TEMA 3

EL FUNCIONAMIENTO ECONÓMICO -FINANCIERO DE LA EMPRESA

PUNTO 1. EL DIMENSIONAMIENTO DE UNA EMPRESA.

1.1 EL VOLUMEN DE ACTIVOS NO CORRIENTES O FIJOS Y SU FINANCIACIÓN

Dimensionar implica cuantificar el volumen de inversión (activos) y recursos necesarios para crear una
empresa y para que funcione durante un horizonte temporal suficientemente largo, sin interrupciones en
el procesoproductivo.

Su objetivo es hacer mínima la cuantía de recursos financieros a

largo plazo, dadas las dificultades de acceso a dicha financiación y su coste.

Regla de oro del equilibrio financiero: la inversión total en activos fijos o no corrientes debe ser financiada
con recursos a largo plazo.

1.2 EL CICLO CORTO O DE EXPLOTACIÓN Y EL PERIODO MEDIO O DE MADURACIÓN

1.2.1 El Ciclo Corte o de Explotación

La puesta en funcionamiento de los activos no corrientes o fijos requiere una inversión adicional en activos
corrientes o circulantes (generan liquidez). Se necesita dos tipos de inversión adicional:

- Inversión física: pone a nuestra disposición las materias primas para atender a la producción y los
productos terminados para atender las ventas.
- Inversión monetaria: para disponer de tesorería para poder atender a los pagos.

El ciclo corto o ciclo del ejercicio es el proceso de inmovilización de cierto dinero en mercancías, para
después de su transformación en productos terminados, venderlas y cobrar su valor, recuperando otra
vez la disponibilidad financiera original. Es repetitivo en la empresa.

Para iniciar la actividad es necesario disponer de una cierta cantidad monetariapara realizar una compra
de materias primas, que entran en un almacén específico. Luego pasan a producción donde se convierten
en productos en curso y, terminada la
fabricación, en productos terminados. Estos
productos son almacenados a espera de su
venta.

Si el producto se vende al contado se

convierte directamente en dinero (tesorería),
si no se vende al contado seconvierten en otro
activo denominado clientes.

Los gastos de explotación / año son los gastos

asociados al ciclo corto o ciclo de explotación:
la materia prima / año, la mano de obra / año
y los gastos generales / año u otros
gastos/año.

Los stocks de materias primas se utilizan para evitar cortes en la producción y para regular los precios de
compras.
1.2.1 El Periodo Medio o de Maduración

El periodo medio o de maduración es la duración del ciclo corto. Su duración se suele considerar
constante. El periodo medio se divide en 4 etapas temporales:

1. Almacenamiento de materias primas.

2. Producción.
3. Almacenamiento de productos terminados.
4. Cobro a clientes.

Cada una de las etapas tendrá una duración determinada que denominaremos:

- Subperiodo medio de materias primas en almacén (SPM mp): tiempo que transcurre desde que
se compra la materia prima hasta que pasa a producción.
- Subperiodo medio de productos en curso de fabricación (SPM pc): tiempo que pasa desde que
la materia prima pasa a producción hasta que sale en forma de productos terminados.
- Subperiodo medio de productos terminados en el almacén (SPM pt): tiempo que transcurre
desde que los productos terminados entran en el almacén hasta que se venden.
- Subperiodo medio de clientes (SMP c): tiempo que transcurre desde que el producto se ha
vendido, hasta que se cobra la venta.

No todas las empresas tienen todos los subperiodos. Por ejemplo, una empresa productiva
tendrá los 4 periodos y una empresa comercial solo tendrá los dos últimos.

El periodo medio financiero es el tiempo que transcurre, por término medio, entre el
desembolso de una unidad monetaria invertida en el ciclo de explotación y la recuperación de
la misma una vez realizado el cobro de las mercancías vendidas a los clientes.

1.3 LA NECESIDAD DE ACTIVOS CORRIENTES Y EL FM O ROTACIÓN

1.3.1 La necesidad de Activos Corrientes

Hay dos formas de cuantificar la necesidad de activos corrientes:

 1ª opción: la NAC determinada por

suma de los componentes delactivo
corriente necesario.

 2ª opción: cuantía mínima de activos corrientesa utilizar en el ciclo del ejercicio al objeto
de queel activo fijo funcione sin interrupciones.

