Está en la página 1de 10

FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

ASIGNATURA:

ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA
INDICADORES FINANCIEROS
(FINANCIAL RATIOS)

Profesores Responsables:
ARROYO GORDILLO, PEDRO ANTONIO
OLGUIN GALARZA, LUIS
PIETRAPIANA CHIAPPE, FABIO
VASQUEZ RIVAS PLATA, RUTH (Coordinadora)
VELASCO BOTETANO, ROGER EDUARDO
VILLANUEVA, AGUSTÍN

Este material de apoyo académico


se hace para uso exclusivo de los alumnos
de la Universidad de Lima y en concordancia
con lo dispuesto por la legislación sobre
los derechos de autor: Decreto Legislativo 822

2012

ENERO - 2018
FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

A. Índices de Liquidez (Liquidity Ratios)


Mide la capacidad de pago de la empresa para sus obligaciones a corto plazo (1 año).

A.1 Liquidez ó razón corriente (Current)


Cuanto más elevado es este índice, mayor es la capacidad de la empresa para atender sus
deudas a corto plazo.
ActivoCorriente
RazonCorriente  (veces)
PasivoCorriente

A.2 Razón de acidez ó prueba ácida –rápida (Quick Ratio or Acid Test)
Es un índice más exigente que la liquidez, ya que descarta los inventarios. Cuanto más
elevado este índice, mejor será la capacidad de pago (aunque se recomienda 1). Esta razón
proporciona una mejor medida de liquidez general sólo cuando el inventario no puede
convertirse rápidamente en efectivo.

Razón Ácida = Efectivo y equiv.+ Inversiones en valores + Cuentas por Cobrar


(veces)
Pasivo Corriente

A.3 Razón de efectivo (Cash)


Es un análisis más profundo de la liquidez, ya que considera la relación entre el efectivo en
Caja y Bancos (disposición inmediata) frente a las deudas de vencimiento a corto plazo (1
año máximo).

Razón de efectivo = Efectivo y equiv. (veces)


Pasivo Corriente

A.4 Capital de trabajo (Working Capital)


Es un índice de estabilidad financiera o de protección marginal que muestra la protección
para los acreedores en caso la empresa entre en recesión. Teóricamente se define como los
recursos que le quedarían a la empresa para poder operar después de cubrir sus
obligaciones de Corto Plazo.

Capital De Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente (soles)


FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

B. Índices de Actividad, Rotación ó Eficiencia (Efficiency Ratios)


Son indicadores que permiten evaluar los niveles de actividad, relacionados con las
cobranzas, los pagos, niveles de inventario y los activos fijos. Miden que tan eficientemente
la empresa utiliza los activos y sus recursos en general.

B.1 Rotación de cuentas por cobrar (Accounts Receivable Turnover)


Mide el plazo promedio de los créditos que la empresa otorga a sus clientes y permite
evaluar la política de créditos y cobranzas. También representa la liquidez de las cuentas por
cobrar.

Rotación de Cuentas por Cobrar = Ventas anuales al crédito (veces)


Cuentas por cobrar comerciales

B.2 Periodo promedio de cobro (Accounts Receivable Turnover in days)


Indica cuanto tiempo en promedio la empresa debe esperar antes de recibir efectivo
correspondiente a las ventas al crédito que se realizaron.

Período Promedio de cobro = 360 . = Cuentas por Cobrar comerciales


(días)
Rotación de CxC Ventas diarias al crédito

B.3 Rotación de cuentas por pagar (Payable Turnover)


Mide el plazo promedio en que la empresa cancela sus obligaciones, es decir, el número de
veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo durante el año.

Rotación de Cuentas por Pagar = Compras anuales (veces)


Cuentas por pagar comerciales

B.4 Periodo promedio de pago (Payable Turnover in days)


Número de días promedio que la empresa demora en pagar sus deudas por compras.

Período Promedio de pago = 360 . = Cuentas por Pagar comerciales


(días)
Rotación de CxP Compras diarias

B.5 Rotación de inventarios (Inventory Turnover)


El número de veces que el inventario se vende cada año. Indica la rapidez con que los
inventarios se convierten en cxc mediante ventas.

