La Crisis Financiera de 2007-2008 fue la crisis financiera más grave desde

la Gran Depresión (1929). La opinión predominante es que fue causada por la

asunción de riesgos excesivos por parte de las instituciones
1
financieras estadounidenses relacionados con los préstamos abusivos dirigidos a
compradores de viviendas de bajos ingresos,2 qué provocó el estallido de la burbuja
inmobiliaria de los Estados Unidos.
Por lo tanto, es comprensible que esta crisis se desató de manera directa debido al
colapso de la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos en el año 2006, que
provocó aproximadamente en octubre de 2007 la llamada crisis de las hipotecas
subprime.
En 2007, los valores respaldados por hipotecas vinculados a bienes
raíces estadounidenses, así como una amplia red de derivados
financieros vinculados a esos títulos, colapsaron en valor, razón por la cual las
instituciones financieras de todo el mundo sufrieron graves daños, 3 alcanzando un
clímax, el 15 de septiembre de 2008, con la quiebra de Lehman Brothers y la
posterior crisis bancaria internacional.1
Las repercusiones de la crisis hipotecaria comenzaron a manifestarse de manera
extremadamente grave desde inicios de 2008, contagiándose primero al sistema
financiero estadounidense, y después al internacional, teniendo como
consecuencia una profunda crisis de liquidez, y causando, indirectamente, otros
fenómenos económicos, como una crisis alimentaria global (como la crisis bursátil
de enero de 2008, crisis bursátil mundial de octubre de 2008, crisis económica a
escala internacional y la gran recesión).
Los precondicionamientos para la crisis financiera fueron complejos y
multicausales.4 5 6 Casi dos décadas antes, el Congreso de los Estados
Unidos había aprobado una legislación que fomentaba la financiación de viviendas
asequibles. 7 Sin embargo, en 1999, partes de la Ley Glass-Steagall, que había
sido adoptada en 1933, para evitar que se volviera a producir una situación como
la crisis de 1929, fueron derogadas pelo Gramm–Leach–Bliley Act, lo que permitió
a las instituciones financieras combinar sus operaciones comerciales (adversas al
riesgo) y de negociación por cuenta propia (asunción de riesgos). 8 Podría decirse
que el mayor contribuyente a las condiciones necesarias para el colapso financiero
fue el rápido desarrollo de productos financieros depredadores dirigidos a
compradores de viviendas de bajos ingresos y poca información que en su mayoría
pertenecían a minorías raciales.9 Este desarrollo del mercado no fue atendido por
los reguladores y, por lo tanto, tomó por sorpresa al Gobierno federal de los Estados
Unidos.10
Tras el inicio de la crisis, los gobiernos implementaron rescates masivos de
instituciones financieras y otras políticas monetarias y fiscales paliativas para evitar
el colapso del sistema financiero mundial.11 En los EE. UU., los 700 mil millones de
dólares puesto a disposición por la Ley de Estabilización Económica, que entró en
vigor el 3 de octubre de 2008, no pudieron frenar la caída libre económica, pero
la Ley de Reinversión y Recuperación, promulgada el 17 de febrero de 2009, que
incluía un crédito fiscal sustancial sobre la nómina.12 La crisis desencadenó la Gran
Recesión de 2008 resultó en aumentos en el desempleo13 y el suicidio14 y
disminuciones en la confianza institucional15 y las tasas de natalidad,16 entre otras
métricas. La recesión fue una condición previa importante para la crisis de la deuda
europea.
