EJERCICIO DE APLICACIÓN TEMAS VISTOS.

WILMAR SIERRA TONCEL

(DOCENTE)

MICHELY COHEN GUZMAN

GENIKER COTES MEJIA
JESULY LEONOR BRITO
(ESTUDIANTE)

UNIVERSIDAD DE LA GUAJIRA SEDE RIOHACHA

FACULTAD DE LAS CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS(NOCHE)
ASIGNATURA: ANALISIS FINANCIERO.
IV SEMESTRE
2021
¿Qué es el costo del capital? Es la tasa de rendimiento que debe ser percibida por
una empresa sobre su inversión proyectada con objeto de mantener inalterado el valor
del mercado de sus acciones. Así mismo, se considera como la tasa de rendimiento
requerida por los proveedores del mercado de capitales para atraer sus fondos hacia la
empresa. Si se mantiene el riesgo constante la aplicación de proyectos con una tasa de
rendimiento por encima de Costa de capital, se incrementará el valor de la empresa y
viceversa.
Uso de costo de capital

*Wl costo de capital se puede usar para evaluar los nuevos proyectos de la empresa
(decisiones de presupuesto de capital)

* también pueden utilizarse como estándar para medir el desempeño de la empresa

*se puede hacer comparaciones dentro de una industria

¿Qué es el costo promedio ponderado del capital? (CMPC) es la tasa de descuento

que debe utilizarse para determinar el valor presente de un flujo de caja futuro, en un

proceso de valoración de empresas, activos o proyectos. El flujo de caja utilizado en un

proceso de valoración es el flujo de caja libre, es decir, el flujo de caja que generaría el

activo a valorar si no se tuviera en cuenta ninguna entrada o salida de caja relacionada

con la financiación (generalmente gasto financiero y el ahorro fiscal generado por este).

¿Como se calcula el costo promedio ponderado del capital?

WACC= Wd*Kp*(1-T)+Wp*Kp

Wd: % de participación de la deuda financiera

Kp: Costo de la deuda

T:
Wp: % de participación del patrimonio

Lp: Rentabilidad esperada por los inversionistas

EJERCICIO DE ANALISIS FINANCIERO

PROFESOR: WILMAR SIERRA TONCEL

1. La empresa JUICE COMPANY en el año 2020, generó un volumen de ventas de

10.000 cajas de su único producto “ORANGE NATURAL”, Jugos de pulpa de frutas

naturales, que distribuye en cajas de cartón en una presentación de 50cc, en cajas de

24 unidades, a razón de $ 25.000 la caja.

Para poder satisfacer las necesidades y expectativas de sus customers (clientes) del

target market (mercado meta), la empresa en su proceso de elaboración, realizó

compras de materias primas para atender la producción del periodo año 2020 de

10.100 cajas a un costo unitario de $14,900 cada una; esto debido a que a 31 dic de

2019, le quedaron materias primas para elaborar 1.000 cajas, que a precio de costo

unitario tenían un valor de $ 12.500 cada una, las cuales le sirvieron para atender la

producción y ventas del mes de enero del presente año. No obstante, el 31 de

diciembre de 2020, realizó inventario físico de materias primas existentes

encontrándose un inventario de materias primas que alcanzaba para producir unas

1.100 cajas, al costo unitario promedio del año 2019.

En cuanto a la mano de obra directa e indirecta utilizada en la operación de acuerdo a

los datos históricos de la empresa, esta representa 5% del valor de las ventas y los

costos indirectos de fabricación CIF el 2% también de las ventas. Por el carácter de

perecederos de las materias primas la empresa tiene como política no dejar inventario
de productos en procesos. En cuanto a los productos terminados del año 2019, se

dejaron 1.100 unidades a razón de un costo de 15.000 por caja; para el 2020 se realizó

inventario físico registrándose un inventario de 1.100 unidades al costo promedio de

producción del mismo año.

