UNIDAD 3

ADMINISTRACIN
CAPITAL DE TRABAJO
 DECISIONES FINANCIERAS
EMPRESA
Anal.Plan.Fin.

Activo Pasivo
Dec.Fin.C.P Circulante Circulante MERCADO
Riesgo
Administrador Precio
Financiero Acciones
Rentabilidad
Fondos
Activo
Largo
Fijo
Plazo
Dec.Fin.L.P

Mca. Fanny Zua C 2

DECISIONES FINANCIERAS
CORTO PLAZO
Cmo
Cmo debe
debe una
una empresa
empresa manejar
manejar susu
efectivo?.
efectivo?.
A
A quin
quin se
se le
le puede
puede oo no
no dar
dar crdito?.
crdito?.
Cul
Cul es
es el
el nivel
nivel de
de inventarios
inventarios que
que una
una
compaa
compaa debe
debe mantener?.
mantener?.
Cmo
Cmo debe
debe estar
estar compuesta
compuesta la la deuda
deuda de
de
corto
corto plazo
plazo de
de una
una compaa?.
compaa?.

Mca. Fanny Zua C 3

OBJETIVO ADMINISTRACIN
CAPITAL TRABAJO
Administrar
Administrar cada
cada uno
uno dede los
los activos
activos
circulantes
circulantes (efectivo,
(efectivo, inversiones
inversiones
financieras
financieras temporales,
temporales, cuentas
cuentas porpor
cobrar
cobrar ee inventarios)
inventarios) yy pasivos
pasivos circulantes
circulantes
(cuentas
(cuentas yy documentos
documentos por por pagar)
pagar) para
para
lograr
lograr un
un equilibrio
equilibrio entre
entre la la rentabilidad
rentabilidad yy
el
el riesgo,
riesgo, que
que contribuya
contribuya en en forma
forma positiva
positiva
al
al valor
valor de
de la
la empresa.
empresa.

Mca. Fanny Zua C 4

ADMINISTRACIN DEL
CAPITAL TRABAJO
Es
Es el
el manejo
manejo del
del Activo
Activo Circulante
Circulante yy Pasivo
Pasivo
Circulante
Circulante de
de la
la empresa.
empresa.
Tambin
Tambin sese lo
lo identifica
identifica como
como la
la proporcin
proporcin de
de
activos
activos circulantes
circulantes financiados
financiados mediante
mediante fondos
fondos aa
largo
largo plazo.
plazo.
Capital
Capital neto
neto de
de trabajo.
trabajo.
Es
Es la
la diferencia
diferencia entre
entre el
el activo
activo corriente
corriente yy el
el pasivo
pasivo
corriente
corriente (corto
(corto plazo)
plazo) con
con que
que cuenta
cuenta la
la empresa.
empresa.

Mca. Fanny Zua C 5

ADMINISTRACIN DEL
CAPITAL TRABAJO
El
El Capital
Capital de
de Trabajo
Trabajo son
son los
los recursos
recursos con
con los
los que
que cuenta
cuenta la
la
empresa
empresa para
para realizar
realizar normalmente
normalmente sussus operaciones.
operaciones.

El
El Capital
Capital de
de Trabajo
Trabajo depende
depende del
del volumen
volumen de
de operaciones
operaciones
yy el
el giro
giro del
del negocio
negocio

Existe
Existe gran
gran cantidad
cantidad de
de variables
variables dentro
dentro del
del mercado
mercado
interno
interno yy externo
externo (demanda,
(demanda, precios,
precios, costos,
costos, disponibilidad
disponibilidad
de
de recursos,
recursos, tasas,
tasas, que
que inciden
inciden en
en su
su administracin.
administracin.

Se
Se debe
debe financiar
financiar con
con los
los recursos
recursos disponibles
disponibles ms
ms baratos
baratos
yy evitar
evitar activos
activos ociosos.
ociosos.

Mca. Fanny Zua C 6

 CAPITAL TRABAJO

ACTIVO CIRCULANTE

CAJA-BANCOS

INVERSIONES
TEMPORALES PASIVO CIRCULANTE

CUENTAS POR
CUENTAS POR COBRAR
COBRAR
CUENTAS POR PAGAR

DOC.POR COBRAR
DOC.POR PAGAR

INVENTARIOS
PRESTACIONES
SOCIALES POR PAGAR
IMPUESTOS POR PAGAR
PASIVOS ACUMULADOS

Mca. Fanny Zua C 7

NECESIDADES DE
FINANCIAMIENTO
NECESIDAD
NECESIDAD PERMANENTE.-
PERMANENTE.-
Necesidad
Necesidad de de financiamiento
financiamiento para
para los
los activos
activos fijos
fijos
de
de la
la empresa,
empresa, msms la
la parte
parte permanente
permanente de de los
los
activos
activos circulantes.
circulantes. No
No experimenta
experimenta cambios
cambios
dentro
dentro de
de un
un ao.
ao.

NECESIDAD
NECESIDAD ESTACIONAL.-
ESTACIONAL.-
Necesidad
Necesidad de
de fondos
fondos para
para los
los activos
activos circulantes
circulantes
temporales,
temporales, que
que varan
varan en
en elel transcurso
transcurso del
del ao.
ao.

