UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Facultad de Ingeniería Industrial y de Sistemas

Departamento de Gestión de la Producción
Curso: Ingeniería Económica (GE702U)

Monografía - Avance 11

EJERCICIO AMPLIADO: INVERSIONES DE INGRESO FIJO CONTRA LAS

FUERZAS DE LA INFLACIÓN

Equipo de Trabajo 6

1. CLAROS RAMIREZ, JOHAN PAUL 20205004B (1)

2. DAVILA COLONIO, LUIS ANGEL 20190036F (1)

3. SUPO MARTINEZ, FABIO 20190057C (1)

2022-1

EJERCICIO AMPLIADO
INVERSIONES DE INGRESO FIJO CONTRA LAS FUERZAS DE LA INFLACIÓN

Los ahorros e inversiones que un individuo mantiene deberían tener algún equilibrio entre
patrimonio (por ejemplo, acciones corporativas que dependen del crecimiento del mercado e
ingresos por dividendos) y las inversiones de ingreso fijo (es decir, bonos que pagan
dividendos al comprador). Cuando la inflación es moderadamente elevada, los bonos
convencionales ofrecen un bajo rendimiento en comparación con las acciones, ya que el
potencial para el crecimiento de mercado no se presenta con los bonos. De manera
adicional, la fuerza de la inflación hace que los dividendos valgan menos en los años
futuros, debido a que no existe ajuste de inflación en la cantidad de dividendos pagados
conforme pasa el tiempo. Sin embargo, los bonos en realidad ofrecen un ingreso estable
que puede ser importante para un individuo, y sirven para preservar el capital invertido en el
bono, pues el valor nominal se regresa al vencimiento.
Harold es un ingeniero que quiere un flujo de dinero predecible para viajar y vacacionar. Él
tiene un salario lo suficientemente alto como para considerarse dentro de un rango
impositivo relativamente elevado (28% o más). Como primer paso, decidió comprar un bono
municipal, debido al ingreso predecible y al hecho de que el dividendo está completamente
libre de impuestos sobre la renta, tanto federales como estatales. Él planea comprar un
bono municipal exento de impuesto que tiene un valor nominal de $25 000, una tasa de
5.9% pagada anualmente y con vencimiento en 12 años.
Preguntas
Ayude a Harold con algún análisis para responder lo siguiente, usando una hoja de cálculo:
1. ¿Cuál es la tasa de rendimiento global si el bono se conserva hasta su vencimiento?
¿Este valor de rendimiento tiene alguno de los efectos inherentes de la inflación incluidos en
él?
SOLUCIÓN:
TASA DE RENDIMIENTO GLOBAL=5.90%
Si entendemos la inflación como el aumento de los precios de los bienes y servicios en un
tiempo determinado, cuando el índice de precios sube significa que con una cantidad
específica de dinero se pueden comprar menos productos o servicios que antes, es decir,
se pierde el poder adquisitivo. En las inversiones pasa algo similar cuando no tomamos en
cuenta esta variable.
2. Harold puede decidir vender el bono inmediatamente después del tercer dividendo anual.
¿Cuál es el precio de venta mínimo si él quiere lograr un 7% de rendimiento real y desea
ajustarlo para una inflación de 4% anual?
SOLUCIÓN:
Ir=11.28%
F=25000(F/P,11.28%,3)-1475(F/A,11.28%,3)
F=$29507.26

3. Si Harold tuviese necesidad de dinero inmediatamente después del tercer pago de

dividendo, ¿cuál sería el precio de venta mínimo del bono en dólares futuros, si él vendiera
por una cantidad que es equivalente al poder de compra del precio original?
SOLUCIÓN:
F=25000(F/P,4%,3)
F=$28121.60
4. Como seguimiento a la pregunta 3, ¿qué ocurre al precio de venta (en dólares futuros) 3
años después de la compra, si Harold desea incluir el poder de compra corriente de
entonces de cada uno de los dividendos en el cálculo para determinar el precio de venta?
Suponga que Harold gasta los dividendos inmediatamente después de recibirlos.
SOLUCIÓN:
Reste el valor futuro de cada pago del valor nominal del bono dentro de 3 años. Ambas
cantidades tienen en cuenta el poder adquisitivo.
F = 25,000(F/P,4%,3) – 1475[(1.04)2+ (1.04) + 1] = $23,517
En Excel, esto se puede escribir como:
FV(4%,3,1475,–25000) = $23,517

5. Harold planea retener el bono hasta su vencimiento en 12 años, pero necesita un

rendimiento de 7% anual ajustado al 4% anual de inflación. Tal vez él esté dispuesto a
comprar el bono con un descuento, es decir, pagar menos de los $25 000 ahora. ¿Cuál es
el máximo que debería pagar por el bono?

SOLUCIÓN:
Use SOLVER para encontrar el precio de compra (E14) al 11,28 % (J15).