Los gastos de administración: Están representados en gastos de salarios y nómina de

trabajadores por valor de 12 millones de pesos, gastos generales 4 millones, gastos de

depreciación de activos se realizan por el método de la vida útil de las propiedades y

equipos de la empresa. Los gastos de ventas se establecieron en un 3% sobre el

precio de venta.

La empresa tiene como política vender a crédito un 70% de sus ventas. Sin embargo,

para el 2020 registró en cuentas por cobrar un saldo equivalente al 10% de las ventas

en cartera sin recuperar. En cuanto al efectivo la empresa maneja una política de cero

pesos en caja o bancos.

La estructura de financiamiento de la empresa es de 55% de recursos propios incluida

la utilidad obtenida del año 2020, (No se dejan reservas y fondos al final del ejercicio). y

un 45% de endeudamiento. Los activos de la empresa para el 2020 son de 100

millones, donde los activos fijos son el resultado de la diferencia entre el total de activos

y los activos corrientes, y se distribuyen en un 70% en propiedad planta y equipos

(Edificaciones el 40% y maquinaria y equipos el 60%). No existen otros activos. La

empresa paga una tasa de interés promedia ponderada anual (costo de capital o de la

deuda), resultante de la siguiente distribución de la financiación: proveedores que

representa el 20% de los pasivos a un costo del 5%, obligaciones financieras de corto
plazo que representa el 35% a 7%, y obligaciones a largo plazo el resto al 12%. La tasa

de impuestos que paga anualmente es del 33% sobre las utilidades.

Además, la empresa tiene como estrategia dejar un 10% de del flujo de caja bruto al

final del ejercicio para reponer el capital de trabajo y un 20% para reponer los activos

fijos

Se pide realizar Estado de costo, estado de resultado, balance general, flujo de caja

libre, calcular el valor de la empresa por el método de los flujos de caja a perpetuidad

asumiendo que la empresa deja de percibir los flujos de caja libre y los pone a rentar a

una tasa del 3% efectivo anual. Calcule cuanto es el Good will o prima del negocio o

know how, si se sabe que los activos a precio de mercado son el 70% del valor del

negocio y calcule el costo promedio ponderado de capital.

Estado de Costos

  Concepto Unidades Valor Total

  Inventario Inicial de materia prima 1.000 $ 12.500 $ 12.500.000
(+) Compras de materias primas 10.100 $ 14.900 $ 150.490.000
(=) Materia Prima disponible 11.100 $ 27.400 $ 162.990.000
(-) Inventario final de materia prima 1.100 $ 12.500 $ 13.750.000
(=) Material Usado 10.000 $ 14.900 $ 149.240.000
(+) Mano de Obra directa e indirecta 5,00% $0 $ 12.500.000
(+) CIF 2,00% $0 $ 5.000.000
(=) Costo de Fabricacion 0 $0 $ 166.740.000
(+) Inventario inicial de prod. Termina 1.100 $ 15.000 $ 16.500.000
(=) Mercancia Disponible 0   $ 183.240.000
(-) Inventario final de pro. Terminado 1.100 $ 14.900 $ 16.390.000
(=) Costo de Ventas     $ 166.850.000
  Ventas Unidades Valor Total
  Ventas 10.000 $ 25.000 $ 250.000.000
   Presupuesto de cartera Unidades Valor Total
  Saldo incial de cartera 0,00% $0 $0
  Ventas a credito del periodo 70,00% $0 $ 175.000.000
  Saldo Final de cartera 10,00% $0 $ 25.000.000 Balance General
  Total recaudos   $0 $ 150.000.000
  Ventas en efectivo 30,00% $0 $ 75.000.000
  Total flujo de efectivo     $ 225.000.000 Flujo de efectivo

Gastos de Administracion

  Gastos de Administracion Unidades Valor Total

  Nomina de Trabajadores     $ 12.000.000
(+) Gastos generales     $ 4.000.000
(+) Gastos de Ventas 3,00%   $ 7.500.000
(=) Total Gastos de administracion     $ 23.500.000

Estructura de Financiamiento Participacion

Entidades Financieras 45,00%
Recursos Propios 55,00%
Total Financiamiento 100,00%

