Semana 17

Proyectos de Inversión

1. Se pide calcular el VAN del siguiente flujo y teniendo como COK del 10% y una Inversión
de S/ 250,000. Es conveniente la inversión, sustente:

Años 0 1 2 3 4 5 6
Flujos -350,000 50,000 55,000 60,000 65,000 70,000 75,000

Rpta: VAN = S/ 16,183.89

2. Los flujos de caja de dos proyectos mutuamente excluyentes están dados por los cuadros
que a continuación se detallan, en nuevos soles:

Años 0 1 2 3 4 5 6
Proy A -34,000 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000
Proy B -34,000 10,500 11,500 12,500 13,500 15,000 15,500

Determine el VAN de cada proyecto con un COK = 22%.

Rpta: VAN A = S/ 4,003 y VAN B = S/ 5,561.5

3. Un grupo de jóvenes empresarios ha recibido la propuesta de financiar la construcción y

operación de una nueva y moderna discoteca en Lima Norte. Los flujos de efectivo de
Osphera Disqoteq han sido estimados de la siguiente manera:

Año Ingresos S/. Egresos S/.

0 - 700,000
1 350,000 150,000
2 450,000 130,000
3 500,000 110,000
4 500,000 85,000
5 490,000 70,000

Estos jóvenes emprendedores exigen que su capital tenga un retorno del 35%. Determine
la conveniencia o no del proyecto de inversión.

Rpta: VAN = S/ 852.55

4. Se cuenta con la siguiente información de la empresa Jugex, ligada al ámbito de los jugos
concentrados de fruta, que evalúa dos posibilidades de inversión:

Ing. Eco. Ricardo Cárdenas Torres

1
 Proyecto A Proyecto B
Año Ingresos (S/.) Egresos (S/.) Año Ingresos (S/.) Egresos (S/.)
0 - 500,000 0 - 500,000
1 300,000 50,000 1 300,000 300,000
2 300,000 100,000 2 300,000 200,000
3 300,000 200,000 3 300,000 100,000
4 300,000 300,000 4 300,000 50,000

Para todos los proyectos considere un costo de oportunidad del 30% anual.

Determine cuál de los proyectos de inversión recomienda ejecutar. Adicionalmente, si la

proyección de los ingresos de ambos proyectos, para todos los años, se eleva en 25%,
evalúe el proyecto que se debería ejecutar.

Rpta: S

5. La empresa Bananitos S.A.C. contempla la posibilidad de invertir US$ 1 millón en cuatro

nuevas tiendas distribuidas en la ciudad de Lima. El gerente financiero ha estimado que las
inversiones generarán flujos de efectivo de US$ 200,000 por cada año durante nueve
años. A determinado también que el costo de oportunidad para esta inversión es de 15%
porque es la tasa de rendimiento que la empresa podrá ganar en proyectos comparables.
Determine si se debe realizar la inversión en las nuevas tiendas distribuidoras.

Rpta: S

6. La compra de un taller de publicidad en funcionamiento exige una inversión inicial total de

US$ 450,000. Se considera una vida útil de 6 años. Se estima que producirá flujos netos
anuales de US$ 150 000. Asimismo se espera obtener al final de la duración del proyecto,
US$ 80 000 por los activos fijos como valor residual. Los inversionistas desean obtener una
rentabilidad mínima del 22%. Determinar si el proyecto es conveniente.

Rpta: S

7. Una maquina cuesta S/ 160,000. Vida útil de 7 años. Producirá ingresos brutos anuales de
S/ 55,000 durante los 4 primeros años y de S/ 40,000 durante los 3 últimos. El gasto anual
de operación será de S/ 15,000. El valor residual se estima en S/ 12,000. Se fija una tasa de
rendimiento del 16% efectiva anual. Determine si es rentable la inversión utilizando el
criterio del VAN.

Rpta: S

8. Se tienen dos oportunidades para hacer negocios, en ambas se requiere una inversión de
S/ 10,000, uno de ellos tiene una serie de flujos netos de S/ 6,000, S/ 5,000 y S/ 1,000 para
cada uno de los tres años que dura el proyecto, su valor de salvamento se estima en S/
2,000. El segundo proyecto tendrá los siguientes tres flujos netos: S/ 3,000, S/ 2,000 y S/
1,000. Determine el valor de salvamento mínimo que debe asegurarse para que ambos
proyectos sean igualmente rentables. El costo de oportunidad del capital es de 10.73%
anual.

