Clase 5

Optimización en Teoría de
Portafolio de Markowitz.

Portafolio de Mínima Varianza

Unidad 2
TEORÍA DE PORTAFOLIO U CAPM

Universidad de las Américas

Facultad de Ingeniería y Negocios

AEA694 | Finanzas Corporativas

Diana Liu
 Retorno
Esperado del
Portafolio de Mínima Varianza Frontera
Portafolio
Eficiente
Es aquel portafolio, dentro de los portafolios
eficientes, que presenta el menor riesgo posible.
Gráficamente, es el vértice de la frontera eficiente.
En el caso de un portafolio compuesto por sólo dos Portafolio de
activos, uno de renta variable (E) y otro de renta fija 𝐸𝐸 𝑟𝑟𝑝𝑝 𝑀𝑀𝑀𝑀 Mínima
(B), el retorno, riesgo y pesos relativos de cada Varianza
activo pueden ser calculados con las siguientes
fórmulas:

𝐸𝐸 𝑟𝑟𝑝𝑝 = 𝑤𝑤𝐸𝐸 � 𝐸𝐸 𝑟𝑟𝐸𝐸 + 𝑤𝑤𝐵𝐵 � 𝐸𝐸(𝑟𝑟𝐵𝐵 ) Riesgo del

𝜎𝜎𝑝𝑝 𝑀𝑀𝑀𝑀
Portafolio
𝜎𝜎𝑝𝑝2 = 𝑤𝑤𝐸𝐸 2 � 𝜎𝜎𝐸𝐸2 + 𝑤𝑤𝐵𝐵 2 � 𝜎𝜎𝐵𝐵2 + 2 � 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑟𝑟𝐸𝐸 , 𝑟𝑟𝐵𝐵 ) � 𝑤𝑤𝐸𝐸 � 𝑤𝑤𝐵𝐵 𝑤𝑤𝐸𝐸 = porcentaje del portafolio invertido en acciones

𝑤𝑤𝐸𝐸 𝑀𝑀𝑀𝑀 = porcentaje del portafolio de mínima varianza

𝑀𝑀𝑀𝑀
𝜎𝜎𝐵𝐵2
− 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑟𝑟𝐸𝐸 , 𝑟𝑟𝐵𝐵 ) invertido en acciones
𝑤𝑤𝐸𝐸 = 2
𝜎𝜎𝐸𝐸 + 𝜎𝜎𝐵𝐵2 − 2 � 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑟𝑟𝐸𝐸 , 𝑟𝑟𝐵𝐵 )
𝑤𝑤𝐵𝐵 = porcentaje del portafolio invertido en bonos
𝑀𝑀𝑀𝑀
𝜎𝜎𝐸𝐸2
− 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑟𝑟𝐸𝐸 , 𝑟𝑟𝐵𝐵 )
𝑤𝑤𝐵𝐵 = 2 𝑤𝑤𝐵𝐵 𝑀𝑀𝑀𝑀 = porcentaje del portafolio de mínima varianza
𝜎𝜎𝐸𝐸 + 𝜎𝜎𝐵𝐵2 − 2 � 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑟𝑟𝐸𝐸 , 𝑟𝑟𝐵𝐵 ) invertido en bonos
Referencias

Capítulo 4: Modelos de Valoración de Inversiones -

"Finanzas Corporativas: Teoría y Práctica", Carlos
Maquieira, Editorial Thomson Reuter, 2015 (CM)