TEMA 1: EL SISTEMA FINANCIERO: CARACTERISTICAS GENERALES

1. CONCEPTO Y CARACTERISTICAS DE UN SISTEMA FINANCIERO

DEFINICION: EL SISTEMA FINANCIERO DE UN PAIS ESTA FORMADO POR EL

CONJUNTO DE INSTITUCIONES, MEDIOS Y MERCADOS, CUYO OBJETIVO ES
CANALIZAR EL AHORRO QUE GENERAN LAS UNIDADES DE GASTO CON SUPERAVIT
HACIA LAS UNIDADES DE GASTO CON DEFICIT

ELEMENTOS QUE COMPRENDEN:

-ACTIVOS FINANCIEROS (INSTRUMENTOS)
-INTERMEDIARIOS/ INSTITUCIONES
-MERCADOS FINANCIEROS
-AUTORIDADES MONETARIAS Y FINANCIERAS

MISIÓN QUE CUMPLE:

CAPTAR EL EXCEDENTE DE LOS AHORRADORES Y CANALIZANDO HACIA LAS
PRESTACIONES PUBLICOS O PRIVADOS

A MAYOR NUMERO DE INSTITUCIONES FRAS. Y DIVERSIDAD DE ACTIVOS, MAYOR

COMPLEJIDAD DEL SISTEMA FINANCIERO

Los agentes economicos que van a intevenir en un sistema financiero son:

Unidades de Gasto con Deficit (UGD) : prestatario o emisor
Unidades de Gasto con Superavit (UGS) :prestamista o inversor

Estas unidades economicas pueden ser: Empresas, familias, estado

Las UGD son los agentes necesitados de financiación, en un momento dado, que emitirán cierto
tipo de activos o productos financieros, a fin de captar la liquidez proveniente de las UGS o agentes
con capacidad de ahorro.
Las familias, en general, tienden a comportarse como ahorradores netos, es decir, tenedores de
activos financieros, y las empresas como unidades deficitarias debido a sus gastos de inversión y
por tanto serán emisoras de dichos activos financieros.

El papel de las Administraciones Públicas se configura claramente como el de UGD.

Estas unidades economicas pueden ser: EMPRESAS, FAMILIAS, ESTADO

Su posicion (como excedentarias o deficitarias) depende de
-Factores variados (edad riquiza, renta, posicion social y expectativas economicas)
-Tipo de interes

UGD

€
Prestatario o emisor
(Estado, empresas, familias)

UGS

Activos Prestamista o inversor

Financieros (Estado, empresas, familias)
2. ACTIVOS FINANCIEROS

Definición: Títulos emitidos por las UGD, que constituyen un medio de mantener la riqueza para
quienes los poseen y un pasivo para quienes los generan.

Son emitidos por las UGD con el fin de obtener un medio de pago para cubrir un desequilibrio
temporal entre gastos e ingresos. Ejemplo: participaciones sociales adquiridas en una
ampliación de capital de una PYME

Funciones:
-Servir para la transferencia de fondos entre los agentes economicos, UGS y UGD.
-Servir para la transfarencia de riesgos entre dichos agentes.

Caracterisitcas
Liquidez (L) : la liquidez de un activo es una medida de las posibilidades de que éste pueda
ser transformado, antes de su maduración, en un medio de pago sin pérdidas de capital.
Riesgo (r) : el riesgo de un título está en función de que, a su vencimiento o maduración, el emisor
cumpla con lo pactado, pero también del derivado de circunstancias ajenas al emisor ( tipos de
interés, riesgo sistémico…)
Rentabilidad (R) : la rentabilidad de un activo se refiere a los rendimientos nominales generados
por la correspondiente inversión financiera en dicho activo.

A > riesgo y < Liquidez > Rentabilidad

CLASIFICACION (VARIOS CRITERIOS)

CRITERIO 1: según su grado de liquidez

CRITERIO 2: según quien sea el emisor (ugd o intermedios)
CRITERIO 3: según la naturaleza del emisor
OTROS CRITERIOS: NEGOCIABILIDAD, TANGIBILIDAD

CRITERIOS PARA LA CLASIFICACION Y TIPOLOGIA PARA LOS ACTIVOS

NEGOCIABLES:
Maduracion o plazo de vencimiento
Tipo de derecho el tenedor versus el emisor
Garantias, ofrecidas por el emisor, para satisfacer el servicio de los activos emitidos
Tipo de cupon
Negociabilidad
Forma de pago de los intereses
Calculo de interese

3. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

LA RELACION QUE ESTABLECEN ENTRE SI LAS UDG Y UGS RARA VEZ SUELE SER
DIRECTA: APARICION DE LOS MEDIADORES O INTERMEDIARIOS.

MEDIADORES: FACILITAN EL CONTACTO ENTRE LAS UGS Y UGD, INTERVINIENDO

EN EL TRASVASE DE FONDOS DE LOS PRESTAMISTAS HACIA LOS PRESTATARIOS Y
EN EL MOVIMIENTO DE TITULOS, DE CARACTER PRIMARIO, EN SENTIDO
CONTRARIO. DOS TIPOS:
-BROKERS O COMISIONISTAS: COBRAN UNA COMISION POR LOS SERVICIOS
PRESTADOS SIN ASUMIR RIESGOS EN LAS OPERACIONES EFECTUADAS POR CUENTA
DE TERCEROS.

