URJC - Grado Contabilidad y Finanzas (Semipresencial) - Decisiones de Inversión. Tema 2

Tema 2
Grado en Contabilidad y Finanzas

semipresencial
Decisiones óptimas de financiación e

inversión en la empresa
Tema 2. Conceptos previos
Prof. Ana Belén Alonso Conde

Titular de Universidad
URJC
Tema 2: Conceptos previos
La estructura económica y financiera de la empresa.
El equilibrio entre las masas patrimoniales: el fondo de

maniobra.
Concepto y clasificación de inversiones.
Concepto y clasificación de las fuentes de financiación.
El valor del dinero en el tiempo.
Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial

Prof. Ana Belén Alonso Conde 2
1
Tema 2
La Estructura Económico-Financiera de la Empresa

La empresa necesita recursos financieros para poder desarrollar su actividad
económica principal (inversiones)
BALANCE DE SITUACIÓN
ACTIVO PASIVO
INMOVILIZADO RECURSOS PROPIOS

ACTIVONO
ACTIVO NO
NO INTANGIBLE RECURSOS A
ACTIVO (PATRIMONIO NETO):
ACTIVO NO O
CORRIENTE
CORRIENTE OO LARGO
CORRIENTE Capital y Reservas
CORRIENTE O
INMOVILIZAD
INMOVILIZAD PLAZO
INMOVILIZAD INMOVILIZADO MATERIAL
INMOVILIZADO
O
OO
ACREEDORES
ACREEDORES
(PASIVO)
(PASIVO)
INMOVILIZADO
FINANCIERO A LARGO
A LARGO PLAZO
PLAZO
RECURSOS A
RECURSOS A
EXISTENCIAS ACREEDORES CORTO
CORTO
(PASIVO) A CORTO PLAZO
PLAZO
ACTIVO
ACTIVO
ACTIVO DEUDORES (clientes
DEUDORES (clientes ,, PLAZO: bancos, PASIVO
PASIVO
CORRIENTE
CORRIENTE
CORRIENTE cuentas aa cobrar)
cuentas cobrar) comerciales, CORRIENTE
CORRIENTE
administrativas,
otros….
TESORERÍA
En el Activo se reflejan las inversiones de la empresa: está formado por

todos los bienes y derechos de los que la empresa es titular.
En el Pasivo se reflejan las fuentes de financiación:

Patrimonio neto: conjunto de recursos propios (aportaciones de
socios, beneficios sin distribuir, etc.)
Exigible: suma de todas sus deudas y obligaciones.
Dentro de cada uno de los bloques hay otros apartados. Si el criterio de

clasificación es la permanencia, el criterio temporal utilizado es 1 año:
menos de un año: corto plazo, suele coincidir con el

ciclo de explotación habitual de la mayoría de empresas
y más de un año: largo plazo.

2
Tema 2
Activo:
Activo corriente: está formado por todos los bienes y derechos que en
principio se van a consumir, vender o hacerse líquidos en el ejercicio
habitual de la actividad económica de la empresa (menos de un año).
Son elementos empleados en el día a día del negocio, por eso no
permanecen durante mucho tiempo en el patrimonio: existencias,
mercancía, efectivo, dinero en el banco, cantidades que los clientes
deben a la empresa
Activo no corriente: está formado por todos los bienes, inversiones y

derechos que forman la estructura de la empresa por ser necesarios para
su funcionamiento a lo largo del tiempo. NO se integran en el proceso
productivo o comercial y pertenecen a la empresa por un plazo superior
al año: inmuebles, maquinaria, carteras de valores a largo plazo, etc.


maniobra.

3
Tema 2
El equilibrio entre las masas patrimoniales:

Fondo de Maniobra
Parte del activo circulante financiado con recursos a largo plazo.
FM = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE
ACTIVO PASIVO
FONDOS
ACTIVO NO PROPIOS
CORRIENTE
PASIVO NO
FONDO DE CORRIENTE
ACTIVO MANIOBRA
CORRIENTE PASIVO
CORRIENTE


Fondo de Maniobra
Parte del activo circulante financiado con recursos a largo plazo.
FM = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE
ACTIVO PASIVO
FONDOS
PROPIOS
ACTIVO NO
CORRIENTE PASIVO NO
CORRIENTE
FONDO DE
MANIOBRA
NEGATIVO
ACTIVO PASIVO
CORRIENTE
CORRIENTE

