UNIVERSIDAD DE MARGARITA

DECANATO DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES

FINANZAS II

PROF. ANTONIO JOSÉ MARTÍNEZ

RIESGO COMERCIAL Y FINANCIERO

Marisela Gamboa

El Valle del Espíritu Santo, octubre de 2022.

 Hay dos tipos de riesgos que se deben tomar en cuenta antes de realizar una inversión, el
riesgo comercial y el riesgo financiero. No se puede ignorar uno a favor del otro ya que son muy
diferentes e igual de importantes. El riesgo comercial se refiere a si una empresa puede generar
los ingresos necesarios para cubrir los costos operativos. El riesgo financiero se refiere a si una
empresa puede administrar su apalancamiento financiero y su deuda. Para comprender mejor las
diferencias entre el riesgo comercial y el riesgo financiero, se debe examinar cada tipo de riesgo
por separado.

Al examinar el Riesgo Comercial, se está considerando la viabilidad básica de un negocio.

Es decir, si puede la empresa generar suficientes ventas e ingresos para cubrir sus gastos
operativos y obtener ganancias. Todos los gastos que una empresa debe cubrir para mantenerse
funcional y operar saludablemente forman parte del riesgo comercial. Los gastos administrativos,
el alquiler de las instalaciones, los costos de producción, los gastos de oficina y los salarios se
encuentran entre esos gastos. La competencia, el costo de los bienes, la demanda de los bienes o
servicios que vende la empresa y los márgenes de beneficio también influyen en el nivel de
riesgo comercial de una empresa.

El Riesgo Comercial se puede categorizar como Riesgo Sistemático y No Sistemático. El

Riesgo Sistemático se refiere al nivel de riesgo general que está influenciado por las cambiantes
condiciones económicas, políticas y de mercado sobre las cuales la empresa tiene poco control.
El Riesgo No Sistemático se refiere a los riesgos que vienen con el negocio específico que
emprende la empresa. La empresa tiene cierto control sobre esos elementos a través de una sabia
gestión de marketing, inversiones, costos y gastos.

Un ejemplo de riesgo comercial no sistemático es un director ejecutivo o un equipo de

desarrollo de productos que no anticipa con precisión la entrada de un nuevo competidor al
mercado con un producto mejor. Al no mejorar el producto de la empresa, incluida una oferta de
valor agregado, o diversificar su oferta, su falta de previsión podría resultar en que la empresa
incurra en pérdidas.

El Riesgo Comercial se relaciona con las decisiones operativas y de fijación de precios. Las
decisiones acertadas pueden reducir el riesgo comercial, lo que puede influir en los ingresos
generados por las operaciones. El Riesgo Comercial no está influenciado por cambios en las
tasas de interés.
 El Riesgo Financiero se relaciona con el apalancamiento financiero y la financiación de la
deuda. La principal preocupación es que el negocio pueda generar suficiente flujo de efectivo
para cumplir con sus obligaciones relacionadas con la deuda, como el pago de intereses sobre el
financiamiento. Una empresa cuyo coste de financiación de la deuda es mayor que su
rendimiento económico tiene una mayor probabilidad de no poder hacer frente a sus obligaciones
relacionadas con la deuda, lo que podría conducir a la insolvencia. Una empresa en esta posición
tiene un mayor nivel de riesgo financiero, que puede verse afectado por el porcentaje total de su
financiación de la deuda, así como por cambios en la tasa de interés. Los mercados financieros se
enfrentan de manera constante a diversos riesgos financieros por varias fuerzas
macroeconómicas.

El Riesgo Financiero se relaciona con las opciones con respecto a la financiación de la

empresa, y se puede reducir cambiando la combinación de financiación a favor de una mayor
equidad sobre la deuda. El Riesgo Financiero altera la utilidad neta y puede aumentar o disminuir
significativamente con el alza y la baja de las tasas de interés. Dado el impacto potencial del
Riesgo Financiero, es una buena idea considerar varios métodos de gestión de riesgos para
ayudar a limitar su exposición a divisas y proteger sus ganancias de las fluctuaciones constantes
de los tipos de cambio.

Los principales riesgos financieros son:

1. Riesgo de mercado. Surge cuando se producen pérdidas en el valor y la posición de un

activo de una empresa a causa de la propia fluctuación del mercado. Es decir, este tipo de
riesgo financiero se asocia, por lo general, a un cambio en los precios o en los patrones de
consumo de los clientes.

Hay varios tipos de riesgos de mercado:

Riesgo de cambio: es aquel que aparece al realizar inversiones que implican un cambio en la
divisa.

Riesgo de tasas de interés: tiene que ver con la subida o bajada de los tipos de interés.

Riesgo de mercado: se refiere al cambio de valor que se produce en las acciones, bonos, etc.
 2. Riesgo de crédito. El riesgo crediticio tiene que ver con la incapacidad de una de las
partes para pagar la deuda de acuerdo con las obligaciones contractuales.
3. Riesgo de liquidez. Es la capacidad que se tiene para pagar las obligaciones financieras a
corto plazo. Por tanto, toda organización debe asegurarse de tener suficiente flujo de
efectivo para pagar sus deudas. Una empresa puede tener una cantidad significativa de
capital, pero, al mismo tiempo, un alto riesgo de liquidez si no puede convertir esos
activos en dinero para cubrir sus gastos a corto plazo.

