Unidad III clase 21 6.

- Análisis Financieros

Relación Beneficio-Costo (C-B)

Esta relación compara los beneficios generados a lo largo de la vida útil del proyecto con los
costos en que se ha incurrido tanto en el período de inversión como en el de operación. La
ecuación matemática que define este coeficiente es dada por:

Donde:

B = representa el ingreso real en el proyecto (como utilidad)

C = costo real. Es el costo de la operación más inversiones.

para una conclusión acerca de la viabilidad de un proyecto, bajo este enfoque, se debe tener en
cuenta la comparación de la relación B/C hallada en comparación con 1, así tenemos lo
siguiente:

 B/C > 1 indica que los beneficios superan los costes, por consiguiente, el proyecto debe ser
considerado.
 B/C=1 Aquí no hay ganancias, pues los beneficios son iguales a los costes.
 B/C < 1, muestra que los costes son mayores que los beneficios, no se debe considerar.
Análisis costo beneficio
Este análisis contempla los flujos de beneficios que generan los ingresos en cada período y los
flujos de costos que generan los egresos. La diferencia permite identificar el beneficio o costo
neto de cada período que se representa como el Flujo de Fondos Neto.

¿QUÉ ES LA RELACIÓN COSTO BENEFICIO?

Un análisis costo beneficio es un proceso por el cual se analizan las decisiones empresariales. Se
suman los beneficios de una situación dada o de una acción relacionada con el negocio, y luego
se restan los costos asociados con la toma de esa acción.
LIMITACIÓN DEL ANÁLISIS COSTO-BENEFICIO
Para proyectos que involucran gastos de capital de pequeño a mediano nivel y son cortos a
intermedios en términos de tiempo, un análisis de costo-beneficio en profundidad puede ser
suficiente para tomar una decisión racional bien informada. En el caso de proyectos de gran
envergadura con un horizonte temporal a largo plazo, el análisis de costo-beneficio suele no
tener en cuenta consideraciones financieras importantes, como la inflación, los tipos de interés,
los flujos de efectivo variables y el valor actual del dinero. Los métodos alternativos de análisis
del presupuesto de capital, incluyendo el valor presente neto (VAN) o la tasa interna de retorno
(TIR), son más apropiados para estas situaciones.
¿QUÉ ES LA TIO?
Al hablar de Costo Beneficio también es importante que comprenda el concepto de la tasa
interna de oportunidad “TIO” que es aquella tasa mínima que se está dispuesto a aceptar, es
decir aquella rentabilidad mínima que se espera ganar al llevar a cabo dicha inversión.
Esta tasa se define de acuerdo al conocimiento que se tenga sobre el proyecto y demás análisis
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que se haga al respecto.

Para nuestro ejemplo definiremos una TIO del 14% y esta va a ser la tasa que denominaremos
tasa de descuento.
“La tasa interna de oportunidad o tasa de interés de oportunidad o tasa mínima de descuento,
es la tasa de interés mínima a la que el gestor o el inversor, está dispuesto a ganar al invertir en
un proyecto. Esta tasa es bien importante y a veces no se le da la relevancia que merece.
¿CÓMO SE CALCULA EL COSTO BENEFICIO DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN?

Para hallar el Costo Beneficio de un proyecto de mejora o inversión se puede explicar

utilizando la herramienta de Excel para hacerlo de forma más práctica, rápida y sencilla. O
utilizando los datos de planilla entregado en flujo de caja

Analizando el proyecto de inversión o mejora bajo Excel para obtener el Costo Beneficio para
determinar si conviene o no:
El siguiente proyecto contempla los siguientes flujos de efectivo durante 5 períodos.
Es importante que tenga en cuenta que para efectos de evaluación de inversiones siempre se
tendrá en cuenta los flujos de efectivo que se esperan tener a futuro, que para este ejemplo en
el año “0” corresponde a un desembolso de $ 38.000 unidades monetarias, y por su parte del
año “1” al “5” entradas de efectivo de diferentes unidades monetarias

Cálculo del costo beneficio: 

Si se requiere conocer el costo beneficio de este proyecto de inversión, lo que se debe
hacer en primer instancia es:
1.- Traer a valor presente neto todos los ingresos y egresos del proyecto,
2.- Realiza una comparación entre estos mismos mediante una división

valor presente neto de los ingresos

valor presente neto de los egresos.

 Tenga en cuenta que si el resultado de esta relación es mayor a 1, quiere decir

que el proyecto está generando valor, rentabilidad y por lo tanto se acepta el
proyecto.
 En caso contrario, es decir que esta relación sea menor a 1 quiere decir que el
proyecto no genera valor debido a que los egresos son mayores que los
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ingresos, razón por la cual se rechaza el proyecto.

De acuerdo al anterior postulado determinemos si el proyecto se acepta o no:

Como se mencionó en el  párrafo anterior calcule el valor presente de los ingresos del proyecto

Para hallar el VPN de todos los ingresos del proyecto de inversión se utiliza la siguiente fórmula
en Excel:

= VNA (tasa; valor 1; valor 2)

= VNA (14%; 17.000; 14.000; 13.000; 19.000; 11.000)

 VNA: Digite en la celda respectiva “=VNA”

 Tasa: Luego digite la tasa de descuento del proyecto que para este caso es la TIO del
14%.
 Valores: Excel solicita “valor 1; valor 2” solo basta con encerrar todos los flujos de
efectivo positivos correspondientes al período 1 hasta el 5 sin incluir las $ 38.000
unidades, porque este valor fue el que se desembolsó como inversión inicial y ya está
en valor presente. (una vez encierre todos los flujos de dinero cierre el paréntesis de la
fórmula).

El siguiente paso es sacar el VPN de los egresos del proyecto que para este caso solo serían las
$38.ooo unidades monetarias y que por cierto ya están en valor presente neto desde el
momento en que se hace el desembolso. Realice lo siguiente:
VPN egresos = -38.000
Se pone en negativo el desembolso de las $ 38.000 unidades monetarias para que el resultado
del VPN de los ingresos y de los egresos esté en valores positivos.
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 Luego, se halla el costo beneficio del proyecto de inversión de la siguiente manera:

VPN ingresos / VPN egresos

51.422,04 / 38.000 = 1,35

La relación costo beneficio es positiva, lo que quiere decir que el proyecto es aceptable.
¿QUÉ PASA SI LA TIO ES MÁS ALTA?
Los inversionistas del proyecto consideran que la TIO para este caso es del 32% debido a que
hay otros proyectos que les entrega una rentabilidad igual o menor a esta tasa y no están
dispuestos a ganar menos de esto. Observe lo que sucede con la relación costo beneficio para
este caso:

Para este caso la relación Costo / Beneficio cambia siendo menor a 1,

lo que quiere decir que no se acepta el proyecto debido a que el valor presente neto de los
egresos es mayores al valor presente neto de los ingresos.

Para terminar, tenga en cuenta que los siguientes indicadores son los universalmente más
utilizados para evaluar proyectos de inversión:

VPN
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TIR
Relación Costo / Beneficio.