La crisis financiera mundial, una década después, continúa ejerciendo una profunda influencia en

la economía mundial. La crisis y sus secuelas brindan una clara ilustración de la relación entre el
comercio, las finanzas, las instituciones internacionales y las dificultades que enfrentan los
gobiernos para hacer frente a los problemas generados por la compleja interdependencia.

Antes de 1945, el espectacular aumento de la integración económica que se había producido

durante el siglo anterior no estuvo acompañado de una colaboración gubernamental
institucionalizada en materia económica.

El final de la Segunda Guerra Mundial marcó una disyunción significativa: se crearon instituciones
económicas globales, la empresa transnacional emergió como un actor importante en las
relaciones económicas internacionales y comenzaron los patrones del comercio internacional a
cambiar notablemente del tradicional intercambio Norte-Sur de manufacturas por materias
primas.

surgimiento de la economía política global (EGG) como un subcampo importante del estudio de las
relaciones internacionales a principios de la década de 1970

enfoques teóricos del tema en tres categorías: liberalismo, nacionalismo y marxismo.

Prólogo: La crisis financiera mundial

Una década después de su inicio, la Crisis Financiera Global o, en la terminología favorecida por el
Fondo Monetario Internacional, la "Gran Recesión", continuó ejerciendo un profundo impacto en la
economía global. En la eurozona, las tasas de desempleo se mantuvieron en los dos dígitos, mientras
que las de Grecia y España fueron el doble. Las tasas de desempleo juvenil en la mayoría de los
países de la zona del euro duplicaron la media nacional. A mediados de 2015, los bancos de la zona
del euro todavía contaban con 900.000 millones de euros en préstamos dudosos (IMP 2016: 33). La
Gran Recesión, como discutiremos con más detalle, parecía haber puesto a la economía mundial en
un curso de menor inversión, menor crecimiento y menor comercio.

La crisis financiera mundial se desencadenó en septiembre de 2008 cuando la empresa

estadounidense de servicios financieros, Lehman Brothers, se declaró en bancarrota, la mayor
quiebra individual en la historia de los Estados Unidos. La noticia provocó una venta masiva de
acciones en Wall Street, el índice Dow Jones perdió más de 500 puntos (4,4 por ciento), la mayor
caída desde los ataques terroristas del 11 de septiembre de 200 I. Los efectos de la bancarrota
pronto repercutieron en todo el mundo, marcando el comienzo de lo que se conoció como la Crisis
Financiera Global. En 2009, la producción mundial cayó más del 2%, la primera caída de este tipo
desde el decenio de 1930; y el comercio mundial disminuyó cerca del 40%. Una disminución similar
se produjo en las entradas de inversión extranjera directa (POI).

La caída de la producción mundial enmascaró diferencias sustanciales en los resultados nacionales

y regionales: las economías industrializadas se encontraban entre las más afectadas, con una
producción en la Unión Europea (UE) que cayó un 4% y la de los Estados Unidos un 3,2%.
Entre las economías menos desarrolladas, algunas de las más afectadas fueron aquellas como
Singapur y Taiwán, que eran las más dependientes del comercio internacional. Aunque China y la
India siguieron creciendo con fuerza (con un 8,7% y un 5,6%, respectivamente), la disminución del
36% en el precio del petróleo y la disminución del 19% en los precios de los productos básicos no
combustibles en 2008, una repercusión de la caída de la producción manufacturera mundial,
tuvieron un grave impacto en muchas economías menos desarrolladas. La producción en México se
desplomó casi un 7 por ciento, en Brasil un 0,4 por ciento, mientras que las tasas de crecimiento en
África disminuyeron de la cifra de 2008 del 5 por ciento a menos del 2 por ciento (todos los datos
de la IMP 2010b: Cuadro I.I). El valor en dólares de las exportaciones de África se redujo en un tercio
en 2009 (Miller 2010).

Los problemas de Lehman Brothers se derivaron en gran parte de su participación en el mercado

de hipotecas de alto riesgo. Lehman Brothers, al igual que muchas otras empresas de servicios
financieros, se había convertido en un jugador importante en la titulización de estas hipotecas.

Préstamos y titulizaciones de alto riesgo

Los préstamos caracterizados como 'subprime' son aquellos que el mercado considera que
conllevan un elemento de riesgo superior al habitual. Típicamente. han sido contratados con
prestatarios que. por una variedad de razones que podrían incluir experiencia limitada en préstamos
con un historial de crédito deficiente, o ingresos bajos o poco confiables, se consideran más
propensos que el promedio a incumplir con sus préstamos.

Para compensar el aumento de los riesgos de los préstamos en el mercado de alto riesgo, las
instituciones financieras aprovecharon la práctica de la titulización, que se había desarrollado
inicialmente en la década de 1970. Antes de ese período, los perceptores de la financiación
hipotecaria generalmente mantenían los préstamos que habían hecho hasta que los prestatarios los
pagaban: en otras palabras, soportaban todo el riesgo del préstamo y generalmente financiaban los
préstamos con sus propios recursos. Sin embargo, a medida que aumentaba la demanda de
financiamiento hipotecario y lende.rs se preocupaba cada vez más por el riesgo. desarrollaron la
práctica (a menudo con la ayuda de otras instituciones financieras) de agrupar los préstamos: el
grupo se dividió en acciones que se vendieron a los inversores como valores negociables (bonos)
que tenían una tasa de interés fija o flotante. Los inversores en estos valores asumieron así gran
parte del riesgo asociado a los préstamos. La práctica de la «titulización» se extendió de los Estados
Unidos a Europa a finales de la década de 1980.

En la década de 1990 y la primera década del siglo actual, las instituciones financieras desarrollaron
medios cada vez más sofisticados para agrupar y vender préstamos. Los valores individuales we.re
dividir cada vez más en tramos, cada uno de los cuales conllevaba un nivel de riesgo diferente cuanto
más alto era el primer derecho sobre cualquier ingreso que recibiera el prestamista; los tramos
inferiores serían los primeros en absorber cualquier pérdida. A principios de 2009, la titulización
representaba aproximadamente el 28 por ciento del crédito pendiente en los Estados Unidos: las
cifras correspondientes al Reino Unido y la zona del euro eran del 14% y el 6%. respectivamente
(FMI 2009b: recuadro 1.2).

Que los problemas que comenzaron en el mercado de préstamos hipotecarios en los Estados Unidos
podrían sumir al mundo en su peor recesión desde la década de 1930 es un poderoso testimonio de
la integración de la economía global contemporánea. Las dificultades originadas en el sector
financiero de los Estados Unidos se transmitieron rápidamente a las instituciones financieras de
otras economías avanzadas y luego a la economía "real" cuando los bancos redujeron sus préstamos
(y, en muchos casos, tuvieron que ser rescatados por sus gobiernos).

Las empresas (y los hogares) carecían de la financiación no sólo para invertir para el futuro, sino
incluso para llevar a cabo sus operaciones diarias. Las finanzas para el comercio internacional se
agotaron. La economía mundial rápidamente dio marcha atrás. Con la desaceleración de la
producción, la demanda y los precios de las materias primas cayeron sustancialmente. Afectada por
la caída de los precios de sus exportaciones y por la reducción de las entradas de préstamos públicos
y privados, la producción en muchas economías en desarrollo se revirtió o disminuyó por debajo de
la tasa de crecimiento de la población. El Banco Mundial estimó que la recesión aumentaría en 65
millones el número de personas que viven en la pobreza (véase el capítulo 12 de este volumen, de
Robert Hunter Wade), y retrasaría aún más la realización de los objetivos de desarrollo del Milenio
(véase el capítulo 13 de este volumen de Nicola Phillips).

El Fondo Monetario Internacional (FMI 2010: xii) sugirió que las amortizaciones inducidas por la
crisis de préstamos incobrables por parte de las instituciones financieras cuestan alrededor de $ 2.3
billones (incluidos $ 230 mil millones en préstamos hipotecarios solo en los Estados Unidos),
imponiendo una carga potencialmente masiva al erario público para la recapitalización de estas
instituciones. Debido a que los gobiernos tuvieron que emitir bonos para cubrir los costos de sus
rescates de las instituciones financieras, el riesgo se transfirió de hecho de los balances privados a
los públicos. Los rescates, junto con los costos de los paquetes de estímulo que la mayoría de los
países introdujeron para combatir la recesión, y con una fuerte reducción en los ingresos fiscales
debido a la recesión económica, dejaron las finanzas públicas en la mayoría de las economías
industrializadas en un estado lamentable. El PMI preveía que el déficit presupuestario medio en las
economías industrializadas era del 1% del producto interno bruto (PIB) en 2009 y del 8,5% en 2010.
Como consecuencia, la relación entre la deuda pública y el PIB superó el 100 por ciento en muchas
de las economías de la zona del euro, los Estados Unidos y el Japón (donde superó el 200 por ciento
en 2012) (FMI 20 l 2a: Cuadro 2.1). El fuerte aumento de la deuda soberana amenazó las
calificaciones crediticias de algunos países, en particular los de Europa meridional y oriental, y dejó
a todos los gobiernos con el desafío de cómo conciliar los ingresos y los gastos en el futuro.

El estudio de la economía política global

En varias dimensiones clave, la recesión precipitada por la recesión fue más aguda que la de la
década de 1930. En el primer año de la recesión, la producción mundial y el comercio mundial
cayeron más rápidamente que en la década de 1930.

Del mismo modo, los mercados bursátiles mundiales cayeron más precipitadamente, un 50 por
ciento en los primeros 12 meses (en comparación con solo un poco más del 10 por ciento en la
década de 1930) (Eichengreen y O'Rourke 2010). Sin embargo, la forma en que la recesión difirió
más de la década de 1930 fue que la desaceleración inicial no fue tan prolongada, ya que la
recuperación del comercio mundial, la producción y los mercados de valores comenzó en la segunda
mitad de 2009, siendo esta recuperación en sí misma un reflejo de la eficacia de las respuestas
concertadas a nivel nacional y mundial (véase más adelante).

Una de las razones de la gravedad de la recesión que comenzó en 2008 fue que, a diferencia de las
recesiones anteriores de la posguerra, todas las regiones del mundo estaban en declive económico
simultáneamente. El alcance de la crisis proporcionó pruebas de que no sólo se había producido un
aumento cuantitativo de la interdependencia en los últimos años, sino también un cambio
cualitativo. Como señaló la Organización Mundial del Comercio (OMC), la rápida propagación de la
recesión en todo el mundo se debió en parte a la creciente presencia de las cadenas de suministro
mundiales en el comercio de los países (véase el capítulo 7 de este volumen de Eric Thun). Con
componentes que cruzan las fronteras nacionales muchas veces antes de que un producto
manufacturado llegue a su destino final, una disminución en los principales mercados mundiales de
productos terminados afecta rápidamente el comercio -y luego el empleo- en otras partes del
mundo. Además, el alcance de la recesión y la rapidez con que se vieron afectadas todas las regiones
del mundo plantearon desafíos prácticos y conceptuales para la gobernanza nacional e
internacional.

Para las instituciones financieras mundiales (el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial),
el cese de los préstamos privados y públicos planteaba un grave desafío a sus esfuerzos por
minimizar el impacto de la recesión en las economías en desarrollo (y exponía las insuficiencias de
los recursos de que disponían para combatir la recesión).

Pocos observadores anticiparon la recesión (o, al menos, la severidad con la que golpearía). La
economía mundial había disfrutado de un largo auge sostenido, que continuaba en una trayectoria
ascendente a pesar del estallido de la burbuja de la "dot.com" y el impacto de los ataques terroristas
de 2001. Para los estudiantes de economía política global, sin embargo, la posibilidad de que los
procesos de globalización puedan ser interrumpidos o incluso arrojados a la inversa no debería ser
una sorpresa (ver Capítulo 1 O por Anthony McGrew en este volumen). Las causas de la crisis fueron
similares a las que han afectado al mundo anteriormente (aunque con algunos giros nuevos, que
reflejan aspectos de la globalización financiera contemporánea).

