CASO PRACTICO UNIDAD 3

Merlin Johana Pinilla Sarmiento

Rafael Alfonso Urrego Berrio

Finanzas Corporativas

2023
 Solución al caso práctico

Cuestiones – Parte 3

Toda la operación fue planteada en la divisa dólares, pero como es una empresa colombiana bajo

las normas tributarias las transacciones deben estar registradas en pesos. Se estima que el peso

tenga una devaluación anual del 5%.

Usted como Gerente Financiero(a) deberá:

1. Calcular el precio de peso colombiano a un año, tomando como referencia la TRM del primer

día de este mes.

TRM (1/10/2023): 1 USD = 4,053.76 COP

En 1 año (devaluación 5%): $3851.07

2. Plantear posibles alternativas de mitigación de riesgo cambiario en la operación del negocio

si este fuese adjudicado.

Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor depende del valor otro activo subyacente;

estos instrumentos financieros se usan para gestionar el riesgo, especulación o arbitraje. En la

gestión del riesgo los derivados son una herramienta para las empresas y otros usuarios en función

de reducir el riesgo por medio de la cobertura. En especulación, pueden servir como vehículos de

inversión de forma apalancada, es decir, la pérdida o ganancia en la transacción puede ser grande

en relación con el costo inicial.

El riesgo cambiario es uno de los determinantes para conocer los ingresos que puede obtener un

sector, es decir, este puede afectar los ingresos de un importador o exportador o por el contrario

aumentar las ganancias por la operación realizada. Por lo tanto, estos instrumentos financieros son

útiles para realizar Coberturas Cambiarias las cuales consisten en fijar para el futuro un precio

pactado en el presente, a fin de que no quede sometido a los azares de la tasa de cambio.

FORWARDS: Un forward es un contrato para comprar (posición Larga) o vender (posición Corta) una

divisa a una determinada fecha futura y un determinado precio futuro (strike). Existen dos formas

de liquidar el derivado, estas pueden ser delivery, y Non delivery: • Delivery: el día del vencimiento

del derecho u obligación se hace entrega del activo subyacente (divisas) • Non Delivery: este

contrato no implica el intercambio del activo al vencimiento. El día del vencimiento de la operación,

se liquida la tasa pactada con la TRM del día hábil siguiente al vencimiento.

3. Como cierre general explicar a la junta el uso de los instrumentos financieros y tributarios

para mitigar los riesgos de inversión en los mercados de capitales y derivados; eligiendo una

de las alternativas del punto anterior. En todos los casos justifique su respuesta

El origen de los derivados, concretamente los forwards, se remonta a la Edad Media, y tuvo por

finalidad obtener cobertura ante la variación en el precio de productos agrícolas y la escasez de los

mismos. Es decir, su creación está vinculada a la necesidad del hombre en general y del empresario

en particular, de c1tenuar los riesgos que el futuro entraña en cuanto a variaciones en el precio y

posibilidades de abastecimiento de un producto, lo cual se refleja en la obtención de pérdidas o

ganancias.
Tomando en cuenta las principales clases de derivados, tenemos como ejemplo típico de los

normalizados a las Opciones y Futuros, mientras que en el grupo de los no estandarizados podemos

ubicar principalmente a los Forwards.

Opciones: son contratos normalizados por los que una parte adquiere mediante el pago de una

prima, el derecho, mas no la obligación, de comprar o vender un activo real o financiero a un precio

acordado, en una fecha futura. Las opciones pueden ser clasificadas como put o call/, dependiendo

si otorgan el derecho a efectuar una venta o una compra, respectivamente.

Futuros: son contratos a plazo con un contenido normalizado respecto de las características del

activo que se transmite, la fecha y lugar de entrega, así como el volumen negociado.

Forwards: contratos a plazo por medio de los cuales las partes involucradas acuerdan realizar una

transacción futura a un precio determinado por ellas.

Considero que las OPCIONES put/call ya que con el fin de mitigar el escenario alcista y de cubrir su

posición, comprar una opción Call sobre dólares por medio del pago de una prima, adquiere el

derecho más no la obligación, de comprar un monto específico de dólares a un precio de ejercicio

(strike) y plazo determinado.

 Aplicación Práctica del Conocimiento

Es de vital importancia para las empresas el análisis de los posibles efectos que pueden tener en sus

estados financieros las variaciones en la tasa de cambio. Fuera de ello, se deben medir el riesgo y la

exposición a él de manera continua porque de esta forma la compañía puede tomar decisiones en

un momento determinado que le permitan proteger su estructura de capital. Dado lo anterior, los

derivados surgieron en el mercado como instrumentos financieros que permiten pactar el precio

futuro de un activo subyacente, de tal forma que se traslade el riesgo de posibles variaciones en su

cotización, lo que le da total certeza a la empresa del tipo de cambio para sus operaciones.

Estas estrategias ayudan a eliminar la incertidumbre que genera la volatilidad del mercado y permiten

contar con un flujo de efectivo fijo en una fecha futura, garantizándose de esta manera la rentabilidad

del negocio. Esto le facilita al empresario la toma de decisiones en inversión o en programas de

desarrollo comercial.
 Referencias

Finanzas corporativas (s.f.). Asturias Corporación Universitaria. Biblioteca Virtual Corporación

Universitaria de Asturias. unidad3_pdf1.pdf (centro-virtual.com)