En 2010:

• se promulgó la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección

al Consumidor como respuesta a la crisis para "promover la estabilidad
financiera de los Estados Unidos".17;
• Fueron establecidos nuevos estándares de capital y liquidez por
los Acuerdos de Basilea III, que luego serían adoptados por varios países
de todo el mundo.18 19

Visión general
La crisis desencadenó la Gran Recesión, que, en ese momento, fue la recesión
mundial más grave desde la Gran Depresión (1929).20 21 22 23 24 25 También fue
seguida por la crisis de la deuda europea, que comenzó con un déficit en Grecia a
fines de 2009, y la crisis financiera islandesa de 2008-2011, que involucró la quiebra
bancaria de los tres principales bancos de Islandia y, en relación con el tamaño de
su economía, fue el mayor colapso económico sufrido por cualquier país en la
historia.26
Fue una de las cinco peores crisis financieras que ha experimentado el mundo y
provocó una pérdida de más de 2 trillones de dólares de la economía mundial. 27 28
La deuda hipotecaria de viviendas de EE. UU. en relación con el PIB aumentó de
un promedio del 46% durante la década de 1990 al 73% durante 2008, alcanzando
los 10,5 trillones de dólares.29 El aumento de las refinanciaciones con retiro de
efectivo, a medida que aumentaba el valor de las viviendas, impulsó un aumento
del consumo que ya no podía sostenerse cuando los precios de las viviendas
bajaban.30 31 32
Muchas instituciones financieras poseían inversiones cuyo valor se basaba en
hipotecas de viviendas, como valores respaldados por hipotecas o derivados de
crédito, utilizados para asegurarlos contra fallas, cuyo valor disminuyó
significativamente.33 34 35
El Fondo Monetario Internacional estimó que los grandes bancos estadounidenses
y europeos perdieron más de $ 1 trillón en activos tóxicos y préstamos incobrables
desde enero de 2007 hasta septiembre de 2009.36
La falta de confianza de los inversores en la solvencia bancaria y la disminución de
la disponibilidad de crédito llevaron a la caída de los precios de las acciones y
las materias primas a finales de 2008 y principios de 2009.37 La crisis se convirtió
rápidamente en una conmoción económica mundial, lo que resultó en varias
quiebras bancarias.38 Las economías de todo el mundo se desaceleraron durante
este período debido a que el crédito se restringió y el comercio
internacional disminuyó.39
Los mercados inmobiliarios sufrieron y el desempleo se disparó, lo que resultó
en desalojos y ejecuciones hipotecarias. Varios negocios fracasaron.40 41Desde su
punto máximo en el segundo trimestre de 2007 en $ 61,4 trillones, la riqueza de los
hogares en los Estados Unidos cayó $ 11 trillones, a $ 59,4 trillones a fines del
primer trimestre de 2009, lo que resultó en una disminución en el consumo y luego
una disminución en la inversión empresarial.42 43
En el cuarto trimestre de 2008, la disminución intertrimestral del PIB real en EE.
UU. fue del 8,4 %.44 La tasa de desempleo de EE. UU. alcanzó un máximo del
11,0 % en octubre de 2009, la tasa más alta desde 1983 y aproximadamente el
doble de la tasa anterior a la crisis. El promedio de horas por semana laboral se
redujo a 33, el nivel más bajo desde que el gobierno comenzó a recopilar datos en
1964.45 46
La crisis económica comenzó en los Estados Unidos, pero se extendió al resto del
mundo.40 El consumo estadounidense representó más de un tercio del crecimiento
del consumo mundial entre 2000 y 2007 y el resto del mundo dependía del
consumidor estadounidense como fuente de demanda. Los valores tóxicos eran
propiedad de inversores corporativos e institucionales a nivel mundial. Los
derivados, como los títulos de permuta de incumplimiento crediticio, también
aumentaron el vínculo entre las grandes instituciones financieras. El des
apalancamiento de las instituciones financieras, ya que se vendieron activos para
pagar obligaciones que no pudieron ser refinanciadas en mercados crediticios
congelados, aceleró aún más la crisis de solvencia y provocó una disminución en
el comercio internacional.
Las reducciones en las tasas de crecimiento de los países en desarrollo se
debieron a caídas en el comercio, los precios de los productos básicos, la inversión
y las remesas enviadas por los trabajadores migrantes (ejemplo: Armenia).47 Los
estados con sistemas políticos frágiles temían que los inversionistas de los estados
occidentales retiraran su dinero debido a la crisis.48
Como parte de la respuesta de la política fiscal nacional a la Gran Recesión, los
gobiernos y los bancos centrales, incluida la Reserva Federal, el Banco Central
Europeo y el Banco de Inglaterra , proporcionaron trillones de dólares en rescates y
estímulos sin precedentes, incluida una política fiscal y monetaria expansiva para
compensar la caída de la capacidad de consumo y préstamo, evitar un mayor
colapso, fomentar el crédito, restaurar la confianza en los mercados integrales
de letras de cambio, evitar el riesgo de una espiral deflacionaria y proporcionar a
los bancos fondos suficientes para que los clientes puedan realizar retiros.