Un ejemplo de riesgo financiero es si una cadena internacional de comida rápida tiene un

punto de venta en Venezuela en un momento en que 1 dólar estadounidense vale 4 bolívares y el
establecimiento vende alimentos por valor de Bs. 1.000.000 cada mes, esto se convierte en US$
250.000 en ingresos mensuales. Si el tipo de cambio BS/USD se mueve a Bs. 12 por dólar, y la
tienda no aumenta sus precios y continúa vendiendo Bs. 1.000.000 en alimentos mensualmente,
sus ingresos mensuales se convierten en US $ 83.333,33. La devaluación de la moneda resultó en
una pérdida del 66,66%.

Uno de los métodos más comunes para determinar el riesgo que representa una inversión es la
Desviación Estándar. La desviación estándar ayuda a determinar la volatilidad del mercado o la
dispersión de los precios de los activos a partir de su precio promedio. Cuando los precios se
mueven descontroladamente, la desviación estándar es alta, lo que significa que una inversión
será riesgosa. Una desviación estándar baja significa que los precios están tranquilos, por lo que
las inversiones conllevan un riesgo bajo. La desviación estándar es siempre mayor o igual que
cero.

La desviación estándar es un concepto matemático básico que mide la volatilidad en el

mercado o la cantidad promedio por la cual los puntos de datos individuales difieren de la media.
En pocas palabras, la desviación estándar ayuda a determinar la diferencia entre los precios de
los activos y su precio promedio. La desviación estándar se calcula restando primero la media de
cada valor y luego elevando al cuadrado, sumando y promediando las diferencias para producir
la varianza.
 1. En la fórmula, μ es la media de todos los valores.

Ejemplo: 9, 2, 5, 4, 12, 7, 8, 11, 9, 3, 7, 4, 12, 5, 4, 10, 9, 6, 9, 4

La media es: 9+2+5+4+12+7+8+11+9+3+7+4+12+5+4+10+9+6+9+4 / 20 = 140

140 / 20 = μ 7.
2. Para cada número se resta la media y eleva al cuadrado el resultado.

Esta es la parte de la fórmula (xi - mu)^2. xi son los valores individuales de x: 9, 2, 5, 4, 12, 7,
etc. Es decir, x1 = 9, x2 = 2, x3 = 5, etc. Entonces para cada valor, se resta la media y se eleva al
cuadrado el resultado.

(9 - 7)2 = (2)2 = 4

(2 - 7)2 = (-5)2 = 25

(5 - 7)2 = (-2)2 = 4

(4 - 7)2 = (-3)2 = 9

(12- 7)2 = (5)2 = 25

(7- 7)2 = (0)2 = 0

(8- 7)2 = (1)2 = 1 ... etc ...

Y se obtienen estos resultados: 4, 25, 4, 9, 25, 0, 1, 16, 4, 16, 0, 9, 25, 4, 9, 9, 4, 1, 4, 9

3. Luego se calcula la media de esas diferencias al cuadrado. Para calcular la media, se

suman todos los valores y luego se dividen por cuántos son. Sumar todos los valores de 1
a N, donde N = 20 ya que hay 20 valores:

Se suman todos los valores de (x1-7)2 a (xN-7)2.

4+25+4+9+25+0+1+16+4+16+0+9+25+4+9+9+4+1+4+9 = 178

La media, se hace multiplicando por 1/N que es lo mismo que dividir por N
Media de las diferencias al cuadrado = (1/20) × 178 = 8.9. Varianza.

4. Se saca la raíz cuadrada de la varianza y se finaliza

σ = √(8.9) = 2.983

Al invertir, la desviación estándar se utiliza como indicador de la volatilidad del mercado y,

por lo tanto, del riesgo. Cuanto más impredecible sean los valores y más amplio el rango, mayor
será el riesgo. Los valores con límite de rango, o aquellos que no se alejan mucho de sus
posibilidades, no se consideran de gran riesgo. Eso es porque se puede suponer, con relativa
certeza, que continúan comportándose de la misma manera. Un valor con un rango de cotización
muy grande y una tendencia a subir, revertirse repentinamente o abrir una brecha es mucho más
riesgoso, lo que puede significar una pérdida mayor. El riesgo no es necesariamente algo malo en
el mundo de las inversiones. Cuanto más riesgoso es el valor, mayor potencial tiene para el pago.

Por ejemplo, en una acción con un precio medio de $45 y una desviación estándar de $5, se
puede suponer con un 95 % de certeza que el próximo precio de cierre se mantiene entre $35 y
$55. Sin embargo, el precio cae en picada o sube fuera de este rango el 5% del tiempo.

El Coeficiente de Variación de Pearson mide el grado y la dirección de una relación lineal

entre dos variables. Se denota con la letra r o CV y se expresa en un porcentaje, pues se trata de
un coeficiente. Es un método general de análisis útil cuando se estudia la posible asociación entre
dos variables y es utilizado para comparar esos conjuntos de datos de poblaciones distintas,
teniéndose en cuenta el valor de la media aritmética, lo que permite eliminar las eventuales
distorsiones de las medias de dos o más poblaciones. El coeficiente de variación es un indicador
que permite establecer comparaciones entre distintos casos o poblaciones y establecer una
relación entre el tamaño de la media aritmética y la variabilidad de la variable.
 En cuanto a tipo de rendimiento, tiene el objetivo de concentrar en una única cifra el
rendimiento de una inversión prevista y el riesgo de dicha inversión medida como la desviación
típica del rendimiento. De esta manera, cuanto más bajo es el porcentaje del coeficiente de
variación, menor será el riesgo de cada unidad de rendimiento. El coeficiente de variación, cómo
medida de dispersión, es bastante usado en economía, política y en el trabajo para analizar
situaciones con diferentes enfoques o datos dispersos de una muestra.

r = desviación estándar / media aritmética x 100