P11.11 Flujos positivos de efectivo operativos incrementales.

Una empresa considera la renovación de su equipo para satisfacer el incremento de la demanda

de su producto. El costo de las modificaciones del equipo es de $1.9 millones más $100,000.00 de
costos de instalación. La empresa depreciara las modificaciones al equipo de acurdo con el sistema
MACRS, considerando un periodo de recuperación de 5 años. (Véase la tabla 4.2 para los
porcentajes de depreciación correspondientes) los ingresos por las ventas adicionales derivadas de
la renovación serán de $1.2 millones anuales, mientras que los gastos operativos adicionales de la
renovación y otros costos (excluyendo la depreciación y el interés) suman el 40% de las ventas
adicionales. La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40%. (Nota: conteste las siguientes
preguntas para cada uno de los próximos 6 años).
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Ingreso por ventas Q 1,200,000.00 Q 1,200,000.00 Q 1,200,000.00 Q 1,200,000.00 Q 1,200,000.00 Q 1,200,000.00
Gastos Q 480,000.00 Q 480,000.00 Q 480,000.00 Q 480,000.00 Q 480,000.00 Q 480,000.00
utilidad antes de Depreciacion,
interes e impuestos
Q 720,000.00 Q 720,000.00 Q 720,000.00 Q 720,000.00 Q 720,000.00 Q 720,000.00
Depreciacion Q 400,000.00 Q 640,000.00 Q 380,000.00 Q 240,000.00 Q 240,000.00 Q 100,000.00
Utilidad despues de Dep. Q 320,000.00 Q 80,000.00 Q 340,000.00 Q 480,000.00 Q 480,000.00 Q 620,000.00
impuestos Q 128,000.00 Q 32,000.00 Q 136,000.00 Q 192,000.00 Q 192,000.00 Q 248,000.00
Utilidad despues de Imp. Q 192,000.00 Q 48,000.00 Q 204,000.00 Q 288,000.00 Q 288,000.00 Q 372,000.00
(+) Dep. Q 400,000.00 Q 640,000.00 Q 380,000.00 Q 240,000.00 Q 240,000.00 Q 100,000.00
Entredas de efectivo Ope. Q 592,000.00 Q 688,000.00 Q 584,000.00 Q 528,000.00 Q 528,000.00 Q 472,000.00

a) ¿Qué utilidades increméntales antes de la depreciación, intereses e impuestos resultaran

de la renovación?

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

utilidades $720,000.00 $720,000.00 $720,000.00 $720,000.00 $720,000.00 $720,000.00

b) ¿Qué utilidades operativas incrementales netas después de impuestos resultaran de la

renovación?

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

utilidades $192,000 $48,000 $204,000 $288,000 $288,000 $372,000

c) ¿Qué entradas de efectivo operativas incrementales resultaran de la renovación?

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

Ingresos $592,000 $688,000 $584,000 $528,000 $528,000 $472,000
operativos
P11.13 entradas de efectivo operativo incremental

Strong Tool Company analiza la posibilidad de comprar un torno nuevo para sustituir un torno
completamente depreciado que durara 5 años más. Se espera que el torno nuevo tenga una vida
útil de 5 años y cargos por depreciación de $2,000.00 en el año 1; de $3,200.00 en el año 2; de
$1,900.00 en el año 3; de $1,200.00 en los años 4 y 5; y de $500.00 en el año 6. La empresa estima
los ingresos y gastos (excluyendo la depreciación y el interés) de los tornos nuevo y viejo que se
indican en la siguiente tabla. La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40%.

Torno nuevo Torno antiguo

Año Ingresos Gastos Ingresos Gastos
1 $40,000 $30,000 $35,000 $25,000
2 $41,000 $30,000 $35,000 $25,000
3 $42,000 $30,000 $35,000 $25,000
4 $43,000 $30,000 $35,000 $25,000
5 $44,000 $30,000 $35,000 $25,000

Torno 1
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Ingreso por ventas Q 40,000.00 Q 41,000.00 Q 42,000.00 Q 43,000.00 Q 44,000.00 Q -
Gastos Q 30,000.00 Q 30,000.00 Q 30,000.00 Q 30,000.00 Q 30,000.00 Q -
utilidad antes de Depreciacion,
interes e impuestos
Q 10,000.00 Q 11,000.00 Q 12,000.00 Q 13,000.00 Q 14,000.00 Q -
Depreciacion Q 2,000.00 Q 3,200.00 Q 1,900.00 Q 1,200.00 Q 1,200.00 Q 500.00
Utilidad despues de Dep. Q 8,000.00 Q 7,800.00 Q 10,100.00 Q 11,800.00 Q 12,800.00 -Q 500.00
impuestos Q 3,200.00 Q 3,120.00 Q 4,040.00 Q 4,720.00 Q 5,120.00 -Q 200.00
Utilidad despues de Imp. Q 4,800.00 Q 4,680.00 Q 6,060.00 Q 7,080.00 Q 7,680.00 -Q 300.00
(+) Dep. Q 2,000.00 Q 3,200.00 Q 1,900.00 Q 1,200.00 Q 1,200.00 Q 500.00
Entredas de efectivo Ope. Q 6,800.00 Q 7,880.00 Q 7,960.00 Q 8,280.00 Q 8,880.00 Q 200.00

