Escuela de

Ingeniería
Industrial

CRITERIOS DE DECISIÓN
TIR – Tasa Interna de Retorno

Análisis Económico de Decisiones

Alejandro Vargas Salas
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Contenido
 Introducción
 TIR
 TIRM
 Ejemplos y Ejercicios

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 Criterios de Decisión

 Los que miden el resultado del proyecto: Determina la

potencialidad del proyecto y lo compara con el patrón, el más
característico es la Tasa de Retorno:

 TR Rentabilidad recibida por periodo a lo largo de los n periodos

sobre la inversión no amortizada.
 Para referirse a la TR se han usado diferentes términos: retorno sobre
la inversión, margen de eficiencia, margen de capital.

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 TIR – Tasa Interna de Retorno

• La TIR es una característica propia del proyecto. Es decir, no tiene ninguna

relación con la situación del inversionista que analiza el proyecto. No
tiene ninguna relación con la tasa de oportunidad del inversionista.

• La TIR de un proyecto es la tasa de rentabilidad que se obtiene sobre la

inversión no amortizada en el proyecto al inicio de cada periodo. En otras
palabras, es la rentabilidad obtenida sobre los dineros que permanecen
invertidos en un proyecto.

• La TIR es el rendimiento de los fondos que el inversionista va obteniendo

de los flujos generados por el proyecto.

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 TIR – Tasa Interna de Retorno

• Una vez que se ha calculado la TIR se compara con el costo de capital,

costo de deuda ó WACC para decidir si el proyecto en evaluación es
aceptable.
• La gráfica de valor presente vs la tasa de interés, por lo general tiene la
forma general convexa.

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 TIR – Tasa Interna de Retorno

 Opción 1. La tasa de retorno es la tasa de intereses

devengados por el saldo pendiente de pago de un préstamo
amortizado.

 Supongamos que un banco presta $ 10.000 y se pagan

cuotas de $ 4,021 al final de cada año durante tres años. El
banco define que en este préstamo quiere obtener un
rendimiento del 10%.

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 TIR – Tasa Interna de Retorno

En otras palabras, la tasa de rendimiento se convierte en la

tasa de interés que iguala el valor presente de los pagos en
efectivo a la cantidad del préstamo.
 VP(10%) = -$10,000 + $4,021(P/A, 10%, 3) = 0,

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 TIR – Tasa Interna de Retorno

 Opción 2. La tasa de retorno es la tasa de interés de

equilibrio que iguala el valor presente de los flujos de salida
de efectivo de un proyecto para el valor actual del sus
entradas de efectivo.

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 TIR – Tasa Interna de Retorno

 En un proyecto puede hacerse una inversión de $10,000 de

capital que producirá un ingreso uniforme anual de $5,310
durante cinco años, y tiene un valor de mercado (rescate)
de $2,000. Los egresos anuales serán de $3,000. La
compañía está dispuesta a aceptar cualquier proyecto que
reditúe al menos 10% por año sobre todo el capital
invertido. Con el método de la TIR, determine si el
proyecto resulta aceptable.

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TIR – Tasa Interna de Retorno

Fuente: Ingeniería Económica de Degarmo. Sullivan, G; Wicks, E; Luxhoj, J. 10

TIR – Tasa Interna de Retorno

Fuente: Ingeniería Económica de Degarmo. Sullivan, G; Wicks, E; Luxhoj, J. 11

 TIR – Tasa Interna de Retorno
Ejemplo. Ensayo y Error.
La compañía imperio químico está considerando la compra de una
máquina de análisis a un costo de $ 13.000. Esta máquina no producirá
aumento en las ventas y reducirá los costos de producción, la siguiente
tabla resume los ingresos y egresos en un periodo de seis años.

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TIR – Tasa Interna de Retorno

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TIR – Tasa Interna de Retorno

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TIR – Tasa Interna de Retorno

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 TIRM – Tasa Interna de Retorno
Modificada
 Es un método de valoración de inversiones que mide la rentabilidad de
una inversión en términos porcentuales cuya principal cualidad es
eliminar las inconsistencias que surgen al aplicar la TIR.
 Relaciona la tasa de interés de la empresa (característica de la empresa)
con la tasa de retorno del proyecto (característica del proyecto).
 Como resultado de la TIRM siempre se obtiene un resultado
intermedio entre la tasa de interés de la empresa (Costo de
oportunidad i*) y la TIR.

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 TIRM – Tasa Interna de Retorno
Modificada
• Los egresos netos se trasladan a VP utilizando como tasa de descuento
el costo de oportunidad (i*).

• Los ingresos netos se trasladan a VF utilizando el costo de oportunidad

i* ó la tasa de reinversión.

• Al nuevo proyecto que se obtiene después de realizar los pasos

anteriores se le calcula la TIR, la cual se denomina en este caso TIRM.

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TIRM – Tasa Interna de Retorno
Modificada
 Para abrir una nueva papelería se cuenta con una
inversión de $ 10.000 con unos flujos de fondo de
$3.500, $ 3.000, $4.500 y $5.000,.
 La tasa de reinversión es del 50% y se requiere
calcular la TIRM.

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TIRM – Tasa Interna de Retorno
Modificada

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TIRM – Tasa Interna de Retorno
Modificada

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TIRM – Tasa Interna de Retorno
Modificada
 Costo de reinversión15%.
 Costo de oportunidad 20%.

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