Datos para el Balance General Valor

Total activos $ 100.000.000

Activos corrientes $ 88.650.000

Total activos Fijos $ 11.350.000

Propiedad, planta y equipos ( 100% ) $ 11.350.000 100%

Edificaciones $ 4.540.000 40%

Maquinaria y equipos $ 6.810.000 60%

Depreciaciones
 tipo de activo años a depreciar Valor depreciacion anual
Edificaciones 20 $ 4.540.000 $ 227.000
Maquinaria y equipos 10 $ 6.810.000 $ 681.000
Totales   $ 11.350.000 $ 908.000

Estado de Resultados

  Concepto VALOR  
  Ventas del periodo $ 250.000.000  
(-) Costo de ventas $ 166.850.000  
(=) Utilidad Bruta $ 83.150.000  
(-) Gastos de Administracion $ 23.500.000  
(-) Depreciacion $ 908.000  
(=) Utilidad Operacional $ 58.742.000  
(-) Impuestos ( 33%) $ 19.384.860 33%
(=) Utilidad del ejercicio $ 39.357.140  

Estado de Flujo de Caja

  Concepto VALOR  
  Saldo inicial $ -  
  INGRESOS EN EFECTIVO $ 225.000.000  
  Ventas de Contado $ 75.000.000  
  Recaudo de cartera $ 150.000.000  
  EGRESOS EN EFECTIVO $ 191.490.000  
  Nomina de Trabajadores $ 12.000.000  
  Gastos generales $ 4.000.000  
  Gastos de Ventas $ 7.500.000  
  Compras de materias primas $ 150.490.000  
  Mano de Obra directa e indirecta $ 12.500.000  
  CIF $ 5.000.000  
  Saldo Final $ 33.510.000  

Balance General
Activos  
Caja $ 33.510.000
Cuentas por cobrar $ 25.000.000
Inventario de materia prima $ 13.750.000
Inventario productos terminados $ 16.390.000
Total activos corrientes $ 88.650.000
Edificaciones $ 4.540.000
Maquinaria y Equipos $ 6.810.000
Total activo fijo $ 11.350.000
TOTAL ACTIVO $ 100.000.000

PASIVO  
Impuestos por pagar $ 19.384.860
Total pasivo corriente $ 19.384.860
Pasivo largo plazo $ 25.615.140
Total pasivo largo plazo $ 25.615.140
Total pasivo $ 45.000.000

Patrimonio  
Capital $ 15.642.860
Utilidad del Ejercicio $ 39.357.140
Total patrimonio $ 55.000.000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 100.000.000

Costo de Capital

Costo desp.
Fuente participacion costo impuestos Impuestos Ponderacion
Proveedores 9,00% 5,00% 33% 3,35% 0,30%
Obligaciones Financieras
C.P. 15,75% 7,00% 33% 4,69% 0,74%
Obligaciones a largo plazo 20,25% 12,00% 33% 8,04% 1,63%
Fondos propios 55,00% 3,00% 0% 3,00% 1,65%
Total fuentes Total costo de
financiacion 100,00% capital   4,32%

Entidades
financieras 45%
Recursos propios 55%
 Flujo de caja Libre

Concepto Valor

Utilidad Operacional $ 58.742.000

(-) impuestos $ 19.384.860 33%

(=) Utilidad despues de impuestos $ 39.357.140

(+) Depreciacion $ 908.000

(=) Flujo de caja Bruto $ 40.265.140

(-) Capital de trabajo $ 4.026.514 10%

(-) Compra de Activos $ 8.053.028 20%

(=) Flujo de Caja Libre $ 28.185.598

Valor de la Empresa
$
Flujo de Caja Libre 28.185.598
Tasa de Descuento 4,32%
$
652.705.02
Valor del Negocio 7

$
456.893.51
Valor de los activos 9 70%
$
195.811.50
Good Will 8

Respuestas:
El valor del negocio es de $ 652.705.027, por lo tanto el
Good Will del negocio es de $ 195.811.508,