UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

INGENIERÍA ECONÓMICA

Unidad 1
TASAS DE RENDIMIENTO
Docente
Econ. Freddy Torres Matamoros, Msg.

Presentado por:
WALTER DENNYS ORDÓÑEZ LEMA

Guayaquil-Ecuador
2022

1
 TASAS DE RENDIMIENTO
1. TASA DE RENDIMIENTO. ........................................................................................................... 3
1.1. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR). .......................................................................................... 3
1.1.1. ¿Qué es la tasa interna de rentabilidad o de retorno? .................................................... 4
1.1.2. ¿Cuál es la fórmula de la TIR? .......................................................................................... 4
1.1.3. Interpretación del resultado de la TIR.............................................................................. 4
1.1.4. Ejemplo de cálculo la tasa interna de retorno. ................................................................ 5
1.2. ¿Qué es una tasa de rendimiento (ROR)? ................................................................................ 6
1.2.1. Puntos claves. ................................................................................................................... 6
1.2.2. Comprensión de una tasa de rendimiento (RoR). ............................................................ 6
1.2.3. Tasa de rendimiento (RoR) de acciones y bonos ............................................................. 6
1.2.4. Tasa de rendimiento real (RoR) frente a la tasa de rendimiento nominal (RoR). ............ 7
1.2.5. Tasa de rendimiento real (RoR) frente a tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) 8
1.2.6. Ejemplo de tasa de rendimiento (RoR) ............................................................................ 8
1.3. Diagrama mental ...................................................................................................................... 9

2
1. TASA DE RENDIMIENTO.
La tasa de rendimiento se refiere a la tasa que el inversionista espera obtener de sus
inversiones, claro está, antes de la carga tributaria.
Si buscamos los componentes que son base para la determinación de la tasa de rendimiento que
ofrecen los instrumentos de inversión, podríamos decir: que la tasa de rendimiento debiera
exceder a la tasa de mercado en proyectos de riesgo.
Debiera considerarse entre otras cosas: la tasa real, la inflación acumulada en el lapso de la
inversión, el grado de riesgo: Como función lineal, situaríamos a la tasa de rendimiento como:

Donde:

1.1. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR).

Las empresas y los inversores necesitan poder valorar las diferentes alternativas de inversión
que se les pueden presentar. Para ello, es imprescindible saber calcular la TIR.
Para invertir en un proyecto hay dos puntos clave para los inversores, un resumen ejecutivo que
les resulte atractivo y una tasa interna de retorno que garantice la rentabilidad del proyecto. Por
su parte, las empresas también utilizan la TIR para saber en qué proyectos invertir.

La tasa interna de retorno o rentabilidad (TIR) también es conocida como tasa de rentabilidad
interna (TRI) y como internal rate of return (IRR) para los que utilicen el inglés para su
denominación.

3
1.1.1. ¿Qué es la tasa interna de rentabilidad o de retorno?
La TIR es un indicador de rentabilidades de proyectos o inversiones, de manera que cuanto
mayor sea la TIR mayor será la rentabilidad. Realizando el cálculo de la tasa interna de
rentabilidad de diferentes proyectos se facilita la toma de decisiones sobre la inversión a
realizar.
De forma simple podríamos definir la TIR como el porcentaje de ingresos o pérdidas que se
obtiene como consecuencia de una inversión.
Este concepto financiero se puede comparar con la tasa mínima aceptable para realizar una
inversión, que sería la tasa de rentabilidad libre de riesgo, o con el tipo de interés que se
aplicará a la financiación de un proyecto.

• En el primer caso, si la TIR supera la tasa de rentabilidad libre de riesgo o el coste de

oportunidad, se realizaría la inversión; en caso contrario, se rechazaría.
• En el segundo caso, la TIR tiene que ser superior al tipo de interés de la financiación
del proyecto. En este caso, la tasa interna de retorno seria la tasa de interés máxima a
la que una empresa o inversor se pueden endeudar para no perder dinero con la
inversión.

1.1.2. ¿Cuál es la fórmula de la TIR?

La TIR es la tasa de descuento con la que el valor actual neto (VAN) se iguala a cero o, dicho de
otra manera, la tasa que iguala la suma del valor actual de los gastos con la suma del valor
actual de los ingresos previstos.

1.1.3. Interpretación del resultado de la TIR

En el caso de que para realizar el proyecto o inversión se utilicen recursos propios se pueden
dar las siguientes opciones.

4
 • TIR > 0. El proyecto es aceptable, ya que su rentabilidad es mayor que la rentabilidad
mínima requerida o coste de oportunidad. Esto significa que si invirtiéramos en este
proyecto ganaríamos más dinero que adquiriendo Bonos del Estado.
• TIR < 0. El proyecto se rechaza. La razón es que el proyecto da una rentabilidad menor
que la rentabilidad mínima requerida. En este caso, no tendría sentido realizar la
inversión ya que ganaríamos más dinero invirtiendo en Bonos del Estado.
• TIR = 0. En este caso sería indiferente realizar el proyecto, ya que ni ganamos ni
perdemos. En situaciones con valores iguales a cero o cercanos, hay que valorar si se
pueden obtener otro tipo de beneficios asociados a la realización del proyecto.

