arrendamiento de $500 mensuales.

Los sueldos y salarios de la empresa pueden calcularse agregando 10% de sus ventas mensuales a
la cifra del costo fijo de $8.000. En diciembre se pagan impuestos por $25.000. Se compra una
máquina nueva a un costo de $130.000 en el mes de noviembre.

Se pagan intereses de $10.000 en diciembre. También en diciembre se abona a un fondo de

amortización $20.000.

No se espera una readquisición o retiro de acciones durante este periodo. El programa de

desembolsos de efectivos es el que se presenta a continuación:

UNA EMPRESA QUE ESPERA TENER UN EXCEDENTE DE CAJA PUEDE PROGRAMAR

INVERSIONES, EN TANTO QUE UNA EMPRESA QUE ESPERE DÉFICITS DE CAJA,
DEBE PLANEAR LA FORMA DE OBTENER FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO.

Programa de desembolsos de efectivo proyectado de la compañía

ABC

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Compras (70% $ 70.000 $ 140.000 $ $ 210.000 $ 140.000

ventas) 280.000

Compras al $ 7.000 $ 14.000 $ 28.000 $ 21.000 $ 14.000

contado (10%)

Pagos
 Un mes (70%) $ 4.900 $ 98.000 $ 196.000 $ 147.000

Dos meses $ 14.000 $ 28.000 $ 56.000

(20%)

Dividendos $ 20.000

Sueldos y $ 48.000 $ 38.000 $ 28.000

salarios

Arrendamientos $ 5.000 $ 5.000 $ 5.000

Impuestos $ 25.000

Compra $ 130.000
máquina

intereses $ 10.000

Fondo de $ 20.000
amortización

Readquisición $ -
acciones

Total $ $ 418.000 $ 305.000

desembolsos 213.000

El flujo neto de efectivo, el saldo final de caja y financiamiento.

El flujo neto de efectivo se obtiene deduciendo cada mes los desembolsos hechos por la empresa
de las entradas obtenidas por la actividad económica.

Agregando el saldo inicial de caja en el periodo al flujo neto de efectivo obtenemos el saldo final
de caja para cada mes.

Por último cualquier financiamiento adicional para mantener un saldo mínimo de caja debe
agregársele al saldo final de caja, para conseguir un saldo final con financiamiento.
Entonces tenemos que para el mes de septiembre el saldo final de caja fue de $50.000 y se desea
tener durante los siguientes meses un saldo mínimo de caja de $25.000. Basándose en los datos
recogidos anteriormente podemos realizar el presupuesto de caja para la compañía ABC, así:

Presupuesto de caja para la compañía ABC

Octubre Noviembre Diciembre

Total entradas de efectivo $ 210.000 $ 320.000 $ 340.000

(-) Total desembolsos $ 213.000 $ 418.000 $ 305.000

Flujo neto de efectivo $ -3.000 $ -98.000 $ 35.000

(+) Saldo inicial en caja $ 50.000 $ 47.000 $ -51.000

Saldo final en caja $ 47.000 $ -51.000 $ -16.000

(+) financiamiento $ - $ 76.000 $ 41.000

Saldo final con financiamiento $ 47.000 $ 25.000 $ 25.000

Interpretación del Presupuesto de caja

El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el saldo final en caja, que puede
analizarse para determinar si se espera un déficit o un excedente de efectivo durante cada período
que abarca el pronóstico.

El encargado del análisis y de los recursos financieros debe tomar las medidas necesarias para
solicitar financiamiento máximo, si es necesario, indicando en el presupuesto de caja a causa de
la incertidumbre en los valores finales de caja, que se basan en los pronósticos de ventas.

El desarrollo de este ejercicio permite la aplicación de los conceptos expuestos en la teoría que en
ocasiones no son lo suficientemente claros.

Comentario: El ejercicio del cual es objeto este artículo, fue tomado del libro "Fundamentos de
administración financiera" de Lawrence Gitman.
CONCLUSIÓN

Es muy importante conocer esta herramienta como lo es el apalancamiento financiero que

permite que los rendimientos para los dueños de la empresa (Patrimonio) sean mayores a medida
que crece dicho nivel de endeudamiento. Una empresa debe conocer muy bien su rentabilidad
para seguir con vida económica buena o si no para que tome la decisión cerrar.
REFERENCIA BIBLIOGRAFICA.

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https://www.clubensayos.com/Informes-de-Libros/Presupuesto-De-Caja/420542.html

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http://www.mujeresdeempresa.com/analisis-del-punto-de-equilibrio/

https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/apalancamiento-total

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