Creación Empresa MF1-UF2

MF1.
Planificación e iniciativa
emprendedora en pequeños
negocios o microempresas
(120 horas)
Docente: Víctor Saavedra
1
UF2. PROYECTO Y VIABILIDAD DEL NEGOCIO O
MICROEMPRESA
(40 HORAS).
2
UA1.CONSTITUCIÓN, PLANIFICACIÓN Y
ORGANIZACIÓN EN PEQUEÑOS NEGOCIOS
3
1. Constitución, planificación y organización
1. Introducción (Constitución)
Entre las múltiples decisiones que un emprendedor/a deben tomar en relación

al proyecto de empresa, está la de decidir la forma jurídica que mejor se adapte
a su proyecto.
Es una cuestión de gran importancia ya que de la elección realizada va a depender:
•El desembolso inicial

•La responsabilidad de las personas que participan en la empresa
•El número de tramites a realizar
•…
4
2. Clasificación de las empresas
Las empresas se pueden clasificar atendiendo a diversos criterios:
5
2.1 Por su finalidad
Con ánimo de lucro Ganar dinero y repartir entre los socios
Sin ánimo de lucro El dinero que se gane se destina a fines sociales
6
2.2. Por su sector de actividad
7
2.3. Por su tamaño
8
2.4. Por su ámbito territorial
9
2.5 Por la naturaleza de su capital
10
3. Tipo de sociedades más comunes
11
4. Forma jurídica: exigencias legales, fiscales y de responsabilidad
WEB
Dirección General de Industria y PYME
http://www.ipyme.org 12
5. La elección de la forma jurídica de la microempresa
5.1. Ventajas e inconvenientes de cada forma
Empresario Individual
13
Comunidad de Bienes
14
Sociedad Limitada
15
16
Sociedad Laboral
17
Sociedad Cooperativa
18
Resumen
3.000 €
120.000 €
19
15 minutos
20
SOLUCIÓN:
15 minutos
21
1. Introducción (Planificación y Organización)
La organización y planificación es la capacidad de fijar metas y prioridades a la hora

de realizar una tarea, desarrollar un área o un proyecto conviniendo la acción, los
plazos y los recursos que se deben utilizar.
22
2. Componentes básicos de una pequeña empresa
En la actividad de una empresa se pueden distinguir los siguientes tipos de recursos:
23
2.1. Recursos materiales: instalaciones, materias primas, otros
Son los recursos que utiliza la empresa para procesar y/o transformar (están ligados
de forma duradera a la empresa), o aquellos que se procesan o transforman en el
proceso productivo (están ligados al proceso de producción)
Están integrados por:
24
2.2. Recursos humanos: perfiles profesionales
El perfil profesional es el conjunto de conocimientos, habilidades y cualidades

que son necesarios para desempeñar con eficacia un puesto de trabajo
25
26
1. Indicar qué recursos necesitará si pretende

montar una multitienda 24H, en el que quiere
vender periódicos, revistas, chucherías,
pequeños regalos …. Clasificar en recursos
materiales y humanos.
2. Realizar el perfil profesional que debería

tener el contable de una empresa
15 minutos
27
3. Sistemas: Planificación, organización, información y control
El sistema de planificación denominado ERP, siglas del nombre en inglés Enterprise

Resource Planning, es un sistema de información que integra aplicaciones informáticas
para gestionar todas las funciones y áreas de una empresa, con el fin de brindar
información confiable en tiempo real.
Los principales objetivos de un sistema ERP son:
28
Un ERP puede estar formado por diferentes módulos dependiendo de las

características de la organización. Podemos destacar los siguientes:
CRM (Customer Relationship Management) es la sigla que se utiliza para definir

una estrategia de negocio enfocada al cliente, en la que el objetivo es reunir la
mayor cantidad posible de información sobre los clientes para generar relaciones
a largo plazo y aumentar así su grado de satisfacción
29
Módulos funcionales de un ERP
30
Ejemplo ERP: SAP (Sistemas, Aplicaciones y Procesos)
31
http://go.sap.com/spain/solution.html
4. Recursos económicos propios y ajenos
Balance de Situación
32
5. Los procesos internos y externos
Proceso: Conjunto de actividades planificada que implican la participación de

personas y recursos que son coordinados para conseguir un objetivo
previamente identificado
33
Procesos Procedimientos
El proceso es el conjunto de actividades para obtener un resultado …
…el procedimiento dice cómo hay que hacerlo
34
5.1. Identificación de los procesos estratégicos, operativos y de soporte
35
Ejemplo de Mapa de Procesos
Un mapa de procesos es la representación gráfica de uno o más proceso que contribuyen al logro de
un resultado
36
Flujograma
Un Flujograma es una
imagen esquemática de un
proceso
37
Símbolos utilizados en un Flujograma
38
Diferencia entre Mapa de Proceso y Flujograna
Mapa de Proceso: Se utiliza cuando para obtener el resultado final (bien o

servicio) se requiere de varias unidades de trabajo en distintas funciones
Flujograma: Se utiliza cuando para obtener el producto final, las tareas del
proceso se llevan a cabo en la misma unidad de trabajo.
Video
39
6. La estructura organizativa de la empresa
La empresa es una organización en la que una serie de personas actúan de

manera coordinada para lograr un objetivo
Su estructura organizativa estaría formada por:
40
6.1. La división funcional
Este modelo se basa en los principios de:
41
6.2 Diferencia entre funciones, tareas y responsabilidad
Función: Es el objetivo asignado a una persona y está formada por un conjunto de

tareas que se realizan para alcanzar un objetivo
Tarea: Se entiende como la acción más pequeña en la que se pueden descomponer

las actividades
Responsabilidad: Es la obligación aceptada por el individuo de responder por la

realización de las funciones que se le asignen
42
Niveles operacionales de la planificación
PLAN
PROGRAMA
Niveles
Operacionales
de la
Planificación PROYECTO
TAREAS
ACTIVIDADES
43
Cambio de paradigma
Hoy en día las empresas han pasado de una estructura funcional, basada en la
especialización de los departamentos, a una organización gestionada por
procesos, donde todas sus actividades están relacionadas y buscan la
satisfacción del cliente
44
La organización por procesos es un modelo de gestión que intenta ayudar a la

organización en la consecución de la visión y la misión.
Se basa en 4 pasos:
45
6.3. El organigrama como estructura gráfica de la empresa
46
1. Señalar cuáles son las funciones,

tareas y responsabilidades de un
director de recursos humanos
2. Realizar el organigrama del proyecto

empresarial con el que estás trabajando
20 minutos
47
7. Variables a considerar para la ubicación de una microempresa
La primera decisión que hay que tomar para elegir la localización más
idónea es hacer un estudio detallado de algunos factores:
•Variables de mercado
•Variables geográficas
•Variables demográficas
•Dotaciones y servicios
•Subvenciones y ayudas
•Otras
48
Describe qué variables afectan a tu

proyecto empresarial y cómo piensas
resolverlo
15 minutos
49
8. Decisiones de inversión en instalaciones, equipamientos y medios
La empresa para realizar su actividad deberá efectuar una serie de

inversiones en recursos materiales : Instalaciones, Equipos y Medios.
INSTALACIONES
EQUIPAMIENTO
Humanos
MEDIOS
Materiales 50
Determinar las inversiones en

instalaciones, equipamientos y
medios de tu proyecto empresarial
15 minutos
51
Financiación de los recursos materiales
La empresa cuando adquiere recursos materiales puede optar por varias alternativas:
52
El Leasing
El Leasing es un contrato de arrendamiento financiero que permite al usuario disponer

de un bien de inmovilizado durante un plazo determinado por el que se pagan una
cuotas mensuales que incluyen el coste del equipo más unos intereses.
53
Diferencias entre Leasing Operativo y Financiero
54
Diferencias entre leasing y renting
55
Créditos Comerciales
Es la financiación que se obtiene a corto plazo de los proveedores cuando no se

paga al contado. Puede ser 30 o 60 días (Ley 15/2010)
Descuento de efectos comerciales
Cuando el librador (vendedor) posee una letra a un vencimiento posterior, si este

necesita liquidez, puede acudir a una entidad financiera donde tenga una línea de
descuento y descontarla.
El descuento consiste en que la entidad financiera le adelanta el dinero del efecto,
cobrándole unos intereses por descuentos y unas comisiones.
56
Póliza de crédito
La entidad financiera pone a disposición cierta cantidad de dinero, de la cual se

