3/5/2021 Thomson Reuters ProView - Economía española. Una introducción. 5ª ed.

, julio 2020

C O N CEPTOS BÁ S I C O S

– Intermediarios financieros. Conjunto de instituciones y agentes que «median» entre los

ahorradores últimos de la economía y los demandantes de financiación.

– Intermediarios financieros bancarios. Intermediarios cuyos pasivos o parte de ellos son

considerados dinero, esto es, son aceptados generalmente por el público como medio de pago.
Incluyen al banco emisor (el Banco Central Europeo en el caso de la eurozona) y al sistema
bancario (bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito).

– Intermediarios financieros no bancarios. Conjunto de intermediarios cuyos pasivos no son dinero.

Forman este grupo instituciones muy diversas. Las más importantes son los fondos de pensiones,
las instituciones de inversión colectiva y las compañías aseguradoras.

– Fondos de pensiones. Patrimonios constituidos con el ahorro voluntario que, a través de los
planes de pensiones, se afectan a la generación de prestaciones de jubilación (en forma de capital o
de renta) complementarias de las de procedencia pública.

– Instituciones de inversión colectiva. Adquieren activos directamente en los mercados utilizando los
recursos aportados por los inversores particulares. En función del instrumento utilizado para captar
los recursos (emisión de acciones o participaciones), se distingue entre sociedades de inversión
mobiliaria (SIM) y fondos de inversión mobiliaria (FIM).

– Compañías aseguradoras. Empresas que canalizan el ahorro captado en forma de primas hacia
colocaciones cuyos rendimientos permitan cubrir los riesgos objeto de cobertura.

– Mercado monetario. Grupo de mercados financieros en los que se intercambian activos

caracterizados por su corto plazo de vencimiento, elevada liquidez y –al ser emitidos por el sector
público o por empresas de reconocida solvencia– reducido riesgo de impago. Forma también parte
de este el mercado interbancario, al que acuden las entidades de crédito para cubrir sus
necesidades de liquidez o rentabilizar sus excedentes de tesorería.

– Mercado de capitales. Conjunto de mercados financieros en los que se intercambian activos

financieros cuyo vencimiento es a medio y largo plazo.

– Mercado de renta fija. Conjunto de mercados en los que se intercambian títulos que suponen una
deuda para el emisor, cuya retribución –un determinado tipo de interés– es fija (o si es variable es
conocida de antemano) y su percepción independiente de los resultados que obtenga el emisor.
La deuda pública y las obligaciones a largo plazo que emiten las empresas son dos ejemplos
significativos.

– Mercado de renta variable. Grupo de mercados en los que se negocian títulos representativos del
capital social de los emisores que se retribuyen normalmente mediante el pago de dividendos, si
bien el tenedor del título no posee un derecho cierto a su percepción, que dependerá de la
existencia o no de beneficios. Las acciones son el ejemplo más claro.

– Mercados primarios y secundarios. En los primeros se negocian «nuevos activos», mientras que
en los segundos se intercambian activos preexistentes. Ambos mercados no deben, sin embargo,
ser considerados independientes. Así, cuanto mayor sea el grado de desarrollo del mercado
secundario (y más fácil sea, por tanto, para un inversor desprenderse de un título), mayor será la
posibilidad de que los ahorradores se muestren interesados en la adquisición de los títulos emitidos
por los demandantes de financiación.

– Capitalización bursátil. Resultado de multiplicar el número de títulos cotizados en bolsa por su

cambio o cotización.

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– Cuotas participativas. Títulos, semejantes a las acciones, que pueden emitir las cajas de ahorros,
pero que no otorgan a su titular los derechos políticos propios de los accionistas.

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