FABRICA DE ARTICULOS DE CUERO “ARTICUERO” LTDA.

(Empresa Comercial en marcha que quiere convertirse en Manufacturera –Proyecto Nuevo-

Analista Externo)

Características del Ejemplo

 Se trata de una empresa comercializadora de productos de cuero, la cual quiere comenzar

a producir los artículos que vende.
 El negocio, como empresa comercializadora, ya ha operado durante varios años y se tiene
la información histórica de los últimos tres años.
 El analista encargado de elaborar las proyecciones está supeditado a la información que le
suministren los directivos y socios de la empresa.

Definición del Problema

Después de haber operado durante 6 años como comerciantes, los socios de la Distribuidora de
Productos de Cuero Ltda. Encuentran que las ventas registran un relativo estancamiento, o
pérdida de dinamismo en su crecimiento, tal como lo reflejan los estados financieros de los tres
últimos períodos.

En vista de las anteriores circunstancias, el señor Jorge Elías Vaca y los demás socios han decidido
que la empresa entre a producir los artículos que actualmente distribuye, con el fin de mejorar los
márgenes de rentabilidad integrando en una sola empresa la producción y distribución de tales
artículos.

Con dicho propósito, la empresa ha presentado a la Corporación Financiera Popular un plan de

inversiones, esperando que dicha Corporación decida concederles un crédito a 5 años de plazo. La
corporación designa al señor Epifanio Contreras para que elabore las proyecciones financieras
para los próximos tres años con el fin de establecer las perspectivas de la empresa, la viabilidad de
la financiación y la capacidad futura de la empresa para atender sus compromisos.

Solución del Problema

a- Primera Etapa: Recopilación de la Información Histórica

En los cuadros Nos. 6-4 y 6-5 aparecen los estados financieros básicos correspondientes a los
años 2018, 2019 y 2020

, para la empresa Distribuidora de Productos de Cuero Ltda.

b- Segunda Etapa: Formulación de las Bases para la Proyección
El analista Contreras se pone en contacto con los señores Vaca y después de sostener varias
conversaciones y evaluar los diferentes puntos de vista, obtiene la siguiente información que
servirá de base para sus proyecciones.
 Ventas:

Las ventas en el último año fueron las siguientes:

  Unidades Precio Promedio Total

       
Zapatos 17.571 $ 3.500 $ 61.500.000
Bolsos 13.468 $ 3.850 $ 51.850.000
TOTAL     $ 113.350.000

De acuerdo con la situación de recesión en la demanda, se llego a la conclusión que, para el primer
año de proyección, seria aceptable vender igual número de unidades que el año anterior, con un
incremento de 10% en los precios.

Para el segundo y tercer año podría esperarse un aumento en unidades, de 8% y 12%

respectivamente. Se prevé que los precios sigan creciendo al 10% anual.

A partir del segundo año se espera vender un 20% a través de distribuidores, otorgando un plazo de
credito 45 días. Por tal razón se crearía una provisión para deudas malas por el 2% de ventas a
crédito.
 
 
 
 

 
 
 
 

    Año 2018 Año 2019 Año 2020

         
Ventas Netas 95.750 108.200 113.350
         
Menos: Costo de Ventas 76.800 87.480 94.080
  Inventario Inicial 5.937 6.580 7.850
  Más: Compras 77.443 88.750 94.950
Menos: Inventario
  6.580 7.850 8.720
Final
         
Utilidad 18. 20. 19.
Bruta 950 720 270
9.6 11. 13.
Menos:
Gastos de Administración y Ventas 00 800 590
1.6 1.8 2.1
  Arrendamientos
80 20 00
3.6 4.8 5.6
 
Sueldos de Administración 60 45 90
Depreciación de Muebles y
 
Enseres 300 300 300
  Gastos de Administración
290 280 280
2.7 3.6 4.2
  Sueldos de Ventas
60 55 90
  Propaganda y Otros Gastos
910 900 930
         