La recesión fue provocada por el estallido de una burbuja de precios de activos, en este caso, el
inflado mercado inmobiliario de Estados Unidos. El término "burbuja" fue acuñado en el Reino
Unido en 1720, tras la caída de la Compañía del Mar del Sur, y la aprobación en ese año de la llamada
"Ley de burbujas", más formalmente, "Una ley para restringir la práctica extravagante e
injustificable de recaudar dinero mediante suscripción voluntaria para llevar a cabo proyectos
peligrosos para el comercio y los súbditos del Reino Unido". Al igual que en crisis anteriores, el
colapso de la burbuja de precios de los activos causó pánico entre los inversores, cuya incertidumbre
sobre si podrían recuperar el dinero que habían pagado, entre otras cosas, por las casas, les hizo
huir del mercado (véase el capítulo 9 de Louis W Pauly en este volumen). El pánico de los inversores
había exacerbado significativamente la otra gran crisis financiera que afectó a la economía mundial
en el cuarto de siglo anterior, la que afectó a Asia oriental en 1997 / 98 (Noble y Ravenhill 2000;
Radelet y Sachs 2000). Y, al igual que con accidentes anteriores, la burbuja se asoció con un
comportamiento que estaba fuera de la ley o ciertamente era contrario a su espíritu: el informe de
2.200 páginas emitido en marzo de 2010 por Anton R. Valukas, un examinador designado por el
Fideicomisario de los Estados Unidos para investigar las causas de la bancarrota de Lehman; por
ejemplo, descubrió que Lehman había utilizado la prestidigitación contable para ocultar el alcance
de sus préstamos incobrables (de la Merced y Sorkin 2010). Los excesos de la "exuberancia
irracional" del sector financiero en el período previo a la crisis financiera han sido capturados
memorablemente en numerosas películas, incluidas Inside job, The Big Short y The Wolf of Wall
Street.

La globalización de las finanzas introdujo algunos elementos a la crisis financiera que no se habían
visto antes. El crecimiento de la intermediación financiera, de la que un aspecto importante fue la
titulización de la deuda hipotecaria, tuvo dos consecuencias importantes. La primera fue que lo que
comenzó como un problema nacional (impagos de hipotecas estadounidenses) se transformó
rápidamente en una crisis global. Los nuevos instrumentos financieros respaldados por hipotecas
habían sido comercializados a nivel mundial por bancos de inversión estadounidenses y europeos,
con la consecuencia de que, una vez que estalló la burbuja, varios inversores institucionales, que
iban desde los consejos locales de Australia y Noruega hasta el fondo de pensiones de la Policía
Metropolitana de Londres, sufrieron pérdidas significativas. En un entorno de baja inflación, estos
inversores se habían sentido atraídos por instrumentos financieros que ofrecían tasas de
rendimiento potencialmente más altas que las disponibles en inversiones más familiares y, al
hacerlo, habían descontado o no habían entendido los riesgos involucrados.

La segunda consecuencia fue que la complejidad de los nuevos instrumentos financieros exacerbó
el problema del pánico debido a la incertidumbre creada en las transacciones entre las instituciones
financieras (para una discusión detallada de los nuevos "productos financieros estructurados",
véase IMP 2008: cap. 2). A las instituciones financieras les resultaba muy difícil determinar
exactamente cuáles eran sus pasivos. Una vez que el pánico se instaló, se mostraron reacios a
prestarse unos a otros y, aquí, otra dimensión de la globalización financiera entró en la ecuación: la
creciente dependencia de los préstamos bancarios de los fondos prestados en el mercado
internacional mayorista, en lugar de sus propios depósitos o capital. El caso extremo es el de
Islandia, donde los bancos del país han sido la principal fuente de sus deudas internacionales, que
se estimaron en 2008 en 276.622 dólares por cada residente. Sólo en 2008/09, los tres mayores
bancos islandeses tenían 11.000 millones de euros de obligaciones de deuda con vencimiento, una
cifra que se aproxima al PIB anual total del país (Brogger 2008). Cuando no hubo nueva financiación,
los bancos colapsaron. Las deudas eran tan grandes que los bancos privados no podían ser
rescatados por el banco central del país y se esperaba que las pérdidas del sector financiero
totalizaran $ 90 mil millones (Wade 2009b). La desregulación del sector financiero en Islandia había
creado, en palabras de Robert Wade, un "accidente esperando a suceder" (Wade 2009b: 14). El
valor de la moneda de Islandia medido frente al euro se redujo a más de la mitad durante 2008.
Islandia puede haber sido el caso extremo, pero casos similares de comportamiento imprudente por
parte de las instituciones financieras eran comunes en Europa (especialmente el Reino Unido) y los
Estados Unidos (las instituciones financieras en la mayoría de las otras regiones del mundo habían
sido más conservadoras en su enfoque, en parte debido a los mejores marcos regulatorios
introducidos en respuesta a las crisis en las décadas de 1980 y 1990).

La recesión socavó las nociones triunfalistas de que los gobiernos habían aprendido a dominar los
factores que impulsan los ciclos económicos o de negocios en general, o que los mercados no
regulados generarían resultados óptimos. Una característica llamativa de la respuesta
gubernamental temprana a la recesión fue el reconocimiento de las insuficiencias de los enfoques
políticos anteriores, particularmente en el área de la regulación del sector financiero («Los
principales fracasos en el sector financiero y en la regulación y supervisión financieras fueron causas
fundamentales de la crisis», admitieron los líderes del Grupo de los Veinte (G20) en el comunicado
de su cumbre de Londres (G20 2009a): párrafo 13). Uno de los desafíos que enfrentaron los
gobiernos a raíz de la crisis financiera fue cómo mejorar la regulación del sistema financiero y decidir
si esto podría perseguirse mejor a nivel nacional, regional o global.

La recesión provocó intervenciones políticas sin precedentes a nivel nacional y mundial y produjo
cambios significativos en la gobernanza económica mundial, con el surgimiento del G20 como el
principal órgano intergubernamental para la gestión económica mundial (recuadro 1.2). La crisis
también vio la revitalización del Fond Monetario Internacional cuando el G20 acordó poner a
disposición de las instituciones financieras internacionales 850 mil millones de dólares adicionales
(! Pis) y respaldar una respuesta más flexible del Pund a los países que experimentan problemas
financieros (véase el capítulo 8 de Eric Helleiner en este volumen).

A nivel nacional, la mayoría de las economías del G20 implementaron paquetes de estímulo que el
IMP estimó que equivalían al 1,5 por ciento de su PIB en 2009 y al 1,25 por ciento en 2010. La mitad
de los países del G20 redujeron los impuestos sobre la renta personal; un tercero recortó los
impuestos indirectos, como los impuestos sobre el valor añadido y los impuestos especiales. Tres
cuartas partes de los miembros del G20 aumentaron el gasto público en infraestructura,
principalmente en redes de transporte (IMP 2009a: 18). Muchos también aumentaron los gastos en
programadores para los más vulnerables. La respuesta internacional concertada fue un testimonio
de cómo había cambiado la gobernanza de la economía mundial desde la gran depresión de la
década de 1930.

Y aunque los gobiernos implementaron medidas diseñadas para estimular las industrias locales, se
evitó el recurso generalizado a las políticas proteccionistas de empobrecer al vecino que
caracterizaron la década de 1930. Los líderes del G20 se comprometieron repetidamente a no
introducir medidas proteccionistas o restricciones a la inversión.

El G20

El Grupo de los Veinte (G20) de Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales se

estableció en 1999, tras las crisis financieras que habían afectado principalmente a Asia oriental,
pero que también se extendieron a otras economías en desarrollo para reunir a las economías
industrializadas y en desarrollo de importancia sistémica para debatir cuestiones clave de la
economía mundial. La reunión inaugural del G20 tuvo lugar en Berlín. el I S-16 de diciembre de 1999.

La membresía del G20 comprende Argentina Australia, Brasil Canadá. China Francia, Alemania, India
Indonesia Italia Japón. México. Rusia, Arabia Saudita, Sudáfrica, República de Corea, Turquía, Reino
Unido y Estados Unidos. La Unión Europea, representada por la Presidencia rotatoria del Consejo y
por el Banco Central Europeo. es el vigésimo miembro del G20. Para facilitar la coordinación de las
políticas entre las instituciones financieras mundiales, el Director Gerente del Fondo Monetario
Internacional y el Presidente del Banco Mundial, además de los presidentes del Comité Monetario
y Financiero Internacional y del Comité de Desarrollo del FMI y del Banco Mundial, también
participan en las reuniones del G20 sobre una base ex officio.

El G20 siguió siendo una agrupación relativamente discreta y de bajo perfil de ministe.rs financieros
y banqueros centrales hasta la recesión de 2008, cuando se celebró una reunión inaugural de los
líderes políticos del G20 en Washington, DC. en noviembre. La elevación del G20 a la categoría de
cumbre fue el reconocimiento por parte de los líderes de las principales economías industrializadas
de que su agrupación Own (el Grupo de los Ocho (SG) no era lo suficientemente representativa
como para gestionar eficazmente los problemas de una economía cada vez más globalizada. En
particular. fue el reconocimiento de la importancia de agrupar las principales economías en
desarrollo, especialmente China, India y Brasil. En su reunión celebrada en Pittsburgh en septiembre
de 2009, los dirigentes del G20 formalizaron el estatuto de la agrupación designando «al G20 como
el principal foro para nuestra cooperación económica internacional» (G20 2009b: párr. 19).

El Grupo de los Siete (G7) de los países industrializados se estableció en 1975, la primera de una
serie de reuniones anuales en las que políticos y funcionarios de las principales economías del
mundo examinaron cuestiones relacionadas con la coordinación de las políticas
macroeconómicas, las políticas comerciales y financieras y las relaciones con los países en
desarrollo.

Seis países estuvieron presentes en la reunión inicial en Rambouillet en Francia: Gran Bretaña,
Francia. (Oeste) Alemania. Italia. Japón. y Estados Unidos. Canadá se unió al grupo en 1976. en ~
segunda reunión. En 1977. el grupo permitió la participación de un representante de la Comunidad
Europea. A partir de 1994, el G7 se reunió con representantes de Rusia en cada una de sus
reuniones; en la reunión de Birmingham de 1998, Rusia fue reconocida como miembro de pleno
derecho, transformando el G7 en el GS. El 24 de marzo de 2014, las naciones originales del G7
votaron para suspender a Rusia de la organización en respuesta a la anexión de Crimea por parte
del país, el G7 continúa existiendo junto con el G20.

Según la OMC, las restricciones comerciales impuestas después de la crisis afectaron sólo al 4,1 por
ciento de las importaciones mundiales de mercancías (citado en Banco Mundial 2015c: 173). En
2011, el valor del comercio y la producción mundiales (pero no de la inversión extranjera directa) se
había recuperado a sus niveles anteriores a la crisis. Esta recuperación sorprendentemente rápida,
según un comentarista, demostró que "el sistema funcionó" (Drezner 2014).

sin embargo, para algunos observadores, en particular los de Europa y los Estados Unidos, la
recesión mundial reflejó una dimensión de las políticas de empobrecer al vecino que fueron al
menos tan importantes para contribuir a la recesión como lo fueron las fallas regulatorias: los
crecientes desequilibrios en el comercio internacional y los pagos, que atribuyeron principalmente
a la determinación de China de evitar una rápida apreciación de su moneda frente al dólar
estadounidense. Una de las misiones que el G20 ha encomendado al FMI es analizar "si las políticas
aplicadas por los distintos países del G20 son colectivamente coherentes con trayectorias más
sostenibles y equilibradas para la economía mundial" (G20 2009b: párr. 7), un papel de coordinación
que el FMI ha fracasado singularmente en desempeñar desde su fundación. Con las lentas tasas de
crecimiento persistentes en muchas economías industrializadas una década después del inicio de la
crisis, los gobiernos de varias economías importantes intentaron reducir sus tipos de cambio en un
esfuerzo por estimular la demanda de sus exportaciones, una tendencia preocupante hacia las
políticas de empobrecer al vecino que contribuyó a la gravedad de la Gran Depresión de la década
de 1930.

