Universidad Nacional

Autónoma de Honduras
Facultad de ciencias económicas, administrativas y contables

Carrera de Mercadotecnia

Asignatura: Mercados financieros

Sección: 1000

Modalidad: Virtual
I Parcial
I Periodo académico 2022
Semana I

Nombre del Catedrático:

PHD. Fernando Flores

Nombre de la estudiante:
Katty Gabriela Salinas Hurst

Número de cuenta:
20171003862

Ciudad Universitaria, 10 de Febrero del año 2022.

GUIA TEORICA CAPITULO 8:
1. Una compañía de inversión que tiene 2 millones de acciones pendientes
tiene activos totales de $40 millones y pasivos totales de $2 millones.
a. ¿Cuál es el valor de activo neto por acción?

R: $19 millones

b. Si esta compañía de inversión es un fondo sin carga, ¿Qué tanto

tendría que pagar un inversionista para comprar una acción?

R: A las comisiones de venta se les conoce como carga. Los fondos

cargados imponen comisiones que van del 8.5% en pequeñas cantidades
invertidas hasta tan poco como 1% en cantidades de $500,000 o más.

c. Suponga que esta compañía carga una comisión de ventas o carga el

5% ¿Cuánto tendría que pagar un inversionista para comprar una
acción?
R: Tiene que pagar el 3%

2. Imagine que la compañía de inversión de la pregunta anterior es una

compañía de inversión limitada. ¿puede usted determinar que tanto tendría
que pagar un inversionista para comprar una acción? De ser así, ¿Cómo? Si
no, ¿Por qué no?
R: Los inversionistas que desean comprar fondos cerrados deben pagar una
comisión de correduría en el momento de la compra y nuevamente en el momento
de la venta.

3. a. ¿Qué es un fondo cargado al retorno?

R: Es cuando un fondo no carga comisión por sus compras de acciones, todavía
pueden cargar una cuota a los inversionistas por vender (redimir) acciones.
Pueden cargar una comisión del 4% al 6%.
b. ¿Qué es un fondo 12b-1?
R: Permite que los fondos mutuales usen un arreglo de este tipo para cubrir los
costos de venta y mercadeo.

4. ¿Qué es un fideicomiso unitario y en que difiere de un fondo mutual?

R: Es similar a un fondo cerrado en donde la cantidad de certificados unitarios es
fija. Los fideicomisos unitarios invierten con frecuencia en bonos y difieren en
varias formas los fondos virtuales.
5. ¿En qué costos incurre una compañía de inversión?
R: El consejero financiero del fondo carga una cuota de consejería. Esta cuota, es
uno de los mayores costos de la administración de un fondo, por lo general del 0.4
al 1.5% de los activos promedios del fondo.
6. a. ¿Qué significa un fondo de mercado de dinero?
R: Este fondo de mercado de dinero invierte en valores por vencimiento de un año
o menos.
b. explique tres tipos de fondos de mercado de dinero.
 Fondos generales de mercado de dinero: invierten en instrumentos de
mercado de dinero que causan impuestos.
 Fondos a corto plazo del gobierno norteamericano: invierten solamente en
notas del Tesoro o valores de agencias Gubernamentales de Estados
Unidos.
 Fondos municipales a corto plazo.
7. a. ¿una compañía de inversión proporciona una intermediación de
vencimiento?
R: Si, debido a que agrupa los fondos de los participantes en el mercado y los
usa para comprar una cartera de valores.

b. ¿Qué funciones económicas proporciona una compañía de inversión?

R: Intermediación de vencimiento, reducción de riesgo por medio de
diversificación, costos menores en la contratación y el procesamiento deinformació
n y un mecanismo de pago.

8. a. ¿Qué tipos de requisitos de reglamentación tiene que satisfacer una

“compañía de inversión reglamentada”?
Deben proporcionar reportes financieros periódicos, y publicar sus políticas de
inversión antes que los inversionistas.
 Destacar
 Agregar nota
 Compartir cita

b. ¿Cuál es la principal ventaja de que una compañía obtenga este grado?