Torno 2
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Ingreso por ventas Q 35,000.00 Q 35,000.00 Q 35,000.00 Q 35,000.00 Q 35,000.00 Q -
Gastos Q 25,000.00 Q 25,000.00 Q 25,000.00 Q 25,000.00 Q 25,000.00 Q -
utilidad antes de Depreciacion,
interes e impuestos
Q 10,000.00 Q 10,000.00 Q 10,000.00 Q 10,000.00 Q 10,000.00 Q -
Depreciacion Q - Q - Q - Q - Q - Q -
Utilidad despues de Dep. Q 10,000.00 Q 10,000.00 Q 10,000.00 Q 10,000.00 Q 10,000.00 Q -
impuestos Q 4,000.00 Q 4,000.00 Q 4,000.00 Q 4,000.00 Q 4,000.00 Q -
Utilidad despues de Imp. Q 6,000.00 Q 6,000.00 Q 6,000.00 Q 6,000.00 Q 6,000.00 Q -
(+) Dep. Q - Q - Q - Q - Q - Q -
Entredas de efectivo Ope. Q 6,000.00 Q 6,000.00 Q 6,000.00 Q 6,000.00 Q 6,000.00 Q -
 a) Calcule las entradas de efectivo operativas relacionadas con cada torno. (Nota: asegúrese
de considerar la depreciación del año 6).
Torno 1

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

utilidades $6,800 $7,880 $7,960 $8,280 $8,880 $200

Torno 2

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

utilidades $6,000 $6,000 $6,000 $6,000 $6,000 $6,000

b) Calcule las entradas de efectivo operativas (relevantes) incrementales resultantes de la

sustitución propuesta.

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

utilidades $800 $1,880 $1,960 $2,280 $2,880 -$5,800

c) Describa sobre una línea de tiempo las entradas de efectivo operativos incrementales
calculadas al inicio b).

flujo de
efectivo -$0 $ 800 $1,880 $1,960 $2,280 $2,880 -$5,800

Años 0 1 2 3 4 5 6

P11.14 flujo de efectico terminal: varias vidas y varios precios de venta

Looner Industries analiza la compra de una maquina nueva que cuesta $160,000.00 y requiere
$20,000.00 de costos de instalación. Se espera que la compra de esta máquina genere un
incremento en el capital de trabajo neto de $30,000.00 para apoyar el nivel de expansión de las
operaciones. La firma planea deprecar la maquina usando el misma MACRS y un periodo de 5 años
de recuperación (véase la tabla 4.2 para conocer los porcentajes de depreciación
correspondientes) y espera vender la máquina $10,000.00 netos antes de impuestos al final de su
vida útil. La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40%.

a) Calcule flujo de efectivo terminal de una vida útil de 1. 3 años, 2. 5 años, 3. 7 años.
b) Describa el efectivo de la vida útil sobre los flujos de efectivo terminales de acuerdo con
los cálculos en el inciso a).
 c) Suponiendo una vida útil de 5 años, calcule el flujo de efectivo terminal si la maquina se
vendiera en 1. $9,000.00 netos, o 2. $170,000.00 (antes de impuestos) al final de los 5
años.
d) Analice el efectivo del precio de venta sobre el flujo de efectivo terminal de acuerdo con
los cálculos en el inciso c).

P11.15 Flujo de Efectivo terminal: Decisión de reemplazo

Russell Industries desea sustituir una maquina completamente depreciada, que tiene una vida útil
remanente de 10 años, por una maquina más moderna y avanzada. La máquina nueva costara
$200,000.00y requiere $30,000.00 de costos de instalación. Se depreciara durante un periodo de
recuperación de 5 años de acuerdo con el sistema MACRS (véase la tabla 4.2 para conocer los
porcentajes de depreciación aplicables). Se requerirá un incremento de %25,000.00 en el capital
de trabajo neto para brindar apoyo a la nueva máquina. Los gerentes de la empresa planean
evaluar la sustitución potencial para un periodo de 4 años. Estiman que la maquina vieja se podría
vender al final de 4 años en $15,000.00netos antes de impuestos; la maquina nueva al final de 4
años valdrá $75,000.00 antes de impuestos. Calcule el flujo de efectivo terminal al final del año 4
que se relevante para la adquisición propuesta de la nueva máquina. La compañía está sujeta a
una tasa impositiva del 40%.