podrá disponer hasta ese límite, de forma que sólo se pagarán los intereses por
las cantidades efectivamente dispuestas y no por la totalidad del crédito
concedido.
Es por tanto un instrumento financiero adecuado para cubrir las necesidades de
fondos a corto plazo
Los costes derivados de una póliza de crédito son:
•Comisión de apertura
•Intereses de dispuesto
•Intereses de excedido
•Comisión por no dispuesto
•Comisión de excedido
57
Factoring
Factoring es una operación por la que una empresa cede las facturas generadas
por sus ventas a una compañía de ”factoring” para que se ocupe de su gestión de
cobro, pudiendo además solicitar un conjunto de servicios de carácter financiero,
administrativo y comercial, entre los que se encuentra el pago anticipado de las
facturas
Existen dos modalidades
58
Préstamos bancarios
Un préstamo es una operación por la

cual una entidad financiera pone a
nuestra disposición una cantidad
determinada de dinero mediante un
contrato. En un préstamo nosotros
adquirimos la obligación de devolver
ese dinero en un plazo de tiempo
establecido y de pagar unas comisiones
e intereses acordados.
59
8.1. Factores a tener en cuenta en la elección del proveedor
60
9. Control de gestión de pequeños negocios
61
10. Identificación de las áreas críticas
La gestión empresarial requiere de un conjunto de indicadores que ayuden al

empresario/a en la toma de decisiones y el control
62
10.1 Cuadro de Mando Integral (CMI)
Kaplan y Norton
63
Estructura
64
Indicadores de la perspectiva financiera
Esta perspectiva responde a la pregunta: ¿Cómo satisfacer a los accionistas?
65
Indicadores de la perspectiva de clientes
Responde a la pregunta del tipo ¿Cómo nos ven los clientes?
66
Indicadores de la perspectiva interna o de procesos
Esta perspectiva responde a la pregunta: ¿En qué se debe sobresalir para ser
los mejores?
67
Indicadores del aprendizaje
Aquí se responde a las preguntas del tipo: ¿Se puede continuar mejorando y
creando valor?
68
Ejemplo de indicadores
69
¡Hemos finalizado la UA 1!
¡Felicidades!
70
UA2. PLANIFICACIÓN ECONÓMICA
FINANCIERA PREVISIONAL
71
2. Planificación económica-financiera previsional
1. Introducción
Dentro del proceso de planificación nos encontramos con el proceso presupuestario.
72
Una cuestión semántica
Probabilidad de que se
produzca un evento y sus
consecuencias negativas.
PRONÓSTICO
Determinar resultados posibles
Probabilidad de ocurrencia
MÉTODOS DE PRONÓSTICOS
Fuente: https://labcalidad.files.wordpress.com/2015/05/26-pronc3b3sticos-y-
MÉTODOS DE PRONÓSTICOS
Pronóstico por medio de Regresión Lineal con Excel
• Para hacer un pronósticos de ventas del año 2004 con Excel, vamos a utilizar la opción del menú
Fórmulas, luego Insertar Función , ahí seleccionar Estadísticas y dentro de este grupo localiza
Tendencia.
• A continuación te presento un ejemplo:

Partiendo de la base de datos de ventas de la empresa, confecciona una matriz
en Excel, dándole a los valores de los Años la variable X y a los de Ventas la
variable Y
Mediante la fórmula de
Regresión Lineal de Excel
calcularemos los valores
estimados de Ventas para los
años 2012 al 2015
Nos situamos en la celda de Ventas del año 2012 y seleccionamos en el menú las opciones,
FORMULAS, INSERTAR FUNCION, ESTADISTICAS, TENDENCIA y da Aceptar
La caja de diálogo que aparece te pide selecciones los rangos de las Y (ventas) y las X (los años),
Da click aquí
Selecciona el Rango de las Y (ventas). Es muy importante fijar las celdas con F4. Vuelve a
dar click en el Botón rojo para regresar a la caja de diálogo
F4
Selecciona el Rango de las X (años). Es muy importante fijar las celdas con F4. Vuelve a dar
click en el Botón rojo para regresar a la caja de diálogo
F4
Ahora hay que señalar la Nueva Matriz X que corresponde al año 2012
Da click aquí
Posiciona el cursor en la celda donde quieres el resultado del pronóstico
Selecciona el Rango de las X (2012). Vuelve a dar click en el Botón rojo para regresar a la
caja de diálogo
Aquí tenemos el valor para el año 2012

Para el resto de los años:

COPIAR y PEGAR la fórmula
Ejercicio de Previsión de Ventas
Utilizando la fórmula de Regresión Lineal calcular el pronóstico de ventas para los años
2016,2017 y 2018
Año Ventas
2007 25.424
Los datos históricos de ventas 2008 26.984
suministrados por el departamento 2009 30.582
de Contabilidad son:
2010 35.895
2011 36.576
2012 34.987
2013 44.565
2014 40.897
2015 43.454
2016
2017
2018
Definición de Presupuesto
Se define un presupuesto como un plan de acción dirigido a cumplir una

meta prevista expresada en valores y términos financieros que, debe
cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas.
Este concepto se aplica a cada centro de responsabilidad de la
organización
Calendario Anual del proceso de Planificación y Control
PLANIFICACIÓN Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Plan Estratégico
Objetivos Estratégicos
Elaboración del Plan
Aprobación
Plan Anual Presupuestario

Objetivos Anuales
Elaboración del Presupuesto
Aprobación
Control
Mensual
Trimestral (Inversiones)
Anual (Auditoría Externa)
Confección del Presupuestos
PRESUPUESTOS OPERATIVOS PRESUPUESTOS FINANCIEROS
PRESUPUESTO DE VENTAS PRESUPUESTO DE INVERSIONES

PRESUPUESTO GASTOS COMERCIALES
PRESUPUESTO DE PRODUCCIÓN
PRESUPUESTO DE COMPRAS PRESUPUESTO DE TESORERÍA
PRESUPUESTO DE COSTE DE PERSONAL
PRESUPUESTO GASTOS GENERALES Y DE
FUNCIONAMIENTO
PRESUPUESTO MAESTRO
Estado de
Balance General
Resultado
Presupuestado
Presupuestado
Presupuestos de Ventas
Es el núcleo del sistema presupuestario
Para la elaboración del presupuesto de ventas, se precisa determinar las unidades a

vender de cada producto, basadas en los objetivos y el precio de venta.
Para conocer estos dos datos, se han de estudiar las ventas de ejercicios anteriores.
Asimismo, se han de realizar estudios de mercado para conocer más a la clientela y
analizar la evolución que están siguiendo los competidores.
Normalmente, este presupuesto es confeccionado por el departamento comercial de la

empresa.
Presupuestos de Ventas
El presupuesto de ventas es la base de todos los presupuesto de la empresa privada
A su vez la base del presupuesto de ventas es la demanda
PRESUPUESTO DE VENTAS = PRECIO * CANTIDAD

Plantilla de Presupuestos de Ventas
Mes 1 Mes 2 ……. Mes 12 Total Año

Producto A
Unidades
U.M.
Producto B
Unidades
U.M.
Producto C
Unidades
U.M.
Producto …..
Total Ventas en U.M.

