FACULTAD DE

GESTIÓN Y
ALTA DIRECCIÓN

MATEMÁTICA FINANCIERA
SEMANA 03

OPERACIONES ACTIVAS Y PASIVAS EN EL SISTEMA FINANCIERO: PRÉSTAMOS, DESCUENTOS,

DEPÓSITOS A PLAZO, DEPÓSITOS DE AHORROS

Tanto en la banca personal como en la banca corporativa, se maneja una amplia oferta de productos financieros; esta
oferta se puede clasificar en 2 grupos (operaciones activas y operaciones pasivas):

1. Operaciones Activas: son los servicios financieros solicitados por lo clientes cuando estos demandan de un
financiamiento de corto o de largo plazo. Los préstamos son denominados operaciones activas porque cuando
la entidad financiera los otorga, generan una cuenta por cobrar a los clientes; estos devolverán el capital
prestado en el plazo pactado y con los intereses generados; en la contabilidad financiera las cuentas por cobrar
son clasificadas como activo, de ahí el término. En la terminología bancaria, estas operaciones también son
llamadas como colocaciones, dado que la institución financiera coloca sus capitales a favor de una
rentabilidad.

En las operaciones activas podemos identificar 2 subgrupos de productos (los préstamos y el descuento de
letras).

1.1. Los préstamos son operaciones de financiamiento que se generan por el otorgamiento de un capital en
forma de efectivo o en forma de activo fijo.

Los préstamos en efectivo, por lo general son de corto plazo, se solicitan principalmente para necesidades
estacionales. Dado que el efectivo no tiene garantía en su devolución, los préstamos en efectivo tienen
tasas de interés mayores a las tasas de interés de los préstamos de activo fijo. Si un cliente desea obtener
efectivo por un largo plazo y a una tasa baja, el banco le solicitará una garantía inmobiliaria; de esta
forma el banco cubre los riesgos en un eventual caso de no pago.

Los préstamos en activo fijo, por lo general son de largo plazo y se solicitan principalmente cuando los
clientes requieren invertir en bienes muebles o inmuebles; por lo tanto, el capital no es en efectivo, es un
bien. En estos productos de largo plazo podemos encontrar los créditos hipotecarios y los créditos
vehiculares (estos temas serán abordados con mayor detalle en la semana 10). Estos préstamos están
vinculados a un activo fijo, este activo es la garantía ante un eventual caso de no pago, estas garantías se
registran de manera pública y al momento de cancelar el último pago por el financiamiento, se debe hacer
un trámite para levantar la garantía registrada y la propiedad quede libre de cargas.

Tabla de resumen

Elaboración propia
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Ejemplo: una entidad financiera otorga un préstamo en efectivo por la suma de $80,000 para que sea
cancelado en un plazo de 1 año, fraccionando el pago en cuotas de igual valor cada fin de trimestre a una
tasa efectiva anual de 18%. Se pide que calcule el valor de la cuota trimestral.

Explicación Gráfica

En la gráfica se demuestra la colocación del capital para ser cancelado en 4 cuotas cada fin de trimestre.
Para resolver este ejercicio, como primer paso se debe identificar el proceso matemático para llegar a la
respuesta. Usaremos la fórmula de valor presente indicada en la hoja de trabajo n°1 (ver material semana
1).

Dado que es una operación con 4 pagos, estos desembolsos tienen que considerarse como valores futuros
del valor presente, respetando el tiempo en donde se hacen efectivo dichos desembolsos. Al momento de
hacer equivalente el valor presente con los valores futuros, llegamos a una operación con un factor común
que al resolverlo da la respuesta final.

Nota: para operaciones con más desembolsos, como un préstamo a largo plazo, se usará la teoría de
las rentas (tema a desarrollarse en la semana 4).

1.2. El descuento es principalmente un producto otorgado a la banca empresa y/o corporativa. Consiste en
transferir las cuentas por cobrar (letras o facturas), que las empresas obtienen de sus clientes, a un banco o
una institución financiera a favor de la obtención de efectivo (valor efectivo) de forma inmediata. El
banco otorga este efectivo, por debajo del valor de las cuentas por cobrar, este descuento de valor es la
rentabilidad que el banco ganará por gestionar este financiamiento. Mas adelante, cuando las cuentas por
cobrar cumplan su plazo, el banco dueño ahora de la letra o factura, cobra las cuentas y obtiene su
ganancia. La secuencia seria la siguiente:

Paso 1: Una empresa emite una letra (compromiso de pago a futuro) a favor de un proveedor.
Paso 2: El proveedor solicita al banco el descuento de la letra para obtener el valor efectivo.
Paso 3: El banco, en la fecha de vencimiento de la letra, cobra la deuda a la empresa.
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El descuento se considera como una operación activa, porque cuando la institución adelanta el valor
efectivo, pasa de inmediato como propietario de la cuenta por cobrar. Hay 2 maneras de calcular el
efectivo obtenido producto de esta operación, el descuento racional y el descuento comercial.

Cuando el descuento es racional, el valor efectivo es obtenido con la fórmula del valor presente del
interés compuesto visto en la semana 2. El valor del descuento será la diferencia entre el valor de la
cuenta por cobrar (que toma el rol de valor futuro) y el valor efectivo (que toma el rol de valor presente).

