Tarea 3 – Evaluación Financiera de Proyectos

Presentado por:
Karol Liliana Sarmiento López
Código: 53049734
Kelis Yojana García Obando
Código: 1123329184

Grupo: 212067_135

Presentado a:
Claudia Yazmine Beltrán
Tutora

Universidad Nacional Abierta y a Distancia - UNAD

Escuela de Ciencias Básicas Tecnología e Ingeniería
Ingeniería Económica
Noviembre de 2021
 INTRODUCCIÓN

La Evaluación Financiera es el ejercicio teórico práctico mediante el cual se intentan

identificar, valorar y comparar entre sí los costos y los beneficios asociados a determinadas
alternativas de proyectos de inversión con la finalidad de apoyar la toma de decisiones que
permitan crear valor, aquellos proyectos que maximicen el valor de la compañía son los
favorables, aumentar su valor implica que el flujo de efectivo libre es incremental y los
costos del capital son inferiores al retorno del capital invertido.
El presente trabajo, tienen como fin realizar un reconocimiento de los conceptos de una de
las etapas de la evaluación financiera de proyectos como los indicadores de evaluación
financiera con los que se puede evaluar el proyecto como: Valor presente neto (VPN), Tasa
interna de retorno (TIR), Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE), Costo de Capital
(CP).
Este tipo de trabajos permiten que, al tener conocimiento más amplio a cerca de los
diferentes temas, se puedan aplicar a la vida cotidiana y profesional a través de la
elaboración de ejercicios prácticos para así permitir la toma de decisiones sobre inversiones
y beneficios de un proyecto.
 OBJETIVOS

Objetivo general:

Comprender y aplicar los indicadores de la ingeniería económica: Valor

Presente Neto (VPN), Tasa Interna de Retorno (TIR), Costo Anual Uniforme
Equivalente (CAUE), Costo de Capital (CP) para la selección de la mejor
alternativa de inversión de proyectos.

Objetivos específicos:

• Comprender y entender los conceptos de cada uno de los indicadores de la

ingeniería económica.
• Reconocer los parámetros establecidos y formulación de cada indicador de la
ingeniería económica.
• A través de una lectura a cerca de los indicadores de la ingeniería económica
realizar un resumen con los conceptos estudiados
• Realizar un ejercicio práctico realizando un análisis del tema aplicado.
 RESUMEN

VALOR PRESENTE NETO (VPN) O VALOR NETO ACTUAL (VNA)

El valor presente neto (VPN) es la suma de todos los flujos de caja futuros, descontados a
su equivalente en valor presente utilizando la tase de interés de oportunidad.
Matemáticamente definido de la siguiente manera:

Valor presente neto = Valor presente de ingresos - Valor presente de egresos

Se agrega la palabra "neto", para indicar que se han tenido en cuenta tanto los flujos
positivos como los negativos.

Ecuación:
F1 F2 F3 F4 Fn
• VPN=−Iσ+ 1+ 2+ 3+ 4+… n
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
VPN o VNA= Valor Presente Neto o Valor Actual

−Iσ = Inversiones iniciales

F1= Flujo neto de periodo 1
F1= Tasa de interés de oportunidad (TIO)
Fn = Flujo neto de último periodo de análisis
Se puede calcular también como:

• VPN=−Iσ+F 1(1+i)−1+F1 (1+i)−2+F1 (1+i)−3+…Fn (1+i)−n

El VPN, es un indicador de conveniencia económica que involucra la subjetividad del

inversionista, ya que debe seleccionar una tasa de interés para descontar el flujo de caja.
Como cada tasa que se utilice arroja un resultado diferente, se debe tener en cuenta que la
respuesta está expresada en pesos del periodo cero para evaluar los resultados lo que se
puede expresar de la siguiente manera:

• VPN > 0, un resultado positivo indica que el negocio estudiado arroja una
rentabilidad superior a la exigida por el inversionista y por lo tanto es conveniente
llevar a cabo el negocio.

• VPN = 0, en caso de presentarse un resultado igual a cero, indica que el negocio

arroja una rentabilidad igual a la exigida por el inversionista y también es
conveniente llevarlo a cabo.
 • VPN < 0, un valor presente neto negativo indica que la rentabilidad que ofrece el
negocio es inferior a la exigida por el inversionista y para él, particularmente, no es
conveniente el negocio.
Conclusión: Cuando se anuncie el VPN de un proyecto, debe aclararse cuál fue la tasa de
descuento utilizada para el cálculo.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):

La tasa interna de rentabilidad (TIR) o tasa interna de retorno, es la tasa de descuento que
hace equivalentes los ingresos y los egresos de un negocio.

Matemáticamente definido de la siguiente manera:

Valor presente de ingresos - Valor presente de egresos

se encarga de medir la rentabilidad de la inversión, esto quiere decir, el porcentaje de

beneficio o pérdida que tendrá esta, para los montos que no hayan sido retirados del
proyecto y se define como la tasa que hace el valor presente neto (VPN) igual a cero, por lo
tanto, también la cuota anual uniforme equivalente (CAUE) será cero.
La TIR tiene varias características especiales que es bueno tener en cuenta cuando se está
utilizando:

• La TIR depende únicamente de las condiciones del negocio que se está evaluando,
por lo tanto, no se ve afectada por la subjetividad del inversionista.