Ejemplo de Presupuestos de Ventas
Con los siguientes datos y utilizando el método de pronóstico de Regresión Lineal preparar el
presupuesto de ventas para enero del año siguiente.
Periodo Producto A (u) Producto B (u) Producto C (u)
Julio 9.000 4.500 12.000

Agosto 9.500 4.600 12.500
Septiembre 10.000 4.700 13.000
Octubre 11.000 4.750 13.500
Noviembre 11.500 4.800 14.000
Diciembre 12.000 4.900 14.500
X Y Y Y
Periodo Producto A (u) Producto B (u) Producto C (u)

7 9.000 4.500 12.000
8 9.500 4.600 12.500
9 10.000 4.700 13.000
10 11.000 4.750 13.500
11 11.500 4.800 14.000
12 12.000 4.900 14.500
13 12.700 4.973 15.000
PVP € IVA 13%

A 100 Incremento precio por IPC 3%
B 50
C 80
Concepto Producto A Producto B Producto C Total
Uds. Vendidas 12.700 4.973 15.000 32.673
Precio Facturado 103,00 51,50 82,40
Ventas Facturadas 1.308.100,00 256.126,67 1.236.000,00 2.800.226,67
IVA 13% 170.053,00 33.296,47 160.680,00 364.029,47
Total Ventas € 1.478.153,00 289.423,13 1.396.680,00 3.164.256,13
Fuente: https://labcalidad.files.wordpress.com/2015/05/26-pronc3b3sticos-y-presupuestos.pdf
Presupuesto de Producción y Existencias
El presupuesto de producción contiene el número de unidades que se van a producir en

el período de un año.
Para elaborarlo, se precisa conocer el número de unidades que se van a vender
Asimismo, se ha de fijar el nivel de existencia de productos acabados deseado para el

final de cada mes.
Presupuesto de Ventas
Presupuesto de Existencias de
Presupuesto de Producción
Productos Acabados
Presupuesto de Producción y Existencias
Conociendo la producción prevista se puede determinar el consumo previsto de

materiales.
Para ellos, se han de analizar datos de ejercicios anteriores y conocer el coste de

materiales por unidad de producto.
Unidades Producto Mes 1 Mes 2 ……. Mes 12 Total Año
Existencias iniciales de productos

acabados
(+) Producción
(-) Unidades Vendidas
(=)Existencias finales de productos

acabados
Ejemplo Presupuesto de Producción
Preparar el Presupuesto de Producción conociendo que la cantidad

estimada en el Presupuesto de Ventas es 9.000 unidades. Actualmente
se tiene un Inventario Inicial de 1.200 unidades. Por previsión la
empresa tiene un Inventario Final de Productos Terminados de 20%
de las ventas. Costo Unitario de Producto = 7 UM
El presupuesto de producción precisa partir de la siguiente fórmula GENERAL:
Existencias iniciales ᵤ + Comprasᵤ – Ventasᵤ - Existencias finalesᵤ = 0
Y si asimilamos “Compras” como “Producción” y despejamos , tenemos:
Producciónᵤ = Existencias finalesᵤ + Ventasᵤ – Existencias inicialesᵤ

Solución Ejemplo Presupuesto de Producción
Producciónᵤ = Existencias finalesᵤ + Ventasᵤ – Existencias inicialesᵤ
Concepto Total
Presupuesto de Ventas 9.000
(20% de P. Ventas)
(+) IFPT (Inventario Final de Productos Terminados) 1.800
(-) IIPT (Inventario Inicial de Productos Terminados) -1.200
Presupuesto Producción (U) 9.600

Costo Unitario 7
Presupuesto Producción (U.M.) 67.200

Confección del Presupuesto de Compras
A partir de los consumos previstos de materiales,

se pueden estimar si se fijan los niveles de
existencia de materiales y el Presupuesto de
Compras.
Presupuesto de Ventas
Presupuesto de Existencias de
Presupuesto de Producción
Productos Acabados
Presupuesto de Existencias de Presupuesto de Consumo

Materiales de Materiales
Presupuesto de Compras
El presupuesto de compras precisa partir de la siguiente fórmula:
Existencias iniciales ᵤ + Comprasᵤ – Ventasᵤ - Existencias finalesᵤ = 0
Comprasᵤ = Existencias finalesᵤ + Ventasᵤ - Existencias inicialesᵤ

Comprasᵤ = Existencias finalesᵤ + Ventasᵤ - Existencias inicialesᵤ
Unidades Mes 1 Mes 2 ……. Mes 12 Total Año
Existencias Finales (Stock

de Seguridad)
Unidades Vendidas
(-) Existencias iniciales
(=) COMPRAS
Ejemplo Presupuesto de Compras
Suponiendo que el Presupuesto de Ventas en unidades establece que se

venderán:
A = 9.800 unidades
B = 7.000 unidades
Determinar el Presupuesto de Compras conociendo que:
IFMP=3000u (1.740 A y 1.260 B)
IIMP=2000u (1.160 A y 840 B)
COSTO A = 10
COSTO B = 5
Solución Ejemplo Presupuesto de Compras
Concepto A B Total
(+) Ventas (U) 9.800 7.000 16.800
(+) Inventario Final M.P. (U) 1.740 1.260 3.000
(-) Inventario Inicial M.P. (U) -1.160 -840 -2.000
(=) Presupuesto Compras (U) 10.380 7.420 17.800
Costo Material 10 5
Presupuesto de Compras (UM) 103.800 37.100 140.900

Presupuesto de Mano de Obra Directa y Otros Gastos de Producción
El presupuesto de mano de obra directa también se elabora a partir de

producción.
Utilizando datos de años anteriores, se pueden estimar las necesidades de

mano de obra directa en tiempo.
Para conocer el coste de mano de obra directa por unidades producida, hay
que multiplicar el tiempo (en horas necesarias para producirlas) por la tarifa
horaria.
Coste de Mano de Tiempo de Tarifa horaria

Obra directa por Mano de Obra de Mano de
unidad producida directa por Obra directa
unidad
Presupuesto de
Ventas
Presupuesto de
Presupuesto de
Existencias de Productos
Producción
Acabados
Presupuesto de Presupuesto de
M.O Directa Gtos. Producción
Existencias de Materiales Consumo de
Materiales
Presupuesto de Compras
El presupuesto de mano de obra directa permite prever con tiempo las necesidades de
este tipo de personal para detectar sobrantes o faltantes.
Asimismo, este presupuesto facilita una previsión de la nómina correspondiente a la

mano de obra directa.
A partir del presupuesto de producción, se puede elaborar también el presupuesto de

otros gastos de producción.
Para ello, se ha de multiplicar el número de unidades a producir de cada artículo por el

coste previsto unitario de los restantes gastos de fabricación (energía, materiales
auxiliares, etc.)

Producto A
Horas Oficiales 1ª
Horas Oficiales 2ª
U.M.
Producto B
Horas Oficiales 1ª
Horas Oficiales 2ª
U.M.
Producto C
Horas Oficiales 1ª
Horas Oficiales 2ª
U.M.
Producto …..
Total U.M.
Presupuesto de Mano de Obra Directa
El presupuesto de Mano de Obra precisa de la siguiente fórmula:
Coste de MOᵤ = Tiempo para fabricar unidad x Coste hora MO
El coste total de MO en unidades monetarias:
Coste de MO = Coste de MOᵤ x nº de unidades

Ejemplo Presupuesto de Mano de Obra Directa

Ejemplo Presupuesto de Mano de Obra Directa
A B Total
Producdo (U) 24.000 36.000
Horas Mano Obra 2 5
Total Horas Mano Obra 48.000 180.000 228.000
Costo Mano Obra 10 10
Total Costo Mano Obra 480.000 1.800.000 2.280.000

Presupuesto de Gastos de Estructura
En principio, este presupuesto se confecciona independientemente del de ventas. Sin

embargo, hay que tener presente que los gastos de estructura son fijos para un cierto
intervalo de cifra de ventas.
Pero si las ventas sobrepasan dicho intervalo, los gastos de estructura deberían crecer.
Por ejemplo, si una empresa dobla sus ventas, posiblemente necesitará más personal en el
departamento de contabilidad o un ordenador con más capacidad.
Por ello, los gastos de estructura crecen en escalera.
Gastos
Ventas
Presupuesto de Gastos de Estructura
El presupuesto de gastos de estructura se confecciona en unidades monetarias.

Gasto de Personal
Alquileres
Servicios Profesionales
Suministros
Impuestos
Mantenimiento
Limpieza
Gtos. Representación
Publicidad
Mat. Oficina
Amortizaciones
Gastos Financieros
Etc.
Total
Presupuesto de Comercialización
Es un presupuesto que se puede hacer directamente a partir del de ventas. En él se incluyen

todos los gastos proporcionales de comercialización, como puede ser las comisiones de los
comerciales, portes, etc.
Para su elaboración, se ha de multiplicar las unidades a vender por el coste unitario de cada
concepto de comercialización

Comisiones
Portes
Etc.
Total
Integración de los Presupuestos
Presupuesto de
Ventas
Existencias de Productos Comercialización
Presupuesto de
Acabados
Producción
M.O Directa Gtos. Producción
Existencias de Materiales Consumo de
Materiales
Presupuesto de Gastos
Presupuesto de Compras Estructura
Presupuesto de Caja Cuenta de Resultados Previsional