Ejemplo: un proveedor decide descontar de manera racional una letra de un valor nominal (valor futuro)
de $40,000 con vencimiento a 90 días a una TEA de 12%. La operación de descuento se realiza 30 días
después de haber aceptado la letra a uno de sus principales clientes. Calcule el valor efectivo recibido por
la operación de descuento racional.

Explicación Gráfica

En la gráfica se muestra el valor futuro de la letra para ser cobrada en 90 días, considerando que el
proveedor descuenta la letra 30 días después de haberla aceptado, son 60 los días que el banco tendrá que
contabilizar para calcular el valor efectivo (valor presente) a entregar.

Una vez identificado todos los elementos de la operación de descuento racional, el cálculo del valor
efectivo se realiza con la fórmula del valor presente. El descuento, que es la ganancia del banco, se
calcula con la diferencia del valor futuro y valor presente.

Cuando el descuento es comercial, se cumplen con las mismas características del descuento racional con
la salvedad que el valor del descuento no es calculado con una tasa de interés, sino con una tasa de
descuento que se aplicará directamente al valor nominal.

Ejemplo: un proveedor decide descontar de manera comercial una letra de un valor nominal (valor
futuro) de $40,000 con vencimiento a 90 días a una TEA de 12%. La operación de descuento se realiza 30
días después de haber aceptado la letra a uno de sus principales clientes. Calcule el valor efectivo recibido
por la operación de descuento comercial.
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Explicación Gráfica

Utilizando el mismo ejemplo que el descuento racional, el descuento comercial se realizará 30 días
después de aceptarla; por lo tanto, serán 60 días los días que el banco tendrá que contabilizar para calcular
el valor efectivo (valor presente) a entregar

Como se aprecia, la fórmula para calcular el valor presente del descuento comercial cambia porque la tasa
de descuento se aplica directamente al valor futuro. El valor efectivo es menor al ejemplo anterior, y por
lo tanto el descuento es mayor.

2. Operaciones Pasivas: son los servicios financieros solicitados por lo clientes cuando estos disponen de un
efectivo extra y desean invertirlo o ahorrarlo en una cuenta de una institución financiera. Estos depósitos son
denominados operaciones pasivas porque cuando la entidad financiera los recibe, generan una cuenta por
pagar a los clientes; se devolverá el capital depositado en el plazo pactado y con los intereses generados; en la
contabilidad financiera las cuentas por pagar son clasificadas como pasivo, de ahí el término. En la
terminología bancaria, estas operaciones también son llamadas como captaciones, dado que la institución
financiera capta capitales a favor de colocarlos en operaciones activas.

En las operaciones pasivas podemos identificar 2 subgrupos de productos (los depósitos a plazo y los
depósitos de ahorro)

2.1. Los depósitos a plazo son operaciones de inversión que se generan por el otorgamiento de un capital en
forma de efectivo a una institución financiera para que en un plazo determinado genere intereses. Por lo
general, tiene las siguientes características:

 Las tasas de interés son mayores a las tasas de interés de los depósitos de ahorro.
 La tasa de interés se mantiene hasta el vencimiento de la operación.
 Mientras mayor sea el plazo y el capital depositado, mayor será la tasa de interés y en consecuencia
los intereses.
 No se permite aportes adicionales de capital.
 No se puede disponer del capital antes del tiempo pactado.
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 No se puede hacer retiros parciales de capital.

Estos depósitos son recomendados para personas y empresas, que desean preservar su capital y ganar una
cantidad de intereses superior a las cuentas tradicionales de ahorro (personas) y las cuentas corrientes
(empresas).

2.2. Los depósitos de ahorro son operaciones precisamente de ahorro que se generan por el otorgamiento de
un capital inicial en forma de efectivo a una institución financiera para que este dinero sea salvaguardado.
Por lo general tiene las siguientes características.

 Las tasas de interés son mínimas, las más bajas de las operaciones pasivas.
 La tasa de interés se mantiene hasta el vencimiento de la operación.
 La tasa de interés no cambia.
 Si se permite aportes adicionales de capital.
 El dinero es de libre disponibilidad.
 La libre disponibilidad demanda hacer uso frecuente de canales de atención, por ese motivo, estas
cuentas de ahorro cobran comisiones y portes.

Estos depósitos son recomendados para personas y empresas, que desean tener libre disponibilidad del
efectivo y a su vez tenerlo salvaguardado. Las cuentas de ahorro son utilizadas para el depósito de
sueldos, jubilaciones, pago de servicios, transferencias bancarias, compra de bienes, entre otros. En
resumen, las cuantas de ahorro son como billeteras invisibles que pueden ser utilizadas con una tarjeta de
débito o incluso desde un aplicativo móvil.
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Ejercicios

1. La empresa BLUFF S.A. solicitó al banco un préstamo de $ 100,000 por 120 días. En la fecha de vencimiento del
préstamo, el tesorero de la empresa giró un cheque a la orden del banco por el capital más intereses calculados con
tasa de 14.00 % TEA. El banco recibió el cheque solamente como pago a cuenta pues según sus propios cálculos
faltaba cancelar $ 452.27. ¿Cuál fue la tasa nominal anual que aplicó el banco? (Respuesta: 14.75% TNA)

