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En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo,
tanto entrante como saliente, se define como la suma del valor presente (PV) de
los flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos futuros de efectivo
sean de entrada (tales como cupones y principal de un bono) y la única salida de
dinero en efectivo es el precio de compra, el valor actual neto es simplemente el valor
actual de los flujos de caja proyectados menos el precio de compra (que es su propia
PV).
El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como datos los flujos de efectivo y
una tasa de descuento o curva de los precios.
Ventajas
Desventajas
Dificultad de cálculo
Requiere de una tasa de interés para realizar el cálculo.
El caculo del VPN es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones de
inversión ya que convierte los beneficios futuros en cifras presentes permitiendo
comparación de proyectos y tomas de decisiones más objetivas.
Donde:
El resultado de esta fórmula si se multiplica con el efectivo neto anual en los flujos y la
reducción de gasto de efectivo inicial será el valor presente, pero en caso de que
los flujos de efectivo no sean iguales la fórmula anterior se utiliza para determinar el
valor actual de cada flujo de caja por separado. Cualquier flujo de efectivo dentro de
los 12 primeros meses no se descontará para el cálculo del VPN.
Interpretación
Valor Significado Decisión a tomar
El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos, a
pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de
mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerándose el valor
mínimo de rendimiento para la inversión.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le
conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele ser la mejor para la
entidad; pero no siempre tiene que ser así. Hay ocasiones en las que una empresa elige
un proyecto con un VAN más bajo debido a diversas razones como podrían ser la imagen
que le aportará a la empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en ese
momento interesen a dicha entidad.
Puede considerarse también la interpretación del VAN, en función de la creación de valor
para la empresa:
- Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.
- Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.
- Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor.
Bibliografía:
¿CómoCalcularelValorPresenteNeto(VPN)?
Si una persona presta un dinero a otra, el que presta tiene derecho a algún tipo
de recompensa: el Interés.
Una suma específica de dinero que se tiene hoy, ganando cierto interés anual,
aumentará en cantidad en el futuro en función del referido interés.
Es por ello que para la aplicación del Método del Valor Presente Neto es
necesario conocer la tasa de interés (por ejemplo con la que un banco nos
prestaría dinero), así como el tiempo asociado a dicho financiamiento. Veamos
un Ejemplo Sencillo:
Supongamos que invertimos $1000 en un proyecto, para el cual se ha
estimado una tasa de rendimiento (interés) del 7% anual, durante 3 años:
Al cabo del Primer Año habremos ganado:$1000 x 1,07 = $1070
UnaHerramientaVitalenlaaplicacióndelMétododelValorPresenteNeto(VPN):
ElFlujodeCaja
Se estima para el Proyecto una vida útil de 50 años y se utilizará una tasa
de interés del 10% anual.
FlujodeCaja
Como vemos, hay tres valores a tomar en cuenta: dos pagos puntuales
(construcción y rehabilitación) y una anualidad, correspondiente a la
operación y al mantenimiento. El Flujo de Caja será entonces similar al
mostrado en la siguiente figura:
CálculodelValorPresenteNeto(VPN)paralosDesembolsosPuntuales
En este caso sólo tenemos que calcular el VPN para la rehabilitación pues,
ciertamente, el costo de construcción ya está en valor presente. Por lo
tanto:
CálculodelValorPresenteNeto(VPN)paralaAnualidad
CálculodelValorPresenteNeto(VPN)delProyecto
Finalmente hay que destacar que no sólo se puede aplicar el método para
condiciones de desembolsos únicamente, pues existen proyectos en los que
existiendo estos desembolsos, también se den en el tiempo ganancias,
en cuyo caso tendríamos que realizar el balance de los Valores
Presente Netos calculados para cada tipo de valor (las entradas de dinero
con signo positivo y los desembolsos con signo negativo) para así obtener el
Valor Presente Total.