Balance de
Situación
Previsional Presupuesto de Inversiones
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Previsional
La cuenta de perdidas y ganancias o del resultado previsional, al igual que el presupuesto de

caja y el balance de situación previsional es un presupuesto que integra todos los que se
han desarrollado en el apartado anterior.
Para obtener el beneficio neto previsional, se habrá de deducir el impuesto de sociedades

previsto.
Con la cuenta de resultados previsional ya se dispone de una estimación del resultado

que se obtendrá en el próximo ejercicio

Ventas ( Presupuesto de ventas)
(-) Gastos de Comercialización (Presupuesto de

gastos de comercialización)
Margen Bruto Previsto

(-) Gastos de Estructura (Presupuesto gastos de
Estructura)
Beneficio antes de Impuestos Previstos
(-) Impuesto de Sociedades previsto
Beneficio Neto Previsto

•Asimismo, se puede conocer el cash flow previsional (o flujo de caja previsional) si se añaden
las amortizaciones al beneficio neto previsto. Las amortizaciones se suman al beneficio neto,
ya que son un gasto que no se paga.
Beneficio neto previsto

+ Amortizaciones previstas
= Cash flow previsional
• A este cash flow se le denomina “cash flow económico” por calcularse a partir de datos de la
cuenta de resultados y da una idea aproximada de la liquidez que se generará en el próximo
ejercicio.
•No obstante, el Presupuesto de Caja obtiene con más exactitud la liquidez que se generará.
Presupuesto de Tesorería
El presupuesto de caja se confecciona a partir de todos los presupuestos relacionados en

los apartados anteriores.
Para ello, se han de tomar todos los ingresos y gastos y estudiar en qué mes del año se van
a cobrar y pagar, respectivamente.
Así, se deberán conocer las condiciones de pago de los clientes y las de pago a los
proveedores y otros gastos.
Además, en el presupuesto de caja se han de incluir otros cobros y pagos que no intervienen
en la cuenta de resultados (ampliaciones de capital, obtención de deudas, pago de
dividendos, devolución de deudas, pago por inversiones, etc.)
Este presupuesto puede tener varios formatos. Un formato muy simple es el que integra
todos los cobros y pagos sin distinciones.
Saldo Inicial de Tesorería
(+) Cobros Previstos
(-) Pagos Previstos
Saldo Final de Tesorería


1. Saldo Inicial de Tesorería
2. Cobros de Explotación
Cobros de Ventas
Otros cobros
En el presupuesto de 3. Pagos de Explotación
caja, se acompaña Personal
TC
otro formato en el
Proveedores
que se distinguen los Acreedores Varios
cobros y los pagos Organismos Públicos
relacionados con la Otros
cuentas de 4. Cash Flow Explotacióm (2-3)
5. Otros Cobros
explotación de los Amplición Capital
que son ajenos a la Aumento Préstamos
cuentas de Cobros Extraordinarios
explotación. 6. Otros Pagos
Dividendos
Inversiones
Devolución Préstamos
Pagos Extraordinarios
7. Cash Flow fuera de Explotación (5-6)
8. Saldo Final de Tesorería (1+4+7)
Ejercicio nº 1. Presupuesto Tesorería
Una empresa facilita la información siguiente:
1. Balance a 1 de enero (cifras en Unidades Monetarias):
Se pide:
Activo Neto + Pasivo
Confeccionar
Maquinaria 2.000,00 Capital 1.500,00
Existencias 1.000,00 Préstamos 1.500,00
el Presupuesto
Clientes 500,00 Proveedores 800,00 de Tesorería
Caja 800,00 H.P. Acreed. 500,00

Total 4.300,00 Total 4.300,00
2. Las ventas, que se cobran a los 30 días, serán de 600 U.M. mensuales de enero a julio, y de 700 U.M. de agosto a
diciembre.
3. En enero se han de cobrar las ventas de diciembre del año anterior, 500 U.M. incluidas en el balance inicial.
4. Las compras a proveedores, que se pagana a los 60 días, serán de 450 U.M. todos los meses.
5. En enero y febrero, se han de pagar 300 U.M. y 500 U.M.
respectivamente, correspondiente a compras del año anterior.
6. Mensualmente, se pagarán al contado 150 U.M. de gastos generales.
7. En abril, se habrá de pagar la deuda existente con Hacienda, de 500 U.M.
8. En junio, se habrá de devolver al banco el préstamo de 1.500 U.M. incluido en el balance final.
Solución Ejercicio 1: Presupuesto de Tesorería
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio
Saldo Inicial de
Tesorería 800,00 850,00 800,00 800,00 300,00 300,00
(+) Cobros Previstos
Clientes 500,00 600,00 600,00 600,00 600,00 600,00
(-) Pagos Previstos
Proveedores -300,00 -500,00 -450,00 -450,00 -450,00 -450,00
Gastos -150,00 -150,00 -150,00 -150,00 -150,00 -150,00
Hacienda Pública -500,00
A través del Préstamos -1.500,00
presupuesto de Saldo Final de
tesorería, se Tesorería 850,00 800,00 800,00 300,00 300,00 -1.200,00
puede estimar
que esta empresa Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
tendrá un Saldo Inicial de
importante déficit Tesorería -1.200,00 -1.200,00 -1.200,00 -1.100,00 -1.000,00 -900,00
de liquidez a (+) Cobros Previstos
partir de junio del Clientes 600,00 600,00 700,00 700,00 700,00 700,00
próximo año. (-) Pagos Previstos
Proveedores -450,00 -450,00 -450,00 -450,00 -450,00 -450,00
Gastos -150,00 -150,00 -150,00 -150,00 -150,00 -150,00
Hacienda Pública
Préstamos
Saldo Final de
Tesorería -1.200,00 -1.200,00 -1.100,00 -1.000,00 -900,00 -800,00
123
Balance de Situación Previsional
Saldo Final
Saldo Inicial Aumentos Reducciones
(Balance Previsional)
ACTIVO
El balance de
situación previsional (+) Inversiones en
Inmovilizado (-) Bajas de Inmovilizado Inmovilizado
puede Inmovilizado
confeccionarse a (-) Amortización (+) Amortización del (-) Amorti. Acum. (-) Amortización
Acumulada Periodo Inmovilizado de Baja Acumulada
partir de los datos de
Existencias (+) Compras (-) Consumos Existencias
la cuenta de Clientes (+) Ventas (-) Cobros Ventas Clientes
resultados Saldo 31-12 de
previsional y del Tesorería
Presupuesto de caja
presupuesto de caja Total Activo
PASIVO
(+) Ampliaciones
Capital (-) Reducciones de Capital Capital
Capital
(+) Beneficios no
Reservas (-) Reducciones de Reservas Reservas
Distribuídos
(+) Aumentos de
Préstamos (-) Reducciones de Préstamos Préstamos
Préstamos
Proveedores (+) Compras (-) Pagos a Proveedores Proveedores
Resultados (Pérdidas o Saldo final de la cuenta de

Ganancias) resultados Previsional
Total Pasivo
Ejercicio nº 2. Balance Situación Previsional
Una empresa proporciona la siguiente información:

Balance a 1 de enero (cifras en Unidades Monetarias): Se pide:
Confeccionar los
Estados
Financieros
Activo Neto + Pasivo Provisionales
Maquinaria 3.000,00 Capital 2.000,00
Amor. Acum. -600,00 Préstamos 2.000,00
Existencias 2.000,00 Proveedores 1.100,00
Para el mes de enero se prevén los siguientes ingresos y gastos
Clientes 2.200,00 Hda. Pública 2.000,00 • Ventas: 3.000 U.M. que se cobrarán en febrero;
Caja 500,00 • Compras: 1.000 U.M. que se pagarán en marzo;
• Gastos personales: 200 U.M. que se pagarán en enero;
Total 7.100,00 Total 7.100,00
• Gastos financieros: 2% del préstamo incluido en el balance inicial, y que
se pagarán en enero;
• Amortizaciones: 1% de la maquinaria incluida en el balance inicial;
•Otros gastos: 300 U.M. a pagar en enero.
También se producirán en enero los siguientes cobros y pagos:
• 800 U.M. de clientes
• 300 U.M. de proveedores
• 100 U.M. de préstamos
El valor de las existencias, a finales de enero, se estiman en 1.000 U.M.
Solución Ejercicio 2: Confección de Estados Financieros Previsionales
Cuenta de Resultados Provisional Presupuesto de Caja
Ventas 3.000,00 Saldo Inicial 500,00