En efecto, los bancos centrales pasaron a actuar como el "prestamista de última
instancia" para una parte importante de la economía. En algunos casos, la Fed fue
considerada el "comprador de último recurso".49 50 51 52 Durante el cuarto trimestre
de 2008, estos bancos centrales compraron 2,5 trillones de dólares
estadounidenses en deuda pública y activos privados problemáticos de los bancos.
Esta fue la mayor inyección de liquidez al mercado crediticio y la mayor acción de
política monetaria en la historia mundial. Siguiendo un modelo iniciado por
el paquete de rescate bancario del Reino Unido de 2008,53 54 los gobiernos de las
naciones europeas y de los Estados Unidos garantizaron la deuda emitida por sus
bancos y recaudaron el capital de sus sistemas bancarios nacionales, y finalmente
compraron $1,5 trillones de acciones preferentes recién emitidas en los principales
bancos.43 El Sistema de la Reserva Federal creó entonces cantidades significativas
de nueva moneda como método para combatir la trampa de la liquidez.55
Los rescates llegaron en forma de trillones de dólares en préstamos, compras de
activos, garantías y gastos directos.56 Una controversia significativa acompañó a
los rescates, como en el caso de la controversia de los pagos de bonificación de
AIG57, lo que condujo al desarrollo de una variedad de "marcos de toma de
decisiones", para ayudar a equilibrar los intereses políticos en competencia en
tiempos de crisis financiera.58 Alistair Darling, el Canciller de la Hacienda del Reino
Unido, declaró en 2018 que Gran Bretaña estuvo a pocas horas de "un colapso de
la ley y el orden" el día en que se rescató al Royal Bank of Scotland.59 En lugar de
financiar más préstamos nacionales, algunos bancos gastaron parte del dinero del
estímulo en áreas más rentables, como invertir en mercados emergentes y
divisas.60
China aumentó su posición como actor global responsable durante la crisis. Cuando
los países occidentales se acercaban al desastre financiero, China creó crédito para
gastar en infraestructura. Esto ayudó a estabilizar la economía global y también
brindó una oportunidad para que China modernizara su propia infraestructura. 61 El
desempeño excepcional de China durante la crisis hizo que sus élites confiaran
más en que el equilibrio global de poder estaba cambiando a favor de China. 62
En julio de 2010, se promulgó en los Estados Unidos la Ley Dodd-Frank de Reforma
de Wall Street y Protección al Consumidor63 para "promover la estabilidad
financiera de los Estados Unidos". Las normas de capital y liquidez de los Acuerdos
de Basilea III, que se adoptaron en todo el mundo.64 Desde la crisis financiera de
2008, los reguladores de consumo en Estados Unidos han supervisado más de
cerca a los vendedores de tarjetas de crédito e hipotecas para viviendas a fin de
disuadir las prácticas anticompetitivas que condujeron a la crisis.65
En total, 47 banqueros cumplieron condena en la cárcel como resultado de la crisis,
más de la mitad de los cuales eran de Islandia, donde la crisis fue más grave y
condujo al colapso de los tres principales bancos islandeses. 66 En abril de
2012, Geir H. Haarde, ex primer ministro de Islandia, se convirtió en el único político
condenado como resultado de la crisis.67 68 Kareem Serageldin, un exejecutivo
de Credit Suisse, fue el único banquero que fue arrestado en los Estados
Unidos como resultado de la crisis, que fue sentenciado a 30 meses de cárcel y
devolvió $24,6 millones en compensación por manipular los precios de los bonos
para ocultar $ 1 mil millones de pérdidas.69 66 Ninguna persona en el Reino Unido
fue condenada como resultado de la crisis.70 71 Goldman Sachs pagó $ 550
millones para resolver los cargos de fraude después de supuestamente anticipar la
crisis y vender inversiones tóxicas a sus clientes.72
Con menos recursos para arriesgar en la destrucción creativa, el número de
solicitudes de patentes se mantuvo estable, en comparación con los aumentos
exponenciales de solicitudes de patentes en años anteriores. 73
A las familias estadounidenses típicas no les fue bien, ni tampoco a las familias
"ricas pero no las más ricas" justo debajo de la cima de la pirámide. Sin embargo,
la mitad de las familias más pobres de los Estados Unidos no sufrieron ninguna
disminución de la riqueza durante la crisis porque, por lo general, no poseían
inversiones financieras cuyo valor puede fluctuar. La Reserva Federal encuestó a
4.000 hogares entre 2007 y 2009, y encontró que la riqueza total del 63% de todos
los estadounidenses disminuyó en ese período y el 77% de las familias más ricas
tuvieron una disminución en la riqueza total, mientras que solo el 50% de los de
abajo de la pirámide sufrió una disminución.74 75 76

Evolución
La crisis financiera de 2007-2008 se desató de manera directa debido al colapso
de la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos en el año 2006, que provocó
aproximadamente en octubre de 2007 la llamada crisis de las hipotecas subprime.
