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El riesgo es un factor presente en la mayoría de las operaciones llevadas a cabo por las
organizaciones en la actualidad. Entendemos por situación de riesgo, aquella en la cual las
acciones que se concretan pueden implicar una serie de resultados posibles, con
probabilidades de ocurrencia conocidas.
Cobertura natural
Concepto
Una cobertura natural es la reducción del riesgo por parte de las entidades que están
expuestas a grandes oscilaciones de los tipos de cambio mediante la explotación de sus
procedimientos operativos habituales. Esto puede incluir recibir ingresos en otro país y
moneda e incurrir en gastos en esa misma moneda. Los flujos de efectivo no estarían sujetos a
las fluctuaciones del tipo de cambio. A diferencia de otros tipos de coberturas, una cobertura
natural no requiere el uso de productos financieros sofisticados como forwards o derivados.
Sin embargo, la mayoría de las coberturas (naturales o de otro tipo) son imperfectas y por lo
general no eliminan completamente el riesgo.
La razón financiera específica de cobertura natural permite determinar la capacidad que tiene
la empresa de cubrir la deuda en moneda extranjera con los ingresos que obtiene de sus
ventas de exportación. Si la empresa tiene deuda en moneda extranjera, es claro que sus
ingresos en moneda extranjera tendrán un efecto favorable ante variaciones cambiarias
adversas, ya que esos fondos constituirán un respaldo inmediato para hacer frente a los
compromisos contraídos.
Para determinar esta razón, existen varias alternativas, siempre según el nivel de los datos
disponibles. Algunas de las formas en que podemos estimar la razón de cobertura natural son
las siguientes:
De manera rápida y sencilla se puede calcular la relación Ingresos en Moneda Extranjera (IME)
entre el Pasivo en Moneda Extranjera (PME): [IME / PME]. El resultado se interpreta como el
número de veces que los ingresos en moneda extranjera cubren las obligaciones en moneda
extranjera; entre mayor sea el número de veces, mayor es la capacidad de la empresa para
hacer frente a dichos compromisos. Podemos decir que, si este indicador es igual o mayor a 1,
la empresa cuenta con cobertura natural suficiente; si su valor es mayor que cero y menor que
uno, es insuficiente; mientras que, si es cero, la empresa no cuenta con cobertura natural.