Mca. Fanny Zua C 8

ESTRATEGIAS DE
FINANCIAMIENTO
DINAMICA.-
DINAMICA.-
La
La empresa
empresa financia
financia sus
sus necesidades
necesidades estacionales
estacionales
con
con fondos
fondos aa corto
corto plazo
plazo yy sus
sus necesidades
necesidades
permanentes
permanentes concon fondos
fondos aa largo
largo plazo.
plazo.

CONSERVADORA.-
CONSERVADORA.-
Todas
Todas las
las necesidades
necesidades proyectadas
proyectadas de de financian
financian
con
con fondos
fondos aa largo
largo plazo
plazo yy utiliza
utiliza financiamiento
financiamiento aa
corto
corto plazo
plazo nicamente
nicamente para
para emergencia
emergencia oo
desembolsos
desembolsos imprevistos.
imprevistos.

Mca. Fanny Zua C 9

Mca. Fanny Zua C 10
Mca. Fanny Zua C 11
ADMINISTRACIN
DEL
EFECTIVO
ADMINISTRACIN DEL
EFECTIVO
Corresponde
Corresponde al al dinero
dinero circulante
circulante que
que dispone
dispone la
la
empresa
empresa en en un
un momento
momento determinado.
determinado. Los
Los
activos
activos circulantes
circulantes se
se convierten
convierten en
en efectivo
efectivo en
en
un
un perodo
perodo menos
menos aa un
un ao.
ao.

Est
Est conformado
conformado por por billetes
billetes yy moneda
moneda
fraccionaria
fraccionaria (Caja)
(Caja) yy depsitos
depsitos aa la
la vista
vista
(Depsitos
(Depsitos enen Cuenta
Cuenta Corriente
Corriente oo Ahorro
Ahorro que
que se
se
mantienen
mantienen en en los
los Bancos)
Bancos)

Mca. Fanny Zua C 13

MOTIVOS PARA MANTENER
EFECTIVO
OPERACIN
OPERACIN NORMAL
NORMAL DEL
DEL
NEGOCIO
NEGOCIO
SEGURIDAD
SEGURIDAD
ESPECULACION
ESPECULACION
SALDOS
SALDOS COMPENSATORIOS
COMPENSATORIOS
CON
CON EL
EL BANCO
BANCO
RESERVA
RESERVA PARA
PARA PAGOS
PAGOS
FUTUROS
FUTUROS

Mca. Fanny Zua C 14

COSTOS POR ESCASEZ DE
EFECTIVO
Prdida
Prdida dede descuentos
descuentos porpor
pronto
pronto pago
pago
Mayores
Mayores gastos
gastos financieros.
financieros.
Deterioro
Deterioro calificacin
calificacin de
de crdito
crdito
de
de la
la compaa.(Central
compaa.(Central de de
riesgos)
riesgos)
Posible
Posible liquidacin
liquidacin del
del negocio.
negocio.

Mca. Fanny Zua C 15

ESTRATEGIAS PARA SU
ADMINISTRACION
Pagar
Pagar las
las cuentas
cuentas
pendientes
pendientes lo lo mas
mas tarde
tarde
posible.
posible.
Rotar
Rotar el
el inventario
inventario el
el mayor
mayor
nmero
nmero dede veces.
veces.
Cobrar
Cobrar las
las cuentas
cuentas
pendientes
pendientes en en menor
menor
tiempo.
tiempo.

Mca. Fanny Zua C 16

COMPORTAMIENTO DEL CICLO
DE CAJA
CAJA
EFECTIVO BANCOS

COMPRAS
CTAS POR PLAZO PROMEDIO
CREDITO
PAGAR DE PAGO

MATERIA PRODUCTO PRODUCTO PLAZO PROMEDIO

INVENTARIOS PRIMA PROCESO TERMINADO INVENTARIO

CAJA
EFECTIVO
BANCOS
VENTAS
CTAS POR PLAZO PROMEDIO
CREDITO
COBRAR COBRO

Mca. Fanny Zua C 17

CICLO DE CAJA
Perodo
Perodo que
que transcurre
transcurre entre
entre el
el desembolso
desembolso porpor la
la
compra
compra dede materia
materia prima
prima yy el
el momento
momento en en que
que
se
se recibe
recibe efectivo
efectivo por
por la
la venta
venta del
del bien
bien oo producto
producto
terminado.
terminado.

CC=
CC= PPI+PCP-PPP
PPI+PCP-PPP
Donde:
Donde:

PPI
PPI =
= perodo
perodo promedio
promedio de
de inventario
inventario

PCP
PCP == perodo
perodo de
de cobranza
cobranza promedio.
promedio.

PPP
PPP =
= perodo
perodo de
de pago
pago promedio
promedio

Mca. Fanny Zua C 18

CICLO DE CAJA

Mca. Fanny Zua C 19

ROTACION DEL EFECTIVO
Nmero
Nmero dede veces
veces por
por ao
ao que
que elel efectivo
efectivo de
de la
la
empresa
empresa sese convierte
convierte en
en un
un producto
producto
comerciable,
comerciable, para
para convertirse
convertirse luego
luego en
en el
el efectivo
efectivo
resultante
resultante de
de su
su venta.
venta.