(-)Coste Ventas -2.000,00 (+) Cobros
Compras -1.000,00 Clientes 800,00
Ext. Iniciales -2.000,00
Ext. Finales 1.000,00 (-) Pagos
(=) Margen Bruto 1.000,00 Gasto de Personal -200,00
(-) Gtos. Personal -200,00 Gastps Financietos -40,00
(-) Gtos. Financieros -40,00 Otros Gastos -300,00
(-) Amortizaciones -30,00 Proveedores -300,00
(-) Otros Gtos. -300,00 Préstamos -100,00
Beneficio 430,00 Saldo Final 360,00
Solución Ejercicio 2: Confección de Estados Financieros Previsionales
Balance de Situación Previsional
Activo Saldo Inicial Movimiento Saldo Final

Maquinaria 3.000,00 3.000,00
Amor. Acum. -600,00 (-) 30 amortización mensual -630,00
Existencias 2.000,00 (-) 1000 reducción existencias 1.000,00
Clientes 2.200,00 (+) 3000 ventas (-) 800 cobros 4.400,00
Caja 500,00 según presupuesto tesorería 360,00
Total Activo 7.100,00 8.130,00
Neto + Pasivo Movimiento
Capital 2.000,00 2.000,00
Préstamos 2.000,00 (-) 100 devolución préstamo 1.900,00
Proveedores 1.100,00 (+)1000 compras (-) 300 pagos 1.800,00
Hda. Pública 2.000,00 2.000,00
Beneficios 0,00según PYG Previsional 430,00
Total 7.100,00 8.130,00
Análisis de las desviaciones
A medida que, a través de la contabilidad general, se van obteniendo los datos reales se
han de comparar éstos con los datos previsionales. Por la diferencia entre datos
previstos y datos reales, se calculan las desviaciones en euros y porcentajes.
Plantilla Análisis de las desviaciones
Desviación
Previsto Realidad € % Observaciones
CUENTA DE RESULTADOS
Ventas
(-) Material
(-) M.O. Directa
(-) Otros Gtos. De Producción
(-) Gtos. De Comercialización
(-) Gtos. Estructura
(-) Etc.
Beneficio Neto
PRESUPUESTO DE CAJA
Saldo Inicial
(+) Cobros
(-) Pagos
Saldo Final
BALANCE DE SITUACIÓN
Activo
Inmovilizado
Amortizacion Acumulada
Existencias
Clientes
Tesorería
Etec.
Total Activo
Neto + Pasivo
Capital
Reservas
Préstamos
Proveedores
Etc.
Total Neto + Pasivo
La desviación en importe se obtiene restando los datos reales de los previstos:
Desviación en importe = Cantidad Real - Cantidad Presupuestada
El porcentaje de desviación se obtiene dividiendo la desviación por la cantidad prevista:
Desviación en importe
% de desviación = X 100
Cantidad presupuestada
Fuente: CEU Instituto Superior de Estudios Profesionales

• Dado que es usual que se produzcan desviaciones en todas las partidas

presupuestadas, sólo se han de analizar las desviaciones importantes.
•Es conveniente establecer previamente el importe y el % mínimo a partir del cual se

considerará importante un desviación. Por ejemplo, una empresa pondría definir como
importante a toda desviación superior a un 5%
•Para un control más acertado de las desviaciones es conveniente confeccionar ciertos

presupuestos de forma flexible (los gastos, por ejemplo) .
•Así, en los presupuestos de gastos, que son proporcionales a las ventas, en lugar de
hacer la previsión en importe se hace en porcentaje. Así, lo que se trata de controlar es
la desviación producida en el porcentaje sobre las ventas en lugar de la desviación de
u.m.

Ejemplo de Análisis de las desviaciones

Medidas correctivas y su control
Para que el control presupuestario tenga sentido, no sólo se ha de analizar las desviaciones.
También se ha de tomar medidas correctivas y controlar con posterioridad la eficacia de
estas medidas.
La mecánica que se suele seguir una vez se han identificado las desviaciones importantes es:
Reunión de los directivos implicados para

decidir las medidas correctivas que se han de
tomar
En la reunión mencionada, se fija la fecha en

la que se controlará la eficacia de las medidas
correctivas.
En la fecha fijada, se controla la eficacia de las

medidas tomadas. Si los resultados no son
positivos se han de tomar otras medidas.

Medidas correctivas y su control
Desviación
Concepto Previsto Realidad € % Responsable Medidas Control

El Ciclo de la contabilidad

Los Estados Financieros Previsionales
P
R
O
C
E
S
O
135
Características de las principales Masas Patrimoniales
Representación Gráfica balance de Situación
Activo Neto y Pasivo

(Aplicación de Fondos) (Orígenes de Fondos)
Patrimonio Neto
Activo no
corriente
450
600 Pasivo no
Corrientes
Existencias 250
Corriente
Activo
Realizable Pasivo Corriente
Disponible
400 300
1000 1000
136
Estructura y contenidos básicos de los EEFF
Porcentajes Balance de Situación
Activo 20X1 % 20X0 %

Activo no Corriente 267.300 15 200.987 13
Activo Corriente 1.514.700 85 1.402.813 87
Existencias 133.650 9 265.789 19
Realizable (Clientes) 1.274.130 84 648.914 46
Disponible 106.920 7 488.110 35
Total Activo 1.782.000 100 1.603.800 100
PN+Pasivo 20X1 % 20X0 %

Patrimonio Neto 873.180 49 770.025 48
Pasivo 908.820 51 833.775 52
Pasivo no Corriente 374.220 41 352.635 42
Pasivo Corriente 534.600 59 481.140 58
Total PN + Pasivo 1.782.000 100 1.603.800 100 137
Porcentajes Cuenta de PYG
Pérdidas y Ganancias 20X1 20X0 %

Cifra de Negocios 1.350.000 1.215.000 11,11
-Coste Ventas -1.012.500 -877.595 15,37
Margen Bruto 337.500 337.405 0,03
-Gastos Generales -180.000 -180.000 0,00
EBITDA 157.500 157.405 0,06
-Amortizaciones -2.500 -1.000 150,00
+-Resultados Extraordinarios -2.500 -1.000 150,00
BAII 152.500 155.405 -1,87
+- Resultados Financieros -20.250 -17.552 15,37
BAI 132.250 137.853 -4,06
- Impuesto S/B -29.095 -30.328 -4,07
Resultado Neto 103.155 107.525 -4,06
138
¡Hemos finalizado la UA 2!
¡Felicidades!
139
UA3. RENTABILIDAD Y VIABILIDAD DEL
NEGOCIO
140
3. Rentabilidad y viabilidad del negocio
1. Equilibrio Patrimonial
Aplicación de Fondos Origen de Fondos

(Inversión) (Financiación)
Patrimonio Neto
Activo no
corriente
450
600 Pasivo no
Corrientes
Existencias 250
Corriente
Activo
Realizable
Pasivo Corriente
Disponible
400 300
141
1000 1000
El Círculo Mágico de la Rentabilidad
Patrimonio Neto
Activo no
corriente
450
600 Pasivo no
Corrientes
Periodo Medio Existencias 250
de Maduración
Realizable
Pasivo Corriente
NOF Disponible
400 300
1000 1000
Las NOF son las inversiones netas necesarias en las operaciones corrientes que realiza la empresa.
142
2. Instrumentos de Análisis Financiero
Balance de Situación
Cuenta de Pérdidas y Ganancias

SENTIDO
Porcentajes
COMUN
Representación Gráfica en Masas Patrimoniales
Ratios
143
Porcentajes Balance de Situación
Activo 20X1 V% 20X0 V% H%

Activo No Corriente 267.300 15,00 200.987 12,53 132,99
Activo Corriente 1.514.700 85,00 1.402.813 87,47 107,98
Existencias 133.650 8,82 265.789 18,95 50,28
Realizable (Clientes) 1.274.130 84,12 648.914 46,26 196,35
Disponible 106.920 7,06 488.110 34,80 21,90
Total Activo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11
PN+Pasivo 20X1 V% 20X0 V% H%

Patrimonio Neto 873.180 49,00 770.025 48,01 113,40
Pasivo 908.820 51,00 833.775 51,99 109,00
Pasivo no Corriente 374.220 41,18 352.635 42,29 106,12
Pasivo Corriente 534.600 58,82 481.140 57,71 111,11
Prestamos Bancarios 534.600 481.140 111,11
Proveedores
Total PN + Pasivo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11
Porcentajes Cuenta de PYG
Pérdidas y Ganancias 20X1 V% 20X0 V% H%

