VALORACION DE EMPRESAS Y GERENCIA DEL VALOR

TALLER MODULO 1
La siguiente es la información financiera de la compañía comercial
ORCANDU S.A para los periodos 2003, 2004 y 2005.

COMPAÑÍA COMERCIAL: ORCANDU S.A

ESTADO DE RESULTADOS EN $Millones
HISTORICO
  2003 2004 2005
       
Ventas Netas $1.430,2 $1.925,8 $2.419,7
       
Total Ingresos $1.430,2 $1.925,8 $2.419,7
       
Total Costo de Venta ($582,0) ($859,0) ($1.120,0)
       
Utilidad Bruta $848,2 $1.066,8 $1.299,7
       
Gastos de Admón. ($198,0) ($248,0) ($308,0)
Gastos de Venta ($145,0) ($168,0) ($218,0)
Gastos Depreciación ($38,0) ($49,0) ($68,0)
Total Gastos Operacionales ($381,0) ($465,0) ($594,0)
 
Utilidad Operacional $467,2 $601,8 $705,7
       
Gastos Financieros ($45,0) ($69,0) ($88,0)
Otros Egresos Financieros ($16,0) ($24,0) ($36,0)
Ingresos No Operacionales. $9,0 $19,0 $25,0
       
Utilidad Antes de Impuesto $415,2 $527,8 $606,7
       
(-) Provisión Imporrenta ($159,9) ($203,2) ($233,6)
       
Utilidad Neta $255,3 $324,6 $373,1

COMPAÑÍA COMERCIAL: ORCANDU S.A

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 Balance General Histórico en $Millones
Al 31 de Diciembre de
  2003 2004 2005
ACTIVO      
Corriente      
Disponible $16,0 $26,0 $29,0
Deudores $658,0 $725,0 $811,0
Inventarios $568,0 $728,0 $988,0
Inversiones $6,2 $22,0 $24,0
Total Corriente $1.248,2 $1.501,0 $1.852,0
P, P & Equipo No Depreciables $2,0 $5,0 $12,0
P, P & Equipos Depreciables $410,0 $518,0 $550,0
Depreciación Acumulada ($125,0) ($174,0) ($242,0)
P, P & Equipo Neto $287,0 $349,0 $320,0
       
Diferidos $51,9 $23,0 $16,0
       
Inversiones Largo Plazo $31,0 $36,0 $13,0
       
Valorizaciones $100,0 $120,0 $140,0
       
TOTAL ACTIVOS $1.718,1 $2.029,0 $2.341,0
       
PASIVO      
Corriente      
Obligaciones Bancarias $200,0 $175,5 $138,0
Proveedores $234,9 $186,0 $210,0
Acreedores $59,8 $75,0 $96,0
Impuestos x Pagar $85,0 $95,0 $104,0
Obligaciones Laborales $10,7 $15,0 $26,9
Total Corriente $590,4 $546,5 $574,9
       
Largo Plazo      
Otras Obligaciones $0,0 $0,0 $0,0
Obligaciones Bancarias $94,0 $210,0 $250,0
Total Largo Plazo $94,0 $210,0 $250,0
 
TOTAL PASIVO $684,4 $756,5 $824,9
       
PATRIMONIO      
Capital $128,9 $250,0 $380,0
Utilidades Retenidas $174,5 $202,9 $248,0
Revalorización del Patrimonio $375,0 $375,0 $375,0
Superávit por Valorización $100,0 $120,0 $140,0
Utilidad del Ejercicio $255,3 $324,6 $373,1
TOTAL PATRIMONIO $1.033,7 $1.272,5 $1.516,1
 
PASIVO Y PATRIMONIO $1.718,1 $2.029,0 $2.341,0

DATOS PARA PREPARAR:

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 Si se espera que la UAII crezca un 10% a futuro.
 La Depreciación será el 10% de los activos depreciables y la
amortización de los diferidos se hace en 2 años.
 Se harán inversiones en activos fijos por valor de $80 millones
para el primer año y $120 millones para el segundo.
 La deuda debe pagarse en 2 años y la tasa de interés es del 18%
anual.
 Los dueños esperan rentabilidad de 10% por encima del costo de
la deuda después de impuestos y dividendos equivalentes al 30%
del flujo de caja disponible.
 Las inversiones de corto plazo y largo plazo tendrán rendimiento
igual al DTF (6.0) y los excedentes de efectivo se invertirán a
largo plazo.
 Con la anterior información se pide realizar las proyecciones
determinar si la estructura de capital es la óptima, en caso
contrario haga sus recomendaciones.