RE
RE =
= 360
360
CC
CC
Donde:
Donde:
RE:
RE: Rotacin
Rotacin del
del Efectivo
Efectivo
CC:
CC: Ciclo
Ciclo de
de Caja
Caja

Mca. Fanny Zua C 20

EFECTIVO MNIMO PARA
OPERACIONES
Corresponde
Corresponde alal efectivo
efectivo mnimo
mnimo que
que la
la empresa
empresa
requiere
requiere para
para realizar
realizar sus
sus operaciones.
operaciones.

EMO
EMO =
= DAT
DAT
RE
RE
Donde:
Donde:
EMO
EMO =
=Efectivo
Efectivo mnimo
mnimo operaciones.
operaciones.
DAT
DAT =Desembolsos
=Desembolsos anuales
anuales totales.
totales.
RE
RE =
= Rotacin
Rotacin del
del efectivo.
efectivo.

Mca. Fanny Zua C 21

COSTO DE FINANCIAMIENTO
Costo
Costo que
que representa
representa para
para la
la empresa
empresa obtener
obtener
recursos
recursos para
para su
su capital
capital de
de trabajo,
trabajo, sean
sean propios
propios
oo aa travs
travs de
de financiamiento.
financiamiento.

CF=EMO*CO
CF=EMO*CO
Donde:
Donde:

CF=
CF= Costo
Costo de
de fondos.
fondos.

EMO=
EMO= Efectivo
Efectivo mnimo
mnimo dede operaciones
operaciones
CO=
CO= Costo
Costo de
de oportunidad.
oportunidad.

Mca. Fanny Zua C 22

POLTICA DE COBROS
Facturar
Facturar en
en forma
forma inmediata
inmediata
Negociar
Negociar cobros
cobros progresivos
progresivos en en funcin
funcin del
del
porcentaje
porcentaje de
de adelanto
adelanto del
del trabajo.
trabajo.
Embarcar
Embarcar dede acuerdo
acuerdo aa los
los requisitos
requisitos del
del cliente
cliente
Pagar
Pagar comisiones
comisiones sobre
sobre lo
lo cobrado,
cobrado, nono sobre
sobre lo
lo
vendido
vendido
No
No surtir
surtir pedidos
pedidos nuevos
nuevos sisi existen
existen saldos
saldos
pendientes
pendientes
Eliminar
Eliminar aa los
los clientes
clientes poco
poco rentables,
rentables, reacios
reacios aa
los
los cobros.
cobros.

Mca. Fanny Zua C 23

POLITICA DE PAGOS
Obtener
Obtener plazos
plazos ms
ms amplios
amplios de
de los
los
proveedores.
proveedores.
Evitar
Evitar compras
compras innecesarias.
innecesarias.
Negociar
Negociar con
con los
los proveedores
proveedores para
para que
que los
los
pedidos
pedidos realizados
realizados coincida
coincida con
con el
el
programa
programa dede produccin.
produccin.
Pedir
Pedir materiales
materiales en
en consignacin.
consignacin.

Mca. Fanny Zua C 24

POLITICA DE INVENTARIOS
Eliminar
Eliminar lneas
lneas oo productos
productos sin
sin potencial
potencial
de
de compra.
compra.
Reducir
Reducir el
el nmero
nmero de de modelos,
modelos, tamaos
tamaos yy
colores.
colores.
Mantener
Mantener niveles
niveles ptimos
ptimos dede inventarios.
inventarios.
Eliminar
Eliminar oo reducir
reducir lneas
lneas no
no rentables.
rentables.
Liquidar
Liquidar inventarios
inventarios obsoletos.
obsoletos.

Mca. Fanny Zua C 25

TCNICAS DE ADMINISTRACIN
DEL EFECTIVO

Se las usa para reducir al

mnimo los requerimientos
de efectivo de la empresa,
a travs de ciertas
imperfecciones en los
sistemas de cobros y de
pagos.

Mca. Fanny Zua C 26

MEDIOS DE COBRO
Depsito
Depsito enen cuenta
cuenta corriente
corriente
Nota
Nota de
de crdito
crdito
Sistema
Sistema Interbancario
Interbancario de
de pagos
pagos
Envo
Envo por
por correo
correo
Recepcin
Recepcin directa
directa
Giros
Giros del
del Exterior
Exterior
Cobradores
Cobradores
Servipagos
Servipagos
Tarjeta
Tarjeta de
de crdito
crdito

Mca. Fanny Zua C 27

MEDIOS DE PAGO
Cheques
Cheques
Notas
Notas de
de dbito
dbito
Tarjetas
Tarjetas de
de crdito
crdito
Transferencias
Transferencias Interbancarias
Interbancarias
Bancos
Bancos (Pago
(Pago aa proveedores)
proveedores)
Administradoras
Administradoras de de Fondos
Fondos
Saldos
Saldos Cero
Cero

Mca. Fanny Zua C 28