Las repercusiones de la crisis hipotecaria comenzaron a manifestarse de manera
extremadamente grave desde inicios de 2008, contagiándose primero al sistema
financiero estadounidense, y después al internacional, teniendo como
consecuencia una profunda crisis de liquidez, y causando, indirectamente, otros
fenómenos económicos, como una crisis alimentaria global, diferentes derrumbes
bursátiles (como la crisis bursátil de enero de 2008 y la crisis bursátil mundial de
octubre de 2008) y, en conjunto, una crisis económica a escala internacional, el
mundo ha evolucionado mucho desde entonces y va a seguir cambiando a medida
que pase el tiempo.
Hay que tener en cuenta que la crisis financiera se recuperó a medida que llegó el
año 2020 en el que la pandemia por el COVID-19 causó una segunda crisis de la
que muchos países todavía no han salido
La crisis inmobiliaria tiene sus orígenes en el conjunto de bonos de viviendas
colocados en el mercado por los principales bancos en los Estados Unidos. En un
principio, los bonos inmobiliarios ofrecían al inversionista un alto rendimiento junto
con un bajo riesgo, por lo anterior, se convirtieron en el instrumento de moda y los
preferidos por los bancos, sin embargo, los bonos eran básicamente un conjunto
de casas hipotecadas en regla y con pagos al corriente además de una baja tasa
de interés. Las posibilidades de una crisis financiera muy grave la había advertido
ya Raghuram Rajan (n. 1963) en 2005, en una publicación77 presentada con motivo
de un homenaje a Alan Greenspan.78
"El golpe de la crisis financiera de 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de
2007. Fue cuando los bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar
liquidez", según George Soros en su libro El nuevo paradigma de los mercados
financieros (Taurus 2008).79 Cierto es que los inicios de la crisis datan de mediados
del año 2007, con los primeros síntomas de las dificultades originadas por las
hipotecas subprime. A fines de 2007 los mercados de valores de Estados Unidos
comenzaron una precipitada caída, que se acentuó gravemente en el comienzo del
2008.80 La confluencia de otros eventos de particular nocividad para la economía
estadounidense (subida de los precios del petróleo, aumento de la
inflación, estancamiento del crédito), exageraron el pesimismo global sobre el
futuro económico estadounidense, hasta el punto de que la Bolsa de Valores de
Nueva York sucumbía diariamente a 'rumores' financieros.81 Muchos opinan que
esto fue lo que precipitó la abrupta caída del banco de inversión Bear Stearns,82
que previamente no mostraba particulares signos de debilidad. Sin embargo en
marzo del 2008, en cuestión de días fue liquidado en el mercado abierto y
posteriormente en un acto sin precedentes, la Reserva Federal maniobró un
'rescate' de la entidad,83 la cual terminó siendo vendida a precio de saldo a JP
Morgan Chase.84
Rápidamente, el impacto de las hipotecas de crisis provocó repercusiones más allá
de los Estados Unidos. Los bancos de inversión sufrieron pérdidas en todo el
mundo. Las empresas empezaron a negarse a comprar bonos por valor de miles
de millones de dólares, a causa de las condiciones del mercado. 85 El Banco
Federal los EE. UU. y el Banco Central Europeo trataron de reforzar los mercados
con dinero, inyectando fondos disponibles a los bancos (préstamos en condiciones
más favorables). 81 Las tasas de interés también fueron cortadas, en un esfuerzo
para alentar a los préstamos. Sin embargo, a corto plazo las ayudas no resolvieron
la crisis de liquidez (falta de dinero disponible para los bancos), ya que los bancos
seguían desconfiando, por lo que se negaron a otorgar préstamos unos a otros. 86
Los mercados de crédito se volvieron inmóviles pues los bancos fueron reacios a
prestarse dinero entre ellos, al no saber cuantos malos préstamos podrían tener
sus competidores.87 La falta de crédito a los bancos, empresas y particulares
acarrea la amenaza de recesión, la pérdida de empleos, quiebras y por lo tanto un
aumento en el costo de la vida.88 En el Reino Unido, el banco Northern Rock pidió
un préstamo de emergencia para mantenerse, lo que impulsó a un run en el banco.