Cifra de Negocios 1.350.000 100 1.215.000 100,00 11,11
-Coste Ventas (Compras) -1.012.500 -75,00 -877.595 -72,23 15,37
Margen Bruto 337.500 25,00 337.405 27,77 0,03
-Gastos Generales -180.000 -13,33 -180.000 -14,81 0,00
EBITDA 157.500 11,67 157.405 12,96 0,06
-Amortizaciones -2.500 -0,19 -1.000 -0,08 150,00
+-Resultados Extraordinarios -2.500 -0,19 -1.000 -0,08 150,00
BAII 152.500 11,30 155.405 12,79 -1,87
+- Resultados Financieros -20.250 -1,50 -17.552 -1,44 15,37
BAI 132.250 9,80 137.853 11,35 -4,06
- Impuesto S/B -29.095 -2,16 -30.328 -2,50 -4,07
Resultado Neto 103.155 7,64 107.525 8,85 -4,06
Representación Gráfica

(Aplicación de Fondos) (Orígenes de Fondos)
Patrimonio Neto
Activo no
corriente
450
600 Pasivo no
Corrientes
Existencias 250
Corriente
Activo
Disponible
400 300
1000 1000
Representación Gráfica
Patrimonio Neto
Activo no
corriente
450
600 Pasivo no
Fondo de Corrientes
Existencias Maniobra 250
Disponible
400 300
1000 1000
RATIOS
• Los ratios (fracción) se expresan dividiendo un número por otro.

• Miden proporciones
• El numerador representa la cifra que comparamos con el denominador (base).
• Los ratios pueden ayudar a detectar puntos fuertes o débiles en las áreas que estemos
analizando.
• Un ratio por sí mismo no dice nada.
Si el numerador.. El ratio…
Si el numerador.. El ratio…
Si el denominador… El ratio…
Si el denominador… El ratio…
OBJETIVO DEL ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO
A. Cuál es la situación actual y cómo se ha llegado a ella
B. La evolución que ha tenido con el fin de establecer una

tendencia.
C. Evaluar esa tendencia para poder tomar la decisión de

potenciarla o corregirla
LO QUE QUIERO SABER Y NO MÁS
Dimensión Económica
1. ¿Qué capacidad de generar Beneficios Rentabilidad

tiene la empresa?
2. ¿Qué capacidad tiene para hacer frente a

sus obligaciones de pagos? Liquidez y Solvencia
Dimensión Financiera
DÓNDE BUSCO LA INFORMACIÓN
Situación Económica (Rentabilidad):

Es la capacidad que tiene la empresa para generar Cuenta de
beneficios. PYG
Situación Financiera (Liquidez): Balance de

Es la cualidad que tienen los activos de una
empresa para convertirse en medios líquidos y
Situación
hacer frente a sus obligaciones de pago a corto
plazo Cash-Flow
Situación Financiera (Solvencia): Balance de

La capacidad que tiene la empresa para hacer
frente a sus obligaciones de pago a largo plazo
Situación
La Escalera del Análisis de los 7 pasos
Financiero
Liquidez y
7. Estudiando la Liquidez Solvencia
Capacidad de
hacer frente a
6. Estudiando la Solvencia sus pagos
5. Estudiando la Rentabilidad Financiera

Económico
Rentabilidad
4. Estudiando la Inversión. (R. Económica) Capacidad de
generar
3. Estudiando el Crecimiento Beneficios
2. Estudiando los Márgenes

1. Conociendo la Empresa
Fuente: Joaquín Puerta. El secreto para interpretar balances de un vistazo

Paso 1. Conociendo la Empresa

Cuenta de Pérdidas y
El primer escalón tiene por objetivo conocer Ganancias
ante qué tipo de empresa nos encontramos.
Para ello observamos fundamentalmente Tres
datos:
1. Tamaño del Negocio Ver la Cifra de Negocio:

2. Tipo de Resultado
1. Micro empresa: < 2.000.000 €
3. Proporción entre el Resultado y la Cifra de 2. PYME: < 10.000.000 €
Negocio 1 3. Mediana: < 50.000.000 €
4. Grande: > 50.000.000 €
1. Actividad 2 Tipo de Resultado: P/G

2. Situación geográfica
3. Accionistas
4. Trayectoria Margen sobre Ventas:
5. Clientes
6. Datos del Sector 3 BAII / Ventas
(De cada € que vendo cuánto me queda de BAII)
7. Entorno Económico
8. ……
Lo que queremos saber Lo que miramos

Tamaño Cifra de Negocio
Tipo de resultado Resultado Neto
Margen sobre Ventas BAII / Ventas
(de cada € que vendo cuánto me queda de BAII)
¿Por qué el BAII?

Margen Bruto 337.500 25,00 337.405 27,77 0,03
EBITDA 157.500 11,67 157.405 12,96 0,06
-Amortizaciones -2.500 -0,19 -1.000 -0,08 150,00
BAII 152.500 11,30 155.405 12,79 -1,87
BAI 132.250 9,80 137.853 11,35 -4,06
- Impuesto S/B -29.095 -2,16 -30.328 -2,50 -4,07
Resultado Neto 103.155 7,64 107.525 8,85 -4,06
Analizamos Vemos Conclusión
Cifra de Negocios < 2.000.000 Micro empresa
Resultado Neto Beneficio Deterioro
20X0 = 13%
Margen sobre Ventas BAII / Ventas 20X1 = 11%
Deterioro
Paso 2. Estudiando los Márgenes

¿Dónde ha generado la empresa el Resultado?
Con el estudio de los márgenes, dentro de la Cuenta de PYG,

queremos averiguar dónde se ha generado el resultado del ejercicio
A. Resultado Neto Positivo Comprobar si es

Coyuntural o
B. Resultado Neto Negativo Estructural


¿Cuál es el origen de los Resultados? La cascada de Márgenes
Cifra de Negocios
Margen Bruto
EBITDA
BAII
BAI
Estructural Resultado Neto
Coyuntural
Si en términos % el EBITDA > RN  Estructural
Si en términos % el EBITDA < RN  Coyuntural

Margen Bruto 337.500 25,00 337.405 27,77 0,03
EBITDA 157.500 11,67 157.405 12,96 0,06
-Amortizaciones -2.500 -0,19 -1.000 -0,08 150,00
BAII 152.500 11,30 155.405 12,79 -1,87
BAI 132.250 9,80 137.853 11,35 -4,06
- Impuesto S/B -29.095 -2,16 -30.328 -2,50 -4,07
Resultado Neto 103.155 7,64 107.525 8,85 -4,06

Margen Bruto
Positivo Se deteriora. Ver datos Sector
EBITDA Positivo y Suficiente El Resultado es Estructural
Resultados Extraordinarios Negativos y Poco Relevante Parece una situación normal
BAII Positivo Se deteriora un 1,87%. Ver datos Sector
Resultados Financieros Negativos y Coherentes Parece una situación normal
Resultado Neto Positivo Se deteriora un 4,06%. Ver datos Sector

Paso 3. Estudiando el Crecimiento

¿Está creciendo la empresa?. ¿De qué manera?
• Analizaremos el comportamiento de la actividad en términos de

Ventas y Resultados.
• Analizaremos si el negocio se expande o se contrae.
• Analizaremos cómo responde el Resultado a la evolución de la

Cifra de negocio.


¿La empresa está creciendo? Variación de las ventas (Cifra de Negocio)
¿Es el crecimiento de calidad? Evolución Ventas vs Coste de Venta
Uno de los parámetros que se

analizan para determinar si una
empresa está creciendo, es su Cifra ¿Está creciendo?
de Negocios (Volumen de Ventas
Netas).
Si la cifra de Negocio aumenta,
se dice que la empresa está ¿Es de calidad)
creciendo.
Pero para que ese crecimiento sea de

calidad, la evolución del incremento (%) de
las Ventas tiene que ser mayor que el
incremento (%) del Coste de Ventas

Margen Bruto 337.500 25,00 337.405 27,77 0,03
EBITDA 157.500 11,67 157.405 12,96 0,06
-Amortizaciones -2.500 -0,19 -1.000 -0,08 150,00
BAII 152.500 11,30 155.405 12,79 -1,87
BAI 132.250 9,80 137.853 11,35 -4,06
- Impuesto S/B -29.095 -2,16 -30.328 -2,50 -4,07
Resultado Neto 103.155 7,64 107.525 8,85 -4,06

Variación Ventas Positiva 11% En expansión
Margen Bruto 20X0 = 27,77 % Se vende con menor margen. El

Variación del Coste de Ventas
Margen Bruto 20X1 = 25,00 % crecimiento no es de calidad
Variación Gastos Generales de Mayor actividad con la misma

No Varían
Explotación estructura

Redacción de las conclusiones:
La empresa está en expansión, pero esta expansión no es de calidad,

ya que no viene acompañada por un crecimiento igual de Margen Bruto.
El motivo se encuentra en que se ha vendido más sacrificando Margen
Paso 4. Estudiando la Inversión.