En el caso de que para realizar el proyecto se necesite financiación, tendremos que comparar
la TIR con el coste del dinero, que podemos denominar k.
En este caso la rentabilidad neta del proyecto será la diferencia ente la TIR y el coste del
préstamo (TIR- k).

• Si TIR > k. El proyecto se acepta. La rentabilidad supera el coste del capital que nos ha
sido prestado.
• Si TIR < k. El proyecto se rechaza. La rentabilidad del proyecto no cubriría el coste del
préstamo.
• Si TIR = k. Se tendrían que valorar otros factores, ya que ni se gana ni se pierde.

Si nos encontramos ante la opción de valorar dos proyectos excluyentes, en principio la opción
más recomendable es la que tenga una TIR más elevada, aunque también hay que considerar
el riesgo, la duración y la inversión inicial de los proyectos.

1.1.4. Ejemplo de cálculo la tasa interna de retorno.

Para realizar un proyecto, una empresa tiene que realizar una inversión inicial de 10.000€, de
la que espera obtener dos flujos de caja, uno de 4.000€ el primer año y otro de 9.000€ el
segundo año. Para calcular la tasa interna de retorno podemos hacerlo de dos formas:
Utilizando la fórmula de la tasa interna de retorno, para lo cual igualamos el VAN a cero:

La TIR es la incógnita que hay que calcular y resolver. Por lo tanto, la tasa interna de retorno es
igual a 0,17, por lo que la rentabilidad de la inversión será del 17%.
Utilizando una calculadora financiera o una hoja de cálculo como Excel. En Excel su cálculo es
muy sencillo, para ello es necesario tener los flujos de beneficios generados por la inversión en
una fila o columna, en donde el flujo inicial se pondrá con signo negativo por ser el capital
inicial aportado. A continuación, se inserta en una celda la función financiera de la TIR y en los
valores de la fórmula se selecciona el rango de los flujos de capital del proyecto, incluyendo el
inicial.
Por lo tanto, en el caso de que necesites valorar diferentes proyectos de inversión, deberías
utilizar la Tasa Interna de Retorno para elegir la mejor opción y evitar elegir un proyecto que te
pueda suponer pérdidas.

5
 1.2. ¿Qué es una tasa de rendimiento (ROR)?
Una tasa de rendimiento (RoR) es la ganancia o pérdida neta de una inversión durante un
período de tiempo específico, expresada como un porcentaje del costo inicial de la inversión.
Al calcular la tasa de rendimiento, está determinando el cambio porcentual desde el comienzo
del período hasta el final.

Es ideal para calcular rendimientos sobre la renta de una casa, apartamento, etc. en la renta de
inmuebles te permite analizar réditos o perdidas por las inversiones y rendimientos colocados
en la renta de inmuebles.

1.2.1. Puntos claves.

• La tasa de rendimiento (RoR) se utiliza para medir la ganancia o pérdida de una
inversión a lo largo del tiempo.
• La métrica de RoR se puede utilizar en una variedad de activos, desde acciones hasta
bonos, bienes raíces y arte.
• Los efectos de la inflación no se tienen en cuenta en el cálculo de la tasa de
rendimiento simple, sino en el cálculo de la tasa de rendimiento real.
• La tasa interna de rendimiento (TIR) toma en consideración el valor temporal del
dinero.

1.2.2. Comprensión de una tasa de rendimiento (RoR).

Se puede aplicar una tasa de rendimiento (RoR) a cualquier vehículo de inversión, desde
bienes raíces hasta bonos, acciones y bellas artes. RoR funciona con cualquier activo siempre
que el activo se compre en un momento determinado y produzca flujo de efectivo (para el
caso de inmuebles, que produzca rentas) en algún momento en el futuro. Las inversiones se
evalúan con base, en parte, en las tasas de rendimiento pasadas, que pueden compararse con
activos del mismo tipo para determinar qué inversiones son las más atractivas. A muchos
inversores les gusta elegir una tasa de rendimiento requerida antes de tomar una decisión de
inversión.
La fórmula para calcular la tasa de rendimiento (RoR) es:
Tasa de rendimiento = [ (Valor actual− Valor inicial) / Valor inicial ]×100

Esta tasa de rendimiento simple a veces se denomina tasa de crecimiento básica o,

alternativamente, rendimiento de la inversión (ROI). Si también considera el efecto del valor
temporal del dinero y la inflación, la tasa de rendimiento real también se puede definir como la
cantidad neta de flujos de efectivo descontados (DCF) recibidos en una inversión después de
ajustar la inflación.