Una década después del inicio de la crisis financiera mundial, había crecientes temores de que
hubiera producido un cambio a la baja a mediano plazo en el crecimiento económico mundial
(gráfico I. I). El PIB mundial estaba más de un 4,5% por debajo de lo que habría sido si las tasas de
crecimiento posteriores a la crisis hubieran sido equivalentes al promedio a largo plazo anterior a la
crisis. Tras una fuerte recuperación inmediatamente después de la crisis, el crecimiento del PIB
mundial ha seguido una tendencia a la baja (gráfico 1.2). Las instituciones financieras
internacionales se han referido repetidamente al desempeño de la economía mundial en los años
posteriores a la crisis financiera como decepcionante y "mediocre". El gráfico 1.2 sugiere que
también se ha producido una tendencia a la baja en el crecimiento del comercio mundial.

La crisis financiera mundial puede haber producido un cambio a la baja en las tasas de crecimiento
por varias razones. Las tasas de inversión en muchas economías han sido más bajas desde 2008-9.
Varios factores subyacen a esta disminución. Las empresas, especialmente las pequeñas y medianas
empresas, en varias economías han encontrado más difícil recaudar capital porque los prestamistas
se han vuelto más reacios al riesgo. El conservadurismo en los préstamos también ha sido alentado
por los nuevos principios internacionales que rigen la suficiencia de capital de los bancos (el Acuerdo
de Basilea Ill-véase Pauly, Capítulo 9 de este volumen), que requieren que los bancos mantengan
una proporción más alta de activos líquidos de alta calidad con respecto a las salidas de efectivo que
en el pasado. Las empresas se han vuelto reacias a invertir en un entorno de reducción de la
demanda de los consumidores, exacerbado en algunos países por los temores de deflación (la
expectativa de que los precios disminuyan en el futuro). La inversión extranjera directa en conjunto
se mantiene sustancialmente por debajo de sus máximos anteriores a la crisis financiera (UNCTAD
2015b). Los niveles actuales más bajos de gasto en investigación y desarrollo pueden conducir a
niveles más bajos de innovación y productividad en el futuro. El desempleo puede alentar a algunos
trabajadores a abandonar la fuerza laboral de forma permanente.

Gran parte de la desaceleración del comercio mundial ha afectado a las economías en desarrollo.
Su desempeño económico reciente, sin embargo, apunta al papel de factores distintos de la propia
crisis financiera para limitar su desempeño. El optimismo inicial con respecto a la velocidad de
recuperación de la crisis por parte de los países en desarrollo se ha convertido en pesimismo debido
al lento crecimiento en algunos de sus principales mercados (especialmente Europa y China), la
retirada de fondos de los mercados de capital de los países en desarrollo y la disminución de los
precios de los productos básicos desde mediados de 2011. Aquí, China ha desempeñado un papel
particularmente importante, un reflejo de los cambios notables en la distribución de la influencia
económica discutidos en la segunda parte de este capítulo. De 2003 a 2008, el consumo de metales
de China creció a una tasa media anual del 16 por ciento, lo que representa el 80 por ciento del
aumento de la demanda mundial. China ahora representa la mitad del consumo mundial de metales
básicos y es la única responsable de la mitad de la producción mundial de acero (FMI 2015c: 41 ). La
desaceleración del crecimiento de China a mediados de la segunda década de este siglo ha afectado
a las economías de las economías en desarrollo tanto directamente (a través de la reducción de la
demanda de sus exportaciones) como indirectamente (a través de la supresión de los precios de los
productos básicos). El Banco Mundial estima, por ejemplo, que una disminución del I por ciento en
el crecimiento de China produce una disminución del 0,6 por ciento en el crecimiento en América
Latina y el Caribe (Banco Mundial 2015c: 78).

La crisis financiera mundial y las respuestas de la comunidad internacional a ella constituyen una
excelente ilustración de muchos de los temas de este libro:

• la creciente interdependencia de los países en una economía globalizada.

• la vulnerabilidad del sistema financiero mundial contemporáneo a las crisis periódicas.

• la velocidad con que la evolución de una parte de la economía mundial se transmite a otras.

• la creciente importancia de los agentes privados en la economía mundial contemporánea,

especialmente en el sector financiero.

• la forma en que las crisis impulsan a los gobiernos a buscar la colaboración para regular los
mercados internacionales, pero al mismo tiempo las dificultades que tienen los Estados para
coordinar sus comportamientos para tomar medidas efectivas.

• el papel importante y evolutivo de las instituciones internacionales en la respuesta a las crisis; y

• la manera en que el aumento de la gravedad de las crisis financieras ha tenido un impacto en la

pobreza y la desigualdad.

Aunque, como se hará evidente en capítulos posteriores, los colaboradores de este libro tienen una
variedad de perspectivas sobre la cuestión de si existe tal cosa como una economía "global", todos
aceptarían que vivimos en una economía globalizada que difiere de alguna manera fundamental de
cualquier cosa que el mundo haya experimentado anteriormente. La siguiente sección esboza
brevemente cómo evolucionó la economía mundial hasta alcanzar su estado actual.

La economía mundial antes de 1914

La "economía mundial moderna", coinciden la mayoría de los historiadores, surgió a finales de

los siglos XV y XVI. Fue en gran parte una respuesta a una crisis económica cada vez más
profunda dentro de los sistemas feudales a medida que la productividad agrícola disminuía
(Wallerstein 1974). Este fue un período en el que los monarcas despóticos en Europa occidental,
tratando de consolidar su poder contra enemigos internos y externos, presionaron para extender
los límites de los mercados. En esta era de mercantilismo, el poder político se equiparaba con la
riqueza, y la riqueza con el poder (Viner 1948). La riqueza, en forma de lingotes generados por
los excedentes comerciales o arrebatados a los enemigos, permitió a los monarcas construir el
aparato administrativo de sus estados y financiar la construcción de fuerzas militares. La nueva
concentración de poder militar podría proyectarse, tanto interna como externamente, para
extraer más recursos. La consolidación del Estado fue de la mano con la extensión de los
mercados. Poco a poco, la mayor parte del mundo se vio envuelta en una economía eurocéntrica,
como proveedores de materias primas y bienes de "lujo". Gran Bretaña adoptó reformas internas
en gran parte iniciadas por los Países Bajos (que tenían el ingreso per cápita más alto del mundo
en los siglos XVII y XVIII) para suplantar a los holandeses en muchos mercados mundiales: el
conflicto armado y el uso de las Leyes de Navegación (1651-1849), que restringieron el uso de
buques extranjeros en el comercio británico, le permitieron monopolizar el comercio con su
imperio en constante expansión.

Sin embargo, la era del mercantilismo no trajo un aumento notable en la riqueza global general.
Antes de 1820, los ingresos per cápita en la mayor parte del mundo no eran significativamente
diferentes de los de los ocho siglos anteriores (aumentaron en menos de un promedio de una
décima parte del 1 por ciento cada año entre 1700 y 1820). Y a pesar de la sorprendente
extensión del mercado global durante los siglos XVII y XVIII, la gran mayoría del comercio
continuó llevándose a cabo dentro de localidades individuales hasta el advenimiento de la
Revolución Industrial. La introducción de la energía de vapor en la primera mitad del siglo XIX
revolucionó el transporte, tanto a nivel interno como internacional. Y en la segunda mitad del
siglo XIX, otros avances tecnológicos -la introducción de barcos refrigerados, el tendido de
cables telegráficos submarinos- contribuyeron a una "reducción" del mundo y a una
profundización de la división internacional del trabajo. El valor de las exportaciones mundiales
se multiplicó por diez (desde una base relativamente pequeña) entre 1820 y 1870: de 1870 a
1913, las exportaciones mundiales crecieron a una tasa media anual del 3,4 por ciento,
sustancialmente por encima del aumento anual de 2,1 del PIB mundial (Maddison 2001: 262,
cuadro B-19, y 362, cuadro F-4). El comercio se estaba volviendo cada vez más importante para
el bienestar mundial, sin embargo, el patrón del comercio internacional en 1913, incluso en 1945-
nwas no era dramáticamente diferente del del siglo XVIII.

Los países industrializados del mundo -esencialmente un núcleo de Europa occidental al que se
habían añadido los Estados Unidos y el Japón por el ron del siglo XX- exportaban principalmente
productos manufacturados, mientras que el resto del mundo suministraba productos agrícolas
y materias primas para alimentar a la fuerza de trabajo de los países industrializados y alimentar
sus plantas de fabricación (como un relativamente tardío a la industrialización, y una economía
con una ventaja comparativa significativa en la producción agrícola, los Estados Unidos fueron
una excepción a esta generalización: el algodón siguió siendo la exportación más importante
para los Estados Unidos en 1913, contribuyendo con casi el doble del valor de las exportaciones
de maquinaria y hierro y acero combinados; no fue hasta 1930 que las exportaciones de
maquinaria superaron a las de algodón, aunque en 191 O los Estados Unidos se habían
convertido en un exportador neto de productos manufacturados (datos de Mitchell 1993: 504,
cuadro E3; e Irwin 2003)).

Con la excepción de los Estados Unidos, el comercio entre los países industrializados de
productos manufacturados siguió siendo relativamente poco importante. En 1913, por ejemplo,
los productos agrícolas y otros productos primarios constituían dos tercios de las importaciones
totales del Reino Unido. Sin duda, se han producido algunos cambios en la composición de las
importaciones. Aunque las importaciones de "lujo" de los siglos anteriores -azúcar, té, café y
tabaco- se habían convertido en elementos básicos en la dieta de las nuevas clases trabajadoras
y medias urbanas, su importancia agregada en las importaciones europeas se había reducido en
relación con otros productos básicos, en particular el trigo y la harina, la mantequilla y los aceites
vegetales, y la carne (Oferta 1989: 82, cuadro). Para los primeros industrializadores europeos, el
comercio con sus colonias, dominios o con las otras tierras de reciente asentamiento europeo,
como Argentina, era más importante que el comercio con otros países industrializados. En el
caso del Reino Unido, la Argentina, Australia, el Canadá y la India contribuyeron conjuntamente
a una mayor proporción de las importaciones que los Estados Unidos, a pesar de la importancia
de este último en las importaciones británicas de algodón para su floreciente industria textil. Del
mismo modo, Argelia era un mercado más grande para las exportaciones francesas en 1913 que
los Estados Unidos.

Los aranceles continuaron constituyendo una barrera significativa para el comercio internacional,
incluso en lo que a menudo se denomina la "edad de oro" del liberalismo antes de 1914. La
mayoría de los países industrializados (las excepciones importantes son el Reino Unido y los
Países Bajos) habían aumentado el nivel de sus aranceles en los últimos tres decenios del siglo
XIX para proteger a sus productores nacionales contra la creciente competencia de las
importaciones que se había visto facilitada por la reducción de los costos de transporte. En 1913,
el nivel arancelario medio en Alemania y el Japón era del 12 por ciento, en Francia del 16 por
ciento y en los Estados Unidos del 32,5 por ciento (Maddison 1989: 47, cuadro 4.4). El aumento
posterior a 1870 en las tarifas compensó algunas de las ganancias de los menores costos de
transporte. Lindert y Williamson (2001) estiman que casi tres cuartas partes de la integración más
estrecha de los mercados que se produjo en el siglo anterior al estallido de la Primera Guerra
Mundial es atribuible a estos menores costos de transporte (véase McGrew, capítulo 10 de este
volumen). Los gobiernos continuaron erigiendo barreras al movimiento de mercancías en la
segunda parte del siglo XIX, pero el capital y las personas se movieron con relativa libertad por
todo el mundo, su movilidad se vio facilitada por los avances en el transporte y las
comunicaciones. De 1820 a 1913, 26 millones de personas emigraron de Europa a los Estados
Unidos, Canadá, Australia, Nueva Zelanda, Argentina y Brasil. Cinco millones de indios siguieron
la bandera británica al emigrar a Birmania, Malasia, Sri Lanka y África, mientras que se estima
que un número aún mayor de chinos emigró a otros países en la cuenca del Pacífico occidental
(Maddison 2001: 98). La apertura de las tierras de "nuevos asentamientos" requirió inversiones
masivas de capital, en particular en ferrocarriles. En 1913, el Reino Unido, Francia y Alemania
tenían inversiones en el extranjero por un total de más de $ 33 mil millones: después de la década
de 1870, Gran Bretaña invirtió más de la mitad de sus ahorros en el extranjero, y los ingresos de
sus inversiones extranjeras en 1913 fueron equivalentes a casi el OI por ciento de todos los bienes
y servicios producidos en el país (Maddison 200 I: 100).