Rotación de Inventario = Costo de Ventas (veces)


Inventario

B.6 Periodo promedio de inventarios (Inventory Turnover in days)


Los días promedio que un producto ó artículo permanece dentro del inventario de la
empresa.

Período Promedio de Inventario = 360 . (días)


Rotación de Inventarios
FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

B.7 Rotación de activo fijo ó activo total (Asset Utilization)


Indica la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas. Las empresas con activos
más recientes tendrán rotaciones más bajas.

VentasAnualesNetas
RotacionDelActivoFijo  (veces)
ActivoFijoNeto (inmuebles, maquinaria , equipos)

VentasAnualesNetas
RotacionDelActivoTotal  (veces)
ActivoTotal
FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

C. Índices de Endeudamiento (Leverage Ratios) o Ratios de solvencia


Son los índices que permiten conocer la contribución de los propietarios frente a los fondos
proporcionados por los acreedores. Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir
con sus obligaciones de pago.

C.1 Razón Deuda Patrimonio (Total Debt to Equity)


Evalúa la relación de deuda total con los aportados por los propietarios. Mide por cada sol
aportado por los accionistas cuántos soles de deuda se tiene.

Razón Deuda Patrimonio = Pasivo Total . (veces)


Patrimonio Neto

C.2 Deuda Corto Plazo Patrimonio (Short-Term Debt to Equity)


Mide la relación entre los fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los recursos
aportados por los propietarios; mide el palanqueo financiero a corto plazo.

Razón Deuda CP Patrimonio = Pasivo Corriente . (veces)


Patrimonio Neto

C.3 Deuda Largo Plazo Patrimonio (Long-Term Debt to Equity)


Mide los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores y los recursos aportados
por los propietarios. Mide el palanquero financiero a largo plazo.

Razón Deuda LP Patrimonio = Pasivo No Corriente . (veces)


Patrimonio Neto

C.4 Razón de Endeudamiento o Razón de Deuda (Total Debt to Assets)


Indica la proporción de los activos totales que financian los acreedores (terceros) de la
empresa. A mayor el ratio, mayor grado de endeudamiento y apalancamiento financiero.
Constituye una medida de riesgo financiero.

Razón de endeudamiento = Pasivo Total . (veces)


Activo Total

C.5 Razón de cobertura de intereses (Interest Coverage)


El ratio de cobertura de intereses mide la capacidad de la empresa de poder cumplir con sus
obligaciones de intereses.
(UAII) .
Gastos Financieros

UAII = EBIT (Earnings Before Interest and taxes)

C.6 Calidad de Deuda (Current to Total Liabilities)


Permite medir el tipo de financiamiento que mayormente utiliza la empresa. Si es mayor a 0.5
utiliza mayormente financiamiento de corto plazo, si es menor a 0.5 utiliza mayormente
financiamiento de largo plazo.

Calidad de Deuda = Pasivo Corriente .


Pasivo Total
FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

C.7 Multiplicador de capital contable


En algunos casos se le llama multiplicador de apalancamiento, dado que determina cuán
apalancada financieramente está la empresa. El multiplicador de capital indica cuánto de
activos se ha logrado financiar con el capital aportado por los accionistas. La diferencia de
dicho financiamiento corresponde a lo aportado por los acreedores.

Multiplicador de capital contable = Activo total .


Patrimonio
FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

D. Índices de Rentabilidad (Profitability Ratios)


Permiten evaluar la eficiencia operativa de la empresa, mostrando la rentabilidad (utilidad)
con respecto a las ventas, a un determinado nivel de activos y con respecto a la inversión.

D.1 Rentabilidad bruta sobre ventas o Margen Bruto (Gross Profit Margin)
Margen bruto ó utilidad bruta sobre las ventas efectuadas.

Ventas  CostoVentas UtilidadBruta


RentabilidadBrutaSobreVentas   (%)
Ventas Ventas

D.2 Rentabilidad neta sobre ventas o Margen Neto (Net Profit Margin)
Determina el margen obtenido luego de deducir de las ventas todos los costos y gastos,
incluyendo el impuesto a la renta. La comparación de la rentabilidad bruta con la rentabilidad
neta durante varios periodos puede dar información valiosa.
UtilidadNeta
Re ntabilidadNetaSobreV entas  (%)
VentasNeta s

D.3 Rentabilidad neta del patrimonio (Return on Equity)


Es la capacidad de generar utilidades o beneficios con la inversión de los accionistas, según
el valor en libros. Mide el retorno del capital del accionista

UtilidadNeta
Re ntabilidadNetaDelPatrimonio( ROE )  (%)
Patrimonio

D.4 Rentabilidad neta sobre activos (Return on Assets)


Tasa de rendimiento sobre los activos ó capacidad generadora de los activos, determina la
rentabilidad de las ventas como resultado de usar los activos totales. (Independientemente
de cómo se hayan financiado).