• No hay fórmulas para calcular la TIR, sólo es posible hallarla, empleando la

interpolación para cálculos manuales, calculadora o la hoja de cálculo Excel.

• El valor que arroje la TIR es la tasa del periodo en que se exprese el negocio.

• La TIR, no representa la rentabilidad de la inversión inicial, sino la rentabilidad o el

costo de los recursos que permanezcan invertidos en el negocio, por lo que no se
considera la reinversión de los recursos que se liberan.

• La TIR, no es un indicador de conveniencia económica confiable, ya que puede

inducir a decisiones erradas en la selección de inversiones al no tener en cuenta el
riesgo de los negocios, que puede medirse con la sensibilidad del VPN a variaciones
en la tasa de oportunidad del inversionista.
• Algunos flujos pueden tener varias TIR o no tenerla. Estos casos especiales, aunque
raros, es importante conocerlos para evitar decisiones erradas.

El cálculo de la TIR sería igualar la tasa de descuento al momento inicial, la corriente

futura de cobros con la de pagos, lo que haría que el VAN sea igual a 0.
Ecuación:

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)

La cuota anual uniforme equivalente (CAUE) o costo anual uniforme equivalente, es el

valor promedio de los ingresos y egresos netos de un negocio, expresados en una cuota
uniforme periódica, equivale a todos los flujos del negocio. Se define como la anualidad
equivalente al valor presente neto de un negocio:

Matemáticamente definido de la siguiente manera:

CAUE=VPN (A/P, 1%, n)

Aunque la CAUE es un indicador de conveniencia económica corriente, se utiliza

principalmente para comparar proyectos que tienen diferente vida útil (para los cuales el
VPN es engorroso) o para evaluar proyectos que sólo presentan gastos.

COSTO DE CAPITAL (CP).

El costo de capital representa el costo de financiamiento de una compañía y es la tasa

mínima de rendimiento que debe ganar un proyecto para incrementar el valor de la
empresa.

El costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento.

Este costo puede ser explícito o implícito y ser expresado como el costo de oportunidad
para una alternativa equivalente de inversión. De la misma forma, podemos establecer, que
el costo de capital es el rendimiento que una empresa debe obtener sobre las inversiones
que ha realizado con el claro objetivo de que esta manera pueda mantener, de forma
inalterable, su valor en el mercado financiero

El costo promedio ponderado de capital WACC

Es la sumatoria de todos los componentes que hacen parte de la composición de la empresa
(deudas + recursos propios), para determinar el WACC, es necesario descontar el impuesto
a la renta a la tasa de interés de los recursos prestados por un banco y de esta manera la
empresa sepa cuánto debe pagar por las obligaciones adquiridas a largo plazo.

Cd = i (1-Tx)
i = Costo de inflación.
Tx = Tasa de impuesto
 EJERCICIOS PRÁCTICOS
Problema 5.20 Estudiante # 1 Kelis García

Una sala cuesta $27.500.00, usted puede dar un enganche de $2.000.00 y la diferencia en
pagos mensuales vencidos durante dos años. ¿Cuánto debe pagar al final de cada mes si el
interés es de 15% anual capitalizable mensualmente?

Solución

Datos

P= $ 27.500 - $ 2.000 de enganche

P= $ 25.500

i = 15% anual es decir 1.25 % mensual

n = 24 meses

Aplicando la ecuación

VA=A ⌈ 1−¿¿

1 − (1 + 1.25%)24
$25.500 = 𝐴 [ ]
1.25%

1 − (0.7421970686)
$25.500 = 𝐴 [ ]
0.0125

0.2578029314
$25.500 = 𝐴 [ ]
0.0125

$25.500 = 𝐴[20.62423451]

$25.500
𝐴=
20.62423451
𝐴 = $1.236,40

RTA/ El valor a cancelar cada fin de mes es de $ 1.236,40.

Análisis
Teniendo en cuenta que si inicialmente se realiza un enganche de $2.000 el valor final a pagar es
de $25.500 y sobre ese valor se difiere a 24 meses a pagos con un valor de tasa de interés mensual
de 1.25% ( ya que se cobra un interés del 15% anual) por lo que, quedaría cada cuota mensual de $
1.236,40

EJERCICIO PRÁCTICO - Estudiante # 3 Karol Sarmiento

Ejercicio 5.22

Tiene que saldar una deuda el día de hoy de $980. Acuerda diferir su adeudo realizando
pagos de $165 al final de cada bimestre con una tasa de interés de 11% bimestral. ¿Cuántos
pagos bimestrales vencidos de $165 tendrá que hacer para saldar su deuda?