-DEALERS: COMPRAN Y VENDEN ACTIVOS POR CUENTA PROPIA,NO

TRANSFORMANDOLOS, Y ASUMINEOD EL RIESGO DE UN MOVIMIENTO ADVERSO EN
EL PRECIO DE LOS TITULOS NEGOCIADOS.

INTERMEDIARIOS: SON AGENTES ECONOMICOS QUE PRESTAN Y PIDEN PRESTADOS

FONFOS, CONSTITUYENDNO TAL ACTIVIDAD AL EJE BASICO DE SU FUNCION EN EL
MERCADO Y LA RAZON DE SU EXISTENCIA. DOS TIPOS:
-INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS
-INSTITUCIONES FINANCIERAS NO MONETARIAS
VENTAJAS DE LA MEDIACION FINANCIERA
PARA PRESTAMISTAS: LES OFRECE NUEVOS ACTIVOS, CON MENORES RIESGOS Y
BAJO COSTE
PARA PRESTATARIOS: LES FACILITA LA MOVILIZACION DE LOS FONDOS Y REDUCEN
EL COSTE DE LA MISMA

SERVICIOS PRESTADOS POR LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Reduccion del riesgo de los activos mediante diversificacion de la cartera

Los bancos diversificaran los riesgos mas eficzmente que si los clientes del mismo lo
intentasen por cuenta propia. 3 razones
-solucion a la indivisibilidad
-economias de gestion, todos podemos tener la misma información del mdo pero hay gente
que está especializada
-economias de transaccion

Adecuacion a las necesidades de prestatarios y prestamistas mediante la transformacion de los

plazos.

Gestion del mecanismo de pagos. Estimulacion del ahorro. Estimulacion del endeudamiento.

4. MERCADOS FINANCIEROS
DEFINICION: EL LUGAR, O LOS MECANISMOS Y PROCEDIMIENTOS, DONDE O A
TRAVES DE LOS CUALES, SE INTERCAMBIAN ACTIVOS FINANCIEROS Y SE FIJAN SUS
PRECIOS

FUNCIONES
-poner en contacto a los agentes que intervienen en ellos
-ser un mecanismo para la fijacion del precio de los activos
-proporcionar liquidez a los activos
-reducir los plazos y los costes de intermediacion

Los mercados deben cumplir con dos tipos de eficiencia, si realizan correctamente las funciones
anteriores: eficiencia de asignacion y eficiencia operativa

a mayor cumplimiento de estas funciones, mayor eficiencia del mercado

caracteristicas:
libertad, trasparencia, amplitud, profundidad y flexibilidadç

institucionales:libertad y transparencia

referentes a la oferta y demanda: amplitud, profundidad, flexibilidad

CUMPLIDOS EN SU GRADO MAXIMO CONVERTIRIAN A UN MERCADO EN

``PERFECTO´´

Libertad: La libertad de un mercado viene determinada por la inexistencia de limitaciones para el

acceso a él como comprador o vendedor, por la posibilidad de negociar activos en las cantidades
deseadas y por la libre formación de los precios.
Transparencia: Un mercado es transparente cuando es posible obtener la información de un modo
barato y fácil para los agentes que participan en él. Un mercado transparente significa un mercado
integrado, sin departamentos estancos, no fragmentado.
Amplitud: Un mercado es amplio cuanto mayor es el volumen y variedad de activos que en él se
intercambian.
Profundidad: Un mercado es profundo cuanto mayor es el número de órdenes de compra y venta
que existen para cada tipo de activo.
Flexibilidad: Un mercado es flexible si ante variaciones de precios, que desequilibran
temporalmente las órdenes de compra y venta, surgen nuevas órdenes que restablecen el equilibrio.
Mientras más rápidamente surjan esas nuevas órdenes, más flexible es el mercado.

5. FUNCIONES DE UN SISTEMA FINANCIERO

Funciones: todo Sistema Financiero debe cumplir tres funciones básicas:
Garantizar una eficaz asignación de los recursos: esto significa que el sistema financiero ha de
proporcionar al sistema económico los recursos que necesita en la cuantía, naturaleza, plazos y
costes adecuados.
Contribuir al logro de la estabilidad monetaria y financiera y permitir el desarrollo de una
política monetaria activa por parte de la autoridad monetaria (entendiendo por estabilidad la
ausencia de crisis importantes en los diversos grupos institucionales que integran el sistema).
Fomentar el ahorro y la inversión productiva.

La medida en la que se cumplan ambas funciones será

una muestra de la eficacia del sistema financiero.

DIF ENTRE ACTIVOS PRIMARIOS Y ACTIVOS SECUNDARIOS

EL ACTIVO SECUNDARIO ES LA TRANSFORMACION DE UN ACTIVO PRIMARIO
ACTIVO PRIMARIO PRESTAMO HIPOTECARIO