PRACTICA

Practica de riesgo y rendimiento

MATERIA
ADMINISTRACION FINANCIERA 2

PROFESOR
Apolinar De Los Santos R.

Nombre
Winston Adames Arnaud
 Universidad Unapec
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales
Escuela de Administración
Practica de riesgo y rendimiento
Prof. Apolinar De Los Santos R.

1) Un consultor financiero calcula las tasas de rendimiento de dos inversiones, X y Y de

riesgo similar. En el 2017 la inversión de X tenía un valor de 125,000 dólares; la
inversión Y tenía un valor de mercado de 140,000 dólares. Los valores de mercado de
las inversiones X y Y, en el 2018 son 85,000 y 90,000 dólares respectivamente. Del 2017
al 2018, sendas inversiones generaron flujo de efectivo de 55,000 y 65,000 dólares,
respectivamente. Se pide:
a) Calcular las tasas de rendimiento de ambas inversiones X y Y.

DATOS
INVERSION
¨X¨
Ct (2017- Pt- Pt(2018) K(2017-
2018) 1(2017)
55000 125000 85000 2018)12%

INVERSION ¨Y¨
Ct (2017- Pt- Pt(2018) K(2017-
2018)
65000 1(2017)
140000 90000 2018)11%

b) Si consideramos que ambas inversiones tienen el mismo riesgo, cual debería

recomendar el consultor financiero? ¿Y por qué?

Debería recomendar la inversión “X”, ya que esta posee una tasa de rendimiento mayor.
 2) Las acciones X y Y tienen las siguientes distribuciones de probabilidad de los
rendimientos
futuros esperados:

Probilidad Accion X Acion y

0.10 -10% -35%
0.20 2 3
0.40 12 20
0.20 20 25
0.10 38 45

"X"
PROBABILIDAD ACCION "X" Pi Xi (Xi - Ke) (Xi - Ke)^2 Pi(Xi - Ke)^2
(Pi) 0.1 (Xi) -10 -1 -22 484 48.4
0.2 2 0.4 -10 100 20
0.4 12 4.8 0 0 0
0.2 20 4 8 64 12.8
0.1 38 3.8 26 676 67.6
1 12 148.8

"Y"
PROBABILIDAD ACCION "Y" Pi Xi (Xi - Ke) (Xi - Ke)^2 Pi(Xi - Ke)^2
(Pi) 0.1 (Xi) -35 -3.5 -49.6 2460.16 246.016
0.2 3 0.6 -11.6 134.56 26.912
0.4 20 8 5.4 29.16 11.664
0.2 25 5 10.4 108.16 21.632
0.1 45 4.5 30.4 924.16 92.416
1 14.6 398.64

a) Calcule la tasa de rendimiento esperada de ambas acciones.

Tasa de rendimiento de “X” = 12%

Tasa de rendimiento de “Y” = 14.6%

b) Calcule la varianza, desviación estándar y el coeficiente de variación de ambas
acciones.
ACCION “X”

Varianza = 148.8

Desviación estándar = 12.20

Coeficiente de variación = 1.02

ACCION “Y”

Varianza = 398.64

Desviación estándar = 19.97

Coeficiente de variación = 1.37

c) Cual de las dos acciones es más riesgosa para cada uno de los indicadores

financieros. Por causa de sus altos valores las mas riesgosa seria la “Y”.

Meta Manufacturing identifico cuatro alternativas para satisfacer su capacidad de

producción.
Los datos recolectados de cada una de las alternativas se resumen en la tabla siguiente:

Rendimiento Desviación estándar

Altenativa esperado Del rendimiento
A 20% 7.0%
B 22 9.3
C 19 6.0
D 19 5.5

a)Calcule el coeficiente de variación de cada alternativa.

RENDIMIEN DESVIACION COEFICIENTE DE

TO ESTANDAR
ALTERNA ESPERADO DEL RENDIMIENTO VARIACION
TIVAA 20% 7% 35%
B 22% 9% 42%
C 19% 6% 32%
D 19% 6% 29%
 b)Si la empresa desea disminuir al mínimo el riesgo, ¿Qué alternativa le
recomendaría?

Elegiría la alternativa la de menor riesgo, esta es la “C”.

4) Greengage, Inc. una guardería exitosa, está considerando varios proyectos de

expansión. Todas las alternativas prometen generar un rendimiento aceptable. Los
datos de cuatro posible proyectos se muestra en seguida.

Proyecto Rendimiento Desviación

esperado Rango estándar
A 12.0% 4.0% 2.9%
B 12.5 5.0 3.2
C 13.0 6.0 3.5
D 12.8 4.5 3.0

a)¿Qué proyecto es más riesgoso desde el punto de vista del rango?

Según el rango el proyecto “C” es el más riesgoso.

b)¿Qué proyecto tiene la desviación estándar más baja? Explique por qué la
desviación estándar es una medida del riesgo totalmente para efecto de esta
comparación.

Este seria el proyecto “A”, esto por que gracias a la desviación estándar podemos
comparar datos históricos de un proyecto.

c)Calcule el coeficiente de variación de cada proyecto. ¿Qué proyecto cree que

elegirán los dueños de Greengage? ¿Explique por qué?