9.3 8.9 5.6
Utilidad Operacional
50 20 80
         
2.1
Más: Otros Ingresos
00 400 -
1.3
Menos: Gastos Financieros
816 900 10
       
10. 8.4 4.3
Utilidad Antes de Impuestos
634 20 70
       
1.9 1.4
Menos: Provisión Impuesto de Renta
14 35 787
       
8.7 6.9 3.5
Utilidad Neta
20 85 83

       
Diciembre 31 Diciembre 31 Diciembre 31
ACTIVO 2018 2019 2020
         
Caja y Bancos 4.200 4.800 5.100
Inversiones Temporales 2.000 1.200 -
Inventario de Mercancías 6.580 7.850 8.720
         
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 12.780 13.850 13.820
         
Muebles y Enseres 3.000 3.000 3.000
Menos: Depreciación Acumulada 1.200 1.500 1.800
         
SUBTOTAL ACTIVO FIJO 1.800 1.500 1.200
         
Otros Activos 10.326 8.195 7.100
         
TOTAL ACTIVO 24.906 23.545 22.120
         
PASIVO Y PATRIMONIO      
         
Obligaciones Bancarias 2.700 3.000 4.370
Proveedores 4.820 5.595 5.740
Impuesto de Renta por Pagar 1.914 1.435 787
         
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 9.434 10.030 10.897
         
Cesantías Consolidadas 1.132 1.280 1.340
       
TOTAL PASIVO 10.566 11.310 12.237
         
Capital Social 3.000 3.000 3.000
Reserva Legal 1.500 1.500 1.500
Utilidades Retenidas 1.120 1.200 1.800
Utilidades del Ejercicio 8.720 6.535 3.583
         
TOTAL PATRIMONIO 14.340 12.235 9.883
         
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 24.906 23.545 22.120

Se consideran descuentos del 2% sobre las ventas a distribuidores.

 Inventario de Producto Terminado

Previendo algún problema en la producción, se considera necesario mantener 45 días de
producto terminado para evitar la pérdida de posibles ventas. El inventario final del año 2020,
por valor de $8.720.000, está representado en 1.624 pares de zapatos y 1.255 bolsos.

 Materias Primas
Los estimativos hechos por el señor Vaca indica que las materias primas utilizadas para cada
unidad de producto y su costo respectivo son los siguientes:

Materias Primas Costo Unitario

  Promedio
Zapatos Cuero $ 1.300
  Pegantes 148

  100
  TOTAL $ 1.548
     
Bolsos Cuero $ 1.300
  Paños 400
  Herrajes 100
  Pegantes 50
  Varios 75
  TOTAL $ 1.925
Los costos de las materias primas se incrementan en 10% anual. Los proveedores, todos
localizados en el país, otorgan 1 mes de plazo para su cancelación.

 Inventario de Materias Primas

 Mano de Obra
 Para lograr el volumen de depreciación previsto se requeriría el siguiente personal, con su
salario básico mensual así:

No. Cargo
Sueldo Básico Mensual Unit.
1 Jefe de Planta $ 70.000
5 Supervisores $ 50.000
48 Operarios $ 25.000
3 Operarios de Mantenimiento $ 30.000

Los sueldos se incrementarían en un 15% anual.

 Costos Indirectos de Fabricación

Para el primer año se consideran los siguientes costos indirectos de fabricación:

Servicios  
públicos $ 2.700.000
Mantenimiento de maquinaria $ 3.000.000

Depreciación   $ 3.800.000
Impuestos diferentes a los de renta $ 1.500.000
Gastos
varios   $ 1.300.000
TOTAL   $ 12.300.000
Con excepción de la depreciación, los costos indirectos de fabricación crecerían el 8% anual.

Inventario de Producto en Proceso

Siendo que el proceso de producción dura 10 días aproximadamente, para un lote de artículos, se
considera que debe existir en inventario un valor correspondiente.

 Gastos de Administración y Ventas

La depreciación de muebles y enseres continuaría al 10% anual. Los sueldos se
incrementarían en 15% cada año. Los demás gastos aumentarían 10% por año. Se asume que
el 5.6% de los sueldos de administración y ventas corresponden a cesantías.
 Gastos Financieros
Los intereses para el crédito de largo plazo serian de 24% semestre anticipado. Los créditos
de corto plazo que fueren necesarios tendrían una tasa de interés de 30%. Este último calculo
se efectuaría sobre la deuda promedio del periodo.