Datos:

T: 11% Incógnita: n
I: 0.11 bimestral
R: $165
A: $980

Solución:

1 1 1
𝑙𝑜𝑔 [ ] 𝑙𝑜𝑔 [
𝑙𝑜𝑔 [𝐴𝑖 ] 980(0.11) 107.80]
1− 𝑅 1− 1−
𝑛= 𝑛= 165 𝑛= 165
log(1 + 𝑖) log(1.11) log(1.11)

1
𝑙𝑜𝑔 [0.34666667] 𝑙𝑜𝑔[2.884615357] 0.460087911
𝑛= 𝑛= 𝑛=
𝑙𝑜𝑔(1.11) 𝑙𝑜𝑔(1.11) 0.045322978

10.1513 pagos bimestrales

Existen dos opciones de pagos de 10.1532

 1. Hacer 10 pagos de $165 más otro menor:
Con los n pagos bimestrales que se obtuvieron en el punto (a) conoceremos el valor a futuro
del adeudo al final de los 10 bimestres de la siguiente forma:
Si el adeudo es de $980, ahora debemos conocer el valor futuro del adeudo al final de los
diez bimestres.

𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛
𝑀 = 980(1. 11)10
𝑀 = 2782.63

A continuación, debemos encontrar el valor futuro de los 10 pagos realizados al final de cada
bimestre
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑀 = 𝑅[ ]
𝑖

(1.11)10 − 1
𝑀 = 𝑅[ ]
0.11

(1.839421)
𝑀 = 165 [ ]
0.11

𝑀 = 165(16.722)

𝑀 = $2759.13

Después de realizar el décimo pago, todavía se tendría un adeudo, pero se desconocería de cuanto
es. Ese valor lo hallaremos de la siguiente manera:

𝑀𝐶 − 𝑀𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛 − 𝑅 [ ]
𝑖

𝑀 = $2782.63 − $2759.13

𝑀 = $23.50

El adeudo anterior se tiene que pagar a final del decimoprimer bimestre, para lo cual es necesario
calcular su valor futuro:

𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛

𝑀 = 23.50(1.11)1

𝑀 = $26.08
Lo que representa un menor pago para el decimoprimer bimestre.

2. Hacer nueve pagos de $165 más otro mayor:

El adeudo es de $980 por lo que primero se debe conocer el valor futuro del adeudo al final de los
nueve bimestres.

𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛

𝑀 = 980(1.11)9

𝑀 = $2506.88

Como segundo paso encontraremos el valor futuro de los nueve pagos realizados al final de cada
bimestre.

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑀 = 𝑅[ ]
𝑖

(1.11)9 − 1
𝑀 = 165 [ ]
0.11

1.5580369
𝑀 = 165 [ ] = 165(14.16397)
0.11

𝑀 = $2337.05

Después de realizar el noveno pago todavía se tiene una deuda y se desconoce cuánto es. El pago
correspondiente se encuentra de la siguiente forma.

𝑀𝐶 − 𝑀𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛 − 𝑅 [ ]
𝑖

𝑀 = 2506.88 − 2336.05

𝑀 = $169.83

La deuda anterior se tiene que pagar al final del décimo bimestre, por lo que es necesario calcular su
valor futuro correspondiente.

𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛
 𝑀 = 169.83(1.11)1

𝑀 = $188.51

Es el décimo pago que es un poco mayor al pago bimestral normal

 CONCLUSIONES

• Los indicadores de evaluación financiera se utilizan para poder evaluar los resultados
de las operaciones de una empresa, y son la relación de una cifra con otra dentro de
los estados financieros que permiten ponderar y evaluar los resultados de las
operaciones de la compañía.
• En el desarrollo de esta tarea, se logra ampliar el conocimiento de nuevos conceptos
que a su vez permiten realizar el ejercicio práctico y la finalización de la actividad.
• De la anterior actividad se determina que los indicadores de la ingeniera económica
son de gran relevancia para aplicar en una inversión de un proyecto o negocio, pues
nos ayuda a determinar cuáles serán las mejores alternativas financieras al momento
de invertir cierto dinero y tomar decisiones con respecto a los beneficios, costos o
ganancias.
• Podemos decir que según el extenso contenido unidad 2, acerca de los temas
propuestos para el aprendizaje, se logra recopilar, adquirir e interpretar conocimientos
de gran utilidad para nuestra carrera.
• Sé aprendió a identificar las viabilidades a la hora de ejecutar la inversión de un
proyecto.
 Referencias Bibliográficas

Gutiérrez Carmona, J. (2012). Matemáticas financieras con fórmulas,

calculadora financiera y Excel. Cap. 7 Indicadores de conveniencia económica.
(p. 297 - p. 315). Bogotá, Colombia: Ecoe Ediciones. Recuperado de
https://elibro-net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/unad/69203?page=3

Rodríguez, F. J., & Rodríguez, J. E. C. (2014). Matemáticas financieras. México, D.F.,

MX: Larousse - Grupo Editorial Patria. Recuperado de
http://bibliotecavirtual.unad.edu.co:2077/lib/unadsp/reader.action?
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Duque Plata, E. (22,12,2017). Tasa efectiva. [Archivo de video]. Recuperado de

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Ramírez, D. J. A. (2011). Evaluación financiera de proyectos: con aplicaciones en Excel.

Bogotá, CO: Ediciones de la U. Recuperado de
http://bibliotecavirtual.unad.edu.co:2077/lib/unadsp/reader.action?
docID=10560217&ppg=2