El espectacular crecimiento de la integración económica internacional no fue acompañado por

ninguna institucionalización significativa de la colaboración intergubernamental. A pesar de que
el Cobden-Chevalier Treacy anglo-francés de 1860 había introducido el principio de la condición
de nación más favorecida (NMF) en los acuerdos comerciales internacionales (véase el recuadro
1.3), los gobiernos llevaron a cabo negociaciones comerciales sobre una base bilateral en lugar
de bajo los auspicios de una institución internacional.

El sistema financiero internacional se caracteriza de manera similar por la falta de

institucionalización. El rápido crecimiento de la integración económica se vio facilitado por la
adopción internacional del patrón oro (véase el recuadro 1.4). Los orígenes del patrón oro del
siglo XIX estuvieron en acción por el Banco de Inglaterra en 1821 para hacer que todos sus
billetes fueran convertibles en oro (aunque Gran Bretaña había operado un patrón oro de facto
desde 1717). Los Estados Unidos, aunque formalmente en un estándar bimetálico (oro y plata),
cambiaron a un patrón oro de facto en 1834 y lo convirtieron en un acuerdo de jure en 1900.

Estatus de Nación Más Favorecida (NMF)

Bajo el principio de la nación más favorecida (NMF), un gobierno está obligado a otorgar a
cualquier socio comercial con el que haya firmado un acuerdo un trato equivalente al mejor ('más
preferido') que ofrece a cualquiera de sus socios. Por ejemplo, si Francia firmara un tratado
comercial con Alemania en el que redujera sus aranceles sobre las importaciones de acero
alemán al 8 por ciento, estaría obligada en virtud del principio de la nación más favorecida si
firmara un tratado comercial con los Estados Unidos, también a reducir sus aranceles sobre las
importaciones de acero estadounidense al 8 por ciento El principio NMF es la base de la no
discriminación en el comercio internacional. y a menudo se afirma que es la piedra angular del
régimen comercial posterior a 1945 (véase Calling y Trommer. Capítulo S de este volumen). El
principio NMF contribuye significativamente a despolitizar las relaciones comerciales porque: a)
los países están obligados a dar un trato equivalente a todos los interlocutores comerciales,
independientemente de su poder económico; y b) los países no pueden discriminar en su trato
al comercio de ciertos asociados simplemente porque no les gusta la complexión política o las
políticas de los gobiernos de esos países.

El patrón oro

Un patrón oro requiere que un país fije el precio de su moneda nacional en términos de una
cantidad específica de oro. El dinero nacional (que puede o no consistir en monedas de oro,
porque otras monedas y billetes metálicos también se utilizaron en algunos países), y los
depósitos bancarios serían libremente convertibles en oro al precio especificado.

Bajo el patrón oro, porque el nivel de actividad económica de cada país está determinado por
su oferta monetaria. que en su poder de oro un desequilibrio en su balanza comercial en
principio sería autocorrectivo. Supongamos, por ejemplo, que Gran Bretaña tiene un déficit
comercial con los Estados Unidos porque la inflación en Gran Bretaña ha hecho que sus
exportaciones sean relativamente poco atractivas para los consumidores estadounidenses.
Debido a que las exportaciones británicas no cubren los costos totales de las importaciones de
los Estados Unidos, las autoridades británicas tendrían que transferir oro al tesoro de los Estados
Unidos Esta transferencia reduciría la oferta monetaria nacional. y de ahí el nivel de actividad
económica en Gran Bretaña, que tiene un efecto deflacionario en la economía nacional y deprime
su demanda de importaciones. En Estados Unidos. ocurriría lo contrario: una entrada de oro
impulsaría la oferta monetaria, generando así una actividad económica adicional en los Estados
Unidos y aumentando las presiones inflacionarias allí. Mayores niveles de actividad económica
también aumentarían la demanda de importaciones del país. Cambios en los suministros de
dinero en los dos países provocados por la transferencia de oro. por lo tanto, volvería a equilibrar
su demanda de bienes y conduciría a una restauración de la relación entre los precios de los dos
países y la reflejada en el tipo de cambio entre sus monedas.
En principio, el patrón oro debería actuar para restablecer el equilibrio automáticamente en los
pagos internacionales. Sin embargo, también se esperaba que los bancos centrales facilitaran el
ajuste aumentando sus tipos de interés cuando los países sufrían un déficit de pagos (lo que
frenaba aún más las actividades económicas nacionales y hacía que las inversiones nacionales
fueran más atractivas para los extranjeros) y, a la inversa, que redujeran los tipos de interés
cuando sus economías experimentaban un superávit de pagos. Durante la mayor parte del
período de 1870 a 191 4, el Banco de Inglaterra jugó según las reglas del juego de manera
bastante consistente. Otros bancos centrales, incluidos los de Francia y Bélgica, no lo hicieron.
Con frecuencia intervenían para tratar de proteger la economía nacional de los efectos de los
flujos de oro (para "esterilizar" sus efectos) comprando o vendiendo valores (reduciendo o
aumentando el volumen de oro que circula en la economía nacional).

El patrón oro era vulnerable a los shocks. que a menudo se transmitían rápidamente de un país
a otro: El descubrimiento de oro en California en 1848. por ejemplo, condujo a un aumento en
la oferta monetaria de los Estados Unidos, la inflación interna y una salida de oro a sus socios
comerciales, lo que a su vez elevó sus niveles de precios internos. Los países de la periferia eran
particularmente vulnerables a las perturbaciones: por ejemplo, los aumentos de los tipos de
interés en los países industrializados. a menudo extraía capital de la periferia. dejando a los países
periféricos con la mayor carga del ajuste. Para más información, véase Eichengreen (1985) y
Officer (2001).

Alemania y otras economías industrializadas siguieron su ejemplo en la década de 1870. Debido a

que cada país fijó el valor de su moneda nacional en términos de oro, cada moneda tenía un tipo de
cambio fijo contra cualquier otra en el sistema (supongamos, por ejemplo, que los Estados Unidos
establecen el valor de su moneda como $ 100 por onza de oro, mientras que el Reino Unido
establece su valor en £ 50 por onza de oro: el tipo de cambio entre las dos monedas sería de £ 1 =
$ 2).

La gran contribución del patrón oro a la facilitación del comercio internacional fue que los agentes
económicos generalmente no tenían que preocuparse por los riesgos cambiarios: la posibilidad de
que el valor de la moneda de un país extranjero cambiara con respecto a su moneda nacional y así,
por ejemplo, redujera el valor de sus inversiones extranjeras. Los inversores británicos en los
ferrocarriles estadounidenses podían estar seguros de que los dólares que habían comprado con
sus inversiones en libras esterlinas comprarían la misma cantidad de libras esterlinas en la fecha en
que madurara su inversión, y que el Tesoro de los Estados Unidos convertiría los dólares de nuevo
en oro en este momento. Mientras tanto, recibían intereses sobre las sumas invertidas.

La confianza en el patrón oro no descansaba en ninguna institución internacional, sino más bien en
el compromiso de los gobiernos individuales de mantener la oportunidad de que los individuos
convirtieran sus monedas nacionales en oro a un tipo de cambio fijo. En última instancia, la
implementación del patrón oro se basó en la suposición de que los gobiernos tenían la capacidad y
la voluntad de imponer dolor económico a sus poblaciones nacionales cuando se necesitaba
deflación para volver a equilibrar su economía cuando experimentaban déficits comerciales. Estos
costos internos se volvieron menos aceptables con el aumento de la representación política de la
clase trabajadora y con el crecimiento de las expectativas de que una responsabilidad fundamental
de los gobiernos era garantizar el pleno empleo interno.
PUNTOS CLAVE

• La economía mundial moderna nació en los siglos XV y XVI.

• A pesar de los cambios significativos que se produjeron en los tres siglos anteriores al estallido de
la Primera Guerra Mundial, la composición fundamental y la dirección del comercio internacional se
mantuvieron sin cambios.

• Ni en el ámbito del comercio ni de las finanzas se construyó ninguna institución internacional

significativa en los años anteriores al 1914.

• Los avances tecnológicos fueron la principal fuerza impulsora de la integración de los mercados, y
facilitaron el enorme crecimiento de la inversión y la migración en el siglo XIX.

• El gran mérito del patrón oro fue que proporcionó certidumbre para las transacciones
internacionales porque eliminó en gran medida el riesgo de pérdidas de divisas.

La economía mundial en el período de entreguerras

El estallido de la Primera Guerra Mundial fue un golpe devastador para el liberalismo
cosmopolita: destruyó la credibilidad del argumento liberal de que la interdependencia
económica en sí misma sería suficiente para fomentar una era de coexistencia pacífica entre los
estados. La guerra puso fin a una era de interdependencia económica sin precedentes entre los
principales países industriales. Como se discutió en los capítulos de McGrew y Hay en este libro
(ver Capítulos 10 y 11), para muchas economías industrializadas, los indicadores de apertura
económica e interdependencia no recuperaron sus niveles anteriores a la Primera Guerra
Mundial hasta la década de 1970.
La guerra devastó las economías de Europa: la inestabilidad política posterior agravó las
perturbaciones económicas. La reconstrucción económica se complicó aún más por las
demandas de que Alemania hiciera reparaciones por su agresión, y que Gran Bretaña y otros
países europeos pagaran sus préstamos en tiempos de guerra de los Estados Unidos. El caos
económico de los años de entreguerras fue un lamentable reflejo de la incapacidad de los
gobiernos para acordar medidas para restaurar la estabilidad económica; y de su recurso a las
políticas de empobrecer al vecino en sus esfuerzos por aliviar las dificultades económicas
internas. Aunque el colapso del comercio internacional en la década de I930 es la característica
de la economía de entreguerras que ocupa un lugar más destacado en las historias de esta
época, el problema más fundamental del período fue la incapacidad de los estados para
construir un sistema financiero internacional viable.

El patrón oro internacional se rompió con el estallido de la guerra en agosto de 1914, cuando un
ataque especulativo sobre la libra esterlina hizo que el Banco de Inglaterra impusiera controles
de cambio: una negativa a convertir la libra esterlina en oro y una prohibición de facto de las
exportaciones de oro. Otros países siguieron su ejemplo. Los principales países acordaron
restablecer una versión modificada del patrón oro internacional en 1925. Sin embargo, no
actuaron de manera coherente para restablecer el vínculo entre las monedas nacionales y el oro.
El Reino Unido restauró la convertibilidad de la libra esterlina al precio del oro de antes de la
guerra, a pesar de la inflación interna que se había producido en la década intermedia. La
consecuencia fue que, en general, se consideró que la libra esterlina estaba sobrevalorada en al
menos un OI por ciento, lo que hacía que las exportaciones británicas no fueran competitivas.
Resultó muy difícil para el gobierno británico establecer un equilibrio en su balanza de pagos
sin imponer una deflación severa a nivel nacional. Otros países, especialmente Francia, Bélgica
e Italia, restauraron la convertibilidad de sus monedas a un precio de oro mucho más bajo que
el que había prevalecido antes de 1914.
La desalineación resultante de las monedas se vio agravada por las barreras comerciales más
altas que las que habían existido antes del I914, la ausencia de un banco central del país I con
los recursos y la voluntad de proporcionar liderazgo al sistema, y por un fracaso de los bancos
centrales para jugar según las "reglas del juego" del patrón oro. Su inclinación a intervenir para
"esterilizar" el impacto interno de los flujos internacionales de oro era sintomática de un
problema subyacente más fundamental: en una era en la que la clase trabajadora había sido
plenamente autorizada, cuando los sindicatos se habían convertido en actores importantes en
los sistemas políticos, especialmente en Europa occidental, y cuando se esperaba que los
gobiernos asumieran la responsabilidad de mantener el pleno empleo y promover el bienestar
económico interno, la subordinación de la economía nacional a los dictados de los mercados
mundiales en forma de patrón oro internacional ya no era políticamente aceptable. Polanyi
(1944) es la declaración clásica de este argumento; sobre los intentos equivocados de Gran
Bretaña de restaurar la convertibilidad de la libra esterlina en los niveles anteriores a 1914,
véase Keynes (I 925).