2000 millones de libras fueron retiradas por clientes preocupados. El banco se
nacionalizó más tarde.86 En los EE. UU., el banco Bear Stearns casi se colapsó, lo
que lleva a una crisis de confianza en el sector financiero y el fin de los bancos
especializadas en la sola inversión.89
El apalancamiento y especulación bancarios son mencionados como causas de la
crisis.90 El Banco Mundial, en su reporte Regulación Bancaria y Supervisión una
Década Después de la Crisis Financiera Global (2019|2020) dice tras el análisis de
10 años de información "Hoy, hay un extendido acuerdo de que la crisis fue causada
por una toma excesiva de riesgo por parte de las instituciones financieras. Los
intermediarios financieros aumentaron su apalancamiento, apoyándose
fuertemente en el financiamiento mayorista, bajaron sus estándares de préstamo y
—apoyándose en erróneas calificaciones de riesgo— invirtieron en complejos
instrumentos [financieros] estructurados".91
El pánico bursátil
Tras un respiro primaveral, los mercados bursátiles de Estados Unidos volvieron a
una extrema debilidad, entrando oficialmente en caídas superiores al 20% en junio,
lo cual se considera un mercado en retroceso extendido ('bear market'). 8192 Esto
volvió a ser motivado por malas noticias en el sector financiero, con las primeras
declaraciones de bancarrota, incluyendo la caída del banco IndyMac, 89 la segunda
quiebra más grande en términos de dólares en la historia del país, con el riesgo
latente que otros bancos regionales también pudiesen terminar igual por la crisis. 86
La crisis tomó dimensiones aún más peligrosas para la economía de Estados
Unidos cuando las dos sociedades hipotecarias más grandes del país, Freddie
Mac y Fannie Mae, que reúnen la mitad del mercado de hipotecas sobre viviendas,
comenzaron a ver sus acciones atacadas por los especuladores bajistas, a tal punto
que a principios de julio, el gobierno de Estados Unidos y la Reserva Federal
nuevamente tuvieron que anunciar un rescate para esas entidades financieras. 93
Tal decisión creó consternación en varios sectores liberales, que adujeron que tales
rescates solo empeorarían a largo plazo las prácticas éticas de los inversionistas,
fomentando con dinero público la temeridad. Durante ese periodo, la FED, así como
otros bancos centrales, continuaron inyectando liquidez al mercado, por valor de
cientos de miles de millones de dólares, euros o libras esterlinas.94
El 15 de septiembre, el banco de inversión Lehman Brothers pidió protección
crediticia ante la ley, declarándose oficialmente en bancarrota. 9596 Mientras tanto,
el banco de inversión Merrill Lynch fue adquirido por Bank of America, a mitad de
su valor real.97 Los candidatos presidenciales de EE. UU en ambos partidos y la
prensa comenzaron a catalogar la situación de 'pánico financiero', 'crisis económica
en el país' y de 'colapso'. Los bancos de inversión se fusionaron con los bancos
comerciales para poder controlarlos mejor y estar regulados bajos las mismas leyes
más estrictas para los bancos comerciales.
La extensión a la economía
Artículo principal: Crisis económica de 2008
Las economías de todo el mundo se ven afectadas por la carencia de crédito. 98
Ciertos gobiernos nacionalizan los bancos, como en Islandia y Francia. Los bancos
centrales en los EE. UU., Canadá y algunas partes de Europa toman la
coordinación sin precedentes de un recorte de un medio punto por ciento de los
tipos de interés en un esfuerzo para aliviar la crisis. 88
Acciones han subido y bajado con noticias de los fracasos, las adquisiciones y de
rescates. En parte, esto refleja la confianza de los inversores en el sistema
bancario.99 Si bien las acciones bancarias han sido golpeadas por deudas dudosas,
los minoristas se han visto afectados ya que la confianza de los consumidores se
ha desvanecido por la caída de los precios de la vivienda. 100
El dólar estadounidense sufrió un proceso constante de depreciación y el déficit
comercial que continuó batiendo récords. La ventaja exportadora por un dólar débil
fue completamente anulada en el intercambio comercial por el alza de los precios
del petróleo, del cual EE. UU importa el 50%. Millones de familias comenzaron a
perder sus hogares, e instituciones como General Motors, Ford, Chrysler y muchas
aerolíneas empezaron a tener serias dificultades. Los índices de confianza del
consumidor se situaron en sus más bajos niveles históricos (algunos datan de los
años 50), y se produjo un alza del desempleo en los Estados Unidos y otros países
desarrollados.101
2009
Para marzo de 2009, los mercados bursátiles y de bonos han repuntado un poco.