Rpta: S

Ing. Eco. Ricardo Cárdenas Torres

2
9. Se tiene un proyecto de inversión en el cual se necesita US$ 150 mil como inversión, al
año siguiente se obtendrá un flujo neto positivo de US$ 280 mil; finalmente el segundo
año se tendrá un ingreso total de US$ 900 mil, y además se tendrán que pagar en total
US$ 300 mil, principalmente por gastos financieros. Calcule la tasa interna de retorno TIR.

Respuesta: TIR = 214.039271%

10. Encontrar la Tasa Interna de Retorno TIR, mediante la interpolación, si: Al 30%, se obtiene
una VAN de S/ - 8,560 y al 25%, se obtiene un VAN de S/ 2,140.

Respuesta: TIR = 26%

11. Se ha presentado la posibilidad de realizar una inversión en el sector comercial de prendas

femeninas. Los flujos que el plan de negocios presentado ha estimado son los siguientes:

Año Ingresos S/. Egresos S/.

0 - 10,000
1 30,000 19,000
2 10,000 6,000

Si se establece que el costo de oportunidad equivalente para otras alternativas es del 15%.
Determine si es conveniente ejecutar el proyecto utilizando la TIR.

Opcionalmente estime la TIR por interpolación considerando tasas de 3% y 60%.

Respuesta: TIR = 38.8153% y TIR = 45.1871%

12. Se han presentado las siguientes posibilidades de inversión:

 La primera opción consiste adquirir un paquete de certificados de depósito a un precio

de S/ 10,000 para recibir dentro de dos años la cantidad de S/ 13,924.
 La segunda opción es financiar un nuevo salón de belleza y spa que proporcionará
flujos de S/ 2,558 y S/ 13,950 para cada uno de sus dos años de vida y requiere una
inversión total de S/ 12,000.

Si el costo de oportunidad del capital es del 10%, analice las tasas internas de retorno TIR
y la conveniencia de cada alternativa.

Respuesta: TIR A = 18% y TIR B = 19% y TIR B-A = 28.91%

13. Un grupo de amigos acaba de terminar sus estudios y deciden asociarse para emprender
un negocio. Aún están indecisos entre dos posibilidades, una consiste en abrir un
restaurante de comida novoandina y la otra una discoteca pub. De acuerdo al trabajo de
campo realizado y a la información que han podido recolectar los flujos de efectivo
asociados, en US$, a cada alternativa son los siguientes:

Restaurante Discoteca pub

Año Ingresos Egresos Año Ingresos Egresos

Ing. Eco. Ricardo Cárdenas Torres

3
 0 - 10,000 0 - 12,000
1 25,000 13,000 1 20,000 12,000
2 18,000 15,000 2 25,000 15,000

Si para todos los proyectos se debe considerar un costo de oportunidad del 10% anual.
Identifique a través de la TIR el proyecto que resulte más conveniente. Adicionalmente
estime la TIR a través de la interpolación considerando tasas del 36% y 44%

Respuesta: TIR R = 41.24% y TIR D = 30.52% y TIR D:R = 12.13% además TIR = 41.36%

14. Se ha presentado la posibilidad de realizar una inversión en el sector comercial de prendas

femeninas a través de la representación en el Perú de la marca Panterisa. Los flujos que el
plan de negocios presentado ha estimado son los siguientes:

Año Ingresos S/. Egresos S/.

0 - 12,798
1 30,100 18,830
2 34,880 27,680

Si se decide aceptar la propuesta se utilizarán todos los ahorros disponibles y se

considerará un costo de oportunidad del capital del 25%. Determine si es conveniente
aceptar el proyecto.

Respuesta: B/C = 1.0181

15. Paco está planificando la formación de una pequeña empresa dedicada al envasado y
venta de paltas seleccionadas Ke Palta S.A.C. El resumen de los flujos anuales de este
proyecto, expresado en soles, se muestra a continuación:

0 1 2 3 4

Ingresos netos 510,000 561,000 617,000 679,000

Otros ingresos 5,000 5,000 5,000 5,000
Valor salvamento 12,000
Capital de trabajo 37,870
Total Ingresos
Costo de ventas - 404,400 - 439,440 - 477,984 - 520,382
Gasto administrar - 48,240 - 48,240 - 48,240 - 48,240
Gasto de ventas - 10,440 - 10,440 - 10,440 - 10,440
Impuesto - 14,136 - 18,924 - 24,191 - 29,984
Inversión fija - 74,740
Capital de trabajo - 37,870
Total Egresos

Si Paco, a consecuencia de un anterior emprendimiento, por invertir S/. 100 mil, tuvo una
ganancia de S/. 19 mil. Determine la conveniencia o no de participar en el proyecto.

Ing. Eco. Ricardo Cárdenas Torres

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