Rentabilidad Económica (ROA)
Paso 4. Estudiando la Inversión. Rentabilidad Económica
¿Está la empresa rentabilizando correctamente la inversión?
• Analizaremos si las inversiones de la empresa (Activo) están en

consonancia con su actividad y son proporcionales al Resultado que
ésta genera.
• Estudiaremos la estructura del activo y buscaremos si alguna partida

se encuentra sobredimensionada.
• Evaluaremos si el Resultado es suficiente y proporcional a la inversión

realizada.


¿Están las inversiones (Activo) bien
estructuradas? Estructura del Activo
¿Se está rentabilizando dicha ROA : Relación entre BAII / Activo

inversión? Rentabilidad Económica
ROA = Return on Assets
(Retorno sobre Activos)

Existencias 133.650 8,82 265.789 18,95 50,28
Disponible 106.920 7,06 488.110 34,80 21,90
Total Activo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11

Patrimonio Neto 873.180 49,00 770.025 48,01 113,40
Pasivo 908.820 51,00 833.775 51,99 109,00
Proveedores
Total PN + Pasivo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11

Activo Corriente Posible
Margen Bruto 337.500 25,00 337.405 27,77 0,03 Activo
Sobredimensionado Anormalidad
Realizable Posible problemas
EBITDA 157.500 11,67 157.405 12,96 0,06 Activo Corriente
Sobredimensionado con los cobros
-Amortizaciones -2.500 -0,19 -1.000 -0,08 150,00
+-Resultados Extraordinarios -2.500 -0,19 -1.000 -0,08 150,00 Se confirma
Los Clientes deben un
BAII 152.500 11,30 155.405 12,79 -1,87 Clientes / Ventas problemas en la
94% de las ventas
+- Resultados Financieros -20.250 -1,50 -17.552 -1,44 15,37 gestión de cobros
BAI 132.250 9,80 137.853 11,35 -4,06 La rentabilidad
- Impuesto S/B -29.095 -2,16 -30.328 -2,50 -4,07 Rentabilidad
supera el Coste de
Económica ROA = 8,56 %
Resultado Neto 103.155 7,64 107.525 8,85 -4,06 la Financiación (2,23
ROA= BAII / Activo
%)
NOTAS:
Los Resultados Financieros corresponden en su totalidad a Gastos Financieros.
Todo el Pasivo es Pasivo con Coste Coste de la Financiación = Gastos Financieros / Pasivo con coste
• La Rentabilidad supera el coste medio de la financiación, por

lo que podemos considerar que el beneficio es adecuado al
tamaño de la inversión.
• La cuenta de Clientes está sobredimensionada y se confirman

problemas con la gestión de cobros.

Paso 5. Estudiando la Rentabilidad

Económica Financiera (ROE)
Paso 5. Estudiando la Rentabilidad Financiera
¿Invertiríamos en esta empresa?
• En este apartado veremos la rentabilidad desde el punto de vista del

accionista.
• La Rentabilidad del Accionista o Rentabilidad Financiera es la proporción

entre el Beneficio y su inversión.
• El cálculo es fácil, tomamos el beneficio y lo comparamos con el patrimonio

neto. RF= BN / FP
• Tendremos que comprobar que la rentabilidad para el accionista es superior

a las alternativas de inversión con menor riesgo.
• La interpretación del riesgo es subjetiva. (Prima de Riesgo vs Coste

Oportunidad)
ROE = Beneficio Neto / Patrimonio Neto

¿Cuál es la rentabilidad del accionista?
Rentabilidad Financiera
ROE = Return on Equity

Rentabilidad sobre Fondos Propios

Existencias 133.650 8,82 265.789 18,95 50,28
Disponible 106.920 7,06 488.110 34,80 21,90
Total Activo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11

Patrimonio Neto 873.180 49,00 770.025 48,01 113,40
Pasivo 908.820 51,00 833.775 51,99 109,00
Proveedores
Total PN + Pasivo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11

Margen Bruto 337.500 25,00 337.405 27,77 0,03
EBITDA 157.500 11,67 157.405 12,96 0,06
-Amortizaciones -2.500 -0,19 -1.000 -0,08 150,00 Analizamos Vemos Conclusión
BAII 152.500 11,30 155.405 12,79 -1,87 Rentabilidad de
Rentabilidad
+- Resultados Financieros -20.250 -1,50 -17.552 -1,44 15,37 Letras del
Financiera ROE = 11,81 %
BAI 132.250 9,80 137.853 11,35 -4,06 Tesoro a 12
ROE= BN / FP
- Impuesto S/B -29.095 -2,16 -30.328 -2,50 -4,07 meses= 0,228%
Resultado Neto 103.155 7,64 107.525 8,85 -4,06

• La evaluación de la rentabilidad tiene un componente subjetivo. Lo

que para unas personas puede ser una buena rentabilidad para otras
no.
• El sentido común nos ha de llevar a extraer conclusiones comparando

la rentabilidad que ha obtenido la empresa que analizamos con otras
opciones de inversión sin riesgo como puedan ser los depósitos
bancarios y la deuda soberana, añadiéndole una prima de riesgo.
• Tomando todo esto en consideración podemos concluir que la

empresa ofrece a sus accionistas una rentabilidad adecuada

Paso 6. Estudiando la Solvencia

Solvencia vs Liquidez
Solvencia es la capacidad que posee una

empresa para hacer frente a sus compromisos
de pago con la garantía de sus inversiones
(Activos)
vs
Liquidez es la cualidad que tienen los activos
que figuran en el balance de una empresa para
convertirse en dinero de forma rápida y fácil.
¿Le prestarías dinero a la empresa?
• En este apartado tendremos que descubrir la capacidad que tiene la

empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago. Para ello
examinaremos su nivel de endeudamiento.
• Cualquier Acreedor o Deudor que pretenda dar crédito a una

empresa, deberá estudiar su Pasivo para evaluar las deudas que ya
tiene contraídas. Cuanto más endeudada esté, más probabilidad
tendrá de que no pueda atender las obligaciones a su vencimiento.
¿Le prestarías dinero a la empresa?
Endeudamiento = Pasivo / Neto+Pasivo
En términos generales, el ratio de endeudamiento debería situarse entre el

40% y el 60%.
Si el valor de este ratio es inferior al 40% la empresa puede estar incurriendo en

un exceso de capitales ociosos, con la consiguiente pérdida de rentabilidad de
sus recursos.
Por el contrario, si el ratio de endeudamiento arroja un resultado mayor al 60%

significa que la empresa está soportando un excesivo volumen de deuda.

¿Es la empresa Solvente? Pasivo / Neto+Pasivo
¿La deuda es de buena calidad? Pasivo Corriente / Pasivo Total
En términos generales, la deuda,

cuanto mayor plazo mejor calidad.


Existencias 133.650 8,82 265.789 18,95 50,28
Disponible 106.920 7,06 488.110 34,80 21,90
Total Activo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11

Patrimonio Neto 873.180 49,00 770.025 48,01 113,40
Pasivo 908.820 51,00 833.775 51,99 109,00
Proveedores
Total PN + Pasivo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11
Pasivo / Neto+Pasivo La empresa es Solvente.

Endeudamiento
51%
Calidad de la Deuda Pasivo Corriente / Pasivo Total Atentos al PC > PNC
• La empresa presenta una estructura financiera adecuada soportada

por unos Fondos Propios que representan un 49% del total de
Neto+Pasivo.
• Dentro del capítulo de Calidad de la Deuda tendremos que estar

atentos a la evolución del PC y evaluar la posibilidad de que se
produzca un deterioro del mismo.

