PROCTICO No.

1 FINANZAS II EPB

1. Explique qué significa el valor del dinero en el tiempo. ¿Por qué “un pájaro en
mano vale más que dos o más volando”? ¿Qué enfoque de presupuesto de capital
ignora este concepto? ¿Es óptimo?
El valor de dinero en el tiempo nos habla de que una unidad de dinero hoy vale más que
una unidad de dinero en el futuro, y esto ocurre por que el dinero de hoy se lo puede
invertir y generar intereses así aumentar el valor nominal.
Un pájaro en mano vale mas por que esta genera intereses y proporciona confiabilidad,
ignora el presupuesto de estimación de flujos de efectivo que dice que para hacer una
inversión es necesario determinar el valor actual.

2. ¿Por qué el periodo de recuperación sesga el proceso de selección de un activo

hacia los activos con vida útil corta?
Por que el periodo de recuperación de un proyecto de inversión nos dice que el numero
de años requeridos para recuperar dicha inversión es mayor es mayor, entonces se
rechaza , y si es menor se acepta la inversión

3. ¿Por qué el método del valor presente neto favorece los proyectos grandes sobre
los pequeños cuando se usa para elegir entre proyectos mutuamente excluyentes?
¿Es esto un problema?
Por que el valor presente lleva los montos invertidos al punto cero y mientras mas sea la
inversión mayor será la utilidad. Y puede ser un problema por que mas es el tiempo,
mayor es el riesgo de recuperación de la inversión

4. Compare el método de la tasa interna de rendimiento para la evaluación y

selección de proyectos con el método del valor presente neto. ¿Por qué estas dos
técnicas de flujos de efectivo descontado conducen a conflictos en la clasificación
de proyectos?
por que el valor presente neto calcula la tasa de interés que esta dada por el inversionista.
Tenga perdida o tenga utilidades.
Mientras la tasa interna de retorno busca la tasa de interés adecuado y la mas
conveniente para hacer una inversión.

5. Aunque conceptualmente no tiene sentido, el periodo de recuperación es de uso

generalizado en los negocios como criterio para asignar prioridades a los
 proyectos de inversión. ¿Por qué no tiene sentido y por qué es de uso
generalizado?
No tiene sentido por que es de uso general y es de uso generalizado por que tiene como
premisa la recuperación de la inversión y el tiempo que tarda en recuperar el dinero,
cuanto mas corto sea el proyecto menor será el riesgo.

6. ¿Qué son proyectos de inversión mutuamente excluyentes? ¿Qué es un proyecto

dependiente?
-son mutuamente excluyentes cuando se eligira al que posee el retorno mas rápido
- son proyectos dependientes si tienen un plano de recuperación menor a un determinado
periodo, entonces los que cumplen se deberán aceptar

7. ¿Mejora la eficiencia económica de un país cuando se emplean técnicas modernas

de presupuesto de capital? ¿Por qué?
Si mejora la eficiencia de un país cuando se emplea técnicas modernas de presupuestos
de capital ya que estos ayudan a predecir el momento en el que debemos invertir,
cuando deben invertir, y donde invertir.

8. Si el racionamiento de capital no es óptimo, ¿por qué lo usaría una compañía?

Una compañía lo utiliza por que limita la cantidad disponible para gastar y le ayude
para lograr objetivos financieros deseados.

9. El método de la tasa interna de rendimiento implica que los flujos de efectivo

intermedios se reinvierten a la tasa interna de rendimiento. ¿En qué
circunstancias es probable que esta suposición lleve a una medida con un sesgo
serio del rendimiento económico del proyecto?
Cuando la tasa interna de rendimiento es la ideal y esta es reemplazado en la función
principal haciendo que salga cero.
10. Algunas personas han sugerido combinar el método de periodo de recuperación
(PR) con el análisis de valor presente para calcular un periodo de recuperación
“descontado”. En vez de usar flujos de entrada acumulados se usan los valores
presentes de los flujos de entrada acumulados (descontados al costo de capital)
para ver cuánto tarda el “pago” de un proyecto con flujos de efectivo
descontados. Para una empresa no sujeta a restricciones de capital, si el periodo
de recuperación “descontado” de un proyecto independiente es menor que algún
periodo de recuperación “descontado” máximo aceptable, el proyecto se acepta;
de lo contrario, se rechaza. Suponga que el periodo de recuperación “descontado”
de un proyecto independiente es mayor que el periodo de recuperación
“descontado” máximo aceptable de una compañía, pero menor que la vida útil del
proyecto; ¿el rechazo de este proyecto le ocasionaría alguna preocupación? ¿Por
qué? ¿El método de periodo de recuperación “descontado” supera todos los
problemas encontrados al usar el método de periodo de recuperación
“tradicional”? ¿Qué ventajas (si las hay) ve en el método de valor presente neto
sobre el método de periodo de recuperación “descontado”?

