UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE INGENIERIA
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA INDUSTRIAL

INGENIERIA ECONOMICA
TASA INTERNA DE RETORNO

SEMANA 16
ING. PEDRO ELVIS ELIAS PORRAS
 DEFINICION
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR)
de una inversion, esta definida como el promedio geometrico
de los rendimientos futuros esperados de dicha inversion, y
que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para
"reinvertir". En terminos simples en tanto, diversos autores la
conceptualizan como la tasa de interes (o la tasa de
descuento) con la cual el valor actual neto o valor presente
neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o VPN es
calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas
las cantidades futuras al presente. Es un indicador de la
rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad.
Se utiliza para decidir sobre la aceptacion o rechazo de un
proyecto de inversion.
La TIR (Tasa Interna de Retorno) es aquella
tasa que hace que el valor actual neto sea
igual a cero.
Para conocer la tasa de rendimiento del
proyecto es necesario descontar los flujos
positivos (ingresos de efectivo) y los
negativos (egresos de efectivo) a distintas
tasas de interes hasta que ambas tasas se
igualen o se acerquen a cero, para despues
interpolar las tasas extremas y obtener la
tasa exacta de rendimiento de un proyecto.
 Tasa Interna de Retorno - TIR

1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera el capital que

permanece invertido en el proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento que hace cero el VAN de
un proyecto.
3. El proyecto será rentable si la TIR es mayor que el COK: el
rendimiento obtenido es mayor a la rentabilidad de la mejor
alternativa especulativa de igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del negocio
cada periodo por concepto de utilidades, sino solamente el que
se mantiene invertido en el proyecto.
Tasa Interna de Retorno - TIR
Calculo de la TIR

Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:

n
FCRt
VAN    I0  0
t  0 (1  TIR )
t
 Fórmula de la T I R

Donde:
t - el tiempo del flujo decaja.
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una
inversión en los mercados financieros con un riesgo similar) .
R t - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos
salidas) en el tiempo t.
En términos más específicos,
la T I R de la inversión es la
tasa de interés a la que el
valor actual neto de los costos
(los flujos de caja negativos)
de la inversión es igual al
valor presente neto de los
beneficios (flujos positivos de
efectivo) de la inversión.
 En otras palabras…
1. Dejando de lado el aspecto matemático del
tema, la TIR no es otra cosa que, la tasa de
rentabilidad promedio anual

2. que el proyecto paga a los inversionistas

por invertir sus fondos allí.

3. Esa tasa de rentabilidad, se debe comparar

contra lo que se deseaba ganar como
mínimo.
 ¿Para que sirve la TIR?
*La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la
alternativa al VPN máscomún.
Regla de la decisión
*Con la TIR tratamos de encontrar una sola tasa de la TIR
o rendimiento delproyecto.
Si la TIR es mayor que la
* Esta tasa se basa únicamente enlos
flujos de efectivo del proyecto y no en tasas
tasa mínima aceptable, se
externas (o requeridas por la empresa). debe aceptar.
*Una inversión debe de ser tomada en cuenta si
la TIR cumple con la regla. Si la TIR es igual a la tasa
* La TIR es el rendimiento requerido para mínima aceptable, se debe
que el cálculo del VPN con esa tasa sea igual a ser indiferente.
cero.
*No existe un enfoque matemático para calcular
Si la TIR es menor que la
la TIR. La única forma de encontrarla es a prueba
tasa mínima aceptable, se
y error.
debe rechazar.
¿Cuál es la TIR del proyecto?
 Ventajas y desventajas
de la TIR
Ventaja :

Brinda un coeficiente de rentabilidad comprensible y fácilmente

comparable

Desventajas

No es apropiado aplicar a proyectos mutuamente excluyentes,

si tienen distinta duración o diferente distribución debeneficios

Un mismo proyecto puede tener diferentes TIR porque

matemáticamentepueden darse diversas soluciones a la
ecuación: VAN = 0
Precauciones cuando se utiliza el
método TIR

Más de un valor i podrá satisfacer las definiciones de

TIR.

Si existen múltiples i%, ¿cuál de ellas, si la hay, es la i

% correcta?
 Tasa Interna de Retorno - TIR
Criterio de decisión de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al
costo de oportunidad del capital.

TIR > COK TIR = COK TIR < COK

La rentabilidad del La rentabilidad del La rentabilidad del

proyecto es superior proyecto es igual al proyecto es menor a la
al mínimo aceptable. interés que recibiría al mejor opción
invertir dicho capital en alternativa
la mejor alternativa.
 CARACTERISTICAS

^Aque rentabilidad miden losfondos.

$ Mide el % de rendimiento.
Q Esta tasa es un criterio de rentabilidad y no de ingreso
monetario neto como lo es el VAN.
$ Ayuda a medir en terminos relativos la rentabilidad de una
inversion.
$ Es una tasa propia del proyecto, del flujo de fondos, esto
significa que no lo fija el inversor, sino que esta impllcito en
el flujo de fondos.
 Es el rendimiento esperado de un proyecto de presupuesto de
capital.
 La TIR es la tasa de descuento que hace que el valor presente
total de todos los flujos esperados de un proyecto sumen cero.
 Rentabilidad de la inversion.
 La TIR sirve para identificar claramente el tiempo en que
recuperaremos el capital asignado a una inversion.
 Para su calculo tambien se requiere proyectar los gastos por
efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores
positivos) que ocurren en perlodos regulares.
 DIFICULTADES EN EL USO DE LA TIR

1.- Criterio de aceptacion o rechazo.- El criterio general solo es

cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros
flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. Si el
proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos
al principio y negativos despues), la decision de aceptar o
rechazar un proyecto se toma justo al reves:
• Si TIR r Se rechazara el proyecto. La rentabilidad que nos esta
requiriendo este prestamo es mayor que nuestro costo de
oportunidad.
• Si TIR r Se aceptara el proyecto.
2.- Comparacion de proyectos excluyentes-
Dos proyectos son excluyentes si solo se puede
llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la
opcion de inversion con la TIR mas alta es la
preferida, siempre que los proyectos tengan el
mismo riesgo, la misma duracion y la misma
inversion inicial. Si no, sera necesario aplicar el
criterio de la TIR de los flujos incrementales.
3.- Proyectos especiales.- tambien llamado el
problema de la inconsistencia de la TIR. Son
proyectos especiales aquellos que en su serie de
flujos de caja hay mas de un cambio de signo.
Estos pueden tener mas de una TIR, tantas como
cambios de signo. Esto complica el uso del
criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar
la inversion. Para solucionar este problema, se
suele utilizar la TIR Corregida.
Entonces para hallar la TIR
se necesitan:

• Tamano de inversion.
• Flujo de caja neto
proyectado.
GRACIAS