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Tema 2
El fondo de maniobra pone de manifiesto el grado de solvencia de la

entidad, es indicativo de si la entidad va a poder hacer frente a sus
deudas a corto plazo con sus activos corrientes, es decir, el dinero o los
bienes que en principio se convierten en dinero con más rapidez.
Lo óptimo es que el activo corriente sea superior al pasivo corriente

porque lo contrario indicaría que la empresa no cuenta con liquidez
suficiente como para atender las deudas que vencen en un plazo inferior
a un año, lo que podría ocasionar problemas de solvencia.
Aunque hay excepciones, sectores que trabajan con fondos de maniobra

negativos habitualmente y no por ello tienen problemas de solvencia.


maniobra.

5
Tema 2
Inversión - Capital
• En sentido jurídico se entiende por capital todo aquello que
puede ser objeto de un derecho de propiedad y ser
susceptible por tanto de formar parte del patrimonio de una
persona física o jurídica.
• La inversión de un determinado período de tiempo viene dada
por la diferencia entre el stock de capital existente al final y al
comienzo del período de tiempo correspondiente.
– Cuando la diferencia es positiva: habrá inversión o formación de capital

– Cuando la diferencia es negativa: habrá desinversión o consumo de
capital
Capital: variable stock

Inversión: variable flujo

• Capital en el sentido financiero es toda suma de dinero que
no ha sido consumida por su propietario, sino que ha sido
ahorrada y colocada en los mercados financieros con la
esperanza de obtener una renta posterior.
• Inversión en el sentido financiero se entiende la colocación

en los mercados financieros de los excedentes de renta no
consumidos

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Tema 2
• Capital en el sentido económico se refiere a un conjunto de
bienes que sirven para producir otros bienes. Ej: terrenos,
edificios maquinaria, patentes, etc.
– Forman parte del capital en sentido económico todos aquellos bienes
económicos que están afectados a tareas productivas.
• Invertir en sentido económico consiste en afectar bienes

económicos a tareas productivas. Una empresa invierte en
sentido económico cuando adquiere elementos productivos,
es decir, cuando incremente sus activos de producción.

Existen solapamientos o intersecciones:
• Toda inversión financiera o económica es a su vez una
inversión en sentido jurídico, porque se adquiere la
propiedad del elemento correspondiente (sea material o
inmaterial.
• Existen ciertas inversiones financieras que son a su vez
inversiones económicas, pero no todas las inversiones
financieras son al mismo tiempo inversiones económicas, ni
viceversa. I. sentido
jurídico
I. sentido I. sentido
económico financiero

7
Tema 2
• Toda inversión económica es a su vez inversión jurídica, pero no

viceversa
• Toda inversión financiera es a su vez inversión jurídica, pero no
viceversa
• Existen inversiones financieras que son a su vez inversiones
económicas, pero no todas las inversiones financieras son al mismo
tiempo inversiones económicas, ni viceversa

Clasificación de las inversiones

• Atendiendo a la función de las inversiones en el seno
de la empresa:
– Inversiones de renovación o reemplazo
– Inversiones de expansión: hacer frente a una DD creciente
– Inversiones de modernización o innovación: para mejorar
los productos existentes o para el lanzamiento de
productos nuevos
– Inversiones estratégicas: tratan de reafirmar la empresa en
el mercado, reduciendo los riesgos que resultan del
progreso técnico y de la competencia.
• Atendiendo a los efectos de las inversiones en el
tiempo:
– Inversiones a corto plazo
– Inversiones a largo plazo
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Tema 2
• Atendiendo al objeto en que se concreta la

inversión :
– Inversiones en equipos industriales
– Almacenes
– Mobiliario
– Materias primas
– Etc.
• Atendiendo a la relación que guardan entre sí las
inversiones:
– Inversiones complementarias
– Inversiones sustitutivas
– Inversiones independientes


• Se habla de decisiones de inversión de carácter
táctico para referirse a aquellas que requieren la
gestión de activos a corto plazo
• Se habla de decisiones de inversión de carácter

estratégico para referirse a aquellas que requieren
la gestión de activos a largo plazo

9
Tema 2

maniobra.