El rechazo del proyecto le ocasionaría una preocupación por que el periodo

de recuperación de un proyecto independiente es mayor que el periodo de
recuperación de un proyecto de una compañía, por lo tanto no se podrá
calcular por que sobre pasa el proyecto independiente con relación al de
la compañía.
No supera todos los problemas encontrados ya que tiene limitaciones por
ejemplo tiene dificultades en su calculo para determinar el plazo de
recuperación, además es necesario aplicar el procedimiento de prueba y
error, además si el desembolso no se calcula en números enteros, hay
que calcular con regla de tres simples para recuperar el desembolso.
Hay la ventaja de que el periodo de recuperación descontado ayudo a que se
actualicen los flujos de caja, por lo que se considera que una unidad
monetaria tiene distinto valor ahora que en el futuro.
11. Briarcliff Stove Company está considerando una nueva línea de productos para
complementar su línea de estufas. Se anticipa que la nueva línea requerirá una
inversión de $700,000 en el tiempo 0 y $1.0 millón en el año 1. Se esperan flujos de
entrada después de impuestos de $250,000 en el año 2, $300,000 en el año 3,
$350,000 en el año 4, y $400,000 cada año posterior hasta el año 10. Aunque la
línea de productos puede ser viable después del año 10, la compañía prefiere ser
conservadora y terminar los cálculos en ese tiempo.
a) Si la tasa de rendimiento requerida es del 15%, ¿cuál es el valor presente neto
del proyecto? ¿Es aceptable?

b) ¿Cuál es la tasa interna de rendimiento?

c) ¿Cuál sería el resultado si la tasa de rendimiento requerida fuera del 10%?

d) ¿Cuál es el periodo de recuperación del proyecto?

12. Carbide Chemical Company está considerando el remplazo de dos máquinas

viejas con una nueva, más eficiente. Ha determinado que los flujos de efectivo
incrementales operativos relevantes después de impuestos de esta propuesta de
remplazo son los siguientes:

FIN DEL 0 1 2 3 4 5 6 7 8
AÑO
FLUJO 404.4 86.8 106.4 91.6 84.8 84.80 75.4 66.0 92.4
24 90 74 12 01 1 00 00 00

¿Cuál es el valor presente neto del proyecto si la tasa de rendimiento requerida es

del 14%?
¿Cuál es la tasa interna de retorno del proyecto?
¿Es aceptable el proyecto? ¿Por qué si o por qué no?

13. Acme Blivet Company está evaluando tres situaciones de inversión: 1. producir
una nueva línea de piezas de aluminio, 2. ampliar la línea de piezas de aluminio
existente para incluir nuevos tamaños y 3. desarrollar una línea nueva, con mayor
calidad. Si sólo se emprende el proyecto en cuestión, los valores presentes
esperados y las cantidades de inversión requeridas son los siguientes:
 PROYECTO INVERSION VALOR PERSENTE DE
REQUERIDA FLUJOS DE EFECTIVO
FUTUTOS

1 $200,000 $290,000
2 $115,000 $185,000
3 $270,000 $400,000

Si se emprenden los proyectos 1 y 2 de manera conjunta, no habrá ahorros; la

inversión requerida y los valores presentes serán simplemente la suma de las partes.
Con los proyectos 1 y 3, es posible ahorrar en la inversión porque una de las máquinas
adquiridas se puede usar en ambos procesos de producción. La inversión total
requerida para los proyectos 1 y 3 combinados es de $440,000. Si se emprenden los
proyectos 2 y 3, se pueden lograr ahorros en marketing y al producir los artículos,
pero no en la inversión. El valor presente esperado de los flujos de efectivo futuros
para los proyectos 2 y 3 combinados es de $620,000. Si se aceptan los tres proyectos al
mismo tiempo, se presentan los ahorros mencionados. Sin embargo, será necesaria
una ampliación de la planta que costará $125,000, ya que no se dispone de espacio
para los tres proyectos. ¿Cuáles proyectos deben seleccionarse?