El abandono del patrón oro internacional siguió a otro ataque especulativo contra la libra
esterlina a mediados de 1931. El Banco de Inglaterra perdió gran parte de sus reservas en julio
y agosto de ese año, y Gran Bretaña abandonó el patrón oro en septiembre, un movimiento
que precipitó una fuerte depreciación de la libra (testimonio de su sobrevaloración en el breve
período en el que se restauró el patrón oro). Otros países nuevamente siguieron rápidamente
en romper el vínculo entre sus monedas y el oro. Para entonces, la economía mundial estaba
en depresión, tras los shocks a la economía mundial transmitidos desde Estados Unidos tras el
colapso de Wall Street en octubre de 1929.

Es casi seguro que el patrón oro exacerbó los efectos de la depresión porque los esfuerzos del
gobierno para mantener el vínculo entre sus monedas y el oro limitaron el uso de políticas
expansivas (inflacionarias) para combatir el desempleo y los bajos niveles de demanda interna
(Eichengreen 1992).

La economía mundial ya estaba en depresión antes de que el Congreso de los Estados Unidos,
en respuesta a las preocupaciones sobre la intensificación de la competencia de importación
para los agricultores nacionales, aprobara el infame Arancel Smoot-Hawley de 1930. Esto elevó
los aranceles estadounidenses a niveles históricamente altos (un arancel ad valorem promedio
del 41 por ciento, aunque los tipos arancelarios ya eran muy altos como resultado de la Ley
Arancelaria de 1922, el Arancel Fordney-McCumber). Las represalias de los socios comerciales
de Estados Unidos siguieron rápidamente, y los países europeos dieron un trato arancelario
preferencial a sus colonias. El valor del comercio mundial disminuyó en dos tercios entre 1929 y
1934 y se concentró cada vez más en bloques imperiales cerrados. .

Al igual que en el período anterior a 1 914, las instituciones internacionales no desempeñaron

un papel importante en la gobernanza de los asuntos económicos internacionales. La Sociedad
de las Naciones ha establecido una Organización Económica y Financiera con subcomités sobre
las diversas esferas de las relaciones económicas internacionales. Tuvo éxito a principios de la
década de 1920 en la coordinación de un paquete de reconstrucción financiera de £ 26
millones para Austria. También celebró varias conferencias destinadas a facilitar el comercio
mediante la promoción de normas comunes sobre procedimientos aduaneros, la compilación
de estadísticas económicas, etc. Pero el desorden económico y político del período de
entreguerras simplemente abrumó a las Ligas con recursos y legitimidad limitados: el
movimiento para restaurar la colaboración económica internacional esperaba una acción
efectiva por parte de la principal economía del mundo; Estados Unidos.

Esto comenzó con la aprobación por el Congreso en 1934 de la Ley de Acuerdos Comerciales
Recíprocos (RTAA), que le dio al presidente la autoridad para negociar acuerdos de comercio
exterior (sin la aprobación del Congreso).

El RTAA y la posterior firma antes de 1939 de acuerdos comerciales con 20 de los socios
comerciales de Estados Unidos sentaron las bases para el sistema multilateral que surgió
después de la Segunda Guerra Mundial (las razones por las que la política comercial de los
Estados Unidos cambió tan dramáticamente entre 1930 y 1934 han sido un foco de trabajo
significativo en la economía política internacional; ver Hiscox 1999; Irwin y Kroszner 1997).

PUNTOS CLAVE

• La desalineación de los tipos de cambio contribuyó a los problemas del ajuste económico en
el decenio de 1920.

• La economía mundial ya estaba en recesión antes de que se elevaran los aranceles a

principios de la década de 1930, pero los aranceles más altos exacerbaron la disminución del
comercio internacional.

• Los Estados no negociaron ninguna institucionalización significativa de las relaciones

económicas internacionales en el período de entreguerras.

La economía mundial después de 1945

La economía mundial que surgió después de la Segunda Guerra Mundial fue cualitativamente
diferente de cualquier cosa experimentada antes. John Ruggie, un destacado teórico de la
economía política; ha identificado dos principios fundamentales que distinguen a la economía
de posguerra de sus predecesoras: la adopción de lo que Ruggie (1982), siguiendo a Polanyi
(1944), los términos liberalismo incrustado, y un compromiso con el multilateralismo (Ruggie
1992).
El liberalismo incrustado se refiere al compromiso que los gobiernos hicieron después de 1945
entre la salvaguardia de sus objetivos económicos internos, especialmente un compromiso con
el mantenimiento del pleno empleo, por un lado, y una apertura de la economía nacional para
permitir la restauración del comercio internacional y la inversión, por el otro. La "incorporación"
del compromiso con la apertura económica -el elemento liberal- dentro de los objetivos
económicos y políticos nacionales se logró mediante la inclusión de disposiciones en las
normas del comercio y las finanzas internacionales que permitían a los gobiernos excluirse, con
carácter temporal, de sus compromisos internacionales en caso de que estos amenazaran los
objetivos económicos internos fundamentales. Además, el reconocimiento de la legitimidad del
principio de que los gobiernos deben dar prioridad a la consecución de los objetivos
económicos internos también se incluyó en las reglas del juego.

La adopción del principio del liberalism incrustado fue un reconocimiento por parte de los gobiernos
de que la colaboración económica se basaba en su capacidad para mantener el consenso político
interno, y que La colaboración económica internacional era, fundamentalmente, un acuerdo
político. Este reconocimiento explica, por ejemplo, por qué el sector agrícola estuvo durante
muchos años excluido de la liberalización del comercio: los costos políticos para los gobiernos de la
negociación. el libre comercio de productos agrícolas se elevó para que fuera tan elevado como
para que, de lo contrario, la liberalización del comercio en otros sectores Ors.

La institucionalización de la cooperación económica internacional es otro cambio fundamental

en las relaciones económicas internacionales en el período de posguerra. Ni en el período de
relativa estabilidad de la era del patrón oro anterior a la Primera Guerra Mundial ni en el caos
de la década de 1930 las principales economías crearon instituciones económicas
internacionales significativas. El compromiso con el multilateralismo es una de las
características definitorias del orden posterior a 1945. Para Ruggie (1992: 571), el
multilateralismo no es simplemente una cuestión de números, implica la colaboración entre
tres o más estados, no necesariamente todos los miembros del sistema, sino que también tiene
un elemento cualitativo en el sentido de que la coordinación de las relaciones se basa en
"principios generalizados" de conducta, es decir, principios que especifican la conducta
apropiada para una clase de acciones, sin tener en cuenta los intereses particularistas de las
partes o las exigencias estratégicas que puedan existir en cualquier acontecimiento específico·.
Un ejemplo clásico es el principio de la nación más favorecida, con su requisito de que los
productos de todos los agricultores comerciales deben ser tratados de la misma manera,
independientemente de las características de los países involucrados.

Este principio para la realización de los intercambios contrasta, por ejemplo, con los acuerdos
comerciales bilaterales de los años de la guerra, donde los gobiernos, de todos modos, aplicó un
principio generalizado. le a las relaciones comerciales, discriminadas en su trato a los agricultores
individuales.

El compromiso con el mutilateralismo que se desarrolló en la década de 1930 y durante la Segunda

Guerra Mundial dio sus frutos inmediatos en la fundación de Bretton Woods. Instituciones
financieras multilaterales: el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial (véase el recuadro
I.5). Nótese, however, que estas instituciones global o universales, cuyos miembros están abiertos
a los estados in el sistema internacional, son just una forma de multilaateralismo. Durante todo el
período desde 1945, pero especialmente desde mediados de la década de 1990, las instituciones
regionales también han jugado un importante role en la internacionalidad. asuntos económicos (así
como de seguridad) (véase Ravenhill, capítulo 6 in this volume).. Los Estados los han enredado
cada vez más en una densa red de instituciones multiliaterales.

Bretton Woods
En 1944, los aliados occidentales reunieron a sus principales asesores económicos para una
conferencia en el Hotel Mount Washington en el pueblo de Bretton Woods, New Hampshire,
para trazar el futuro de la economía internacional en el período de posguerra. Los 44 gobiernos
representados en lo que se conoció oficialmente como la Conferencia Monetaria y Financiera
de las Naciones Unidas acordaron los principios que regirían las finanzas internacionales en los
años de la posguerra. y crear dos importantes instituciones internacionales para prestar
asistencia en la gestión de estos arreglos: el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial
(oficialmente conocido como el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento). Para
detalles de las discusiones en la conferencia, véase van Dormael (1978) y Helleiner (20 I 4o).

Estas instituciones y las normas para la gestión de las finanzas internacionales que we.re
acordaron se conocieron colectivamente como los regímenes de Bretton Woods. En 1947, una
Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Empleo en La Habana. Cuba, redactó
una carta. complementar las instituciones financieras de Bretton Woods. La ITO nunca llegó a
existir, sin embargo, vea Caplinganc: 1 Trommer, Capítulo Sin este volumen.

Las tasas sin precedentes de crecimiento económico alcanzadas en los años posteriores a 1945
detienen el éxito de la búsqueda de la colaboración económica multilateral en este período. El
PIB mundial creció cerca del 5% en el período 1950-73. Aunque las recesiones que siguieron a
los aumentos de los precios del petróleo de 1973-4 y 1979-80, y las crisis de deuda que
afectaron a América Latina y África, contribuyeron a una desaceleración del crecimiento en el
cuarto de siglo después de 1973, el PIB mundial creció a un promedio del 3 por ciento anual,
una tasa más rápida que durante cualquier período anterior a 1945 (Maddison 2001: 262,
cuadro 8 a 19). Además, el comercio mundial creció más rápidamente que la producción
mundial: las exportaciones mundiales aumentaron cerca del 8% anual en los años 1950 a 73, y
del 5% anual en el período de 25 años siguiente (Maddison 2001: 362, cuadro F-4). En
consecuencia, el sector internacionalizado creció en importancia en la mayoría de las
economías, con importantes consecuencias para el equilibrio de los intereses políticos
nacionales en cuestiones de política comercial (véase Hiscox, capítulo 4 de este volumen).

Las tasas agregadas de crecimiento, sin embargo, disfrazaron variaciones sustanciales entre las
diferentes regiones de la economía mundial. La brecha entre ricos y pobres se amplió
sustancialmente (véase la figura 1.3). En 1500, había habido poca diferencia en los ingresos per
cápita entre varias regiones del mundo. Los ingresos per cápita en Estados Unidos no
superaron a los de China hasta el segundo cuarto del siglo XVIII. Para el tercer cuarto del siglo
XIX, sin embargo, se había desarrollado una marcada brecha entre los ingresos per cápita en
los Estados Unidos y Europa Occidental, por un lado, y los del resto del mundo. Los ingresos
per cápita en África y en la mayor parte de Asia se estancaron (y en China en realidad
retrocedieron durante un siglo). A pesar de la agitación económica y las tasas de crecimiento
más lentas de los años intermedios, la brecha absoluta entre las economías industrializadas y el
resto del mundo continuó ampliándose: la divergencia aumentó rápidamente en la era
posterior a 1945. Sólo un puñado de países anteriormente menos desarrollados (PMA), en su
mayoría en Asia oriental, lograron progresos significativos en la reducción de la brecha. África,
por su parte, se desvinculó cada vez más de la economía globalizada: sus exportaciones,
medidas en precios constantes, apenas se expandieron en los años comprendidos entre 1973 y
1990. Los malos resultados de las exportaciones contribuyeron a la caída del ingreso per cápita
que se produjo en la mayoría de los años entre 1973 y 1998. En esta última fecha, el ingreso
per cápita promedio en África no era más de lo que Europa Occidental había experimentado en
1820 (todos los datos extraídos de Maddison 2001). La creciente desigualdad internacional ha
sido una parte fundamental de la economía globalizadora moderna (véase Wade, capítulo 12
de este volumen).