Proyecto Rendimiento Desviación Coeficiente de

esperado Rango estándar variación =
DE / RE
A 12.0% 4.0% 2.9% 24.17%
B 12.5 5.0 3.2 25.6%
C 13.0 6.0 3.5 26.92%
D 12.8 4.5 3.0 23.44%

Elegirán el proyecto “D” ya que tiene menor dispersión.

5) Solar Design planear realizar una inversión en la expansión de una línea de
productos. Está considerando dos tipos posible expansión. Después de investigar los
resultados probables, la empresa realizo los cálculos que muestra la siguiente tabla.

Detalle Expansión A Expansión B

Inversión inicial $12,000 $12,000
Tasa de rendimiento anual
Pesimista 16% 10%
Más probable
Optimista 24 30

a)Determina el rango de las tasas de rendimiento para dada uno de los proyectos.

PROYECTO “A” = 0.24 – 0.16 = 0.08 = 8%

PROYECTO “B” = 0.30 – 0.10 = 0.20 = 20%

b)¿Cuál de los proyectos es menos riesgoso? ¿Por qué?

El menos riesgoso sería el proyecto “A”, por tener un rango menor.

c)Si usted tomara la decisión de inversión, ¿Cuál de los dos elegiría? ¿Por qué?
¿Que implica esto en cuanto su sensibilidad hacia le riesgo?

Elegiría el proyecto “A”, esto por causa de su bajo rango. Sabemos que, a mayor rango
mayor es el riesgo de inversión.

d)Suponga que el resultado más probable de la expansión B es de 21% y que todos

los demás hechos permanecen sin cambios. ¿Modifica esto su respuesta al inciso
C? ¿Por qué?

Claro que no, la opción de expansión del proyecto “A” sigue siendo la mejor. Ya que la
opción “C” sigue teniendo un mayor rango y por ende un mayor riesgo.
6) Jamie Wong está considerando crear un portafolio de inversiones que contenga dos
tipos de acciones, L y M. Las acciones L representan el 40% del valor en dólares del
portafolio, y las acciones M integraran el 60%. Los rendimientos esperados durante
los próximos 6 años, de 2013 a 2018, de cada una de las acciones se muestran en la
siguiente tabla.

Año Rendimiento
Acción L Acción M
2013 14% 20%
2014 14 18
2015 16 16
2016 17 14
2017 17 12
2018 19 10
a)Calcule el rendimiento esperado del portafolio, Kp, para cada uno de los 6 años.

RENDIMIENTO ACCION "L"

Año Kx2 Kx2 - (Kx2 - Kx2)^2
Kx2
2013 14% -2.17% 0.0469%
2014 14% -2.17% 0.0469%
2015 16% -0.17% 0.0003%
2016 17% 0.83% 0.0069%
2017 17% 0.83% 0.0069%
2018 19% 2.83% 0.0803%
TOTAL 97% 0.1883%
16%

b)Calcule el valor esperado de los rendimientos del portafolio, Kp, durante el

período de 6 años.

RENDIMIENTO ACCION "M"

Año Kx2 Kx2 - Kx2 (Kx2 - Kx2)^2
2013 20% 5.00% 0.2500%
2014 18% 3.00% 0.0900%
2015 16% 1.00% 0.0100%
2016 14% -1.00% 0.0100%
2017 12% -3.00% 0.0900%
2018 10% -5.00% 0.2500%
TOTAL 90% 0.7000%
15%
 c)Calcule la desviación estándar de los esperados del portafolio, σpk, durante el
período de 6 años.
VARIANZA = 3.8 DESVIACION ESTANDAR = -1.9

VARIANZA = 14 DESVIACION ESTANDAR = -3.7

d)¿Cómo describiría la correlación de los rendimientos de las dos acciones, L y

M?

Estas se encuentran correlacionados de forma negativa

7) Rose Berry intenta evaluar dos posibles portafolios integrados por los mismos
activos, pero en distintas proporciones. Está muy interesada en usar los coeficientes
beta para comparar los riesgos de los portafolios, por lo que reunió los datos que se
presentan en la siguiente tabla.

Pesos relativos
Activo Bj Portafolio A
A 1.30 0.10
B 0.70 0.30
C 1.25 0.10
D 1.10 0.10
E 0.90 0.40
0.20

a)Calcule el coeficiente de riesgo β de los portafolios A y B.

PORTAFOLIO "A"
ACTIVOS Wj Bj Wj * Bj
A 0.1 1.3 0.13
B 0.3 0.7 0.21
C 0.1 1.25 0.125
D 0.1 1.1 0.11
E 0.4 0.9 0.36
TOTAL 1 0.935

PORTAFOLIO "B"
ACTI Wj Bj Wj * Bj
VOS
A 0.3 1.3 0.39
B 0.1 0.7 0.07
C 0.2 1.25 0.25
D 0.2 1.1 0.22
E 0.2 0.9 0.18
TOT 1 1.11
Coeficiente de riesgo β de los portafolios A y B.

A = 0.935 / 1 = 0.935

B = 1.11 / 1 = 1.11

b)Compare el riego de estos portafolios entre sí y con el mercado. ¿Qué portafolio

es más riesgoso? ¿y por qué?

El portafolio mas riesgoso es el “B”, ya que tiene un coeficiente de riesgo β mas alto tanto
en comparación con el otro portafolio y el mercado. Y, por ende, tendrá mayor sensibilidad
hacia los cambios de rendimiento del mercado y por lo tanto el mas riesgoso de ambos
portafolios.