Además, se ha aliviado la presión sobre algunas firmas financieras de EE. UU.102El
FMI reportó que los sistemas financieros de Europa, Estados Unidos y Japón
registrarán entre 2007 y 2010 $10,1 billones en pérdidas- hasta ahora el sector
bancario ha perdido $1 billón-. Para volver a los niveles de capitalización anteriores,
los bancos necesitarán recaudar $875.000 millones en 2009.103 El FMI incluso
propuso nacionalizar los bancos si fuese necesario.104 La acumulación de activos
en problemas impide una recuperación económica: las pérdidas de crédito se
proyectan mayores que las de EE. UU. Los bancos necesitarán más dinero fresco
para sanear sus balances, según el FMI.105
2010
Artículo principal: Crisis del euro en 2010
En el año 2010 la crisis financiera global provocó una crisis en el sistema del euro,
haciéndose necesario el rescate por parte del Banco Central Europeo de las
economías de Grecia, Irlanda y Portugal, además, del rescate del sistema bancario
español, por parte del Banco Central Europeo.106

Medidas
Las autoridades económicas, desde el inicio de la crisis, han optado por diferentes
soluciones: la inyección de liquidez desde los bancos centrales ,107 la intervención
y la nacionalización de bancos, la ampliación de la garantía de los depósitos, la
creación de fondos millonarios para la compra de activos dañados o la garantía de
la deuda bancaria.108 Las medidas parecen tener como objetivo mantener la
solvencia de las entidades financieras, restablecer la confianza entre entidades
financieras, calmar las turbulencias bursátiles y tranquilizar a los depositantes de
ahorros.
Medidas gubernamentales
Desde finales de agosto de 2005, el gobierno estadounidense ha anunciado varias
medidas para evitar las situaciones de impago de los hogares.109 Un primer plan de
rescate para los bancos fue presentado oficialmente a principios de diciembre de
2007, con un doble objetivo: primeramente proteger a los hogares más frágiles,
pero también encauzar la crisis.110 La principal medida destinada a limitar los
impagos hipotecarios es congelar, bajo ciertas condiciones, los tipos de interés de
los préstamos de alto riesgo a tipo variable.111 La administración Bush también
anunció a principios de 2008 un plan presupuestario de relanzamiento de unos
150.000 millones de dólares, o sea el equivalente del 1% del PIB.
Buscando una solución a largo plazo, el gobierno de los EE. UU. otorgó un rescate
de 700.000 millones de dólares para comprar la mala deuda de Wall Street a
cambio de una participación en los bancos.108 El gobierno quería pedir préstamos
en los mercados financieros mundiales, y esperaba que pudiera vender los bonos
malos en cuanto el mercado de la vivienda se hubiese estabilizado. 108 El gobierno
del Reino Unido lanzó su propio rescate, haciendo 400.000 millones de libras
disponibles a ocho de los más grandes bancos del Reino Unido y a empresas de
vivienda a cambio de participación al capital de ellas.112 A cambio de su inversión,
el gobierno espera obtener una participación en los bancos.