Otra característica definitoria de la economía internacional posterior a 1945 fue el crecimiento

del número de empresas transnacionales (ETN) (también denominadas en algunos capítulos de
este volumen como empresas multinacionales). Un crecimiento de importantes empresas
económicas privadas con operaciones internacionales había acompañado el surgimiento de la
economía mundial moderna en el siglo XV. Estas, sin embargo, eran principalmente empresas
comerciales, como la Compañía de las Indias Orientales, especializadas en el movimiento de
bienes entre los mercados nacionales. Y cuando la inversión extranjera despegó en serio, en el
medio siglo anterior a la Primera Guerra Mundial, la gran mayoría de ella fue inversión de
cartera, es decir, inversión en bonos y otros instrumentos financieros que no dieron a los
inversores el control de gestión sobre la empresa prestataria. Las empresas que se dedicaban a
la inversión extranjera directa, es decir, la propiedad y la gestión de activos en más de un país
con fines de producción de bienes o servicios (la definición de una ETN), eran rarezas relativas
antes de 1945 (con algunas excepciones notables, como las principales compañías petroleras e
IBM). En los años posteriores a la Segunda Guerra Mundial, el POI despegó y ha crecido más
rápidamente que la producción o el comercio internacional (véase Thun, capítulo 7 de este
volumen).

El CNC se ha convertido en el actor clave de la economía globalizada. En 2009, se estimaba que

había 82.000 ETN en funcionamiento, que controlaban más de 810.000 filiales en todo el
mundo (UNCTAD 2009b: 18). En 2014, el stock mundial de poi ascendía a unos 26 billones de
dólares, y el valor añadido de las filiales de las ETN era igual a alrededor del porcentaje de la OI
del PIB mundial. Además, las ventas de las filiales de las ETN fueron casi un 50% más que el
valor total del comercio mundial: se estima que 36 billones de dólares (UNCTAD 2015b: 18).

Mientras que en el período anterior a 1960, la gran mayoría de los puntos de interés y las ETN
procedían de los Estados Unidos, en los años siguientes la presencia estadounidense se ha
complementado con empresas con sede en Europa, Japón, Corea y, cada vez más, en países
menos desarrollados como Brasil, China e India (para una discusión más detallada, véase
Dicken 2015). Los fondos soberanos también se han convertido en importantes fuentes de
inversión extranjera.
Las actividades de las ETN, a su vez, han transformado fundamentalmente la naturaleza del
comercio internacional. Tanto la composición como la dirección del comercio han cambiado
drásticamente desde 1945. Mientras que en los años de entreguerras la composición del
comercio difería poco de la de los siglos anteriores, es decir, se basaba en el intercambio de
materias primas y productos agrícolas por productos manufacturados, desde la reconstrucción
de posguerra de Europa y Japón, el componente principal del comercio ha sido el intercambio
internacional de productos manufacturados. Al principio, este comercio era principalmente
entre los países industrializados. En muchos casos, se trataba del comercio intraindustrial, es
decir, el intercambio internacional de productos de la misma industria. Por ejemplo, el
comercio intraindustrial ocurre cuando Suecia exporta automóviles Volvo a Alemania e importa
vehículos BMW de Alemania. Como sugiere este ejemplo, la diferenciación de productos por
nombre de marca a menudo proporciona la base para el comercio intraindustrial y se parece
poco a la explicación comparativa basada en la ventaja para el comercio que subyace a la
teoría económica convencional. En el último cuarto de siglo, el crecimiento del comercio
intraindustrial se ha producido no tanto en el intercambio de productos terminados sino de
componentes que a menudo se mueven a través de varias fronteras nacionales antes del
ensamblaje y luego se exportan a sus mercados finales, un proceso que los economistas han
denominado la "fragmentación" de la producción.

Desde el decenio de 1980, en particular, los países menos adelantados también se han integrado
en las redes internacionales de producción dirigidas por las ETN (véase Thun, capítulo 7 de este
volumen). Muchos países en desarrollo han cambiado la estructura de sus aranceles para dar
preferencia a la elaboración y el montaje de componentes que posteriormente se exportan. La
Organización Mundial del Comercio estima que a principios de siglo esas actividades de
elaboración representaban más del 80% de las exportaciones de la República Dominicana, cerca
del 60% de las exportaciones de China y casi el 50% de las exportaciones de México (OMC 2000a).

Esta participación en las redes mundiales de producción es el factor más importante en un

cambio drástico en la composición de los productos básicos de las exportaciones de los países
menos desarrollados. Contrariamente a algunas impresiones populares, a finales del decenio de
1990 las exportaciones de manufacturas constituían el 70% de las exportaciones totales del
mundo en desarrollo. La participación de las manufacturas en sus exportaciones se había
triplicado desde finales del decenio de 1970 (UNCTAD 2001: xviii).

La referencia a estas economías menos desarrolladas proporciona un recordatorio oportuno de

otro cambio dramático en las relaciones económicas internacionales desde 1945: un enorme
aumento en el número de estados independientes en el sistema. Como se señala en el
recuadro 1.5, sólo 44 países estuvieron representados en la conferencia de Bretton Woods, que
estuvo dominada por los países industrializados de Europa y América del Norte, pero también
incluyó a algunos de los países independientes de América Central y del Sur. En dos décadas,
casi todas las colonias de los países europeos habían obtenido su independencia. Este
desarrollo tuvo profundas implicaciones para el sistema internacional. Una fue simplemente la
consecuencia de un aumento tanto en el número de Estados como en la diversidad de la
comunidad internacional: el número de Estados en el sistema se duplicó con creces. La
colaboración en las relaciones económicas internacionales y la gestión de las diversas
dimensiones de esta colaboración se hicieron cada vez más complejas, ilustradas muy
claramente en la esfera del comercio por las dificultades en la negociación de las Rondas
uruguay y Doha de conversaciones de la OMC (véanse Calling y Trommer, capítulo 5 de este
volumen, para detalles de estas discusiones; y Aggarwal y Dupont, capítulo 3, para una
discusión de los problemas que un mayor número plantea para la colaboración). El crecimiento
del número de países menos adelantados también trajo cambios institucionales, sobre todo en
la fundación de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD)
en 1964. Y la nueva aritmética en el sistema internacional en general, y particularmente dentro
del sistema de las Naciones Unidas, contribuyó a un cambio en las normas internacionales con
la adopción, primero, de la descolonización (Jackson 1993) y luego del desarrollo como normas
básicas del sistema moderno.

Otra característica definitoria del sistema contemporáneo contribuyó a la consagración de la

norma de desarrollo: la vasta expansión en el número de organizaciones no gubernamentales
(ONG), muchas de las cuales se centraron en el alivio de la pobreza (para un análisis más
detallado de este tema, véanse los capítulos de este volumen de Wade y Phillips). Las ONG
también han ocupado un lugar destacado en los asuntos ambientales mundiales (véase
Dauvergne, capítulo 14 de este volumen) y, cada vez más, en el comercio internacional. Las
relaciones entre los países industrializados y menos desarrollados, y las cuestiones relacionadas
con la pobreza y la desigualdad mundiales, surgieron como una dimensión importante del
estudio de la economía política internacional, cuya evolución se examina en la siguiente
sección de este capítulo.

PUNTOS CLAVE

La economía internacional de la posguerra era cualitativamente diferente de todo lo que la

precedió. en varias dimensiones:

• Los Estados asumieron un compromiso con el multilateralismo, reflejado en la construcción

de instituciones a nivel mundial y regional:

• la economía mundial creció a tasas sin precedentes después de 1945- el componente

internacionalizado de las economías se hizo más importante a medida que el comercio y la
inversión extranjera crecieron más rápidamente que la producción:

• Las ETN y la IED surgieron como agentes clave en el proceso de internacionalización:

• la composición y la dirección del comercio internacional cambiaron drásticamente. con el

comercio intraindustrial entre las economías industrializadas que constituyen la mayor parte
del comercio mundial agregado: y

• el número de países del sistema internacional aumentó considerablemente

El estudio de la economía política global

El surgimiento de la economía política global como un subcampo distinto

La economía política global (GPE) se desarrolló como un subcampo importante en el estudio

de las relaciones internacionales en la década de 1970. Como ha sido tan a menudo el caso en
la ciencia política, el surgimiento de una nueva área temática fue una respuesta tanto a los
cambios del mundo real como a las tendencias en la teorización dentro y fuera de la disciplina
(véase el recuadro 1.6).

A principios de la década de 1970, la economía mundial entró en un período de turbulencia

después de un período sin precedentes de crecimiento económico estable. El "largo auge"
desde los primeros años de la posguerra hasta 1970 benefició a las economías desarrolladas y
menos desarrolladas por igual. Debido a la estabilidad comparativa de este período, era común
considerar las relaciones económicas internacionales como un área temática relativamente
poco contenciosa que podía dejarse a los tecnócratas para que las gestionaran. Sin embargo,
todo esto cambió a fines de la década de 1960, cuando la economía de los Estados Unidos
encontró problemas crecientes porque su compromiso con un tipo de cambio fijo limitó sus
opciones de política en un momento en que la inflación interna estaba siendo llenada por altos
niveles de gasto público, a nivel nacional, en programadores sociales e internacionalmente en
la búsqueda de la Guerra de Vietnam. En agosto de 1971, una nueva era de inestabilidad en la
economía global fue introducida cuando la administración Nixon devaluó unilateralmente el
dólar (para una mayor discusión, ver Helleiner, Capítulo 8 en este volumen). Al hacerlo, puso en
marcha eventos que iban a poner fin al sistema de tipos de cambio fijos, uno de los pilares del
régimen financiero de Bretton Woods.

La nueva inestabilidad en las finanzas internacionales reforzó la percepción de que la economía

mundial estaba a punto de entrar en una era de agitación significativa. Los precios de los
productos básicos habían aumentado sustancialmente a principios del decenio de 1970; Las
preocupaciones occidentales sobre la futura disponibilidad y fijación de precios de las materias
primas se vieron agravadas por el éxito de la Organización de Países Exportadores de Petróleo
(OPEP) durante la guerra árabe-israelí de 1973 en el aumento sustancial del precio del petróleo
crudo. Los países menos desarrollados creían que podían utilizar su nuevo "poder de los
productos básicos" para diseñar una reestructuración dramática de los regímenes económicos
internacionales, una demanda que hicieron a través de llamamientos a las Naciones Unidas
para un Nuevo Orden Económico Internacional (NIEO) (véase Phillips, Capítulo 13 en este
volumen). Las economías industrializadas ya estaban teniendo dificultades para hacer frente al
aumento de las importaciones de productos manufacturados procedentes del Japón y de las
economías de reciente industrialización de Asia oriental, lo que les hacía volver a adoptar
diversas medidas discriminatorias para proteger sus industrias nacionales, haciendo caso omiso
de sus obligaciones en virtud del régimen de comercio internacional. Tanto en los regímenes
comerciales como en los financieros, las nuevas presiones estaban haciendo que los gobiernos
trataran de reescribir las normas que rigen las interacciones económicas internacionales.

En este momento de mayor inestabilidad en las relaciones económicas internacionales desde la

depresión de la década de 1930, las relaciones interestatales en el ámbito de la seguridad, que
habían sido el foco principal del estudio de las relaciones internacionales de posguerra, parecían
estar a punto de entrar en una nueva era de colaboración. Los Estados Unidos estaban
reduciendo su participación en Indochina; Henry Kissinger estaba negociando la distensión con
la Unión Soviética; y la visita del presidente Nixon a China en 1972 parecía presagiar una nueva
época en la que China se integraría pacíficamente en el sistema internacional. Para muchos
estudiosos de las relaciones internacionales, la agenda tradicional de la disciplina era incompleta
y la preocupación del enfoque dominante y realista con las cuestiones de seguridad y el poder
militar parecía cada vez más irrelevante para el nuevo entorno internacional (Keohane y Nye
1972; Morse 1976).