M: mano de obra
GG: Gastos generales
360: días del año
1.3.2 El Fondo de Maniobra o Fondo de Rotación

El fondo de maniobra o fondo de rotación son los recursos no

corrientes que financian a una parte de los activos corrientes.

El capital corriente es la parte del Activo Corriente financiada con

recursos a largo plazo.

1.4 PROCESO DE DIMENSIONAMIENTO DE UNA NUEVA EMPRESA

PUNTO 2. EL CICLO A LARGO O CICLO DE RENOVACIÓN DEL INMOVILIZADO.

El ciclo a largo es el ciclo que convierte en líquido al activo fijo, a través del proceso de
amortización. Es un ciclo de dinero - activos no corrientes - dinero.
2.1 EFECTOS DEL PASO DEL TIEMPO EN LOS ACTIVOS EMPRESARIALES

 Los activos corrientes, a través del ciclo de explotación, se consumen (MP), se venden
(PT y existencias) y al final se cobran. Los activos corrientes tienden a la liquidez según
deducimos del ciclo a corto.
 Los activos fijos o bien se revalorizan (terrenos), o bien se deprecian (el resto de activos
fijos) debido al tiempo, al uso o a la obsolescencia.

Las pérdidas de valor que sufre el empresario en sus activos fijos, deben ser cobradas al cliente,
para ello, la contabilidad establece un sistema denominado amortización contable, que es el
proceso a través del cual se cobra al cliente el activo depreciado.

2.2 CONCEPTOS Y TIPOS DE AMORTIZACIÓN

 Amortización técnica: es la amortización ligada al activo. Se distinguen 3 tipos:

- Amortización económica: es aquella que refleja la verdadera depreciación de los activos.
Es imposible cuantificarla a priori.
- Amortización contable: es la dotación o gasto que por concepto de depreciación se
realiza anualmenteen contabilidad.
- Amortización fiscal: es la parte de amortización contable que se considera, por
Hacienda, gasto fiscal (deducible de impuestos).

 Amortización financiera: es la amortización que va ligada al pasivo. Consiste en la devolución

de los recursos financieros de la sociedad. Se fija mediante un sistema de devolución de
recursos ajenos. El efecto de las amortizaciones financieras en el balance reside en una
disminución de la tesorería por valor de la amortización, y por ello, una disminución del
pasivo amortizado.

ALBERTO LOPEZ PAG 164

PUNTO 3. LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

La cuenta de pérdidas y ganancias es un estado

contable que refleja los resultados obtenidos por
todas las actividades de la empresa en un periodo
determinado, como diferencia entre los gastos e
ingresos ocurridos en el mismo.

Los resultados se presentan separados en resultados

de explotación y resultados financieros, cuya suma
determina el resultado procedente de operaciones
continuadas. A este hay que sumar el resultado
procedente de operaciones ininterrumpidas, al
objeto de determinar el resultado del ejercicio.
3.1 LA CORRIENTE DE RENTA

La corriente de renta es la corriente que te permite conocer el beneficio de la empresa. Está

formada por la sucesión en el tiempo de ingresos y gastos.

3.2 LA FORMACIÓN DEL PRECIO DE VENTA

Un axioma fundamental de las finanzas de empresa afirma que el cliente deberá pagar
absolutamente todo gasto en que incurra el empresario en su gestión, los impuestos y una
compensación al empresario como pago a su gestión y riesgo soportado, entre otros.
PUNTO 4. LA TESORERÍA EMPRESARIAL

4.1 LA CORRIENTE DE TESORERÍA

La corriente de tesorería es la corriente que te permite conocer la liquidez obtenida en el

ejercicio. Está formada por la sucesión en el tiempo de cobros y pagos.
PUNTO 5. COMPARACIÓN ENTRE LA CORRIENTE RENTA Y DE TESORERÍA Y
EVOLUCIÓN DE LOS BALANCES

Suponemos que las corrientes de renta y tesorería coinciden, yo cada vez que ingreso lo cobro
y cada vez que gasto lo pago.

CACi + RESERVASi = CAFrai + Tsi de dónde Tsi = CACi + RESERVASi – CAFrai

5.1 SI LA CORRIENTE DE RENTA COINCIDE CON LA CORRIENTE DE TESORERÍA