Valuación Financiera de Empresas (Activos)

Activo $ 100,000.00 Pasivo $ - Flujo de Efectivo

Capital $ 100,000.00 Valor Presente

Valor Contable de Empresa (Activos) $ 100,000.00

Rendimiento que el accionista solicita por la inversión 12.00%
ROE = Utilidad Neta / Capital Valor de Mercado o Financiero
Flujo de Efectivo es una aproximación al dinero que genera la empresa Número de Acciones
Valor de Mercado de la Acción
Ventas Flujo de Efectivo
- Costo de ventas EBITDA Valor Contable de la Acción
= Utilidad Bruta Flujo de Caja Precio de la Acción
- Gastos de Operación Saldo de Cheques
= Utilidad Operativa
- Gastos Financieros
= Utilidad antes de Impuestos
- Impuestos
= Utilidad Neta
 1 2 3
$ 25,000.00 $ 55,000.00 $ 75,000.00
$ 22,321.43 $ 43,845.66 $ 53,383.52

ercado o Financiero $ 119,550.61

10,000.00
ercado de la Acción $ 11.96

ble de la Acción $ 10.00

$ 11.00 ¿Compro? Si

VP = Valor Presente
VF = Valor Futuro
i = Costo Financiero
n = Plazo
Valuación con Pasivo (Apalancamiento)

Activo $ 100,000.00 Pasivo (Bono) $ 20,000.00

Pasivo (Hipoteca) $ 30,000.00
Capital $ 50,000.00

Valor Contable de la Empresa (Activo) $ 100,000.00

Tasa de Impuestos 35.00%

Paso 1: Cálculo del WACC (costo financiero)

Monto Tasa (Costo) W Fiscal
Pasivo (Bono) $ 20,000.00 6.00% 20.00% 65.00% 0.78%
Pasivo (Hipoteca) $ 30,000.00 10.00% 30.00% 65.00% 1.95%
Capital $ 50,000.00 12.00% 50.00% 6.00%
Pasivo + Capital $ 100,000.00 WACC 8.73%

Paso 2: Determinanción del Valor Presente de los Flujos de Efectivo utilizando el WACC

1 2 3
Flujo de Efectivo $ 25,000.00 $ 55,000.00 $ 75,000.00
VP Flujo de Efectivo $ 22,992.73 $ 46,522.59 $ 58,346.27

Paso 3: Cálculo del Valor de Mercado de la Empresa

VP Flujo de Efectivo $ 22,992.73 $ 46,522.59 $ 58,346.27

Valor de Mercado de la Empresa $ 127,861.60

 1 2 3
Flujo de Efectivo $ 25,000.00 $ 55,000.00 $ 75,000.00

Costo Financiero
Valor Contable $ 100,000.00
Valor de Mercado SIN Apalancamiento $ 119,550.61 12.00%
Valor de Mercado CON Apalancamiento $ 127,861.60 8.73% M&M

D/E 1.00 ¿De quién es la empresa?

Efectos Fiscales sobre el Costo Financiero de la Empresa

Crédito (Pasivo) $ 100,000.00

Tasa de Interés 8.00%
Tasa de Impuestos 30.00%

Gasto por Intereses = Crédito * Tasa de Interés

Gasto por Intereses = $100,000 * 8.00%
Gasto por Intereses = $ 8,000.00

Beneficio Fiscal en forma de Deducción (Ahorro)

Ahorro en el pago de impuestos = Gastos por Intereses * Tasa de Impuestos

Ahorro en el pago de impuestos = $8,000.00 * 30%
Ahorro en el pago de impuestos = $ 2,400.00

Costo Financiero Neto = Gasto por Interés - Ahorro en el pago de impuestos

Costo Financiero Neto = $ 5,600.00
Costo Financiero Neto = Gasto por Intereses * ( 1- Tasa de Impuestos)
Costo Financiero Neto = $ 8,000.00 * (1-0.30)
Costo Financiero Neto = $ 5,600.00
WACC