La nueva turbulencia en las relaciones económicas internacionales llevó a los politólogos a

interesarse por un tema que anteriormente se había dejado en gran medida a los economistas.
No se trataba, como sugirieron algunos comentaristas, de que las relaciones económicas
internacionales se hubieran "politizado" repentinamente. La política y las asimetrías en el poder
siempre han sustentado la estructura de las relaciones económicas mundiales, como se ve, por
ejemplo, en el contenido de los diversos regímenes financieros negociados en Bretton Woods.
Más bien, lo que era novedoso era que la turbulencia de principios de la década de 1970 sugería
que las reglas fundamentales del juego estaban repentinamente abiertas para la renegociación.

¿Qué hay en un nombre? Economía política internacional versus global

Cuando los estudiosos de las relaciones internacionales comenzaron a examinar en profundidad

los temas de economía. el nuevo subcampo heredó el adjetivo bastante engañoso
"internacional" como la palabra principal en su título. Los comentaristas a menudo han señalado
que las relaciones "internacionales" son un nombre inapropiado para su tema, ya que confunden
"nación" con "estado" y no reconocen la importancia de los actores privados en la política global.
Pero las etiquetas, como la institución, a menudo son "pegajosas: una vez adoptadas, es difícil
desplazarlas, incluso si hay una mejor alternativa disponible. La abreviatura. ! PEI. se ha
convertido en sinónimo del campo de estudio. A pesar de que preferimos la "economía política
global" al título del libro porque refleja con mayor precisión el tema contemporáneo de este
campo, muchos de los contribuyentes siguen el uso convencional al emplear la abreviatura IPE
y al referirse a la economía política "internacional".

Si bien el estudio de la economía política global alcanzó una nueva prominencia en la década de
1970, una variedad de trabajos en lo que ahora se reconocería como el campo de la GPE se
publicó mucho antes de esto. Un ejemplo prominente es el estudio de Albert Hirsch man (1945)
sobre las asimetrías en las relaciones económicas de Alemania con sus vecinos de Europa del
Este. Gran parte del trabajo en el campo de la economía del desarrollo que floreció en el período
de posguerra incluyó un enfoque significativo en los componentes políticos e internacionales. Y
la tradición marxista de la economía política siguió siendo vibrante, particularmente en Europa.

Para confundir a matte.rs. el estudio de la economía era conocido en los siglos XVIII y XIX como
economía política (véase, por ejemplo. John Stuart Mill (1970). Principios de Po/1tico/
Economía [publicado por primera vez en 1848]). Los títulos de algunas revistas líderes en el
campo de la economía, por ejemplo. la revista de Economía Política, publicada por primera vez
en 1892, refleja este uso más antiguo.
El nuevo interés de los politólogos en las relaciones económicas internacionales también
coincidió con el abandono por parte de la profesión económica de lo que anteriormente se
había enseñado e investigado como economía institucional. A medida que la disciplina de la
economía aspiraba a enfoques más "científicos" a través de la aplicación de modelos
estadísticos y matemáticos, también abandonó cada vez más el estudio de las instituciones
económicas internacionales. Los politólogos descubrieron un vacío que llenaron rápidamente:
nació el campo de la economía política global.

¿Qué es gpE?

La economía política global es un campo de investigación, un tema cuyo enfoque central es la

interrelación entre el poder público y privado en la asignación de recursos escasos. No es un
enfoque específico o un conjunto de enfoques para estudiar este tema (como veremos, toda la
gama de enfoques teóricos y metodológicos de la política internacional y comparada se ha
aplicado al estudio de la economía política internacional).

Al igual que otras ramas de la disciplina, GPE busca responder a las preguntas clásicas
planteadas en la definición de política de Harold D. Lasswell (1936): ¿quién obtiene qué,
cuándo y cómo? Esta definición identifica explícitamente las cuestiones de distribución como
centrales para el estudio de la política.

También apunta implícitamente a la importancia del poder, el concepto que está en el corazón
del estudio de la ciencia política, en la determinación de los resultados. El poder, por supuesto,
toma varias formas: se define clásicamente en términos de relaciones: la capacidad de un actor
para cambiar el comportamiento de otro (Dahl 1963). Pero el poder también se ejerce en la
capacidad de los actores para establecer agendas (Bachrach y Baratz 1970; Lukes 1974), y
estructurar las reglas en diversas áreas de las relaciones económicas internacionales para
privilegiar a algunos actores y perjudicar a otros (Strange 1988).
Consideremos, por ejemplo, el régimen financiero internacional. Como la economía más
grande del mundo (y el mercado más importante para muchos otros países en el sistema
global), los Estados Unidos han sido capaces, a lo largo de los años, de ejercer el poder
relacional: forzar cambios en el comportamiento de otros países, en particular, aceptar cambios
en sus tipos de cambio (como, por ejemplo, en la ruptura del tipo de cambio fijo entre el dólar
y el oro por parte de la administración Nixon, y la apreciación forzosa de las monedas del Asia
nororiental frente al dólar tras el Acuerdo plaza).
Las reglas del régimen financiero internacional también se han estructurado de manera que
privilegien a los Estados más desarrollados económicamente en el sistema: no sólo las
economías industrializadas ricas disfrutan de más votos dentro del FMI y el Banco Mundial bajo
el sistema de votación ponderada empleado en las dos principales instituciones financieras
internacionales (IFls) (Recuadro 1.7). pero las economías industrializadas (en parte debido a los
acuerdos que han negociado entre sí) también han escapado en gran medida a la disciplina
impuesta por el FMI a los países que tienen déficits persistentes en la balanza de pagos. Hasta
la recesión de 2008-9. ningún país industrializado había solicitado asistencia del PMI desde que
Gran Bretaña e Italia lo hicieron en 1976. A pesar de tener enormes déficits en su balanza de
pagos, Estados Unidos no ha estado sujeto a la disciplina del FMI porque puede aprovechar la
aceptabilidad internacional del dólar para imprimir más dinero para financiar sus déficits
comerciales.
Además de centrarse en cuestiones de distribución y de poder, dos de las preocupaciones
fundamentales de la ciencia política, los estudiantes de economía política global también se
han preocupado por uno de los temas centrales en el estudio de las relaciones internacionales:
¿qué condiciones son más favorables para la evolución de la cooperación entre los estados en
un entorno donde no hay una agencia central de aplicación de la ley? Para muchos
observadores, este problema de la "cooperación bajo la anarquía" es aún más pertinente en el
ámbito económico que en el de la seguridad. Esto se debe a que existe un mayor potencial en
la esfera económica, particularmente en condiciones de interdependencia, para la cooperación
sobre una base de beneficio mutuo, pero los Estados tienen una tentación considerable de
"engañar" al intentar explotar las concesiones hechas por otros sin responder plenamente en
especie (véase Aggarwal y Dupont, Capítulo 3 de este volumen).
Gran parte del trabajo temprano de gpE en la década de 1970 y principios de la década de
1980, particularmente en América del Norte, se unió a dos de estas preocupaciones centrales:
la distribución del poder dentro de la economía global y el potencial de los estados para
participar en la colaboración. Realizado en un momento en que muchos percibían que el poder
económico de los Estados Unidos estaba disminuyendo, este trabajo se centró en el vínculo
entre la hegemonía y una economía global abierta (véase el recuadro 1.8).

Voting en el International financiero

Instituciones
Cuando las potencias aliadas decidieron en Bretton Woods crear dos instituciones financieras
internacionales. acordaron una fórmula para el derecho de voto que representaba un
compromiso entre el principio de igualdad soberana y las realidades del poder económico
marcadamente desigual: el poder de voto de los miembros tiene dos componentes: "votos
básicos". asignado por igual a todos los membe.rs; y (un número mucho mayor) de votos
ponderados que están vinculados directamente al dinero membe.rs suscrito a las dos
instituciones. Las cuotas se han ajustado a lo largo de los años a medida que se ha ampliado el
número de miembros de las instituciones. pero los países industrializados del G7 siguen
controlando el 43% de los votos en el JMF. mientras que más de 40 países africanos juntos
tienen menos del 5% del total de votos.
Ocho países: China, Francia. Alemania Japón. Rusia, Arabia Saudita. el Reino Unido. y los
Estados Unidos tienen su propio representante en el Directorio Ejecutivo del FMI de 24
miembros. que es responsable del funcionamiento diario de la institución. Otros están
organizados en varios grupos, con un solo director ejecutivo que emite sus votos colectivos.
Los mismos países tienen sus propios directores ejecutivos en el Directorio ejecutivo del Banco
Mundial de 26 miembros: los diecisiete directores restantes representan a los otros 180 Estados
miembros del Banco: el Presidente del Banco también es miembro del Directorio.
En el FMI. Las decisiones "ordinarias" requieren una mayoría simple. mientras que las
decisiones «especiales» requieren una «supermayoría» del 85 por ciento. Estados Unidos, con
el 16,67 por ciento del total de los votos en el FMI, puede bloquear unilateralmente las
"Decisiones Especiales". tales como cambios en la Carta de IMFs o el uso de sus tenencias de
oro. votación. sin embargo. es relativamente raro, y la mayoría de las decisiones se toman por
consenso.
Las críticas al fracaso de las cuotas y los derechos de voto del FMI para reflejar la creciente
importancia de las economías en desarrollo se expresaron cada vez más después de las crisis
financieras de Asia oriental de I 997-8. Esta crítica llevó a propuestas para reformar las cuotas y
aumentar el número de votos básicos asignados a cada país. La primera etapa fue un aumento
'ad hoc' en las cuotas de China, Corea, México. y Turquía (que van desde un aumento de
alrededor del 20 por ciento para Turquía hasta alrededor del 80 por ciento para Corea). que
entró en vigor en 2007. A raíz de la crisis financiera y la decisión del G20 de duplicar los
recursos disponibles para el FMI. el Directorio Ejecutivo del FMI aprobó reformas de gran
alcance. El aumento de las cuotas se distribuiría de manera que la proporción de las economías
de mercados emergentes y en desarrollo se duplicara. El poder de voto en el FMI reflejaría más
de cerca el tamaño relativo de los países en la economía mundial. Los diez miembros más
grandes del Fondo serían los Estados Unidos. Japón las cuatro economías europeas más
grandes (Francia. Alemania, Italia. y el Reino Unido) y el Brasil, China, la Federación de Rusia y la
India. China sería el mayor beneficiario individual de la redistribución. Con sus derechos de
voto aumentados en un 50 por ciento Los Estados Unidos, cuyo peso en la economía mundial
está en realidad insuficientemente representado en sus derechos de voto del FMI, conservarían
su poder de veto (para más detalles sobre las nuevas cuotas y derechos de voto, véase
http://www.imf.org/extemal/nplsedmemdir/members.aspx). El Directorio Ejecutivo también se
reestructuraría con la elección de todos los Directores Ejecutivos: dos escaños europeos
desaparecerían para ser reemplazados por dos Directores de economías emergentes. Los
cambios, que requieren la aprobación de los países con el 85 por ciento de los derechos de
voto del Fondo, se introdujeron en enero de 2016.
Por convenio. desde la fundación de las dos IFI. Estados Unidos ha nombrado al presidente del
Banco Mundial, y a los países de Europa (occidental) director gerente del FMI. Sin embargo, en
un movimiento inusual en 20Cl0, la administración Clinton en los Estados Unidos vetó al
candidato de primera opción del gobierno alemán para el puesto de director gerente del FMI.
Aunque el nombramiento de los nominados está sujeto a una votación formal dentro del
Fondo y el Banco, otros miembros sólo tienen la opción de votar a favor o en contra del
candidato nominado en lugar de proponer nombres alternativos. Sin embargo, el dominio de
Estados Unidos y Europa en la elección de los directores generales de las IFI ha sido cada vez
más cuestionado: en el proceso que llevó al nombramiento de Christine Lagarde como
Directora Gerente del Fondo en junio de 2011. las economías en desarrollo no pudieron llegar
a un acuerdo sobre un candidato alternativo.
La ubicación de las dos IFI en Washington DC facilita la influencia de Estados Unidos sobre sus
operaciones. Para una discusión más detallada de la representatividad y la rendición de cuentas
de los IFls, véase Woods (2003) y Xu y Weller (2015).
A diferencia del IFls. la Organización Mundial del Comercio, con sede en Ginebra, funciona
sobre la base del principio de un solo miembro. un voto, pero sus membe.rs nunca han votado:
la toma de decisiones es por consenso.
Enfoques para el estudio de la economía política global
Tras la publicación de la visión magistral de Robert Gilpin (1987) del campo entonces
emergente de la economía política global, la mayoría de las introducciones al tema han
identificado tres categorías principales de enfoques teóricos de la GPE. En la terminología
original de Gilpin (cambió algunas de sus etiquetas en la versión actualizada de su libro: Gilpin
200 I), estos eran liberalismo, nacionalismo y marxismo. De estas tres etiquetas, sólo el
liberalismo se ha utilizado universalmente en otras categorizaciones. Otros escritores han
sustituido el nacionalismo por el estatismo, el mercantilismo, el realismo o el nacionalismo
económico. Los enfoques que Gilpin subsumió bajo la etiqueta de marxismo han sido
identificados de diversas maneras como "radicales", "críticos", "estructuralistas", "dependencia",
"subdesarrollo" y "sistemas mundiales".