14. Lobers, Inc., tiene dos propuestas de inversión con las siguientes características:

PROYECTO A PROYECTO B
Gananci Flujo Gananci Flujo
PERIO COS as de COS a de
DO TO Después Efectiv TO Después Efectiv
de o de o Neto
impuest Neto Impuest
os os
0 9.000 12.00
0
1 1.000 5.000 1.000 5.000
2 1.000 4.000 1.000 5.000
3 1.000 3.000 4.000 8.000
a) Para cada proyecto calcule su periodo de recuperación, su valor presente neto,
su tasa Interna de Retorno y su índice de rentabilidad usando una tasa de
descuento del 15 por ciento.
 b) En el problema 1, ¿qué crítica puede hacerse contra el método de periodo de
recuperación?

15. Los siguientes son ejercicios de tasa interna de rendimiento:

a) Una inversión de $1,000 hoy tendrá un rendimiento de $2,000 al final del año
10. ¿Cuál es su tasa interna de rendimiento?

b) Una inversión de $1,000 reditúa $500 al final de cada uno de los 3 años
siguientes. ¿Cuál es la tasa interna de rendimiento?

c) Una inversión de $1,000 hoy reditúa $900 al final del año 1, $500 al final del
año 2 y $100 al final del año 3. ¿Cuál es su tasa interna de rendimiento?

c) Una inversión de $1,000 tendrá un rendimiento de $130 por año para siempre.
¿Cuál es su tasa interna de rendimiento?

16. Dos proyectos mutuamente excluyentes tienen las siguientes proyecciones de flujos
de efectivo:

Flujos netos al final del año

INVERSION Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
INICIAL
Proyecto 2.000 1.000 1.000 1.000 1.000
A
Proyecto 2.000 0 0 0 6.000
B

a) Determine la tasa interna de rendimiento para cada proyecto.

b) Determine el valor presente neto para cada proyecto con tasas de descuento de
0, 5, 10, 20, 30
y 35 por ciento.

c) Grafique el valor presente neto de cada proyecto para las diferentes tasas de
descuento.

d) ¿Qué proyecto seleccionaría? ¿Por qué? ¿Qué suposiciones son inherentes a su

decisión?
17. Zaire Electronics puede optar por una de dos inversiones en el tiempo 0.
Suponiendo una tasa de rendimiento requerida del 14%, determine para cada
proyecto

a) El periodo de recuperación,

b) El valor presente neto,

c) el índice de rentabilidad y

d) La tasa interna de rendimiento.

Suponga que de acuerdo con el SMARC, los bienes se ubican en la clase de

propiedad de cinco años y que la tasa de impuestos corporativa es del 34 por
ciento. Las inversiones iniciales requeridas y los ahorros antes de depreciación e
impuestos se muestran en la tabla.

Flujos netos al final del año

INVERSI Año Año Año Año 4 Año Año Año
ON 1 2 3 5 6 7
INICIAL
PROYEC 28.000 8.00 8.00 8.00 8.000 8.000 8.000 8.00
TO A 0 0 0 0
PROYEC 20.000 5.00 5.00 6.00 6.000 7.000 7.000 7.00
18. TO B 0 0 0 0
La ciudad de San José debe remplazar algunos de sus camiones mezcladores de
concreto por nuevos. Ha recibido dos ofertas para licitación y ha evaluado con
detalle las características de desempeño de los camiones.

El modelo Rockbuilt, que cuesta $74,000, es un equipo de primera línea. Tiene

una vida de ocho años, suponiendo que el motor se reconstruye en el quinto año.
Se esperan costos anuales de mantenimiento de $2,000 los primeros cuatro años,
seguidos de costos totales por mantenimiento y reconstrucción de $13,000 en el
quinto año. Durante los últimos tres años, se espera que los costos de
mantenimiento sean de $4,000 anuales. Se estima que al final de ocho años el
camión tendrá un valor de rescate de $9,000.
Una oferta de Bulldog Trucks, Inc., es de $59,000 por camión. Los costos de
mantenimiento serán más altos. En el primer año se espera que sean de $3,000 y
que aumenten $1,500 cada año hasta el octavo. En el cuarto año el motor deberá
reconstruirse, lo que costará $15,000 además de los costos de mantenimiento de
ese año. Se estima que al final de los ocho años, el Bulldog tendrá un costo de
rescate de $5,000.

a) Si el costo de oportunidad de la ciudad de San José es del 8%, ¿qué oferta debe
aceptarse?
Ignore las consideraciones fiscales, ya que la ciudad no paga impuestos.
b) Si su costo de oportunidad fuera del 15%, ¿cambiaría su respuesta

Santa Cruz, SEPTIEMBRE de 2019