Paso 7. Estudiando la Liquidez

¿Podrá la empresa pagar lo que debe?
• En este apartado analizaremos la capacidad que tiene la

empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago.
• Para ello calcularemos su Fondo Maniobra, los Ratios de

Liquidez y los plazos de Cobros y Pagos


¿Las deudas a corto son inferiores al AC? Fondo Maniobra = AC - PC
¿En qué proporción podemos pagar las R. Liquidez = AC/PC

deudas a corto con el AC?
¿Qué composición tiene el AC? La composición del AC en %
¿Cuántos días tardamos en pagar y cuántos R. P. Cobro = Clientes/ Ventas diárias
en cobrar? R. P. Pago = Proveedores / Compras diárias

Existencias 133.650 8,82 265.789 18,95 50,28
Disponible 106.920 7,06 488.110 34,80 21,90
Total Activo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11

Patrimonio Neto 873.180 49,00 770.025 48,01 113,40
Pasivo 908.820 51,00 833.775 51,99 109,00
Proveedores
Total PN + Pasivo 1.782.000 100,00 1.603.800 100,00 111,11
Fondo de Maniobra AC-PC Tiene un FM positivo de 980.000€

El AC es 2,83 veces el PC. Resulta un poco alto. Analizar la
Ratio de Liquidez AC/PC
composición en % del AC
% Existencias
El Realizable Representa el 84% del AC. Es un % muy elevado.
Composición del AC % Realizable
Analizar los Plazos de cobro y de pago
% Disponible
R. P. Cobro = Clientes/ Ventas dia. El Plazo de cobros es de 344 días y el Plazo de Pago es de 0 días.
Plazos de Cobros y Pagos R. P. Pago = Proveedores / Compras dia. Financiamos a nuestros Clientes
20X0 = 3,3 días
Coste de Ventas / Existencias 20X1 = 7,5 días
Rotación de Existencias
Se confirma que el problema está en la Gestión de Cobro
• A pesar de que la empresa tiene un FM positivo, su Liquidez

se puede ver comprometida dado que el Realizable
representa el 84% del AC y el plazo de cobro es el doble que
el de pago.
• La empresa está financiando a sus clientes.

Paso Clave Qué queremos saber Examinamos
•Tamaño de la empresa •Cifra de Negocio

1 Conociendo la empresa •Tipo de resultado •Resultado
•Riesgo de Beneficio •Margen (BAII / Ventas)
Estudiando los
2 •¿Cuál es el origen de los resultados? •La cascada de Márgenes
márgenes
Estudiando el •¿La empresa está creciendo? •Variación de Ventas

3
Crecimiento •¿Es el crecimiento de calidad? •Relación evolución Ventas vs Coste Ventas
Estudiando la Inversión. •Estructura del Activo

•¿Están las inversiones (Activo) bien estructuradas?
4 (Rentabilidad •ROA : Relación entre BAII / Activo
•¿Se está rentabilizando dicha inversión?
Económica) (Rentabilidad Económica)
Estudiando la •ROE = Beneficio Neto / Patrimonio Neto

5 •¿Cuál es la rentabilidad del accionista?
Rentabilidad Financiera (Rentabilidad Financiera)
Estudiando el •¿Es la empresa Solvente? •Pasivo / Neto+Pasivo

6
Endeudamiento •¿La deuda es de buena calidad? •Pasivo Corriente / Pasivo Total
•¿Las deudas a corto son inferiores al AC?

•Fondo Maniobra = AC - PC
•¿En qué proporción podemos pagar las deudas a
•R. Liquidez = AC/PC (>1)
corto con el AC?
7 Estudiando la Liquidez •La composición del AC en %
•¿Qué composición tiene el AC?
•R. P. Cobro = Clientes/ Ventas diárias
•¿Cuántos días tardamos en pagar y cuántos en
•R. P. Pago = Proveedores / Compras diárias
cobrar?

Rentabilidad de proyectos de inversión
Dos parámetros muy usados a la hora de calcular la viabilidad de un proyecto son

el VAN (Valor Actual Neto) y el TIR (Tasa Interna de Retorno).
Ambos conceptos se basan en lo mismo, y es la estimación de los flujos de caja que

tenga la empresa (simplificando, ingresos menos gastos netos).
Si tenemos un proyecto que requiere una inversión X y nos generará flujos de caja
positivos Y a lo largo de Z años, habrá un punto en el que recuperemos la inversión X.
Pero claro, si en lugar de invertir el dinero X en un proyecto empresarial lo

hubiéramos invertido en un producto financiero, también tendríamos un retorno de
dicha inversión.
Por lo tanto a los flujos de caja hay que recortarles una tasa de interés que podríamos
haber obtenido, es decir, actualizar los ingresos futuros a la fecha actual 189
VAN
Vídeo
VAN
190
Luis es un emprendedor que ha tomado la decisión de abrir un negocio.

Para ello será necesario:
•Desembolso inicial 29.000 €

•Ventas Anuales 125.000€
•Gastos anuales:
•Coste de personal: 20.000 €
•Materias Primas: 50.000 €
•Gastos Generales: 45.000 €
La duración del proyecto para su estudio será de 4 años y el coste de

capital 7%
(Nota: Para los 4 años se mantienen las mismas cifras de ventas y

gastos)
15 minutos
Se pide: Calcular el VAN y hacer una valoración del resultado
191
Lo primero es calcular los flujos netos de caja durante los

cuatro años
FHC = 125.000 – (20.000 + 50.000 + 45.000) = 10.000 €
A continuación se aplica la fórmula del VAN:
VAN = -A + Q1 / (1+i)¹ + Q2 / (1+i)² + …. Qn / (1+i)ⁿ
VAN = -29.000 + 10.000/1,07 + 10.000/1,07² + 10.000/1,07³ +

10.000/1,07⁴ = 4.872,11€
15 minutos
Si se lleva a cabo el proyecto de inversión se obtendrá una
ganancia total neta con un valor actual de 4.872,11. Por tanto,
es económicamente viable.
192
TIR
La Tasa Interna de Retorno (TIR), es aquella tasa que, aplicada a un flujo futuro
de fondos, hace que el VAN sea igual a cero.
Al igual que ocurre con el VAN, cuanto más alto sea el TIR mayor rentabilidad
vamos a obtener por el dinero invertido
Vídeo
TIR
193
4. Aplicaciones ofimáticas para el cálculo financiero
VAN y TIR
Excel
194
Calcular el VAN y la TIR con Excel
15 minutos
195
15 minutos
196
¡Hemos finalizado la UA 3 y la UF2!
¡Felicidades!
197

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MF1.

Docente: Víctor Saavedra

Entre las múltiples decisiones que un emprendedor/a deben tomar en relación

Es una cuestión de gran importancia ya que de la elección realizada va a depender:

•El desembolso inicial

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Las empresas se pueden clasificar atendiendo a diversos criterios:

2.1 Por su finalidad

Con ánimo de lucro Ganar dinero y repartir entre los socios

Sin ánimo de lucro El dinero que se gane se destina a fines sociales

2.2. Por su sector de actividad

2.3. Por su tamaño

2.4. Por su ámbito territorial

2.5 Por la naturaleza de su capital

Dirección General de Industria y PYME

5. La elección de la forma jurídica de la microempresa

5.1. Ventajas e inconvenientes de cada forma

1. Introducción (Planificación y Organización)

La organización y planificación es la capacidad de fijar metas y prioridades a la hora

En la actividad de una empresa se pueden distinguir los siguientes tipos de recursos:

2.1. Recursos materiales: instalaciones, materias primas, otros

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2.2. Recursos humanos: perfiles profesionales

El perfil profesional es el conjunto de conocimientos, habilidades y cualidades

1. Indicar qué recursos necesitará si pretende

2. Realizar el perfil profesional que debería

3. Sistemas: Planificación, organización, información y control

El sistema de planificación denominado ERP, siglas del nombre en inglés Enterprise

Los principales objetivos de un sistema ERP son:

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Proceso: Conjunto de actividades planificada que implican la participación de

…el procedimiento dice cómo hay que hacerlo

Diferencia entre Mapa de Proceso y Flujograna

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6. La estructura organizativa de la empresa

La empresa es una organización en la que una serie de personas actúan de

Su estructura organizativa estaría formada por:

6.1. La división funcional

Este modelo se basa en los principios de:

6.2 Diferencia entre funciones, tareas y responsabilidad

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Tarea: Se entiende como la acción más pequeña en la que se pueden descomponer

Responsabilidad: Es la obligación aceptada por el individuo de responder por la

La organización por procesos es un modelo de gestión que intenta ayudar a la

6.3. El organigrama como estructura gráfica de la empresa

1. Señalar cuáles son las funciones,

2. Realizar el organigrama del proyecto

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8. Decisiones de inversión en instalaciones, equipamientos y medios

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