2. En la pregunta anterior, el tesorero de la empresa pagó la diferencia faltante para no dañar su imagen de buen
pagador, pero presentó un reclamo al banco alegando que la tasa de interés aplicada le parecía excesiva. El banco
respondió que podría considerar una reducción de la tasa en la siguiente oportunidad que BLUFF S.A. solicitase
financiamiento bancario. Si el tesorero de la empresa tiene pensado solicitar dentro de 45 días un nuevo préstamo
por $ 100,000 con vencimiento a 120 días. ¿Cuánto debería reducirse la tasa nominal anual aplicada por el banco,
de tal manera que le compense el “exceso” de intereses pagado en el primer préstamo? (Respuesta: debe reducirse a
13.30% TNA)

3. Un banco ofrece financiamiento para capital de trabajo a empresas comerciales a la tasa de interés de 14 % anual.
La empresa XYZ ha solicitado un pagaré por US$ 500 mil a 180 días y el banco ha aceptado otorgárselo bajo la
modalidad de descuento. Al momento del desembolso el banco hizo sus cálculos de intereses considerando a la tasa
como nominal, mientras que el tesorero de la empresa XYZ los había hecho considerándola como efectiva. ¿Cuánto
es la diferencia entre ambos cálculos?
(Respuesta: US$ 1,003.19)

4. De la pregunta anterior, el tesorero de XYZ presentó un reclamo al banco argumentando exceso de cobro de
intereses. El banco le respondió que no existía tal exceso sino una diferente metodología de cálculo. En aras de
mantener una buena relación entre banco y cliente, el banco aceptó devolver el 50% del supuesto exceso de cobro
de intereses. Si suponemos que dicha devolución se produce en la fecha de cancelación del pagaré, ¿Cuál es el
costo del financiamiento para la empresa XYZ en términos anuales? (Respuesta: 14.26% efectivo anual)

5. Tengo por pagar dos letras de US$ 2,000 cada una que vencen a 45 y 90 días respectivamente. Le he solicitado a mi
acreedor que las canjee por una sola letra que venza a 180 días, y él ha aceptado con la condición de elevar la tasa
de interés de 15% efectivo anual a 18% efectivo anual. ¿Cuál será el importe de la nueva letra? (Respuesta:
US$4,232.89)

6. La empresa ABC decidió impulsar sus ventas ofreciendo a sus clientes financiamiento con letras de cambio sin
cargarles intereses. La campaña tuvo buen resultado pero la empresa ha acumulado en su poder letras por US$ 200
mil que vencen un 30% a 30 días, un 50% a 60 días y el resto a 90 días. Para continuar sus operaciones normales
ABC requiere ahora financiamiento y lo ha solicitado a su banco. El banco ha aceptado darle un pagaré a 90 días
bajo la modalidad de descuento. El importe de dicho pagaré será igual al 70% del valor actual de las letras que
ABC tiene en su poder, las cuales servirán de garantía ante el banco para la cancelación del pagaré. Si la tasa de
interés es de 16% efectivo anual ¿cuál es el importe del pagaré que firmará ABC? ¿cuál es el importe neto que
recibirá ABC por el desembolso de dicho pagaré?
(Respuesta: US$ 136,753.50 y US$ 131,772.25)

NOTA: esta hoja de trabajo apunta a reforzar habilidades operativas por lo cual se proporcionan las
respuestas sin solucionario.
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Ejercicio aplicativo N°1
La empresa Alfaomega obtuvo financiamiento bancario por S/. 100 mil mediante un pagaré a 180 días a la tasa de
interés de 18% efectivo anual, bajo la modalidad de descuento. Faltan todavía 60 días para la fecha de vencimiento de
dicho pagaré y Alfaomega desea cancelarlo anticipadamente. De acuerdo a las normas legales vigentes para el
sistema financiero, el banco debe devolver la parte de intereses que no se ha devengado. ¿A cuánto ascendieron los
intereses cobrados inicialmente y cuánto corresponde como intereses devueltos?
(Respuesta: S/. 7,942.54 y S/. 2,720.87)

Ejercicio aplicativo N°2

Usted es propietario de una pequeña empresa dedicada a la comercialización de autopartes. Actualmente, es cliente
del banco BCP y tiene aprobada una línea de crédito por USD 30,000 para ser utilizada en documentos descontados
(letras). El banco le cobra una tasa nominal semestral de 6.00% con capitalización trimestral. Si envió al banco tres
letras de cambio por importes de USD 5,000, USD 7,000 y USD 10,000, a los cuales les faltan 45,55 y 70 días para su
vencimiento respectivamente, se le pide:
¿Cuál es la TEA del financiamiento? (Respuesta: 12.55%)
¿A cuánto asciende el importe que el banco deberá abonarle el día de hoy por el descuento de las tres letras?
(Respuesta: USD 21,574.06)
¿Cuál es el importe de intereses pagado por las tres letras? (Respuesta: USD 425.94)