Muchas medidas han tenido cierto proteccionismo según denunció la OMC: "Ha
habido incrementos en aranceles, nuevas medidas no arancelarias y más países
recurren a medidas de defensa comercial como acciones anti dumping". Desde el
inicio de 2009 ha habido un "declive significativo" en el compromiso global con el
libre comercio debido a la crisis económica global, dijo la OMC: en su informe de la
OMC, el comercio global se contraería un 9% este año. El informe también enuncia
ejemplos de las medidas que los países están tomando para proteger sus
compañías y economías, desde aranceles a la importación de bolsas plásticas de
Asia a Europa a la prohibición de juguetes chinos en India. Tan sólo en marzo,
Corea de Sur incrementó los aranceles sobre el petróleo. México subió los
aranceles a 89 productos estadounidenses, Ucrania impuso un arancel de 13%
sobre todas las importaciones, EE. UU. subió los aranceles a las importaciones de
tubos de acero chinos y Argentina impuso una licencia especial para la importación
de juguetes.Argentina, Brasil, Canadá, Rusia, Ecuador y Ucrania han incrementado
recientemente sus aranceles a la importación de zapatos, principalmente de China
y Vietnam. Doce países han ayudado a sus industrias automotrices. EE. UU., Brasil
y Francia han entregado generosos préstamos. India ha requerido licencias y
Argentina ha fijado precios para la importación de auto partes. Diez países y la UE
han incrementado los aranceles sobre el acero importado. Sin embargo, la OMC
también aplaudió ciertos esfuerzos por promover el comercio global: Argentina ha
eliminado los impuestos de exportación sobre 35 productos lácteos. Brasil ha
extendido un programa de préstamos a los exportadores. China ha eliminado los
aranceles de importación de placas de acero y Las Filipinas han recortado
aranceles al trigo y cemento.113
Política monetaria[editar]
Desde el inicio de la crisis en agosto de 2007, los bancos centrales han demostrado
una gran capacidad de reacción. Además han actuado a la vez para evitar una crisis
bancaria sistémica y para limitar las repercusiones sobre el crecimiento. 114
Asimismo, la Reserva Federal estadounidense flexibilizó la política monetaria
inyectando liquidez y, eventualmente, actuó sobre los tipos de interés. 115
Los bancos se financian tradicionalmente tomando dinero prestado a corto plazo
en el mercado interbancario. Pero la crisis financiera que empezó en 2007 se ha
caracterizado por una gran desconfianza mutua entre los bancos, lo que llevó a un
aumento de los tipos interbancarios. Las tasas interbancarias superaron por mucho
la tasa directriz del banco central. Asimismo, los bancos centrales han intervenido
masivamente para inyectar liquidez, esperando así reducir las tensiones del
mercado monetario y restablecer la confianza.116 La política monetaria se ha
caracterizado también por una extensión de la duración de los préstamos, una
ampliación de las garantías y la posibilidad de obtener refinanciación. 108
Además de proveer liquidez, para reducir el impacto de la crisis financiera sobre el
crecimiento, la Fed ha bajado considerablemente su tipo directriz, que ha pasado
del 6% a principios de 2007 al 0,5% a finales de 2008. En cambio, el BCE no ha
bajado su tipo directriz.117
Los bancos centrales desempeñaron la función de prestamista de última
instancia (PUI), al prestar fondos adicionales a los bancos tomando sus activos
como garantía. 118 Desde el principio de la crisis, el Banco de Inglaterra tuvo que
nacionalizar temporalmente en febrero de 2008 el banco hipotecario Northern
Rock, y en marzo de 2008 la Fed tuvo que acudir en ayuda del banco de
inversión Bear Stearns.117
El 23 de marzo de 2008, el presidente de BCE, Jean-Claude Trichet afirmó que
Europa no necesitaba aumentar los gastos para poder combatir la crisis financiera
global. En su lugar, propuso que los gobiernos deberían actuar con rapidez en
implementar las medidas ya anunciadas. Basó sus medidas en que estas
corresponden a la gravedad de la situación.119
En marzo de 2009, Timothy Geithner (secretario del Tesoro de Estados Unidos)
anunció la creación de sociedades público-privadas que compraran los préstamos
y valores tóxicos de los bancos. El fin es que los inversionistas ganen grandes
cantidades de dinero, a fin de que aliente las inversiones en este sector, para que
se revitalicen los mercados financieros relacionados con préstamos y valores. Así,
según WSJ: "Si un banco tiene un préstamo hipotecario de US$100 que logra
venderle a una entidad pública-privada por US$84, los inversionistas privados
contribuyen apenas US$6. El Tesoro pone US$6 y el Fondo de Garantía de
Depósitos (FDIC) de EE.UU. garantiza un préstamo por US$72". Uno de los
inconvenientes podría ser que los bancos rehúsen vender los activos a un precio
inferior que al de los libros, pues se agotarían sus reservas, lo que procedería a
cerrarlos o aceptar el dinero de los contribuyentes.120