R: Prevenir las operaciones consigo mismo, y otros ejemplos de conflicto de
interés como la imposición de cuotas irrazonablemente altas.
9. Nombre tres áreas de operaciones de fondos mutuales que estén sujetas a
reglamentación mutual.
 Investment Company Act of 1940
 la SEC
 La NASD (National Association of Securities Dealers).
10. a. ¿Qué es una familia de fondos?
Los fondos cerrados podrán amortizar periódicamente (trimestral o
semestralmente) una cantidad especificada de acciones pendientes al NAV
diariamente.
b. ¿Por qué ha sido tan importante este concepto en la batalla entre bancos
y fondos por el negocio de los inversionistas individuales?
Porque ambos han peleado por captar las inversiones de las personas y que dicho
activos puedan permanecer en sus cuentas.

11. a. ¿Cuál es el significado del enunciado que dice que una industria de
fondos mutuales de un país está altamente concentrada?
R: La familia de fondos permite que los inversionistas compren nuevos certificados
de beneficiario en un grupo de fideicomisos unitario existente y especificado.
b. ¿Es la concentración de la industria de fondos mutuales en Estados
Unidos un fenómeno no usual?
No, no es lo usual.
Guía teórica capitulo #10
1. Su corredor le recomienda que compre bonos del gobierno de Estados
Unidos. Esta es la explicación: Escuche, en estos tiempos de
incertidumbre, muchas compañías encaminadas a la quiebra, tiene
sentidos de dar pasos seguros y comprar bonos del gobierno a largo
plazo. Son emitidos por el gobierno de EU por lo que ni tienen riesgo.
¿Qué le respondería al corredor?
Que haría una inversión diversificada, inversión del 50% en el BCH y el
otro 50% lo haría en inversiones en la bolsa, tal vez corriendo un poco de
riesgo pueda obtener una ganancia significativa.

2. Acaba de heredar 30,000 acciones de una compañía que nunca había

oído hablar, la corporación ABC. Hace una llamada a un agente de
bolsa para saber si por fin es rico. Después de varios minutos regresa
al teléfono y dice: “No tengo ninguna pista acerca de las acciones.
Desgraciadamente no son comercializadas en el mercado financiero,
de ser así le facilitaría mucho las cosas”. ¿Qué quiso decir con eso?
Quiso decir que las acciones no se comercializan en la bolsa de valores,
eso ayudaría a que si las desea vender sean adquiridas por los socios del
fondo y de esa manera correr un menor riesgo por precio que presente el
mercado.

3. Supongamos que posee un bono que paga $75 anuales de interés de

cupón y es probable que sea pagado dentro de 2 años (debido a que la
empresa ya ha anunciado que amortizara la emisión antes del
vencimiento). El precio de compra será de $1,050. ¿Cuál es el precio
actual del bono en el mercado si la tasa de descuento adecuada para
ese activo es del 9%?
P= cf
P= 1050 =963.30(1+r) (1+0.09)

4. Su corredor le recomienda que compre acciones de Hungry Boy Fast

Foods, que han pagado un dividendo de $1.00 anualmente por 10 años
y que (de acuerdo con el corredor) lo continuara haciendo durante
muchos años. El corredor supone que la acción, que ahora tiene un
precio de $12, valdrá $25 de acción dentro de 5 años. Se tienen buenas
razone que la tasa de descuento para las acciones de esta empresa es
del 22% anual, debido a que la tasa compensa al comprador todos los
 riegos pertinentes. ¿Es el precio actual de la acción una buena
aproximación a su valor financiero real?
Que no es una buena aproximación por el plazo que es muy largo y por factores
externos que pueden surgir con el tiempo (rumores de guerras, desastres
naturales eventos políticos). Y su valor es de 2.

5. Se ha estado pensando en bono cupón cero que no paga intereses,

pero paga un principal de $1000 al término de 5 años. El precio del
bono es ahora de $712.99 y su tasa de retorno requerida es de 7%. La
noticia de esta mañana contiene un anuncio sorprendente: el gobierno
anuncio que la tasa de inflación parece ser de 5.5% en vez del 4% que
había estado esperando la mayoría de la gente. (obviamente la
mayoría de la gente había pensado que la tasa de interés real era del
3%) ¿Cuál será el precio del bono una vez que el mercado comience a
absorber esta nueva información acerca de la inflación?
Cfe=1000
BONO
Hoy p=1000 =712.99 (1+0.07)5
r=RR+IP+DP+MP++LP+EP=7% +3=10%
Inflación =4% original
5.5% real 1.5% sube (-1) actual 3 4.5
inflación 4 5.5(-1) 5.5-1=4.5