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Tema 2
Financiación interna o autofinanciación: Está integrada por aquellos

recursos financieros que la empresa genera por si misma sin tener que
acudir al mercado financiero.
Ej: las reservas, amortizaciones y provisiones
Financiación externa está formada por aquellos recursos financieros que

la empresa obtiene del exterior.
Ej: préstamo bancario, emisión de obligaciones, ampliación de
capital, etc.
La cuenta capital es financiación externa y al mismo tiempo es financiación

propia
La cuenta capital es financiación externa y

al mismo tiempo es financiación propia

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Tema 2

maniobra.

Operación financiera
Es todo intercambio no simultáneo de dinero por dinero
El intercambio no es Tendremos que determinar las cuantías que se

simultáneo intercambian
Imagina una persona que en un concurso televisivo resulta ganador de 6.000€.

Le dan a elegir entre:
q entregarle el premio en ese mismo instante
q o entregárselo al cabo de un año
¿Cuál sería su elección?

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Tema 2
Cuando dos cuantías tienen distintos vencimientos, son magnitudes

distintas y no se puede operar de forma directa con ellas.
Concepto de Equivalencia
Dos o más capitales decimos que son equivalentes si les atribuimos el mismo valor

Imagina una persona que en un concurso televisivo resulta ganador de 6.000€.

Le dan a elegir entre:
q entregarle el premio en ese mismo instante
q o entregarle 6300€ al cabo de un año
¿Cuál sería su elección?
La elección no es tan clara:

• Si necesitase el dinero de forma inmediata, seguramente elegiría la
primera opción
• Si no va a necesitar el dinero en un plazo corto de tiempo, quizá prefiera la
segunda
• O bien podría resultarle indiferente cualquiera de las opciones
Llamamos leyes financieras a los criterios que nos permiten comparar el valor de
distintos capitales

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Tema 2
En conclusión:
Una operación financiera es todo intercambio no simultáneo de

capitales financieros equivalentes, según una determinada ley
financiera acordada por las partes.

Operaciones de capitalización
Capitalizar consiste en determinar la cuantía equivalente a un capital en un

momento posterior, o en trasladar a un momento posterior el vencimiento de un
capital
C0 Cn
0 n
Ej: Prestamos 100.000€ a cambio de que nos devuelvan 110.000€ al cabo

de un año:
Interés: 110.000 – 100.000 = 10.000 €

El tipo de interés es de :
10.000
= 0,1 = 10%
100.000

14
Tema 2
Operaciones de descuento
Descuento es la cuantía que restamos a un capital por adelantar su vencimiento

Actualizar o descontar: Anticipar el vencimiento de un capital o determinar su
cuantía equivalente en un momento anterior a su vencimiento
C0 Cn
0 n
Ej: El perceptor de un capital dentro de un año (200.000€) y su entidad

bancaria acuerdan que ésta cobrará el capital en un año a cambio de
ingresar a su cliente hoy 180.000€.
Interés: 200.000 – 180.000 = 20.000 €

El tipo de descuento efectivo anual :
20.000
= 0,1 = 10%
200.000
El valor del dinero en el tiempo
Desembolso
inicial
FCF1 FCF2 FCF3 FCFn
0 1 2 3 … n
Para analizar si es viable o no una inversión hay que comparar

el desembolso inicial con los flujos previstos en un futuro y
para ello todas las cifras tienen que estar en el mismo instante
temporal.
Métodos que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo:
VAN, TIR, etc.
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Tema 2
De la bibliografía recomendada:
Estructura financiera de la empresa: capítulo 20 libro de Andrés Suárez Suárez
Concepto de inversión y capital: capítulo 2 libro de Andrés Suárez Suárez

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En el Pasivo se reflejan las fuentes de financiación:

Dentro de cada uno de los bloques hay otros apartados. Si el criterio de

menos de un año: corto plazo, suele coincidir con el

y más de un año: largo plazo.

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El fondo de maniobra pone de manifiesto el grado de solvencia de la

Lo óptimo es que el activo corriente sea superior al pasivo corriente

Aunque hay excepciones, sectores que trabajan con fondos de maniobra

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Concepto y clasificación de inversiones.

Concepto y clasificación de las fuentes de financiación.

El valor del dinero en el tiempo.

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– Cuando la diferencia es positiva: habrá inversión o formación de capital

Capital: variable stock

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• Inversión en el sentido financiero se entiende la colocación

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• Invertir en sentido económico consiste en afectar bienes

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• Toda inversión económica es a su vez inversión jurídica, pero no

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• Atendiendo al objeto en que se concreta la

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