Poder y colaboración

La teoría de la estabilidad hegemónica sugiere que la colaboración económica internacional en la

búsqueda de un orden económico abierto (o liberal) es más probable que ocurra cuando la
economía global está dominada por una sola potencia (porque este país, el hegemón, tendrá tanto
el deseo como la capacidad de apoyar un sistema económico abierto; es probable que la economía
dominante se beneficie más del libre comercio; además, ~ un tamaño relativamente grande dará
un apalancamiento rt sobre otros estados del sistema). Los teóricos señalaron la experiencia de
mediados del siglo XIX cuando Gran Bretaña era la potencia hegemónica, y el período de dominio
estadounidense de 194 a 1971, como demostración de la relación entre la hegemonía y una
economía mundial abierta. En contraste, el período de entreguerras. cuando ningún país gozaba de
una preeminencia equivalente, se caracterizaba por una ruptura de la colaboración económica
internacional. La disminución de la posición relativa de la economía estadounidense en la década
de 1960 tras la reconstrucción de las economías de Europa occidental y Japón, pareció coincidir con
un cierre renovado (un aumento del proteccionismo en respuesta a las importaciones de Japón y
las ECONOMÍAS de Asia Oriental) y la turbulencia general en los regímenes económicos mundiales
señaló above.

Posteriormente, sin embargo, el argumento de la estabilidad hegemónica se vio socavado tanto por
las tendencias en el mundo real como por los nuevos trabajos teóricos. En el decenio de 1990, los
países ampliaron su colaboración en cuestiones económicas internacionales, especialmente en
materia comercial. a pesar de una dispersión relativamente más uniforme del poder económico en
el sistema global.
Por declaraciones del argumento de la estabilidad hegemónica. véase Kindleberger (1973) y
Krasner (1976); para perspectivas teóricas altematitivas ver Keohane (1984, 1997), Snidal (I
985b) y Pahre (1999). Para más información, véase Aggarwal y Dupont. Capítulo 3 de este
volumen.

En sí mismo, el uso de una variedad de etiquetas apunta a uno de los problemas con la
categorización "tricotómica" de los enfoques para el estudio de la GPE: la agrupación (a veces
engañosa) de perspectivas sustancialmente diferentes dentro de una sola categoría. Además, la
categorización tricotómica no captura la riqueza de los enfoques metodológicos y teóricos
utilizados en el estudio contemporáneo de la GPE ni proporciona una señal precisa de la
amplitud de preguntas fascinantes que actualmente preocupan a los investigadores en el
campo. Por estas razones, no utilizamos tal categorización convencional en este libro. Tan
común es la tricotomía en las introducciones a la GPE, sin embargo, que vale la pena invertir un
poco de tiempo en comprender los fundamentos subyacentes de la categorización. El capítulo
de Matthew Watson en este volumen examina los orígenes históricos y el linaje intelectual
posterior de las principales perspectivas teóricas sobre la GPE (véase el capítulo Z).
Gran parte del mejor trabajo en economía política global en los últimos años se ha centrado
menos en la prescripción que en la explicación, por ejemplo, cómo las diferencias en las
instituciones políticas dan forma a las decisiones de política y por qué algunos sectores de la
economía tienen más éxito que otros en la búsqueda de protección (véase Hiscox, capítulo 4
de este volumen); por qué es más fácil para los Estados colaborar en algunas cuestiones que en
otras (véase Agganval y Dupont, capítulo 3 de este volumen); por qué los Estados han buscado
cada vez más acuerdos comerciales a nivel regional en lugar de global (Ravenhill, Capítulo 6 de
este volumen); por qué los Estados no han podido ponerse de acuerdo sobre un régimen eficaz
para hacer frente a la deuda internacional (Pauly; Capítulo 9 de este volumen); y por qué
algunos regímenes ambientales mundiales son eficaces mientras que otros no lo son
(Dauvergne, capítulo 14 de este volumen). Por supuesto, las prescripciones políticas a menudo
se derivan de este análisis teóricamente informado, y son mucho más específicas que las de la
variedad "sacar al estado del mercado".
Desde principios de la década de 1980, el estudio de la economía política global se ha
enriquecido con la aplicación de una amplia gama de enfoques teóricos y metodológicos, pero
ni su tema ni las metodologías empleadas permiten una fácil categorización. Tomemos, por
ejemplo, el papel de las ideas en la configuración de las agendas políticas, en ayudar a los
Estados a llegar a un acuerdo en diversas negociaciones internacionales y en la legitimación de
las estructuras económicas, políticas y sociales actuales. Las ideas han sido el foco central del
trabajo firmemente dentro de la tradición marxista, que se basa en los argumentos del ex líder
del partido comunista italiano, Antonio Gramsci, sobre cómo las ideas ayudan a las clases
dominantes a legitimar su dominación (Cox 1987; Gill 1990).
Pero las ideas también han sido fundamentales para enfoques muy diferentes, basándose en el
trabajo del sociólogo alemán, Max Weber. El trabajo desde esta perspectiva examina el papel
que desempeñan las ideas en la definición de la gama de opciones de política que los
gobiernos consideran, y en la provisión de un punto focal para el acuerdo en las negociaciones
internacionales (Hall 1989; Goldstein y Keohane 1993; Garren y Lange 1996). También se
derivan del análisis weberiano los enfoques constructivistas, que enfatizan la importancia de las
ideas para constituir las percepciones de los actores sobre sus intereses e identidades, en lugar
de darlos por sentados ejemplos de la aplicación del análisis constructivista a IPE incluyen Colin
Hay (Capítulo 11 en este volumen), Haas (1992), Burch y Dinamarca (1997), Hay y Rosamond
(2002), Abdelal, Blyth y Parsons (2010). Y la fertilización cruzada ha ocurrido a través de
diferentes enfoques, por ejemplo, la idea gramsciana de hegemonía ha sido utilizada por
escritores desde una perspectiva no marxista, como Ikenberry y Kupchan (1990), y encuentra
resonancia en el concepto de poder "blando" de Joseph Nye (1990).
Del mismo modo, volviendo a la metodología, encontramos métodos similares empleados por
académicos de tradiciones teóricas dramáticamente diferentes. Considere los enfoques de
elección racional, por ejemplo. Desde mediados de la década de 1990, la elección racional ha
dominado muchas áreas del estudio de la ciencia política, particularmente en las universidades
de los Estados Unidos. Sus orígenes se encuentran en la teoría económica; la atención se centra
principalmente en los individuos, los factores que los llevan a elegir los cursos de acción
preferidos y cómo la interacción estratégica genera incertidumbre. En la GPE, el análisis de la
elección racional ha sido prominente en el estudio reciente de los determinantes de las
preferencias de política comercial, y por qué las instituciones internacionales, incluida la Unión
Europea, adoptan formas particulares, cuáles son los efectos de las instituciones y por qué
algunas instituciones sobreviven más tiempo que otras (Frey 1984; Martín 1992; Garrett y
Weingast 1993). Vaubel (1986, 1991) ha aplicado el análisis de elección racional en un examen
del comportamiento de los funcionarios del FMI. Tal trabajo está muy en la corriente principal
de la ciencia política contemporánea. Pero los métodos de elección racional también han sido
aplicados por teóricos que trabajan dentro de la tradición marxista, por ejemplo, Roemer
(1988) y Carver y Thomas (1995).
Aunque los métodos de elección racional se han vuelto dominantes en algunos círculos dentro
de la ciencia política de América del Norte, a un gran número de estudiosos de la GPE les
resultaría difícil aceptar el argumento hecho a principios de siglo por un defensor de los
métodos de elección racional de que la GPE se caracteriza hoy por un creciente consenso sobre
teorías, métodos, marcos analíticos, y preguntas importantes» (Martin 2002: 244). La diversidad
en ontología, epistemología y metodología sigue caracterizando el estudio internacional de la
economía política mundial (véase el recuadro 1.9). Muchos estudiosos encuentran esta rica
mezcla de teorías y metodologías un motivo de celebración en lugar de preocupación. Esta es
sin duda la opinión de los colaboradores de este volumen, que refleja gran parte del animado
debate actual en el estudio de la GPE.

Epistemología, Ontología y Metodología

La epistemología es el estudio del conocimiento y la creencia justificada. Se ocupa de las preguntas

sobre las condiciones necesarias y suficientes del conocimiento, las fuentes de conocimiento y cómo
se crea el conocimiento. La ontología es el estudio del ser y de lo que "existe". Se ocupa de la
identificación de los objetos centrales de estudio, sus características y sus relaciones con otros
objetos. La metodología se refiere a un procedimiento o conjunto de procedimientos utilizados para
estudiar un tema.

PUNTOS CLAVE

• El campo de la economía política mundial surgió a principios del decenio de 1970 en respuesta a
la evolución de la economía mundial. en seguridad internacional. y en el estudio de la economía y
las relaciones internacionales.
• La GPE se define mejor por su tema en lugar de como una teoría o metodología particular.

• Los enfoques para el estudio de la GPE se han dividido convencionalmente en las tres categorías
de liberalismo, nacionalismo. y el marxismo.

• Esta división tricotómica es de dudosa utilidad contemporánea debido a la variación en los

enfoques incluidos dentro de cada una de las tres categorías.

• El estudio contemporáneo de la GPE se caracteriza por la aplicación de una gran cantidad de

teorías y teologías.

• La mayor parte del trabajo contemporáneo en GPE se centra en la teoría positiva: es decir,
tratando de explicar por qué suceden las cosas, en lugar de en la prescripción de políticas.

La primera parte de este volumen analiza algunos de los enfoques que han abordado las
preocupaciones clave de los teóricos de la GPE: ¿qué condiciones son las más propicias para el
surgimiento de un comportamiento colaborativo entre los estados en cuestiones económicas y
cuáles son los determinantes de las políticas económicas exteriores de los estados? A continuación,
examina la evolución de las relaciones comerciales, primero a nivel mundial y luego a nivel regional.
En el capítulo 8 se examina la evolución del régimen financiero mundial desde 1944; en el capítulo
siguiente se abordan las causas de las crisis financieras y las razones por las que la colaboración
internacional hasta la fecha ha sido ineficaz en la elaboración de estrategias para combatirlas.

Los capítulos de la segunda parte del libro examinan varios aspectos del debate sobre la
globalización: si de hecho la economía contemporánea es global y si difiere, cualitativa o
cuantitativamente, de épocas anteriores de interdependencia económica; y la medida en que el
aumento de la globalización limita las opciones de política de que disponen los Estados. En la última
parte del libro, examinamos el impacto de la globalización en la pobreza y la desigualdad mundiales;
cómo la globalización ha cambiado las relaciones entre las economías industrializadas y menos
desarrolladas; y los efectos de la mundialización en el medio ambiente.