6. La diferencia entre puntos base entre cada uno de los siguientes:

 5.5% y 6.5% =-1.0 *100 =100 punto base
 7% y 9% =-2.0 *100 =200 punto base
 6.4% y 7.8% =-1.4 *100 = 140 punto base
 9.1% y 11.9% = -2.8 *100= 280 punto base

7. ¿Cambia un aumento de 100 puntos base en la tasa de descuento el

precio de un bono a 20 años tanto como cambia el precio del bono a 4
años, asumiendo que ambos bonos tienen la misma tasa de cupón?
La sensibilidad al precio de un bono ante un cambio en la tasa de
descuento está relacionada positivamente con el vencimiento del Bono.
Considerando este caso tiene la misma tasa de cupón, y el mismo
rendimiento requerido, pero diferentes vencimientos. Sí la tasa requerida
fuera a cambiar, entre menor sea la tasa de cupón mayor será la respuesta
de precio para un cambio dado en el rendimiento requerido. 3
b) ¿Cambia un aumento de 100 puntos base en las tasas de descuentos el
precio de un bono cupón al 4% tanto como cambia el precio de un bono con
cupón de 10% suponiendo que ambos bonos tienen el mismo vencimiento?
La tasa de cupón del bono también afecta su sensibilidad al precio. Más
específicamente, para dos bonos con el mismo vencimiento y el mismo
rendimiento requerimiento requerido, entre menor sea la tasa de cupón mayor
será la respuesta de precio para un cambio dado en el rendimiento requerido.

c) ¿Cambia un aumento de 100 puntos base en las tasas de descuentos el

precio de un bono? A 10 años en la misma medida si la tasa de descuento es
de 4% o si es del 12%?
Si La tasa se eleva de 4% a 12% el precio del bono cae, representa una
declinación del precio, caso contrario, representa un aumento en el precio. 8.
8. Durante los principios de los ochenta las tasas de interés para
muchos bonos a largo plazo fueron superiores al 14%. Al principio de
los 90 las tasas de los bonos similares han sido mucho más bajas.
¿Qué piensa que signifique esta disminución dramática de las tasas
de interés de mercado para la volatilidad de precio de los bonos en
respuesta a un cambio de las tasas de interés?
Pienso que la sobre liquidez del mercado ha marcado la tendencia de una baja
en las tasas de interés, para ello la emisión de bonos no está exento de estas
bajas, sin embargo, no es rentable comprar bonos a largo plazo y tasa de
interés baja porque en un futuro no significara ninguna ganancia, además es
poco liquido si deseo venderlo. No es nada rentable. El cambio en las tasas se
ajusta tan bruscamente (y rápidamente) cuando el gobierno impone
restricciones en, o eleva el costo, de las transacciones del mercado de capital.

9. a) ¿Cuál es el FE de un bono con cupón del 6% que paga interés

anual, vence en 7 años y tiene un principal de $1000?
P=60+60+60+60+60+60+60 =1000.01
(1+0.06)1 1+0.06)2 1(+0.06)3 (1+0.06)4 (1+0.06)5 (1+0.06)6 +(1+0.06)7

b) Suponiendo una tasa de descuento del 8% ¿Cuál es el precio de este

bono?
P=1000=583.49 (1+0.08)7
c) Suponiendo una tasa de descuento del 8.5% ¿Cuál es el precio de este
bono?
P= 1000 =564.93 (1+0.085)7

d) Suponiendo una tasa de descuento del 7.5% ¿Cuál es el precio de este

bono? 4
P= 1000 =602.75(1+0.075)7
e) ¿Cuál es la duración de este bono, suponiendo que el precio calculado en
la parte (b)?
Formula, pero la duración es porcentual = -duración (cambio de rendimiento en
forma decimal) x100 -7(0.08) x100 =56%

f) Si el rendimiento cambia de 100 puntos base, de 8 a 7%, ¿En cuánto

aproximaría el cambio del precio porcentual usando la estimación de la
duración de la parte (e)?
-0.56 (0.07) x100=3.92%
g) ¿Cuál es el cambio del precio porcentual actual si el rendimiento cambia
en 100 puntos base?
3.92% 100 puntos base 4.92% =5