ROA = Utilidad Neta (%)


Activo Total

D.5 Rentabilidad EBITDA (EBITDA to Sales)


EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) significa Utilidad
antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. La finalidad del EBITDA es
obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o perdiendo en el núcleo del
negocio.

EBITDA = EBIT + DA = Ut. Antes de int, impuestos + deprec y amort

Rentabilidad EBITDA = EBITDA . %


Ventas Netas

D.6. Rentabilidad EBITDA Patrimonio (EBITDA Return on Equity)


Mide el EBITDA sobre el patrimonio, es decir el retorno del accionista.

Rentabilidad EBITDA Patrimonio = EBITDA . %


Patrimonio Neto
FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

D.7 Net Operating Profit After Taxes (NOPAT)


El NOPAT es el beneficio neto operativo después de impuestos, sin incluir intereses. Es el
importe de utilidades que una empresa podría generar si no tuviera deuda ni activos
financieros. Se usa principalmente en empresas muy apalancadas.

NOPAT = EBIT X (1 – T), donde T= tasa impositiva


FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

E. Índices de Mercado (Market Value Ratios)


Son medidas utilizadas por algunas empresas cuando cotizan en bolsa.

E.1. Ganancia o utilidad por acción (Earning Per Share)


Determina la utilidad que le corresponde a cada acción común u ordinaria.

UPA = Utilidad Neta después de dividendos preferentes (S/. /Acción)


Número de acciones comunes (ordinarias)

E.2. Dividendo por acción (Dividend Per Share)


Determina los dividendos a repartir por acción.

Dividendos por acción = Dividendos a repartir (S/. /Acción)


Número de acciones comunes emitidas

Dividendo por acción = UPA x % a distribuir

E.3. Valor en libros de una acción (Book Value Per Share) o Ratio Valor contable
Indica el valor de cada acción, suponiendo que todos los activos pueden liquidarse por su
valor en libros, además permite determinar el valor mínimo de la empresa. Una forma de
compararlo es con el valor nominal de la acción; si el valor contable es mayor al valor
nominal de la acción el ratio indica que se obtuvieron utilidades desde que se emitieron las
acciones.

Valor en libros por acción = Patrimonio Neto . (S/. /Acción)


Número de acciones comunes (ordinarias)

E.4. Ratio Precio / Utilidad por acción (Price Earning Rate)


Indica la cantidad de unidades monetarias que los inversionistas están dispuestos a pagar
por cada unidad monetaria de ganancia. Otra manera de interpretar el PER es la cantidad de
años que en el que el inversionista podría recuperar su inversión (siempre y cuando la
empresa distribuya el 100% de sus utilidades en efectivo; pero no considera el valor del
dinero en el tiempo).

Precio por acción


PER  (veces)
Ganancia por acción
Ganancia o utilidad por acción = Earnings per share

E.5. Valorización relativa de una acción (Price to Book)


Muestra la subvaluación o sobrevaluación que el mercado hace con respecto al valor
contable.

Pr ecioMercadoDeLaAccion
Valoracion Re lativaPorAccion  (veces)
ValorDeLaAccionEnLibros

E.6. Capitalización bursátil


Indica el valor total del mercado de las acciones de la empresa, en unidades monetarias.
Capitalización Bursátil = Precio de mercado x número de acciones
FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CARRERA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

Visión de conjunto de las razones: La ecuación DUPONT

Indica que son tres variables las responsables del crecimiento económico de una empresa:
su margen de utilidad, su uso eficiente de activos y el nivel de apalancamiento.

ROE = Utilidad neta x Ventas x Activo total = Utilidad neta


Ventas Activo total Patrimonio Patrimonio

ROE = Margen neto x Rotac. Activo total x Multiplicador de capital contable

También podría gustarte