1.2.3. Tasa de rendimiento (RoR) de acciones y bonos

Los cálculos de la tasa de rendimiento para acciones y bonos son ligeramente diferentes.
Suponga que un inversionista compra una acción por $ 60 la acción, es dueño de la acción
durante cinco años y gana una cantidad total de $ 10 en dividendos. Si el inversionista vende
las acciones por $ 80, su ganancia por acción es de $ 80 - $ 60 = $ 20. Además, ha ganado $ 10
en ingresos por dividendos para una ganancia total de $ 20 + $ 10 = $ 30. La tasa de
rendimiento de las acciones es, por tanto, una ganancia de $ 30 por acción, dividida por el
costo de $ 60 por acción, o 50%.

6
Por otro lado, considere un inversionista que paga $ 1,000 por un bono de cupón del 5% de
valor nominal de $ 1,000. La inversión genera $ 50 en ingresos por intereses por año. Si el
inversionista vende el bono por $ 1,100 en valor de prima y gana $ 100 en interés total, la tasa
de rendimiento del inversionista es la ganancia de $ 100 en la venta, más $ 100 de ingresos por
intereses divididos por el costo inicial de $ 1,000, o 20%.

1.2.4. Tasa de rendimiento real (RoR) frente a la tasa de rendimiento nominal (RoR).

La tasa de rendimiento simple se considera una tasa de rendimiento nominal ya que no tiene
en cuenta el efecto de la inflación en el tiempo. La inflación reduce el poder adquisitivo del
dinero, por lo que $ 335,000 dentro de seis años no es lo mismo que $ 335,000 hoy.

El descuento es una forma de contabilizar el valor del dinero en el tiempo. Una vez que se
tiene en cuenta el efecto de la inflación, lo llamamos la tasa de rendimiento real (o la tasa de
rendimiento ajustada por inflación).

7
1.2.5. Tasa de rendimiento real (RoR) frente a tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR)
Un concepto estrechamente relacionado con la tasa de rendimiento simple es la tasa de
crecimiento anual compuesta (CAGR). La CAGR es la tasa de rendimiento anual media de una
inversión durante un período de tiempo específico superior a un año, lo que significa que el
cálculo debe tener en cuenta el crecimiento durante varios períodos.

Para calcular la tasa de crecimiento anual compuesta, dividimos el valor de una inversión al
final del período en cuestión por su valor al comienzo de ese período; elevar el resultado a la
potencia de uno dividido por el número de períodos de tenencia, como años; y reste uno del
resultado posterior.

1.2.6. Ejemplo de tasa de rendimiento (RoR)

La tasa de rendimiento se puede calcular para cualquier inversión, tratándose de cualquier tipo
de activo. Tomemos el ejemplo de la compra de una vivienda como ejemplo básico para
entender cómo calcular el RoR. Supongamos que compra una casa por $ 250 000 (para
simplificar, supongamos que paga el 100% en efectivo).

Seis años después, decide vender la casa; tal vez su familia esté creciendo y necesite mudarse
a un lugar más grande. Puede vender la casa por $ 335,000, después de deducir los costos,
comisiones e impuestos del agente inmobiliario y notario. La tasa de retorno simple de la
compra y venta de la casa es la siguiente:

Ror: ((335,000−250,000) / (250,000)) ×100=34%

Ahora, ¿qué pasaría si, en cambio, vendiera la casa por menos de lo que pagó por ella,
digamos, por $ 187,500? La misma ecuación se puede utilizar para calcular su pérdida, o la tasa
de rendimiento negativa, en la transacción:

frac {(187,500 - 250,000)} {250,000} X 100 = -25 %

8
1.3. Diagrama mental

TASA DE RENDIMIENTO

Tasa interna de retorno (TIR) Tasa de rendimiento (ROR)

Se refiere a la tasa que el inversionista es la ganancia o pérdida neta de una

espera obtener de sus inversiones inversión durante un período de tiempo
específico, expresada como un porcentaje
del costo inicial de la inversión.

*La tasa de rendimiento (RoR) se utiliza

*Si TIR > k. El proyecto se acepta. La
rentabilidad supera el coste del capital que
nos ha sido prestado.
*Si TIR < k. El proyecto se rechaza. La
rentabilidad del proyecto no cubriría el
coste del préstamo.
*Si TIR = k. Se tendrían que valorar otros
factores, ya que ni se gana ni se pierde.
para medir la ganancia o pérdida de una
inversión a lo largo del tiempo.
*La métrica de RoR se puede utilizar en
una variedad de activos, desde acciones
hasta bonos, bienes raíces y arte.
*Los efectos de la inflación no se tienen en
cuenta en el cálculo de la tasa de
rendimiento simple, sino en el cálculo de la
tasa de rendimiento real.
*La tasa interna de rendimiento (TIR) toma
en consideración el valor temporal del
dinero.

Tasa de rendimiento = [ (Valor actual−

Valor inicial) / Valor inicial ]×100

LINKOGRAFÍA

• https://www.eumed.net/libros-gratis/2014/1406/tasa-rendimiento.pdf
• https://www.sage.com/es-es/blog/tasa-interna-de-retorno-tir-que-es-y-como-se-
calcula/
• https://hogare.mx/blog/que-es-una-tasa-de-rendimiento-o-de-retorno-ror/