El crédito de largo plazo tendrá un valor de $30.9 millones, de acuerdo con las conversaciones
efectuadas con la corporación. La cuantía del crédito de corto plazo, depende de las
necesidades de financiación adicional que reporte el flujo de caja. Estos recursos se
solicitarían a un Banco Comercial y estarían encaminados a la financiación de capital de
trabajo.

 Otros Ingresos
En caso que se pudieran hacer inversiones temporales, estas tendrían un rendimiento anual
de 28%. El calculo se efectuaría sobre el promedio de inversión del periodo. Las inversiones
temporales podrán efectuarse, si se quiere, cuando el saldo final de caja sobrepase los $8
millones, antes de comprarlas.

 Provisión Para Impuesto de Renta

Se asume que, para este ejemplo la tasa impositiva de la sociedad es de 20% sobre la utilidad
antes de impuestos. Los impuestos se pagan dentro del año siguiente a su causación.

 Distribución de Utilidades
Los socios de Articuero Ltda. Consideran que no es prudente repartir utilidades hasta tanto no
se termine de cancelar totalmente el crédito de largo plazo contratado para el proyecto, es
decir que el primer reparto se realizaría en el cuarto año.

 Saldo Mínimo de Caja

Para el primer año se considera que la empresa debe mantener en caja un mínimo de $5
millones, nivel que debe incrementarse por lo menos en $1 millón cada año.

 Reservas
Cada año se apropiará como reserva legal el 10% de las utilidades del ejercicio
inmediatamente anterior. El 90% restante de las utilidades de cada ejercicio se adicionará al
renglón de utilidades retenidas.

 Inversión Fija
La inversión fija que requeriría la empresa para emprender este nuevo proyecto seria la
siguiente:
 Compra de edificio $ 18.000.000
Compra de maquinaria
(incluido el montaje) $ 23.000.000
TOTAL $ 41.000.000

La firma no construiría, sino que compraría una edificación que se ajusta a sus necesidades y que,
en el momento, está para la venta. Dentro del costo del edificio, se le asignaría al terreno un valor
de $3 millones.

 Incremento de Capital
Los socios están dispuestos a incrementar el capital de la empresa a $6 millones y a reintegrar
inmediatamente los prestamos que la empresa les ha hecho (otros activos) cuya cuantía es
$7.1 millones en diciembre 31 de 2020.

 Capital de Trabajo
Los recursos para atender las necesidades de capital de trabajo serian solicitados como
crédito ordinario de corto plazo a un banco comercial.

 Financiación del Activo Fijo

Terreno: Financiación con el 100% del capital Social
Edificio: Recursos internos*, la diferencia con préstamo a largo plazo
Maquinaria: 100% financiada x el préstamo a largo plazo
*Recursos internos= Reintegro préstamo socios.
 Finalmente, el señor Vaca manifestó que se adelantan los trámites necesarios para cambiar el
nombre y objeto social de la firma, para convertirla de comercial a manufacturera. Así en
adelante se denominará: FABRICA DE ARTICULOS DE CUERO “ARTICUERO” LDTA.

c- Tercera Etapa: Preparación de los Principales Presupuestos y Estados Financieros

El analista Contreras, con base en los puntos extractados de la conversación con los socios de
la empresa, prepara los siguientes presupuestos:

Presupuesto de Ventas Cuadro No. 1

Presupuesto de Producción (Unidades) Cuadro No. 2
Presupuesto de Consumo de Materias Primas Cuadro No. 3
Presupuesto de Compras de Materias Primas Cuadro No. 4
Presupuesto de Mano de Obra Cuadro No. 5
Presupuesto de Costos Indirectos de Fabricación Cuadro No. 6
Presupuesto de Gastos de Administración y Ventas Cuadro No. 7
Plan de Inversión Fija y Financiación Cuadro No. 8
Plan de Amortización del Crédito de Largo Plazo Cuadro No. 9
 Con base en los anteriores, se presentan en su orden:

 El Estado de Costo de Producción Proyectado Cuadro No. 10

 El Estado de Perdidas y Ganancias Proyectado Cuadro No. 11
 El Presupuesto de Caja Cuadro No. 12
 El Balance General Proyectado Cuadro No. 13